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de la localización de la nueva
Refinería
Etapa I
15.6
974 934
15.6
15.1 15.0 14.9 14.8
13.7 13.7
193
12.3
Tula Tuxpan Dos Bocas Cangrejera Salina Manzanillo Lázaro Campeche Cadereyta
Cruz Cárdenas
Inversión total (MMUS$) 2
9,023 8,808 9,305 9,443 9,096 9,200 9,812 9,714 10,765
Inversión en refinería (MMUS$) 2
[1]
El valor presente neto (VPN) es el valor presente de todos los flujos del proyecto (positivos y negativos) relevantes
en la evaluación del proyecto. Para comparar flujos de costos y beneficios que ocurren en distintos momentos, se
deben llevar todos a su valor en una misma fecha, ya sea al principio de la evaluación, al final o una fecha intermedia.
El VPN consiste en determinar la equivalencia, en el presente, de los flujos de efectivos futuros que genera un
proyecto y compararla con el desembolso inicial.
Etapa II
20. Cabe destacar que los casos de Cadereyta, Nuevo León, Manzanillo,
Colima y Cangrejera, Veracruz, que sí fueron considerados en el estudio
de viabilidad de julio de 2008, quedaron descartados durante el proceso
de evaluación final.
26. De acuerdo con esta nueva evaluación individual (abril de 2009), las
localizaciones con mayor rentabilidad son las que permiten aprovechar
los residuales: Tula, Salamanca y Salina Cruz.
29. Basta comparar los VPN de Tula y Salina Cruz en julio de 2008 y abril
de 2009 para corroborar el sustancial incremento que sufre la
rentabilidad de ambos proyectos al incorporar el aprovechamiento de
residuales.
[2]
Aprovechamiento de residuales se refiere a la posibilidad de reutilizar el combustoleo, un subproducto
del proceso de refinación del crudo, en un nuevo proceso de refinación. Este proceso sólo es posible en
localizaciones donde exista cercanía con infraestructura previa de refinación.
Etapa III
ΔVPN: -232
VPN (MMUS$) 2
3,775 3,543
TIR (%)
17.4 17.1
Inversión3
12,198 12,871
(MMUS$)
Portafolio P-1 P-2
ΔInv: 673
34. Cabe hacer notar que el valor presente neto del portafolio 1 es superior
en casi 700 millones de dólares que la mejor opción del análisis
individual de la tabla 3.
[3]
El Sistema Nacional de Refinación cuenta con seis refinerías, tres de las cuáles ya fueron
“reconfiguradas” o modernizadas tecnológicamente. Las tres que restan son: Salina Cruz, Tula y
Salamanca.
Conclusiones
36. Dicho estudio también concluye que existe una ganancia importante en
la medida que la nueva capacidad de refinación pueda aprovechar como
insumos los residuales (combústoleo) que actualmente se producen en
Salina Cruz, Oaxaca, Salamanca, Guanajuato, y Tula, Hidalgo.