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TCNICAS DE
ANLISIS CHARTISTA

(Foreign Exchange)

1
 CONTENIDO

Introduccin ............................................................................................... 4

Tipos de grficos ....................................................................................... 5

Grficos de lnea.
Grficos de barra.

Soportes y resistencias ............................................................................. 7

Tipos de tendencia .................................................................................... 11

Que es una tendencia.
Tendencia alcista.
Como trazar la lnea de tendencia alcista.
Tendencia Bajista.
Como trazar la lnea de tendencia bajista.
Tendencia lateral.
Como operar la tendencia.

Tipos de formacin de tendencia. ............................................................ 17

Formaciones de cambio de tendencia.
Formaciones de continuacin de tendencia.
Formaciones no clasificables.

Formaciones de cambio de tendencia. .................................................... 18

Doble techo.
Doble suelo.
Triple techo.
Triple suelo.
Cabeza y Hombros.
Cabeza y Hombros Invertido.
Vuelta en un da (Reversal Day).
Isla de vuelta (Island Reversal).

Formaciones de continuacin de tendencia. ............................................... 27

Tringulo Simtrico.
Tringulo Ascendente.
2
 Tringulo Descendente
Banderas.
Cuas.
Pennants.

Formaciones de difcil clasificacin. .............................................................. 39

Canal Alcista.
Canal Bajista.
Gaps.

Herramientas chartistas de anlisis. ................................................................. 42

Lneas de Abanico.
La serie de Fibonacci.
Lneas de velocidad.

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 INTRODUCCION

El chartismo es un sistema de anlisis y pronostico burstil, que forma parte del anlisis tcnico. Se basa
exclusivamente en el estudio de las figuras que dibuja la curva de cotizaciones en un grfico (chart).
Tiene su origen en los principios de siglo y se afianz en los aos treinta, ya que la amplitud y
profundidad de la crisis de 1929 generaron nuevas reflexiones tendentes a aportar otras tcnicas de
anlisis en bolsa, que mejorasen la informacin obtenida por el anlisis fundamental. En Europa se dio a
conocer a partir de los aos cincuenta, y en Espaa empez a utilizarse a partir de la dcada de los
setenta.

El chartismo, que se puede traducir como anlisis grfico, prescinde completamente del valor intrnseco
que puede tener una accin, de los resultados de la empresa, de las noticias sobre la misma, etc. Centra
toda su atencin en la cotizacin, y en menor medida en el volumen de negociacin, con estos datos, el
analista tcnico, dispone de dos elementos que no admiten mucha manipulacin y que son fciles de
obtener.

El objetivo del chartismo es determinar las tendencias de las cotizaciones (es decir si esta en fase alcista
o bajista) e identificar los movimientos que realiza la curva de cotizaciones cuando cambia de tendencia
(es decir cuando pierde la fase alcista y pasa a bajista, y viceversa). Para obtener resultados se basa
exclusivamente en el estudio de las figuras que dibujan sus cotizaciones. Este conjunto de figuras se
halla minuciosamente estudiadas y codificadas, indicando cada una de ellas la evolucin futura de las
cotizaciones con un factor de riesgo determinado.

El chartismo se basa en tres premisas:

1.Todo los factores que afecta a una divisa se reflejan, y son descontados, por la cotizacin
2.Las cotizaciones se mueven por tendencias.
3.Los movimientos de las cotizaciones siempre se repiten.

Teniendo en cuenta estas premisas, el anlisis chartista, mantiene que conociendo la cotizacin, no es
necesario analizar las causas que la mueven, siendo suficiente identificar con claridad la tendencia de la
cotizacin y vigilar los movimientos de la misma para controlar y anticiparse a cualquier cambio de
tendencia.

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Tipos de grficos

Grficos de lnea
Este tipo de grficos sita en el eje horizontal el paso del tiempo, ya sean das, semanas, etc., y en el eje
vertical el precio o cotizacin. En el grfico se dibuja por lo tanto, para cada da, el precio al que ha
cerrado la cotizacin de un valor concreto y uniendo los precios con una lnea se dibuja la grfica.

Grficos de barra
En este caso en el eje vertical se dibuja una barra, que representa el precio mximo que se ha pagado
un da o semana concreta, el precio mnimo y una marca horizontal que refleja el precio al que ha
cerrado la cotizacin en ese periodo (ya sea da, semana, etc.)

Qu es el volumen? Cmo influye?

El volumen se refiere al nmero de ttulos que se negocian en cada sesin, o bien a la cantidad de dinero
negociada en una accin durante una sesin (que en definitiva est ligada al nmero de ttulos
intercambiados).

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Se suele representar en la parte inferior del grfico (mediante barras de distinta altura en funcin de la
cantidad de volumen negociado). Este dato es importante ya que es un indicador de la fortaleza que
tienen las subidas, o las bajadas en su caso.
En efecto, el cuarto principio de Dow (padre del Anlisis Tcnico) dice que el volumen apoya al precio.
Cuando el precio sube con incremento de volumen, la fiabilidad de la tendencia quedar reforzada,
mientras que si lo hace con disminucin de volumen, sta quedar debilitada. Del mismo modo, los
descensos con incremento de volumen que se producen en las tendencias descendentes, refuerzan la
fiabilidad de las mismas, mientras que los descensos con reduccin de volumen las debilitan.

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Soportes y resistencias

Se podra decir que el anlisis grfico o chartismo descansa en dos conceptos bsicos: los soportes y las
resistencias por un lado y por el otro las lneas de tendencia.

Soporte : es la zona por debajo del mercado donde la fuerza de la demanda supera a la fuerza de la
oferta, lo que produce una detencin del movimiento bajista y posteriormente un repunte al alza de los
precios.

Resistencia : es la zona por encima del mercado donde la fuerza de la oferta supera a la fuerza de la
demanda lo que produce una detencin del movimiento alcista y posteriormente una cada de los
precios.
Vamos a ver el aspecto grfico que muestran estos niveles de soporte y resistencia :

Hay una serie de caractersticas comunes a los soportes y resistencias.

Zonas

Es preferible hablar de "zonas de soporte y resistencia" que de niveles concretos ya que el mercado no
se suele detener en un precio concreto sino en torno a una zona. Si hablamos del soporte 6000 no
significa que el mercado no vaya a bajar en ningn caso de este nivel sino que probablemente en torno a
esta zona, por ejemplo 5975-6025 el mercado se detendr y rebotara.

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Fortaleza

La fortaleza o importancia de un soporte o resistencia es mayor cuantas ms veces haya actuado con
eficacia en el pasado. Cuantos ms operadores sean conocedores de que un nivel ha frenado el precio
en varias ocasiones, con mayor probabilidad lo seguir haciendo. Si ponemos un ejemplo practico con el
Ibex, no tenemos ms que mirar la zona 11000. Cuando se alcanz por primera vez y el mercado cay,
qued un nivel de referencia o resistencia para futuros ataques alcistas. La segunda vez que llegamos a
este nivel haba operadores que recordaban cul fue el nivel de resistencia anterior que detuvo el
movimiento alcista y apostaron por vender. La tercera vez que llegamos a 11000 todo el mercado estaba
pendiente de la resistencia "famosa" y muchos operadores cerraron ah sus posiciones compradoras o
"largas" y de nuevo el mercado se desplom.

Nmeros Redondos

Los "nmeros redondos" o figuras de los precios, como por ejemplo el 1000 o el 20000, tienden a
configurarse como zonas de soporte o resistencia cuando nos movemos en niveles de precios nuevos
para el mercado, es decir, en un mercado alcista cuando estamos realizando mximos histricos y en un
mercado bajista cuando estamos realizando mnimos histricos. En estos casos es muy importante saber
dnde puede detenerse el mercado e invertir su tendencia y estaremos especialmente precavidos ante la
cercana de un "numero redondo".

Caractersticas

Un soporte roto se convierte en resistencia y viceversa. Vamos a explicar esta premisa tomando
como punto de partida lo mencionado en el punto 2. Supongamos que el mercado del Ibex se esta
acercando a la resistencia 11000. Cuando el precio se encuentra por ejemplo en 10910 el mercado lo
podemos descomponer en tres grandes grupos:
los operadores que piensan que esta vez el precio va a romper la resistencia al alza. Comprarn ante la
expectativa de subida.

Los operadores que piensan que de nuevo la resistencia funcionar como en veces anteriores y que el
mercado se va a caer. Vendern ante la expectativa de cada.
Los operadores que albergan dudas sobre si romper o no el nivel crtico. No tomarn posiciones ni a
favor ni en contra hasta no ver qu pasa.
Vamos a suponer que el precio supera o rompe la resistencia y se va a 11450. En esta situacin
tenemos al primer grupo contento por haber acertado con la direccin del mercado pero parte de ellos
arrepentidos de no haber tomado posiciones ms agresivas a tenor de lo que luego ha pasado.
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En el segundo grupo parte de los operadores (aquellos que an no se han cerrado las posiciones) estn
padeciendo fuertes perdidas. En el tercer grupo ahora no hay tantos indecisos, ya que al darse cuenta de
que el mercado ha roto una resistencia importante, buena parte de ellos estaran dispuestos a comprar si
se presentara la ocasin. De repente el precio comienza a bajar desde el 11450 hacia el 11000.

Lo que va a ocurrir con mucha frecuencia es que a medida que se acerque al 11000 el primer grupo que
compr a buen precio, pero menos importe del que le hubiese gustado, acumular posiciones "largas". El
segundo grupo que haba estado perdiendo fuertes cantidades de dinero y que ahora ve que las
prdidas son de pequea cuanta correr a cerrar dichas posiciones, es decir, tambin comprara. Y en el
tercer grupo al encontrar el precio no muy por encima del nivel crtico roto aprovecharn para comprar,
ya que estaban sin posicin esperando a ver qu pasaba. De este modo un grupo heterogneo de
operadores con posiciones encontradas confluyen al menos parcialmente en una misma posicin,
"comprar cerca de 11000", lo que suele provocar la detencin de la cada y reanudacin de la subida del
precio.

Ejemplos
El siguiente grfico nos muestra el rango de fluctuacin de la elctrica que ha quedado claramente
delimitado entre una banda se soporte 21.50-70 y una de resistencia 25.30-60.

Ejemplos
Vamos a ver ahora un caso donde se produce la conversin de soporte en resistencia. El grfico muestra
como apoyndose sobre la zona de soporte 14.50-15.00 durante la primera parte del ao y tras su
rotura definitiva se ha convertido en una zona de resistencia que ha rechazado en dos ocasiones ya los
intentos de subida del precio.

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Creo que hemos podido ver globalmente lo importante de tener en cuenta las lneas tanto de soporte
como de resistencia lo que nos lleva a continuar a distinguir los diferentes tipos de tendencia.

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Tipos de tendencia

Normalmente, dentro de un mismo grfico se aprecian distintas lneas de tendencia. Unas marcan la
tendencia primaria, otras las tendencias secundarias, otras las terciarias y as sucesivamente.

Si se trata de un grfico semanal hay fases correctivas importantes que a su vez son tendencias bajistas
de un rango inferior. Y lo ms probable es que si visemos un grfico de esas bajadas en periodos de
una hora descubriramos pequeas tendencias alcistas contra la tendencia diaria bajista. Ante el dilema
que plantea la existencias de tantas lneas que marcan direcciones encontradas utilizaremos una regla
bsica para operar: "La tendencia principal la estableceremos con el grfico de rango superior al
que utilizamos para operar".

Por ejemplo, si somos operadores diarios, es decir, que utilizamos el anlisis de un grfico diario para
decidir las compras y ventas en el mercado, entonces observaremos un grfico semanal y localizaremos
la tendencia principal ah. Desde este momento sabremos que si la tendencia semanal es alcista lo que
tenemos que intentar hacer es operar al alza aprovechando los valles o correcciones que observamos en
el grfico diario. Si el operador trabajase con un grfico horario y tomase posiciones durante la sesin,
entonces debera establecer la tendencia en un grfico diario y buscar las correcciones o valles en el
grfico horario para comprar. Y as sucesivamente en funcin de la dimensin temporal en la que
operemos.

Qu es una tendencia?

Si observamos las cotizaciones en un chart, podemos comprobar que estas se mueven por tendencias,
esto significa que durante un cierto periodo de tiempo, el conjunto de las cotizaciones tienden a seguir
una trayectoria que es predominantemente ascendente o descendente. Si la trayectoria es ascendente,
decimos que nos encontramos en una tendencia alcista, mientras que si las cotizaciones son
descendentes, estamos en una tendencia bajista. Puede ser que el mercado no presente indicios claros
de subida o de bajada. En este caso, hablamos de un mercado plano, es decir que no manifiesta
ninguna tendencia determinada. El anlisis e identificacin de tendencias y de cambios de tendencias, es
bsicos en el desarrollo del anlisis grfico o chartismo.

Como podemos entender vamos a clasificar los movimientos del mercado en tres tipos de tendencia
alcista, tendencia bajista y tendencia lateral o indeterminada, ahora miremos como distinguir cada
tendencia:

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Tendencia alcista

Si observamos un chart, podemos comprobar que las cotizaciones se mueven siguiendo tendencias.
Esto significa que durante un cierto periodo de tiempo las cotizaciones tienden a seguir una trayectoria
que es predominantemente ascendente o descendente. Si la trayectoria es ascendente, nos
encontramos en una tendencia alcista, el origen de la cual, esta en que hay mas compradores que
vendedores.

Una vez definida una tendencia alcista, se dibuja la lnea directriz alcista uniendo con una lnea los
mnimos que se forman en los valles de la curva de cotizaciones. Es decir la directriz alcista, es la lnea
de soporte que gua las cotizaciones al alza. No siempre la lnea directriz alcista, adopta la forma de una
lnea recta nica, pues a veces la directriz alcista es una sucesin de directrices alcistas con pendientes
cada vez mas acentuadas.

Es muy importante identificar cuando se rompe la lnea directriz alcista, pues es el preludio de una nueva
fase bajista. Hemos visto que la lnea directriz alcista, queda definida como la lnea que une los
sucesivos mnimos de los valles descendentes de la curva de cotizaciones, luego se produce la rotura de
la directriz alcista, cuando un nuevo mnimos de un valle, perfora la lnea directriz alcista, por ser mas
bajo que el anterior.

Para considerar que una directriz alcista ha sido rota, esta ruptura ha de ser superior al tres por ciento
del valor de la cotizacin, adems no hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas, el
volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de traspasar una directriz.
La fortaleza de una directriz alcista es mayor cuanto ms veces rebotan las cotizaciones en ella sin
lograr perforarla, y tambin cuanto mayor tiempo permanece vigente. A cambio, cuanto ms fuerte es la
directriz alcista, ms potencial bajista tendr la curva de cotizaciones cuando consiga perforarla.
Habitualmente cuando la cotizacin rompe una directriz alcista, tiene una rpida y corta cada (pull back),
seguida de una subida hasta las cercanas de la directriz y es despus se produce el movimiento bajista
definitivo.

Como trazar la lnea de tendencia alcista

En el caso de un mercado alcista la lnea de tendencia se traza uniendo los mnimos relativos o los
valles. Como poco necesitaremos 2 mnimos para trazar una lnea y un tercer apoyo en sta para
confirmar la validez de la misma.

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Tendencia bajista

Si observamos un chart, podemos comprobar que las cotizaciones se mueven siguiendo tendencias.
Esto significa que durante un cierto periodo de tiempo las cotizaciones tienden a seguir una trayectoria
que es predominantemente ascendente o descendente. Si la trayectoria es descendente, nos
encontramos en una tendencia bajista, el origen de la cual, esta en que hay mas vendedores que
compradores.
Una vez definida una tendencia bajista, la directriz bajista, es la lnea que une los mximos que se
forman en los picos de la curva de cotizaciones. Es decir, la directriz bajista es la lnea que gua las
cotizaciones a la baja, y que en ningn momento es superada por la cotizacin. No siempre la lnea
directriz bajista, adopta la forma de una lnea recta nica, pues a veces la directriz bajista es una
sucesin de directrices bajistas con pendientes cada vez mas acentuadas. Es muy importante identificar
cuando se rompe la lnea directriz bajista, pues es el preludio de una nueva fase alcista, que se debe
aprovechar para comprar con decisin. Hemos visto que la lnea directriz bajista, queda definida como la
lnea que une los sucesivos mximos de los picos descendentes de la curva de cotizaciones, luego se
produce la rotura de la directriz, cuando un nuevo mximo de un pico, supera la lnea directriz bajista, por
ser mas alto que el anterior.

Para considerar que una directriz bajista ha sido rota, esta ruptura ha de ser superior al tres por ciento
del valor de la cotizacin, no pudindose dar por confirmada la rotura hasta que supera este nivel. No
hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas, el volumen de negocio nos da una idea de
la fuerza del mercado en el momento de traspasar la directriz bajista. La fortaleza de una directriz bajista
es mayor cuanto ms veces rebotan las cotizaciones en ella sin lograr superarla, y tambin cuanto mayor
tiempo permanece vigente. A cambio, cuanto ms fuerte es la directriz bajista, ms potencial alcista
tendr la cotizacin cuando consiga romperla. Habitualmente cuando la cotizacin rompe una directriz
bajista, tiene una rpida y corta subida seguida de una cada hasta las cercanas de la resistencia (pull
back), y es despus de esta cada cuando se produce el movimiento alcista definitivo.

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Cmo se trazan las lneas de tendencia

En el caso de un mercado bajista la lnea de tendencia unir los mximos relativos o crestas y al igual
que antes sern necesarios 2 puntos para dibujarla y un tercero para confirmarla.

Tendencia lateral o indeterminada

Cuando no encontramos una secuencia clara entre los mximos y los mnimos. Grficamente:

Como operar con la tendencia

Es primordial que siempre operemos a favor de la tendencia del mercado. Es decir, en un mercado
alcista el orden operativo ser tomar posicin en largo o buy (comprar).

Mientras la lnea de tendencia no sea perforada por el precio no daremos por concluida la tendencia del
mercado. En el caso de una perforacin intradiaria, es decir, en algn momento durante la sesin de
trading el precio cae por debajo de la lnea pero posteriormente el cierre de sesin es por encima de esa
lnea, no daremos por buena la rotura y esperaremos a una seal de inversin ms fiable. Cuando se
produzca un cierre por debajo de la lnea de tendencia alcista daremos por rota la misma salvo que
utilicemos filtros de algn tipo, como por ejemplo, filtros de porcentaje con los que exigiremos que
adems de cerrar por debajo lo haga en un determinado porcentaje. O bien filtros de tiempo en cuyo
caso exigiremos que la rotura se confirme en las prximas dos o tres sesiones. Estos filtros son muy
subjetivos y su utilizacin depende de cada analista. Pero s es importante advertir que los filtros
retardan las seales de inversin de tendencia y si se abusa de ellos obtendremos seales de mercado
demasiado tardas.

En un mercado alcista debemos comprar en los apoyos que hace el precio sobre la lnea alcista. En
nuestro ejemplo son los puntos 1,2,3 y 4. Dejaremos de hacerlo en el momento en que el precio caiga
por debajo de la lnea, es decir, cuando se rompa. Al lector le asaltara la duda de qu ocurre en el
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hipottico punto 5 donde habramos comprado esperando un rebote en lugar de una rotura. En este caso
cuando se confirma la rotura cerramos la posicin comprada y asumimos la prdida. Es muy probable
que si la tendencia se ha mantenido intacta durante un tiempo habremos ganado bastante ms dinero
aprovechando los rebotes anteriores de lo que habremos perdido en la ltima operacin

En un mercado bajista la operativa es justo la simtrica a la descrita en el punto anterior.

Aprovecharemos los puntos 1,2,3 y 4 para vender.

Al igual que ocurra con los soportes y resistencias, se cumple la premisa de que una lnea de tendencia
alcista (que es un soporte) una vez se rompe se convierte en resistencia y viceversa.

Cuantas ms veces se haya apoyado el precio en la lnea de tendencia ms fuerte ser sta.

Las lneas de tendencia sern ms fuertes cuanto ms tiempo hayan estado funcionando, es decir, una
lnea de tendencia ser ms importante si se ha mantenido valida desde hace 1 ao que una si lo ha
hecho slo durante los ltimos tres meses.

IMPORTANTE:
El movimiento de vuelta a la lnea de tendencia rota y posterior rechazo dando por concluida la tendencia
del mercado se le denomina "pullback".

Cambio de Tendencia

Las figuras chartistas son las que forma la curva de cotizaciones en un chart. Las figuras chartistas
pueden ser clasificadas en dos categoras: las figuras de cambio de tendencia y las figuras de
consolidacin de tendencia. Las figuras de cambio de tendencia, indican que se va a producir un cambio
en la vigente tendencia de las cotizaciones. Por el contrario, las figuras de consolidacin de la tendencia,
indican que el mercado solo esta haciendo un alto en el camino (consolidando niveles), y que la antigua
tendencia continuara vigente una vez finalizada y confirmada la figura. En una figura chartista, cuanto
ms grande sea dicha figura, es decir cuanto ms ancha sea la diferencia entre la base y la cspide de la
figura, y adems cuanto ms tiempo tarde en formarse, ms importantes y duraderas sern las
consecuencias de esta figura en las futuras cotizaciones.

Las principales figuras de cambio de tendencia son: el doble techo y doble suelo (double top y double
bottom) y sus variantes: triple techo y triple suelo; la figura de cabeza hombros (head and shoulders), su
simtrica: la figura de cabeza hombros invertida y sus variantes: las figuras de cabeza hombros
mltiples; los techos y suelos redondeados (rounding tops y rounding bottoms) y su variante: el suelo

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durmiente. Todas estas figuras constituyen el grupo de figuras ms fiables del anlisis chartista y, en
algunos casos, pueden significar un cambio de tendencia primaria.

Vamos a clasificar las formaciones en dos grandes familias, las de cambio de tendencia y las de
continuacin de tendencia. Y haremos una tercera clasificacin para aquellas que no sean fciles de
ubicar por sus distintas implicaciones.

Como norma general, aunque hay excepciones a la regla, las formaciones nos ofrecern no slo
informacin sobre cul ser la tendencia venidera sino tambin cul es el objetivo mnimo que puede
esperar que alcance el mercado una vez concluye la figura chartista.

Como ocurre con cualquier tcnica que utilicemos no existe una fiabilidad del ciento por cien de la
prediccin que hagamos en base a una figura chartista. Por este motivo es crucial que adems de
aprender dnde hay que comprar o vender en base a estas formaciones tambin sepamos dnde
proteger nuestra inversin con un stop loss (precio al que nos cerramos una operacin a prdida) por si
acaso la prediccin no se cumple.

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Tipos de formacin de tendencia

Formaciones de cambio de tendencia

Son aquellas que aparecen en los finales de las tendencias tanto alcistas como bajistas. Generalmente
implican un cambio de tendencia o al menos una fuerte correccin contra la tendencia existente hasta
ese momento.

Dentro de esta familia las ms comunes son:

 Doble techo.
 Doble suelo.
 Triple techo.
 Triple suelo.
 Cabeza y Hombros.
 Cabeza y Hombros Invertido.
 Vuelta en un da (Reversal Day).
 Isla de vuelta (Island Reversal).
Formaciones de continuacin de tendencia

Suelen aparecer durante las tendencias alcistas o bajistas y representan detenciones temporales de los
precios o estancamientos en zonas laterales que finalizan con la reanudacin de la tendencia previa a la
formacin.

Dentro de esta familia las ms comunes son:

 Tringulo Simtrico.
 Tringulo Ascendente.
 Tringulo Descendente.
 Banderas.
 Cuas.
 Pennants .
Formaciones no clasificables en las categoras anteriores:

 Canal Alcista.
 Canal Bajista.
 Gaps
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Formaciones de cambio de tendencia

Doble techo:

Las principales caractersticas del doble techo son:

 Aparece en mercados alcistas
 Una vez finaliza implica una fase correctiva a la baja.
 Es una de las figuras ms comunes de todas
 Sus implicaciones suelen tener una alta fiabilidad.
El doble techo se compone de dos mximos a un mismo nivel que actan como resistencia y un punto
intermedio que los separa, llamado neckline. Cuando se perfora a la baja este punto o neckline se
desencadena la formacin con un objetivo bajista igual a la altura que separa el neckline de los dos
mximos. Ver grfico.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser:

 Descendente entre los puntos 1 y 2.

 Volumen alto en la rotura o perforacin del neckline.
 Si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo.
 Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crecer de nuevo.

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Doble Suelo:

Las principales caractersticas del doble suelo son:

 Aparece en mercados bajistas.

 Una vez finaliza implica una fase correctiva al alza.
 Es una de las figuras ms comunes de todas
 Sus implicaciones suelen tener una alta fiabilidad.
Se compone de dos mnimos a un mismo nivel que actan como resistencia y un punto intermedio que
los separa, llamado neckline. Cuando se supera al alza este punto o neckline se desencadena la
formacin con un objetivo alcista igual a la altura que separa el neckline de los dos mnimos.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser:

 Descendente entre los puntos 1 y 2.

 Volumen alto en la rotura o perforacin del neckline.
 Si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo.
 Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

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Triple Techo:

Las principales caractersticas del triple techo son:

 Aparece en mercados alcistas.

 Una vez finaliza implica una fase correctiva a la baja.
 Es una de las figuras menos comunes.
 Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las ms altas.
Se compone de tres mximos a un mismo nivel que actan como resistencia y dos puntos intermedios
que los separan. La lnea que los une se llama neckline. Cuando el precio cae por debajo del neckline se
desencadena la formacin con un objetivo bajista igual a la altura que separa el neckline de los tres
mximos.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser :

descendente entre los puntos 1 , 2 y 3.

 Volumen alto en la rotura o perforacin del neckline.

 Si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo.
 Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

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Triple Suelo:

Las principales caractersticas del triple suelo son:

 Aparece en mercados bajistas.

 Una vez finaliza implica una fase correctiva al alza.
 Es una de las figuras menos comunes de todas.
 Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las ms altas.
Se compone de tres mnimos a un mismo nivel que actan como soporte y dos puntos intermedios que
los separan. La lnea que los une se llama neckline. Cuando se supera al alza este neckline se
desencadena la formacin con un objetivo alcista igual a la altura que separa el neckline de los tres
mnimos.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser:

 Descendente entre los puntos 1 , 2 y 3

 Volumen alto en la rotura o perforacin del neckline.
 Si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo.
 Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

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Cabeza y Hombros:

Las principales caractersticas del triple suelo son:

 Aparece en mercados alcistas y al finalizar provoca una correccin bajista.

 Es una figura muy comn aunque menos que los dobles techos y suelos.
 Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las ms altas.
Se compone de tres mximos, el primero y el ltimo (llamados hombros) a nivel parecido y el del centro
(llamado cabeza) claramente ms alto. Si unimos los mnimos que separan los hombros de la cabeza
tendremos el neckline. Lo ideal es que tenga una pendiente ligeramente alcista. En su defecto que sea
horizontal pero nunca con inclinacin claramente bajista. Cuando el precio cae por debajo del neckline se
desencadena la formacin con un objetivo a la baja igual a la altura que separa el neckline del mximo
de la cabeza.

Pero el objetivo de cada no se alcanza de forma lineal, pues como es habitual en la mayora de las
figuras chartista, al principio de la cada puede darse una espacie de reaccin tcnica que volver a
acercar las cotizaciones hasta la lnea de clavcula (neckline), y hasta puede tocarla y pararse
momentneamente en ella, pero finalmente la curva de cotizaciones caer de nuevo con mayor volumen
y rapidez que antes, hasta alcanzar su objetivo de cada. Se trata de un movimiento tpico de las figuras
de cabeza hombros que no tiene que infundir recelo o pnico en los inversores. Su nombre tcnico es
pull back, y precisamente en las figuras de cabeza hombros son donde se forman los pull back ms
espectaculares del anlisis chartista.

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El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser:

 Descendente entre los puntos 1 , 2 y 3.

 Volumen alto en la rotura o perforacin del neckline.
 Si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo.
 Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

23
Cabeza y Hombros (Invertido):

Las principales caractersticas del triple suelo son:

 Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una correccin alcista.

 Es una figura muy comn aunque menos que los dobles techos y suelos.
 Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las ms altas.
Se compone de tres mnimos, el primero y el ltimo (llamados hombros) a nivel parecido y el de el centro
(llamado cabeza) claramente ms bajo. Si unimos los mnimos que separan los hombros de la cabeza
tendremos el neckline. Lo ideal es que tenga una pendiente ligeramente bajista. En su defecto que sea
horizontal pero nunca con inclinacin claramente alcista. Cuando el precio cae por debajo del neckline se
desencadena la formacin con un objetivo al alza igual a la altura que separa el neckline del mnimo de
la cabeza.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser:

 Descendente entre los puntos 1 , 2 y 3.

 Volumen alto en la rotura o perforacin del neckline.
 Si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo.
 Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

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Reversal Day (Da de vuelta) :

Las principales caractersticas del da de vuelta son:

 Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una correccin alcista.

 Es una figura bastante comn en mercados con volatilidad alta.
 Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad media.

Se forma cuando ese da alcanzamos mnimos por debajo de los mnimos del da anterior y luego sube
el precio con fuerza haciendo mximos por encima del da anterior. Por ultimo el cierre de la sesin debe
ser por encima del mximo del da anterior.

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Island Reversal (Isla de Vuelta):

Island Reversal Bajista:

Las principales caractersticas del Island Reversal Bajista son:

 Aparece en mercados alcistas y al finalizar provoca una correccin bajista.

 Es una figura poco comn.
 Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.
Se forma cuando una o varias barras quedan aisladas del grfico por un hueco o gap tanto por delante
como por detrs. Responde a un momento de euforia del mercado que salta una serie de precios llevado
por el ansia compradora pero al cabo de un tiempo se produce el efecto contrario y las ventas se
acumulan con tanta fuerza que saltamos una serie de precios de nuevo, esta vez a la baja.

Island Reversal Alcista:

Las principales caractersticas del Island Reversal Alcista son:

 Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una correccin alcista.

 Es una figura poco comn.
 Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.
Se forma cuando una o varias barras quedan aisladas del grfico por un hueco o gap tanto por delante
como por detrs. Responde a un momento de pnico de los vendedores que saltan una serie de precios
llevados por el nerviosismo, pero al cabo de un tiempo se produce el efecto contrario y las compras se
acumulan con tanta fuerza que saltamos una serie de precios de nuevo, esta vez al alza.

26
Formaciones de continuacin de tendencia

QUE ES UN TRINGULO?

Es una figura chartista, de consolidacin de tendencia, que se produce cuando la curva de cotizaciones
oscila en movimientos ascendentes o descendentes, siendo estas oscilaciones cada vez menores
(excepto en el tringulo invertido, en el que las oscilaciones son cada vez mayores). Estas oscilaciones,
permiten dibujar una lnea de soporte y otra de resistencia, que coinciden en un punto, formando un
tringulo, lo que da nombre a la figura. Se interpreta que es una figura de continuacin de la tendencia,
aunque en ocasiones puede no serlo, y debido a que esta figura tiene poca fiabilidad, se debe esperar a
que la cotizacin deje el tringulo para actuar.

Las formaciones triangulares, son la expresin de un mercado que se encuentra en equilibrio entre la
oferta y la demanda, y que va formando un movimiento lateral de las cotizaciones cada vez mas
estrecho. Cuando se rompe una de las lneas, soporte o resistencia, se rompe el equilibrio que se haba
mantenido hasta entonces, y la cotizacin empieza una carrera alcista o bajista, segn se haya roto la
resistencia o el soporte. Generalmente son formaciones de consolidacin de tendencia, pero su escasa
fiabilidad aconseja esperar a que se rompa una de las lneas para tomar posiciones, es decir vender si
pierde el soporte o comprar si rompe la resistencia.

Como es habitual en las figuras chartistas, la seal de compra o venta se produce cuando las
cotizaciones traspasan una de las lneas, en mas de un tres por ciento. El volumen debe descender a lo
largo de la formacin del tringulo, y en el caso de que la rotura sea al alza, el volumen debe
incrementarse en el momento de la rotura, lo cual nos confirmara la seal de compra. Por el contrario, si
la rotura se produce a la baja, no ser necesario que haya incremento de volumen para confirmar la
seal de venta.

Para encontrar una explicacin lgica a un tringulo, imaginemos un fuerte grupo de compradores que
compra en el nivel del soporte del tringulo, y otro grupo, igual de fuerte, que vende en la resistencia del
mismo, los vendedores tienen prisa en vender porque piensan que la subida ya se acabo y los
compradores tienen prisa en comprar, porque piensan estar cerca de una reaccin tcnica dentro de un
movimiento alcista, una reaccin que puede terminarse de un momento a otro y que conviene
aprovechar. Los nervios inducen a los compradores a aceptar un precio cada da mas alto por miedo a
perderse la subida. A su vez el

miedo de los que no han podido vender en la punta anterior mueve a los vendedores a aceptar un precio
cada vez menor. En el chart lgicamente veremos que las oscilaciones y la distancia entre el bloque
vendedor y el bloque comprador se hacen cada vez ms pequeas. Uniendo en el chart los picos entre
s y haciendo lo mismo con los valles, veremos claramente la figura del tringulo, que puede tener las
27
formas mas variadas. La curva de cotizaciones se mueve dentro de los limites del tringulo, hasta que a
uno de los grupos se les agote el dinero o el papel. En este momento se ha roto el equilibrio por una de
las dos partes y la cotizacin que ya no se ve frenada por un lado, avanza por este camino, es el escape
y el momento de actuar.

Los tringulos se pueden clasificar, segn su forma, en tringulos simtricos; tringulos invertidos;
tringulos ascendentes y tringulos descendentes. Los tringulos invertidos son una formacin atpica
dentro del grupo y los trataremos en otro momento. Los tringulos simtricos, estn formados por
mximos cada vez ms bajos y mnimos cada vez mas altos. El volumen debe tender a descender
mientras se esta formando la figura y debe incrementarse si se produce una rotura alcista, en cambio si
la rotura es bajista el volumen es menor. De este modo, se van formando dos lneas, una descendente y
otra ascendente que deben unirse en un terico vrtice. Para que la figura tenga la mxima fiabilidad, el
escape se ha de producir antes de que se cubran los 2/3 de la distancia hasta el vrtice desde la
formacin del tringulo, pues sobrepasada esta distancia la figura degenera en un movimiento lateral sin
tendencia. Los tringulos ascendentes tienen la resistencia horizontal, y suelen tener una rotura alcista,
por el contrario los tringulos descendentes tienen el soporte horizontal y suelen romper a la baja. De
todas formas, en todos los casos se ha de esperar la rotura para confirmar la tendencia.

Por ejemplo, Acerinox (ver chart), presenta en su curva de cotizaciones, un tringulo ascendente, un
tringulo descendente y un reciente tringulo simtrico.

28
Tringulo Simtrico:

Las principales caractersticas del triangulo simtrico son:

 Aparece en mercados alcistas y bajistas.

 No provoca cambio de tendencia.
 Tan slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.
 Es una figura muy comn.
 Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.

Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar como poco dos mnimos relativos
ascendentes, puntos 2 y 4 del grfico, (por los que pasamos una lnea de tendencia alcista) y dos
mximos relativos descendentes, puntos 1 y 3 en el grfico, (por los que pasamos una lnea de
tendencia bajista). El tringulo simtrico idneo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por
abajo siendo el ltimo apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la lnea de tendencia. Esto es un
sntoma de que la rotura del tringulo est cercana.

Podemos establecer un momento aproximado en cuanto a cundo se producir la rotura del tringulo. El
mtodo consiste en medir la longitud del tringulo desde su primer punto hasta el vrtice (punto donde
convergen las dos lneas de tendencia trazadas). Si calculamos cuntos das dura ese tringulo por lo
general la rotura siempre tendr lugar entre el 50% y el 75% del tiempo total. Si la rotura es anterior no
es muy problemtico. Sin embargo, si la rotura se retrasa demasiado el precio se acercar demasiado al
vrtice y entonces las implicaciones alcistas o bajistas que tiene esta formacin quedan muy reducidas
haciendo aconsejable no utilizarla en estas ocasiones.
29
Como se trata de una formacin de continuacin de tendencia la rotura por parte del precio debe
producirse en favor de la tendencia, es decir, si estamos en una fase alcista y aparece un tringulo
simtrico debemos esperar que rompa hacia arriba. Si en lugar de esto lo que se produce es la rotura de
la lnea de tendencia inferior debemos ignorar cualquier objetivo y dar por fallida la formacin.

El objetivo de la formacin se calcula midiendo la altura del tringulo, es decir, la distancia entre las dos
lneas de tendencia tomada desde el punto uno. Esta distancia se proyecta desde el punto donde el
precio perfora la formacin y nos da un objetivo mnimo de hasta dnde continuar la tendencia.

Existe otra opcin para calcular el objetivo del tringulo donde se introduce el concepto del tiempo. Se
trata de trazar una lnea paralela a la directriz alcista que une los mnimos dos y cuatro. Cuando el precio
alcanza esta lnea daremos por alcanzado el objetivo. El problema que acarrea esta manera de calcular
la proyeccin es que cuanto ms tiempo tarda el mercado en llegar a la lnea ms alto es el objetivo ya
que se trata de una lnea ascendente. De los dos mtodos el primero suele ser ms fiable.

El comportamiento del precio dentro del tringulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres
olas.

Mirar este ejemplo :

En ocasiones se puede utilizar el tringulo para comprar y vender dentro del mismo. En una tendencia
alcista deberamos tomar como puntos de compra la lnea de tendencia inferior, y cerrar las posiciones
en la lnea de tendencia superior. En el caso de una tendencia bajista venderamos en la directriz de
arriba y cerraramos la posicin en la de abajo. El hecho de operar de modo distinto segn cul sea el
tipo de mercado en que nos encontremos responde a que siempre hay que operar a favor de la
tendencia principal.

30
El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser:

 Descendente a lo largo del tringulo.

 Volumen alto en la rotura o perforacin de la directriz.
 Si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo.
 Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

31
Tringulo Ascendente:

Las principales caractersticas del triangulo Ascendente son:

 Aparece en mercados alcistas.

 No provoca cambio de tendencia.
 Tan slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.
 Es una figura muy comn y sus implicaciones tienen una fiabilidad muy alta.

Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar al menos dos mximos a un mismo nivel
(resistencia) y dos mnimos relativos ascendentes, puntos 2 y 4 en el grfico, (por los que pasamos una
lnea de tendencia alcista). El tringulo ascendente idneo es aquel que consta de tres puntos por arriba
y tres por abajo siendo el ltimo apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la lnea de tendencia.

El objetivo del tringulo se calcula midiendo la altura del tringulo (la distancia entre las dos lneas de
tendencia tomada desde el punto uno) Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora
la formacin, es decir la lnea horizontal, y nos da un objetivo mnimo de hasta donde continuara la
tendencia.

El comportamiento del precio dentro del tringulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres
olas, como en el tringulo simtrico.

32
El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin es idntico al del tringulo simtrico.

Tringulo Descendente:

Las principales caractersticas del triangulo Descendente son:

 Aparece en mercados bajistas.

 No provoca cambio de tendencia.
 Tan slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.
 Es una figura muy comn y sus implicaciones tienen una fiabilidad muy alta.

Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar al menos dos mnimos a un mismo nivel
(soporte) y dos mximos relativos descendentes, puntos 2 y 4 en el grfico, (por los que pasamos una
lnea de tendencia bajista). El tringulo descendente idneo es aquel que consta de tres puntos por
arriba y tres por abajo siendo el ltimo apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la lnea de tendencia.
El objetivo del tringulo se calcula midiendo la altura del tringulo (la distancia entre la lnea de tendencia
y el soporte tomada desde el punto uno) Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio
perfora la formacin y nos da un objetivo mnimo de hasta dnde continuar la tendencia.
El comportamiento del precio dentro del tringulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres
olas, como en el tringulo simtrico.

33
El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin es idntico al del tringulo simtrico.

Banderas, cuas y pennants:

El objetivo de estas formaciones se suele calcular teniendo en cuenta la longitud de la tendencia antes
de que aparezcan estas figuras y proyectando dicha longitud desde el vrtice cuando el precio rompe,
por lo que suponemos que lo que se puede esperar es que el mercado recorra una distancia equivalente
antes y despus de la aparicin de estas formaciones.

La fiabilidad del objetivo es muy baja. Donde reside la verdadera utilidad de estas figuras es
entendindolas como un medio para ratificar la tendencia. Es decir, si hemos comprado al comienzo de
una de estas formaciones y el mercado comienza a bajar debemos ser pacientes y esperar a que se
reanude la tendencia.

Las principales caractersticas de Banderas, cuas y pennants son:

 Nos indican que estamos en el lado bueno del mercado.

 Una vez se rompen las bandas y se retoma la tendencia el movimiento suele ser explosivo.
Aparecen en mercados alcistas y bajistas.
 No provocan cambio de tendencia.
 Tan slo implican un descanso lateral dentro de la tendencia existente.
 Son figuras muy comunes y sus implicaciones tienen una fiabilidad muy baja.
 Se componen de un rango de fluctuacin estrecho entre dos bandas durante un breve periodo de
tiempo. Por ejemplo, en un grfico diario la duracin puede ser de una semana o dos a lo sumo

34
QUE ES UNA BANDERA?

Son figuras de consolidacin de tendencia. La duracin de estas figuras es bastante corta y suelen durar,
como mximo, dos o tres semanas. Las banderitas suele formarse en tendencias alcistas, y se
componen de una subida brusca y con un fuerte volumen, y a continuacin la curva de cotizaciones
flucta ligeramente a la baja, segn dos lneas paralelas, que forman un corto y estrecho canal
descendente, tomando la apariencia de una pequea bandera. Se trata de un descanso de las
cotizaciones, y al final la cotizacin se dispara de nuevo al alza.

Las banderitas, tienen dos fases perfectamente delimitadas. En una primera fase se forma el mstil de la
banderita: las cotizaciones suben con gran celeridad, a la vez que el volumen de cotizacin tiene
grandes incrementos. Las ordenes de compra superan con claridad a las ordenes de venta, y el
abundante papel que sale al mercado es fcilmente absorbido por el dinero, la cotizacin sube casi
verticalmente hasta que finalmente las realizaciones de beneficios acaban deteniendo el empuje alcista.
En la segunda fase, se forma la banderita propiamente dicha: el volumen desciende notablemente, sobre
todo en las pequeas formaciones alcistas dentro de la bandera. Por ultimo, en el escape hacia arriba,
que confirma la figura, y que se produce cundo se perfora la pequea lnea de resistencia que forma la
bandera propiamente dicha, hay una gran cantidad de volumen de negocio, lo cual a su vez puede servir
para confirmar la fiabilidad de la rotura.

La duracin de estas figuras es bastante corta, y no duran mas de dos o tres semanas. Hay que
seguirlas muy de cerca, preferiblemente con charts diarios. Tambin con estas figuras se puede hallar un
precio objetivo, el cual se calcula que ha de ser, al menos, la altura del mstil de la banderita. Tambin
existen banderitas en las formaciones bajistas, aunque son menos frecuentes. Su comportamiento es
simtrico, y la forma de calcular sus precios objetivos es idntica, pero al revs.

Un caso particular de las banderas, lo constituyen los estandartes o gallardetes. Son anlogos a las
banderitas, solo que la bandera propiamente dicha no esta delimitada por dos lneas paralelas, si no por
dos lneas que se estrechan formando un pequeo tringulo. El comportamiento del volumen, precio
objetivo, etc. son los mismos que en la formacin de las banderas.

Por ejemplo Faes (ver chart) estaba en fase bajista desde su salida a bolsa, hasta que entre los meses
de noviembre y enero formo un doble suelo, que se confirmo al traspasar la cotizacin al alza el nivel de
las 7.000 Ptas. Posteriormente la curva de cotizaciones formo un clsico pull back y en el posterior
escape alcista ha formado una banderita, la cual ya ha tenido a su vez su confirmacin y posterior
escape alcista, al romper al alza, la corta lnea de resistencia que delimita el extremo superior de la
35
banderita, y cuyo precio objetivo terico, la ha de llevar a superar ligeramente sus mximos histricos. El
volumen se ha comportado de forma concordante, creciendo en el mstil y en el escape, y disminuyendo
en la formacin de la bandera.

QU ES UNA CUA?

Las cuas son figuras muy parecidas a los tringulos, pero a diferencia de estos, las dos lneas que lo
delimitan tienen la misma direccin, es decir las dos lneas son ascendentes o las dos lneas son
descendentes. Las cuas suelen ir acompaadas de un descenso en el volumen durante su formacin,
pero una vez se ha completado la figura el volumen suele aumentar.

En las cuas se interpreta que el la cotizacin seguir en la direccin contraria a aquella que seala la
cua. Esto quiere decir que las cuas ascendentes son una seal de tendencia bajista, mientras que las
cuas descendentes lo son de una tendencia alcista. La denominacin de alcista o bajista que se le da a
una cua, no se corresponde con la tendencia posterior de la curva de cotizaciones, sino con la forma de
la figura, es decir si el vrtice de la cua se orienta hacia arriba es alcista, y si el vrtice se orienta hacia
abajo, la cua es bajista.

Pero las cuas al igual que los tringulos son figuras con escasa fiabilidad y es necesario esperar a que
la curva de cotizaciones deje la cua para actuar. En este momento se produce la ruptura del equilibrio
entre los compradores y los vendedores y el mercado marcara la nueva tendencia, que se debe
aprovechar para comprar o para vender.

36
Son frecuentes las cuas ascendentes, que terminan al alza, al igual que son frecuentes las cuas
descendentes que finalizan a la baja. Las implicaciones bajistas o alcistas de una cua ascendente o
descendente, no pasan de una mera probabilidad, ya que lo nico que cuenta es el escape de la curva
de cotizaciones fuera de la cua. En una cua ascendente la ruptura se produce con mas facilidad hacia
abajo, pero siempre hay que seguir el movimiento hacia el lado de la ruptura una vez que esta se haya
producido, pues intentar adelantarse es arriesgado.

Por ejemplo, Repsol (ver chart) ha formado una cua ascendente (con el vrtice hacia arriba), de clara
proyeccin bajista, pero que finalmente ha finalizado al alza, con un fuerte escape apoyado por un
sensible incremento del volumen de negocio. En el chart del volumen, se puede observar como durante
todo el desarrollo de la cua el volumen fue descendente, cambiando bruscamente a partir de la rotura
de la misma.

QU ES UNA PENNANT?

El pennant es muy parecido a un tringulo simtrico, salvo porque dura mucho menos tiempo, es ms
pequeo, no se aprecian fluctuaciones en zigzag de una banda a otra y en lugar de romper la banda
entre el 50 y el 75% de su longitud, lo suele hacer muy cerca del vrtice o final de la formacin.

37
Canal Horizontal:

Las principales caractersticas del Canal Horizontal son:

 Aparece en mercados alcistas y bajistas.

 No provoca cambio de tendencia.
 Tan slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.
 Es una figura muy comn.
 Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.

Se compone de una fase lateral donde el precio flucta entre dos lneas horizontales, es decir, un
soporte y una resistencia.

Generalmente la rotura se producir a favor de la tendencia precedente, es decir, en el caso de arriba

donde la tendencia anterior era alcista, la rotura debera ser al alza y provocar una continuacin del
movimiento principal.

El objetivo de la formacin se calcula midiendo la altura del rectngulo, es decir, la distancia entre las
dos lneas, el soporte y la resistencia. Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora
la formacin y nos da un objetivo mnimo de hasta dnde continuar la tendencia.

38
Formaciones de difcil clasificacin

Canales
Mientras se mantienen vigentes pertenecen a formaciones de continuacin y cuando el precio rompe la
lnea de tendencia pasan a tener implicaciones de cambio de tendencia.

Canal Alcista:

La formacin en s marca la tendencia del mercado.

No provoca cambio de tendencia mientras el precio no rompa la banda inferior del canal.

Para trazar esta figura necesitamos dos mnimos relativos (puntos 2 y 4) con los que trazar la lnea de
tendencia. Una vez tenemos esta lnea podemos proyectar una paralela que pase por los mximos
(puntos 1 y 3) para ver si estn tambin en lnea. En el caso de que as sea tendremos un canal que se
confirmar definitivamente cuando el precio haga un apoyo en la banda inferior y rebote por tercera vez,
es decir, punto 6.

Para operar con esta formacin debemos aprovechar los apoyos en la lnea inferior para comprar y
cerrar las posiciones cuando el precio alcance la banda superior.

El precio puede que salga de este canal en un momento dado. Si lo hace por arriba, superando la lnea
paralela superior, no ocurre nada, ya que no implica cambio de tendencia sino que sta se ha acelerado.
En este caso debemos intentar localizar una nueva lnea de tendencia ms inclinada. Sin embargo si la
rotura es a la baja esto implica un cambio de tendencia o al menos una fase correctiva importante. En
este caso el objetivo se mide proyectando la altura del canal a la baja desde el punto desde donde
perfora el precio a la lnea.

 Es una figura muy comn y sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.
39
Canal Bajista:

 La formacin en s marca la tendencia del mercado.

 No provoca cambio de tendencia mientras el precio no rompa la banda superior del canal.
Para trazar esta figura necesitamos dos mximos relativos (puntos 2 y 4) con los que trazar la lnea de
tendencia. Una vez tenemos esta lnea podemos proyectar una paralela que pase por los mnimos
(puntos 3 y 5) para ver si estn tambin en lnea. En el caso de que as sea tendremos un canal que se
confirmar definitivamente cuando el precio haga un rechazo de la banda superior por tercera vez, es
decir, punto 6.

Para operar con esta formacin debemos aprovechar los ataques a la lnea superior para vender y cerrar
las posiciones cuando el precio alcance la banda inferior.

El precio puede que salga de este canal en un momento dado. Si lo hace por abajo, rebasando la lnea
paralela inferior, no ocurre nada, ya que no implica cambio de tendencia sino que sta se ha acelerado.
En este caso debemos intentar localizar una nueva lnea de tendencia ms inclinada. Sin embargo, si la
rotura es a la baja, esto implica un cambio de tendencia o al menos una fase correctiva importante. En
este caso el objetivo se mide proyectando la altura del canal al alza desde el punto desde donde perfora
el precio a la lnea.

 Es una figura muy comn y sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.

40
Gap:

Hay tres tipos de Gaps que son importantes:

 de rotura,
 de escape o continuacin
 de agotamiento.

Los gaps de rotura suelen producirse en la ruptura de algn nivel critico de ciertas formaciones grficas
o de niveles de soporte y resistencia. Suelen indicar que estamos al comienzo de un movimiento
importante y que acaba de empezar. Con frecuencia este hueco se rellena, al menos parcialmente, antes
de retomarse la tendencia, en lo que solemos denominar un pullback al neckline de la formacin que
haya roto.

Los gaps de continuacin se producen en plena tendencia debido a una aceleracin del movimiento y a
la falta momentnea de precios. Es una indicacin de que la tendencia esta en pleno auge. Por norma
general estos gaps no se rellenan nunca.

Los gaps de agotamiento marcan el final de un movimiento de tendencia. Se rellenan siempre y luego
son superados por el precio. Este tipo de gaps unidos a los de rotura crean las formaciones de vuelta
denominadas "Islas de vuelta o inversin".

41
Herramientas chartistas de anlisis

A continuacin vamos a desarrollar algunas de las tcnicas de anlisis grfico ms conocidas en el

mundo del anlisis tcnico

Lneas de Abanico
Esta herramienta nos indica cundo se produce un cambio de tendencia en el mercado. Nos sirve para
diferenciar entre una simple correccin y una inversin de tendencia.
Procedimiento: Vamos a trazar sucesivas lneas de tendencia desde el punto de origen del movimiento.
En una tendencia alcista, en primer lugar uniremos el mnimo absoluto con el resto de los mnimos
relativos, (grfica 1), obteniendo de este modo la primera directriz alcista. En segundo lugar esperaremos
a que el precio perfore esta lnea y cuando haya marcado un nuevo mnimo y retome la tendencia alcista
anterior dibujaremos una segunda directriz alcista desde el origen hasta el nuevo mnimo alcanzado
durante la ltima correccin, (grfica 2). De nuevo esperaremos a que el mercado rompa la directriz
marcada con el nmero 2 y siguiendo el mismo mtodo de antes esperaremos a que el precio marque un
nuevo mnimo y pasando por l dibujaremos la lnea de tendencia 3, (grfica 3). Hasta este momento los
movimientos a la baja han sido meras correcciones bajistas contra la tendencia principal alcista. Sin
embargo, la directriz 3 es crtica y su rotura no implicar una nueva correccin sino un cambio o inversin
de la tendencia principal, (grfica 4).

42
Es importante resaltar que las lneas de abanico una vez han sido superadas suelen convertirse en
niveles de soporte o resistencia. En nuestro ejemplo se aprecia con claridad como la lnea 2 despus de
haber sido violada actu de techo para el mercado antes de un nuevo tramo bajista. En base a esta
herramienta debemos suponer que este valor seguir en una tendencia a la baja hasta el punto de origen
aproximadamente

43
La serie de Fibonacci

Esta serie fue descubierta por un matemtico italiano del siglo XIII, llamado Fibonacci. Cada nmero de
la serie es el resultado de la suma de los dos anteriores. Veamos que aspecto tiene:
1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, ...

Esta serie posee propiedades muy interesantes entre las cuales vamos a destacar la relacin existente
entre los nmeros que la componen:

si dividimos los nmeros que son consecutivos de la serie, es decir, 1/1, , 2/3, 3/5, 5/8, 8/13, etc.
veremos que el resultado obtenido tiende al nmero 0.618.

Dividimos los nmeros no consecutivos de la serie, es decir, , 1/3, 2/5, 3/8, 5/13, 8/21, etc. veremos
que el resultado obtenido tiende al nmero 0.382.

Si calculamos ahora la razn de cualquier nmero de la serie al siguiente nmero ms bajo, es decir,
21/13, 13/8, 8/5 ... el resultado tiende a 1.618, que es el inverso de 0.618.
si calculamos ahora la razn de cualquier nmero de la serie al siguiente nmero ms bajo no
consecutivo, es decir, 21/8, 13/5, 8/3 ... el resultado tiende a 2.618, que es el inverso de 0.382

De este modo hemos obtenido un conjunto de ratios que ya eran conocidos y utilizados con anterioridad
a Fibonacci por los antiguos griegos y egipcios. Conceptos derivados de estos ratios como la proporcin
urea fueron aplicadas en construcciones como la pirmide de Gizeh o el Partenn. Nosotros vamos a
mostrar como estos ratios van a tener aplicacin directa como herramientas de anlisis a la hora de
determinar porcentajes de correccin contra la tendencia principal. Dnde est el punto de unin de lo
expuesto en esta primera parte y el mercado de valores? La explicacin que podemos ofrecer a priori
resulta un poco esotrica pero confiamos en que los lectores, con el tiempo, y el uso de esta tcnica,
constaten de modo emprico su utilidad. Mientras tanto, la idea que subyace tras esta serie es que la
espiral logartmica que puede construirse en base a ella, describe parte de la figura de crecimiento que
se puede apreciar en todo el Universo. Ejemplos de manifestacin de esta espiral se ven en las conchas,
el caparazn del caracol, la forma de la galaxia, el odo humano. Por tanto, se cree que el mercado de
valores, adems de representar un ejemplo del comportamiento de la masa humana, es una
manifestacin del fenmeno de crecimiento natural que caracteriza todo progreso humano.

Vamos a establecer una serie de prioridades entre los ratios y a explicar como deben utilizarse:

Los ratios ms relevantes sern el 0.382, 0.618 y el 0.5.

Algunos autores modernos han constatado por otro lado que es muy habitual que los movimientos del
mercado se descompongan en tercios, es decir, que despus de una subida de 100 puntos el mercado
44
tienda a corregir una tercera parte, 33 puntos, o bien dos terceras partes, 66 puntos, antes de rebotar de
nuevo. Mi propuesta es unir estos dos ratios a los obtenidos en la serie de Fibonacci y crear bandas
probables de rebote. Llamaremos a la banda del 33-38% el "retroceso mnimo" y al 61-66% el "retroceso
mximo". Vamos a mostrar grficamente la utilidad de estos porcentajes.

Supongamos que en nuestro ejemplo el valor que estamos analizando se desplaza desde una cotizacin
de 10 a 110. Si calculamos la banda del 33-38% de correccin obtenemos: 110 10 = 100. Si le
quitamos al mximo, 110, el 33-38% de todo el movimiento, es decir, de 100, tenemos que la primera
banda de rebote es 110 33 y 110 38, es decir, entre 72 y 77. Del mismo modo deberamos calcular la
del 50% y la del 66%. El mercado tender a corregir hasta la primera banda y probablemente rebote en
estos niveles. Si no fuese as debemos esperar una continuacin del movimiento hasta el nivel del 50%,
y si aqu tampoco rebota, el precio caer hasta el 62-66%. Llegados a este punto, la correccin mxima
permitida, o el precio retoma la tendencia alcista o daremos por concluida la fase alcista, con lo que
continuar la cada hasta el inicio, en nuestro grfico, el punto A.
Algunos autores prefieren ser ms ambiguos y tratar conjuntamente la zona del 33%-50% como rea
probable de rebote y la del 62-66% como ltima oportunidad para que se mantenga viva la tendencia
anterior. El problema que surge con este enfoque es que la banda del 33%-50% en el caso de una
tendencia de grandes dimensiones, por ejemplo 1000 puntos de subida, creara una zona de rebote muy
amplia. Personalmente recomendamos que cada uno trabaje con estas tcnicas hasta que se sienta
cmodo con ellas y que la propia constatacin emprica le lleve a determinar cul de las bandas es la
que le da mejor resultados para retomar posiciones a favor de la tendencia principal.

45
Lneas de velocidad

Esta herramienta intenta predecir hasta dnde pueden llegar las correcciones contra la tendencia
principal y por otro lado tambin ofrece un nivel crtico a partir del cual estas correcciones dejan de ser
tales y se convierten en una nueva tendencia principal. Veamos como funciona.

Supongamos un mercado que se mueve en tendencia bajista desde una cotizacin de 110 hasta un
mnimo en 10, es decir, una cada de 100 puntos, (A-B =100). Nos interesa saber cules son las zonas
donde esperamos que se detengan las correcciones alcistas, y en el caso de que no se detengan ah,
nos gustara saber hasta dnde se va a prolongar el movimiento alcista. El procedimiento a seguir es el
siguiente: Una vez localizamos un mnimo significativo, punto B, debemos calcular la distancia entre el
punto de origen de la tendencia, punto A, y dicho mnimo. En nuestro ejemplo son 100 puntos. A
continuacin vamos a dividir esos cien puntos en tres bandas. La primera ser la del 33-38% de
correccin y la segunda la del 62-66%. Si calculamos un 33 y un 38% sobre 100 vemos que al punto
mnimo 10 debemos sumarle 33 y 38 puntos para obtener el nivel que buscamos, es decir, 43-44 en
precio. A continuacin trazaremos una lnea que parta del punto de origen de la tendencia, punto A y que
pase por niveles del 33-38% y por los del 62-66%. Ya tengo las dos lneas de velocidad que me
permitirn analizar el comportamiento ms probable del mercado.

En principio debemos suponer que la lnea 1 de velocidad es una resistencia importante y que el precio
no conseguir romperla fcilmente. Sin embargo, si en algn momento el precio supera esta lnea
debemos saber que el objetivo ms probable es la lnea 2 de velocidad, donde el mercado se topar con
otra resistencia fuerte. Si esta lnea tambin es rebasada entonces podremos suponer que la tendencia
bajista ha terminado y que el movimiento se prolongar hasta el punto de origen, A

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TRMINOS COMUNES FOREX

rdenes de entrada (Entry Orders):

Orden ejecutada cuando un nivel especifico de precios es alcanzado y/o penetrado. La ejecucin es
manejada por la mesa de negociaciones, y lo es en efecto, hasta que sea cancelada por el cliente.

rdenes de Lmite de Entrada (Limit Entry Orders): Son rdenes ejecutadas

cuando el precio de una moneda alcanza (no que roza) un nivel especfico. El cliente sita la orden
considerando despus que haya alcanzado el nivel especfico, el precio se mover en direccin opuesta
a sus momentos previos.

Lmite de la Orden (Limit Order): Una orden de lmite de entrada de una posicin especfica es
programada para asegurar las ganancias de una posicin. Una orden de
lmite de entrada programada en una posicin de compra, es una orden de venta. Una orden de lmite de
paro permanece en efecto hasta que la posicin es liquidada o cancelada por el cliente.

Orden de Mercado (Market Order): Una orden para comprar o vender es ejecutada inmediatamente en el
precio de moneda predominante.

Orden de Paro de Entrada (Stop Entry Order): Ordenes ejecutadas cuando el precio de la moneda
rompe un nivel especfico. El cliente sita la orden considerando que cuando el precio de la moneda
rompa el nivel especfico, el precio continuar en esa direccin.

Ordenes de Paro de Prdidas (Stop-loss Orders): Una orden de entrada relacionada a una posicin
especfica para detener la posicin de incurrir en prdidas adicionales. Una orden de paro de prdidas
situada en una posicin compradora es una orden de entrada de paro para vender tal posicin. Una
orden de paro de prdidas permanece en efecto hasta que la posicin es liquidada o cancelada por el
cliente.

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