La tasa de interés interbancaria es aquella que se cobra por las operaciones de

préstamos entre bancos. Estas operaciones son de muy corto plazo, generalmente a
un día, y sirven para que la liquidez fluya transitoriamente entre bancos (BCRP, 2018).
Esta puede variar diariamente y está regulada por el banco central de reserva del Perú
(BCRP) bajo su política monetaria en la oferta monetaria. Asimismo, tiene la función de
indicar el nivel monetario del mercado, se recomienda que esta tasa no se encuentre
por encima de la tasa de los créditos por regulación monetaria (pagada por los
bancos al BCRP), ni por debajo de la tasa overnight (pagada por el BCRP a los
bancos) (IPE,2012). En el mercado interbancario, participan las entidades financieras
que conservan sus cuentas corrientes en el BCRP. El superávit o déficit de reservas en
las cuentas de los bancos indicaría el exceso o falta de liquidez.
El banco central, dentro de su objetivo de preservar la estabilidad monetaria mediante
un régimen de meta de inflación, también busca que la tasa interbancaria sea
coherente con esta en un rango anual de 1% y 3%. Mediante su política de mercado
abierto, el banco central impulsa a que la tasa interbancaria se posicione en el nivel de
la tasa de referencia
Asimismo, la tasa interbancaria se modifica dependiendo el contexto nacional e
internacional. El banco central puede incrementar la tasa interbancaria o disminuirla
según sea el caso. Esto originaría menor o mayor disponibilidad de liquidez de
moneda nacional o extranjera, respectivamente, ya que, al incrementar la tasa
interbancaria, a los bancos se les hace más costoso prestarse entre ellos por lo que
optan por no prestarse o por incrementar su tasa de interés al público, impidiendo así
la circulación de la moneda lo que finalmente repercutiría en una disminución de
precios, según la fórmula de la masa monetaria:
↓ M 1=↓ C+ Dv
↓ M 2=↓ M 1+ Dp
Aplicando en la teoría cuantitativa:
↓ M×V
=P↓
Q
De manera adversa, la disminución de la tasa de interés inyectaría liquidez en la
economía, los precios tenderían a subir, pero asimismo lo hace el PBI por el lado de la
inversión al expandir el crédito, según la curva IS-LM:

r°
r1

Y° Y1| Y|
Una de las razones por la que el banco central modifica la tasa interbancaria es por el
ámbito internacional y, dentro de ella, se encuentra las modificaciones del FOMC comité
encargado de supervisar las operaciones de mercado abierto y pieza clave sobre las decisiones
de las tasas de interés y la oferta monetaria que la Reserva Federal (FED) toma como
meta en la tasa de interés referencial. Dado que EEUU es una potencia económica,
las decisiones que adopta influye significativamente en las economías emergentes
como la peruana. Esto a su vez, junto con los acontecimientos de tensiones
mundiales, afectaría las cuentas corrientes.
Pero, ¿en qué se basan las decisiones de subir o bajar la tasa de interés? Y como
afecta en nuestra economía?

Uno de los argumentos propuestos por la FOMC para subir la tasa de interés se basan en

1) El crecimiento favorable de EE.UU y un mercado laboral cercano al pleno empleo

tendría como resultado el aumento de la inflación.

Según las proyecciones del crecimiento económico se busca disminuir la expansión de crédito
y por lo tanto la demanda interna para obtener como resultado de esta acción que los precios
“suban menos” y mantener la meta de inflación estable. Analizaremos la teoría cuantitativa del
dinero según Gregorio “Como el dinero es usado para hacer transacciones, la demanda por
dinero debería depender del nivel de transacciones, el cual hemos aproximado por el nivel de
ingreso, Y ” además parte de las transacciones que se realizan están sujetas a un costos de
oportunidad que se basa en la tasa de interés que perdemos si se decide retirar menos dinero
y ahorrar a una tasa i. Por lo tanto, podemos escribir la demanda por dinero como:

MP=L ( Y , I ) Y =Ingreso I =Interés

Cuanto más alta es la tasa de interés, la demanda de dinero disminuye porque el coste de
oportunidad de ganar más dinero en el banco es mayor si se decide retirar el dinero, así mismo
resulta más caro tomar deuda para el comercio con los créditos bancarios y en consecuencia es
más rentable prestar créditos y comprar bonos.Es por ello que Entre finales de los años
2015 y principios del año actual, la modificación de la tasa de la FED ha estado
relacionado con los cambios en la tasa interbancaria de Perú.

Tasa de interes interbancaria de Perú con la tasa de la Fed (expresado en dólares)

2.5

2
Tasa porcentual (%)

1.5

0.5

0
Jul-15 Jan-16 Aug-16 Mar-17 Sep-17 Apr-18 Oct-18
Periodo mensual

Ta sa interbanca ria FED

Se observa que a medida que la Reserva Federal subía su tasa de interés, el banco
central también lo subía en la misma proporción para así evitar que el aumento de la
Fed genera una salida de capitales por la diferencia entre las tasas y ello influya en
una presión sobre el tipo de cambio.
Modelo de Regresión lineal
Se considera los datos del noviembre del 2015 hasta abril del 2018, tiempo en que la
tasa de la fed ha variado regularmente.
i ib =1.081+ 0.935i fed

i ib :Tasade interés referencial interbancaria

i fed :Tasade interés de la Fed

 Resumen del modelo
R cuadrado Error estándar
R R cuadrado ajustado de la estimación
.935 .873 .869 .186
La variable independiente es fed.

Coeficientes
Coeficientes
Coeficientes no estandarizados estandarizados
B Desv. Error Beta t Sig.
fed 1.081 .078 .935 13.893 .000
(Constante) -.107 .078 -1.378 .179
Sin embargo, a mediados del mes de setiembre del 2017, la tasa interbancaria sube
atípicamente llegando hasta puntos máximos de 3%. Esto pudo deberse a las
tensiones mundiales entre EEUU y Corea del norte que debilitan el tipo de cambio con
respeto al dólar. El banco central, dentro de sus políticas monetarias para amortiguar
la caída del dólar, decidió incrementar la tasa interbancaria. Según la

Según datos del BCRP y el fondo monetario internacional (FMI), existe una relación
positiva entre la tasa interbancaria y la tasa de la FED. Esta tendencia nos dice que al
menos en el corto plazo ambas tasas se aproximan al alza
http://www.bcrp.gob.pe/sobre-el-bcrp/preguntas-frecuentes.html#1
http://www.ipe.org.pe/portal/tasa-de-interes-interbancaria/
http://www.sbs.gob.pe/Portals/0/jer/rebper_2010_vol_vi/Parte2_Martin.pdf