Finanzas

Apalancamiento

Ayra michele Noriega durazo

3.1 CONCEPTO
El apalancamiento es la relacin entre crdito y capital propio invertido en una
operacin financiera. A mayor crdito, mayor apalancamiento y menor inversin de
capital propio. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un
aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento tambin
aumenta los riesgos de la operacin, dado que provoca menor flexibilidad o mayor
exposicin a la insolvencia o incapacidad de atender los pago

3.2 Apalancamento Operativo

Se deriva de la existencia en la empresa de costes fijos de operacin, que no
dependen de la actividad. De esta forma, un aumento de la produccin (que lleva
consigo un aumento del nmero de unidades fabricadas) supone un incremento de
los costes variables y otros gastos que tambin son operativos para el crecimiento
de una empresa, pero no de los costes fijos, por lo que el crecimiento de los
costos totales es menor que el de los ingresos obtenidos por la venta de un
volumen superior de productos, con lo que el beneficio aumenta de forma mucho
mayor a como lo hara si no existiese el apalancamiento (por ser todos los costes
variables

Grado de apalancamiento operativo (GAO)

Ante los movimientos o cambios en el volumen de ventas, se deduce que habr un
cambio ms que proporcional en la utilidad (beneficio o prdida en operaciones).
El Grado de Apalancamiento Operativo (DOL por sus siglas en ingls: Degree of
Operative Leverage), es la medida cuantitativa de esa sensibilidad de las
utilidades operativas (beneficios operativos) de la empresa ante una variacin en
las ventas o produccin.
3.3 Anlisis de Equilibrio o Indiferencia [UPA-
UAII]
Tendremos que se trata de un anlisis de indiferencia, cuando el nivel de UAII
produce el mismo nivel de utilidades por accin (UPA), esto para ms de dos
estructuras de capital.
En cambio, se tratar de un anlisis de equilibrio al tratar con el efecto que causan
diversas alternativas de financiamiento sobre las utilidades por accin (UPA)

Frmula
[ECX+1] Muestra una ecuacin general para despejar la UPA. Ntese que el uso de sta
resultar ambiguo, ya que como se ver, hay distintas alternativas de financiamiento y cada
una llevar consigo una configuracin especial derivada de esta ecuacin.
 3.4 Apalancamiento Total
Cuando el apalancamiento financiero se combina con el apalancamiento operativo,
el resultado se conoce como apalancamiento total o combinado. Este podra
definirse como la capacidad de la empresa para utilizar los costos fijos tanto
operativos como financieros, maximizando as el efecto de los cambios en las
ventas sobre las utilidades por accin (Gitman) es decir, el efecto total de los costos
fijos sobre la estructura financiera y operativa de la empresa.
Si el apalancamiento operativo hace que con un cambio en el volumen de las ventas
aumenten las utilidades antes de impuestos, entonces tendr como resultado un
aumento de las utilidades disponibles para los accionistas. Por consiguiente, una
aplicacin razonable de apalancamiento operativo y financiero, aun en los cambios
pequeos de las ventas, traer consigo un incremento de las utilidades disponibles
para los accionistas.

Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su punto de

equilibro es alto tambin, y los cambios en las ventas tienen un impacto
apalancado sobre las utilidades. De la misma manera el apalancamiento financiero
tiene este tipo de efecto sobre las utilidades; cuanto ms sea el grado de
apalancamiento, ms alto ser el volumen de las ventas del punto de equilibrio y
ms grande ser el impacto sobre las utilidades provenientes de un cambio dado
en el volumen de las ventas.
El grado de apalancamiento total vendr dado por la multiplicacin del GAO y
el GAF que sera:
GAT = GAO x GAF
La importancia del GAT radica en que permite estimar el efecto de un cambio en el
total de las ventas sobre las utilidades disponibles para los accionistas y nos permite
mostrar la interrelacin entre el apalancamiento operativo y financiero.
El grado de apalancamiento combinado utiliza todo el estado de resultados y
muestra el impacto que tienen las ventas o el volumen sobre la partida final de
utilidades netas