LA INFLUENCIA DE LA ASUNCION DE RIESGO SOBRE

LA EFICIENCIA BANCARIA: CASO COLOMBIA.

La teora de la banca moderna muestra que el comportamiento de los

bancos est sujeto a la incertidumbre derivada del comportamiento de los
prestatarios, depositantes y los mercados financieros en los que
interactan. Este tipo de incertidumbre se conoce comnmente en los
bancos como la asuncin de riesgos, es decir, la cantidad de riesgo que los
bancos estn dispuestos a tolerar dependiendo de la competencia,
regulacin y gobiernos corporativos. Los bancos en la bsqueda de un
mejor rendimiento tienden a participar en una mayor asuncin de riesgos.
Sin embargo, la excesiva toma de riesgos lleva al sistema financiero a ser
altamente vulnerable a las perturbaciones. Durante la crisis mundial de
2007-2008 la excesiva toma de riesgo se asoci con corridas bancarias,
fire-sales y fragilidad financiera, por lo cual los reguladores bancarios han
tomado medidas como requerimientos de liquidez, coeficientes de
apalancamiento y provisiones anticclicas por riesgo de crdito, que
desalientan a los bancos a la asuncin de riesgos ya que implica mayores
costos. Por lo tanto, la comprensin de como la asuncin de riesgos y la
regulacin influye en el rendimiento de los bancos es una preocupacin
importante.

En la literatura bancaria, estudios recientes han abordado estos efectos

usando diferentes enfoques. Desde el enfoque estructural, la asuncin de
riesgos ha sido identificada como un importante elemento dentro del
desempeo bancario que debe ser adecuadamente modelado en la
medicin de la eficiencia. Otro enfoque ampliamente usado en la literatura
es el de incorporar medidas de riesgo en mtodos de eficiencia de frontera
a travs del anlisis de frontera estocstica. Sin embargo la mayora de los
estudios omiten variables importantes como determinantes de ineficiencia
(medida de riesgo) y la heterogeneidad de los bancos, lo que genera una
importante fuente de sesgo en la medicin de la eficiencia bancaria.

La identificacin de los determinantes de ineficiencia y considerar la

heterogeneidad es particularmente importante en el sector bancario
colombiano, dada la rpida expansin del sector en los ltimos aos, el
importante papel de las instituciones extranjeras y algunas fusiones y
adquisiciones que se han llevado a cabo. Estas caractersticas han
aumentado las diferencias en trminos de tamao y estructura de capital
de las instituciones, lo que podra afectar el comportamiento de asuncin de
riesgos de los bancos y su desempeo. Por otra parte los reguladores
colombianos han implementado una serie de medidas para el control de la
asuncin de riesgo. Estudios anteriores, a pesar de los controles de la
asuncin de riesgo, han identificado que los bancos grandes y extranjeros
son ms eficientes que sus contrapartes, lo que evidencia que es pertinente
tomar en cuenta la heterogeneidad relacionada con la asuncin de riesgo
de los distintos tipos de bancos.

El objetivo de este trabajo es identificar la influencia de la asuncin de

riesgos en el costo y la eficiencia de los bancos y diferenciar estos efectos
entre los bancos con diferentes tamaos y afiliaciones. Se propone un
modelo estocstico de frontera con coeficientes de ineficiencia aleatorios, lo
que nos permite identificar la influencia de las fuentes de heterogeneidad no
observada relacionada con la asuncin de riesgos en la eficiencia bancaria.
En este modelo de parmetros aleatorios se modelan los componentes de
ineficiencia. Se estiman consistentemente en un solo paso los efectos
heterogneos de la exposicin al riesgo en la ineficiencia bancaria. En
particular nos muestra la influencia del capital, liquidez, crdito y la
exposicin al riesgo de mercado sobre la eficiencia de los costos y
beneficios y distingue estos efectos por tipos de bancos. La inferencia del
modelo se lleva a cabo a travs de mtodos bayesianos que incorpora
formalmente la incertidumbre de los parmetros y permite derivar una
especfica distribucin de la eficiencia y el riesgo de los coeficientes
aleatorios. El modelo se estima para el sector bancario de Colombia
utilizando datos entre 2002 2012. Este periodo abarca varias medidas que
se implementaron para limitar la asuncin de riesgos bancaria y promover
la entrada de bancos extranjeros. El periodo considerado tambin permite
evaluar los efectos de la crisis financiera global en la eficiencia de los
bancos colombianos.

Los hallazgos de este trabajo remarcan la importancia de tomar en cuenta

el tamao, la afiliacin y la exposicin al riesgo en la estimacin de la
eficiencia bancaria. Se muestra que los bancos colombianos domsticos y
pequeos se benefician ms de estar altamente capitalizados, mientras que
los bancos grandes y extranjeros realizan actividades de mayor crdito y
riesgo de mercado, tambin se encuentra que los grandes bancos
colombianos son ms eficientes que las instituciones pequeas y que los
bancos extranjeros y pequeos se ven ms afectados por la crisis
financiera y las medidas regulatorias.
El sector bancario colombiano: funcionamiento y
regulacin.

Durante 1990 el sector bancario colombiano se introdujo gradualmente en

la economa mundial mediante un programa de liberalizacin financiera
siguiendo la tendencia de otras economas de Amrica Latina. El programa
alivio restricciones para la participacin extrajera en el sector bancario,
establecieron una especie de banca universal destinada a reducir la
especializacin, e implemento medidas financieras regulatorias para
promover la competencia y eficiencia en el sector financiero.

La evidencia ha demostrado que el proceso de liberalizacin financiera en

Colombia tuvo consecuencias positivas mediante el aumento de la
competencia y la eficiencia, la reduccin de costos de intermediacin y la
mejora de la calidad de los prstamos. Sin embargo, despus de algunos
aos, la mayor competencia con los bancos extranjeros dio lugar a mayores
niveles de riesgo y un consecuente deterioro de la calidad de prstamos,
especialmente en los bancos nacionales. El sector bancario colombiano se
ha visto afectado por choques locales y externos, el shock externo de la
crisis financiera asitica condujo a salidas de capitales y una rpida
depreciacin del tipo de cambio. A nivel local, una economa en recesin y
el aumento de las tasas de inters reales llevo a un rpido deterioro de la
calidad de prstamo que afecto la solvencia del sector. Tras la crisis
financiera, las autoridades financieras colombianas fortalecieron las
medidas reguladoras destinadas a mejorar las provisiones adecuadas para
la prdida en prstamos, y altos ndices de capital y liquidez. Estas
medidas reguladoras fueron diseadas bajo las normas de Basilea para la
interaccin del riesgo de crdito, liquidez y mercado.

Durante el periodo 2002- 2012 el sector bancario colombiano experimento

un creciente expansin que ha estado acompaada por la llegada de
bancos extranjeros, por esto el valor agregado de los prestamos creci. Los
bancos aumentaron su competencia en el mercado de valores con las
casas de bolsa y tambin aumentaron su participacin en el mercado de
dinero a corto plazo. Tambin se llevaron a cabo procesos de fusiones
adquisiciones de grandes instituciones. Como resultado la exposicin al
riesgo presento un aumento importante.
Eficiencia del Sector Bancario Colombiano.

Algunos estudios anteriores sobre eficiencia bancaria han encontrado

evidencia de baja eficiencia de costos del sector bancario de Colombia
durante la dcada de los 90 con algunas mejoras en la primera mitad de la
dcada del 2000, tambin se encontr que el impacto de los procesos de
fusin y adquisicin es positivo y significativo en la eficiencia bancaria, entre
otros resultados. Sin embargo, aplicaciones anteriores no han estudiado la
influencia de la asuncin de riesgos en la eficiencia de los bancos
colombianos.

Metodologa.

Los mtodos de fronteras de eficiencia se han convertido en una

herramienta muy importante para identificar factores relevantes de
ineficiencia bancaria. En particular el Anlisis de Frontera Estocstica,
presenta la ventaja de permitir inferencias sobre los parmetros.

Heterogeneidad y Riesgo en la Medicin de la Eficiencia

Bancaria. Distinguir la ineficiencia de la heterogeneidad es un tema
importante en la literatura de fronteras de eficiencia. La omisin de
las variables de heterogeneidad se ha identificado como una fuente
de estimaciones sesgadas de ineficiencia. La propuesta est
destinada a modelar las fuentes de heterogeneidad no observada
relacionadas con la exposicin al riesgo. El enfoque es similar a un
trabajo anterior en el uso de los parmetros aleatorios en el
componente de ineficiencia. Sin embargo, se propone para estimar
los coeficientes aleatorios utilizar el coeficiente asociado a las
covariables observadas en la distribucin de ineficiencia. Esto
permite obtener una sola etapa bancaria especfica estimada de los
efectos de las medidas de la exposicin al riesgo sobre los costos y
beneficios.

Un Modelo de Frontera Estocstica con Coeficientes de

Ineficiencia Aleatorios. Dado que estamos interesados en la
identificacin de la heterogeneidad no observada en relacin con los
efectos del riesgo de ineficiencia bancaria se propone un modelo de
frontera estocstica donde los coeficientes de las medidas de
exposicin al riesgo en la distribucin de ineficiencia se modelan
como parmetros especficos de cada banco. Los coeficientes
 aleatorios tienen la intencin de capturar las diferencias en la
exposicin al riesgo que afectan la eficiencia de los diferentes tipos
de bancos. Por lo tanto, el modelo es capaz de identificar no solo los
efectos del riesgo, tambin los tipos de bancos que estn ms
afectados por cada una de las medidas de la exposicin al riesgo.

Inferencia Bayesiana. La inferencia del modelo se llev a cabo

utilizando mtodos bayesianos lo que permite incorporar
formalmente el parmetro de incertidumbre y la posterior derivacin
de la densidad de costos y la eficiencia en beneficios para cada
banco en particular.

Funcin de Costos Translogartmica y Modelos de Utilidad. Se

utilizan las funciones de costos y beneficios para la especificacin
de frontera y se representan con funciones multi-producto
translogartmica.

Data.

Se emplearon datos anuales de 31 bancos comerciales para el periodo

2002- 2012. Se trata de un conjunto de datos panel desbalanceados
proporcionados por el Banco Central (Banco de la Republica) y la agencia
de supervisin financiera (Superintendencia Financiera de Colombia). Se
sigue el enfoque de intermediacin financiera en el que los bancos emplean
depsitos, trabajo y capital fsico para producir prestamos, inversiones en
valores y otros servicios financieros. Se consideran como variables los
precios de entrada: el precio de los depsitos, el precio de la mano de obra,
el precio del capital fsico; como salida de considera: los prstamos, los
ttulos valores y las actividades. Como caractersticas de los bancos se
considera el tamao y la propiedad extranjera. Como medidas de
exposicin de riesgo con efectos heterogneos sobre la ineficiencia
bancaria, se incluye medidas por riesgo de crdito, de liquidez, el capital y
el riesgo de mercado en conformidad con la regulacin financiera de
Colombia y las normas de Basilea III.
Resultados.

Para fines de comparacin se estiman tres costos diferentes (C1 a C3) y

tres beneficios diferentes (P1 a P3). Los modelos C1 y P1 no incluyen
variables de exposicin al riesgo. Los modelos C2 y P2 incluyen las
covariables de riesgo en la ineficiencia pero restringidos a tener un efecto
comn sobre la ineficiencia de todos los bancos. Por ultimo para los
modelos C3 y P3 se realiza la propuesta de especificacin de modelar los
coeficientes de ineficiencia al azar.

Determinantes de Ineficiencia:
Se observa que el tamao y la propiedad extranjera son importantes en
cuanto a ineficiencia en todos los modelos. Los efectos son negativos en el
costo de la ineficiencia y positivo en el beneficio de la ineficiencia. Se
encontr que los bancos extranjeros se desempean mejor que los bancos
locales porque pueden lidiar mejor con las exposiciones al riesgo dado que
tienen acceso ms barato a las fuentes de financiacin y diversificacin. El
tamao y la propiedad extranjera son tambin caractersticas claves que
determinan los niveles de crdito y riesgo de mercado y de liquidez y la
capitalizacin afecta los costos y beneficios de la eficiencia.

Riesgo de Crdito:
El riesgo de crdito es identificado como un factor determinante de los
costos y beneficios de la ineficiencia aunque con efectos opuestos. Si bien
el riesgo de crdito se encuentra que tiene efectos positivos sobre los
costos de ineficiencia (es decir, efectos negativos sobre los costos de
eficiencia), que afecta negativamente a los beneficios de ineficiencia (es
decir, efectos positivos sobre los beneficios de la eficiencia). Estos
resultados se encuentran tanto en los modelos de coeficientes fijos como
en los de coeficientes al aleatorios y sugiere que asumir mayor exposicin
al riesgo de crdito implica gastar ms recursos en el seguimiento y la
administracin de los prestamos problemticos. Por tipo de bancos, se
identificaron diferencias importantes en las que el riesgo de crdito afecta la
eficiencia. Los grandes bancos nacionales son menos afectados en los
costos de eficiencia asumiendo el mismo nivel de riesgo de crdito que los
dems bancos. En cuanto a los beneficios de eficiencia, los bancos grandes
y extranjeros se benefician ms al asumir niveles similares de riesgos a los
dems bancos.
Liquidez:
En los modelos con coeficientes comunes se sugiere que la liquidez no
tiene efectos importantes sobre la eficiencia de los bancos colombianos, el
modelo de coeficientes aleatorios identifica un importante efecto positivo de
la liquidez en los costos de ineficiencia de los bancos nacionales. En caso
de los beneficios de la eficiencia, no se encuentran diferencias en la forma
en la que la liquidez afecta la eficiencia de los bancos con diferentes
caractersticas de tamao y propiedad.

Capital:
Se identific que los niveles de capitalizacin ms altos conducen a un
mayor costo y beneficio de eficiencia. En cuanto a las diferencias en el
efecto del capital sobre la eficiencia entre los bancos con diferentes
tamaos y afiliaciones, los resultados sugieren que los bancos pequeos y
locales se benefician ms en trminos de costos de eficiencia. En trminos
de beneficios de eficiencia, no son relevantes las diferencias entre los
bancos con diferentes caractersticas.

Riesgo de Mercado:
En cuanto riesgo de mercado no encontramos ninguna evidencia de efectos
importantes sobre el costo de la ineficiencia de los bancos colombianos.
Este resultado se mantiene cuando se tienen en cuento los efectos
heterogneos en los modelos de coeficientes aleatorios, lo que sugiere que
el riesgo de mercado no es un costo de eficiencia determinante para
cualquier tipo de banco. Sin embargo el riesgo de mercado tiene
importantes efectos negativos sobre los beneficios de ineficiencia de los
bancos (es decir, efectos positivos en el beneficio de eficiencia). Por otra
parte, el modelo de coeficientes aleatorios muestra una fuerte evidencia de
apoyo de que estos efectos son ms importantes para los bancos grandes y
extranjeros, los cuales tendrn mayores incentivos para participar en ms
riesgo de mercado. Los bancos grandes y extranjeros pueden beneficiarse
de tener carteras ms diversificadas y acceso ms barato a las fuentes de
financiacin que les permitan obtener una mayor rentabilidad de sus
inversiones.