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TRINIDAD Y TABAGO
En junio de 2016, las exportaciones totales de Trinidad y Tabago haban bajado a 4.000
millones de dlares estadounidenses, frente a los 10.800 millones de dlares estadounidenses de 2015.
La reduccin de los ingresos, junto con las concesiones fiscales a la energa introducidas en 2014, hizo
descender la recaudacin tributaria energtica del Gobierno a 6.600 millones de dlares de Trinidad y
Tabago, frente a los 18.700 millones de dlares de Trinidad y Tabago del ao anterior. Si bien el
Gobierno de Trinidad y Tabago redujo su gasto total de 59.900 a 52.200 millones de dlares de
Trinidad y Tabago, an presenta un dficit fiscal de 7.300 millones dlares de Trinidad y Tabago (un
5% del PIB). Esto supone un deterioro de la posicin fiscal, ya que el dficit presupuestado
inicialmente era de 2.800 millones de dlares estadounidenses, al tiempo que el dficit para el anterior
ao fiscal fue de 2.700 millones de dlares estadounidenses (un 1,8% del PIB).
2. La poltica econmica
a) La poltica fiscal
Los efectos de la cada del precio del petrleo hacia mediados de 2014 persistieron durante el
ejercicio fiscal 2015-2016. El presupuesto para 2014-2015 se bas en un precio medio del petrleo de
80 dlares por barril. Esto result ser una sobreestimacin, ya que West Texas Intermediate (WTI),
una referencia en materia de precios del petrleo en el hemisferio occidental, cay a 59,29 dlares por
2 Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL)
barril en diciembre de 2014. El presupuesto para 2015-2016 se bas en un precio del petrleo de 45
dlares por barril. En 2015, WTI promedi 48 dlares por barril, en tanto que en 2016 el promedio fue
de 43 dlares por barril.
Los precios del petrleo ms bajos de lo previsto, las tasas en declive tanto de la produccin de
petrleo crudo como de gas natural y las concesiones que se ofrecen desde 2014 a los operadores en el
sector petrolero que permiten amortizar hasta un 100% de los gastos de capital en exploracin contra
la responsabilidad fiscal provocaron un notable descenso en la recaudacin tributaria energtica del
Gobierno. De hecho, los ingresos provenientes de esa fuente bajaron de 28.100 millones de dlares de
Trinidad y Tabago en 2014 a 18.700 y 6.600 millones de dlares de Trinidad y Tabago en 2015 y
2016, respectivamente.
Los ingresos totales del Gobierno descendieron de 58.400 millones de dlares de Trinidad y
Tabago en 2014 a 57.200 millones de dlares de Trinidad y Tabago en 2015 y 44.900 millones de
dlares de Trinidad y Tabago en 2016. El Gobierno redujo su gasto total de 62.800 millones de dlares
de Trinidad y Tabago en 2014 a 59.900 y 52.200 millones de dlares de Trinidad y Tabago en 2015 y
2016, respectivamente. Al compararlos con los flujos de ingresos decrecientes, se constata que estos
recortes del gasto fueron insuficientes para equilibrar el presupuesto y se tradujeron en dficits fiscales
del -2,6%, el -1,8% y el -5,0% del PIB en 2014, 2015 y 2016, respectivamente. El dficit de 2016
super con creces la proyeccin del -1,8% del PIB realizada por el Gobierno en el presupuesto 2015-
2016.
Para compensar la reduccin de los ingresos, en la primera mitad de 2016, el Gobierno retir
2.500 millones de dlares de Trinidad y Tabago del Fondo de estabilizacin patrimonial y utiliz el
dinero para ayudar al presupuesto.
El Gobierno logr una reduccin marginal de la deuda pblica. Los reembolsos sobre la deuda
contingente redujeron la deuda pblica global (excluida la deuda esterilizada) de 88.300 millones de
dlares de Trinidad y Tabago (un 60% del PIB) a fines de septiembre de 2016 a 87.400 millones de
dlares de Trinidad y Tabago (un 56,6% del PIB) a fin de ao. La deuda total (incluida la deuda
esterilizada) se redujo del 81,4% del PIB (119.653 millones de dlares de Trinidad y Tabago) al 77,2%
del PIB (119.233 millones de dlares de Trinidad y Tabago).
En 2016 se hicieron algunas reformas al rgimen del IVA, como la reduccin de la cantidad de
productos de tasa cero a solo unos pocos productos alimenticios bsicos y una rebaja en la tasa del
IVA del 15% al 12,5%. El Gobierno tambin redujo las subvenciones a la gasolina, lo que provoc un
aumento de precio en los surtidores.
b) La poltica monetaria
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La empresa aseguradora CLICO fue rescatada por el Gobierno en 2009. En consecuencia, en este momento el Gobierno
tiene una participacin accionaria del 14% en la empresa.
Estudio Econmico de Amrica Latina y el Caribe 2017 3
La tasa activa media ponderada de los bancos comerciales se elev del 8,03% en junio de 2016
al 8,24% en diciembre de 2016. La tasa de depsito media ponderada de los bancos comerciales
aument del 0,59% al 0,60% en el mismo perodo. De este modo, el diferencial de la tasa de inters
aument en la segunda mitad de 2016, lo que precipit una desaceleracin de los prstamos del sector
privado; los prstamos otorgados por el sistema financiero consolidado solo aumentaron un 3,3% en
diciembre de 2016, frente al 4,9% registrado unos meses antes, en julio. Los prstamos hipotecarios
bajaron de un crecimiento del 7,2% en julio de 2016 al 4,4% en diciembre. Los prstamos a empresas
registraron un leve crecimiento en la primera mitad de 2016, pero no crecieron para nada durante la
segunda mitad.
c) La poltica cambiaria
El banco central tambin permiti que el tipo de cambio en dlares se depreciase un 5%, de
6,45 dlares de Trinidad y Tabago por dlar de los Estados Unidos en enero de 2016 a 6,78 dlares de
Trinidad y Tabago por dlar de los Estados Unidos en diciembre de 2016.
d) Otras polticas
En los primeros seis meses de 2016, Trinidad y Tabago registr un dficit de 367,3 millones
de dlares (un 3,3% del PIB) en la cuenta de transacciones externas. El deterioro de la balanza exterior
se debi al descenso en las exportaciones de energa. La cuenta corriente registr un dficit de 582,7
millones de dlares en la primera mitad de 2016, frente a un supervit de 823,4 millones de dlares en
2015. Las exportaciones de energa fueron de 4.702 millones de dlares en la primera mitad de 2015,
pero bajaron a 3.361 millones de dlares en la primera mitad de 2016, debido al efecto combinado de
los bajos precios de la energa y el descenso en la produccin de energa en el pas.
La inversin extranjera directa (IED) neta cay un 52% en trminos nominales, al 2,2% del
PIB. Los flujos de IED bajaron un 33% en tanto que los dirigidos al principal sector de destino
energa descendieron un 24%. La cuenta financiera registr una entrada neta de 573,0 millones de
dlares en los primeros seis meses de 2016, la contracara de la salida neta de 429,0 millones de dlares
en la primera mitad de 2015.
Pese al magro desempeo del sector energtico, las reservas internacionales se mantuvieron
relativamente constantes. Hacia fines de 2015, llegaban a 9.933 millones de dlares, o 11,2 meses de
cobertura de las importaciones. Pasados 6 meses de 2016, las reservas internacionales mostraron una
reduccin marginal y se ubicaron en 9.565 millones de dlares, pero an representaban 11,3 de
cobertura de las importaciones.
b) El crecimiento econmico
Durante la segunda mitad de 2016 se logr contener las presiones inflacionarias. La inflacin
general se ubic en un 3,1% en diciembre de 2016, relativamente cerca del 2,9% de julio del mismo
ao. En conjunto, la depreciacin marginal de la moneda nacional, la expansin de la base del IVA
desde febrero de 2016 y la reduccin del subsidio al petrleo en abril de 2016 contribuyeron al
incremento marginal de los precios de julio a diciembre de 2016. La inflacin subyacente se mantuvo
relativamente constante en un 2,3% en diciembre de 2016, frente al 2% registrado tanto en enero como
en julio. La inflacin de los precios de los alimentos se contuvo en un 6,7% en diciembre de 2016, lo
que supone un descenso del 0,1% si se compara con la tasa registrada en julio del mismo ao.
Estudio Econmico de Amrica Latina y el Caribe 2017 5
Cuadro 1
TRINIDAD Y TABAGO: PRINCIPALES INDICADORES ECONMICOS
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 a/
Balanzas de capital y financiera c/ -5 767 -2 307 -3 736 -2 096 2 117 -2 634 952 -1 427 ...
Inversin extranjera directa neta 2 101 709 549 156 772 -66 1 214 583 ...
Otros movimientos de capital -7 868 -3 016 -4 286 -2 251 1 345 -2 567 -262 -2 010 ...
Balanza global 2 732 -674 436 803 -622 786 1 330 -1 529 ...
Variacin en activos de reserva d/ -2 732 674 -436 -803 622 -786 -1 330 1 529 ...
Cuadro 1 (conclusin)
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 a/
Deuda pblica del sector pblico no financiero 23,8 35,9 36,1 30,9 37,1 39,1 51,2 53,5 57,9
Base monetaria 8,0 15,2 14,5 15,8 16,7 18,9 20,1 19,7 18,2
Dinero (M1) 9,5 19,1 17,9 19,1 21,6 23,6 28,4 29,5 31,1
M2 24,1 44,1 39,8 39,3 42,9 45,2 51,9 57,2 60,7
Depsitos en moneda extranjera 9,2 18,9 13,4 12,0 14,2 12,7 12,5 14,8 16,4
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a/ Cifras preliminares.
b/ Sobre la base de cifras en moneda nacional a precios constantes de 2000.
c/ Incluye errores y omisiones.
d/ El signo menos (-) indica aumento de los activos de reserva.
e/ Promedio anual, ponderado por el valor de las exportaciones e importaciones de bienes.
f/ Total nacional.
g/ Total nacional. Incluye el desempleo oculto.
h/ Tasa de inters sobre ahorros especiales.
i/ Tasa de inters activa preferencial.
j/ Aos fiscales, desde el primero de octubre al 30 de septiembre.
k/ Corresponde al sector no petrolero.
8 Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL)
Cuadro 2
TRINIDAD Y TABAGO: PRINCIPALES INDICADORES TRIMESTRALES
2015 2016 2017
Trim.1 Trim.2 Trim.3 Trim.4 Trim.1 Trim.2 Trim.3 Trim.4 Trim.1 Trim.2 a/
Reservas internacionales brutas (millones de dlares) 10 982 10 834 10 542 9 834 9 700 9 555 9 907 9 678 9 166 9 004 c/
Tipo de cambio real efectivo (ndice 2005=100) d/ 62,2 62,3 60,7 60,2 60,5 62,2 62,8 62,7 62,9 63,4 c/
Precios al consumidor
(variacin porcentual en 12 meses) 5,4 5,5 4,8 1,5 3,2 3,4 3,0 3,1 2,7 ...
Tipo de cambio nominal promedio
(dlares de Trinidad y Tabago por dlar) 6,3 6,3 6,3 6,4 6,5 6,6 6,7 6,7 6,7 6,7
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a/ Cifras preliminares.
b/ Sobre la base de cifras en moneda nacional a precios constantes de 2000.
c/ Datos al mes de mayo.
d/ Promedio trimestral, ponderado por el valor de las exportaciones e importaciones de bienes.
e/ Tasa de inters sobre ahorros especiales.
f/ Tasa de inters activa preferencial.
g/ Datos al mes de febrero.