CONCEPTOS Y MODELOS BSICOS DE VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Edwin Hernndez Acua

Rafael Lineros

Director

Capacidad Financiera y de Financiacin

Escuela de Ciencias Bsicas, Tecnologa e Ingeniera Maestra en Gestin de Tecnologa de

la Informacin Barranquilla

Diciembre de 2016
PROYECTO DE EMPRENDIMIENTO CREACIN DE UNA EMPRESA DEDICADA A

LAS APLICACIONES, CONSULTORIA Y ASISTENCIA TECNICA MEDIANTE EL

EMPLEO DE DRONES.

Supuesto e inversin inicial.

La empresa consiste en prestar servicio de APLICACIONES, CONSULTORIA Y

ASISTENCIA TECNICA MEDIANTE EL EMPLEO DE DRONES. A otras empresas.

Con una inversin de $ 30.000.000 millones

Gastos mensuales $ 3.000.000

Ingresos mensuales $ 4.000.000. al inicio con un incremento de 10% mensual

INTRODUCCIN

los Drones llegan como un desarrollo tecnolgico que le permite al ser humano hacer

presencia en un terreno al cual solo se poda acceder a travs de artefactos especializados

de alto costo y con consideraciones de tiempo, seguridad y espacio muy rgidas; Hoy da

mediante el uso de estos dispositivos es relativamente sencillo y econmico realizar tareas

que antes estaban limitadas por su elevado costo, sus aplicaciones pueden verse en sectores

y actividades tan diversas que van desde la agricultura, hasta la construccin de obras

civiles, pasando por el deporte, la educacin, el ocio, la cartografia, e inclusive en acciones

humanitarias y rescates en eventos catastrficos. El desarrollo de los Drones y su

interaccion con otras tecnologas como los GPS, Cmaras, Sensores de movimiento y
vitales, solo est iniciando, hay un largo camino por recorrer el cual seguro ofrecer

avances e innovaciones que permitan mejorar la calidad de vida de todos.

La masificacin en el uso de estas tecnologas genera un nicho de mercado para la

asistencia en diferentes actividades comerciales y recreativas que permiten el uso de la

misma, en aplicaciones que van desde la cartografia area, hasta la inspeccin de

superficies elevadas o de difcil acceso para el ser humano. Eventualmente en la medida del

avance de la tecnologa no sera extrao contar con estos dispositivos con mayores

autonomas y aplicaciones mucho ms sofisticadas que aporten al beneficio social-

empresarial y a la seguridad del ser humano.

Intereses simple

Aplicado a la idea de negocio, si se realiza un crdito con una entidad financiera y el capital inicial
es de $30.000.000 con intereses de 2% mensual y el periodo a transcurrir es de 60 meses, eso
significa que el inters mensual de cada mes es de $ 600.000 mensuales.

C= $ 30.000.000, i=2% , t= 60

Para los 60 meses aplicando la frmula: I=C*i*t el valor serio: I=$30.000.000*2%*60

= $ 36.000.000 y el monto apagar seria el capital iniciado ms los interese lo cual suma
($30.000.000 + $ 36.000.000) = $ 66.000.000

Inters compuesto aplicado a la idea de negocio durante el primer ao.

mes capital inters capital final

1 30000000 600000 30600000
2 30600000 612000 31212000
3 31212000 624240 31836240
4 31836240 636724,8 32472964,8
5 32472964,8 649459,296 33122424,1
6 33122424,1 662448,4819 33784872,58
7 33784872,6 675697,4516 34460570,03
8 34460570 689211,4006 35149781,43
9 35149781,4 702995,6286 35852777,06
10 35852777,1 717055,5412 36569832,6
11 36569832,6 731396,652 37301229,25
12 37301229,3 746024,585 38047253,84
Tasa Efectiva

Es la tasa que mide el costo del efectivo de un crdito o la rentabilidad efectiva de una inversin,

resulta de capitalizar o reinvertir los intereses que se causan cada perodo. Cuando se habla de tasa

efectiva se involucra el concepto de inters compuesto, ya que sta resulta de la reinversin

peridica de los intereses. (La tasa nominal es la que pacta, mientras que la tasa efectiva es la que

paga). Aplicada a la idea de negocio si se tiene $ 10.000.000 que se quieren guardar en el banco por

un periodo de 12 meses y el banco nos da una tasa del 1% mensual, y una tasa efectiva anual de

12.68%. despus de un ao se obtendrn $ 1.268.000.

Valor del presente neto. De acuerdo a la inversin planteada a nuestra empresa.

Supongamos que invertimos $30.000.000 en un proyecto, para el cual se ha estimado una tasa de
rendimiento (inters) del 7% anual, durante 5 aos:

Al cabo del Primer Ao habremos ganado:

$30.000.000 x 1,07 = $32.100.000

Despus de Dos aos:

$30.000.000 x 1,07 x 1,07 = $34.347.000

Al final de los cinco aos tendremos:

$30.000.000 x 1,07 x 1,07 x1,07 x 1,07 x 1,07 = $42.076.551

En trminos simples: si deseramos contar con un Valor Final de $42. 076.551 (al cabo de cinco
aos), nos costar $30.000.000 al da de hoy,
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

El dinero tiene un valor diferente en el tiempo, dado que est afectado por varios factores:

La inflacin que hace que el dinero pierda poder adquisitivo en el tiempo, es decir, que se

desvalorice.

El riesgo en que se incurre al prestar o al invertir, pues no se tiene certeza absoluta de

recuperar el dinero prestado o invertido.

La oportunidad que tendra el dueo del dinero de invertirlo en otra actividad econmica,

protegindolo no slo de la inflacin sino tambin con la posibilidad de obtener una

utilidad.

Por lo expuesto anteriormente, se puede afirmar que no es lo mismo un milln de pesos de

hoy a un milln de pesos dentro de un ao, pues por los efectos de la inflacin, y otras

variables econmicas, no podemos comprar los mismos bienes de hoy dentro de un ao.

De igual manera, podra darse el caso de la persona que invierte un milln de pesos hoy;

esta persona al cabo de un ao espera recibir un milln de pesos, ms un dinero adicional

que le permita protegerlo de la inflacin y que le genere una utilidad.

Si, por ejemplo: un computador, al iniciar el ao cuesta $ 2.000.000 y la inflacin

proyectada para ese ao es de 6.5%, quiere decir que para adquirir este mismo computador

se debe disponer de $ 2.130.000.

El clculo puede efectuarse de la siguiente forma:

Nuevo valor = $2000.000 + (2000.000 * 0.065) = $ 2.000.000 (1+ 0.065)

Nuevo valor = $2.000.000 *1.065 = $2.130.000

Dicho de otra forma:

Capital final =V P + (VP*i) = VP *(1+i)

VP: capital inicial

De lo anterior surge el concepto del Valor del Dinero en el Tiempo que sugiere que en

nuestras manos y nosotros tomando decisiones con l, el dinero tiene la capacidad de

generar ms dinero, es decir de generar ms valor.

Cuando la riqueza obtenida en un periodo se relaciona con el capital inicialmente

comprometido para producirla, obtenemos lo que se denomina tasa de inters. Quiere decir,

que lo que un inversionista exige como cantidad diferencial por el hecho de no disponer del

dinero ahora a cambio de hacerlo dentro de un periodo determinado, se llama inters, cuya

magnitud variar de acuerdo con sus expectativas que l considera est asumiendo al

comprometer sus fondos.

Costo de oportunidad:

El concepto de coste de oportunidad, entendido como lo que hay que entregar para obtener

algo, podemos precisarlo a partir de la frontera de posibilidades de la produccin. Si una

economa se encuentra sobre la frontera de posibilidades de la produccin y todos los

recursos estn siendo plenamente utilizados, la economa se enfrenta a una disyuntiva:

producir una cantidad mayor de un bien exigir necesariamente producir menos de otro. La

opcin que debe abandonarse para poder producir u obtener otra cosa se asocia en

economa al concepto de coste de oportunidad.

Ejemplo 1
Un hombre se dispone a invertir sus ahorros. Un banco le ofrece una tasa de inters del

15% para realizar un plazo fijo, mientras que otra entidad le propone que invierta en bonos

que brindan un inters del 12%. La persona decide invertir su dinero en un plazo fijo; el

costo de oportunidad, por lo tanto, ser el 12% de ganancias que le habran dado los bonos.

Ejemplo 2

Llega el fin de semana y nos proponen dos planes diferentes para el mismo da y la misma

hora como podran ser una noche de fiesta con los amigos o una cena romntica con la

pareja. En este caso, ante dicha alternativa lo que haremos ser elegir la propuesta que

minimice nuestro coste de oportunidad.

Ejemplo 3

Carolina hereda un dinero y est pensando en reformar su casa o invertirlo en una entidad

financiera bancaria a plazo fijo. Finalmente decide reformar la casa, por lo que el coste de

oportunidad ser el valor de las rentas que no va a recibir por el depsito a plazo fijo y los

costes de haber reformado la casa.

INTERES

Para definir el inters nos podemos remitir a algunas definiciones:

Valor recibido o entregado por el uso del dinero a travs del tiempo.

Utilidad o ganancia que genera un capital.

Alquiler que se paga por hacer uso del capital ajeno.

 Retribucin econmica que le devuelve el capital inicial al inversionista.

INTERES SIMPLE

Se dice que una operacin financiera est sujeta al concepto de inters simple, cuando los

intereses liquidados peridicamente no se suman al capital, es decir los intereses no generan

intereses; por lo cual el capital inicial (VP) permanece constante durante la vigencia de

crdito o de la inversin.

EJEMPLO 1:

Una persona presta $ 4.000.000 al 3% mensual, durante 7 meses. Cunto se espera recibir
de intereses?

DATOS:

VP = $ 4.000.000

i= 3% mensual = 0.03

TIEMPO (n) = 7 meses

I =?

Solucin:

Tenemos que

I = $ 4.000.000 * 0.03 * 7

I = $ 840.000

Respuesta, el inters producido por $ 4.000.000 al 3% mensual durante 7 meses es $

840.000.
Nota: la tasa de inters y el tiempo tienen que estar en la misma base, es decir, si los

intereses son mensuales el tiempo tiene que ser mensual; si es bimestral el tiempo es

bimestral.

EJEMPLO 2:

Un CDT de $5.000.000 paga un inters del 2.8% trimestral simple; cunto genera en
concepto de intereses en un ao.

DATOS

VP = $ 5.000.000

i= 2.8 % trimestral

n = 1 ao = 4 trimestres.

Solucin

I = $ 5.000.000 * 0.028 *4

I = $ 560.000

Respuesta, un CDT de $ 5.000.000 colocados al 2.8% trimestral durante un ao genera un

inters de $ 560.000

EJEMPLO 3:

Una inversin gener un inters de $ 1.250.000 durante 3 aos, si la tasa de inters que se
reconoci por esta inversin fue el 2.3% mensual, cul fue el capital que inicialmente se
invirti?

DATOS:

I = $ 1.250.000

i= 2.3% mensual 0.023

n = 3 aos = 36 meses
Solucin

Por formula general tenemos que Se despeja de la formula VP,

VP = I / (i * n) entonces,

VP = $1.250.000 / (0.023 * 36)

VP = $ 1.250.000/ 0.828

VP = $ 1.509.661, 84

Respuesta, para que una inversin produzca un $ 1.250.000 de inters, durante tres aos a
una tasa del 2,3% su capital inicial debe ser $1.509.661.84

EJEMPLO 4:

Durante cunto tiempo estuvo invertido un capital de $10.000.000 para que al 4% bimestral
produjera $ 6.700.000 de intereses.

DATOS

VP = $ 10.000.000

I= $ 6.700.000

i= 4% bimestral = 0.04

n =?

Por frmula general tenemos que Despejamos de la formula,

n= I / (VP * i) entonces

n = $ 6.700.000 / ($ 10.000.000 *0.04)

n = $ 6.700.000 / $400.000

n= 16.75 bimestres

Respuesta, el tiempo que se necesita para un capital de $10.000.000 produzca $ 6.700.000

de interese a una tasa de 4 % bimestral es de 16,75 bimestres.

EJEMPLO 5:

Una persona realizo una inversin de $ 12.000.000 y al ao y medio recibi de intereses la

suma de $ 1.370.000, cual fue la rentabilidad mensual de esta inversin.

DATOS:

VP = $ 12.000.000

I = $ 1.370.000

n = 1, 5 aos = 18 meses

i=?

Por formula general tenemos que

Despejamos i

i= I /(VP*n)

Entonces,

i= $ 1.370.000 / ($12.000.000 * 18)

i = $ 1.370.000 / $216.000.000

i = 0.00634 equivalente a 0.634% mensual.

NOTA: Cuando la respuesta sea en tasa de inters, esta se debe dar en trminos

porcentuales.
INTERES COMPUESTO

La gran mayora de las operaciones financieras se realizan a inters compuesto con el

objeto de tener en cuenta que los intereses liquidados no entregados, entran a formar parte

del capital y para prximos periodos generarn a su vez intereses. Este fenmeno se

conoce con el nombre de Capitalizacin de Intereses.

La diferencia fundamental que existe entre el inters simple y el inters compuesto consiste

en que el inters simple liquida los intereses cada perodo y se pagan inmediatamente; en el

inters compuesto los intereses liquidados se acumulan al capital para formar un nuevo

capital denominado Monto y sobre este monto se calculan los nuevos intereses del siguiente

periodo.

EJEMPLO 9:

Un capital de $36.000.000 estuvo invertido 3 aos, al 28% anual compuesto. Cul fue su
monto o valor futuro?

DATOS:

VP = $ 36.000.000

n= 3 aos

i= 28% 0,28

VF =?

Solucin

Sabemos que

Reemplazamos en la frmula.
VF = $ 36.000.000 (1 + 0,28) 3

VF = $ 36.000.000 * 2,097152

VF = $ 75.497.472

Respuesta, un capital de $36.000.000 invertido hoy al 28% anual durante 3 aos equivale a
$75.497.472.

EJEMPLO 10:

Una persona desea disponer de $3.000.000 dentro de dos aos. Cunto debe invertir hoy
para cumplir su objetivo, si la tasa de inters que le reconoce la entidad financiera es del
18% anual con capitalizacin mensual?

DATOS.

VF = $ 3.000.0000

n = 2 aos 24 meses

i = 18% anual con capitalizacin mensual 18%/12 = 1.5% mensual

Nota: recordemos que la tasa de inters y el tiempo siempre deben de estar en la misma
base. Cuando se habla de capitalizacin se est indicando que los intereses se suman al
capital de acuerdo al periodo de referencia.

Ejemplo. Si decimos que se tiene una tasa de inters del 30% anual con capitalizacin
bimestral, entonces los periodos de referencia son 6 bimestres puesto que seis corresponde
a los bimestres que tiene un ao.

Solucin al ejercicio

Sabemos que Despejamos la frmula,

VP = VF / (1+ i) n
Entonces,

VP = $ 3.000.000 / (1 + 0.015) 24

VP = $ 3.000.000 / 1,429502812

VP = $ 2.098.631, 75

Respuesta, si una persona quiere disponer de $3.000.000 dentro de dos aos a una tasa del
18% anual con capitalizacin mensual debe invertir hoy $2.098.631,75

Costo de Capital

Cuando un individuo, persona natural, no cuenta con fondos suficientes para llevar a cabo

una inversin, presta el dinero y los intereses o la tasa de inters, indicaran el costo de

capital de esa persona. En ese caso es muy fcil medirlo. En el caso de la firma, como se

ver a continuacin, lo que paga la firma por los recursos que debe obtener para realizar las

inversiones no es tan evidente. En todo caso, individuo o firma, se paga por la utilizacin

del capital de terceros y ese precio constituye el Costo de Capital.

EJERCICIOS SOBRE COSTO DE CAPITAL

Costo promedio ponderado del capital

1. Formula.

CPPC
( Deuda de Terceros /Total de Financiamiento)(Costo de la Deuda)(1Tasa de Impuestos)+(Capital Prop

EJERCICIO #1
INVERSIONES EDWIN

a) Valor nominal de la deuda con terceros $300 milln.

b) Valor comercial del capital propio $400 milln.

c) Costo de la deuda 8%.

d) Imposicin fiscal de la corporacin 35%.

e) Costo capital propio 18%.

f) TF (total financiamiento) (300+400).

Reemplazando en la formula

CPPC= ( 300
700 )
8 ( 135 ) + (
400
700 )
18

CPPC=12.5

EJERCICIO #2 (Costo de capital medio ponderado (WACC)

La empresa patita tiene un costo de deuda ponderado del 17%, el coste de las acciones

preferentes es de 8% y el costo de las acciones comunes es de 20%. Si la deuda representa

el 25% del total, las acciones preferentes 25% y el capital comn el 50%. Determine el

costo de capital promedio ponderado. La tasa impositiva es del 30%.

FORMULA

WACC=K d (1T ) W d + R p W p + K e W e

Dnde:

T es la tasa de impuesto.

W d es la proporcionde deuda que tiene la empresa

W e es la proporcion de acciones comunes que tiene la empresa

 W p es la proporcion de acciones preferentes

SOLUCION

Aplicando a la formula

WACC=17 ( 130 ) 25 + 8 25 +20 +50

WACC=2.97 +2 +10

WACC=14.975

EJERCICIO # 3

La empresa HP asume el financiamiento de sus activos con dos fuentes principales: S/.

90000 mediante el sistema financiero a con una tasa de 15% y de S/. 30000 asumido por

accionistas. Se desea determinar cul es el costo promedio de capital de la empresa. Si el

costo de oportunidad del accionista (COK) es del 20%.

FORMULA

WACC=wd r d ( 1T ) +w s r c

Dnde:

w d peso del aporte de ladeuda

w s peso del aporte de los accionistas patrimonio

r c rentabilidad exigida de los accionistas(COK )

T impuesto a las utilidades

r d tasa de interes financiera

SOLUCION:

Analizando el ejercicio

90000----------->90000/120000=0.75

30000----------->30000/120000=0.25

Reemplazando en la formula

WACC=0.75 ( 0.15 )( 10.30 ) +0.25 ( 0.20 )

WACC=12.87

Ejercicio # 4

Una empresa mantiene en su estructura financiera: activos totales de US$/. 250000. Deudas
por US$/. 150000 a costo de 12% TEA, y patrimonio de US$/.100000, con costo de
oportunidad de 18%. Determinar el WACC de la empresa.

Solucin:

Utilizando la ecuacin de WACC, tenemos:

150000 100000
WACC= 12 ( 10.30 ) + 18 =12.24
250000 250000

Gradientes
En matemticas financieras gradientes son anualidades o serie de pagos peridicos, en los

cuales cada pago es igual al anterior ms una cantidad; esta cantidad puede ser constante o

proporcional al pago inmediatamente anterior.

Gradiente uniforme.

La progresin aritmtica, quiere decir, cada trmino es el anterior aumentado (o

disminuido) en un mismo monto.

El gradiente uniforme es una sucesin de flujos de efectivo que aumenta o disminuye en

forma constante. El flujo de efectivo, bien sea ingreso o desembolso, cambia por la misma

cantidad aritmtica cada perodo de inters. El gradiente (G) es la cantidad del aumento o

de la disminucin. El gradiente (G) puede ser positivo o negativo.

TASA DE RENDIMIENTO

Es aquella con la cual se miden las ganancias que da una inversin.

TASA MINIMA DE RENDIMIENTO

Es la que sirve como marco de referencia para medir en todo momento la rentabilidad,

debajo de esta tasa no pueden hacerse inversiones.

VALOR PRESENTE NETO

El Valor Presente Neto (VPN) es el mtodo ms conocido a la hora de evaluar proyectos de

inversin a largo plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si una inversin cumple

con el objetivo bsico financiero: Maximizar la inversin. El Valor Presente Neto permite

determinar si dicha inversin puede incrementar o reducir el valor de las Pymes. Ese

cambio en el valor estimado puede ser positivo, negativo o continuar igual. Si es positivo
significar que el valor de la firma tendr un incremento equivalente al monto del Valor

Presente Neto. Si es negativo quiere decir que la firma reducir su riqueza en el valor que

arroje el VPN. Si el resultado del VPN es cero, la empresa no modificar el monto de su

valor.

Es importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente Neto depende de las

siguientes variables:

La inversin inicial previa, las inversiones durante la operacin, los flujos netos de efectivo,

la tasa de descuento y el nmero de periodos que dure el proyecto.

CONVERSION DE TASAS

En trminos prcticos, la tasa de inters es el precio del dinero tanto para el que lo necesita

porque paga un precio por tenerlo, como para el que lo tiene porque cobra un precio por

prestrselo al que lo requiere. El dinero es una mercanca que tiene precio y como tal, su

valor lo fija el mercado como resultado de la interaccin entre la oferta y la demanda.

El nivel de las tasas de inters est afectado por diversas variables, entre ellas: la inflacin,

devaluacin, la oferta y la demanda, y el riesgo empresarial. Estas variables, en conjunto, o

individualmente, determinan en un momento determinado el costo del dinero.

Una de las mayores equivocaciones en el anlisis financiero consiste en el tratamiento igual

de cantidades de dinero recibidas en puntos diferentes en el tiempo. Con frecuencia en la

realizacin de un anlisis de rentabilidad de un negocio se suman directamente como

utilidad total las utilidades que se obtienen durante un horizonte de tiempo, por ejemplo 10

aos, sin que se considere la diferencia que existe entre los mismos pesos nominales en

diferentes pocas del tiempo. Cuando este es el caso, la cifra de rentabilidad que se obtiene

carece de sentido; y es necesario homogeneizar las cantidades recibidas antes de proceder a

la suma de las mismas. La homogeneizacin de las cantidades recibidas en puntos

diferentes del tiempo se hace a travs de las denominadas relaciones de equivalencia.

Dentro de las tasas de inters tenemos: la tasa nominal, la tasa efectiva, la tasa peridica,

las tasas equivalentes, el aspecto diferenciador de si la tasa es vencida o anticipada y tasas

Indexadas sujetas a la DTF, UVR, IPC, Inflacin, y la Real o deflactada.

1. Tasa Nominal

Como su nombre los indica, es una tasa de referencia que existe solo de nombre porque no

nos determina la verdadera tasa de inters que se cobra en una operacin financiera.

2. Tasa Efectiva

Es la tasa que mide el costo del efectivo de un crdito o la rentabilidad efectiva de una

inversin, resulta de capitalizar o reinvertir los intereses que se causan cada perodo.

Cuando se habla de tasa efectiva se involucra el concepto de inters compuesto, ya que sta

resulta de la reinversin peridica de los intereses. (La tasa nominal es la que pacta,

mientras que la tasa efectiva es la que paga).

3. Tasa Peridica

Es la tasa de inters que se aplica al valor del crdito, en consecuencia, es la tasa de inters

que se utiliza para calcular los intereses para un perodo determinado. Ejemplos de esta tasa

son: 1% diario, 2% mensual, 10 trimestral, 15% semestral, 20% anual. La tasa peridica se

puede calcular con base en la tasa nominal y con base en la tasa efectiva.

4. Tasas Equivalentes

Dos tasas de inters son equivalentes cuando ambas, obrando en condiciones diferentes,

producen la misma tasa efectiva anual o el mismo valor futuro. El concepto de "operar en

condiciones diferentes" hace referencia a que ambas capitalizan en perodos diferentes, o

que una de ellas es vencida y la otra anticipada. Esto nos muestra que para una tasa mensual

existe una mensual anticipada equivalente, etc.

Esta equivalencia de tasas tambin se presenta entre tasas efectivas y nominales, o entre

tasas nominales, es decir, para una tasa mes vencido, existir una tasa trimestre vencido

equivalente, una tasa trimestre anticipado equivalente, etc.

5. Tasa de Inters Anticipada o Vencida

Existe una diferencia grande entre cobrar tasas de inters en forma vencida y anticipada en

una misma operacin financiera, que se traduce en un aumento en la tasa de inters de la

operacin. Una operacin de crdito, por ejemplo, a una tasa de inters del 9% trimestral,

indica que por cada $100 que se utilicen en el trimestre se deben pagar $9 de intereses. Si la

tasa es del 9% anticipada el costo del crdito es mayor, porque en el mismo momento del

desembolso del prstamo se cobran $9 de intereses, lo que significa que se est prestando

una cantidad menor de dinero, para este caso $91 en lugar de $100.
LA TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

Es la tasa que iguala el valor presente neto a cero. La tasa interna de retorno tambin es

conocida como la tasa de rentabilidad producto de la reinversin de los flujos netos de

efectivo dentro de la operacin propia del negocio y se expresa en porcentaje. Tambin es

conocida como Tasa crtica de rentabilidad cuando se compara con la tasa mnima de

rendimiento requerida (tasa de descuento) para un proyecto de inversin especfico.

La evaluacin de los proyectos de inversin cuando se hace con base en la Tasa Interna de

Retorno, toman como referencia la tasa de descuento. Si la Tasa Interna de Retorno es

mayor que la tasa de descuento, el proyecto se debe aceptar pues estima un rendimiento

mayor al mnimo requerido, siempre y cuando se reinviertan los flujos netos de efectivo.

Por el contrario, si la Tasa Interna de Retorno es menor que la tasa de descuento, el

proyecto se debe rechazar pues estima un rendimiento menor al mnimo requerido.

Link del video

https://www.youtube.com/watch?v=TUjrVX5-Q98&feature=youtu.be&hd=1
Referencias

Rich, Steven P., y John T. Rose, "Interest Rate Concepts and Terminology in Introductory
Finance Textbooks", Financial Practice and Education 7, primavera-verano de 1977,
pp.113-21.

Santillan, Arturo. (2014). MATEMTICAS FINANCIERAS PARA LA TOMA DE

DECISIONES

ISBN-13: 978-84-16036-61-5. N Registro: 201460144. Tomado de:

http://www.eumed.net/librosgratis/2014/1406/

Mesa Orozco, Jhonny de Jess (2008). Matemticas Financieras Aplicadas. Bogot: Ecoe.

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[ CITATION htt1 \l 9226 ]

[ CITATION htt2 \l 9226 ]

[ CITATION htt3 \l 9226 ]

[ CITATION htt4 \l 9226 ]

[ CITATION htt5 \l 9226 ]

[ CITATION htt6 \l 9226 ]

[ CITATION htt7 \l 9226 ]