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Resultados del 4T14: Reporte mixto, las renovaciones aún afectan pero
viene un cambio en camino.
Change in Recommendation Change in T.P. Change in Estimates Quarterly Review Other
692
1,534 670
1,805
12,500
10,000
2,929 1,077 573
Estado de Resultados
546
3,838
3,860
915
897
7,500
Costo de Ventas 8,106 3.4% 5,308 0.4% 8,553 5.5%
2,957
2,956
3,063
4,791
4,654
4,444
4,406
2,500
Utilidad Operativa 2,042 11.1% 755 -16.3% 1,890 -7.4%
Margen 15.6% 8.4% 13.8%
0
1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 EBITDA 2,224 11.1% 967 -10.5% 2,103 -5.5%
Other Ishop/Mixup Sanborns Sears Margen 17.0% 10.7% 15.4%
17%
557
237
258 236
14%
150287
249
1,000
164238
146 282
272
500 12% Utilidad Antes de Impuestos 2,134 18.3% 797 -18.0% 1,960 -8.1%
11%
Impuestos 815 58.3% 218 -23.9% 558 -31.5%
1,096
559
740
634
563
703
624
982
400
63
64
64
63
62
62
63
112
112
108
107
300
Bancario LP 0 n.a. 0 n.a. 0 n.a.
200
Bursatil LP 0 n.a. 0 n.a. 0 n.a.
Capital Contable 28,011 83.9% 27,671 3.6% 28,943 3.3%
170
169
169
169
168
167
167
166
100
Mayoritario 26,394 91.6% 26,001 3.2% 27,144 2.8%
Minoritario 1,618 11.5% 1,670 11.0% 1,799 11.2%
83
82
82
80
80
79
78
78
0
1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 Flujos de Efectivo
Other Ishop/Mixup Sanborns Sears
Utilidad Antes de Impuestos 2,134 18.3% 797 -18.0% 1,960 -8.1%
Flujo Derivado de Resultados Antes de Impuestos
1,997 -62.1% 1,020 -6.9% 1,934 -3.2%
Flujos generados en la Operación 55 -103.0% (78) -183.0% 384 597.7%
Flujos Netos de Actividades de Operación 2,052 -40.0% 942 -20.8% 2,318 12.9%
Flujos Netos de Actividades de Inversión (92) -82.3% (1,021) 8.0% (1,185) 1193.1%
Flujos Netos de Actividades de Financiamiento
(936) -64.4% (193) 918.2% (1,187) 26.9%
Incremento de Efectivo 1,025 271.6% (272) -221.0% (54) -105.3%
Cambios en el valor de Efectivo y Equivalentes 0 -100.0% 0 n.a. 0 n.a.
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Departamento de Análisis Fundamental, Económico, Cuantitativo y Deuda
Análisis Fundamental
Gustavo Terán Durazo,
Director Análisis Fundamental (52) 55 1103-6600x1193 gteran@actinver.com.mx
CFA
Analistas Senior
Pablo Abraham Peregrina Minería, Metales, Papel y Conglomerados (52) 55 1103-6600x1395 pabraham@actinver.com.mx
Santiago Hernández
Análisis Cuantitativo (52) 55 1103-6600 x4133 shernandezm@actinver.com.mx
Morales
Análisis de Deuda
Araceli Espinosa Elguea Directora de Análisis de Deuda (52) 55 1103 -66000x6641 aespinosae@actinver.com.mx
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Límite de responsabilidades
Guía para recomendaciones sobre inversión en emisoras bajo cobertura que formen parte, o fuera, del Índice de
Precios y Cotizaciones (IPC)
Compra Fuerte con perspectiva extraordinaria. A juicio del analista, en los próximos doce meses, la valuación de la
acción y/o perspectivas del sector son extraordinariamente FAVORABLES
Compra. A juicio del analista, en los próximos doce meses, la valuación de la acción y/o perspectivas del sector son
MUY FAVORABLES
Neutral.A juicio del analista, en los próximos doce meses, la valuación de la acción y/o perspectivas del sector SON
NEUTRALES O FAVORABLES pero con una perspectiva similar a la del mercado
Inferior al mercado. A juicio del analista, en los próximos doce meses, la valuación de la acción y/o perspectivas del
sector NO SON POSITIVAS
Venta. A juicio del analista, en los próximos doce meses, la valuación de la acción y/o perspectivas del sector SON
NEGATIVAS, o con probabilidades de empeorar
En revisión con perspectiva favorable
En revisión con perspectiva negativa o desfavorable
Declaraciones importantes.
a) De los analistas:
1. “Todos los puntos de vista, acerca de las emisoras bajo cobertura corresponden exclusivamente al analista responsable de la misma y reflejan
fidedignamente su visión. Todas las recomendaciones emitidas por los analistas son elaboradas en forma independiente a cualquier entidad,
incluyendo a la institución en la que prestan sus servicios o personas morales que pertenecen al mismo grupo financiero o emp resarial. El
esquema de remuneración no está basado ni relacionado, en forma directa ni indirectamente con alguna recomendación en específ ico, y sólo
se percibe una remuneración de la entidad para la cual los analistas prestan sus servicios.
2. “Ninguno de los analistas con cobertura de emisoras mencionadas en este reporte ocupa ningún empleo, cargo o comisión en las emisoras
bajo su cobertura, ni en ninguna de las personas que forman parte del Grupo Empresarial o Consorcio al que éstas pertenezcan. Tampoco los
han ocupado durante los doce meses previos a la elaboración del presente reporte”.
3. “Las recomendaciones sobre emisoras, realizadas por el analista que las cubre, se basan en información pública y no existe garantía alguna de
su asertividad con respecto al desempeño que se observe realmente en los valores objeto de la recomendación”
4. “Los analistas mantienen inversiones objeto de sus reportes de análisis en las siguientes emisoras: AC, ACTINVR, ALFA, ALPEK, ALSEA,
AMX, AZTECA, CEMEX, CHDRAUI, FEMSA, FIBRAMQ, FINDEP, FUNO, GENTERA, GFREGIO, GRUMA, ICA, IENOVA, KOF, LAB,
LIVEPOL, MEXCHEM, OHLMEX, POCHTEC, PE&OLES, TLEVISA, SORIANA, SPORTS, VESTA, WALMEX.
1. Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver, en ningún caso podrá garantizar el sentido de las recomendaciones
contenidas en los reportes de análisis para asegurar una futura relación de negocios.
2. Todas las unidades de negocio de Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver pueden explorar realizar negocios con
cualquier compañía mencionada en los documentos de análisis. Toda compensación por servicios dada en el pasado o en el futuro, recibido
por Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver por parte de cualquier compañía mencionada en este reporte no ha tenido
y no tendrá ningún efecto en la compensación otorgada a los analistas. Sin embargo, así como ocurre con cualquier otr o empleado de Grupo
Actinver y sus filiales, la compensación que puedan gozar nuestros analistas será afectada por la rentabilidad de la que goce Grupo Actinver y
sus filiales.
3. Al cierre de cada uno de los tres meses anteriores, Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver, NO ha mantenido
inversiones, directa o indirectamente, en Valores o Instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente sean Valores, objeto de los Reportes
de Análisis, que representen el uno por ciento o más de su cartera de Valores, cartera de inversión, de los Valores en circulación o del
subyacente de los Valores de que se trate, con excepción de los siguientes:, AEROMEX*, BOLSA A, FINN 13 y FSHOP 13, SMARTRC14
4. Ciertos Consejeros y directivos de Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver ocupan un cargo similar en las siguientes
emisoras: AEROMEX, MASECA, AZTECA, ALSEA, FINN, MAXCOM, SPORTS, FSHOP y FUNO.
5. Este reporte será distribuido entre todas aquellas personas que cumplan con el perfil para la adquisición del tipo de valores sobre los que se
recomienda en su contenido.
Para conocer los cambios de recomendaciones de los analistas, dar clic aquí.
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