UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE LOS ANDES

PROYECTO DE TESIS:

Incidencia del crédito comercial micro financiera en la

rentabilidad financiera de las micro empresas comerciales en
la ciudad de Abancay 2016-2017

Para obtener el título de Contador Público

Autor: Angel Trujillo Amesquita

Asesor: Dr. Raúl Ochoa Cruz

Abancay - Apurímac
Perú – 2016

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 I. INCIDENCIA DEL CRÉDITO COMERCIAL OTORGADO
POR ENTIDADES MICRO FINANCIERAS EN LA
RENTABILIDAD DE LAS MICROEMPRESAS
COMERCIALES EN LA CIUDAD DE ABANCAY 2016 – 2017

II. Planteamiento del problema

La incidencia del crédito comercial es compleja por lo que data de
remotos tiempo por los que ha pasado muchos sucesos han ocurrido
en el trayecto de este recorrido y uno de estos eventos que debemos
mencionar es lo siguiente y el más notable en el mundo.
El mundo avanza a una velocidad acelerada hacia la globalización de
la economía, la cultura y todas las esferas del quehacer de la
humanidad, lo que implica grandes retos a los países y a las micro y
pequeñas empresas (MYPE), en cuanto a diversos temas, tales como:
generación de empleo, mejora de la competitividad y, sobre todo, el
crecimiento de los países (Flores, 2004), convirtiendo a las MYPE en
un elemento esencial para el sostenimiento y desarrollo a las
economías de los países, por representar en términos cuantitativos
mayor presencia en el ámbito empresarial.
Esta concepción de relevancia económica de las MYPE en los países,
ha dado lugar al desarrollo de programas, políticas y otras
relacionadas dirigidas a éstas, con la finalidad de fortalecer su
permanencia y apoyar su crecimiento en forma ordenada,
manifestándose experiencias más conocidas como la del continente
Europeo y los países de América Latina.
En Europa, se acordaron y establecieron políticas y programas de
apoyo a la MYPE como: capacitaciones, préstamos y subvenciones, de
tal manera que estas entidades generadoras de ingreso tengan las
facilidades necesarias para que desarrollen sus actividades.
Actualmente en los países europeos como Italia, Inglaterra y otros de
la Comunidad Europea, obtienen el 98.2 % de sus ingresos de estas
pequeñas empresas, y el 1,8% de sus ingresos provienen de las
medianas y grandes empresas. Demostrando de esta manera que,
tomando adecuadas decisiones se puede engrandecer a los países.
Por lo que la financiación y la capacitación de estas pequeñas

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empresas fueron vitales, para generar un desarrollo y crecimiento de
las economías de los países (Flores, 2004).
En América Latina y el Caribe, las MYPE son los motores del
crecimiento económico; además, son una poderosa herramienta para
combatir la pobreza, reducir la informalidad y la inseguridad.
Asimismo, se está impulsando la participación de la mujer en la
sociedad, los mercados laborales y la política. Por ello, es
preocupación de los gobiernos y de la sociedad civil en general,
generar los instrumentos adecuados para apoyarlas a través de la
creación de un entorno político, social, financiero y de formación de
capacidades, más eficaz, más accesible, más articulado y pertinente
para las microempresas (Bernilla, 2006).
Sin embargo, recién en los últimos tiempos las instituciones
financieras bancarias y no bancarias están tomando algunas medidas
positivas para mejorar el financiamiento a las MYPE. Al respecto, León
de Cermeño y Schereiner (1998) establecen que las entidades
financieras de los países latinoamericanos están implementando
algunos mecanismos financieros favorables para satisfacer las
necesidades financieras crecientes de las Mypes.
En el Perú, las MYPE conforman el grueso del tejido empresarial, dado
que, del total de empresas existentes en el país, el 98,4% son MYPE,
las mismas que aproximadamente generan el 42% del Producto Bruto
Interno (PBI), proporcionando el 88% del empleo privado del país
(Agencia Federal, 2009). Estos datos estarían implicando que los
rendimientos y/o productividad de las MYPE son bajos, en
contraposición a las medianas y grandes empresas, ya que sólo el
1,6% (que representan dichas empresas) estaría generando el 58%
del Producto Bruto Interno (PBI).
Sin embargo, a pesar de gran aporte que realizan las MYPE para
solucionar el problema del empleo en el país, como lo afirma Flores,
no existen políticas ni programas de apoyo relacionados a la
capacitación y financiamiento que contribuyan a mejorar e
incrementar su rentabilidad; y aún más, garantizar su permanencia
en el mercado. Asimismo, son muchos los obstáculos para que las
MYPE puedan acceder al financiamiento, puesto que desde el punto
de vista de la demanda se encuentran los altos costos del crédito, la

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falta de confianza de las entidades financieras respecto a los
proyectos, la petición de excesivas garantías, los plazos muy cortos,
entre otros. Dadas estas dificultades, los micro y pequeños
empresarios tienden a recurrir a prestamistas usureros y asociaciones
de crédito. El primero, se da en el corto plazo y con altas tasas de
interés; mientras el segundo, se basa en la confianza entre los socios
participantes (Zevallos, 2003).
El Perú tiene muchas oportunidades para ser exitoso, sin embargo, no
es posible aprovecharlas, simplemente por los obstáculos para
acceder al financiamiento, ya que desde el punto de vista de la
demanda al crédito, hay muchos obstáculos, como se ha dicho en el
párrafo anterior. Sin embargo, hay que destacar que a un micro
empresario en sus comienzos, cuando casi no se ven las ganancias,
tiene la responsabilidad del sustento de una o más familias, por lo
tanto, es muy difícil comenzar a pagar los créditos a las entidades
financieras, y más aún, sujetos a tan altos costos del crédito.
Otro punto muy relevante es la falta de información de los micro y
pequeños empresarios respecto al financiamiento, es por ello que
muchos piensan de la siguiente manera: "un préstamo no porque
cobran muy caro", "no porque luego me quitan mi casa", o no porque
no saben los beneficios que también pueden traer dichas entidades,
todo ello hace que recurran a las entidades financieras informales,
aún teniendo una gran variedad de instituciones financieras formales
como: Las Cajas Municipales, las Cajas Rurales, Mi Banco, ONGs,
cooperativas de ahorro y de crédito, el Banco del Trabajo, entre otros.
Los microempresarios no pueden triunfar en los negocios aun siendo
personas tan ingeniosas, creativas y con inmensa capacidad para
solucionar problemas, no pueden triunfar en una MYPE por el
desconocimiento de técnicas y procesos de gestión, falta de
información del mercado, de la economía, y sobre todo, por la falta de
capacitación. Hay muchas personas con ganas de emprender un
negocio y no pueden porque no cuentan con los conocimientos
necesarios del negocio, muchas veces se lanzan como se dice, a una
piscina sin fondo, no saben muy bien o nada del negocio, lo inician,
hacen malas administraciones de su dinero, disminuye su capital
hasta que llegan a quebrar; pero en otros casos, las personas pueden

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conocer el tipo de negocio, pero no conocen de finanzas ni de
contabilidad, es por ello que, se dejan estafar con grandes pérdidas, o
en el peor de los casos, con pérdida de todo su capital. Esto les pasa
por lo general, porque trabajan con familiares que de alguna forma la
confianza hace que se dejen estafar (piensan que los lazos familiares
son suficientes y que no hace falta papeles ni formalización)
(Zambrano, 2006).
En la región Apurímac, las MYPE presentan una deficiente
organización a nivel empresarial que involucra aspectos económicos,
financieros y administrativos, que impide el desarrollo de experiencias
asociativas de tipo gremial y empresarial. Así mismo, la escasa
capacitación de las MYPE, no les permite tener capacidad competitiva
frente a sus competidores, estas limitantes es en la mayoría de los
casos por que los mismos microempresarios tienen poca valoración a
la capacitación y desarrollo empresarial, es decir, son renuentes al
cambio. Por ello, las MYPE en la región Apurímac casi no cuentan con
el financiamiento, ni la capacitación adecuados para hacer surgir su
negocio, ni las condiciones para formalizarlas (Zorrilla, 2007).
Hoy en día, los créditos comerciales y micro empresariales se han convertido en un
arma fundamental para la vida económica de un país y, una de las alternativas más
utilizada por la mayoría de los empresarios peruanos; quienes a falta de capital para
realizar ciertas actividades en su negocio recurren a este medio para obtener recursos.
El crédito comercial es una de las formas de financiamiento más directas y espontáneas
a favor de la empresa. Se constituye en una manera de obtener “dinero fresco”, sin
necesidad de garantes, contratos o cualquier cosa que ligue a la empresa legalmente;
sólo es necesario contar con un historial crediticio limpio, una determinada cantidad de
tiempo en el negocio y cumplir con ciertas condiciones de exhibición, promoción y
mínimos de compra con relación al producto comercial ofrecido por el proveedor y que
es objeto del crédito.
Por otro lado el Crédito Micro empresarial, hoy en día es uno de los más solicitados por
los microempresarios, pues como sabemos en nuestro país del 100% de empresas
conformadas, el 98% está conformado por este sector. Es por ello que el acceso al
financiamiento del sistema financiero permite a las MYPE tener una mayor capacidad
de desarrollo, realizar nuevas y más eficientes operaciones, ampliar el tamaño de sus
operaciones y acceder a créditos en mejores condiciones (de tasa y plazo, entre otras).
En nuestro país, para las instituciones financieras, especialmente bancos; los créditos
comerciales y micro empresariales vienen constituyendo el mayor porcentaje de
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 colocación de créditos, debido a que existe un gran porcentaje de mercado no atendido a
pesar de la gran expansión de las instituciones financieras, ya que en los últimos años se
ha venido evidenciando que los créditos comerciales y microempresa funcionan hasta
en las épocas de crisis y durante recesiones económicas.
Según reportes del ASBANC (Asociación de Bancos) los créditos comerciales y
microempresa se vienen incrementando en línea con el crecimiento de la economía
creciendo aproximadamente de 7% a 8%, siendo la causa del incremento en los créditos
microempresa el elevado dinamismo económico de este sector y la creciente
competencia en este sector.
En el 2009 la cartera de créditos microempresa y comerciales en el Perú representa el
69% del total de créditos otorgados.
En el BBVA la cartera de créditos microempresa y comerciales representa más del 75%
de la cartera total de créditos

En estos últimos cinco años en la ciudad de Abancay se han incrementado muchas

entidades financieras con una considerable cartera de servicios, teniendo como
segmento de mercado objetivo a las empresas del sector comercial y de servicios, este
panorama supone que las microempresas deberían tener una mayor oportunidad de
desarrollo, sin embargo la realidad demuestra todo lo contrario ya que las
microempresas siguen en un estado de rescisión, y no hay indicios que demuestren que
las microempresas estén mejorando sus niveles de rentabilidad y creciendo, este
panorama es preocupante ya que las expectativas de los microempresarios de crecer
quedan postergadas, a falta de oportunidades financieras idóneas.

1. Formulación del problema

a) Problema central
¿Cómo incide el crédito Comercial de las entidades micro financieras en la
rentabilidad de las micro empresas del sector comercial en la ciudad de Abancay en
el periodo 2016-2017?
b) problemas específicos

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  ¿Cuánto es el grado de liquidez que obtienen las empresas por el crédito utilizado?
 ¿En qué tiempo el préstamo es adecuado como para generar oportunidad de rentabilidad en
las micro empresas comerciales en el periodo 2016-2017?
 ¿De qué manera el costo de crédito comercial incide en la rentabilidad de las MYPES
comerciales en Abancay en el último quinquenio?

2. Justificación o importancia del estudio

La cartera de crédito de la Banca múltiple por tipo de créditos a noviembre del

2000 muestra una estructura como es: comercial, consumo, hipotecario 99.2% y
Microempresa solo 0.8%, lo cual indica una baja atención a las MYPES. Sin
embargo la MYPE genera la mayor parte de empleo en el Perú equivalente a
77%, y en la región de Apurímac es aún mayor equivalente a 99.7% todo este
contexto ha generado diversos cuestionamientos, como a que se debe que las
MYPES no puedan desarrollarse. Es por ello que La realización de esta
investigación tiene diversos motivos que lo justifican. Primero se pretende
aportar con una investigación de alcance correlacional, que permita medir los
efectos causados por los créditos comerciales, si las políticas crediticias usadas
como tasas de interés, modalidad de amortización y otros permiten un
rendimiento favorable, Segundo esta investigación contribuirá con información
veraz y oportuna y con ello aportar al desarrollo sostenible de las MYPES y de la
sociedad en general.

III. OBJETIVOS

1. Objetivo general

Determinar el crédito otorgado por las entidades micro financieras y su

incidencia en rentabilidad financiera de las microempresas comerciales en
Abancay 2016-2017

2. Objetivos específicos

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  Determinar el grado de Rentabilidad y liquidez que obtienen las empresas
por el crédito utilizado.
 Analizar si el tiempo de préstamo es adecuado como para generar
oportunidad de rentabilidad en las micro empresas del comerciales en el
periodo 2016 – 2017.
 Analizar de qué manera el costo de crédito comercial incide en la
rentabilidad de las MYPES comerciales en Abancay en el periodo 2016 -.
2017.
 Evaluar la capacidad de generar riqueza con los créditos obtenidos por parte
de los empresarios

IV. MARCO TEORICO

1. Antecedentes

Al respecto del tema de investigación no existen antecedentes directos, puesto

que no se han realizado investigaciones en la ciudad de Abancay con el carácter
que en esta ocasión se plantea realizar, sin embargo se toma referencia de
investigaciones realizadas en otras provincias sobre temas similares como: la
investigación titulada. La Demanda de Crédito en las PYMES industriales de la
provincia de Leoncio Prado; y referencia del DT. Nº 2006-004 del Banco Central
de Reserva del Perú de título: El costo del Crédito en el Perú.

BASE LEGAL
 Ley de promoción y formalización de MYPES Nº 28015.
 DT. Nº 2006-004 serie de documentos de trabajo junio 2006 – Banco
Central de Reserva del Perú

 DT. Nº 2006-004 serie de documentos de trabajo junio 2006 – Banco

Central de Reserva del Perú

Sin embargo a nivel internacional se tomó referencia el trabajo de referencia

sobre “La planificación financiera y su incidencia en la rentabilidad de la
empresa” realizado por la dra. Pilar Guevara con CI 1801689736.Donde destaca

1. 2. Marco teórico general

LAS MICROFINANZAS

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 Un micro financiamiento consiste en prestar recursos a montos relativamente bajos, a
un precio generalmente menor al precio de mercado, es decir, a una tasa de interés
menor a la tasa de interés comercial y con vencimientos a corto plazo, en su mayoría
menor a un año. Algunas de las características de Micro financiamiento son 1:
 El financiamiento se otorga a los más pobres y se le da prioridad a las mujeres (por
ejemplo: amas de casa), por supuesto de acuerdo a la política de la entidad que
ofrece los créditos.
 El monto de los préstamos son pequeños, debido a que se entregan sin el respaldo
de garantías reales.
 La tasa de interés es generalmente similar a la que ofrece la banca comercial, lo que
permite disminuir los riesgos.
 Los préstamos se pagan en periodos de tiempo relativamente cortos, esto queda a
criterio de la institución.

Existen distintas metodologías para ofrecer Micro financiamiento, el manejo estratégico

de los recursos determina su eficiencia y sostenibilidad como también depende del
contexto situacional en el que intervienen, estas pueden ser aplicadas por instituciones
públicas o privadas. Entre las públicas están las Organizaciones No Gubernamentales
(ONG) y las Organizaciones Gubernamentales sin fines de lucro, y como privadas se
incluye a las organizaciones privadas comerciales como EDPYMEs, Cajas municipales
de Ahorro y crédito, Cajas rurales de Ahorro y crédito.

Según el artículo 282 de la ley Nº 26702; son empresas financieras.

1. Caja Rural de Ahorro y Crédito: es aquella que capta recursos del público y cuya
especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a la mediana,
pequeña y micro empresa del ámbito rural.

2. Caja Municipal de Ahorro y Crédito: es aquella que capta recursos del público y
cuya especialidad consiste en realizar operaciones de financiamiento,
preferentemente a las pequeñas y micro empresas.

3. Caja Municipal de Crédito Popular: es aquella especializada en otorgar crédito

pignoraticio al público en general, encontrándose también facultada para efectuar
operaciones activas y pasivas con los respectivos Concejos Provinciales y

1
PORTOCARREO MAISCH Felipe, “Micro finanzas en el Perú experiencias y perspectivas” 1ª edición
2005, Lima - Perú.

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 Distritales y con las empresas municipales dependientes de los primeros, así como
para brindar servicios bancarios a dichos concejos y empresas.

4. Empresa de desarrollo de la pequeña y micro empresa, EDPYME: es aquélla

cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a los
empresarios de la pequeña y micro empresa.

5. Cooperativas de Ahorro y Crédito autorizadas a captar recursos del público a que

se refiere el artículo 289º de la presente ley.

El CREDITO
Un crédito también se define como una prerrogativa de comprar ahora y pagar en una
fecha futura, en la actualidad es un sistema moderno de comercialización mediante el
cual una persona o entidad asume un compromiso de pago futuro (deudor) por la
aceptación de un bien o servicio ante otra persona o entidad (acreedor); en cual los
pagos de las mercancías se aplazan a través del uso general de documentos negociables.
Ej. Letras de cambio, cartas de crédito, factura conformada, etc.
El crédito flexibiliza los términos de una transacción (plazos, montos, tipo de interés,
etc) facilitando el acuerdo comercial, tanto al cubrir una satisfacción de venta tanto por
parte del comerciante, como la necesidad de comprar por parte del consumidor, de
acuerdo a la disponibilidad de pago que presenta.

1. Sujetos del Crédito

Es la persona natural o jurídica que reúne los requisitos para ser evaluado y
posteriormente ser favorecido con el otorgamiento de un crédito, en efectivo o venta de
un artículo con facilidades de pago. Estos requisitos están comprendidos en la política
de créditos de la empresa que otorga dicho crédito 2.

2. Objetivo Básico del Otorgamiento de un Crédito

Desde el punto de vista empresarial, el establecer un sistema de créditos tiene como

objetivo principal incrementar el volumen de las ventas mediante el otorgamiento de
facilidades de pago al cliente, pudiendo ser este comerciante, industrial o publico
consumidor que no presente disponibilidad para comparar bienes o servicios con dinero
en efectivo y de esta forma, cumplir con el objetivo principal de la organización el cual
es generar mayores ingresos y rentabilidad para la empresa.

2
PORTOCARREO MAISCH Felipe, “Micro finanzas en el Perú experiencias y perspectivas” 1ª edición
2005, Lima - Perú.

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 3. Composición de los Créditos:
Está compuesto por:
-Solicitante del Crédito (Clientes deudores )
-Otorgante del Crédito ( Acreedores )
-Documentos a cobrar: Facturas, letras, pagares; etc.
-Deudores Morosos
-Garantías Reales o Prendarias
-Tasa de Interés Pactada
-Monto del Crédito
-Plazos y modalidad de pago.
- CLASIFICACIÓN DE LOS CRÉDITOS
Existen una gran variedad en cuanto a clasificación y tipos de los créditos, en el
presente estudio se tratara de agruparlos de tal manera que pueda ser de guía para
las personas que hagan uso de este sistema de comercialización desde dos puntos
de vista:

- CREDITOS FORMALES Y CREDITOS INFORMALES.

A.- Créditos Formales.-

- Los créditos formales son todos aquellos créditos que tienen características
contractuales; en que las partes contratantes se obligan mutuamente al
cumplimiento del mismo. Es decir este crédito se formaliza por escrito entre
ambas partes. Y los créditos informales, aquellos que no cuentan con estas
características.

- Entre los créditos formales tenemos:

- Créditos de Consumo o Créditos Comerciales.- Son todos aquellos créditos

otorgados por las empresas al publico en general en los términos señalados en el
contrato de crédito. Y que son destinados a satisfacer las necesidades del público
en general.

- Créditos Empresariales.- Son todos aquellos créditos celebrados entre

empresas sean estas de producción, de comercialización o de servicios para
suministrase materias primas, insumos, suministros o para comprar productos y
luego venderlos o para la prestación o adquisición de servicios, etc.

- Créditos Bancarios.- Son todos aquellos créditos otorgados por las empresas del
sistema financiero a las distintas empresas para invertir ya sea en activos fijos,
aumentar la producción, pagar deudas a sus acreedores, aumentar su ventas,
aumentar sus líneas de productos, etc. Así como también a personas que

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 necesitan recursos para financiar sus actividades sean estas personas naturales o
jurídicas.

TIPOS DE CRÉDITOS3.

Los créditos pueden ser de las siguientes tipos de acuerdo a:

a.- Por su Exigibilidad y Plazos de Pago

- Créditos a Corto Plazo
- Créditos a Mediano Plazo
- Créditos a Largo Plazo
Aquí se encuentran los créditos de consumo, los créditos de inversión, créditos
bancarios,
b.- Por su Origen
- Créditos por Ventas
- Otros Créditos
Créditos otorgados por operaciones propias del giro de negocio de una empresa, por
ejemplo: los créditos comerciales.
c.- Por su Naturaleza
- Con Garantía: El Crédito con Letra de Cambio Avalada.- Es un titulo valor
que garantiza el cumplimiento de la obligación.
- El Crédito con Letra Simple no Avalada.- Es un titulo valor que carece de la
seguridad que da el aval.
- Pagaré Crédito Respaldado por Pagaré.- Contrato de reconocimiento de
deuda con garantía solidaria para darle mayor solidez.
- Sin Garantía, aquí se encuentran los créditos que se otorgan sin alguna
garantía de por medio solo con la buena reputación del cliente. Este tipo de
crédito es excepcional no es muy común en el mercado.

c.- Por su Modalidad

- Modalidad Directa.- Según el tipo de trato para lograr el crédito.
Intervienen el solicitante del crédito y la empresa que va a otorgar dicho
crédito.
- Modalidad Indirecta.- En este tipo de crédito interviene una tercera persona,
es el caso de los arrendamientos financieros, crédito documentario ( la carta
de crédito ), etc.

3
IDEM

Página 12
Estándares de Crédito.
Los estándares de crédito de la empresa definen el criterio mínimo para conceder
crédito a un cliente. Asuntos tales como evaluaciones de crédito, referencias, periodos
promedio de pago y ciertos índices financieros ofrecen una base cuantitativa para
establecer y hacer cumplir los estándares de crédito. Al realizar el análisis de los
estándares se deben tener en cuenta una serie de variables fundamentales como los
gastos de oficina, inversión en cuentas por cobrar, la estimación de cuentas
incobrables y el volumen de ventas de la empresa.
Al respecto el Autor Lawrence J. Gitman, en su libro “Fundamentos de
Administración Financiera”; indica que las variables que se deben considerar y
evaluar son:
- Gastos de oficina
Si los estándares de crédito se hacen más flexibles, más crédito se concede. Los
estándares de crédito flexibles aumentan los costos de oficina, por el contrario, si los
estándares de crédito son más rigurosos se concede menos crédito y por ende los
costos disminuyen.
- Inversión de cuentas por cobrar
Hay un costo relacionado con el manejo de cuentas por cobrar. Mientras más alto sea
el promedio de cuentas por cobrar de la empresa, es más costoso su manejo y
viceversa. Si la empresa hace más flexibles sus estándares de crédito, debe elevarse el
nivel promedio de cuentas por cobrar, en tanto que si se presentan restricciones en los
estándares por ende deben disminuir. Entonces se tiene que los estándares de crédito
más flexibles dan como resultado costos de manejos más altos y las restricciones en
los estándares dan como resultado costos menores de manejo.
Los cambios en el nivel de cuentas por cobrar relacionados con modificaciones en los
estándares de crédito provienen de dos factores principalmente, en las variaciones
respecto a las ventas y otra respecto a los cobros que están íntimamente ligados, ya
que se espera que aumenten las ventas a medida que la empresa haga más flexibles
sus estándares de crédito teniendo como resultado un promedio un mayor número de
cuentas por cobrar, pero si por el contrario las condiciones de crédito se hacen menos
flexibles, se da crédito a pocos individuos realizando un estudio exhaustivo de su
capacidad de pago, por ende el promedio de cuentas por cobrar se disminuye por
efecto de la disminución en el número de ventas.
En conclusión se tiene que los cambios de ventas y cobros operan simultáneamente
para producir costos altos de manejo de cuentas por cobrar cuando los estándares de
crédito se hacen más flexibles y se reducen cuando los estándares de crédito se hacen
más rigurosos.

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 - Estimación de cuentas incobrables
Otra variable que se afecta por los cambios en los estándares de crédito es la
estimación de cuentas incobrables. La probabilidad o riesgo de adquirir una cuenta de
difícil cobro aumenta a medida que los estándares de crédito se hacen más flexibles y
viceversa, esto dado también por el estudio que se hace de los clientes y su capacidad
de pago en el corto y en largo plazo.
- Volumen de ventas
Como se denoto en párrafos anteriores, a medida que los estándares de crédito se
hacen más flexibles se espera que aumenten las ventas y las restricciones las
disminuyen, se tiene entonces que los efectos de estos cambios tienen incidencia
directa con los costos e ingresos de la empresa y por ende la utilidad esperada.
AMORTIZACION DE CREDITOS4
Para la elaboración de una tabla de créditos es necesario conocer las secciones que
contiene esta. Dichas secciones las presentamos a continuación:
 Plan de cutas, Permite especificar si el crédito se amortizara a través de un
plan de cuotas constantes, decrecientes o crecientes.
 Préstamo, es la cantidad de dinero que la institución crediticia concederá al
cliente,
 Plazo, es el tiempo que se tiene para cancelar el préstamo, el plazo permite
especificar si este viene dado en años o en meses.
 Forma de pago, permite especificar la periodicidad con la cual se harán los
pagos (mensual trimestral)
 Tasa de interés periódica, se precisa la tasa efectiva de interés a pagar en cada
periodo. Dicha tasa de interés debe guardar necesariamente una
correspondencia con la forma de pago es decir, que si la forma de pago fuese
trimestral, la tasa de interés también seria trimestral.
 Pago de interés, puede hacerse al vencimiento o por adelantado
 Portes, cantidad que se paga por transportar una cosa.
 TIR de préstamo, Muestra el costo efectivo por periodo del crédito concedido
y suele coincidir con la tasa de interés periódica pactad, cuando en el crédito no
se incluyen gastos adicionales de distinto tipo como pueden ser portes, seguros,
comisiones, pagos de IGV, etc.
 Periodo de gracia, Son periodo durante los cuales no se amortiza el pago del
principal y solo se paga los intereses correspondientes a dicho préstamo.

4
Jaime Flores Soria, “Gestión financiera Teoría y Practica”, Edición, Lima – Perú.

Página 14
 Existen también casos en donde se conceden plazos de gracia tanto como para
el pago del principal como para el pago de los intereses.
 Gracia a, se deben especificar si no se conceden periodos de gracia (ninguno),
o si en caso contrario, estos se conceden solo al principal mas los intereses.

FORMAS DE PAGO DE UNA DEUDA5

 Plan de cuotas crecientes
También se conoce como “plan de amortizaciones constantes”. Bajo esta modalidad,
quien recibe el préstamo debe amortizar el principal, en partes iguales, a intervalos
regulares en el plazo del préstamo. En cada periodo los intereses se suelen pagar al
rebatir, es decir que se calculan sobre el saldo pendiente de la deuda. También existen
casos donde las cuotas se pagan por adelantado.
En este tipo de amortización los pagos totales son elevados al inicio y van declinando
atreves del tiempo, los intereses a pagar son cada vez menores, por que el saldo de la
deuda sobre el que se calculan los intereses disminuye a medida que se amortiza el
crédito.

 Plan de cuotas constantes.

Mediante esta modalidad de crédito cada pago total es constante (anualidades), sin
embargo, varia tanto el pago del principal como el pago de los intereses, las
amortizaciones son crecientes y los intereses decrecientes.

Cada pago ® se calcula a partir de la formula de anualidades, y dichos pagos incluyen

una parte de capital y otra de intereses.
Los intereses se calculan al rebatir multiplicando la tasa de interés sobre el saldo de la
deuda. El pago del principal se calcula por la diferencia entre el pago total y el pago de
los intereses. También existen casos donde las cuotas se pagan por adelantado
 Plan de cuotas crecientes.
En este programa de amortización los pagos aumentan en forma sucesiva a través del
tiempo, por que el pago del principal se refiere en los periodos iníciales. Los pagos
pueden realizarse al vencimiento o por adelantado. Los métodos mas conocidos son el
método indexado y el sistema de suma de dígitos.

Créditos con ajuste de capital indexado.

Son aquellos créditos en donde los saldos de la deuda se incrementan sobre la base de
un “índice de ajuste” y el interés se calcula sobre la deuda ajustada. Dichos créditos
tienen las siguientes características:

5
IDEM

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  Los pagos son pequeños en los primeros periodos y crecen en los últimos periodos.
 La tasa de interés establecida es baja, pero se complementa con el índice de ajuste
de capital, en conjunto representa el costo financiero del crédito.
 El cálculo del pago de la deuda se hace en base al número de periodos que faltan
por vencer; por esta razón se coloca una columna opcional al extremo izquierdo.
Quiere decir que para hallar el pago de la deuda del periodo la deuda ajustada se
divide entre el número de periodos faltantes.
 El interés se calcula sobre el saldo de la deuda ajustada.
 El capital se ajusta según el periodo de conversión, de acuerdo al “índice de ajuste”
que se ha definido o acordado por periodo.
Sistema de suma de dígitos

Este sistema permite determinar los pagos del principal, de modo que sean
proporcionales a los números de los periodos de pago. Así los pagos de los intereses se
reducen en cantidades que están en progresión aritmética, primero aunque dividir la
deuda inicial entre la suma de los dígitos que componen los periodos de pago, y después
multiplicar este cociente por el numero de periodos en que esta amortizando la deuda.

REALIDAD DE LAS MYPES A NIVEL NACIONAL

La cartera de crédito de la Banca múltiple por tipo de créditos a noviembre del 2000
muestra una estructura como es: comercial, consumo, hipotecario 99.2% y
Microempresa solo 0.8%, lo cual indica una baja atención a las MYPES.
La estructura de la cartera de crédito a MYPES por instituciones bancarias a noviembre
del 2000 muestra: Mi Banco 24.9%, Continental 8.1%, Nuevo Mundo 6.9%, Crédito
16.1%, Wiesse 36.5%, Otros 7.5%2

La realidad de las MYPES a nivel nacional nos muestra que el 25.7 % es formal y el
74.35% son informales. Dentro de las cuales la Microempresa formal constituye el
25.1% y el 74.9% es informal, La pequeña empresa formal constituye el 62.8% y el
37.2 es informal.3
Según Distribución por tamaño de
las empresas formales, la MYPE conforma el estrato empresarial más importante del
país con una participación
98.6% y la mediana y gran empresa constituye solo el 1.4%, 4

2
fuente: SBS Elaboración, gerencia de estudios económicos INDECOPI
3
fuente: SUNAT 2005, ENAHO-INEI
4
fuente: SUNAT. Declaración de renta 2000, ENAHO-INEI
Página 16
 La MYPE genera la mayor parte del empleo del Perú, empleo por tamaño de empresa
5
2003: Micro empresa 53%. Pequeña empresa 24%. Mediana y gran empresa 23%.
El 52.4% de las MYPES formales se ubican en Lima y Callao y el resto, el 47.6%, en
las otras 23 regiones (departamentos).Las regiones más pobres concentran sólo el 1% de
la MYPE, tales como Ayacucho, Tumbes Moquegua, Amazonas, Pazco, Apurímac,
Madre de Dios y Huancavelica, (Fuente: SUNAT Declaración de rentas 2001)

Apurímac, distribución de las empresas según tamaño: Microempresa 96.3% (cantidad.

2997), Pequeña empresa 3.3%(cantidad. 104), median y gran empresa 0.3%(cantidad.
10)

ESTADOS FINANCIEROS6
Son documentos que muestran la posición financiera y económica de una empresa por
un periodo determinado y según la resolución CONACEV en su Art. 10 indica que estos
financieros son:
1. Balance general: Comprende las cuentas de activo y pasivo y patrimonio neto.
las cuentas de activo deben ser presentadas en orden decreciente de liquidez y
las del pasivo según la exigibilidad de pago decreciente, reconocidas en forma
tal que presenten razonablemente la situación financiera de la empresa a una
fecha dada.

2. Estado de ganancias y pérdidas: Comprende las cuentas de ingresos, costos y

gastos presentados según el método de función de gasto.
3. Estado de flujo de efectivo
4. Estado de cambio en el patrimonio neto.

RAZONES DE LIQUIDEZ7
La liquides de una empresa se mide por su capacidad para satisfacer obligaciones a corto
plazo conformen se venzan. Se tienen las siguientes
Razón de circulante:
Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus deudas a corto plazo se expresa
como:
Razón de circulante= Activos circulante / Pasivos circulante

Razón de Rápida. (Prueba del acido).

Medida de liquidez que se calcula dividiendo los activos circulantes de la empresa menos
los inventarios entre pasivos circulantes.
5
Fuente: MTPE-INEI encuesta ENAHO, elaboración PROMPIME
6
Resolución CONACEV Nº 103-99/794.10 del 26 nov.99
7
Lawrence J. Gitman, Fundamentos de Administración Financiera”, San Diego State University. Pg 56

Página 17
 Razón rápida= (activos circulantes – inventario) / Pasivo circulante

RAZONES DE RENTABILIDAD.
Estas medidas facilitan a los analistas la evaluación de las utilidades de la empresa
respecto de un nivel dado de venta, de un nivel cierto de activos o de inversión del
propietario. Son las siguientes:
Margen de utilidad bruta.
Mide el porcentaje de cada dólar de venta que puede que queda después de que la
empresa ha pagado todos sus productos.
Margen de utilidad bruta = Utilidad bruta / ventas

Margen de utilidad operativa.

Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de deducir todos los gastos
y gastos que no son intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes, representa
la utilidad pura ganadas por cada dólar de venta.
Margen de utilidad bruta = Utilidad operativa /Ventas

Margen de Utilidad Neta.

Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de que han deducido todos
los costos y gastos, incluyendo intereses e impuestos y dividendos de acciones
preferentes.
Margen de utilidad neta = Utilidades disponibles para los accionistas comunes / ventas

ANALISIS E INTERPRETACION DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL

A- ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS CONTABLES

“El análisis e interpretación de estados contables constituye un conjunto sistematizado
de técnicas que aportan un mayor conocimiento y comprensión de las variables
fundamentales para diagnosticar la situación económico – financiera de la empresa.” 11
Sus objetivos específicos apuntan a advertir la relación de causas y efectos en la
operatividad de la empresa, medir los resultados de las decisiones tomadas, evaluar
posibilidades en relación con el contexto y posibilidades de evolución. El estudio

11
SENDEROVICH Isaac A., TELIAS Alejandro J. “Análisis e interpretación de estados contables”. Ed.
Macchi. Año 1984 pag. 5

Página 18
 adecuado de las relaciones cuantitativas y su comparación con standard, nos muestra el
rendimiento actual y nos permite proyectar hacia el futuro, así como también estas
mediciones y su integración en un diagnóstico general, constituye una valiosa
herramienta para la toma de decisiones tanto a acreedores, inversores y dirección de la
empresa.
Diversos son los métodos para realizar un análisis adecuado. En general un primer
análisis lo constituye la composición vertical y horizontal, representa una herramienta
de análisis de la evolución de cada rubro y su participación en activos, pasivos,
patrimonio neto y estado de resultados, para fijar las tendencias a través de ejercicios
sucesivos, tanto en valores absolutos como porcentuales de variación. Además brinda
una valiosa información a través de comparaciones con empresas del ramo, y del
mercado en general para conocer la situación de la empresa en estudio.
“Para interpretar los alcances positivos o negativos de las variaciones y las causas
determinantes de las mismas el método debe integrarse con la aplicación de índices,
cuyo resultado fijará, en definitiva, las bases del diagnóstico.” 12
La utilización del análisis vertical y horizontal, conjuntamente con los índices y ratios
adecuados, permitirá conocer:
 Evolución de cada rubro del Balance y Estado de Resultados.
 Participación del capital de trabajo y activos fijos en la inversión total de la
empresa.
 Participación de los propietarios y terceros en la financiación de la inversión
total.
 Política de endeudamiento.
 Fuentes de financiación utilizadas.
 Participación de costos fijos y variables, y composición de los gastos de
administración, comercialización y financiero.
 Participación de resultados extraordinarios.
 Márgenes de utilidad neta sobre ventas y margen bruto de contribución sobre
ventas.

B- FACTORES QUE AFECTAN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LAS

EMPRESAS8
1. ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO
1.1 IMPORTANCIA DE LA LIQUIDEZ A CORTO PLAZO.-

12
Op. Sit.
8
Lawrence J. Gitman, “Fundamentos de Administración financiera”, San Diego State University.

Página 19
La liquidez a corto plazo de una entidad o empresa viene dada por la medida en la
que ésta puede hacer frente a sus obligaciones.
La liquidez implica capacidad de conversión del Activo en efectivo o de obtención
de fondos. Por corto plazo se entiende generalmente a un período de tiempo hasta
de un año, aunque a veces suele también definirse como el ciclo normal de
explotación de una empresa, es decir como el intervalo de tiempo que dura el
proceso de compra – producción – venta y cobro de la entidad o empresa.
La importancia de la liquidez a corto plazo queda de manifiesto si examinamos los
efectos que pueden derivarse de la limitación o incapacidad de hacer frente a las
obligaciones a corto plazo.
Por lo expuesto, se apreciará claramente por qué se da tanta importancia a las
medidas de liquidez a corto plazo; pues si una empresa no puede hacer frente a sus
obligaciones pendientes a su vencimiento, su futura existencia está en peligro, lo
que relega a las demás medidas de rendimiento a un lugar secundario o irrelevante.
La evaluación de la liquidez a corto plazo está relacionada con la evaluación del
riesgo financiero de la empresa. Aunque todas las decisiones contables se hacen
suponiendo la continuidad indefinida de la empresa, el Analista Financiero siempre
debe someter tal presunción a la prueba de liquidez y solvencia de la empresa.
En consecuencia el análisis Financiero a corto plazo se refiere a la Situación
financiera de la entidad o empresa a corto plazo, con el propósito principal de
determinar si la empresa tiene al momento liquidez. Además, que en el plazo de un
año la empresa va o no a tener dificultades financieras.
Las preguntas necesarias que el analista debe hacerse antes de establecer la
Situación Financiera a corto plazo son:
 ¿Tiene la entidad o empresa suficiente liquidez. ?
 ¿Podrá la empresa cumplir con sus obligaciones corrientes. ?
Estas preguntas u objetivos son los que pretende clarificar el Analista en su
estudio y análisis de corto plazo.
1- Los recursos con los que dispone en su análisis son:
 Situación actual: Contestar como esta hoy la entidad o la empresa.
 Tendencia: Como se ha movido o evolucionado la entidad o empresa.
2- Las herramientas con que cuenta son simples y fáciles de obtener: Estados
contables, informes internos, Anexos, notas, memorias, presupuestos, etc.

 Índice de Endeudamiento (Pasivo / Patrimonio Neto)

Página 20
 Mide la participación de los propietarios y terceros en la financiación de la
inversión total de la empresa. Permite así evaluar la estructura de capital,
poniendo de relieve el grado de dependencia a la financiación externa y el
aporte de los propietarios para cubrir el riesgo empresarial.
Cuando el endeudamiento se extiende a niveles máximos, la empresa enfrenta
limitaciones de acceso a las fuentes externas, sea por decisión propia de
racionamiento o por mayores costos marginales. Los acreedores elevan las tasas
de interés e imponen garantías adicionales para protegerse del riesgo
incremental que supone el crédito a una empresa altamente endeudada.
En tales circunstancias la elevada carga fija de interés afecta la magnitud de las
utilidades, reduciendo la rentabilidad del capital propio. A su vez la tensión
financiera y económica restringe y otorga rigidez a las políticas de
comercialización y producción, que disminuyen posibilidades de la empresa
frente al empuje y flexibilidad que debería ser característico en condiciones
normales.
Se erosiona la solidez de la empresa, se rompe el equilibrio financiero pues la
empresa se aleja cada vez más de prácticas sanas de endeudamiento y
operatividad.

 Índice de Solvencia (Activo / Pasivo)

Mide la participación de la financiación externa en la inversión total, al igual
que dijéramos en el punto anterior un elevado endeudamiento externo otorga
rigidez y quita empuje y flexibilidad a la empresa. Pero un análisis más
exhaustivo nos debería indicar el costo del endeudamiento externo y el costo del
financiamiento con capital propio para en demostrar si las tasas que se pagan
por el endeudamiento con terceros son inferiores a las que produce el capital
propio colocado en otras inversiones, al no estar financiando la inversión de la
empresa.

INDICES DE INMOVILIZACIÓN:
Mide la política de financiación de los activos no corrientes, relacionando los recursos
propios con los bienes de uso y otros activos no corrientes.
Los fundamentos de esta relación responden a la norma de recurrir a financiaciones
acordes con el tipo de bienes de que se trata y su duración.
Dado el poco grado de liquidez de los activos no corrientes, deben ser cubiertos con
fuentes de menor exigibilidad destacándose a tal efecto el carácter prioritario y
fundamental de los recursos propios. Las deudas a mediano y largo plazo constituyen

Página 21
 un aporte complementario y para su cancelación deben usarse utilidades futuras para
que no afecte la estructura de liquidez.
 Inmovilización sobre patrimonio neto (Bienes de Uso / Patrimonio Neto)
 Inmovilización sobre activo (Bienes de Uso / Activo total)

FINANCIAMIENTO DE LAS PYMES

Tipos de financiamiento en las pymes

1. Corto plazo.
Los tipos de financiamiento a corto plazo son:
A. Préstamo.
Muchas instituciones financieras otorgan financiamiento atraves de un préstamo y los
pagos de amortización del préstamo son cuotas (caja municipal, caja rural, cooperativas,
edpymes), para acceder al préstamo, se firma un pagare el cual se guarda en custodia y
sirve como uno de las garantías de las obligaciones.
B. Letra de cambio.
Cuando se vende mercadería al crédito. Una de las opciones financieras es hacer que el
comprador firme una letra que sirva como garantía del crédito otorgado, esta letra se
puede se puede descontar en un banco el cual abona en la cuenta corriente de la pyme el
importe de la letra menos los intereses que se cobran por adelanto. A un plazo fijo. Al
vencimiento de la letra nuestro cliente la pagara directamente al intermediario
financiero.

C. Pagare.
Es un documento escrito, en donde la persona se obliga a devolver el valor adecuado
mas los intereses de una fecha futura, siendo una promesa de pago legal. Generalmente
los bancos son los que descuentan los pagares. En esta modalidad de financiamiento
existen pagares a interés vencido y pagares a interés adelantado.

D. Sobre giro bancario.

Es una modalidad de financiamiento a muy corto plazo en la que la intidad financiera la
autoriza a un empresario girar un cheque con un importe mayor al saldo de su cuenta
corriente.

E. Crédito pignorativo.
Este tipo de créditos lo realizan las cajas Municipales, solicitando como garantías
generalmente joyas.

F. Factoring.
Es un contrato financiero mediante el cual la empresa que tiene documentos
comerciales por cobrar transfiere al factor, dichos documentos para que este se encargue
de cobrarlos.

G. Cartas, Fianzas, Abales.

Son documentos emitidos por una entidad financiera, que garantiza un crédito ante otra
entidad financiera y/o terceros.

H. Warrants.

Página 22
 Es documento de depósito emitido por una empresa de almacenes generales de
depósito; en el cual consta la cantidad de mercaderías que esta custodiando y el importe
respectivo.

I. Factura conformada.
Titulo valor originando en la compra venta de mercaderías así como en otras
modalidades contractuales de transferencia de la propiedad de bienes susceptibles de ser
afectados en prenda, en las que se acuerde el pago diferido del precio: mercaderías o
bienes objeto de de comercio, distintos a dinero, no sujetos a crédito.

2. 3. MARCO CONCEPTUAL

CREDITO
Se define como una prerrogativa de comprar ahora y pagar en una fecha futura, en la
actualidad es un sistema moderno de comercialización mediante el cual una persona o
entidad asume un compromiso de pago futuro (deudor) por la aceptación de un bien o
servicio ante otra persona o entidad (acreedor); en cual los pagos de las mercancías se
aplazan a través del uso general de documentos negociables. Ej. Letras de cambio,
cartas de crédito, factura conformada, etc.

CREDITO COMERCIAL
Es aquél que extiende una organización a otra empresa de negocios. Puede ocurrir en
forma explícita por medio de la emisión de una letra de cambio, o es posible que surja
de retrasos en los recibos y pagos por servicios realizados. Puede tener una influencia
importante sobre la política económica, porque como un todo es una fuente importante
de recursos de financiamiento, comparable por ejemplo con los créditos bancarios;
aunque a diferencia de éstos, los créditos comerciales no entran bajo el control directo
de las autoridades. Entrega de bienes o servicios a una persona o empresa, cuyo pago se
realiza con posterioridad en un plazo previamente convenido. El crédito comercial sirve
para facilitar y adecuar la producción a la circulación de mercancías. Facilita las ventas,
la producción, el desarrollo del capital y el incremento de ganancias. El crédito
comercial es generalmente de corto plazo: 30, 60 y 90 días; y es convencional en
tiempos de alta inflación.

EFICACIA DEL ACTO ADMINISTRATIVO

Que El acto administrativo es eficaz a partir de que la notificación legalmente realizada
produce sus efectos, conforme a lo dispuesto en el presente capítulo.

Página 23
 Que El acto administrativo que otorga beneficio al administrado se entiende eficaz
desde la fecha de su emisión, salvo disposición diferente del mismo acto.

REEMBOLSO DE GASTOS ADMINISTRATIVOS

Que sólo procede el reembolso de gastos administrativos cuando una ley expresamente
lo autoriza.
Son gastos administrativos aquellos ocasionados por actuaciones específicas solicitados
por el administrado dentro del procedimiento administrativo y es de cargo del
administrado que haya solicitado la actuación o de todos los administrados, si el asunto
fuera de interés común; teniendo derecho a constatar y, en su caso, a observar, el
sustento de los gastos a reembolsar que no existe condena de costos en ningún
procedimiento administrativo.

RESPONDABILIDAD FINANCIERA
Es aquella obligación que asume una persona que maneja fondos o bienes públicos de
responder ante su superior y públicamente ante otros, sobre la manera cómo desempeñó
sus funciones.

RESPONDABILIDAD GERENCIAL
La responsabilidad gerencial, se refiere a las acciones de informar que realizan los
funcionarios y empleados sobre cómo gastaron los fondos o manejaron los bienes
públicos, si lograron los objetivos previstos y, si éstos, fueron cumplidos con eficiencia
y economía.

V. FORMULACIÓN DE LA HIPÓTESIS

A continuación mostramos hipótesis de tipo correlacional sugerido por el Dr. Roberto

Hernández Sampieri.

1. Hipótesis central

A mejores condiciones de crédito y adecuada gestión financiera habrá mayor

rentabilidad financiera de las micro empresas y se beneficiarán microempresa y
entidad prestadora, ya que a mayores utilidades del micro empresario habrá mayor
oportunidad de retorno para la entidad prestadora.

2. Hipótesis específicos

Página 24
 H 1 = A mejores oportunidades de tiempo habrá mayor posibilidad de obtener
liquidez sobre la inversión.
H 2 = A mayores utilidades del micro empresario habrá mayor oportunidad de
retorno para la entidad prestadora.
H 3 = A mayor costo del crédito comercial menos rentable serán las MPYPES
comerciales.

IV. IDENTIFICACION Y DEFINICION DE VARIABLES.

1. variable de estudio

 Crédito comercial

 Rentabilidad de las Empresas

2. Operacionalización de variables

INDICADO
VARIABLE DIMENCION INDICE ITENS RES ¿?
R
1. LAS 1.1Tasa de 1.1.1 Cantid - ¿Cómo aprecia la
independi cantidad de tasa de
MICROFINANZ interés ad de
ente interés?
AS Costo la tasa  Alta
Crédito  baja
Un micro del de
Comercial  regular
financiamiento crédito interés
consiste en . -¿Es apropiado el
tiempo de devolución
prestar recursos
del crédito?
a montos  Crece
relativamente  Decrece
 Mantiene
bajos, a un
precio
generalmente
menor al precio

Página 25
de mercado, es
decir, a una tasa 1.2Monto
de interés menor de 1.2.1 Cantid
a la tasa de crédito ad de
interés comercial crédito
y con otorga
vencimientos a do.
corto plazo, en
su mayoría
menor a un año.
El CREDITO
Un crédito
también se
define como una
prerrogativa de
comprar ahora y
pagar en una 1.3Periodo
fecha futura, en de
la actualidad es amortiz 1.3.1
un sistema ación Comportamie
moderno de de nto de
comercialización crédito amortizacion
mediante el cual es
una persona o
entidad asume
un compromiso
de pago futuro
(deudor) por la
aceptación de
un bien o
servicio ante
otra persona o
entidad
(acreedor); en
cual los pagos
de las

Página 26
 mercancías se
aplazan a través
del uso general
de documentos
negociables. Ej.
Letras de
cambio, cartas
de crédito,
factura
conformada, etc.

AMORTIZACIO
N DE
CREDITOS
Para la
elaboración de
una tabla de
créditos es
necesario
conocer las
secciones que
contiene esta:
Plan de cutas ,
préstamo, plazo,
forma de pago
tasa de interés
periódica , pago
de interés, entre
otros.

2. ESTADOS 2.1 2.1.1 Margen

- ¿Cuál es nivel de
Dependie
FINANCIEROS Rentabilid de utilidad ingresos que percibe
nte
por el préstamo
Son documentos ad bruta.
Rentabilida invertido?
que muestran la 2.1.2 Margen
d
posición de utilidad
financiera y operativa

Página 27
económica de 2.1.3 Margen
una empresa por 2.2 de utilidad
un periodo Liquidez neta.
determinado y
según la 2.2.1 Razón
resolución 2.3 de circulante
CONACEV en su Rendimien 2.2.2 Razón
Art. 10 indica to sobre la rápida
que estos gestión del
financieros son: Crédito 2.3.1 Nivel
Balance general utilizado. de
y estado de (Capacida Capacidad
ganancias y d de de generar
pérdidas. generar riqueza con
riqueza del el crédito
RAZONES DE empresari utilizado.
LIQUIDEZ o.) 2.3.1 Destino
La liquides de del crédito
una empresa se Destino obtenido
mide por su del
capacidad para crédito.
satisfacer cumplimie
obligaciones a nto con las
corto plazo obligacion
conformen se es de
venzan. Se crédito
tienen la razón
de circulante y
razón de rápida.
(Prueba del
ácido).

RAZONES DE
RENTABILIDAD.
Estas medidas
facilitan a los

Página 28
analistas la
evaluación de
las utilidades de
la empresa
respecto de un
nivel dado de
venta, de un
nivel cierto de
activos o de
inversión del
propietario. Son
las siguientes:
Margen de
utilidad bruta.,
margen de
utilidad
operativa y
margen de
Utilidad Neta.

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