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CICLO : VI.
ESTUDIANTE :
2017
INTRODUCCIÓN
Los productos derivados son fundamentalmente tres: los contratos a futuros, los swaps y las
opciones. En principio estos productos actúan sobre el riesgo de los mercados. Si hoy día
hubiese que caracterizar en dos palabras a los mercados mundiales diríamos: riesgos e
incertidumbre.
Los productos derivados se basan en los riesgos de los mercados, es decir, sobre todos los
eventos acerca de los cuales se supone que se puede tener un cálculo de riesgo razonable. De
lo que se trata es que alguien que hace una operación comercial riesgosa (por ejemplo, la
importación de mercancías cuya deuda queda en dólares y se vive el riesgo de una
devaluación del peso), entonces compra dólares a futuros, para las fechas en las que se tiene
que hacer sus pagos, en dichos contratos se fija el tipo de cambio a realizar y de esta manera
el importador ya conoce de antemano el costo que van a tener los dólares de su deuda.
Los derivados, que abarcan desde simples contratos a plazo hasta complicados productos de
opciones, constituyen cada vez más una importante característica de los mercados financieros
en todo el mundo. Se les utiliza ya en muchos mercados emergentes, y a medida que el sector
financiero se vuelve más profundo y estable, su uso indudablemente aumentará.
Los derivados son útiles para la administración de riesgos pueden reducir los costos, mejorar
los rendimientos, y permitir a los inversionistas manejar los riesgos con mayor certidumbre
y precisión, aunque, usados con fines especulativos, pueden ser instrumentos muy riesgosos,
puesto que tienen un alto grado de apalancamiento y son a menudo más volátiles que el
instrumento subyacente. Esto puede significar que, a medida que los mercados en activos
subyacentes se mueven, las posiciones de los derivados especulativos pueden moverse en
mayor medida aún, lo que da por resultado grandes fluctuaciones en las ganancias y pérdidas.
PROBLEMÁTICA:
Durante los últimos años, el entorno de las empresas ha experimentado cambios importantes:
avance tecnológico, acortamiento del ciclo de vida de los productos, creciente importancia
de la tecnología de la información e intensificación de la competencia. Como consecuencia,
cada vez más empresas participan en los mercados internacionales.
La concurrencia a esos mercados implica realizar operaciones en distintas divisas, lo cual
entraña la aparición del riesgo de cambio.
HIPÓTESIS:
Los instrumentos de cobertura de riesgos son utilizados debido a que contribuyen con
la protección del desarrollo productivo, comercial y prestación de servicios de las
empresas u organizaciones.
La evaluación de los productos derivados permite que las empresas u organizaciones
mantengan su participación en el mercado, generar una ventaja competitiva y la
reducción de incertidumbre.
MARCO TEÓRICO
Los derivados financieros son contratos contra el riesgo que se derivan de un activo de
referencia conocido como el activo subyacente (tipo de cambio, tasas de interés). Una de las
ventajas de estos instrumentos es que se adecúan a las necesidades de las empresas.
Kovacevic y Olstad (2011), señalan que los derivados financieros están asociados a dos tipos
de actividades, basados en el propósito o meta del contrato adquirido, en derivados para
cobertura y derivados para especular. Las empresas utilizan los derivados con fines de
cobertura y adquieren préstamos en torno al giro de la empresa, con los cuales pueden
financiarse a corto plazo.
Según Perotti (2005), un swap es un acuerdo entre dos partes para intercambiar flujos de
fondos en fechas establecidas y durante un periodo de tiempo en el futuro. El mercado de los
swaps ha emergido como consecuencia de las grandes limitaciones que presentan los
contratos de futuros y negociados dentro de mercados formales donde estas negociaciones se
realizan de manera privada.
POR COMPLEJIDAD:
Un derivado plain vanilla será la versión más simple del derivado, por
ejemplo si estamos hablando de un interest rate swap será la versión más
simple que podamos encontrar de ese swap.
Un derivado exótico es aquel en el que las características del mismo son más
complicadas que las de un derivado plain vanilla. Normalmente este tipo de
derivados son OTC, es decir, entre grandes bancos. Aun así existe la
posibilidad de que sea objeto de compraventa en mercados financieros.
Los derivados OTC (Over The Counter); Son aquellos que se acuerdan entre
grandes bancos o grandes empresas entre ellas. Este tipo de derivados
constituye por valor la mayor parte de derivados financieros. Se suelen utilizar
para operaciones de cobertura.
Los ETD (Exchange Traded Derivatives); son aquellos que son objeto de
compraventa en mercados financieros. Estos derivados son extremadamente
líquidos y se utilizan más con fines especulativos. Pueden ser objeto de
trading hasta la fecha de vencimiento, momento a partir del cual se ejecutan
y desaparecen del mercado.
Un mercado de derivados organizado no es más que una plaza bursátil en donde se ofrecen
productos derivados estandarizados, es decir, uniformes en sus condiciones de plazos y
términos, y en donde intervienen agentes como una cámara de riesgo de contraparte, una
plaza de negociación (bolsas), y un mercado compuesto por hedgers y especuladores.
En los mercados organizados, es decir los estandarizados que ofrecen un mercado secundario
para sus productos, se deben ofrecer por lo menos los siguientes grandes grupos de productos:
1. Contratos a término
2. Contratos de futuros.
3. Contratos de opciones.
Como factor común en todos los mercados organizados encontramos que existen por lo
menos los siguientes agentes que regulan e intervienen constantemente en la operación del
mercado:
Mercado: compuesto por Hedgers o usuarios que desean contratar derivados única y
exclusivamente para realizar cubrimiento de sus riesgo, y en ningún caso para buscar
tomar posiciones activas o lo que es lo mismo, obtener ganancias por realizar apuestas
en el mercado; regularmente los Hedgers. En segundo lugar están los Especuladores,
individuos que contratan derivados con el único objetivo de obtener ganancias por
apostar a las tendencias del mercado. Los Hedgers transfieren el riesgo a los
Especuladores, razón por la cual un mercado no podría estar completo si alguna de
las dos partes falta.
En estados unidos encontramos prácticamente dos mercados como los principales, no solo a
nivel local sino a nivel mundial, por la cantidad de productos ofrecidos y de regulación clara,
esto como producto de su experiencia a través de la historia, la fácil comunicación debido a
la alta tecnología en sus plataformas, lo que redunda en alto volumen de contratos
negociados. Estas dos bolsas corresponden a la Chicago Board Of Trade (CBOT), y la
Chicago Mercantile Exchange (CME) que en el 2006 se fusionaron junto a NIMEX Company
para conformar el CME Group, el mercado de derivados más grande del mundo.
CITAS BIBLIOGRÁFICAS
- Gray, S. & Place, J (2003). Derivados financieros. 1ª ed. México: Printed y made in
México.