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2016

Sistemas 1x1 de trading rentables

Parte 1: Logre un rendimiento positivo ao tras ao

En esta edicin de TRADERS', empezamos con nuestro laboratorio de sistemas de trading. El objetivo
del autor es examinar analticamente las posibles configuraciones que puedan llegar a ser rentables en el
largo plazo. La primera parte de la serie nos presentar una estrategia basada en la reversin a la media
sobre las acciones alemanas. Profundizaremos en ella hasta llegar a la optimizacin de la parametrizacin
de sus ajustes, mediante la cual fuimos capaces de obtener durante un periodo de pruebas de 10 aos una
rentabilidad anual positiva de entre 3 y 38%.

Visin general de la configuracin
La reversin a la media asume que el precio de una ac-
cin tiende a retornar a su media. Lo cual se puede ilus-
trar bien mediante el uso de 3 bandas de Bollinger. En
primer lugar, se determina la banda media. Para este
propsito, se calcula la media mvil simple a corto: SMA
de los precios de cierre de los ltimos das. En nuestra
configuracin utilizaremos como parmetro principal 20
das para calcular la media mvil. Las bandas superior e
inferior de Bollinger se forman al aadir (para la banda
superior) o restar (para la banda inferior) 2 desviaciones
estndar al precio de cierre desde la media. Esto permite
la fluctuacin del precio en el rango ilustrado. El uso de
la desviacin estndar conduce a una consideracin di-
nmica de la volatilidad. La configuracin representa lo
siguiente: si el precio de cierre cae por debajo de la banda

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 ESTRATEGIAS

inferior, nos podra estar indicando que el valor est in- G1) Ejemplo de operacin sobre la configuracin
fravalorado. Por esa razn se abrir, a continuacin, una
posicin larga. De la cual saldremos cuando el precio de
cierre sobrepase la banda media. Esta situacin indica
que la accin ahora est de nuevo en un valor justo.
La figura 1 muestra un ejemplo. Las bandas de Bollin-
ger se muestran en rojo y la entrada y salida con una fle-
cha verde o roja. En este caso, salimos cuando se alcanz
el valor promedio. En cuanto a la parametrizacin de la
configuracin, necesitamos contestar a una serie de pre-
guntas detalladas: Qu periodo necesitaremos utilizar
para calcular la media y la desviacin estndar? A cun-
tas desviaciones estndar debe estar la banda inferior de
Bollinger de la media? Los valores por defecto de 20 das
y 2 desviaciones estndar Sern rentables o habr que
adaptarlos? Donde se pondr el lmite de prdidas? Tras
nuestro anlisis encontraremos las respuestas a dichas
preguntas.
Despus de que la accin cerrase durante 3 das consecutivos por debajo de la
banda de Bollinger (lneas rojas) y adems el mximo precio estuviese por deba-
Marco de anlisis jo de la apertura del da anterior (flechas azules), se gener una seal de entrada
(barra vertical roja). La entrada tuvo lugar en la apertura del da siguiente (flecha
Para nuestro anlisis, definimos a continuacin el marco verde). Salimos al precio de apertura despus de que el cierre excedi la banda
general: media (flecha roja). La barra verde vertical representa el periodo en el que se
mantuvo la posicin.
Fuente: www.QuantShare.com
Perodo de pruebas: La estrategia se ha probado du-
rante los aos 2006 a 2015. Realizar la prueba signi-
fica que se simula con los precios actuales de dichos
aos con el fin de encontrar la configuracin con los Instantnea de la estrategia
parmetros adecuados de la estrategia que mejor se
Nombre Estrategia: Reversin a la media de las Bandas de Bollinger
adapte al perodo operativo.
Tipo de estrategia: Reversin
Cartera: Utilizamos las acciones hasta finales de 2015
Horizonte temporal: Diario
contenidas en el DAX, MDAX y TecDAX. De ellas, un
Subyacente 84 valores del DAX, MDAX y TecDAX
total de 110 valores se descartaron por no tener un his-
Aprovechar la reversin desde la parte inferior
torial de precios completo durante el perodo de prue- Configuracin: a la media de las bandas de Bollinger usando un
bas elegido, dado que el inicio tan slo tuvo lugar tras filtro de volatilidad y tiempo.
el 2006. Se debe observar que durante el perodo de La accin debe cerrar al menos 3 das consecutivos
por debajo de la banda inferior de Bollinger. El mxi-
pruebas hubo nuevas acciones que se incluyeron en Seal de entrada: mo diario es el precio de apertura del da anterior.
los ndices, pero que nosotros no incluimos en nuestra Las bandas de Bollinger se calculan para un perodo
medio de 5 y con una sola desviacin estndar.
cartera. La cartera reducida incluye 84 acciones.
Seal de filtro: Si el impulso de 130 periodos es positivo
Rango temporal: diario.
A precio de la apertura del da despus del da
Datos de los precios: Utilizamos valores diarios de li- Entrada:
de la seal
bre disposicin de la bolsa de valores XETRA: apertu- 5 veces la desviacin estndar de los precios de
ra, mximo, mnimo y cierre. Se aplicaron medidas de cierre en 5 perodos, bajo el precio de entrada;
Lmite de prdidas:
ningn ajuste del lmite de prdida durante el
gestin de capital. periodo de mantenimiento.
Tasas: 0,1% en compra-venta de valores. Salida temporal: A los 13 das despus del precio de apertura
Deslizamiento: Tambin 0,1% en compra-venta de va- Al precio de apertura del da siguiente, si la accin
Salida:
lores. cierra por encima de la banda media de Bollinger.
segn la volatilidad durante 5 periodos. Se prefie-
Clasificacin:
ren las acciones con mayor volatilidad.
Configuracin de parmetros Se distribuye por igual a 7 posiciones en todas
Tamao de la posicin:
En este marco los parmetros de la configuracin debe- las acciones.
ran estar en las reas descritas a continuacin:

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T1) Estadsticas del sistema vs del cual se calcula la media de las bandas, debe
utilizarse pasos de 5 en el intervalo de 5 a 50 das.
Resultado claves Resultados Para las desviaciones de la banda inferior de la media,
Rentabilidad media anual 17% debe utilizarse pasos de 0,5 en el intervalo de 0,5 a 5,0.
Ganancia anual mxima 38% b) De manera opcional, se podra comprobar si aadien-
Beneficio anual mnimo 3% do una espera, los resultados mejoran el rendimien-
Prdida mxima 16% to. Para ello, supondremos que se produce la seal
Exposicin promedio 31% de entrada no slo en un da, sino en hasta 5 das
Nmero de operaciones 1731 consecutivos.
Perodo medio de permanencia 3 das hbiles c) Para que la entrada en un mercado bajista no se pro-
duzca demasiado pronto, se requiere la presencia
Nmero de operaciones ganadoras 69%
adicional de determinados patrones de vela opciona-
Factor de Beneficio 1,9
les.
Ratio de Sharpe 1,3

La Tabla 1 muestra los parmetros ms importantes de los anlisis de rendimiento.

Fuente: www.QuantShare.com
Tamao de la posicin:
El capital disponible debera estar igualmente dividido
entre 7 y no ms de 20 posiciones. Esto se corresponde
con un capital de entre 5 y 15% de las acciones. Si hay
menos de 7 posiciones, el riesgo soportado sera dema-
siado grande. Si hay ms de 20, la carga administrativa
del sistema sera demasiado alta.
Seal de entrada:
a) Se genera la seal de entrada cuando el precio de cie-
rre cae por debajo del lmite inferior de las Bandas de
Bollinger. En este caso, el nmero de perodos, a tra-
G2) Curvas de capital y prdidas
Filtro de seal:
Con el fin de evitar que el valor medio de las bandas cuan-
do entremos en una posicin est tan slo ligeramente
por encima de la banda inferior, la entrada debe tener
lugar en un mercado alcista. Para determinar si el mer-
cado es alcista, utilizamos el impulso. Esperamos estar
en un mercado alcista cuando el impulso sea mayor que
0. Analizaremos la duracin del periodo del impulso en
incrementos de 10 desde 10 a 200.
Clasificacin:
Si se producen ms seales mientras tenemos capital li-
bre disponible, tenemos un indicador clasificador que nos
indica el orden en que las seales se deben operar. Como
indicador clasificador usaremos uno de los siguientes: el
ndice de fuerza relativa (RSI), el ndice de movimiento
direccional medio (ADX), el Commo-
dity Channel Index (CCI), la media
normalizada del rango verdadero
(NATR), la desviacin estndar, el
rendimiento, la relacin Sharpe, la
volatilidad y la distancia a la media.
El clasificador debe calcularse con
el mismo periodo que las bandas de
Bollinger.

Entrada:
La compra se produce al precio de
apertura del da siguiente del da
de la seal. Se pueden aadir otras
mejoras al sistema mediante la limi-
tacin.
Partiendo de un capital inicial de 100.000 euros se obtuvo al final del periodo un capital social de 486.690
euros (curva roja). La prdida mxima fue de 16% (curva azul) y se dio durante el ao 2011. Salida:
La salida se produce, si el precio de
Fuente:www.QuantShare.com
cierre es superior a la media de las

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bandas de Bollinger. En este caso, se efecta la venta al
precio de apertura del da siguiente. El capital liberado
estar disponible para la compra ese mismo da.
Lmite de prdidas:
El lmite de prdidas se establece a un cierto nmero de
desviaciones estndar por debajo del precio de entrada,
ejecutndose inmediatamente cuando el precio del da
caiga por debajo de ella. Para el clculo del nmero de
desviaciones estndar, se selecciona un intervalo de 0,5
a 10,0 en incrementos de 0,5. La experiencia ha demos-
trado que un rango demasiado estrecho al que situar al l-
mite de prdidas es ms bien contraproducente. No ajus-
tamos el lmite de prdidas mientras lo mantengamos.
Objetivo de ganancias:
No hemos definido el objetivo de beneficios en nuestro
sistema. Debera estar situado por debajo de las medias
bandas de Bollinger, ya que saldremos en ese lugar de
todos modos.
Salida temporal:
si tras un cierto nmero de das de negociacin no se d
ni una seal de salida ni salta ningn lmite de prdidas,
el mercado es lateral. En este caso, la venta la haremos al
precio de apertura, de modo que el capital se libere para
otras posiciones. El nmero de das de negociacin se si-
ta entre 1 y 20 das. Lo cual se corresponde a un perodo
mximo de 4 semanas de tenencia.
Resultados de evaluacin
A partir de la descripcin general de los parmetros cal-
cularemos, asistidos por un ordenador, la configuracin
ms rentable. Hemos hecho hincapi en generar un siste-
ma de trading lo ms estable posible. As que aplicamos
el algoritmo de PBIL (PBIL = Poblacin Based Incremental
Learning). El cual es un mtodo de bsqueda que descri-
be las posibles combinaciones de indicadores/parme-
tros como vector de probabilidad ( basado en la pobla-
cin de muestra) que aade la optimizacin mediante el
aprendizaje tras varias pasadas de ejecuciones de prueba
( Incremental Learning). Al inicio de la optimizacin y
gestin, todas las combinaciones son igualmente proba-
bles. Despus de cada ejecucin, la probabilidad de cada
parmetro se incrementa slo para aquellos que ganan.
La instantnea de nuestra estrategia muestra en
detalle la parametrizacin de la configuracin, a la que
posteriormente aadiremos an detalle ms abajo. Dis-
tribuya su patrimonio por igual en 7 posiciones. Si usted
tiene, por ejemplo, un la capital inicial de 140.000 euros
ESTRATEGIAS
G3) Rendimientos anuales en tanto por ciento
Todos los aos del perodo de prueba muestran un retorno positivo de entre
3 y 38%.
Fuente: www.QuantShare.com
y ha recibido una nueva seal de compra, debe adquirir
acciones por valor de 20.000 euros. Tendr una seal de
compra cuando dicha accin cierre a menos de 3 das una
Cdigo del Sistema
El sistema ilustrado se puede describir en el lengua-
je QuantShare (www.QuantShare.com) como sigue:
SetSimSetting(_ActivateStopImmediatly, 1);
SetSimSetting(_DisableMMScript, -1);
SetSimSetting(_DisableTradeIfFewVolume, 0);
SetSimSetting(_DisableTradeIfFewVolumeRatio, 10);
SetSimSetting(_ExitWhenReverseEntrySignal, 0);
SetSimSetting(_InitialEquity, 100000);
SetSimSetting(_MarginFactor, 1);
SetSimSetting(_MinPositionValue, 1);
SetSimSetting(_MinShares, 1);
SetSimSetting(_RiskFreeRate, 0);
SetSimSetting(_Slippage, 0.1);
SetSimCommission(_Percentage, 0.1);
SetSimSetting(_NbPositions, 7);
SetSimTiming(_Buy, _Open, 0);
SetSimTiming(_Sell, _Open, 0);
SetSimLongRank(RFun(Close, 5));
SetSimStop(_StopLoss, _Point, 5 * StdDev(5), 0);
SetSimStop(_StopNBar, _Point, 13, 0);
Buy = Mom(130) > 0 && BarsSince(Close >=
BbandsLower(5, 1, _MaSma)) >= 3
&& High < Ref(Open, 1);
Sell = Close > BbandsMiddle(5, _MaSma);
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 ESTRATEGIAS
Trminos importantes
Retorno anual compuesto: El CAR o tambin el CAGR
(ratio de crecimiento anual compuesto) es el rendimiento
anual calculado a partir del capital inicial, capital final y el n-
mero de perodos observados.
Prdida mxima: es la disminucin de la curva de
equidad desde el punto de mxima ganancia.
Exposicin: Nivel de inversin. 0% sin inversin. El 100%
del capital invertido.
Factor de benecios: ratio ganancias/prdidas.
Ratio de Sharpe: Relacin combinada de riesgo/recompen-
sa. Establece el exceso de retorno (retorno despus de de-
ducir la tasa libre de riesgo, que suponemos 0% en este
caso) en relacin a la desviacin estndar de los rendimien-
tos.
El deslizamiento: Indica la desviacin entre el precio real y
la ejecucin simulada.
Desviacin estndar: Longitud estadstica. Medida de ries-
go de la dispersin desde el valor actual al valor medio.
Momentum (Impulso): indicador tcnico, indica la diferen-
cia entre el valor actual y un valor en el pasado.
ndice de Fuerza Relativa: Oscilador que se mueve entre
0 y 100. Los valores superiores a 70 se interpretan como
sobrecompra y los valores por debajo de 30 como so-
breventa.
ndice medio del movimiento direccional: Tindicador de
intensidad que compara los mximos y mnimos diarios de
los das consecutivos para luego determinar un promedio.
Commodity Channel Index: oscilador, el cual est dise-
ado para mostrar exageraciones y por supuesto depresio-
nes. La desviacin entre un precio tpico y un valor pro-
medio se divide por 1 desviacin media.
Rango Verdadero Promedio: El ATR Indica el verdadero
de variacin de un valor y se calcula como el promedio del
mximo de las diferencias de a) mximo y mnimo, b) mxi-
mo y el precio de cierre del da anterior, c) cierre del da an-
terior y mnimo.
ATR: Se usa en las comparaciones en donde el ATR se ex-
presa como un porcentaje del precio de cierre.
Jrgen Winterberg
Jrgen Winterberg es Diplomado por Kaufmann
(en banca y mercados de valores). Opera desde
principios de 1990. Es formador en trading espe-
cializado en sistemas de trading y especialmente
desarrolla las estrategias de sistemas para
carteras de renta variable, divisas e ndices.
tm@SystemTra.de
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fila por debajo de la banda inferior de Bollinger, mientras
que el mximo diario sea inferior a la apertura del da
anterior, as no entrar demasiado pronto en el merca-
do. La banda inferior de Bollinger se calcula en base a 5
periodos con 1 sola desviacin estndar por debajo del
valor medio. Como filtros de seales usaremos el impul-
so de ms de 130 perodos y slo abriremos la posicin
si es positivo. La clasificacin se basa en la volatilidad de
las acciones durante 5 perodos. Se prefieren las accio-
nes con volatilidades ms altas. Los mtodos de entrada
y salidas se llevaron a cabo al precio de apertura tras el
da de la seal. Como lmite de prdidas, se utiliz un va-
lor de 5 desviaciones estndar (para calcular la banda de
Bollinger de 5 perodos) por debajo del precio de entrada
la cual demostr ser ventajosa. El precio objetivo no se
proporciona en esta configuracin. Si el precio no llegase
a la media de las bandas de Bollinger, ni saltase el lmite
de prdidas, despus de 13 das tras la seal de entrada
se debe salir al precio de apertura (salida temporal). Es-
tos parmetros se mantuvieron sin cambios durante todo
el perodo de prueba desde el 2006 hasta 2015. La figu-
ra 2 muestra el movimiento del capital (rojo) y la curva
prdidas (azul) del resultado del anlisis del sistema tras
estos aos con la parametrizacin seleccionada. En esta
ilustracin, se contaba con un capital inicial de 100.000
euros. Al final del periodo, 2015, el capital se haba incre-
mentado hasta los 486.690 euros. Se tuvieron en cuenta
tanto a las comisiones como al deslizamiento, pero como
de costumbre, no se tuvo en cuenta retiradas de capital
o de impuestos. La distribucin de las ganancias anuales
se visualiza en la Figura 3. En la Tabla 1 se resumen las
principales variables estadsticas del sistema. Es intere-
sante notar que en casi el 93% de todas las operaciones
la salida tuvieron lugar en su promedio. Slo en el 0,4%
de los casos, se dio una salida temporal. El lmite de pr-
didas, como lmite de desastre, se situ en 5 desviacio-
nes estndar de distancia a la entrada y slo se desenca-
den en aproximadamente el 7% de los casos.
Conclusin
Nuestro anlisis ha demostrado que las estrategias de
reversin a la media pueden resultar rentables en las
acciones alemanas. El rendimiento promedio anual de
la configuracin descrita es del 17%. La prdida mxima
del sistema fue del 16% y tuvo lugar durante el ao 2011.
Este valor se puede mejorar mediante la optimizacin de
la cartera. A efectos comparativos, la prdida mxima
en el DAX estuvo alrededor del 55% con un rendimiento
promedio anual de alrededor del 7% durante el mismo
periodo.