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Finanzas de Empresas I Análisis de los Estados Financieros de Buenaventura S.A.

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ANÁLISIS DE LOS EEFF DE BUENAVENTURA S.A.A

CURSO : FINANZAS DE EMPRESAS I

PROFESOR : TORRE PADILLA ARMANDO

INTEGRANTES :
GUTIERREz ARELLAN, ALDANA
SUARES MEDINA,NATHALY

CICLO : V

CALLAO 2016

Lic. Adm. Armando Torre Padilla


Finanzas de Empresas I Análisis de los Estados Financieros de Buenaventura S.A.A

Este trabajo está dedicado a:


Nuestro profesor, Armando Torre Padilla, gracias por sus enseñanzas a lo largo del
curso. Esperamos este trabajo sea digno de usted.

Lic. Adm. Armando Torre Padilla


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“El avance tecnológico debe estar siempre a favor


nuestro, tenemos el gran reto de siempre llevar la
delantera y usar la nueva tecnología como armas a
nuestro favor para lograr un país mejor y unos seres
humanos más capaces.”

Lic. Adm. Armando Torre Padilla


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INTRODUCCIÓN

Bajo el objeto de obtener mayor precisión en el estado financiero real de la empresa


“BUENAVENTURA”, recogimos los datos de sus estados financieros durante los cinco
últimos años para lograr un mejor análisis e interpretación de su situación financiera; a
fin de concederles un resultado sobre su desarrollo durante los años recogidos hasta
la actualidad.

Para entregar una idea más clara de lo que haremos posteriormente les dejamos
a continuación una comparación:

 Si relacionamos el trabajo de un médico con el de un analista podemos


entender lo siguiente: El analista/médico revisará unos indicadores o ratios
como si de un análisis médico se tratara, pero antes de todo lo más importante
es saber por qué y para qué se está analizando una empresa. Con unos
mismos análisis se pueden sacar conclusiones diferentes. No es lo mismo un
planteamiento de captación de recursos propios como de captación de
recursos ajenos. No es lo mismo un análisis enfocado a vender la empresa que
para aumentar su productividad, o para facilitarle crédito comercial. Al igual que
el médico pone los análisis en valor junto a otros factores como la edad, sexo,
historial médico, etc. el analista debe hacer un trabajo similar y poner en valor
unos ratios junto a aspectos como sector, antigüedad de la empresa,
experiencia, gerencia,…

Cuando hacemos un análisis este se enfoca fundamentalmente a la capacidad de


reembolso de las deudas financieras, para lo cual hacemos un doble enfoque de
análisis que cubre aspectos cualitativos y cuantitativos. Respecto a estos últimos y
tomando como base la información oficial pública que facilita la empresa (Registro
mercantil, impuestos,…) trabajamos básicamente sobre ratios financieros. Existen
multitud de diferentes ratios que se utilizan en el análisis financiero de una empresa.
En la evaluación de cada ratio, una de las labores más importantes no es tanto su
cálculo, que siempre ha de ser uniforme, sino entender y saber interpretar el
significado de un indicador numérico.

Y dentro de esta multitud de ratios, nos preguntamos, ¿cuáles son los ratios más
utilizados por la mayoría de los analistas y qué pretenden medir?

Los podríamos clasificar por familias, destacando para cada familia el ratio más
relevante, aunque para cada empresa se debe de tener en cuenta, que en función de
su sector o tipología de negocio, pueden existir otros ratios de mayor relevancia de
cara a realizar un análisis.

ALCANCE DE NUESTRO TRABAJO

Con el objeto de emitir una opinión sobre la situación financiera de BUENAVENTURA


S.A.A al 31 de diciembre del 2015, hemos contado con el dictamen emitido por los
auditores con fecha 13 de setiembre del presente año, en relación con los estados
financieros e información complementaria a esa fecha y analizando el contenido de
los mismos. Por tanto nuestro análisis se realiza estrictamente en base a ellos.

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INDICE

Dedicatoria
Epígrafe
Introducción
Índice
Marco Teórico
Desarrollo del análisis
Conclusiones Y Recomendaciones
Anexos
Bibliografía

Lic. Adm. Armando Torre Padilla


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MARCO TEORICO

LOS ESTADOS FINANCIEROS

Concepto:

Los Estados Financieros “conforman los medios de comunicación que las


empresas utilizan para exponer la situación de los recursos económicos y
financieros a base de los registros contables, juicios y estimaciones que son
necesarios para su preparación”. En base a esta conceptualización podemos decir
entonces que los Estados Financieros, muestran la situación económica y financiera o
el resultado en la gestión de la empresa durante un periodo de tiempo determinado,
expresando de esta forma en cuadros sinópticos, los datos extractados de los libros y
registros contables.

Los Estados Financieros condensan la información que ofrecen las cuentas contables
y las clasifican de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados
para establecer:

 La situación y el valor real del negocio.


 El resultado de las operaciones en una fecha determinada.

De acuerdo al reglamento para la preparación de la información financiera


proporcionada por la CONASEV los Estados Financieros son los siguientes:

 Balance General.
 Estados de Ganancias y Perdidas.
 Estados de cambios en el Patrimonio Neto.
 Estados de Flujo de Efectivo.

Para nuestro trabajo sólo utilizaremos los cinco últimos Balances Generales y los
cinco últimos Estados de Ganancias y Pérdidas.

Análisis e Interpretación De Los Estados Financieros:

Significa distinción y separación de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus
principios o elementos; pero del análisis de los estados financieros haciendo
únicamente el examen aislado de sus diversos elementos componentes no pueden
esperarse conclusiones definitivas, con respecto a las causas que han producido los
cambios entre los resultados del pasado y los actuales, y el efecto que tales cambios
puedan tener en el futuro, sino que es necesario hacer comparaciones entre diversos
elementos y examinar su contenido para poder medir la magnitud relativa de los
mismos.

Objetivos del análisis e interpretación de los Estados Financieros:

 Determinar la situación financiera, económica, patrimonial de una empresa,


para un período determinado.

 Determinar las causas que han originado la situación actual.

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 Determinar la estructura del capital (ajeno, propio), como participación en el


activo total de la empresa.

 Determinar la liquidez y los flujos de efectivos de la empresa.

 Determinar la rentabilidad de los capitales propios (%) Utilidad Neta


Patrimonio

 Determinar el rendimiento de la inversión (%) Utilidad Neta


Activo Total

 Determinar la eficiencia de la gestión gerencial y establecer las situaciones de


equilibrio.

 En base al informe del analista financiero, plantear recomendaciones tendentes


a corregir situaciones de desequilibrio.

METODOS DE ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS


1. Método de coeficientes o ratios financieros
Índices utilizados en el análisis financiero que permiten relacionar las cuentas
de un estado financiero con otras cuentas del mismo estado financiero.
Estos índices nos indican la liquidez, solvencia y rentabilidad de una empresa
entre otras aplicaciones.

2. Método de análisis horizontal u evolutivo-tendencias


Método que indica la evolución de cada una de las partidas conformantes del
balance general y del estado de ganancias y pérdidas. El resultado que se
determina durante varios periodos de tiempo y las cifras que arroja se pueden
expresar tanto en nuevos soles como en porcentajes.
Este método permite observar el desenvolvimiento de cada cuenta y sus
respectivos resultados a través del tiempo.

3. Método de análisis vertical u estructural (reducción a por cientos)


Método de análisis financiero que determina el porcentaje de participación de
una cuenta con relación a un grupo o subgrupo de cuentas del Balance
General y el Estado de Ganancias y Pérdidas.

4. Estado de flujos de efectivo y flujo de caja (Cash Flow)


Estimación de las necesidades de efectivo de la empresa, comparando los
ingresos y egresos futuros.

5. Otros Métodos Especiales (EVA , Cuadro de Mando, Punto de Equilibrio)


Estos métodos especiales de análisis financiero se utilizan con un fin
específico, como son:

 La creación de valor.
 Optimización de los recursos internos.
 Determinación de los costos y gastos eficientes, etc.

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MÉTODO DE COEFICIENTES O RATIOS FINANCIEROS (Método a utilizar)

Los Ratios o Indicadores Financieros


Los ratios son uno de los más conocidos y más ampliamente utilizados como
instrumento de análisis financiero.

Los ratios financieros son cocientes que miden la relación que existe entre
determinadas cuentas de los estados financieros de las empresas, ya sean tomadas
individualmente o agrupadas por sectores o tamaño.

Estos índices son de gran variedad y se utilizan en la evaluación de las empresas y


de la gestión empresarial, por cuanto reflejan la situación de éstas, la eficiencia con
que han desarrollado sus operaciones y el grado de corrección con el que han sido
manejados sus recursos.

Los ratios, al igual que la mayoría de las demás relaciones en el análisis financiero, no
son significativos e si mismos, y deben interpretarse únicamente comparándolos con:

1. Los ratios pasados de la misma empresa.


2. Los ratios de otras empresas del mismo sector. Esta información se obtiene
del boletín de Indicadores Financieros Empresariales que la Comisión
Nacional Supervisora de Empresas y Valores prepara año tras año.

ANALISIS POR RATIOS

Tradicionalmente se clasifican a los ratios en seis grupos, denominados:

1. Índices de liquidez
La liquidez indica la capacidad de la empresa para hacer frente a sus
compromisos de corto plazo con recursos del activo corriente.

La falta de liquidez supone la incapacidad de la empresa para hacer frente a


sus obligaciones corrientes, debido a la mayor cantidad de precios corrientes.

 Razón Corriente: es la razón de uso mas general y es igual al activo


corriente dividido por el pasivo corriente. Utilizado para medir la
capacidad de la gerencia para cancelar sus pasivos corrientes con los
activos corrientes o dicho de otro modo el grado de cobertura del activo
corriente respecto del pasivo corriente. Para CONASEV se trata de un
ratio que muestra el nivel de solvencia financiera de corto plazo de la
empresa, en función de la capacidad que tiene para hacer frente a sus
obligaciones de corto plazo.

Activo Corriente
Pasivo Corriente

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 Prueba Ácida Menor o Razón el Liquidez: esta es la prueba más


directa de la liquidez porque incluye como activo, además del afectivo,
los activos considerados como mas rápidamente convertibles en
efectivo, tales como: valores negociables, cuentas por cobrar
comerciales, cuentas por cobrar vinculadas y otras cuentas por cobrar,
entre el pasivo corriente, excluyendo o desestimando los activos menos
líquidos tales como las existencias, ya que estos necesitan mayor
tiempo para que sean convertibles en efectivo.

Activo Corriente – Inventarios


Pasivo Corriente

 Prueba Ácida Mayor: consiste en la división del activo netamente


efectivo o de conversión rápida, como caja y bancos y los valores
negociables, con el pasivo corriente. Este es u ratio riguroso en el
estudio de liquidez de la empresa que mide con mayor precisión la
liquidez de los activos corrientes, indicándonos el periodo durante el
cual la empresa puede operar con sus activos disponibles sin recurrir a
sus flujos de ventas.

Disponible
Pasivo Corriente

 Liquidez de Caja: es el indicador que permite apreciar la cobertura de


disponibilidad de la empresa.
Se obtiene el índice de liquidez de caja, sumando caja y bancos,
valores negociables, cuentas por cobrar comerciales, entre las sumas
de cuentas por pagar comerciales y sobre giro bancario.

Caja y Bancos + Valores Negociables + Cuentas por Cobrar comerciales


Cuentas por Pagar Comerciales + Sobregiro Bancario

2. Índices de gestión
Son aquellos que ponderan las políticas seguidas en la utilización de los
fondos de la empresa.

 Rotación de Caja y Bancos: es una medida del periodo medio en que


la empresa puede cumplir con sus compromisos corrientes utilizando
recursos muy líquidos. Se obtiene el índice, sumando caja y bancos,
valores negociables y multiplicando ese total por 360, y se divide ese
resultado entre las ventas netas.

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Caja y bancos + valores


negociables
Ventas netas

 Rotación de Cuentas por Cobrar: muestra el número de veces que


una venta se refleja en las cuentas por cobrar, es decir el plazo medio
de créditos que se concede a los clientes. Se obtiene dividiendo las
ventas netas entre las cuentas por cobrar.

Ventas netas
Cuentas por Cobrar Comerciales

 Periodo Promedio de Cobranza: indica el periodo en que la empresa


se demora en ejecutar o efectivizar una cobranza. Se dividiendo las
cuentas por cobrar comerciales que se multiplica por 360, dividiéndose
todo entre las ventas netas.

Cuentas por Cobrar Comerciales x 360 días


Ventas netas

 Rotación del Activo Total: indica el número de veces que, en un


determinado nivel de ventas, de utiliza los activos totales.
En esencia este índice expresa el número de veces que el activo de la
empresa “gira” como promedio durante el ejercicio respecto a las ventas
de dicho ejercicio, y representa por lo tanto, un índice de eficiencia
general de la gestión. Es un índice importante, puesto que cuanto
mayor sea el número de veces del activo de la empresa gire a traces de
las ventas, mas beneficiara la aportación del activo total haga a la
rentabilidad de la empresa.
Se calcula dividiendo las ventas netas entre el activo total.

Ventas netas
Activo Total

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3. Índices de rentabilidad
Permiten evaluar el resultado de la gestión de la empresa. Los indicadores de
rentabilidad se obtienen dividiendo las utilidades brutas o netas entre el
capital, patrimonio, número de acciones comunes, activo total o venta neta.

 Índice de la Rentabilidad sobre la Inversión: es el índice que se


determina la rentabilidad del activo, mostrándola eficiencia en el uso de
los activos de las empresa y se obtiene relacionando la utilidad neta
entre los activos totales.

Utilidad neta X 100%


Activo Total

 Rendimiento sobre los Capitales Propios: es el índice que mide la


rentabilidad no sólo del capital sino del patrimonio, que incluye otras
partidas adicionales, como se puede apreciar en el balance que motiva
el análisis. Se obtiene dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio.

Utilidad neta X 100%


Patrimonio

 Rentabilidad sobre Ventas Netas: es el índice que muestra la


rentabilidad neta sobre ventas netas, se obtiene dividiendo la utilidad
neta entre las ventas netas.

Utilidad neta X 100%


Ventas netas

 Margen Comercial: permite conocer la rentabilidad de las ventas frente


al costo de la venta, la capacidad de la empresa para cubrir los gastos
operativos y para generar utilidades antes de deducciones e impuestos.
Se obtiene dividiendo las ventas netas menos el costo de ventas, entre
las ventas netas.

Ventas netas – Costo de ventas


Ventas netas

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4. Índices de solvencia
Son aquellos que miden la capacidad de endeudamiento de las empresas, e
indican el respaldo con que éstas cuentan frente a sus deudas totales.

 Endeudamiento Patrimonial: determina el compromiso del patrimonio


con el pasivo total. Se obtiene dividiendo el pasivo total entre el
patrimonio de la empresa.

Pasivo total
Ventas netas

 Endeudamiento del Activo: mide la proporción de los recursos


aprobados por bancos, acreedores y el activo total. Se calcula
dividiendo el pasivo total entre el patrimonio total.

Pasivo total
Activo Total

 Endeudamiento Patrimonial Corriente: es el índice que establece la


proporción del pasivo corriente con el patrimonio. Se obtiene dividiendo
el pasivo corriente entre el patrimonio de la empresa.

Pasivo corriente
Patrimonio

5. Índices de capitalización
Son aquellos que miden el efecto que en el capital social tienen las
capitalizaciones de las utilidades, de las reservas, de los excedentes de
reevaluación y de los nuevos aportes.

6. Otros índices
El comportamiento de las principales variables financieras de las empresas
también proporcionan elementos validos para complementar el análisis de las
mismas. Ello es posible si comparamos los resultados de un ejercicio con los
del inmediato anterior, utilizando los coeficientes que ponderan los cambios
en las ventas netas, en los ingresos, en las reservas, en el endeudamiento y
en las utilidades.

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BALANCES GENERALES
(PERIODOS 2011-2015)
Compañía de Minas Buenaventura S.A.A.

Cuenta 2011 2012 2013 2014 2015


Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 317,101 139,325 31,067 38,021 51,018
Activos financieros al valor razonable con cambios 52,178 54,509 - - -
en resultados
Cuentas por cobrar comerciales, neto 143,502 172,034 145,050 177,536 163,457
Otras cuentas por cobrar 23,022 34,086 - - -
Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas 28,341 9,941 - - -
Derivado implícito por venta de concentrados, neto - - 347 - -
Existencias, neto 79,857 90,196 108,108 72,633 50,446
Gastos contratados por anticipado 10,856 5,842 8,336 8,847 5,062
Saldo a favor por impuestos a las ganancias - - 11,724 17,405 16,032
Activos clasificados como mantenidos para la venta - - - 18,683 15,592

Total activo corriente 654,857 505,933 304,632 333,125 301,607

Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto - - 99,292 41,627 167,369


Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas 32,262 38,684 - - -
Inversiones en subsidiarias y asociadas 1, 781,681 1, 990,216 2, 962,373 2, 832,133 2, 575,830
Derechos mineros, costo de desarrollo e 268,632 311,961 338,918 505,639 584,559
inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Activo por impuesto a la renta diferido, neto 108,022 81,225 61,416 41,015 37,605
Intangibles neto - - 490 4,592 10,337
Otros activos 1,966 1,445 - - -
Total activo 2, 847,4202, 929,464 3, 767,121 3, 758,131 3,677,307

Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente
Préstamos bancarios - - - 40,000 232,330
Cuentas por pagar comerciales 77,832 82,215 111,382 132,462 154,473
Cuentas por pagar a partes relacionadas 29,641 23,272 - - -
Impuesto a la renta por pagar 5,154 - - - -
Otras cuentas por pagar 19,024 24,383 - - -
Provisiones 52,386 41,290 46,422 40,006 32,064
Derivado implícito por venta de concentrados, neto 7,422 4,245 - 1,330 1,180
Instrumentos financieros derivados de cobertura - - - - 9,161
Pasivos asociados con activos clasificados
como mantenidos para la venta - - - 28,890 20,628
Total pasivo corriente 191,459 175,405 157,804 242,688 449,836

Pasivo financiero por contraprestación contingente - - - 23,026 16,994


Otras provisiones no corrientes 56,358 48,750 62,203 28,312 49,411

Total pasivo 47,817 224,155 20,007 294,026 516,241


Patrimonio neto
Capital social 813,163 813,163 750,497 750,497 750,497
Acciones de inversión 2,161 2,161 1,396 1,396 1,396
Capital adicional 168,198 168,198 219,055 219,055 219,055
Reserva legal 162,639 162,663 162,663 162,710 162,714
Otras reservas 269 269 269 269 269
Resultados acumulados, utilidades 1, 453,090 1, 558,792 2, 413,130 2, 328,423 2, 024,895
Otras reservas de Patrimonio 83 63 104 1,755 2,240
Total patrimonio neto 2, 599,603 2, 705,309 3, 547,114 3, 464,105 3, 161,066
Total pasivo y patrimonio neto 2, 847,420 2, 929,464 3, 767,121 3, 758,131 3,677,307

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ESTADO DE RESULTADOS
(PERIODOS 2011-2015)
Compañía de Minas Buenaventura S.A.A.

CUENTA 2011 2012 2013 2014 2015


Operaciones continuadas
Ingresos de operación
Ventas netas 1, 189,724 1, 107,699 948,067 855,304 693,455
Total ingresos de operación 1, 189,724 1, 107,699 948,067 855,304 693,455

Costos de operación
Costo de ventas, sin considerar (510,254) (518,710) (542,743) (536,212) (467,634)
depreciación ni amortización
Exploración en unidades en operación (91,539) (94,327) (104,993) (97,732) (91,548)
Depreciación y amortización (59,960) (52,777) (90,773) (111,637) (70,777)
Regalías mineras (51,874) (37,270) (29,971) (27,885) (25,810)
Total costos de operación (713,627) (703,084) (768,480) (773,466) (655,769)

Utilidad bruta 76,097 404,615 79,587 81,838 37,686


Gastos operativos, neto
Gastos de administración (39,352) (48,387) (30,528) (49,740) (47,125)
Exploración en áreas no operativas (40,144) (35,639) (24,372) (23,024) (19,834)
Gastos de ventas (7,358) (6,728) (5,550) (7,591) (7,001)
Provisión por contingencias - - (5,808) 3,399 77
Provisión por deterioro de activos - - - - (7,452)
de larga duración
Otros, neto 6,813 5,128 (1,964) 2,490 6,804
Total gastos operativos, neto (80,041) (85,626) (62,414) (77,865) (74,531)

Utilidad (pérdida) de operación 396,056 318,989 117,173 3,973 (36,845)

Otros ingresos (gastos), neto


Participación neta en resultados 93,528 514,670 (104,219) (91,962) (268,463)
de subsidiarias y asociadas
Ganancia en combinación de negocios 48,134 - - 59,852 -
Ingresos financieros 8,967 8,636 4,757 3,708 10,797
Gastos financieros (6,901) (4,487) (5,771) (1,316) (4,973)
Pérdida neta por diferencia en cambio (582) (295) (905) (1,905) (886)
Total otros ingresos (gastos), neto 143,146 518,524 (105,064) (31,623) (263,525)

Utilidad (pérdida) antes de 539,202 351,263 72617 (27,650) (300,370)


impuestos a las ganancias
Impuestos a las ganancias (117,866)
Corriente (52,106) (15,072) (6,135) (1,342)
Diferido (26,797) (20,409) (11,166) (5,975)

Pérdida por operaciones continuadas - 758,610 (23,372) (44,951) (307,687)


Operaciones descontinuadas
Pérdida por operaciones descontinuadas - (57,510) (83,885) (31,114) (9,523)

Pérdida neta 421,336 701,100 (107,257) (76,065) (317,210)

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A) RAZONES DE LIQUIDEZ

A.1.RAZON CIRCULANTE

Razón circulante
4

-1

-2
1 2 3 4 5 6 7 8
Datos Brutos 3.42 2.88 1.93 1.37 0.67
Datos Ajustados 3.45 2.75 2.05 1.35 0.65 -0.05 -0.75 -1.45

Ver anexo 1

Análisis:

Se puede decir que la liquidez de la empresa es satisfactoria comparativamente en el año


2011(1) fue mejor. En cuanto a los datos ajustados se proyecta un déficit de liquidez para el
año 2018.

Lic. Adm. Armando Torre Padilla


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A.2.RAZON DE LIQUIDEZ (Ó PRUEBA DEL ÁCIDO)

A.2.a.Prueba acida menor

Prueba del Acido menor


3.5
3
2.5
2
1.5
1
0.5
0
-0.5
-1
-1.5
-2
1 2 3 4 5 6 7 8
Datos Brutos 3 2.37 1.25 1.07 0.56
Datos Ajustados 2.88 2.26 1.64 1.02 0.4 -0.22 -0.84 -1.46

Ver anexo: 2

Análisis:

Se puede decir que la empresa en el año 2011(1) tuvo mayor grado de liquidez en
comparación con los demás años .En los datos ajustados se puede apreciar que se
proyecta un déficit para los años 2017(7) y 2018(8).

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A.2.b.Prueba acida mayor

Prueba Acida Mayor


30

25

20

15

10

0
1 2 3 4 5 6 7 8
Datos Brutos 14.87 16.7 23.87 15.49 8.17
Datos Ajustados 18.74 17.28 15.82 14.36 12.9 11.44 9.98 8.52

Ver anexo:
3

Análisis:

Se puede afirmar que la empresa en el año 2013(3) tuvo mayor disponibilidad de


efectivo en comparación a los demás años. Se proyecta para los años
2016(6),2017(7),2018(8) según los datos ajustados se vera una ligera baja de
efectivo.

Lic. Adm. Armando Torre Padilla


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B).RAZON DE ACTIVIDAD
B.1) Rotación de Inventarios

B.2) Periodo Promedio de Inventarios

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B.3) Rotación de Cuentas por Cobrar

B.4) Periodo Promedio de Cobro

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B.5) Rotación de Cuentas por pagar

B.6) Periodo Promedio de Pago

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B.7) Rotación de Activos Fijos

B.8) Rotación de Activos Totales

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C).RAZONES DE DEUDA

C.1) Razón de Deuda

C.2) Razón de Capacidad de Pago de Intereses

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D) RAZONES DE RENTABILIDAD

D.1) Margen de Utilidad Bruta

D.2) Margen de Utilidad Operativa

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D.3) Margen de Utilidad Neta

D.4) Rendimiento sobre la Inversión (ó Activos)

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D.5) Rendimiento sobre el Capital Contable

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CONCLUSIONES:

RAZÓN CORRIENTE

Este ratio mide la capacidad que tiene la empresa en cuanto a su disponibilidad


inmediata de efectivo para cubrir las obligaciones que se presenten.

Durante el transcurso de lo 5 años analizados, estos presentan una declive de la


disponibilidad, eso quiere decir que si la empresa tuviera en estos momentos algún
percance financiero tendría dificultad para cubrirlos, tomando en cuenta que ha
presentado una pequeña caída en el ultimo año.

PRUEBA ÁCIDA MENOR O RAZÓN DE LIQUIDEZ


Ratio que nos permite ver con mayor rapidez la liquidez y capacidad de la empresa de
asumir obligaciones.

Al ser una empresa minera, posee inventarios, y cuando procedemos a su análisis


nos podemos dar cuenta que el resultado ha variado, per manteniendo aún una
capacidad media para afrontar obligaciones.

PRUEBA ÁCIDA MAYOR

Este ratio nos muestra más severamente la capacidad de pago de la empresa.


Definitivamente podemos ver la inestabilidad en la capacidad de pago, comenzó con
una caída y luego una buena recuperación en el año 2013 pero el ultimo año (2015)
ha vuelto a decaer.

LIQUIDEZ DE CAJA

Este Ratio nos permite poder observar nuestro disponible y exigible contra nuestras
cuentas por pagar y sobregiros bancarios para tener una mayor idea de la capacidad
de asumir obligaciones.

Según nuestro análisis podemos observar que estamos una situación crítica de
liquidez, y según nuestro grafico tenemos un futuro lleno de dificultades para asumir
obligaciones.

ROTACION DE CAJA Y BANCOS

Analizando la razón de Caja y Bancos mas valores negociables sobre ventas netas
anuales del 2011-2015 se puede observar que hay una tendencia a disminuir lo cual
se requiere efectivizar una mayor disciplina en la partida de facturas por cobrar para
aumentar la rotación de caja y bancos y así poder tener disponibilidad del efectivo y
hacer frente a la deudas de corto plazo.

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En el ratio que observamos de los periodos anuales del 2011 al 2015 se puede
observar que la Empresa en el periodo 2013 ha presentado una ligera baja con
relación a los demás periodos anuales.

ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

Analizando con la razón de cuentas por cobrar sobre el balance general de la


empresa BUENAVENTURA los periodos de los años 2011-2015, podemos concluir
que en el año 2013 hubo una efectiva labor del departamento de ventas y de
cobranza ya que podemos observar que hubo una buena cantidad de ventas en ese
año y quedaron pocas cuentas por cobrar a comparación con los demás años. En el
año 2015 hubo buena cantidad de ventas pero no hubo una cobranza efectiva ya que
quedo una cantidad elevada de cuentas por cobrar.

PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA

Analizando la razón del periodo promedio de cobranzas sobre el balance general de


la empresa BUENAVENTURA los periodos de los años 2011-2015, podemos concluir
que en el año 2013, tuvimos una considerable cantidad de ventas y nuestras cuentas
por cobrar fueron bajas lo que refleja un buen manejo de la política minera adoptada
por la empresa para enfrentar los inconvenientes y a la demanda de los últimos años..
A comparación del año 2015 que tuvimos una mayor cantidad de ventas pero
nuestras cuentas por cobrar se elevaron considerablemente lo que no significa un
beneficio para la empresa.

INDICES DE LA RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN (SISTEMA DUPOND)

La rentabilidad de los activos totales aumento del 2011 – 2013, no obstante disminuyo
en los años 2014 y 2015, esto lo hallamos al dividir las ventas entre los activos totales
de cada año.

La Empresa muestra un mayor margen de utilidad en los años 2012 y 2013, en el año
2014 baja el margen de utilidad y en el 2015 vuelve a subir, así mismo el rendimiento
de la inversión en los años posteriores es mejor que en los otros años, no obstante
que la rotación de los activos en el año 2011 es mayor en lo demás años posteriores,
en conclusión aun cuando en la empresa haya una mayor rotación de activos totales
gana más por un sol vendido en el año 2012,2013 en contraste con los otros años.

RENDIMIENTO SOBRE CAPITALES PROPIOS

Es una relación interesante para los inversionistas, ellos desean conocer la relación
en que los capitales ya invertidos están produciendo beneficios. Podemos observar
que en el año 2011 y 2012 se mantuvo constante generándose un alaza recién en el
año 2013, pero que igual comparándolo con la rotación de los Activos tiene un
descenso en el año 2014 la misma que mantiene en el 2015 cuyo factor es de 0.58
en estos dos últimos años por lo que medir la eficiencia del capital viene en
descenso lo que reflejaría que la eficiencia de con que se emplea el capital de los
accionistas en el logro de las utilidades no es muy productiva.

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RENTABILIDAD SOBRE VENTAS NETAS


En este caso la rentabilidad fue buena y estuvo ascendiendo progresivamente del año
2011 que fue de 0.4 al año 2012 que fue de 0.43 y siguió con ese crecimiento
progresivo de al año 2013 que fue de 0.46 , aunque tuvo una leve caída en el año
2014 donde tuvo 0.44 pero en el año 2015 ascendió a 0.47 siendo el mas alto de los
cinco año de análisis lo cual refleja un incremento promedio sostenible en los cinco
años.

ROTACIÓN DE ACTIVO TOTAL

Este ratio mide la eficiencia en la utilización de los activos en la empresa.


El nivel de Rotación de Activos sigue una tendencia similar pero creciente entre el
año 2011 y 2012 ya que el primero fue de 0.42 y el segundo fue de 0.38 siguiendo
con una baja en el año 2013 que descendió a 0.24 manteniendo su punto máximo en
el 2011, ya que a partir del 2012 se produce un descenso en el valor del ratio y en
2015 éste alcanza su valor mínimo de (0.19). Con todo, en los últimos dos años, los
valores de los ratios son menores que en los demás años analizados y, por ello, la
eficiencia en la utilización del activo desciende.

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL

Analizando con la razón de endeudamiento patrimonial sobre el balance general de la


empresa AFP HORIZONTE los periodos de los años 2001-2005, podemos concluir
que existe una disminución de endeudamiento patrimonial, ya que observamos que
cada año la deuda total de la empresa o recursos ajenos disminuyen y aumenta el
patrimonio de la empresa es decir los recursos propios.
Por lo tanto podemos decir que la empresa tiene mayor capacidad para afrontar
problemas comerciales que se le presenten.

ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO


Analizando con la razón de endeudamiento del activo sobre el balance general de la
empresa BUENAVENTURA de los periodos de los años 2011-2015 podemos concluir
que disminuye el endeudamiento ya que disminuye el pasivo total y aumentan los
activos totales. Por lo tanto podemos decir que disminuye considerablemente la
medida de riesgo financiero para la empresa.
Esto quiere decir que la empresa BUENAVENTURA no tiene montos muy elevados
de dinero que pertenezcan a una financiación ajena.

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL CORRIENTE


Analizando con la razón de endeudamiento patrimonial corriente sobre el balance
general de la empresa BUENAVENTURA los periodos de los años 2011-2015,
podemos concluir que disminuye el endeudamiento patrimonial corriente.
Este endeudamiento patrimonial corriente viene hacer igual al endeudamiento
patrimonial debido a que la empresa BUENAVENTURA no cuenta con pasivo a largo
plazo.
Además podemos decir que la relación de pasivo corriente y patrimonio tiene un
riesgo menor a corto plazo y esto es favorable para la empresa.

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RECOMENDACIONES:

RAZÓN CORRIENTE

La empresa debería retomar las técnicas utilizadas anteriormente y que la nueva


administración cambió, esto como podemos apreciar, no ha traído buenos resultados
y así evitaremos un posible déficit de liquidez en un futuro.

PRUEBA ÁCIDA MENOR O RAZÓN DE LIQUIDEZ


Se debería seguir buscando soluciones para evitar que nuevas políticas mineras
perjudiquen con el rendimiento y cotización de los productos de nuestra empresa
minera.

PRUEBA ÁCIDA MAYOR

Desarrollar técnicas que mejoren la manipulación de los productos en las minas y


eviten menor pérdida de activos.

LIQUIDEZ DE CAJA

Hay que procurar no endeudarse tanto, tener un proyecto de ventas, para que así
nuestros ingresos aumenten, plantear técnicas eficaces para evitar el decaimiento que
tenemos hasta ahora.
Disminuir costos, sobre todo los innecesarios.

ROTACION DE CAJA Y BANCOS

Bueno se puede observar que al comienzo del periodo 2011 al 2015 los ratios de
rotación de caja y bancos han tenido una tendencia a bajar, lo que recomendaríamos
a la empresa seria que implementaran un mayor control sobre las condiciones en que
se realizan las ventas, teniendo en cuenta que toda empresa busca obtener
ganancias, es perjudicial tener una cartera pesada elevada.
Las facturas pendientes de cancelación se deben realizar en un plazo corto para
poder disponer del efectivo y cumplir con nuestros compromisos corrientes.

ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

Aparte de haber una efectiva labor del departamento de ventas, debe haber un buen
manejo en las valorización de las acciones de la empresa y la calidad de sus materias
entregadas, ya que estas van a permitir que la empresa tenga una buena rotación de
cuentas por cobrar, lo que facilitará el mejor desenvolvimiento de la empresa para
poder efectuar sus transacciones comerciales contando con dinero en efectivo en un
plazo acordado según las políticas de la empresa.

Lic. Adm. Armando Torre Padilla


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PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA

Podemos decir a la empresa que tener un alto volumen de ventas no significa tener
una ganancia asegurada por lo tanto recomendamos que se analicen bien las ventas
realizadas y sus respectivos plazos de cobro para no tener que pedir financiamiento
para cubrir nuestras deudas corrientes.

INDICES DE LA RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN (SISTEMA DUPOND)

Podría ser que la empresa necesite un rendimiento más satisfactorio sobre los
activos, que podría lograrse mediante márgenes de utilidad más elevados.

RENDIMIENTO SOBRE CAPITALES PROPIOS

Debería tener mejores acciones en la empresa en los tres primero años mantiene un
crecimiento pero este decae en los dos últimos años esto nos da un indicador de la
poca habilidad con que la administración de la empresa cumple con sus objetivos.

RENTABILIDAD SOBRE VENTAS NETAS

La rentabilidad de la empresa BUENAVENTURA ha ido en ascenso teniendo su


máximo factor en el año 2015 lo cual reflejaría un crecimiento igual y mayor en los
próximos años. Es un índice esencialmente dinámico, indica que mientras mas alto
es su valor mejor se esta operando, es decir mientras mas utilidad obtenga, con
relación a las ventas será mucho mejor.

Determinar la rentabilidad de un producto representa en pequeña escala saber si la


empresa está cumpliendo con los objetivos para los cuales ha sido creada: generar
utilidad para los accionistas, Además representa si las estrategias, planes y acciones
que la gerencia de mercadeo está siguiendo son correctos o no y en consiguiente
realizar los ajustes necesarios que corrijan el problema.

MARGEN COMERCIAL

Mantener siempre nuestros productos por sobre la producción extranjera, para esto
no se debe perder la calidad de nuestras materias y satisfacer siempre las demandas
que se nos pudieran generar.

ROTACIÓN DE ACTIVO TOTAL

Al inicio se estaba mostrando un crecimiento en los ratios de rotación de activos lo


que estaba significando que por parte de los activos se estaba observando más
eficiencia en la utilización de ellos, pero al 2012 empezó a caer, la recomendación
que le damos es que observe el porque de el descenso de las ventas tal vez no han
sabido enfrentar las restricciones por parte del estado o la competencia de otras
mineras ya que este es una parte fundamental del negocio y si no manejan a tiempo
podrían traer serios problemas a la empresa, lo ideal de todo negocio es que tenga
un crecimiento sostenible y competitivo.

Lic. Adm. Armando Torre Padilla


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ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL

En este caso la empresa BUENAVENTURA ha tenido un avance progresivo a favor


de la empresa ya que ha disminuido su pasivo total lo cual es favorable para la
empresa y recomendamos mantener las políticas adoptadas en función a este ratio.

ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO

Es notorio en la empresa que cada año reducen los pasivos totales e incrementan los
activos totales, lo cual es bueno para la autonomía que busca la empresa. Y esto
refleja a su vez una buena estabilidad de la empresa ante sus clientes y proveedores.

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL CORRIENTE

Observamos que la empresa ha ido disminuyendo su endeudamiento patrimonial


corriente y esto es de gran ayuda para afrontar cualquier problema financiero. Es muy
importante que su pasivo corriente este disminuyendo y recomendamos mantener su
equilibrio en la reducción de los pasivos corrientes.

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES GENERALES

CONCLUSIONES:

 Hemos observado que la empresa BUENAVENTURA es una empresa


dedicada a la minería.

 Al realizar el análisis hemos comprobado su situación financiera, el cual nos ha


llevado a entender y poder opinar al respecto.

 A pesar de haber tenido un buen proyectado en las cobranzas, eso no sucede


con su liquidez, la empresa no puede arriesgar a endeudarse, ya que no tiene
la capacidad suficiente para poder afrontar las obligaciones que tiene y que
tendrá.

 Presenta favorablemente sus ventas y el proyectado nos da un indicio de


buenas ventas futuras. Esto podría ayudar a mejorar su liquidez

 Tiene un patrimonio no muy favorable y su activo presenta condiciones


desfavorables para la empresa.

 Sus obligaciones tienen un estado favorable al igual que su proyectado.

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RECOMENDACIONES:

o Plantear un plan de trabajo para seguir mejorando sus ventas, optimizar


su técnica de manejo de minerales, y así probablemente mejore su
liquidez.

o No adquirir activos innecesarios, por lo menos que no vaya de acuerdo


con el crecimiento de la empresa.

o Seguir con la política inversionista, para que haya mayor fluidez de


dinero y este nos genere así mayor rentabilidad.

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A) RAZONES DE LIQUIDEZ

A.1.RAZON CIRCULANTE

𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆
𝑹𝒂𝒛𝒐𝒏 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆

2011 654,857/191,459=3.42
2012 505.933/175.405=2.88
2013 304.632/157.804=1.93
2014 333.125/242.688=1.37
2015 301.607/449.836=0.67

AÑO PERIODO"X" RAZON"Y" X.Y 𝑋2


2011 1 3.42 3.42 1
2012 2 2.88 5.76 4
2013 3 1.93 5.79 9
2014 4 1.37 5.48 16
2015 5 0.67 3.35 25
Ʃ 15 10.27 23.8 55
10.27=5a+15b……………………(1)
23.8=15a+55b…………………..(2)
a=4.15
b=-0.70

𝑦 = 4.15 − 0.70𝑥

2011 4.15-0.70(1)=3.45
2012 4.15-0.70(2)=2.75
2013 4.15-0.70(3)=2.05
2014 4.15-0.70(4)=1.35
2015 4.15-0.70(5)=0.65
2016 4.15-0.70(6)=-0.05
2017 4.15-0.70(7)=-0.75 1
2018 4.15-0.70(8)=-1.45

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A.2.RAZON DE LIQUIDEZ (Ó PRUEBA DEL ÁCIDO)

A.2.a.Prueba acida menor

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒−𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

2011 (654,857-79,857)/191,459=3.00
2012 (505,933-90,196)/175,405=2.37
2013 (304,632-108,108)/157,804=1.25
2014 (333,125-72,633)/242,688=1.07
2015 (301,607-50,446)/449,836=0.56

AÑO PERIODO"X" RAZON"Y" X.Y 𝑋2

2011 1 3 3 1
2012 2 2.37 4.74 4
2013 3 1.25 3.75 9
2014 4 1.07 4.28 16
2015 5 0.56 2.8 25
Ʃ 15 8.25 18.57 55
8.25=5a+15b……………………(1)
18.57=15a+55b…………………..(2)
a=3.50
b=-0.62

𝑦 = 3.50 − 0.62𝑥

2011 3.50-0,62(1)=2.88
2012 3.50-0.62(2)=2.26
2013 3.50-0.62(3)=1.64
2014 3.50-0.62(4)=1.02
2015 3.50-0.62(5)=0.4
2016 3.50-0.62(6)=-0.22
2017 3.50-0.62(7)=-0.84 2

2018 3.50-0.62(8)=-1.46

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𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒
A.2.b.Prueba acida mayor:
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

2011 (2,847,420/191,459)=14.87
2012 (2,929,464/175,405)=16.70
2013 (3,767,121/157,804)=23.87
2014 (3,758,131/242,688)=15.49
2015 (3,677,307/449,836)=8.17

AÑO PERIODO"X" RAZON"Y" X.Y 𝑋2


2011 1 14.87 14.87 1
2012 2 16.7 33.4 4
2013 3 23.87 71.61 9
2014 4 15.49 61.96 16
2015 5 8.17 40.85 25
Ʃ 15 79.1 222.69 55
79.1=5a+15b……………………(1)
222.69=15a+55b…………………..(2)
a=20.19
b=-1.46

𝑦 = 20.19 − 1.46𝑥

2011 20.19-1.46(1)=18.74
2012 20.19-1.46(2)=17.28
2013 20.19-1.46(3)=15.82
2014 20.19-1.46(4)=14.36
2015 20.19-1.46(5)=12.90
2016 20.19-1.46(6)=11.44
2017 20.19-1.46(7)=9.98
3
2018 20.19-1.46(8)=8.52

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B.RAZON DE ACTIVIDAD

B.1) Rotación de Inventarios


𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜(𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜)

2011 (713,627/79,857)=8.94
2012 (703,084 /85026.5)=8.27
2013 (768,480/99152)=7.75
2014 (773,466/90370.5)=8.56
2015 (655,769/61539.5)=10.66

Año Periodo "x" Razón "y" x.y


2011 1 8.94 8.94 1
2012 2 8.27 16.54 4
2013 3 7.75 23.25 9
2014 4 8.56 34.24 16
2015 5 10.66 53.3 25
Ʃ 15 44.18 136.27 55
44.18=5a+15b
136.27=15a+55b
a=7.73
b=0.37
y=7.73-0.37x

2011 7.73-0.37(1)=7.36
2012 7.73-0.37(2)=6.99
2013 7.73-0.37(3)=6.62
2014 7.73-0.37(4)=6.25
2015 7.73-0.37(5)=5.88
2016 7.73-0.37(6)=5.51 4

2017 7.73-0.37(7)=5.14
2018 7.73-0.37(8)=4.77

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B.2)Periodo Promedio de Inventarios

360
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠

2011 (360/8.94)=40d
2012 (360 /8.27)=44d
2013 (360/7.75)=46d
2014 (360/8.56)=42d
2015 (360/10.66)=34d

Año Periodo "x" Razon "y" x.y


2011 1 40 40 1
2012 2 44 88 4
2013 3 46 138 9
2014 4 42 168 16
2015 5 34 170 25
Ʃ 15 206 604 55
206=5a+15b……………………(1)
604=15a+55b…………………..(2)
a=45.4
b=-1.4

y=45.4+1.4x

2011 45.4+1.4(1)=46.8
2012 45.4+1.4(2)=48.2
2013 45.4+1.4(3)=49.6
2014 45.4+1.4(4)=51
2015 45.4+1.4(5)=52.4
2016 45.4+1.4(6)=53.8 5
2017 45.4+1.4(7)=55.2
2018 45.4+1.4(8)=56.6

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B.3) Rotación de Cuentas por Cobrar

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠(𝑃𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑖𝑏𝑙𝑒 𝑎 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑖𝑡𝑜)
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

2011 (1, 189,724/194865)=6.11


2012 (1,107,699/216,061)=5.13
2013 (948,067/145,050)=6.54
2014 (855,304/177,536)=4.82
2015 (693,455 /163,457)=4.24

Año Periodo "x" Razon "y" x.y


2011 1 6.11 6.11 1
2012 2 5.13 10.26 4
2013 3 6.54 19.62 9
2014 4 4.82 19.28 16
2015 5 4.24 21.2 25
Ʃ 15 26.84 76.47 55
26.84=5a+15b……………………(1)
76.47=15a+55b…………………..(2)
a=6.60
b=-0.41

y=6.60+0.41x

2011 6.60+0.41(1)=7.01
2012 6.60+0.41(2)=7.42
2013 6.60+0.41(3)=7.83
2014 6.60+0.41(4)=8.24
2015 6.60+0.41(5)=8.65
2016 6.60+0.41(6)=9.06
2017 6.60+0.41(7)=9.47 6
2018 6.60+0.41(8)=9.88

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B.4) Periodo Promedio de Cobro

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑥 360


𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠(𝑃𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑖𝑏𝑙𝑒 𝑎 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜)

2011 (194865 x 360/1, 189,724 )=59d


2012 (216,061 x 360/1,107,699)=70d
2013 (145,050 x 360/948,067)=55d
2014 (177,536 x 360/855,304)=75d
2015 (163,457 x 360 /693,455)=85d

Año Periodo "x" Razon "y" x.y


2011 1 59 59 1
2012 2 70 140 4
2013 3 55 165 9
2014 4 75 300 16
2015 5 85 425 25
Ʃ 15 344 1089 55
344=5a+15b……………………(1)
1089=15a+55b…………………..(2)
a=51.7
b=5.7

y=51.7-5.7x

2011 51.7-5.7(1)=7.01
2012 51.7-5.7(2)=7.42
2013 51.7-5.7(3)=7.83
2014 51.7-5.7(4)=8.24
2015 51.7-5.7(5)=8.65
2016 51.7-5.7(6)=9.06
2017 51.7-5.7(7)=9.47
51.7-5.7(8)=9.88 7
2018

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B.5) Rotación de Cuentas por pagar

𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟(𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜)

2011 (793484/ 107473)=7.38


2012 (793280/105,487)=7.52
2013 (876588/111,382)=7.87
2014 (846099/132,462)=6.39
2015 (706215 /154,473)=4.57

Año Periodo "x" Razon "y" x.y


2011 1 7.38 7.38 1
2012 2 7.52 15.04 4
2013 3 7.87 23.61 9
2014 4 6.39 25.56 16
2015 5 4.57 22.85 25
Ʃ 15 33.73 94.44 55
33.73=5a+15b……………………(1)
94.44=15a+55b…………………..(2)
a=8.79
b=-0.68

Y=8.79+0.68x

2011 8.79+0.68(1)=9.47
2012 8.79+0.68(2)=10.15
2013 8.79+0.68(3)=10.83
2014 8.79+0.68(4)=11.51
2015 8.79+0.68(5)=12.19
2016 8.79+0.68(6)=12.87
2017 8.79+0.68(7)=13.55
8
2018 8.79+0.68(8)=14.23

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B.6) Periodo Promedio de Pago

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟(𝑃)𝑥360


𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠

2011 (107473x360/793484)=49d
2012 (105,487x360/793280)=48d
2013 (111,382x360/876588)=46d
2014 (132,462x360/846099)=56d
2015 (154,473x360/706215)=79d

Año Periodo "x" Razon "y" x.y


2011 1 49 49 1
2012 2 48 96 4
2013 3 46 138 9
2014 4 56 224 16
2015 5 79 395 25
Ʃ 15 278 902 55
278=5a+15b……………………(1)
902=15a+55b…………………..(2)
a=35.2
b=6.8

Y=35.2-6.8x

2011 35.2-6.8(1)=28.4
2012 35.2-6.8(2)=21.6
2013 35.2-6.8(3)=14.8
2014 35.2-6.8(4)=8
2015 35.2-6.8(5)=1.2
2016 35.2-6.8(6)=-5.6
2017 35.2-6.8(7)=-12.4
9
2018 35.2-6.8(8)=-19.2

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B.7) Rotación de Activos Fijos


𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠

2011 0
2012 0
2013 (948,067/490)=1.93
2014 (855,304 / 4,592)=0.19
2015 (693,455/10,337)=0.07

Año Periodo "x" Razon "y" x.y


2011 1 0 0 1
2012 2 0 0 4
2013 3 1.93 5.79 9
2014 4 0.19 0.76 16
2015 5 0.07 0.35 25
Ʃ 15 2.19 6.9 55
2.19=5a+15b……………………(1)
6.9=15a+55b…………………..(2)
a=0.07
b=0.03

Y=0.07-0.03x

2011 0.07-0.03(1)=0.04
2012 0.07-0.03(2)=0.01
2013 0.07-0.03(3)=-0.02
2014 0.07-0.03(4)=-0.05
2015 0.07-0.03(5)=-0.08
2016 0.07-0.03(6)=--0.11
2017 0.07-0.03(7)=-0.14
10
2018 0.07-0.03(8)=-0.17

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B.8) Rotación de Activos Totales

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

2011 (1, 189,724/2, 847,420)=0.42


2012 (1,107,699/2, 929,464)=0.38
2013 (948,067 /3, 767,121)=0.25
2014 (855,304 / 3, 758,131)=0.23
2015 (693,455/3, 677,307)=0.19

Año Periodo "x" Razon "y" x.y


2011 1 0.42 0.42 1
2012 2 0.38 0.76 4
2013 3 0.25 0.75 9
2014 4 0.23 0.92 16
2015 5 0.19 0.95 25
Ʃ 15 1.47 3.8 55
1.47=5a+15b……………………(1)
3.8=15a+55b…………………..(2)
a=0.48
b=-0.061

Y=0.48+0.061x

2011 0.48+0.061(1)=0.541
2012 0.48+0.061(2)=0.602
2013 0.48+0.061(3)=0.663
2014 0.48+0.061(4)=0.724
2015 0.48+0.061(5)=0.785
2016 0.48+0.061(6)=0.846
2017 0.48+0.061(7)=0.907
11
2018 0.48+0.061(8)=0.968

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C) RAZON DE DEUDA

C.1) Razón de deuda


𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
2011 (47817/2847420)=0.017
2012 (224155/2929464)=0.08
2013 (20007/3767121)=0.01
2014 (294026/3758131)=0.08
2015 (516241/3677307)=0.14

𝑥2
Año Periodo "x" Razon "y" x.y
2011 1 0.017 0.017 1
2012 2 0.08 0.16 4
2013 3 0.01 0.03 9
2014 4 0.08 0.32 16
2015 5 0.14 0.7 25
Ʃ 15 0.327 1.227 55
0.327=5a+15b……………………(1)
1.227=15a+55b…………………..(2)
b=0.025
a=-0.01

Y=0.025+0.01x

2011 -0.01-0.025(1)=-0.035
2012 -0.01-0.025(2)=-0.06
2013 -0.01-0.025(3)=-0.085
2014 -0.01-0.025(4)=-0.11
2015 -0.01-0.025(5)=-0.135
2016 -0.01-0.025(6)=-0.16
2017 -0.01-0.025(7)=-0.19 12
2018 -0.01-0.025(8)=-0.21

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C.2) Razón de Capacidad de Pago de Intereses

𝑈𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷(𝑢. 𝑎. 𝑖. 𝑖)
𝐼𝑁𝑇𝐸𝑅𝐸𝑆𝐸𝑆
2011 (539,202 /6,901 )=78.13
2012 (351,263 /4,487)=78.28
2013 (72617 /5771)=12.58
2014 (27,650 / 1,316)=21.01
2015 (300,370/4,973)=60.40

Año Periodo "x" Razon "y" x.y


2011 1 78.13 78.13 1
2012 2 78.28 156.56 4
2013 3 12.58 37.74 9
2014 4 21.01 84.04 16
2015 5 60.4 302 25
Ʃ 15 250.4 658.47 55
250.4=5a+15b……………………(1)
658.47=15a+55b…………………..(2)
b=-9.27
a=77.89

Y=77.89+9.27x

2011 77.89+9.27(1)=87.16
2012 77.89+9.27(2)=96.43
2013 77.89+9.27(3)=105.7
2014 77.89+9.27(4)=114.97
2015 77.89+9.27(5)=124.24
2016 77.89+9.27(6)=133.51
2017 77.89+9.27(7)=142.78
2018 77.89+9.27(8)=152.05 13

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D) RAZONES DE RENTABILIDAD

D.1) Margen de Utilidad Bruta

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

2011 (76,097/1, 189,724 )=0.064


2012 (404,615 /404,615)=0.37
2013 (79,587 /948,067)=0.08
2014 (81,838 / 855,304)=0.10
2015 (37,686/693,455 )=0.05

Año Periodo "x" Razón "y" x.y


2011 1 0.064 0.064 1
2012 2 0.37 0.74 4
2013 3 0.08 0.24 9
2014 4 0.1 0.4 16
2015 5 0.05 0.25 25
Ʃ 15 0.664 1.694 55
0.664=5a+15b……………………(1)
1.694=15a+55b…………………..(2)
b=-0.03
a=0.22
Y=0.22+0.03x

2011 0.22+0.03(1)=0.25
2012 0.22+0.03(2)=0.31
2013 0.22+0.03(3)=0.40
2014 0.22+0.03(4)=0.52
2015 0.22+0.03(5)=0.67
2016 0.22+0.03(6)=0.85
2017 0.22+0.03(7)=1.06
14
2018 0.22+0.03(8)=1.30

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D.2) Margen de Utilidad Operativa

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 (𝑢. 𝑎. 𝑖. 𝑖)


𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

2011 ( 539,202/1, 189,724 )=0.45


2012 (351,263 /1,107,699)=0.32
2013 (72617 /948,067)=0.08
2014 (27,650/ 855,304 )=0.032
2015 (300,370/693,455 )=0.433

Año Periodo "x" Razón "y" x.y


2011 1 0.45 0.45 1
2012 2 0.32 0.64 4
2013 3 0.08 0.24 9
2014 4 0.032 0.128 16
2015 5 0.433 2.165 25
Ʃ 15 1.315 3.623 55
1.315=5a+15b……………………(1)
3.623=15a+55b…………………..(2)
b=--0.032
a=0.36

Y=0.36+0.032x

2011 0.36+0.032(1)=0.25
2012 0.36+0.032(2)=0.31
2013 0.36+0.032(3)=0.40
2014 0.36+0.032(4)=0.52
2015 0.36+0.032(5)=0.67
2016 0.36+0.032(6)=0.85
2017 0.36+0.032(7)=1.06 15
2018 0.36+0.032(8)=1.30

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D.3) Margen de Utilidad Neta


𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

2011 ( 421,336/1, 189,724 )=0.35


2012 (701,100 /1,107,699)=0.63
2013 (107,257 /948,067)=0.11
2014 (76,065/ 855,304 )=0.08
2015 (317,210/693,455 )=0.46

Año Periodo "x" Razon "y" x.y


2011 1 0.35 0.35 1
2012 2 0.63 1.26 4
2013 3 0.11 0.33 9
2014 4 0.08 0.32 16
2015 5 0.46 2.3 25
Ʃ 15 1.63 4.56 55
1.63=5a+15b……………………(1)
4.56=15a+55b…………………..(2)
b=--0.033
a=0.43

Y=0.43+0.033x

2011 0.43+0.033(1)=0.46
2012 0.43+0.033(2)=0.50
2013 0.43+0.033(3)=0.53
2014 0.43+0.033(4)=0.56
2015 0.43+0.033(5)=0.60
2016 0.43+0.033(6)=0.63
2017 0.43+0.033(7)=0.66
2018 0.43+0.033(8)=0.70
16

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D.4) Rendimiento sobre la Inversión (ó Activos)

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 (𝑢.𝑎.𝑖.𝑖)


𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

2011 ( 421,336/ 2, 847,420 )=0.15


2012 (701,100 /2,929,464)=0.24
2013 (107,257 /3,767,121)=0.03
2014 (76,065/ 3,758,131 )=0.02
2015 (317,210/3,677,307 )=0.09

Año Periodo "x" Razon "y" x.y


2011 1 0.15 0.15 1
2012 2 0.24 0.48 4
2013 3 0.03 0.09 9
2014 4 0.02 0.08 16
2015 5 0.09 0.45 25
Ʃ 15 0.53 1.25 55
0.53=5a+15b……………………(1)
1.25=15a+55b…………………..(2)
b=--0.034
a=0.42

Y=0.42+0.034x

2011 0.42+0.034(1)=0.45
2012 0.42+0.034(2)=0.50
2013 0.42+0.034(3)=0.53
2014 0.42+0.034(4)=0.56
2015 0.42+0.034(5)=0.60
2016 0.42+0.034(6)=0.63
2017 0.42+0.034(7)=0.66
2018 0.42+0.034(8)=0.70
17

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D.5) Rendimiento sobre el Capital Contable

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑑.𝑑.𝑖. 𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑎 𝑖𝑛𝑣.


= 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 1−
𝐴𝑐𝑡𝑣𝑜

2011 ( 0.15/ 0.98) =0.15


2012 (0.24 /0.93) =0.26
2013 (0.03 /0.94) =0.03
2014 (0.02/ 0.96) =0.02
2015 (0.09/0.94) =0.10

Año Periodo "x" Razon "y" x.y


2011 1 0.15 0.15 1
2012 2 0.26 0.52 4
2013 3 0.03 0.09 9
2014 4 0.02 0.08 16
2015 5 0.1 0.5 25
Ʃ 15 0.56 1.34 55

0.56=5a+15b……………………(1)
1.34=15a+55b…………………..(2)
b=--0.034
a=0.21

Y=0.21+0.034x

2011 0.21+0.034(1)=0.24
2012 0.21+0.034(2)=0.28
2013 0.21+0.034(3)=0.31
2014 0.21+0.034(4)=0.35
2015 0.21+0.034(5)=0.38
2016 0.21+0.034(6)=0.41 18
2017 0.21+0.034(7)=0.45
2018 0.21+0.034(8)=0.48

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BIBLIOGRAFIA

 CONTABILIDAD FINANCIERA
CPC JULIO PANEZ MEZA

 ANALISIS E INTERPRETACION AVANZADA DE LOS ESTADOS


FINANCIEROS
CPC MARIO APAZA MEZA

Webgragía:

 http://www.minem.gob.pe/_detalle.php?idSector=1&idTitular=158&idMenu=s
ub149&idCateg=158

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