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El apalancamiento se refiere a los efectos que tienen los costos fijos sobre el
rendimiento que ganan los accionistas. Por costos fijos queremos decir costos que
no aumentan ni disminuyen con los cambios en las ventas de la compaa.
Por lo general, mayor apalancamiento se traduce en rendimientos ms altos, pero ms
voltiles.
Los administradores pueden limitar el efecto del apalancamiento adoptando
estrategias que dependen en mayor medida de los costos variables que de los fijos.
De la misma manera, los administradores pueden influir en el apalancamiento con sus
decisiones acerca de cmo recaudar dinero para operar la compaa. El monto del
apalancamiento en la estructura de capital de la empresa (la mezcla de deuda a largo
plazo y capital patrimonial) puede variar significativamente su valor al modificar el
rendimiento y el riesgo.
Indica el nivel de operaciones que se requiere para cubrir todos los costos y permite
evaluar la rentabilidad relacionada con diversos niveles de ventas; se conoce tambin
como anlisis de costo, volumen y utilidad.
Uso en la empresa:
1. determinar el nivel de operaciones que se requiere para cubrir todos los costos
2. evaluar la rentabilidad relacionada con diversos niveles de ventas.
Frmula
=
P = precio de venta por unidad
Q = punto de equilibrio operativo de la empresa
CF = costo operativo fijo por periodo
CV = costo operativo variable por unidad
Mtodo Grfico
El punto de equilibrio operativo de la empresa es el punto en el que su costo operativo
total, es decir, la suma de sus costos operativos fijos y variables, iguala a los ingresos
por ventas. En este punto, las UAII son iguales a $0.
El apalancamiento operativo
El apalancamiento operativo se debe a la existencia de costos fijos que la compaa
debe pagar para operar, y no es ms que el uso de los costos operativos fijos para
acrecentar los efectos de los cambios en las ventas sobre las utilidades antes de
intereses e impuestos de la compaa.
Es decir que se genera un desplazamiento de costos variables (mano de obra) a costos
fijos (depreciacin), con lo que se produce un cambio en el nivel de utilidades
operativas que normalmente genera rentabilidad.
Medicin del Grado de Apalancamiento
El grado de apalancamiento operativo (GAO) es una medida numrica del
apalancamiento operativo de la empresa. Se determina con la siguiente ecuacin:
=
El apalancamiento financiero
consiste en utilizar los endeudamientos para financiar cualquier operacin. En otras
palabras, cuando vamos a realizar una operacin, invertimos nuestro dinero, adems
del importe que hemos recibido a travs de un crdito. Se establece una proporcin
entre el capital propio y el prstamo o crdito
Por eso, se dice que el Apalancamiento financiero es el efecto que produce el
endeudamiento en la rentabilidad financiera. Y este efecto puede ser positivo
(cuando la rentabilidad financiera aumenta), negativo (cuando disminuye) o neutro
(cuando queda inalterada).
En definitiva, el concepto de apalancamiento financiero transmite la posibilidad,
partiendo de una determinada rentabilidad econmica y de un determinado coste de
la deuda, de aumentar o disminuir la rentabilidad financiera mediante el empleo de la
deuda.
Ejemplo
Tenemos la posibilidad de invertir 20.000 dlares en un proyecto que nos reportar,
en un ao, un beneficio de 3.000 dlares. Si realizamos toda la inversin con
nuestros fondos propios obtendremos una rentabilidad del 15%:
Rentabilidad Econmica
Rentabilidad = Beneficio / Recursos = 3.000 / 20.000 = 15%
Rentabilidad Financiera
Rentabilidad = Beneficio / Recursos Propios = 2.850 / 15.000 = 19%
Apalancamiento Total
Concepto
Es el reflejo en el resultado de los cambios en las ventas sobre las utilidades por
accin de la empresa, por el producto del apalancamiento de operacin y financiero.
Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su punto de
equilibrio es relativamente alto, y los cambios en el nivel de las ventas tienen un
impacto amplificado o apalancado sobre las utilidades. En tanto que el
apalancamiento financiero tiene exactamente el mismo tipo de efecto sobre las
utilidades; cuanto ms sea el factor de apalancamiento, ms alto ser el volumen de
las ventas del punto de equilibrio y ms grande ser el impacto sobre las utilidades
provenientes de un cambio dado en el volumen de las ventas.