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Tasa-De-Devaluacion Libro de Guillermo Buenaventura PDF
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3. TASA DE DEVALUACIÓN
3.1.1 Inflación
3.1.1.1 Concepto
La cifra de inflación se puede basar en el incremento del precio del bien o servicio
o en la pérdida de poder adquisitivo de la moneda frente a estos. Este tema se
tratará en siguiente numeral.
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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ir = 101,89 / 100 - 1
ir = 0,0189
ir = 1,89%
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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3.1.1.2 Formulación
NOMENCLATURA
i= Tasa de interés.
DESARROLLOS
if = Precio ( t = 1 ) - Precio ( t = 0)
Precio ( t = 0)
if = Precio ( t = 1 ) - 1
Precio ( t = 0)
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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P (1 + i)
1
P
P [1+ ir ] = P (1+i )
(1 +if )
1 + ir = 1+ i
1+ if
ir = 1+i - 1
1+ if
ir = i – if
1 + if
i = 8%
if = 2%
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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Partiendo de la definición:
Conlleva a:
1
Pérdida de poder adquisitivo = ifp = 1 -
(1 + if )
Y, reacomodando algebraicamente:
ifp = 1 + if - 1
(1 + if )
Resultando:
if
ifp =
1 + if
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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ifp (1 + if ) = if
ifp + ifp if = if
ifp = if - ifp if
ifp = if (1 - ifp)
Obteniendo:
ifp
if =
1 -
ifp
Ahora bien, para encontrar la relación de la tasa de pérdida del poder adquisitivo
con la tasa deflactada se procede así:
En: 1 + ir = (1 + i) / (1 + if)
1 + ir = (1 + i) / [ 1 / (1 – ifp)]
ir = (1 + i) (1 – ifp) - 1
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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ir = (1 + i) (1 - ifp) - 1
ir = 1 + i - ifp - i ifp - 1
ir = i - ifp - i ifp
Resultando finalmente:
ir = i - ifp - i ifp
if = 2%
i = 8%
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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3.1.2 Devaluación
3.1.1.1 Concepto
3.1.1.2 Formulación
NOMENCLATURA
i= Tasa de interés.
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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DESARROLLOS
id = Precio de la divisa ( t = 1 ) - 1
Precio de la divisa( t = 0)
iu = i – id
1 + id
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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iu + iu id = i - id
id + iu id = i - iu
id (1 + iu) = i - iu
id = i – iu
1 + iu
También se podría “hallar la tasa de interés equivalente en moneda local (i), dadas
la tasa de interés en moneda extranjera (iu)” y la tasa de devaluación (id),
despejando, precisamente i:
id + iu id = i - iu
id + iu id + iu = i
i = iu + id + iu id
Siendo esta expresión la más utilizada para comparar tasas foráneas con tasas
nacionales.
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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Partiendo de la definición:
Precio de la divisa en t = 0: $P
Conlleva a:
1
Pérdida de poder adquisitivo = idp = 1 -
(1 + id )
Y, reacomodando algebraicamente:
idp = 1 + id - 1
(1 + id )
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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Resultando:
Id
idp =
1 + id
Idp (1 + id ) = id
Idp + idp id = id
Idp = id - idp id
Idp = id (1 - idp)
Obteniendo:
Idp
id =
1 - idp
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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iu + iu id = i – id
iu = i - i idp - idp
Resultando finalmente:
iu = i - idp - i x idp
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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ifp = if___
1 + if
if = ifp__
1 - ifp
idp = id___
1 + id
id = idp__
1 - idp
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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EJEMPLO: Hace un año el precio del Dólar era de C$ 2.500; hoy es C$ 3.000.
Encuentre la devaluación de la moneda en términos de:
a. Incremento del precio del dólar
b. Pérdida de valor de la moneda
idp = 20 % _ = 16,67 %
1 + 0,20
3.1.3.3 NOTAS
INFLACIÓN Y DEVALUACIÓN
En un sentido estricto, antes de hacer cálculos en el tratamiento de la inflación y
de la devaluación hay que verificar qué tipo de tasa (aumento de precio ó
pérdida de valor) se está tratando, pues las cifras numéricas de las
correspondientes expresiones difieren.
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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T B/C = 1 / T C/B
T = Tipo de cambio
A/B = Cantidad de moneda A / unidad de moneda B
B/C = Cantidad de moneda B / unidad de moneda C
S A/B = T A/B , 0
F A/B = T A/B , 1
T = Tipo de cambio
S = Tipo de cambio Spot
F = Tipo de cambio Forward
A/B , j = Cantidad de moneda A / unidad de moneda B en el
momento j
T A/B, 1 - T A/B, 0
id, A/B =
T A/B, 0
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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O sea,
F A/B - S A/B
id, A/B =
S A/B
O también:
F A/B
id, A/B = - 1
S A/B
En forma simple:
Id = F / S - 1
Con:
id = Tasa de devaluación (aumento de precio de la divisa en
términos de la moneda local)
T = Tipo de cambio
S = Tipo de cambio Spot
F = Tipo de cambio Forward
A/B , j = Cantidad de moneda A / unidad de moneda B en el
momento j
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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Cuando los términos S y F representan las tasas spot (actual) y forward (futura)
en tiempo real, la tasa de devaluación se convierte en una tasa de devaluación
estimada, y se denotará como îd.
îd = F / S - 1
Con:
îd = Tasa de devaluación (aumento de precio de la divisa en
términos de la moneda local)
T = Tipo de cambio
S = Tipo de cambio Spot actual
F = Tipo de cambio Forward estimado
A/B , j = Cantidad de moneda A / unidad de moneda B en el
momento j
EJEMPLO: Hace un año el precio del dólar era de C$ 2.500; hoy es C$ 3.000.
En el mercado forward a un año se cotiza a C$ 3.300.
Encuentre la correspondiente devaluación actual y la devaluación
estimada.
Id = F / S - 1
îd = F / S - 1
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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Así como se enunció la Ley de las Tasas de Cambio Cruzadas para relacionar los
tipos de cambio de dos países cuyas monedas estaban referidas a una tercera, es
posible establecer una ley análoga para relacionar las Tasas estimadas de
Devaluación de tres países que cumplan paridad cambiaria entre ellos.
FA/C FA/C
id, A/C = - 1 1 + id, A/C =
SA/C SA/C
FB/C FB/C
id, B/C = - 1 1 + id, B/C =
SB/C SB/C
FA/C FA/C
SB/C SB/C
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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FA/B
= 1 + id, A/B
SA/B
O:
O:
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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Así como se formuló la relación para obtener la Tasa de Cambio Indirecta para
expresar los tipos de cambio de dos países de manera inversa, es posible
establecer una relación análoga para expresar la Tasa estimada de Devaluación
en forma inversa, es decir intercambiando la posición de las monedas respectivas.
Pero id, A/A = 0 (no existe devaluación de una moneda respecto a sí misma)
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FINANZAS INTERNACIONALES UNIDAD 2 - Capítulo 3 Guillermo Buenaventura V.
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id, A/B = Tasa de devaluación de la moneda del país A frente a la moneda del país B (% a)
id, B/A = Tasa de devaluación de la moneda del país B frente a la moneda del país A (% a)
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