LEASING

Concepto
Por lo general, el leasing es utilizado para adquirir bienes o activos (maquinarias) que sirven para la produccin
de bienes y servicios. En la operacin, la empresa que otorga el arrendamiento (arrendadora) compra el artculo
o la propiedad y la cede en uso (o alquila) a quien la necesite a cambio de un pago peridico, todo establecido en
un contrato. En el documento que se firma entre las partes se establece el plazo de la operacin.

Clases de leasing
a. Leasing operativo.-En este sistema tambin se puede procurar un activo que se alquila por un tiempo
determinado. La diferencia est en que al final del periodo, el interesado puede devolver el bien sin la obligacin
de comprarlo. Es, en otras palabras, un alquiler a largo plazo. El arrendatario tampoco tiene derecho a adquirir el
bien a un precio menor que su valor de mercado. En este caso, el cliente tiene la posibilidad de cancelar
anticipadamente el contrato sin ninguna penalizacin, excepto que se especifiquen plazos mnimos. Es
precisamente la cancelacin, la que sirve para hacer una renovacin del equipo que se arrend

b. Leasing financiero.- Es el contrato de arrendamiento con pacto de compraventa, es una operacin de

financiamiento de mquinas, viviendas u otros bienes. Esta consiste en un contrato de arriendo de equipos
mobiliarios (por ejemplo, vehculos) e inmobiliarios (por ejemplo, oficinas) por parte de una empresa especializada,
la que de inmediato se lo arrienda a un cliente que se compromete a comprar lo que haya arrendado en la fecha
de trmino del contrato. Esta operacin es la ms parecida a un prstamo o crdito.

Dentro del leasing financiero, est el leasing financiero mobiliario y el inmobiliario.

Leasing financiero mobiliario: Destinado a la financiacin de bienes como equipos y maquinaria, entre
otros.
Leasing financiero inmobiliario: Est destinado a la financiacin de complejos industriales, locales
comerciales y oficinas, entre otros. Su duracin mnima es de 10 aos y se pacta la opcin de compra.

c. Lease Back: Es una operacin doble, donde el propietario del bien lo vende al arrendador y ste a su vez lo
arrienda a su antiguo propietario mediante contrato de arrendamiento dependiendo bsicamente de que se trate
de financiero u operacional. Esto es para liberar recursos y usarlos como capital de trabajo, pero sigues usando el
bien como arrendatario. Al terminar el plazo del contrato, puedes recuperar tu bien ejerciendo la opcin de compra.
d. Leverage lease o arrendamiento financiero apalancado. En este caso interviene una tercera persona
adems de la sociedad de leasing y el arrendatario, que es un prestamista que comparte con la sociedad los
gastos de la adquisicin del producto.

e. Arrendamiento financiero industrial (big ticket). Esto se refiere a un leasing de grandes proporciones,
equipos como aviones, buques, etc., tratando a veces con leasing internacional, el llamado cross border leasing,
en el que es necesario acoplar la diferente legislacin del leasing entre los dos pases

PARTES QUE INTERVIENEN

Son dos las partes intervinientes

Arrendatario o usuario: persona o empresa que har uso del bien a cambio del pago de cuotas peridicas
al arrendador durante el tiempo que dure el contrato y que, una vez culminado dicho periodo, tendr la opcin
de comprarle el bien.
Arrendador: banco, institucin financiera o sociedad de leasing que a solicitud del arrendatario adquiere la
propiedad de un determinado bien a un determinado proveedor, para luego arrendrselo.
Proveedor: empresa a la cual el arrendador le va a comprar el bien.
Bien: objeto de arrendamiento, activo fijo generalmente constituido por maquinaria o equipo.

VENTAJAS DEL LEASING

Inexistencia de inversin inicial: No es necesario hacer un desembolso inicial, de manera tal que la empresa
no sufre disminucin de su activo circulante
Financiacin del 100%: Permite financiar hasta el 100% del coste de adquisicin del bien objeto del contrato
Beneficios fiscales: las cuotas de leasing son deducibles, lo cual permite a la empresa o arrendatario acelerar
la amortizacin fiscal de los bienes bajo leasing
Adquisicin del bien: Al final del contrato, mediante el pago de un valor residual preestablecido en el contrato,
se puede adquirir la propiedad definitiva del bien

DESVENTAJAS DEL LEASING

Costo elevado: Debido a que los tipos de intereses son mayores que en los mtodos de financiacin clsicos
Obsolescencia: Menor flexibilidad para adquirir equipos ms modernos, dada su condicin de irrevocabilidad

WARRANT
El Warrant es un ttulo valor (derecho de propiedad sobre una obligacin o un ttulo de crdito. Este valor est
consignado en un documento, que otorga el ejercicio de un derecho autnomo y literal) emitido por los Almacenes
Generales de Depsito (AGD) en representacin de las mercaderas almacenadas en sus depsitos. Los warrants
son un tipo de instrumento financiero, con el cual una empresa le entrega en garanta parte de sus mercaderas a
un acreedor (entidad financiera) para conseguir financiamiento por parte de este.

Estos servicios financieros estn dirigidos a permitir el acceso a financiamiento a empresas mediante la
constitucin de garantas prendarias Warrants sobre los stocks existentes de mercaderas (materias primas y
productos terminados), obteniendo mayor seguridad y flexibilidad que con otras herramientas financieras.

OBJETIVO
Que los mismos productos que la empresa actualmente mantiene en la categora de existencias, se transformen
en garanta para un acreedor (entidad financiera), para acceder a financiamiento de Capital de Trabajo, financiar
la compra por volumen o cualquier otro uso requerido.
Intervienen en su instrumentacin tres tipos de sujetos:

El depositante. Es el que dispone de un producto apto para colocar bajo Warrants.

La entidad financiera. Que previa aprobacin del solicitante contra la presentacin y endoso del documento
Warrants acepta la operacin y asigna un crdito.
La empresa warrant. Son S.A constituida como tal, debe recibir el producto del depositante, controlar calidad
y cantidad, emitir el certificado de depsito y el warrant, custodiar el producto durante el perodo de vigencia
de la operacin y efectuar la devolucin final del producto. Estn sometidos al control, supervisin y vigilancia
de la SBS
Almacenes warrant. Son todas aquellas bodegas particulares en que se depositan mercancas, previa
autorizacin oficial, las que permanecen almacenadas por un tiempo y por el cual deben cancelar una tasa de
almacenaje.

Para qu se utiliza?
El Warrant es una alternativa tanto para financiadores como para quienes necesiten de capital de trabajo, ya que
dichos documentos permiten constituir un aval sobre las mercaderas, garantizando los crditos otorgados por el
financiador tanto para mercaderas depositadas en Almacn Simple o en Depsitos de Aduanas (Depsito
Autorizado).

TIPOS DE WARRANT.

Warrant con endoso para embarque

El endoso (transmitir los derechos de un ttulo valor a un tercero), de este tipo de Warrant facilita la transferencia
de mercaderas sin necesidad de su desplazamiento, lo cual permite ahorrar costos operativos durante el proceso
de Exportacin e Importacin.

Warrant Insumo-Producto (WIP)

Permite emitir warrants sobre los insumos que van a ser transformados en producto final. Todo el proceso de
produccin es supervisado, ya sea en las instalaciones del cliente o en almacenes de terceros.
Permite sustituir el ttulo inicial por el valor final del producto; ya que el producto adquiere mayor valor durante su
produccin incrementando el valor del ttulo.

Warrant Electrnico (AFI)

Permite a los financiadores nacionales y extranjeros constituir, gestionar y controlar las garantas correspondientes
a sus mercaderas va on-line sin importar su ubicacin geogrfica.
Se puede realizar las siguientes actividades:
 Emisin de Warrants.
Endosos electrnicos.
Liberacin de mercaderas bajo Warrant.
Prrrogas a los Warrants y a los Certificados de Depsito.

PUEDE USARSE.
Mercaderas y productos perecibles o no perecibles que las empresas mantienen en stock pero que no sern
usados en corto plazo, por ejemplo:
Caf
Harina de pescado
Insumos
Materias primas
Cueros para calzados

BENEFICIOS:

Para el financiador (Endosatario):

El Warrant significa adoptar una garanta de fcil constitucin, y ante el posible incumplimiento de las
obligaciones, el financiador puede facultar su rpida ejecucin.
El Warrant no requiere inscripcin en los Registros Pblicos.
El warrant tiene mayor rapidez y permite un aumento en la operatividad pudiendo realizar retiros parciales
o totales conforme se vaya amortizando el prstamo.
El Warrant no es susceptible de ser embargado.

Para el cliente (Endosante, depositante o propietario de la mercadera):

Permite utilizar sus stocks como garanta para la obtencin rpida de crditos, ampliando su capacidad
de financiamiento.
Puede constituir el Warrant en sus propios almacenes (almacn de campo), evitando mayores costos por
movilizacin de su mercadera y almacenaje.

CARTA FIANZA
Las entidades financieras ofrecen a las empresas diferentes formas de financiamiento, no slo en crditos directos,
sino, tambin a travs de otros mtodos. Una de ellas es la carta fianza

Es una garanta que emite el Banco o entidad financiera (fiador) a solicitud de su cliente (deudor), para garantizar
el cumplimiento de una obligacin frente a terceros (acreedor). Va dirigido a todas las personas naturales o
jurdicas que deseen acceder a este servicio. Este es representado en un documento emitido por dicho banco a
favor de un acreedor. Esta carta garantiza que si el deudor no puede pagar sus obligaciones, el banco se har
cargo.

Tambin tiene una fecha de caducidad, es decir, mencionan el da, mes y ao en que dicha Carta Fianza quedara
caduca, por eso es que hay que tener cuidado para si es necesario, renovar otra nueva Carta Fianza.

Adems, la Carta Fianza debe contener y decir que es:

Solidaria
Irrevocable
Incondicional
De realizacin automtica
Y sin beneficio de excusin
ELEMENTOS DE LA CARTA FIANZA
Para poder establecer una garanta de esta naturaleza, es necesario que existan los siguientes elementos:
El fiador: banco o entidad financiera que emite la carta fianza.
El deudor: persona natural o jurdica que adquiere el servicio del banco.
El acreedor: tercera persona o entidad a quien se le garantice el pago u obligaciones.

ENTIDADES QUE EMITEN

Las empresas bancarias Financieras
Las Cajas Rurales de Ahorro y Crdito,
Las Entidades de Desarrollo para la Pequea y Micro Empresa EDPYMES
Las Cooperativas de Ahorro y Crdito autorizadas a captar recursos del pblico.

UTILIZACIN.

El uso de la Carta Fianza es muy utilizada sobre todo por las Empresas que desean venderle al Estado, en bienes
y servicios, y como requisito para participar en las licitaciones, el Estado les exige la presentacin de una Carta
Fianza, una vez que ganaron la licitacin, nuevamente el Estado, le exige una Carta Fianza nueva para que como
nuevo Proveedor del Estado le garantice a dicha Entidad Pblica, el cumplimiento de dicho contrato.
Es por ello, que antes y despus de la licitacin el Estado le exige la presentacin de Cartas Fianzas que deben
ser emitidas por un Banco.
Como tambin para retirar mercaderas de las aduanas y para garantizar el pago de tributos a la Superintendencia
Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT), adems son muy utilizadas para el pago de obligaciones de
distinto tipo y para la devolucin de anticipos, as como para cuando se efecta un internamiento temporal de
mercaderas al pas y cuando hay una falta temporal de los documentos de embarque.

VENTAJAS

Favorece el desarrollo comercial de las empresas garantizando la oferta de sus productos y el

cumplimiento de los contratos
Brinda liquides al constituir una alternativa frente a la necesidad de efectuar depsitos en garanta a
solicitud de organismos pblicos o para garantizar operaciones mercantiles
Flexibilidad en la cobertura y condiciones
Cobertura en el mbito nacional a travs de la red de las entidades financieras.

CAPITAL DE TRABAJO.
La definicin ms bsica, considera al Capital de Trabajo como aquellos recursos que requiere la empresa para
desarrollar sus operaciones econmicas. Es decir, el capital de trabajo implica todos aquellos bienes que le sobran
a una compaa, y que entonces son los que le permiten a la misma desarrollar sus actividades comerciales y
continuar por ejemplo ganando dinero en efectivo u adquirir otros bienes.

En un sentido contable:

Se refiere a los activos circulantes de la empresa. El trmino circulante quiere decir todos aquellos activos que
la compaa espera convertir en efectivo en un perodo. Los activos circulantes incluyen el efectivo, el inventario,
que generan efectivo cuando se venden los artculos; y las cuentas por cobrar, que producen efectivo cuando los
clientes cancelan sus cuentas.
CAPITAL DE TRABAJO NETO

Corresponde a los activos circulantes menos los pasivos circulantes de la empresa. Los pasivos circulantes son
obligaciones del negocio (es decir, deudas) que la empresa planea cancelar o de otra manera cumplir en un ao.

COMPONENTES DEL CAPITAL DE TRABAJO

Activos Corrientes
Est representado por el efectivo o equivalente de efectivo, por los derechos por recuperar, por aquellos activos
realizables y gastos pagados por anticipado.

A) Efectivo y Equivalente de Efectivo. Est constituido por las monedas en curso o sus equivalentes que estn
disponibles para la operacin, tales como: billetes y monedas en caja, depsitos bancarios en cuentas de cheques,
giros bancarios.
B) Inversiones Financieras. Incluye inversiones en instrumentos financieros cuya tenencia responde a la
intencin de obtener ganancias en el corto plazo (mantenidas para negociacin), y las que han sido designadas
especficamente como disponibles para la venta.
C) Cuentas por Cobrar. Agrupa los derechos de cobro a terceros que derivan de la venta de bienes y/o servicios
que realiza la empresa en razn de su objeto de negocio.
D) Existencias. Incluye los bienes que posee la empresa destinados a la venta, los que se hallen en proceso de
fabricacin, los que se utilizaran en la fabricacin de otros, para ser vendidos o para consumo de la propia empresa,
o en la prestacin de servicios.

Pasivos Corrientes
Est representado por las partidas que representan obligaciones de la empresa as como las obligaciones en que
la empresa no tenga el derecho incondicional para aplazar la cancelacin del pasivo o deuda.

A) Cuentas por pagar. El comprador al aceptar la mercadera, acepta pagar al proveedor la cantidad requerida
de acuerdo con las condiciones de crdito establecidas normalmente en la factura del proveedor.
B) Obligaciones Financieras a Corto Plazo. Representan obligaciones por operaciones de financiacin que
contrae la empresa con instituciones financieras y otras entidades.
C) Otras Cuentas por Pagar. Incluye cuentas por pagar proveniente de: tributos, remuneraciones, beneficios
sociales, anticipos de clientes, garantas recibidas, participaciones, dividendos, intereses y otras cuentas por pagar
diversas.

CARACTERISTICAS DEL CAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo representa el ciclo financiero a corto plazo de las empresas, que se refiere al tiempo
promedio que transcurre entre la adquisicin de materiales y servicios, su transformacin, su venta y
finalmente su recuperacin convertida en efectivo.
El capital de trabajo tiene una participacin fundamental en la estructura financiera de la empresa y de los
resultados de la entidad en los periodos convencionales de su ciclo y es de vital importancia el mantener la
actuacin del ente econmico en un grado tal de liquidez que permita el desarrollo continuo y armnico de las
operaciones.
El ciclo a corto plazo se inicia con aportaciones en efectivo, y puede tambin obtenerse financiamiento a corto
plazo para que estos recursos se empleen en la adquisicin de materias primas para ser usadas en la
produccin y en el pago de mano de obra y gastos a fin de obtener productos terminados para ser vendidos
IMPORTANCIA

El estudio del capital de trabajo hoy en da es de vital importancia dentro de la micro y pequea empresas porque
ayudar a la toma de decisiones y determinar el financiamiento con que cuenta la empresa para hacer frente a
sus operaciones, por tal se determina lo siguiente:

Una de las reas del administrador financiero es supervisar las operaciones financieras cotidianas de la empresa,
y tiene por objeto el manejo de los activos circulantes y pasivos a corto plazo que representan el capital de trabajo
de la empresa.
Con las explicaciones anteriores se puede mencionar que el capital de trabajo es una parte importante de la
administracin financiera ya que su labor consiste en supervisar las operaciones financieras cotidianas de la
empresa y tiene por objeto el manejo de activo circulante y pasivo circulante de la empresa.