Tema 5.

Costes y beneficios de la
globalizacin.

Bibliografa bsica:
Feenstra y Taylor (2012), caps. 5 y 6 1
Repaso de nociones bsicas
de cuentas nacionales e
internacionales

2
 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales

El flujo de la renta en una economa cerrada

Las cuentas nacionales miden la actividad econmica de una
economa.
Es el gasto total en bienes y servicios finales de los
Gasto Nacional Bruto residentes nacionales en un periodo dado. Es igual a
GNB la suma del gasto en consumo, inversin y el gasto
pblico. (C + I + G).

El PIB es el valor de todos los bienes y servicios

Producto Interior Bruto (finales e intermedios) producidos por las empresas
PIB menos el valor de los bienes y servicios intermedios
adquiridos como inputs por esas mismas empresas
(valor aadido), en un periodo dado.

Renta Nacional Bruta Es el valor total de las rentas pagadas a los factores
productivos en un periodo dado.
RNB

En una economa cerrada, GNB = PIB = RNB = GNB

3
 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales
El flujo de pagos en una economa abierta: incorporacin
de las cuentas de la balanza de pagos
Contabilidad Nacional Cuentas de la balanza de
pagos
Gasto Nacional Bruto
GNB
- IMPORTACIONES (-IM)

Cuenta Corriente CC
Balanza Comercial
+ EXPORTACIONES (+X) BC
Producto Interior Bruto
PIB
- - RENTAS factores extranjeros o IMPORT.
- de servicios de los factores (-IMSF) Rentas netas de
factores con el exterior
+ RENTAS factores nacionales o EXPORT.
de servicios de los factores (+XSF) RNFX
Renta Nacional Bruta
RNB
- Transferencias de renta Transferencias
realizadas (-TUOUT)
unilaterales netas
+ Transferencias de renta TUN
recibidas (+TUIN)
4
Renta Nacional Bruta Disponible RNBD
 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales
La cuenta corriente
En resumen:

RNBD
RNB

PIB

C
Y
IG {( X IM ) ( X SF IM SF ) (TU IN TU OUT )}

RNBD GNB
Balanza Renta netade factores Transferencias
comercial con el exterior unilaterales netas
( BC ) ( RNFX ) (TUN )

Cuentacorriente
( CC )
Y C I G CC
Utilizaremos la RNBD como medida de la renta nacional en una
economa abierta, RNBD = Y.
La cuenta corriente (CC) recoge todas las transacciones
internacionales de bienes, servicios, rentas y transferencias de un pas.
5
5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales

Diferencias entre PIB y RNB:

el caso del tigre celta

Figure 16.3 A Paper Tiger?

Feenstra and Taylor: International Economics, Second Edition
Copyright 2012 by Worth Publishers
 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales

Significado econmico de la cuenta corriente

Identidad de la renta nacional:
Y C I G CC
Identidad de la cuenta corriente:
S
I CC CC S I

Y C G Y C G
Ahorro Ahorro
nacional nacional

S > I (y RNBD > GNB) si y slo si la CC es positiva (tiene

supervit)
S < I (y RNBD < GNB) si y slo si la CC es negativa (tiene dficit)
Producen los dficits del sector pblico dficits por cuenta
corriente? S S S I CC

Y C G
p g

Ahorro Ahorro Ahorro

nacional privado pblico
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5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales
Desequilibrios globales

Figure 16.7 Saving, Investment, and Current Account Trends: Industrial Countries
Feenstra and Taylor: International Economics, Second Edition
Copyright 2012 by Worth Publishers
 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales
El flujo de pagos en una economa abierta:
incorporacin de las cuentas de la balanza de pagos

Contabilidad Nacional Cuentas de la balanza

Renta Nacional Bruta de pagos
Disponible
RNBD
Cuenta
- Importaciones de activos (-IMA) financiera
CF
+ Exportaciones de activos (+XA)

- Transferencias de activos
al exterior (-KAOUT) Cuenta de
capital
+ Transferencias de activos CK
recibidas del exterior (+KAIN)

Gasto Nacional Bruto

GNB
GNB = RNBD + CF + CK 10
 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales

La suma neta de todos los flujos que cruzan las fronteras

debe ser igual a cero

GNB + BC = PIB

PIB + RNFX = RNB

RNB + TUN = RNBD

RNBD + CF + CK = GNB

BC + RNFX + TUN + CF + CK = 0

11
CC
 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales

Contabilizacin de los activos domsticos y

exteriores en la cuenta financiera

Activo externo: obligacin del resto del mundo hacia la

economa domstica
Pasivo externo: obligacin de la economa domstica
hacia el resto del mundo
La cuenta financiera puede expresarse tambin como:
CF ( X AD IM AD ) ( X AX IM AX ) ( X AD IM AD ) ( IM AX X AX )

Exportacio nes Exportacio nes Exportacio nes netas Importacio nes netas
netas de activos netas de activos de activos domsticos de activos extranjero s
domsticos extranjero s = =
Variacin neta Variacin neta
de pasivos externos de activos externos
(VNP) (VNA)

12
 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales

En resumen, desde el punto de vista contable:

1.En la balanza de pagos se registran tres tipos de
transacciones:
Las transacciones internacionales de bienes, servicios y rentas de los
factores ms las transferencias unilaterales fuera de los mercados
(cuenta corriente);
Las transacciones internacionales de activos (cuenta financiera);
Otras transferencias de riqueza (cuenta de capital)
2.El saldo global de la balanza de pagos es igual a cero.
CC + CF + CK = 0
De hecho, toda transaccin internacional se registra dos veces en la
balanza de pagos: una como crdito y otra como dbito (principio de la
partida doble).
No obstante, dado que normalmente en las cuentas de la balanza de
pagos siempre habr errores y omisiones, es decir, una discrepancia
estadstica (DE), en la practica se suele incluir este termino.
CC + CF + CK + DE = 0 13
 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales
Balanza de Pagos Espaa (2013)
(Millones de euros)
INGRESOS PAGOS SALDO
Cuenta corriente 404.423 396.458 7.965
Balanza comercial 238.703 250.340 -11.637
Servicios 109.307 68.437 40.870
Rentas 36.884 52.161 -15.277
Transferencias corrientes 19.529 25.520 -5.991
Cuenta de capital 10.212 2.378 7.834
CUENTAS CORRIENTE + CAPITAL 414.635 398.836 15.799
-15.799,0
VAR. NETA VAR. NETA
PASIVOS ACTIVOS SALDOS
(VNP) (VNA) (VNP-VNA)
CUENTA FINANCIERA (a) -25.286,0
Inversiones exteriores directas 29.499 19.609 9.890
Inversiones de cartera 31.560 -8.800 40.360
Otras inversiones -17.371 -52.625 35.254
Derivados financieros 3.477
Banco de Espaa -114.267
Reservas -462
Activos netos frente al Eurosistema -123.660
Otros activos netos 9.855
ERRORES Y OMISIONES 9.487
Nota: VNA: Un signo positivo (negativo) supone un aum ento (dism inucin) de los activos y, por tanto, una salida
(entrada) de capital. VNP: Un signo positivo (negativo) supone un aum ento (dism inucin) de los pasivos y, por
tanto, una entrada (salida) de capital. VNP-VNA: Un signo positivo (negativo) supone una entrada (salida) de
capital.
Banco de Espaa: Un signo positivo (negativo) supone una dism inucin (aum ento) de los activos netos del BE
16
frente al exterior.
 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales

Pases prestatarios y pases prestamistas

As, si (CC+CK) > 0, esto es, el pas existe un superavit conjunto

de las cuentas corriente y de capital, necesariamente tiene que
existir un dficit en la cuenta financiera, esto es, CF < 0.
De la misma forma si (CC+CK) < 0, CF > 0.
La suma del saldo de CC y de CK se le llama tambin necesidad
(si CC+CK < 0) o capacidad (si CC+CK > 0) de financiacin
externa.
(Dado que CK suele ser pequeo) un pas con un supervit por
cuenta corriente (CC>0), ser un prestamista (neto) (CF < 0),
y un pas con un dficit por cuenta corriente (CC<0) sera un
prestatario (neto) (CF > 0).

17
 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales

Saldo de la Balanza por Cuenta Corriente

(Espaa 1963-2013)
Como porcentaje del PIB

-1,4

BANCO DE ESPAA. Balanza de Pagos y Posicin de Inversin Internacional de Espaa, Varios aos. 18
 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales

Financiacin de la Economa Espaola (Cuenta Financiera)

(2000-2014)
Miles de millones de euros.

19
 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales

Riqueza externa
La riqueza externa (o posicin de inversin internacional
neta o activos externos netos) de un pas est dada por:

Activos del RdM Activos domsticos

Riqueza externa = propiedad de propiedad de


W agentes domsticos agentes del RdM

A P

Si W > 0, el pas es un acreedor neto

Si W < 0, el pas es un deudor neto

20
 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales

Variaciones en la riqueza externa

La riqueza externa vara por dos motivos:
Exportaciones e importaciones de activos domsticos y extranjeros
(contabilizadas en la cuenta financiera).
Cambios en el valor de los activos.

Variacin de la Cuenta Ganancias netas

riqueza externa financiera de capital

W Exportacin neta de activos
=
Efectos de valoracin
=
CF Gananciasde capital menos
prdidas de capital

Y dado que CC+CK+CF = 0 CF = CC + CK:

W CC
CK
Ganancias netas
Cuenta Cuentade
de capital
Corriente capital

Renta no Transferencias
gastada netasde capital
recibidas
21
 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales

Evolucin de la riqueza externa en Espaa,

2000 - 2014

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 5.1. Repaso de nociones bsicas de cuentas nacionales e internacionales

Evolucin de la riqueza externa en Espaa,

2000 - 2014

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