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8.1
P∞ k
λ
a) pt = 1
1+λ k=0 1+λ E t (m t+k ).
b) pt = m̄.
c) pt aumenta acercándose a m̃ hasta llegar en el largo plazo.
8.2
Los rendimientos de un activo sin riesgo son iguales a su valor multiplicados por la tasa real r pt . El
rendimiento de una empresa esta dado por el valor esperado del cambio de su valor más sus dividendos
E t ( pt+1 ) − pt + dt . Para que no haya posibilidades de arbitraje, ambos rendimientos deben ser iguales.
Es decir r pt = E t ( pt+1 ) − pt + dt . Reorganizando términos se recupera la ecuación
1 1
pt = E t ( pt+1 ) + dt .
1+r 1+r
8.3
a) ytd = 1
2 (a − pt + m t + gt + u t ).
b) yt = y ∗ + 1
3 (m t − E t−1 (m t ) + gt − E t−1 (gt ) + u t − E t−1 (u t )).
c) Si los individuos tienen previsión perfecta entonces yt = y ∗ .
8.4
a) Por AD se tiene que pt = m t − yt . Sustituyendo en AS resulta
Entonces
E t−1 (yt ) = E t−1 (m t ) − E t−1 (yt ) − E t−1 (m t ) + E t−1 (yt ) + E t−1 (u t ) = E t−1 (u t ).
Por lo tanto,
1
yt = [m t − E t−1 (m t ) + E t−1 (u t ) + u t ].
2
1
Sustituyendo con MS se llega a la forma reducida
1 1
yt = [m + u t − m − a E t−1 (u t ) + E t−1 (u t ) + u t ] = [(1 + a)u t + (1 − a)E t−1 (u t )]
2 2
que únicamente depende de u t .
b) La varianza es mínima cuando se escoge a = 1.
8.5
Definiendo xt = m t + vt − u t se tiene que
1
pt = (E t−1 ( pt ) + xt )
2
La esperanza más antigua es E t−1 por lo que se propone la solución
2
8.6
a)
2 1
pt = K 1 ρ1 − ρ12 u t−2 + K 2 ρ2 + ρ22 vt−2 + ((K 1 − ρ1 )ηt−1 + (K 2 + ρ2 )εt−1 ) + (εt − ηt ),
3 2
1 1
yt = ((ρ2 − K 2 ) εt−1 + (2ρ1 − K 1 ) ηt−1 ) + (εt − ηt ).
3 2
Como yt depende únicamente de los procesos ηt y εt , se tiene que
E(yt ) = 0
K 1 = 2ρ1 ,
K 2 = ρ2 .
c)
2 2
Var( pt ) = K 1 ρ1 − ρ12 Var(u t−2 ) + K 2 ρ2 + ρ22 Var(vt−2 )
4 4 1 1
+ (K 1 − ρ1 )2 Var(ηt−1 ) + (K 2 + ρ2 )2 Var(εt−1 ) + Var(εt ) + Var(ηt )
9 9 4 4
que se minimiza escogiendo
K 1 = ρ1 ,
K 2 = −ρ2 .
d) La política monetaria tiene efecto sobre la varianza en el ingreso puesto que pueden eliminarse
las varianzas ocasionadas por los shocks del periodo t − 1, ocurridos después de la firma de los
contratos laborales pero antes de la firma del siguiente contrato.