Capitulo 9

VIII Semestre

Ingeniería de
Sistemas

[SOLUCIONARIO CAPITULO 9 VPN]

EJERCICIO 1

El ejecutivo de una fabrica propone adquirir una prensa, cuyo costo es de $2 millones; el
dinero necesario puede ser adquirido mediante un préstamo del banco ABC, el cual exige le
sea cancelado en pagos mensuales uniformes, durante 3 años con un interés del 36% CM. La
prensa tiene una vida útil de 3 años y un valor de salvamento de $400 000, se espera que la
prensa produzca ingresos mensuales por $83 000. Si el inversionista espera ganarse una tasa
del 42 % CM. ¿Debe adquirirse la prensa?

Para el banco se tiene un 36% CM = 3% EM

TIO = 42% CM = 3.5% EM

N = 12*3 = 36 meses

   


  

  
    
    



    


          


    

    


         

ES PREFERIBLE NO ADQUIRIR

EJERCICIO 2

Un ingeniero solicita una maquina cuyo costo es de $3 millones, se dispone de $1 millón y el

resto deberá ser financiado por un banco que presta el dinero faltante pero pide que le sea
cancelado en pagos mensuales uniformes durante 3 años con intereses al 36% CM. Con esta
máquina se espera incrementar los ingresos mensuales en $150.000, el CMO de la maquina se
estima en $40.000, tendrá una vida útil de 5 años y un valor de salvamento de $300.000. si el
dueño de la fabrica se gana en todos sus negocios el 42% CM. ¿aconsejaría usted la compra?

   

    




   



  

         !  
"
    
   "
       
 

VPN = -1000000 + 3779790.41 - 2856552.562

VPN= -76762.15194 NO ADQUIRIR

EJERCICIO 3

Un laboratorio requiere un aislamiento térmico en paredes y cielo raso; para mantener una
temperatura constante, se requiere el auxilio de calentadores y equipo de aire acondicionado.
Existen en el mercado tres tipos de aislamiento, que cumplen las condiciones requeridas, y en
todos los casos, prácticamente el valor de salvamiento es nulo, además se conoce la siguiente
información:

Aislamiento A B C
C 400000 500000 700000
CAO 20000 20000 30000
K 4 5 30
Ahorro de energía en
100000 200000 300000
el primer año

La tarifa de energía sube anualmente un 8%. Si se espera conservar el laboratorio 10 años, que
tipo de aislamiento debe utilizar? Suponga una tasa del 20% efectivo anual.

Solución

Parte A
100000

E = 0.08

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

A = 20000

400000 400000 400000

# $
     $
%    $
&

  $
("     $
("   $
("  
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(" $  $

 $  $  $  $

Parte B

200000

E = 0.08

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

A = 20000

500000 500000 500000

* $
     $
+    $
("
  $
("     $
("   $
("  
  ' )   ' )
$  $
(" $  $
 $  $  $  $

Parte C

300000

E = 0.08

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

A = 30000

700000
  $
("  

, $
    ' )
$  $
("
  $
("   $
("  
  ' )
$  $
   $  $  $

La mejor opción es la C
EJERCICIO 4

Una fábrica está considerando la compra de una máquina que puede ser semiautomática,
automática o electrónica. Los datos para cada máquina se encuentran consignados en la
siguiente tabla:

Aislamiento A B C
C 400000 700000 750000
CAO 125000 20000 5000
S 10000 80000 300000
K 8 4 8

Decidir cuál es la maquina a comprar usando una tasa del 30%

Repuesta:

Maquina semiautomática
$10.000
0 1 2 3 4 5 6 7
8

$125.000
$400.000

    $
&

$
    ' )    $
&
$

$
 $

Máquina automática
$80.000
$80.000
0 1 2 3 4 5 6 7
8

$20.000
$700.000 $700.000

    $
&

$
     $
  '
%
)
$
   $
%    $
&

$
 $
Máquina electrónica $300.000

0 1 2 3 4 5 6 7
8

$5.000
$750.000

    $
&

$
    ' )    $
&
$

$
 $

Se escoge en la que hay menos perdida, es decir, la máquina electrónica.

EJERCICIO 5

Un industrial compró una maquina hace 3 años, en $600000 y aun siguiendo las instrucciones
del fabricante, su CAO se elevó a $220000. Ahora un vendedor le ofrece otra máquina que
esta más de de acuerdo a sus necesidades; esta nueva máquina cuesta $550000 y le garantiza
que su CAO no será superior a $100000. Un avaluó que le hicieron a la maquina actual fue de
$120000 y por esta cantidad hay oferta de compra, ¿será aconsejable el cambio, suponiendo
una tasa del 28%, que el valor de salvamento de ambas maquinas es prácticamente nulo y que
se toma un horizonte de planeación de 10 años?

120000
220000

    
("

-./ 01
    ' )


-./ 01
   

-./ 01
 

100000
550000

    
("

123
    ' )


123
   

123
 

No es aconsejable el cambio de la maquina.

EJERCICIO 6

Como director de planeación de una ciudad debe decidir entre dos propuestas para la
construcción de un parque recreacional. La propuesta requiere de una inversión inicial de
$12 millones y una ampliación dentro de ocho años a un costo de $5 millones. Se estima que
los costos anuales de operación serán de $190 000 para el primer año, $210 000 para el
segundo año, $230 000 para el tercer año y así sucesivamente. El ingreso será de $230 000
durante los primeros ocho años y de allí en adelante aumentara $30 000 por año hasta el año
12. Luego permanecerán constantes. La segunda propuesta requiere una inversión inicial, de
$20 millones y tiene un costo anual de operación de $400 000. Se espera que los ingresos sean
de $400 000 para el primer año y aumenten en $70 000 por año hasta el año 10 y de allí en
adelante permanecerán constantes. Con una tasa del 20% decidir cual es la mejor propuesta.

PROPUESTA 1

   

         4   
&  5  7   
 6
    
&
4 

    
%  
 8   
 
    
%
 
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% )9   
& 
 
4   
(6

 :;<12=/ 
         
   !  
&  

  

PROPUESTA 2

     
(" 

         4  
  
    
("

4 '    4   
(" )    
("
 

       >  ?  


 :;<12=/   

Como en ambas se pierde se decide por la propuesta 1

EJERCICIO 7

Una compañía está considerando la compra de una maquina manual que cuesta $30 000 y se
espera tenga una vida útil de 12 años, con un valor de salvamento de $3 000. Se espera que
los costos anuales de operación sean de $9 000 durante los primeros 4 años pero que
descienden en $400 anuales durante los siguientes 8 años. La otra alternativa es comprar una
maquina automatizada a un costo de $58000. Esta máquina solo duraría 6 años a causa de su
alta tecnología y diseño delicado. Su valor de salvamento será de $15000. Por su
automatización los costos de operación serán de $4000 al año. Seleccionar la maquina usando
una tasa del 20%

Opción A MANUAL

    
%
@ABC
     
  '
(6
)


 D 4 C E  >CE    
& ?F   
%

@ABC
 

Opción B AUTOMATICA

@ABG
     
    
    

    
(6
   


@ABG
   

@ABG
 

Es preferible la opción A

EJERCICIO 8

Una ciudad necesita comprar equipos para hacer el aseo de sus calles y se presentan a estudio
dos alternativas. La primera comprar 3 maquinas con las siguientes características: costo de
adquisición $1000000 cada una; CAO año 1 $50 000 y de ahí en adelante se va incrementando
en $200 000 cada año; salvamento de $100 000, vida útil 8 años. La segunda seria utilizar los
servicios de 10 obreros que tendría cada uno un salario de $35 000 mensuales mas $70 000
pagaderos al final de cada año por prestaciones todo esto para el primer año, pero en cada
uno de los siguientes años habrá un incremento del 25%. Determinar la mejor alternativa con
una tasa del 28%.

Maquinas

  $& 

  H  8H ' ) >$  $&
?9
 $
 $&

  H

Obreros

$
(   
(6 I  $

$
(   
(6 I  $

$(6  

J  H ' )  $H


$& 4 $&
 

  $H ' )  $

$  $

  

La primera alternativa es más factible.

EJERCICIO 9

Determinar la mejor alternativa que tiene una fabrica para almacenar su materia prima y sus
productos terminados, si esta fabrica solo espera trabajar 4 años; al final de los cuales entrara
en liquidación. La alternativa A consiste en comprar un terreno por $20 millones y construir
una bodega, a un costo de $46 millones; al final de los 4 años el terreno con la construcción
podrán ser vendidos en $120 millones. El CAO para el primer año, será de $200 000 y cada año
siguiente, se incrementara en un 15%. La alternativa B consiste en tomar en alquiler una
bodega, a un costo de $10 millones por año anticipado y cada año el valor de arriendo sube un
20%. Determinar la mejor alternativa, suponiendo que la tasa es del 20%.

Alternativa A

$%  $%
 

  $%
   8H ' )9
$  $

  $H

Alternativa B

 4  4 $

   H
$
EJERCICIO 10

Determinar la mejor opción desde el punto de vista financiero, entre las siguientes opciones
con vida útil indefinida: construir un puente colgante a un costo de $300 millones con un costo
anual de mantenimiento de $300.000, cada 10 años habrá que hacerle reparaciones mayores a
un costo de $3.5 millones. La otra alternativa es construir un puente en concreto a un costo de
$ 250 millones con un costo anual de mantenimiento de $100.000, cada 3 años deberá
repavimentarse a un costo de $2 millones y cada 10 años habrá que reacondicionar las bases
del puente, a un costo de $ 50 millones. Suponga un interés de 20%.

Se calcula la tasa i para cada 3 años

  
   

 

Se calcula i para cada 10 años:

  
("   

 

(""""" 6 """ """ +" """ """

VPN-Puente de concreto(en millones)=      
"6" "K6& +(L(K

VPN-Puente de concreto= -262 877 898.2

"""""  +"" """
VPN-Puente colgante(en millones)=    
"6" +(L(K

VPN-Puente colgante= -302 174 153

Decidir puente de concreto

EJERCICIO 11

Un artículo tiene un valor de lista de $900000 pero puede ser adquirida al contado con un
descuento del 10% o puede ser vendida a plazos con una cuota inicial del 40% y el saldo en 10
cuotas mensuales de de $63000. Suponiendo una tasa del 3.5% efectivo mensual, ¿Qué
alternativa debe decidir?

M;./N;
 
 
 63000
360000

    
("

M:2N /;
    ' )


M:2N /;
   


M:2N /;
   

M:2N /;
 

La alternativa a decidir es comprar de contado.

EJERCICIO 12

Una fabrica tiene en estudio la posibilidad de comprar una maquina empacadora a un precio
de $800000 y un costo mensual de de mantenimiento de $3000 durante el primer año de y de
$5000 durante el segundo año y al final de este tiempo podrá ser vendida por un precio de
$500000. Con esta máquina se puede suprimir un empleado q gana $25000 mensuales y para
el segundo años habrá que aumentarle el sueldo en un 20%. Si la fabrica gana el 3.5% efectivo
mensual en todas sus inversiones. ¿Es aconsejable adquirirla?

Solución

TIO = 3.5% EMV

Opción 1: Maquina

500000$

0 1 12 13 24

3000 $ 5000 $
800000 $

((P""+
QRS ((P""+
QRS
VPN (3,5%)=   O ""+
T  O ""+
T   
(6 
  
6%
 VPN (3,5%)=

VPN (3.5%)=

Opcion2: Empleado

0 1 12 13 24

25000 $
30000 $

VPN (3,5%) =

VPN (3.5%)=

VPN (3.5%) =

La opción que menos perdidas genera, es aquella en donde se utilizan los empleados; por ello la
mejor alternativa es no adquirir la maquina.

EJERCICIO 13

Si en el problema anterior se supone que la maquina trabaja durante 7 años y que cada año se
aumenta el costo mensual de mantenimiento en $2000 y que la maquina no tendrá valor de
salvamento.
amento. ¿La decisión se mantiene si se le aumenta el sueldo al empleado todos los años un
25%?

Tener en cuenta: L=29203.92

Se llevan todos los valores a futuro de cada mes para que sean años:

Pasamos la tasa de interés a anual:

Ahora calculamos el VPN el cual es llevar todo a presente:

Se llevan todos los valores a futuro de cada mes para que sean años:
Ahora calculamos el VPN el cual es llevar todo a presente:

EJERCICIO 14

Un almacén contrata los servicios de una empresa de sistemas que le suministra toda la
información que necesite a un costo fijo de $600000
$ mensualess con un incremento anual
pactado del 25% para los próximos 10 años, sin embargo es posible rescindir el contrato
actualmente si se paga una multa de $ 1 millón y en tal caso habría que adquirir un
computador a un costo de $2 millones el cual se volverá obsoleto
obsoleto al cabo de 5 años y para esa
época podrá ser vendido en la suma de $1 millón debiéndose adquirir uno nuevo a un costo
estimado de $20 millones el cual tendrá una vida útil de 5 años y un valor de salvamento de
$12 millones. Además será necesario contratar
contratar un empleado al cual se le puede pagar un
sueldo mensual de$100000 y cada año habrá que aumentarle el sueldo en un 23% y al final de
cada año se le reconocerá el valor de 2 sueldos adicionales por prestaciones sociales. ¿Qué
alternativa debe escoger suponiendo una tasa del 4% efectivo mensual?

Calculamos el pago anual a la empresa

Hallamos i anual:
Calculamos VPN para la empresa

Calculamos el Saldo anual al empleado

Calculamos VPN de la compra

Conclusión: Decidir La Compra

EJERCICIO 15

Una maquina cuesta $ 100.000, tiene una vida útil de un año y no tiene valor de salvamento.
Una segunda maquina tiene un costo de $500.000, una vida útil de 8 años y un valor de
salvamento de $100.000. Suponiendo un interés del 20% efectivo anual, decida cual comprar.
Use el C.C.
Maquina 1
VPN1= -100.000 -

VPN1= - 600.000

Ahora usando la maquina 2

Transformamos la tasa anual a una tasa de 8 años

(1+0.2)1 = (1+i)8

i= 2.3051875 %

VPN= -500.000 - +

VPN = -17852167.67.

Solución optar por la maquina

aquina 1.

EJERCICIO 16

Un terreno debe ser cercado en alambre de púas, cada poste de madera cuesta 40 pesos y
tiene una vida útil de 4 años, pero siendo nuevos se le hace un tratamiento químico, se puede
prolongar la vida útil en 3 años más ¿Cuánto podrá pagarse por el tratamiento, suponiendo
una tasa de 28% ? utlice C.C.

Tasa de interés a 4 años: (1,28)4 - 1=1,6843

Tasa de interés a 7 años: (1,28)7 - 1 = 4,6294

VPN1 = - 40 – (40/1,6843) = - 63,7487.

Para hallar el VPN2 utilizaremos (40+X) como valor de los postes.

VPN2 = - (40+X) - (40+X)/4,6294 = -63,7487.

VPN2 = -(40+X)
(40+X) [ 1 + 1/4,6294 ]= -63,7487;
63,7487; Despejando el valor de X, tenemos:
X = 12,4244

EJERCICIO 17

A una fabrica que utiliza actualmente una maquina que vale $800000, con una vida útil de 4
años y un valor de salvamento de $150000 le ofrece otro modelo de maquina cuyo costo es de
$1200000, con vida útil de 10 años y valor de salvamento de $200000. Suponiendo una tasa
del 22% debe cambiar el modelo? Use C. C.

Respuesta:

Maquina vieja
$150.000 $150.000
0 1 2 3 4 5 6 7 ∞
8
…

$800.000 $800.000 $800.000

Obtenemos la tasa equivalente para 4 años

  $
%   
(

 $

 

    
$ $

  $

Maquina nueva
$200.000 $200.000
0 5 10 15 ∞
20
…

$1.200.000 $1.200.000
$1.200.000

Obtenemos la tasa equivalente para 10 años

  $
("   
(

 $

 

    
$ $
Se queda con la maquina vieja o la que tenia.

EJERCICIO 18

Si la fábrica del ejemplo anterior se decide a cambiar de modelo, ¿Cuánto podrá pagar por el
nuevo modelo, de forma tal que su costo capitalizado no supere al modelo mode que tiene
actualmente en uso?

EJERCICIO 19

Un equipo de laboratorio tiene un costo inicial de $200000 y una vida útil de 10 años, al cabo
de los cuales deberá sustituirse al mismo costo. Cuanto podrá pagarse por un equipo similar
que tiene una vida útil de 8 años y un valor de reposición de$25000 mas que el costo inicial?.
Suponga que no hay valor de salvamento y una tasa de 25%. Use C.C.

Solución

Para el equipo 1:

Costo (C) = $200000

Vida útil (k) = 10 años
Salvamento (S) = $0
Tasa (i) = 25% = 0,25

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

200000 200000
A diez años la tasa es
El VPN con la nueva tasa es



(     $
$

Para el equipo similar (equipo 2):

Costo (C) = $X
Reposicion = C + $25000
Vida útil (k) = 8 años
Salvamento (S) = $0
Tasa (i) = 25% = 0,25

0 1 2 3 4 5 6 7 8

X X + 25000
A diez años la tasa es

  $
&    6
(
  $
&    6
$  6

Si tenemos en cuenta que los equipos son similares entonces igualamos sus VPN para hallar el
costo, lo cual es

U  
$  U 
$
$U  U  
$ 
$
$U  
$ 
$
$  $U  
  $U

U
$
$  U
EJERCICIO 20

Una fábrica desea comprar una máquina para su planta de acabados. El vendedor ofrece dos
alternativas: la maquina A, cuyo coste es de $500.000, tiene una vida útil de 3 años y un valor
de salvamento de $100.000 y la Maquina B cuyo costo es de $730.000, vida útil de 6 años y un
valor de salvamento de $250.000 ¿Por cuál máquina debe decidirse suponiendo un interés de:
a)30% b)20%? Use C.C.

Maquina A, opción a)30%

V  W XW
X  V  Y

Y  V VZ[

+"" (""
VPN=  ((LK  ((LK  

Maquina A, opción b)20%

V  W \W
X  V  Y

Y  W [\]

+"" (""
VPN=  "K6&  "K6&  

Maquina B, opción a)30%

V  W XW
^  V  Y

Y  X ]\^]

K" 6+"
VPN=    
&6& &6&

Maquina B, opción b)20%

V  W \W
^  V  Y

Y  V Z]^W

K" 6+"
VPN=    
(L&" (L&"
Con la tasa del 30% resulta rentable la maquina A

Con la tasa del 20% resulta rentable la maquina B.

EJERCICIO 21

Una compañía minera utiliza camiones para llevar el mineral, desde la maquina hasta el puerto
de embarque. Cada camión cuesta $ 5millones, tiene una vida útil de 2 años y un valor de
salvamento de $500 000. Haciéndoles un tratamiento anticorrosivo al momento de la compra
y luego al segundo año, la vida útil para alargarse a 4 años y tendrá un valor de salvamento
de$1 000 000. ¿ cuánto podrá pagarse por este tratamiento, suponiendo un interés del 28%?
Use C.C

(1.28)2 – 1 = 0.6348

(1.28)4 – 1 = 1.6843

 

(    
 

VPN1 = -12048872.186

  a
    _ `  _ `  a  O T
  

    a

  a

a  

EJERCICIO 22

Para producir cierto articulo, una fabrica necesita hacer una inversión de $7 millones de los
cuales $ 2 millones deberán ser financiados por un banco que le exige que se cancele el
préstamo en 3 pagos anuales iguales, con intereses al 38%. La capacidad máxima de la fabrica
es de 20000 unidades al año, pero el primer año solo estará en capacidad de producir el 40%;
el segundo año el 50%, el tercer año el 75%, el cuarto año el 90% y el quinto año el 100%. Cada
articulo puede venderse en $2000 durante el primero y el segundo año y en $2400 del tercer
año en adelante. Los costos de producción serán materia prima $1000 por unidad y cada año
aumentara un 10%; por sueldos, la nomina del primer año será de $2500000 y aumentara
todos los años un 20%. La maquinaria por valor de $5 millones será depreciada asi: el primer
año el 40%; el segundo año el 30% y el tercer año el 30%. Suponiendo una tasa de impuestos
del 30% y un horizonte de planeación de 5 años calcular:

a) El flujo neto de caja de cada año

b) Evaluar el proyecto con una tasa del 45%
 c) a)
d) Deuda con el banco

Periodos Valor insoluto Intereses Pago Amortizacion

0 2000000
1 1533190.178 760000 1226809.822 466809.822
2 888992.6236 582612.2676 1226809.822 644197.5544
3 0 337817.197 1226809.822 888992.6236
e)
((P"&
Qb
f) 2000000 =

"&
g) R = 1226809.822
h) Tasa impositiva = 30%
i) Impuestos = 0.30 * U.A.I
j)
k) Estado de resultados

Año 0 1 2 3 4 5
Ingresos 16000000 20000000 36000000 4320000 4800000
0 0
Costos de 10500000 1400000 21750000 2827800 3446600
producción 0 0
Depreciación 2000000 1500000 15000000 0 0

U.B 3500000 4500000 12750000 1492200 1353400

0 0
Gastos 0 0 0 0 0
Operacionales
U.O 3500000 4500000 12750000 1492000 1353400
0

Intereses 760000 582612.267 337817.197 0 0

6
Amortizacione 466809.822 644197.554 888992.625 0 0
s 4

U.A.I 2740000 3917387.73 -12412182.81 1492200 1353400

2 0 0

Impuestos 822000 1175216.32 13723654.84 4476600 4060200

3

U.D.I 1918000 2742171.41 8688527.967 1044540 9473800

2 0

Inversiones 50000 0 0 0 0 0
0

FNC - 3451190.17 3597973.85 9299535.342 1044540 9473800

 50000 8 8 0
0
l)
m) b)
1 2 3
n) VPN = -500000 + 3451190.178(1+0.3) + 3597973.858(1+0.3) + 9299535.342(1+0.3)
+ 10445400(1+0.3)4 + 9473800(1+0.3)5
o) VPN = 5982793.229

EJERCICIO 23

Para montar una fábrica de helados, es necesario adquirir refrigeradores y equipos a un costo
de $10 millones y equipos de oficina con muebles y enseres por un costo de 5 millones. El
aporte de los socios es de $12 millones y el resto será financiado por un banco que exige que
se pague el préstamo mediante pagos anuales uniformes, con intereses al 26% efectivo anual.

Los refrigeradores y equipos de producción pueden ser depreciados en línea recta durante los
10 años y el equipo de oficina, muebles y enseres se deprecian en 5 años.

Para manejar la maquinaria es necesario contratar un técnico al cual se le debe pagar una
suma de $5 millones al año, con un incremento anual del 10%, por otra parte, al
gerente y a su secretaria, entre ambos, se les debe pagar la suma de $8 millones al año. Con un
incremento anual del 9%.

Sera necesario tomar en arriendo una bodega a un costo anual de $4 millones con incremento
anual pactado del 8%. Del área total de esta bodega se destinara el 80% para la instalación de
la planta y el resto para la administración.

El precio de venta, a los distribuidores, de cada helado puede ser de $2.200 y se cree que cada
año podría incrementarse el precio en un 9%.

El estudio de mercados establece que unas ventas para el primer año de 15000 unidades, para
el segundo año 23000, para el tercer año 28000 y del cuarto año en adelante, las ventas se
estabilizaran alrededor de unas 30000 unidades.

El costo de la materia prima es de $400 por unidad y se estima que tenga un incremento anual
del 8%.

Los costos de transporte serán para el primer año de de $300000 con un incremento anual del
9%.

El costo unitario de cada empaque es de %50 y se estima un incremento anual del 8%.

Se ha llegado a un acuerdo en el sentido de efectuar propaganda durante los primeros tres

años del proyecto a un costo anual de $5 millones y posteriormente a $1 millón por año.

La tasa impositiva es del 37.5%.

Suponiendo que los inversionistas desean una rentabilidad del 40% sobre la inversión,
determinar la viabilidad del proyecto con un horizonte de planeación de 10 años.
 a) Determinar el flujo de caja del accionista y

b) Calcular el VAN

c) Calcular el precio mínimo de venta

d) El porcentaje máximo de incremento de la materia prima.

Solución

a) y b)
COSTOS
1 2 3 4 5
Costos Fijos
maquina 10.000.000 9.000.000 8.000.000 7.000.000 6.000.000
depreciacion de maquina 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
muebles y enseres 5.000.000 4.000.000 3.000.000 2.000.000 1.000.000
depreciacion muebles 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
Total Costos Fijos 0 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000

Costos Variables
empaques 750.000 1.242.000 1.632.960 1.889.568 2.040.733
Arriendos 4.000.000 4.320.000 4.665.600 5.038.848 5.441.956
transportes 300.000 327.000 356.430 388.509 423.474
materia prima e insumos 6.000.000 9.936.000 13.063.680 15.116.544 16.325.868
mano de obra gerente y secretaria 8.000.000 8.720.000 9.504.800 10.360.232 11.292.653
mano de obra tecnico 5.000.000 5.500.000 6.050.000 6.655.000 7.320.500
propaganda 5.000.000 5.000.000 5.000.000 1.000.000 1.000.000
Total Costos Variables 0 29.050.000 35.045.000 40.273.470 40.448.701 43.845.184

6 7 8 9 10

5.000.000 4.000.000 3.000.000 2.000.000 1.000.000

1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
0
0
1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000

2.203.992 2.380.311 2.570.736 2.776.395 2.998.507

5.877.312 6.347.497 6.855.297 7.403.721 7.996.019
461.587 503.130 548.412 597.769 651.568
17.631.937 19.042.492 20.565.891 22.211.163 23.988.056
12.308.992 13.416.801 14.624.313 15.940.501 17.375.146
8.052.550 8.857.805 9.743.586 10.717.944 11.789.738
1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
47.536.370 51.548.037 55.908.235 60.647.493 65.799.034
 FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

1 2 3 4 5
cantidad de ventas 15.000 23.000 28.000 30.000 30.000
precio de venta 2.200 2.398 2.614 2.849 3.105

Ingresos totales 33.000.000 55.154.000 73.186.960 85.471.914 93.164.386

costos variables 29.050.000 35.045.000 40.273.470 40.448.701 43.845.184

financiacion 780.000 646.621 478.562 266.809
costos fijos 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000
Total egresos 31.830.000 37.691.621 42.752.032 42.715.510 45.845.184
utilidad antes de impuesto 1.170.000 17.462.379 30.434.928 42.756.404 47.319.202
impuesto 438.750 6.548.392 11.413.098 16.033.652 17.744.701
utiidad bruta -12000000 2.731.250 12.913.987 21.021.830 28.722.753 31.574.501

amortizacion 512.998 646.377 814.436 1.026.189

tasa 40%

FNC - 12.000.000 2.218.252 12.267.610 20.207.394 27.696.564 31.574.501

VPN 12.000.000 1.584.466 6.258.985 7.364.211 7.209.643 5.870.787
VAN 30.980.852

5 6 7 8 9 10
30.000 30.000 30.000 30.000 30.000 30.000
3.105 3.385 3.690 4.022 4.384 4.778

93.164.386 101.549.181 110.688.607 120.650.582 131.509.134 143.344.956

43.845.184 47.536.370 51.548.037 55.908.235 60.647.493 65.799.034

2.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000

45.845.184 48.536.370 52.548.037 56.908.235 61.647.493 66.799.034
47.319.202 53.012.811 58.140.571 63.742.347 69.861.642 76.545.923
17.744.701 19.879.804 21.802.714 23.903.380 26.198.116 28.704.721
31.574.501 34.133.007 37.337.857 40.838.967 44.663.526 48.841.202

34.133.007 37.337.857 40.838.967 44.663.526 48.841.202

5.870.787 4.533.215 3.542.037 2.767.263 2.161.726 1.688.519

Financiación Empaques unidad 50

pagos 3.000.000 Materia Prima unidad 400
tiempo 4
tasa 26%
anualidad 1.292.998

Amortización
Periodos Valor Insoluto Intereses Pagos Pagos Amortizacione
0 3.000.000,00
1 2.487.002,00 780.000,00 1.292.998,00 512.998,00
2 1.840.624,52 646.620,52 1.292.998,00 646.377,48
3 1.026.188,89 478.562,37 1.292.998,00 814.435,63
4 - 266.809,11 1.292.998,00 1.026.188,89
EJERCICIO 24

Calcular el VAN del problema anterior con un flujo de caja libre del proyecto.

Solución
COSTOS
1 2 3 4 5
Costos Fijos
maquina 10.000.000 9.000.000 8.000.000 7.000.000 6.000.000
depreciacion de maquina 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
muebles y enseres 5.000.000 4.000.000 3.000.000 2.000.000 1.000.000
depreciacion muebles 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
Total Costos Fijos 0 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000

Costos Variables
empaques 750.000 1.242.000 1.632.960 1.889.568 2.040.733
Arriendos 4.000.000 4.320.000 4.665.600 5.038.848 5.441.956
transportes 300.000 327.000 356.430 388.509 423.474
materia prima e insumos 6.000.000 9.936.000 13.063.680 15.116.544 16.325.868
mano de obra gerente y secretaria 8.000.000 8.720.000 9.504.800 10.360.232 11.292.653
mano de obra tecnico 5.000.000 5.500.000 6.050.000 6.655.000 7.320.500
propaganda 5.000.000 5.000.000 5.000.000 1.000.000 1.000.000
Total Costos Variables 0 29.050.000 35.045.000 40.273.470 40.448.701 43.845.184

6 7 8 9 10

5.000.000 4.000.000 3.000.000 2.000.000 1.000.000

1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
0
0
1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000

2.203.992 2.380.311 2.570.736 2.776.395 2.998.507

5.877.312 6.347.497 6.855.297 7.403.721 7.996.019
461.587 503.130 548.412 597.769 651.568
17.631.937 19.042.492 20.565.891 22.211.163 23.988.056
12.308.992 13.416.801 14.624.313 15.940.501 17.375.146
8.052.550 8.857.805 9.743.586 10.717.944 11.789.738
1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
47.536.370 51.548.037 55.908.235 60.647.493 65.799.034

Flujo de Caja Libre del Proyecto

1 2 3 4 5
cantidad de ventas 15.000 23.000 28.000 30.000 30.000
precio de venta 2.200 2.398 2.614 2.849 3.105

Ingresos totales 33.000.000 55.154.000 73.186.960 85.471.914 93.164.386

costos variables 29.050.000 35.045.000 40.273.470 40.448.701 43.845.184

financiacion 780.000 646.621 478.562 266.809
costos fijos 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000
Total egresos 31.830.000 37.691.621 42.752.032 42.715.510 45.845.184
utilidad antes de impuesto 1.170.000 17.462.379 30.434.928 42.756.404 47.319.202
intereses 780.000 646.621 478.562 266.809 0
impuesto 731.250 6.790.875 11.592.559 16.133.705 17.744.701
utiidad bruta -15000000 2.438.750 12.671.504 20.842.369 28.622.699 31.574.501

amortizacion 512.998 646.377 814.436 1.026.189

tasa 40%

FNC - 15.000.000 3.218.750 13.318.125 21.320.931 28.889.508 31.574.501

VPN 15.000.000 2.299.107 6.794.962 7.770.019 7.520.176 5.870.787
VAN 29.947.812
 5 6 7 8 9 10
30.000 30.000 30.000 30.000 30.000 30.000
3.105 3.385 3.690 4.022 4.384 4.778

93.164.386 101.549.181 110.688.607 120.650.582 131.509.134 143.344.956

43.845.184 47.536.370 51.548.037 55.908.235 60.647.493 65.799.034

2.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000

45.845.184 48.536.370 52.548.037 56.908.235 61.647.493 66.799.034
47.319.202 53.012.811 58.140.571 63.742.347 69.861.642 76.545.923
0 0 0 0 0 0
17.744.701 19.879.804 21.802.714 23.903.380 26.198.116 28.704.721
31.574.501 34.133.007 37.337.857 40.838.967 44.663.526 48.841.202

34.133.007 37.337.857 40.838.967 44.663.526 48.841.202

5.870.787 4.533.215 3.542.037 2.767.263 2.161.726 1.688.519

Financiación Empaques unidad 50

pagos 3.000.000 Materia Prima unidad 400

tiempo 4

tasa 26%

anualidad 1.292.998

Amortización

Periodos Valor Insoluto Intereses Pagos Pagos Amortización

0 3.000.000,00

1 2.487.002,00 780.000,00 1.292.998,00 512.998,00

2 1.840.624,52 646.620,52 1.292.998,00 646.377,48

3 1.026.188,89 478.562,37 1.292.998,00 814.435,63

4 - 266.809,11 1.292.998,00 1.026.188,89

VAN = $29 947 812

Nota: En el flujo neto de caja para el año 1 la respuesta es 3 218 750 y no 13 218 750 como
aparece en la respuesta del libro, esto se puede evidenciar ya que el resultado del van con
este último valor difiere de la respuesta del mismo libro, en cambio con la respuesta dada
aquí el van coincide con el libro.