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Trimestre 2016
Lima, Per, febrero 14, 2016 Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias (NYSE: CPAC; BVL: CPACASC1) (la
Compaa o Cementos Pacasmayo) compaa lder en la creciente industria cementera del Per, anuncia sus
resultados consolidados para el cuarto trimestre (4T16) y el ao completo (2016) terminados el 31 de diciembre
de 2016. Estos resultados son reportados en forma consolidada de acuerdo a las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF) y se expresan en Soles nominales del Per.
Destacados 4T16
(Todas las comparaciones son contra 4T15, a menos que se indique lo contrario)
Destacados 2016
(Todas las comparaciones son contra 2015, a menos que se indique lo contrario)
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Resultados del
CuartoTrimestre 2016
1/ De acuerdo a los criterios establecidos en NIIF 5, la utilidad neta de operaciones continuas incluye a Cementos
Pacasmayo S.A.A. y sus subsidiarias, excepto las operaciones de Fosfatos del Pacfico, que se incluyen en la
utilidad neta de actividades discontinuas.
2/Corresponde al EBITDA excluyendo los proyectos de Fosfatos del Pacfico y Salmueras Sudamericanas que no
estn vinculados con el negocio de cemento y se encuentran en fases pre-operativas, por lo que no estn
generando ingresos.
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Resultados del
CuartoTrimestre 2016
Comentario de la Gerencia
A pesar de la disminucin en las ventas en el cuarto trimestre (en comparacin con las ventas extraordinarias en
el mismo trimestre de 2015 debido a los proyectos de prevencin del Fenmeno El Nio), el 2016 fue un ao de
importantes hitos operativos y xito para Cementos Pacasmayo en el contexto de la creacin de valor para los
accionistas y la empresa. Continuamos centrndonos en las reas adecuadas: controlar y estabilizar los costos,
avanzar en nuestros proyectos, mejorar nuestro balance y defender nuestra participacin de mercado en un
entorno desafiante, al mismo tiempo que invertimos en reas clave importantes para nuestro futuro.
Este ao decidimos escindir el negocio de fosfatos de Cementos Pacasmayo en una nueva compaa llamada
FOSSAL, que se lista de forma separada en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) bajo el nemnico FOSSALC1. A travs
de la escisin, hemos optimizado nuestras operaciones, que creemos que beneficiar a los inversores al permitir
una valoracin ms precisa de la actividad cementera de Pacasmayo. Los inversionistas ahora pueden sentirse
cmodos de tener CPAC sin la exposicin a un negocio no cementero, o aprovechar la propuesta de inversin que
FOSSAL representa como una empresa independiente.
El EBITDA consolidado del 2016 incluy algunos gastos extraordinarios relacionados con el cierre ambiental
permanente de nuestras operaciones de zinc y la liquidacin de Calizas del Norte, subsidiaria que explotaba las
minas de caliza que ahora son operadas por terceros para mejorar la eficiencia. Sin estos gastos, el EBITDA
hubiese sido muy similar al del ao pasado, excluyendo los ingresos no operativos por la venta del terreno en el
2015.
Nuestra planta de Piura, la planta de cemento ms moderna de Amrica Latina, entr en pleno funcionamiento
en 2016. Piura est aumentando su capacidad y reduciendo los costos de produccin y logstica, por lo cual ya
hemos experimentado algunos efectos positivos. En el cuarto trimestre de 2016, el volumen total de produccin
de clnker aument casi 33% ao con ao y 44% en 2016 en comparacin con 2015. Estamos reemplazando con
xito el clinker importado con nuestro propio clinker de Piura y tambin trasladando la produccin de cemento
de instalaciones menos eficientes a nuestra planta de Piura. Una vez ms, esto continuar impactando
positivamente en nuestros resultados y representa un importante ahorro de costos, dado que ya no somos
vulnerables a los precios del clinker importado.
El Gobierno del presidente Pedro Pablo Kuczynski se est centrando en la inversin en infraestructura como
componente clave del progreso econmico del Per. En el cuarto trimestre, un escndalo de corrupcin que
involucra a algunas empresas de construccin latinoamericanas ha retrasado su progreso. A pesar de estas
cuestiones, sus planes para invertir en infraestructura continan en pie.
Alfredo Thorne, ministro peruano de Economa y Finanzas, anunci que est preparando nuevas medidas para
compensar los impactos en la economa. Alrededor de S/ 5 mil millones ($ US1.5 mil millones) sern
desembolsados para las inversiones pblicas antes del 31 de marzo, y un crdito suplementario de S/ 3.89 mil
millones ayudar a los gobiernos locales a desarrollar la infraestructura este ao. La agencia de licitacin estatal
Proinversin tambin tiene como objetivo adjudicar proyectos este ao por un valor de alrededor de US$ 4 mil
millones que seran financiados principalmente por el sector privado. La expectativa es que la demanda interna
mejore gradualmente en la segunda mitad de 2017.
Por lo tanto, nos mantenemos cautelosamente optimistas para el prximo ao, y hoy Cementos Pacasmayo est
excepcionalmente bien posicionado para responder rpidamente a las mejoras en el entorno econmico y
beneficiarnos gracias a los pasos importantes que hemos tomado a lo largo de este ao.
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Resultados del
CuartoTrimestre 2016
Las empresas se han mostrado ms optimistas con respecto al crecimiento de ingresos y utilidades para el 2017, a
pesar de que a Diciembre los ndices de confianza para invertir continuaron la tendencia al baja. De acuerdo a la
encuesta realizada por Apoyo Consultora, se espera un crecimiento en ingresos del 9.1% para el 2017, el cual
sera el ms alto de los ltimos 4 aos. Adicionalmente, 7 de cada 10 ejecutivos encuestados indic que
esperaban que sus ingresos crezcan en el 2017 con respecto al 2016.
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Ingresos de las Principales Empresas
(Var% Anual)
8
7
6
5
4
3
2
1
0
2013 2014 2015 2016 2017
Fuente: Apoyo Consultora
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Resultados del
CuartoTrimestre 2016
La regin norte del Per, segn el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) y Apoyo Consultora,
representa aproximadamente el 23% de la poblacin del pas y 14% del Producto Bruto Interno (PBI). A pesar
del crecimiento sostenido en los ltimos 10 aos, Per todava tiene un dficit significativo de viviendas, estimado
por el Ministerio de Vivienda, Construccin y Saneamiento en 1.9 millones de hogares en todo el pas.
En el Per, el cemento se vende, en su mayora, a una base de consumidores altamente fragmentada, que
consiste en personas que compran cemento en bolsas para construir en forma gradual o mejorar sus propios
hogares, un segmento conocido en nuestra industria como "auto-construccin".
Fuente: INEI
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Resultados del
CuartoTrimestre 2016
Aunque se ha retrasado el aumento anticipado en el gasto en infraestructura de Per, esto sigue siendo una
prioridad para 2017-2018. Los Decretos Legislativos recientemente aprobados son una indicacin del compromiso
del Gobierno del Per de facilitar y priorizar el gasto en infraestructura, con resultados esperados en los prximos
6 a 12 meses.
Especficamente en la regin norte del Per, donde Cementos Pacasmayo es lder, se estn llevando a cabo tres
proyectos que estn en etapa de ejecucin.
Refinera de Talara Cementos Pacasmayo ha sido contratado para proveer cemento, concreto y pilotes.
La empresa estima que al 31 de diciembre del 2016, se ha despachado el 84% del cemento necesario.
Proyecto Chavimochic La Compaa estima que al 31 de diciembre de 2016, alrededor del 40% del
cemento total necesario se ha enviado.
Carretera Longitudinal de la Sierra Cementos Pacasmayo ha sido contratado para proveer cemento y
concreto para este proyecto. La empresa estima que al 31 de diciembre del 2016, se ha despachado el 55%
del cemento necesario. El avance ha sido lento debido a las lluvias, pero esperamos que el ritmo de
ejecucin aumente en los prximos meses.
Adicional a estos proyectos, 3 proyectos nuevos estn cercanos a la fase de ejecucin: La nueva ciudad de Olmos,
Alto Piura y la carretera Huacrachuco-Sausacocha
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Resultados del
CuartoTrimestre 2016
Resultados Operativos:
Produccin:
Produccin
4T16 4T15 % Var. 2016 2015 % Var.
Planta Pacasmayo 271.4 469.8 -42.2% 1,177.4 1,884.3 -37.5%
Planta Rioja 68.4 80.4 -14.9% 281.4 287.5 -2.1%
Planta Piura 236.8 121.6 94.7% 817.2 161.3 N/R
Total 576.6 671.8 -14.2% 2,276.0 2,333.1 -2.4%
El volumen de produccin de cemento en la planta de Pacasmayo disminuy en 42.2% en el 4T16 comparado con
el 4T15 y 37.5% en 2016 en comparacin con 2015, debido principalmente al inicio de la produccin de cemento
en la planta de Piura. Se ha asignado un mayor volumen de produccin a la planta de Piura por su mayor
eficiencia y en base a la cercana al mercado final.
El volumen de produccin de cemento en la Planta de Rioja disminuy en 14.9% en el 4T16 comparado con el
4T15, principalmente debido al traslado de la produccin de cemento a la planta de Piura, as como a una
disminucin en los volmenes de ventas de cemento. En 2016, el volumen de produccin de cemento disminuy
en 2.1% en comparacin con 2015, principalmente debido al traslado de la produccin de cemento a la planta de
Piura.
Con la nueva planta de Piura totalmente operativa, los volmenes totales de produccin de cemento del 4T16
disminuyeron en 14.2% en comparacin con el 4T15 y 2.4% en 2016 en comparacin con 2015, debido
principalmente a una disminucin interanual del volumen de ventas debido a la extraordinaria demanda en los
ltimos 4 meses de 2015 asociada a inversiones de prevencin por el Fenmeno El Nio.
Produccin
4T16 4T15 % Var. 2016 2015 % Var.
Planta Pacasmayo 223.9 246.1 -9.0% 887.0 967.0 -8.3%
Planta Rioja 58.5 64.2 -8.9% 214.8 234.9 -8.6%
Planta Piura 141.4 - N/R 629.1 - N/R
Total 423.8 310.3 36.6% 1,730.9 1,201.9 44.0%
El volumen de produccin de clnker en la planta de Rioja disminuy en 8.9% en el 4T16 comparado con el 4T15,
debido principalmente al traslado de la produccin a la planta de Piura. Asimismo, el volumen de produccin de
clnker en 2016 disminuy en 8.6% en comparacin con 2015.
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Resultados del
CuartoTrimestre 2016
Con la planta de Piura ahora totalmente operativa para la produccin de clnker, el volumen total de produccin
de clinker se increment en 36.6% durante el 4T16 comparado con el 4T15 y 44% en 2016 comparado con 2015,
debido principalmente al reemplazo del clinker importado con clinker de Piura.
Produccin
4T16 4T15 % Var. 2016 2015 % Var.
Planta Pacasmayo 49.7 20.7 N/R 156.4 97.8 59.9%
El volumen de produccin de cal se increment en ms de 100% en el 4T16 con respecto al 4T15, y en 59.9% en
el 2016 con respecto al 2015, debido principalmente a una mayor demanda.
Capacidad instalada:
Capacidad instalada de cemento y clinker
La capacidad instalada anual de cemento en las plantas de Pacasmayo, Rioja y Piura se mantuvo estable en 2.9
millones TM, 440,000 TM y 1.6 millones de TM respectivamente.
La capacidad instalada anual de clinker en las plantas de Pacasmayo, Rioja y Piura se mantuvo estable en 1.5
millones de TM, 280,000 TM y 1.0 millones de TM respectivamente.
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Ratios de utilizacin :
Ratios de utilizacin en planta Pacasmayo
Ratio de utilizacin
4T16 4T15 % Var. 2016 2015 % Var.
Cemento 37.4% 64.8% -27.4 pp. 40.6% 65.0% -24.4 pp.
Clinker 57.5% 65.6% -8.1 pp. 59.1% 64.5% -5.4 pp.
Cal 82.8% 34.5% 48.3 pp. 65.2% 40.8% 24.4 pp.
El ratio de utilizacin de produccin de clinker en el 4T16 disminuy en 8.1 puntos porcentuales con respecto al
4T15 y 5.4 puntos porcentuales en comparacin con 2015, debido principalmente al traslado en la produccin a la
planta de Piura.
Adicionalmente, el ratio de utilizacin de la produccin de cal aument 48.3 puntos porcentuales durante el 4T16,
en comparacin con el 4T15, y 24.4 puntos porcentuales en 2016 en comparacin con 2015, debido al aumento
de la produccin para satisfacer la demanda.
1
Los ratios de utilizacin se han calculado dividiendo la produccin del perodo entre la capacidad instalada nominal. La tasa de utilizacin
supone la produccin anualizada, que se calcula al multiplicar la produccin real de cada trimestre por cuatro.
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Resultados del
CuartoTrimestre 2016
Ratio de utilizacin
4T16 4T15 % Var. 2016 2015 % Var.
Cemento 62.2% 73.1% -10.9 pp. 64.0% 65.3% -1.3 pp.
Clinker 83.6% 91.8% -8.2 pp. 76.7% 83.9% -7.2 pp.
El ratio de utilizacin de produccin de cemento en la planta Rioja fue del 62.2% en el 4T16; 10.9 puntos
porcentuales menor que en el 4T15, debido principalmente a un traslado en la produccin a Piura. Asimismo, en
2016, el ratio de utilizacin de la produccin de cemento fue del 64%; Una disminucin de 1.3 puntos
porcentuales en comparacin con 2015.
El ratio de utilizacin de produccin de clinker en la planta de Rioja en el 4T16 fue de 83.6% en el 4T16; 8.2
puntos porcentuales por debajo del 4T15. Asimismo, durante el ao 2016 el ratio de utilizacin de la produccin
de clnker fue del 76.7%; 7.2 puntos porcentuales menos que en 2015, debido a alguna produccin para fines de
inventario durante el ao 2015 y al inicio de la produccin en la planta de Piura.
Ratio de utilizacin
4T16 4T15 % Var. 2016 2015 % Var.
Cemento 59.2% 30.4% 28.8 pp. 51.1% 30.4% 20.7 pp.
Clinker 56.6% - N/R 62.9% - N/R
El ratio de utilizacin de produccin de cemento en la planta Piura fue de 59.2% en el 4T16, 28.8 puntos
porcentuales ms que en el 4T15, cuando la planta estaba en su fase de ramp up. La utilizacin de la capacidad
aumentar ahora en lnea con la demanda. Asimismo, el ratio de utilizacin de la produccin de cemento para
2016 fue de 51.1%, 20.7 puntos porcentuales ms que en 2015.
El ratio de utilizacin de produccin de clinker en la planta Piura fue del 56.6% en el 4T16 y del 62.9% durante el
ao 2016.
Ratio de utilizacin
4T16 4T15 % Var. 2016 2015 % Var.
Cemento 46.7% 54.4% -7.7 pp. 46.1% 47.2% -1.2 pp.
Clinker 61.0% - N/R 62.3% - N/R
El ratio de utilizacin consolidado de produccin de cemento fue del 46.7% en el 4T16; 7.7 puntos porcentuales
menos que en el 4T15, debido principalmente al menor volumen de ventas de cemento. Asimismo, la tasa de
utilizacin consolidada para 2016 para la produccin de cemento fue de 46.1%, 1.2 puntos porcentuales inferior a
la de 2015.
El ratio de utilizacin consolidado de la produccin de clnker fue del 61% en el 4T16 y del 62.3% en 2016.
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Resultados del
CuartoTrimestre 2016
Resultados Financieros:
Estado de resultados:
Estado de Resultados
4T16 4T15 % Var. 2016 2015 % Var.
Ventas netas 316.7 351.0 -9.8% 1,240.2 1,231.0 0.7%
Utilidad bruta 127.1 149.6 -15.0% 503.6 535.3 -5.9%
Total gastos operativos, neto -65.4 -55.8 17.2% -230.8 -207.3 11.3%
Utilidad operativa 61.8 93.8 -34.1% 272.8 328.0 -16.8%
Total otros gastos neto -20.0 -5.8 N/R -74.7 -21.2 N/R
Utilidad antes del impuesto a la renta 41.7 88.0 -52.6% 198.1 306.8 -35.4%
Impuesto a las ganancias -31.5 -27.0 16.7% -78.6 -89.4 -12.1%
Utilidad neta de operaciones continuas 10.2 61.1 -83.3% 119.5 217.4 -45.0%
Utilidad neta de operaciones discontinuas 0.3 -1.3 N/R -6.6 -5.7 15.8%
Utilidad neta 10.5 59.8 -82.4% 112.9 211.7 -46.7%
Las ventas netas disminuyeron en 9.8% durante el 4T16 comparado con el 4T15. Se debe precisar que en el 4T15
existieron despachos extraordinarios asociados a la prevencin del Fenmeno El Nio. La utilidad bruta disminuy
en 15% en el 4T16 comparado con el 4T15, debido principalmente al menor margen bruto relacionado con el
incremento en la depreciacin de la planta de Piura y mayores costos fijos debido a menores volmenes de
ventas. La utilidad neta de las operaciones continuas disminuy en 83.3% durante el 4T16 comparado con el 4T15,
debido principalmente al menor margen bruto, al cese de capitalizacin de intereses, al aumento de la tasa de
impuesto a la renta y a un efecto cambiario negativo.
Durante 2016, las ventas netas se incrementaron en 0.7% en comparacin con 2015. La utilidad bruta disminuy
5.9% en 2016 en comparacin con 2015 principalmente debido al aumento en la depreciacin de la planta de
Piura. La utilidad neta de las operaciones continuas disminuy en 43.6% durante 2016 comparado con 2015,
excluyendo el ingreso no operativo registrado en el 2T15, debido principalmente al menor margen bruto, al cese
de capitalizacin de intereses, al aumento de la tasa de impuesto a la renta y a un efecto cambiario negativo.
Ventas netas:
A continuacin se detallan las ventas netas con sus respectivos mrgenes por segmento de negocio:
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Resultados del
CuartoTrimestre 2016
Las ventas de cemento, concreto y bloques disminuyeron en 12% en el 4T16 comparado con el 4T15, debido a un
incremento extraordinario de la demanda en el 4T15 debido a inversiones relacionadas con el Fenmeno El Nio.
Las ventas de cemento, concreto y bloques se mantuvieron estables al comparar el 4T16 con el 3T16. La
disminucin en el margen bruto fue de 1.3 puntos porcentuales, debido principalmente a mayores costos fijos
debido al menor volumen de ventas.
Las ventas totales de cemento, concreto y bloques en el ao 2016 se incrementaron en 1.3% en comparacin con
2015. El margen bruto disminuy en 3.3 puntos porcentuales, principalmente debido a la mayor depreciacin por
el inicio de funcionamiento de la planta de Piura.
Las ventas de cemento representaron el 85.0% de las ventas de cemento, concreto y bloques durante el 4T16.
Cemento
4T16 4T15 % Var. 2016 2015 % Var.
Ventas netas 237.9 264.7 -10.1% 924.4 928.7 -0.5%
Costo de ventas -122.7 -137.2 -10.6% -489.5 -460.2 6.4%
Utilidad bruta 115.2 127.5 -9.6% 434.9 468.5 -7.2%
Margen bruto 48.5% 48.2% 0.3 pp. 47.0% 50.4% -3.4 pp.
Las ventas de cemento disminuyeron 10.1% en el 4T16 comparado con el 4T15, principalmente debido al menor
volumen de ventas debido a la demanda extraordinaria relacionada con la prevencin del Fenmeno El Nio
durante el 4T15. Sin embargo, el margen bruto aument 0.3 puntos porcentuales en el 4T16 comparado con el
4T15 debido a la mayor utilizacin de la planta de Piura.
Las ventas de cemento en 2016 disminuyeron en 0.5% en comparacin con 2015. El margen bruto disminuy en
3.4 puntos porcentuales debido al uso de clinker importado en el 1T16 y mayor depreciacin debido al inicio de
funcionamiento de la planta de Piura.
Las ventas de concreto representaron el 12.4% de las ventas de cemento, concreto y bloque durante el 4T16.
Concreto
4T16 4T15 % Var. 2016 2015 % Var.
Ventas netas 34.7 41.7 -16.9% 152.6 123.9 23.2%
Costo de ventas -27.8 -28.2 -1.6% -105.3 -87.9 19.8%
Utilidad bruta 6.9 13.5 -48.7% 47.3 36.0 31.3%
Margen bruto 19.9% 32.4% -12.5 pp. 31.0% 29.1% 1.9 pp.
Las ventas de concreto disminuyeron en 16.9% durante el 4T16 comparado con el 4T15, debido principalmente a
la extraordinaria demanda de prevencin del Fenmeno El Nio en el 4T15. El margen bruto disminuy en 12.5
puntos porcentuales durante el 4T16 comparado con el 4T15 debido principalmente a mayores costos fijos
debido al menor volumen de ventas.
Las ventas de concreto en 2016 se incrementaron en 23.2% y el margen bruto se increment en 1.9 puntos
porcentuales, debido principalmente a la mayor demanda de proyectos de infraestructura durante los primeros
nueve meses del ao, a mayores precios y la dilucin de los costos fijos debido a este aumento de la demanda.
Las ventas de bloques, ladrillos y adoquines representaron el 2.6% de las ventas de cemento, concreto y bloques
durante el 4T16.
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Resultados del
CuartoTrimestre 2016
Las ventas de bloques, ladrillos y adoquines del 4T16 disminuyeron en 38.5% comparado con el 4T15 y el margen
bruto disminuy en 8.6 puntos porcentuales, debido principalmente a la conclusin de proyectos de
infraestructura que impulsaron la demanda y los mrgenes en trimestres anteriores.
Durante 2016, las ventas de bloques, ladrillos y adoquines disminuyeron en 27.7%, y el margen bruto disminuy
en 13.7 puntos porcentuales.
Ventas de cal
(en millones de Soles)
Cal
4T16 4T15 % Var. 2016 2015 % Var.
Ventas netas 19.0 10.2 86.3% 75.1 64.1 17.2%
Costo de ventas -16.5 -6.4 157.8% -60.9 -49.0 24.3%
Utilidad bruta 2.5 3.8 -34.2% 14.2 15.1 -6.0%
Margen bruto 13.2% 37.3% -24.1 pp. 18.9% 23.6% -4.7 pp.
Las ventas de cal se incrementaron en 86.3% en el 4T16 comparado con el 4T15, debido principalmente al
aumento en el volumen de ventas. El margen bruto disminuy en 24.7 puntos porcentuales debido
principalmente a las mayores ventas de la cal refinada, que tiene un precio ms alto, durante el 4T15.
Asimismo, durante el ao 2016, las ventas de cal se incrementaron en 17.2% en comparacin con 2015 y el
margen bruto disminuy en 4.7 puntos porcentuales, debido principalmente a menores precios de venta durante
2016.
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Resultados del
CuartoTrimestre 2016
2
Ventas de suministros para la construccin
(en millones de Soles)
Durante el 4T16, las ventas de suministros para la construccin disminuyeron en 18.3% en comparacin con el
4T15 y en 20.8% en 2016 en comparacin con 2015, debido principalmente a la menor demanda y al aumento de
la competencia, que result en precios ms bajos. El margen bruto del 4T16 aument 0.7 puntos porcentuales en
comparacin con el 4T15 y disminuy 1.3 puntos porcentuales en 2016 en comparacin con el 2015.
Gastos de operacin:
Gastos administrativos
(en millones de Soles)
Gastos administrativos
4T16 4T15 % Var. 2016 2015 % Var.
Gastos de personal 27.9 12.9 116.3% 100.1 94.1 6.4%
Servicios de terceros 20.5 17.2 19.2% 63.0 56.6 11.3%
Dietas al directorio 1.5 2.0 -25.0% 6.1 7.1 -14.1%
Depreciacin y amortizacin 3.5 3.0 16.7% 12.8 10.7 19.6%
Otros 2.7 2.3 17.4% 11.4 11.3 0.9%
Total 56.1 37.4 50.0% 193.4 179.8 7.6%
Los gastos administrativos del 4T16 se incrementaron en 50% en comparacin con el 4T15, debido principalmente
a un aumento en los gastos de personal, incluyendo una reclasificacin contable en el 4T15, y un incremento en
los servicios de terceros relacionados principalmente con un aumento en servicios de consultora de TI, medio
ambiente, seguridad y servicios logsticos para la planta de Piura, entre otros. Sin la reclasificacin contable, el
incremento de los gastos de personal hubiese sido del 25.7%, principalmente por asignaciones por cese y un
aumento de la participacin de los trabajadores, entre otros.
Asimismo, durante el ao 2016, los gastos administrativos se incrementaron en 7.6% con respecto al 2015.
2
Los suministros para la construccin contemplan los siguientes productos: fierro, alambres, clavos, calamina, conductores elctricos,
tuberas, accesorios, otros
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Resultados del
CuartoTrimestre 2016
Gasto de ventas
(en millones de Soles)
Gasto de ventas
4T16 4T15 % Var. 2016 2015 % Var.
Gastos de personal 4.7 4.4 6.8% 17.1 16.2 5.6%
Publicidad y promocin 3.8 2.0 90.0% 15.6 8.4 85.7%
Otros 1.8 2.2 -18.2% 7.2 6.5 10.8%
Total 10.3 8.6 19.8% 39.9 31.1 28.3%
Durante el 4T16 los gastos de venta se incrementaron en 19.8% en comparacin con el 4T15, en lnea con un
incremento en el presupuesto de gastos de publicidad y promocin para defender con xito la participacin de
mercado de la Compaa en el contexto de menores volmenes.
Asimismo, los gastos de venta en 2016 se incrementaron en 28.3% en comparacin con 2015.
1
Reconciliacin del EBITDA :
EBITDA consolidado
(en millones de Soles)
EBITDA Consolidado
4T16 4T15 Var %. 2016 2015 Var %.
Utilidad neta 10.5 59.8 -82.4% 112.9 211.7 -46.7%
+ Impuesto a las ganancias 27.9 26.3 6.1% 72.2 86.2 -16.2%
- Ingresos financieros -1.7 -0.7 N/R -3.3 -3.5 -5.7%
+ Costos financieros 20.0 11.4 75.4% 75.4 36.8 N/R
+/- Diferencia en cambio 1.8 -5.1 N/R 3.3 -12.3 N/R
+ Depreciacin y amortizacin 30.3 19.9 52.3% 111.3 70.8 57.2%
EBITDA consolidado 88.8 111.6 -20.4% 371.8 389.7 -4.6%
EBITDA de FdP y Salsud 2 3.8 2.8 35.7% 12.1 12.0 0.8%
EBITDA del negocio cementero 92.6 114.4 -19.1% 384.0 401.7 -4.4%
El EBITDA consolidado del 4T16 disminuy en 20.4% a S/ 88.8 millones comparado con S/ 111.6 millones en el
4T15, debido principalmente a mayores costos fijos como resultado de un menor volumen de ventas, un aumento
en los gastos administrativos y de ventas, el cierre ambiental permanente de nuestras operaciones de zinc y la
disolucin de Calizas del Norte, subsidiaria a cargo de la explotacin de las minas de caliza que hoy son explotadas
por terceros.
El EBITDA consolidado del 2016 disminuy en 4.6% con respecto a 2015. Excluyendo los S/ 8.8 millones obtenidos
de la venta de un terreno en el 2T15, el EBITDA consolidado hubiese disminuido en 2.4%, debido principalmente a
asignaciones por cese y gastos extraordinarios relacionados con el cierre ambiental de nuestras operaciones de
zinc y la disolucin de Calizas del Norte.
15
Resultados del
CuartoTrimestre 2016
Caja y deuda:
Caja:
Caja consolidada
(en millones de Soles)
Al 31 de diciembre de 2016, el saldo de caja era de S/ 80.2 millones (US$ 23.9 millones). Este saldo incluye
colocaciones de efectivo por S/ 50.4 millones (US$ 15.0 millones), distribuidos de la siguiente manera:
S/ 50.4
El saldo restante de S/ 29.8 millones (US$ 8.9 millones) se encuentra en cuentas Corrientes de la Compaa, de los
cuales US$ 3.4 millones se encuentran en dlares y el restante en soles.
Deuda
Deuda consolidada
(en millones de Soles)
A continuacin se detallan las obligaciones contractuales con los plazos de pago de la deuda mencionada
incluyendo los respectivos intereses.
Cronograma de Deuda
Menos de 1 ao 1 a 3 aos 3 a 5 aos Ms de 5 aos Total
Deuda - - - 913.3 913.3
Intereses Proyectados 45.3 90.6 90.6 68.1 294.6
Total 45.3 90.6 90.6 981.4 1,207.9
Al 31 de diciembre de 2016, la deuda total ascenda a S/. 1,006.8 millones (US$ 300.0 millones) que corresponden
a los bonos internacionales emitidos en febrero de 2013. Estos bonos tienen una tasa cupn de 4.50% a un plazo
de 10 aos bullet.
Al 31 de diciembre de 2016, la Compaa ha contratado una cobertura de flujos de efectivo (cross currency swaps)
por US$ 300 millones como estrategia de cobertura de riesgo de cambio de la deuda en dlares. La deuda
ajustada coberturada es de S/. 913.3 millones (US$ 272.1 millones)
16
Resultados del
CuartoTrimestre 2016
Capex
Capex
(en millones de Soles)
Durante el ao 2016, la Compaa invirti S/ 120.3 millones (US$ 35.9 millones), destinados a los siguientes
proyectos:
Proyectos 2016
Nueva Planta de cemento en Piura 61.3
Proyectos Planta Pacasmayo 29.9
Proyecto Fosfatos 15.6
Compra de equipos de concreto y agregados 10.4
Proyectos Planta de Cementos Rioja 2.7
Construccin de planta de ladrillos de diatomita 0.4
Total 120.3
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Resultados del
CuartoTrimestre 2016
Proyectos
En relacin con la venta, Mitsubishi ha firmado un acuerdo comercial de compra-venta de largo plazo (Off Take
Agreement)
Para el desarrollo de la ingeniera bsica se contrat a Golder Associates para el estudio de la mina, el consorcio
entre FL Smidth Minerals-Jacobs-Golder Associates para el estudio de la planta, Berenguer Ingenieros para el
estudio del puerto, Pepsa Tecsult y Aecom para el estudio de transmisin elctrica y el agua. A mediados del 2014,
se desarroll una ingeniera de valor para identificar oportunidades de mejora en el diseo, construccin y
operacin del proyecto. Se contrat a principales empresas de ingeniera reconocidas internacionalmente (Hatch,
Ausenco y WorleyParsons) de acuerdo a la experiencia y conocimiento en las distintas reas.
El estudio de factibilidad se concluy a fines del 2015 y actualmente la Compaa est evaluando los prximos
pasos. El periodo de desarrollo del proyecto se estima en 4-5 aos.
Por cada accin comn de Cementos Pacasmayo, los accionistas actuales recibirn aproximadamente 0.20
acciones comunes de FOSSAL y aproximadamente 0.80 acciones comunes de Cementos Pacasmayo. Por cada
accin de inversin de Cementos Pacasmayo, el accionista recibir tambin aproximadamente 0.20 acciones de
inversin de FOSSAL y aproximadamente 0.80 acciones de inversin de Cementos Pacasmayo.
El estudio de ingeniera bsica fue conducido por la empresa alemana K-UTEC AG Salt Technologies, la cual cuenta
con ms de 50 aos de experiencia en el negocio de las sales, y actualmente est siendo estudiado por los socios
para determinar cmo continuar de acuerdo a sus prioridades de inversin. En el mes de Diciembre del 2014 se
obtuvo la aprobacin del Estudio de Impacto Ambiental (EIA).
Eventos Recientes
Recompra de acciones - El 19 de enero de 2017, la Compaa adquiri 7,911,845 de sus propias acciones de
inversin (15.66%), con lo cual la Compaa increment su propiedad de acciones de inversin propias del 73.81%
al 89.48%.
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Resultados del
CuartoTrimestre 2016
Note: La Compaa ha presentado algunos de los importes en Soles convertidos a dlares americanos para propsitos
de comparacin. El tipo de cambio utilizado para convertir los importes de soles a dlares americanos fue de S/ 3.356 por
U.S.$ 1.00, que fue el tipo de cambio contable reportado al 31 de diciembre del 2016 por la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFPs (SBS). La informacin presentada en dlares americanos es solamente para la conveniencia del lector. Algunas
de las cifras han sido sujetas a redondeo, por lo cual en algunas ocasiones pueden no ser la suma aritmtica de trimestres
anteriores.
Este comunicado de prensa puede contener en las declaraciones ciertas estimaciones. Estas declaraciones son hechos no
histricos, y se basan en la visin actual de la administracin de Cementos Pacasmayo S.A.A. y en estimaciones de
circunstancias econmicas futuras, de las condiciones de la industria, el desempeo de la Compaa y resultados financieros.
Asimismo, se han efectuado ciertas reclasificaciones para que las cifras de los perodos sean comparables. Las palabras
anticipada, cree, estima, espera, planea y otras expresiones similares, relacionadas con la Compaa, tienen la
intencin de identificar estimaciones o previsiones. Las manifestaciones relacionadas a la declaracin o el pago de dividendos,
la implementacin de la operacin principal y estrategias financieras y los planes de inversin de capital, la direccin de
operaciones futuras y los factores o las tendencias que afectan la condicin financiera, la liquidez o los resultados de
operaciones son ejemplos de estimaciones declaradas. Tales declaraciones reflejan la visin actual de la gerencia y estn
sujetas a varios riesgos e incertidumbres. No hay garanta que los eventos esperados, tendencias o resultados ocurrirn
realmente. Las declaraciones estn basadas en varias suposiciones y factores, inclusive las condiciones generales econmicas
y de mercado, condiciones de la industria y los factores de operacin. Cualquier cambio en tales suposiciones o factores
podran causar que los resultados reales difieran materialmente de las expectativas actuales.
19
Resultados del
CuartoTrimestre 2016
A dic-16 A dic-15
Activos no corrientes S/ (000) S/ (000)
Cuentas por cobrar diversas, neto 25,120 64,145
Gastos pagados por adelantado 1,222 1,432
Inversiones financieras disponibles para la venta 657 436
Otros instrumentos financieros 69,912 124,770
Propiedades, planta y equipo, neto 2,273,048 2,490,815
Intangibles 43,028 81,862
Activo por impuesto a las ganancias diferido 6,350 21,077
Otros activos 549 777
Total activos no corrientes 2,419,886 2,785,314
A dic-16 A dic-15
Pasivos no corrientes S/ (000) S/ (000)
Pasivos financieros 998,148 1,012,406
Provisiones 22,042 32,638
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 139,752 119,069
Total pasivos no corrientes 1,159,942 1,164,113
A dic-16 A dic-15
Patrimonio neto
S/ (000) S/ (000)
Capital 531,461 531,461
Acciones de inversin 50,503 50,503
Acciones en tesorera -108,248 -108,248
Capital adicional 545,165 553,466
Reserva legal 188,075 176,458
Otros resultados integrales acumulados -16,602 11,649
Resultados acumulados 677,086 727,765
20
Resultados del
CuartoTrimestre 2016
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 41,744 88,030 198,110 306,770
21
Resultados del Segundo
Trimestre 2016
Saldos al 1 de enero de 2014 531,461 50,503 - 556,294 119,833 19,045 - 653,704 1,930,840 78,630 2,009,470
Utilidad neta - - - - - - - 192,827 192,827 -4,038 188,789
Otros resultados integrales - - - - - -18,827 4,926 - -13,901 - -13,901
Total resultados integrales - - - - - -18,827 4,926 192,827 178,926 -4,038 174,888
Saldos al 31 de diciembre de 2014 531,461 50,503 - 553,791 154,905 218 4,926 696,736 1,992,540 78,145 2,070,685
Utilidad neta - - - - - - - 215,532 215,532 -3,865 211,667
Otros resultados integrales - - - - - -229 6,734 - 6,505 - 6,505
Total resultados integrales - - - - - -229 6,734 215,532 222,037 -3,865 218,172
Saldos al 31 de diciembre de 2015 531,461 50,503 -108,248 553,466 176,458 -11 11,660 727,765 1,943,054 103,080 2,046,134
Utilidad neta - - - - - - - 116,174 116,174 -3,280 112,894
Otros resultados integrales - - - - - 156 -28,407 - -28,251 - -28,251
Total resultados integrales - - - - - 156 -28,407 116,174 87,923 -3,280 84,643
Saldos al 31 de diciembre de 2016 531,461 50,503 -108,248 545,165 188,075 145 -16,747 677,086 1,867,440 112,589 1,980,029