Boletn

Macroeconmico
Enero 2017
Boletn Macroeconmico
Enero 2017

Anlisis de Coyuntura 3
Cuentas Fiscales 5
Balanza Comercial del Ecuador 6
Reporte de Inflacin 8
Riesgo Pas 10
Cifras 11
Grficos 16
Reservas Internacionales 18
Principales Variables Coyunturales 19

Publicado el 23 de Enero de 2017

Econ. Julio Jos Prado, PhD. - Presidente Ejecutivo

Econ. Juan Pablo Errez .- Director Departamento Econmico

Econ. Carolina Landn.- Analista Econmico
Econ. Jos De Souza .- Analista Econmico

www.asobanca.org.ec
Direccin: Av. Repblica de El Salvador N35-204 y Suecia. Edificio Delta 890 - Piso 7
Telfono: (593-2) 2466 700

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Los ajustes macroeconmicos en la recesin 2015 2016

Los aos 2015 y 2016 son los peores aos Grfico 2.
de desempeo econmico del Ecuador Crecimiento Econmico t/t-4
desde que se implement la dolarizacin. 12%
2001-2016
Cifras an no definitivas indicaran que el 10%

ao 2015 no registr crecimiento econ- 8%

6%
mico y que el 2016 sera un ao de retro- 4%
ceso econmico, el cual estara cercano al 2%

2% de contraccin. En el grfico 1 se 0%
-2%
muestra el crecimiento econmico anual -4%

desde la dolarizacin, destacan los aos -6%

2001.I

2002.I

2003.I

2004.I

2005.I

2006.I

2007.I

2008.I

2009.I

2010.I

2011.I

2012.I

2013.I

2014.I

2015.I

2016.I
2004, 2005, 2008, 2011, 2012 y 2013 por sus
altas tasas de crecimiento, superiores al Fuente: Banco Central del Ecuador

4,5% anual. Estos resultados econmicos

se explicaran para los aos 2004 y 2005 Dnde se agudiz la contraccin econ-
por la inversin privada especficamente mica?
por la puesta en marcha del Oleoducto
de Crudos Pesados; por otra parte, los Una manera de estandarizar las variables
altos crecimientos de los aos 2008, 2011, econmicas es transformarlas en un
2012 y 2013 responden a un importante ndice, esto se realiz tanto para los com-
incremento del gasto de capital del sector ponentes de la Tabla Oferta-Utilizacin
pblico, desplazando la inversin privada. del PIB, como para las principales Activi-
dades Econmicas. El valor real del PIB de
Grfico 1. cada uno de estos elementos se transfor-
Crecimiento Econmico Anual ma en 100 para un ao base, en este caso
2001-2016 el 2007, y desde ese punto se lo encadena
8,2% 7,9%
en funcin de los valores reales de cada
6,4%
5,3%
4,4%
5,6%
4,9% variable. Ejemplificando esta transforma-
4,0% 4,1% 4,0%
2,7%
2,2%
3,5%
cin, si el PIB real al III trimestre de 2016
0,6%
0,2%
tiene un valor de 136 (grfico 3), este valor
se lo interpreta de la siguiente manera: el
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016*
-1,9%
PIB real del III trimestre de 2016 es supe-
rior en 36% al promedio de 2007.
Fuente: Banco Central del Ecuador

Desde la perspectiva del crecimiento La culminacin del ao 2014 marc un

trimestral, la ltima informacin disponi- punto de inflexin, el Gasto Final de Con-
ble al tercer trimestre de 2016, da cuenta sumo del Gobierno (GFCG) y la Formacin
de una recesin econmica que ha Bruta de Capital Fijo (FBKF) crecieron
perdurado por cinco trimestres (seis si se hasta ese punto de manera vertiginosa,
incluye al segundo trimestre de 2015 que ms que cualquiera de los otros compo-
no tuvo crecimiento). Previo al actual nentes del PIB. Al tercer trimestre de 2016
periodo de recesin, el peor resultado se el GFCG fue superior en 75% al registrado
gener en los ltimos dos trimestres de durante 2007. El elemento que ms ha
2009 consecuencia de la crisis financiera cado en estos dos ltimos aos de rece-
internacional. Por otro lado, los resultados sin es la FBKF, ya que ha decrecido
extraordinarios de desempeo econmi- desde su punto ms alto, 183 en el cuarto
co (tasas superiores a 8%) se registraron trimestre 2014, hasta 153 en el tercer
solo en 4 trimestres: segundo-tercer trimestre de 2016. Otro componente del
1

trimestre de 2004 y segundo-tercer PIB que ha registrado una cada muy

trimestre de 2011.

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notable son las Importaciones de Bienes y Grfico 3.

Servicios, con la ltima informacin dispo- Evolucin de los Componentes del PIB
nible, en trminos reales, estas son 19% ndice 2007 = 100
superiores a las registradas en 2007, pero 190

a finales de 2014 fueron 40% superiores a 180

Gasto de Consumo
Gobierno; 175

ese ao base, esta disminucin en las

170

160
importaciones se gener por dos elemen- 150
FBKF; 153

tos sustanciales, las salvaguardias y la 140

P.I.B.; 136
menor inversin pblica y privada que 130 Gasto de Consumo
Hogares; 128

hace que se demanden menos bienes 120 Importaciones; 119

Exportaciones; 119

externos ya sean como materias primas,

110

100

bienes de capital o bienes de consumo. 90

2007.I

2008.I

2009.I

2010.I

2011.I

2012.I

2013.I

2014.I

2015.I

Desde la perspectiva de las actividades
econmicas que ms aporte generan al
PIB, se aprecia en el grfico 4 el despunte
de la Construccin, la actividad que ms
rpido creci hasta 2014, pero tambin la
que se ha ajustado de manera ms fuerte
en estos dos ltimos aos. Destaca el
crecimiento de dos sectores Enseanza y
Servicios Sociales y de Salud y Agricultu-
ra, Acuicultura y Pesca, que segn la esta-
dstica oficial habran sido inmunes a la
recesin ya que aumentan o al menos
mantiene su crecimiento. Por otra parte,
2016.I
el Comercio y la Manufactura fueron
golpeadas de manera ms severa hasta la
mitad de 2016 y parecera que se registra
una leve recuperacin con la ltima infor-
macin disponible al tercer trimestre de
2016. Finalmente, de estas actividades
econmicas, la que menos crecimiento
registra es la produccin real de Petrleo
y Minas que en relacin a 2007 sera 16%
superior.

Grfico 4.
Evolucin de las principales Actividades Econmicas. ndice 2007 = 10
190

180

170

160
Construccin; 155
Enseanza y Servicios
150 sociales y de salud; 155

140 P.I.B.; 136

Agric. y Pesca; 134
130 Manufactura; 132
Comercio; 130
120
Petrleo y minas; 116
110

100

90
2007.I

2013.I

2014.I

2016.I
2009.I

2011.I

2015.I
2008.I

2010.I

2012.I

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Cuentas Fiscales
Al cierre de diciembre de 2016, el Gobier-
no recaud USD 12.663 millones por cues-
tin de impuestos, un 9,2% menos que el
ao anterior. De esta manera, este ao el
fisco capt USD 1.287 millones menos que
en el mismo periodo del ao pasado. La
recaudacin del Impuesto a la Renta
evidenci la mayor contraccin interanual,
18.4% (USD887 millones) alcanzando un
saldo de USD 3.946 millones, los pasados
dos aos el valor recaudado para el
mismo lapso fue superior.
El Servicio de Rentas Internas (SRI) haba
planificado tener una recaudacin efecti-
va por USD 14.087 millones para el lapso
de enero a diciembre de 2016. Sin embar-
go, para este lapso, se recaud solo el 90%
de esta meta. De esta manera, el SRI no
percibi USD 1.424 millones por la con-
traccin de la recaudacin de impuestos
en relacin a su planificacin anual. Los
rubros de multas tributarias fiscales e ISD
fueron los que presentaron menor por-
centaje de cumplimiento de las metas
Recaudacin Total Enero - Diciembre
en millones de USD
Recaudacin 2015
6.500
4.833
4.457
3.946
Impuesto a la Renta
Fuente: Servicio de Rentas Internas
establecidas, al alcanzar un nivel de 72% y
80% respectivamente.
Los gastos del Sector Pblico no Financie-
ro (SPNF) de enero a octubre, a pesar de
contraerse, lo hicieron a menor ritmo que
los ingresos tributarios al disminuir en
6,5% (USD 1.952 millones). Esta reduccin
se debe a una contraccin a los gastos de
capital y de inversin por 8,9% (USD 764
millones). Sin embargo, el gasto corriente
ha disminuido de forma interanual en
5,5% (USD 1.188 millones). Esta disminu-
cin en el gasto corriente se da principal-
mente por una contraccin del rubro de
compra de bienes y servicios que decreci
en 13,9% (USD 506 millones). Segn el
Banco Central del Ecuador, el SPNF con-
tabiliza un Resultado Global de USD
-2.819 millones en el perodo enero/octu-
bre 2016.
Meta Recaudacin 2016
6.874
5.704
1.094 1.205 965
840 826 798
IVA ICE ISD
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Balanza Comercial del Ecuador
Al cierre de noviembre de 2016, las expor-
taciones totales crecieron 7,5% frente al
mismo mes del ao anterior, de esta
manera, tras 21 meses de contracciones
consecutivas, noviembre es el tercer mes
en presentar una variacin anual positiva.
Anualmente las exportaciones no petrole-
ras decrecieron en 0,9%, y las exportacio-
nes petroleras crecieron en 28,4%. Para el
mes de noviembre, el precio promedio
mensual de petrleo por barril WTI, se
ubic en USD 45,72, lo que significa un
crecimiento anual de 7%. Las importacio-
nes totales en noviembre no registraron
variacin frente a noviembre de 2015. Las
compras al exterior de combustibles y
lubricantes tuvieron la mayor reduccin
en relacin a noviembre de 2015, con una
disminucin de 22,6%. Las importaciones
de bienes de consumo presentaron un
decrecimiento anual de 3,2%, las materias
primas crecieron en 16,7% y finalmente las
compras al exterior de bienes de capital
experiment un crecimiento de 1,7%.
En noviembre de 2016, la Balanza Comer-
cial contabiliz un dficit mensual de
USD 42 millones, un saldo superior al dfi-
cit observado en noviembre de 2015 por
USD 142 millones.
Evolucin de la comercializacin de petrleo
50% 47%
61
40%
30%
26%
20%
10%
0%
nov.-14 may.-15
Exportaciones Petroleras/Exportaciones Totales (eje izq.)
Importaciones Petroleras/Importaciones Totales (eje izq.)
Cesta Oriente y Napo USD por barril (eje der.)
Fuente: Banco Central del Ecuador
De manera acumulada, las cuentas de
Comercio Exterior reflejan una contrac-
cin. Las exportaciones petroleras acumu-
ladas a noviembre se redujeron en 22,6%
frente al mismo periodo del ao anterior.
Durante enero-noviembre 2015, el precio
promedio por barril de crudo ecuatoriano
fue de USD 43,43; mientras que para el
mismo lapso del 2016, el precio promedio
fue de USD 34,41 lo que implica una dife-
rencia de USD 9,02, es decir una reduc-
cin anual en el precio de 20,8%. Por otro
lado, las exportaciones no petroleras hasta
noviembre registraron una reduccin de
3,3% en relacin al mismo lapso de 2015.
Pese a la tendencia general decreciente,
las exportaciones de camarn crecieron
13,3%, de forma anual y en trminos de
volumen estas exportaciones crecieron en
8,5%. El camarn represent el 22,9% del
total de exportaciones no petroleras. La
exportaciones de cacao y elaborados a
noviembre, registrar una contraccin por
6,3% y 5,2% en trminos de dlares FOB y
volumen, respectivamente. Las exporta-
ciones acumuladas de banano y pltano
contabilizaron una reduccin de 2,3% y
3,4% tanto en trminos de volumen como
en dlares FOB respectivamente. As, las
70
60
29% 34% 50
40
38
31 30
20% 16% 20
10
0
nov.-15 may.-16 nov.-16
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exportaciones de banano se mantienen 8,1% y 26,4%, respectivamente, frente al

como el rubro ms importante dentro de saldo registrado en noviembre de 2015. La
las exportaciones no petroleras, represen- participacin de estos tres rubros dentro
tando el 24% del total. El saldo acumula- del total de importaciones presenta varia-
do por concepto de exportaciones totales, ciones en relacin al ao 2015, al pasar de
cerr el mes de noviembre en USD 15.210 20,4% a 21,9%, en el caso de los bienes de
millones FOB, que signific un decreci- consumo; de 33,5% a 36,5%, en el caso de
miento interanual de 10,5%. En trminos las materias primas; y de 26,2% a 25,5% en
de volumen, las exportaciones acumula- bienes de capital. De esta manera, el saldo
das crecieron en 0,7%. acumulado por concepto de importacio-
nes cerr noviembre en USD 14.050 millo-
Al cierre de noviembre de 2016, las impor- nes FOB. Desde la perspectiva de volu-
taciones acumuladas disminuyeron en men, las importaciones se redujeron en
26,3% frente al mismo periodo de 2015. La 14% en relacin al ao anterior.
importacin acumulada de combustibles
y lubricantes tuvo una reduccin anual de Al cierre de noviembre, la balanza comer-
40,9%, por lo que el peso de este rubro cial petrolera acumulada tuvo un saldo de
dentro del total de importaciones pas de USD 2.683 millones, frente al mismo
19,7% a 15,8%. La importacin de bienes periodo de 2015 disminuy en USD 56
de capital, bienes de consumo y materias millones. Finalmente, la balanza comer-
primas disminuy anualmente en 28,3%, cial no petrolera cerr con un dficit de
20,7% y 19,6%, respectivamente. Las USD 1.523 millones, en comparacin al
importaciones no petroleras totales, acu- dficit registrado en el mismo periodo del
muladas a noviembre, se redujeron en ao 2015 por USD 4.693 millones.
26,3%, frente al mismo periodo del ao
2015. En trminos de volumen, la importa-
cin de bienes de consumo, materias
primas y bienes de capital cay en 17,2%,

Balanza Comercial Enero - Noviembre

Variacin Interanual Variacin Interanual
Ene - Nov 2014 Ene - Nov 2015 Ene - Nov 2016
(relativa) (absoluta)
USD USD USD USD USD
TM TM TM TM TM
millones millones millones millones millones
Exportaciones totales 28.669 24.062 29.075 16.993 29.276 15.210 0,7% -10,5% 202 -1.783
Petroleras 20.134 12.652 20.398 6.326 20.303 4.899 -0,5% -22,6% -95 -1.427
No petroleras 8.535 11.410 8.677 10.667 8.973 10.312 3,4% -3,3% 296 -356

Importaciones totales 15.651 24.177 14.273 19.059 12.269 14.050 -14,0% -26,3% -2.004 -5.009
Bienes de consumo 987 4.546 816 3.771 675 2.963 -17,2% -21,4% -140 -807
Trfico Postal Internacional 4 184 2 109 3 111 11,2% 2,3% 0 3
Materias primas 7.845 7.387 6.629 6.381 6.089 5.130 -8,1% -19,6% -539 -1.251
Bienes de capital 527 6.052 449 4.988 330 3.577 -26,4% -28,3% -119 -1.410
Combustibles y Lubricantes 6.284 5.937 6.370 3.746 5.165 2.216 -18,9% -40,9% -1.205 -1.530
Diversos 5 44 6 52 5 52 -0,2% 0
Ajustes 26 13 1 -

Balanza Comercial -115 -2.066 1.160 3.227

Balanza Comercial Petrolera 6.764 2.627 2.683 56
Exportaciones petroleras 12.652 6.326 4.899 -22,6% -1.427
Importaciones petroleras 5.888 3.699 2.216 -40,1% -1.483
Balanza Comercial No Petrolera -6.879 -4.693 -1.523 3.171
Exportaciones no petroleras 11.410 10.667 10.312 -3,3% -356
Importaciones no petroleras 18.288 15.360 11.834 -23,0% -3.526

Fuente: Banco Central del Ecuador

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Reporte de Inflacin

Durante el 2016, el ndice de precios al y equipo, registr el mayor aumento men-

Consumidor (IPC) marc una inflacin
promedio mensual de 0,09%, especfica-
mente para diciembre de 2016 el resulta-
do de la variacin promedio del IPC fue
0,16%. a inflacin promedio anual en 2016
fue de 1,7%, en comparacin a lo registra-
do durante 2015 que fue de 4%. Al cierre
de diciembre la variacin acumulada del
IPC fue 1,12% la cual es significativamente
menor comparada a lo registrado en el
mismo mes del ao 2015 que fue de
3,38%.
Por otra parte, el ndice de Precios al
Preductor (IPP), registr una variacin
mensual de -0,02%, esta es la sptima
variacin negativa en lo que va del ao. La
variacin acumulada de 2016 fue 1,7%,
superior a lo registrado el ao pasado
donde esta fue -0,7%. El sector que con-
templa productos metlicos, maquinaria
sual, 0,16% teniendo una incidencia sobre
el IPP de 0,01%.
La Canasta Familiar Bsica alcanz un
valor de US$700,96 en diciembre del
presente ao, con un aumento de $8,40
frente al mes anterior. Esto significa que el
Ingreso Familiar Promedio cubre el 94,5%
del costo total de la canasta bsica, es
decir, se tiene un dficit de US$17,76 con
respecto al Ingreso Familia Promedio. Por
su parte, diciembre del ao anterior regis-
tr una situacin muy similar, cuando el
98,2% del costo de la canasta fue cubiero
por el ingreso familiar. Finalmente, la
Canasta Familiar Vital sum US$506,90,
contabilizando un excendente frente al
Ingreso Mensual Familiar.

ndices de Precios - Variacin Anual

Dic 2013 - Dic 2016 (porcentajes)

10%

8%

6%
3,7% 3,4%
4% 3,1%
1,7%
2% 3,1%
2,7%
0% 1,1%

-2% -0,7%

-4%
dic.-13 jun.-14 dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16

Consumidor Productor

Fuente: INEC

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Enero 2017

Tomando enero 2015 como base 100, la En estos dos ltimos aos de recesin
inflacin acumulada entre enero de 2015 econmica, 110 productos registraron una
y diciembre de 2016 fue 3,9%. El total de reduccin en su precio. Los telfonos celu-
productos que componen la canasta de lares se abarataron en 41,8%, sin embargo
bienes y servicios para el clculo de ndice no se debe confundir este resultado con
de Precios al Consumidor es 359, de estos, los costos de servicios de celular que se
244 productos incrementaron su precio. incrementaron en 3%. De los diez produc-
Las entradas a estadios deportivos se tos que registraron la mayor deflacin, tres
encarecieron en 106,5% en dos aos, estn categorizados como prendas de
siendo el rubro que experiment la mayor vestir o calzado.
variacin. El precio ajo, cigarillos y pasta
dental para el mismo lapso se increment Durante este lapso, cuatro productos no
47,1%, 37% y 36,6%, respectivamente. Entre evidenciaron ninguna variacin en su
los diez productos que registraron las precio: la gasolina eclogica, el peaje, los
mayores variaciones, tres son legumino- billetes de lotera y seguros de vehculos.
sas, que en promedio fueron 31,7% ms
costosas.

Productos con mayor cambio en su precio

Enero 2015 - Diciembre 2016
Enero 2015 = 100

210 ENTRADA A ESTADIOS

DEPORTIVOS; 206,45
200

190

180

170

160

150
AJO; 147,10

140 CIGARRILLOS; 136,99

PASTA DENTAL; 136,59
FRJOL SECO; 136,02
130 LENTEJA; 132,19
MOTOCICLETA; 131,51

120

110
Inacin General
103,86
100

90 BLUSA PARA MUJER; 86,15

MELN; 85,97
BOMBA DE AGUA; 84,62
80 CALZADO PARA MUJER; 80,20
JUEGO ELECTRNICO; 75,70
70 ANTIHISTAMNICO; 74,99

60
TELFONO CELULAR; 58,20

50
ene.-15

ene.-16
abr.-15

jul.-15

sep.-15

abr.-16

jul.-16

sep.-16
may.-15

ago.-15

ago.-16

oct.-16

dic.-16
oct.-15

dic.-15

may.-16

nov.-16
feb.-15

mar.-15

jun.-15

nov.-15

feb.-16

mar.-16

jun.-16

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Riesgo Pas

Las ltimas cifras de Riesgo Pas (EMBIG) regin que era 2,1 en diciembre de 2015,
muestran que Ecuador, al cierre de se ubic, en diciembre de 2016 en 1,4
diciembre de 2016, tuvo un riesgo pas de veces. En promedio, entre enero y diciem-
669 puntos. Es decir, una reduccin de 95 bre de 2016, el indicador EMBIG para
puntos bsicos en relacin a noviembre. Ecuador fue 998 puntos, mientras que
De igual manera, existi una reduccin de para el mismo lapso del 2015 fue 995.
564 puntos frente a diciembre del ao
pasado. Adems, se ubic por encima del Al 20 de enero de 2017, el Riesgo Pas de
promedio de Amrica Latina que fue de Ecuador alcanz los 629 puntos.
482 puntos. As, la relacin entre el riesgo
pas de Ecuador y el promedio de la

EMBIG - Pases - Diciembre EMBIG - Ecuador

(01 Dic 2016- 20 Ene 2017)

750
Venezuela 2171

700
Ecuador 669
650 629
Argentina 494
600
Amrica
482
Latina 550

Global 371 500

01-dic.

20-ene.
11-dic.

21-dic.

31-dic.

10-ene.

Pases
371
Emergentes

Brasil 333 EMBIG - Ecuador

(Dic 2014 -20 Ene 2017)
Mxico 2000
302
1233

Europa 283
820

Colombia 228 1000

669
629

Asia 199

Per 165
0
mar.-15

jun.-15

nov.-15

mar.-16

jun.-16

nov.-16

20-ene.-17
jul.-15

jul.-16
oct.-15

oct.-16

dic.-16
may.-15

sep.-15

ene.-16

may.-16

ago.-16
sep.-16
dic.-14
ene.-15
feb.-15

abr.-15

ago.-15

dic.-15

feb.-16

abr.-16

Chile 162

Fuente: Banco Central de Reserva de Per

10
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Indicadores Internacionales

Variacin
Cotizacin de monedas 1 dic-13 dic-14 dic-15 nov-16 dic-16
Mensual (%)
Euros 0,72 0,82 0,92 0,94 0,95 1,2%
Yenes 105,03 119,35 120,60 112,94 116,34 3,0%
Pesos Colombianos 1.925,30 2.388,92 3.169,57 3.164,56 2.996,70 -5,3%
Nuevos Soles Peruanos 2,79 2,99 3,41 3,42 3,35 -2,2%
Peso Argentino 6,52 8,55 12,97 15,58 15,70 0,8%
Real Brasileo 2,36 2,66 3,99 3,41 3,25 -4,6%
Peso Mexicano 13,05 14,73 17,34 20,65 20,66 0,0%
Peso Chileno 525,43 604,49 708,52 673,22 665,82 -1,1%

Variacin
Tasas de inters internacionales dic-13 dic-14 dic-15 nov-16 dic-16 Mensual
(p.p.)
Tasa FED FUNDS 0,25% 0,25% 0,50% 0,50% 0,75% 0,25
Tasa PRIME New York 3,25% 3,25% 3,50% 3,50% 3,75% 0,25
Tasa LIBOR - 90 das 0,24% 0,25% 0,61% 0,93% 1,00% (0,07)
Tasa Banco Central Europeo 0,54% 0,30% 0,06% -0,07% -0,08% (0,01)

Variacin
ndices Bolsas de Valores dic-13 dic-14 dic-15 nov-16 dic-16
Mensual (%)
Dow Jones2 15.699 17.165 17.405 19.149 19.873 3,8%
Nasdaq3 4.104 4.635 5.007 5.324 5.426 1,9%
S&P 5004 1.848 2.059 2.044 2.200 2.252 2,3%

Variacin
5
Riesgo Pas dic-13 dic-14 dic-15 nov-16 dic-16 Mensual
(p.p.)
Per 222 182 236 168 165 -3
Argentina 823 746 478 479 494 15
Brasil 327 272 512 332 333 0
Chile 197 172 250 179 162 -17
Colombia 253 200 314 251 228 -23
Mxico 261 217 311 317 302 -15
Venezuela 3.181 2.465 2.731 2.297 2.171 -126
Amrica Latina 602 516 594 490 482 -8
Ecuador 1.111 820 1.233 764 669 -95

Variacin
Inflacin Acumulada
dic-13 dic-14 dic-15 nov-16 dic-16 Mensual
Internacional6
(p.p.)
Per 2,8% 3,2% 4,3% 2,9% 3,2% 0,3
Colombia 1,9% 3,7% 6,8% 5,3% 5,8% 0,5
EE.UU. 1,5% 0,8% 0,7% 2,0% 2,1% 0,1
Ecuador 2,7% 3,7% 3,4% 1,0% 1,1% 0,2

Fuentes: BCE, Banco Central de Chile, Banco Central de Per, Banco Central Europeo, Datos Macro, INEC, Yahoo finance. (3) Representa el cierre mensual de la cotizacin de la accin de las empresas tecnolgicas de Estados Unidos.
Elaboracin: Asociacin de Bancos Privados del Ecuador - Departamento Econmico. (4) Representa el cierre mensual de la cotizacin de la accin de 500 empresas estadounidenses grandes.
(1) Cotizaciones referenciales en el mercado de New York por dlar. (5) Riesgo pas expresado en puntos en promedio del mes.
(2) Corresponde al cierre industrial Dow Jones del precio de la accin de las empresas ms representativas de EEUU. (6) Corresponde a la inflacin acumulada desde enero al final de cada mes.

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Boletn Macroeconmico
Enero 2017

Variables Macroeconmicas

Producto Interno Bruto - Anual 2011 2012 2013 2014 2015 2016

PIB Nominal 79.277 87.925 95.130 102.292 100.177 96.218

PIB Real 60.925 64.362 67.546 70.243 70.354 69.155
Tasa de crecimiento anual del PIB real 7,87% 5,64% 4,95% 3,99% 0,16% -1,70%

Producto Interno Bruto - Trimestral 2015-II 2015-III 2015-IV 2016-I 2016-II 2016-III

PIB Real Trimestral 17.594 17.561 17.385 17.088 17.207 17.284

Tasa de crecimiento anual del PIB real1 0,2% -0,8% -2,0% -4,1% -2,2% -1,6%

Variacin
Precio del Petrleo 2 dic-13 dic-14 dic-15 nov-16 dic-16
Mensual (%)
Petrleo Ecuatoriano 91,63 47,56 29,56 38,47 43,71 13,6%
WTI 97,72 54,86 37,24 45,72 52,01 13,8%
Diferencial -6,09 -7,30 -7,68 -7,25 -8,30 14,5%

Variacin
Produccin Petrleo 3 2013 2014 2015 ene-nov 2015 ene-nov 2016
Anual (%)
Compaias Privadas 47.199 45.095 43.923 40.297 39.103 -3,0%
Compaas Estatales 144.921 157.976 154.307 141.401 144.745 2,4%
Produccin total 192.120 203.071 198.230 181.698 183.848 1,2%
Produccin de Derivados 69.654 65.986 66.184 59.335 68.367 15,2%

Variacin
Indicadores monetarios 4 dic-13 dic-14 dic-15 nov-16 dic-16
Mensual (%)
Reserva Internacional 4.360,5 3.822,8 2.496,0 3.907,3 4.258,8 9,0%
Monedas5 87,3 86,6 86,3 86,0 88,2 2,5%
Especies Monetarias en Circulacin 7.367,1 9.539,9 11.753,7 12.021,4 n.d. n.d.
Depsitos del SPNF en el BCE6 3.183,3 3.592,4 2.633,7 4.498,7 3.947,8 -12,2%
Depsitos Totales7 29.380,9 32.728,0 29.250,0 33.947,5 34.917,2 2,9%
Crdito Interno7 25.681,7 29.443,9 28.109,9 31.531,7 32.108,0 1,8%

Variacin
Indicadores monetarios externos 2013 2014 2015 2015-III 2016-III
Anual
Inversin Extranjera Directa 726,5 771,7 1.321,4 259,4 132,4 $ (127,04)
Inversin Extranjera Directa (como % del PIB) 0,76% 0,75% 1,32% 1,04% 0,54% -0,50%
Remesas 2.449,5 2.461,7 2.377,8 616,3 666,4 $ 50,14

Variacin
Comercio exterior 8 2013 2014 2015 ene-nov 2015 ene-nov 2016
Anual (%)
Exportaciones 24.958 25.732 18.366 16.993 15.210 -10,5%
Petroleras 14.108 13.302 6.698 6.326 4.899 -22,6%
No petroleras 10.850 12.430 11.668 10.667 10.312 -3,3%
Tradicionales 5.188 6.342 6.278 5.731 5.868 2,4%
No tradicionales 5.662 6.088 5.391 4.936 4.444 -10,0%
Importaciones 25.979 26.433 20.458 19.059 14.050 -26,3%
Petroleras 5.867 6.359 3.903 3.699 2.216 -40,1%
No Petroleras 19.959 20.089 16.557 15.360 11.834 -23,0%
Bienes de Consumo 5.230 5.232 4.220 3.771 2.963 -21,4%
Combustibles y lubricantes 6.080 6.417 3.945 3.746 2.216 -40,9%
Materias Primas 7.829 8.080 6.880 6.381 5.130 -19,6%
Bienes de Capital 6.778 6.648 5.343 4.988 3.577 -28,3%
Diversos 62 56 58 52 52 -0,2%
Ajustes9 62 26 13 13 1 -96,1%
Balanza Comercial -1.022 -701 -2.092 -2.066 1.160

Fuentes: Bloomberg, BCE, Petroecuador y U.S. Energy Information Administration.
Elaboracin: Asociacin de Bancos Privados del Ecuador - Departamento Econmico.
Notas:
(1) Corresponde a la variacin del trimestre vigente en relacin a la del mismo perodo del ao anterior.
(2) Valores en US$ por barril correspondientes al promedio mensual del mercado.
(3) Miles de barriles. Valores acumulados al final de cada perodo.
(4) En millones de US$.
(5) Nueva emisin monetaria
(6) El saldo no incluye la cuenta de Otros Depsitos y Cuentas por Pagar.
(7) Excluye cifras de la Banca cerrada. Corresponde a la consolidacin de las cuentas del BCE con las OSD
(8) Valores acumulados en millones de US$ FOB al final del periodo.
(9) Corresponde a otras importaciones no regularizadas por el SENAE.

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Boletn Macroeconmico
Enero 2017

Cifras Nacionales

Variacin
Inflacin dic-13 dic-14 dic-15 nov-16 dic-16
Mensual
ndice de Precios al Consumidor
Tasa de Inflacin Mensual 0,20% 0,11% 0,09% -0,15% 0,16% 0,31
Tasa de Inflacin Anual 2,70% 3,67% 3,38% 1,05% 1,12% 0,07
Tasa de Inflacin Acumulada 2,70% 3,67% 3,38% 0,96% 1,12% 0,16
ndice de Precios al Productor
Tasa de Inflacin Mensual 1,92% -0,09% -0,54% -0,47% -0,02% 0,45
Tasa de Inflacin Anual 3,07% 3,11% -0,69% 1,13% 1,65% 0,52
Tasa de Inflacin Acumulada 3,07% 3,11% -0,69% 1,68% 1,65% -0,03

Variacin
Mercado Laboral Nacional1 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16
Anual (p.p.)
Desempleo 4,12% 4,15% 3,80% 4,77% 5,21% 0,44
Empleo Inadecuado 47,16% 47,77% 46,69% 48,09% 53,39% 5,30
Empleo Adecuado 46,53% 47,87% 49,28% 46,50% 41,19% -5,31

Variacin
Deuda Ecuatoriana (millones de US$) dic-13 dic-14 dic-15 oct-16 nov-16
Mensual (%)
Deuda Pblica / PIB2 24,18% 29,81% 32,47% 38,56% 38,69% 0,13%
Deuda Pblica Interna 9.927 12.558 12.546 12.533 12.468 -0,52%
Deuda Pblica Externa 12.920 17.582 20.226 24.576 24.755 0,73%
Deuda Privada Externa 5.863 6.529 7.517 8.428 8.096 -3,93%

Variacin
Bonos 3 jul-16 ago-16 sep-16 nov-16 dic-16
Mensual (%)
Global 20 100,15 102,25 101,75 105,00 107,25 2,14%
Global 22 - 102,16 101,02 104,93 108,54 3,44%
Global 24 86,75 88,63 89,75 92,25 96,00 4,07%
Global 26 - - - 100,25 101,75 1,50%
Global 30 48,00 47,50 54,00 55,00 48,00 -12,73%

ene-oct ene-oct Variacin

Operaciones SPNF 4 2013 2014 2015
2015 2016 Anual (%)
Gasto Corriente 26.977 28.992 27.482 21.606 20.418 -5,50%
Gasto Capital 14.631 15.354 11.195 8.584 7.820 -8,90%

ene-dic ene-dic Variacin

Recaudacin tributaria acumulada 5 2013 2014 2015
2015 2016 Anual (%)
Impuesto la a Renta 3.933 4.274 4.833 4.833 3.946 -18,35%
IVA Operaciones Internas 4.096 4.513 4.778 4.778 4.375 -8,44%
IVA Importaciones 2.090 2.035 1.722 1.722 1.329 -22,81%
Salida de divisas (ISD) 1.225 1.260 1.094 1.094 965 -11,82%
ICE 744 803 840 840 798 -4,92%
Recaudacin Total Efectiva 6 12.758 13.617 13.693 13.950 12.663 -9,23%

Variacin
Tasa Referencial dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 ene-17 Mensual
(p.p.)
Tasa Activa Referencial 8,17% 8,17% 8,19% 8,10% 8,02% -0,08
Tasa Pasiva Referencial 4,53% 4,53% 5,18% 5,98% 5,00% -0,98
Margen Financiero 3,64% 3,64% 3,01% 2,12% 3,02% 0,90

Variacin
Monto negociado Bolsa de Valores 7 dic-13 dic-14 dic-15 nov-16 dic-16
Mensual
Quito 115.931 168.966 213.726 276.064 261.763 -5,2%
Guayaquil 241.864 568.914 554.230 288.017 314.598 9,2%

ene-dic ene-dic Variacin

Industrias 2013 2014 2015
2015 2016 Mensual
9
Vehculos livianos 101.375 107.086 71.434 71.434 58.185 -18,5%
9
Buses y camiones 12.437 12.974 9.875 9.875 5.370 -45,6%

Fuentes: BCE, Bolsa de Valores de Quito, INEC, SRI, Observatorio de la Poltica Fiscal, Instituto Ecuatoriano de la Construccin, AEADE
(1) Las cifras corresponden al mercado laboral nacional urbano y rural
(2) Deuda pblica como porcentaje con respecto al PIB.
(3)Valor al que cotiza cada bono en el mercado a cierre del mes.
(4) Valores acumulados en millones de dlares al final del periodo.
(5) Valores acumulados en millones de dlares al final de cada periodo segn lo reportado por el SRI.
(6) Corresponde a la recaudacin total efectiva del SRI (no descuenta devoluciones de impuestos ni compensaciones)
(7) Datos en millones de dlares. Corresponde al monto negociado del mes.
(8) ndice burstil del mercado ecuatoriano de acciones, elaborado por la Bolsa de Valores de Quito.
(9) Unidades

13
Boletn Macroeconmico
Enero 2017

Principales Cuentas Sistema Financiero

En millones de USD
Var. Mensual Var. Mensual Var. Anual Var. Anual
Bancos Privados dic-15 oct-16 nov-16 dic-16
% Abs. % Abs.
Nmero de Instituciones 22 23 23 23 0,0% 0 4,5% 1
Activos 30.864 34.042 34.220 35.598 4,0% 1.378 15,3% 4.734
Pasivos 27.568 30.620 30.780 32.076 4,2% 1.296 16,4% 4.508
Patrimonio 3.296 3.422 3.439 3.522 2,4% 83 6,8% 226
Utilidad Neta 271 171 191 223 16,7% 32 -17,6% -48
Ingresos 3.520 2.863 3.152 3.488 10,7% 336 -0,9% -32
Gastos 3.249 2.692 2.961 3.265 10,3% 304 0,5% 16
Cartera Bruta 18.773 19.354 19.659 20.375 3,6% 716 8,5% 1.602
Por Vencer 18.086 18.526 18.806 19.654 4,5% 848 8,7% 1.568
Improductiva 687 827 853 721 -15,5% -132 4,9% 34
Provisiones 1.286 1.339 1.346 1.365 1,4% 19 6,1% 78
Total Depsitos 22.618 25.198 25.439 26.697 4,9% 1.258 18,0% 4.079
Depsitos Monetarios 8.018 9.234 9.543 10.294 7,9% 752 28,4% 2.276
Depsitos de Ahorro 7.199 7.366 7.437 8.094 8,8% 657 12,4% 895
Depsitos a Plazo 7.401 8.599 8.459 8.309 -1,8% -150 12,3% 907

Var. Mensual Var. Mensual Var. Anual Var. Anual

Cooperativas dic-15 oct-16 nov-16 dic-16
% Abs. % Abs.
Nmero de Instituciones 25 26 26 26 0,0% 0 4,0% 1
Activos 5.556 6.375 6.471 6.642 2,6% 170 19,5% 1.086
Pasivos 4.716 5.436 5.524 5.664 2,5% 140 20,1% 949
Patrimonio 840 939 947 977 3,2% 30 16,3% 137
Utilidad Neta 65 53 58 64 10,7% 6 -2,1% -1
Ingresos 750 664 731 803 9,9% 72 7,1% 53
Gastos 685 611 673 739 9,8% 66 8,0% 55
Cartera Bruta 4.368 4.407 4.419 4.409 -0,2% -10 0,9% 41
Por Vencer 4.137 4.137 4.151 4.171 0,5% 20 0,8% 34
Improductiva 231 269 268 238 -11,2% -30 2,9% 7
Provisiones 256 298 302 300 -0,7% -2 17,4% 44
Total Depsitos 4.171 4.915 5.009 5.152 2,9% 143 23,5% 981
Depsitos Monetarios - - - - - - - -
Depsitos de Ahorro 1.558 1.691 1.735 1.834 5,7% 100 17,7% 276
Depsitos a Plazo 2.613 3.224 3.275 3.318 1,3% 43 27,0% 705

Var. Mensual Var. Mensual Var. Anual Var. Anual

Sociedades Financieras oct-16 nov-16 nov-16 dic-16
% Abs. % Abs.
Nmero de Instituciones 6 6 6 5 -16,7% -1 -16,7% -1
Activos 1.543 1.582 1.582 1.605 1,4% 23 4,0% 62
Pasivos 1.235 1.271 1.271 1.290 1,5% 19 4,5% 55
Patrimonio 308 311 311 315 1,2% 4 2,1% 6
Utilidad Neta 28 31 31 35 11,1% 3 21,3% 6
Ingresos 250 276 276 301 9,1% 25 20,6% 51
Gastos 221 245 245 266 8,8% 22 20,5% 45
Cartera Bruta 1.320 1.351 1.351 1.340 -0,9% -12 1,5% 19
Por Vencer 1.243 1.268 1.268 1.264 -0,4% -4 1,7% 21
Improductiva 78 83 83 76 -8,9% -7 -1,9% -1
Provisiones 155 152 152 148 -2,8% -4 -4,4% -7
Total Depsitos 718 720 720 770 7,0% 50 7,2% 52
Depsitos Monetarios - - - - - - - -
Depsitos de Ahorro - - - - - - - -
Depsitos a Plazo 718 720 720 770 7,0% 50 7,2% 52

Var. Mensual Var. Mensual Var. Anual Var. Anual

Mutualistas dic-15 oct-16 nov-16 dic-16
% Abs. % Abs.
Nmero de Instituciones 4 4 4 4 0,0% 0 0,0% 0
Activos 687 822 835 846 1,3% 11 23,0% 158
Pasivos 608 747 758 767 1,1% 8 26,1% 159
Patrimonio 79 75 76 79 3,6% 3 -0,3% 0
Utilidad Neta 3 -4 -3 0 -93,5% 3 -105,9% -3
Ingresos 97 79 89 99 11,2% 10 1,6% 2
Gastos 94 83 92 99 7,9% 7 5,3% 5
Cartera Bruta 440 505 506 501 -0,8% -4 13,9% 61
Por Vencer 414 463 462 469 1,4% 7 13,3% 55
Improductiva 26 42 43 32 -24,9% -11 24,4% 6
Provisiones 16 20 21 18 -12,7% -3 18,1% 3
Total Depsitos 562 683 692 703 1,7% 12 25,2% 142
Depsitos Monetarios - - - - - - - -
Depsitos de Ahorro 234 233 234 249 6,3% 15 6,5% 15
Depsitos a Plazo 328 450 458 455 -0,7% -3 38,5% 126

Fuente: Superintendencia de Bancos y Superintendencia de Economa Popular y Solidaria

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Boletn Macroeconmico
Enero 2017

Indicadores Sistema Financiero

En Porcentajes
Var. Mensual
Bancos Privados dic-15 oct-16 nov-16 dic-16 Var. Anual Abs.
Abs.
ROE 8,96 6,32 6,42 6,72 0,30 -2,24
ROA 0,88 0,64 0,64 0,62 -0,02 -0,25
Calidad de Activos 86,18 81,15 81,78 80,03 -1,76 -6,15
Eficiencia 114,35 107,32 107,87 108,00 0,12 -6,36
Intermediacin Financiera 80,60 74,61 75,16 74,16 -1,01 -6,44
Apalancamiento 8,36 8,95 8,95 9,11 0,16 0,74
Liquidez 29,60 32,25 31,64 33,89 2,26 4,29
Morosidad 3,66 4,27 4,34 3,54 -0,80 -0,12
Cobertura 187,17 161,83 157,76 189,33 31,57 2,15

Var. Mensual
Cooperativas nov-15 dic-15 oct-16 nov-16 Var. Anual Abs.
Abs.
ROE 9,21 8,42 7,30 7,00 -0,31 -2,22
ROA 1,49 1,17 1,07 0,97 -0,10 -0,52
Calidad de Activos 93,43 93,92 93,98 94,29 0,32 0,86
Eficiencia 124,70 122,16 118,06 118,59 0,53 -6,11
Intermediacin Financiera 105,33 103,65 88,60 84,65 -3,95 -20,69
Apalancamiento 5,61 5,79 5,83 5,80 -0,04 0,18
Liquidez 18,62 21,03 27,36 30,39 3,04 11,77
Morosidad 5,30 6,12 6,07 5,40 -0,67 0,10
Cobertura 110,50 110,65 112,64 126,07 13,43 15,57

Var. Mensual
Sociedades Financieras dic-15 oct-16 nov-16 dic-16 Var. Anual Abs.
Abs.
ROE 13,63 10,93 10,94 12,34 1,40 -1,29
ROA 2,24 2,13 2,12 2,15 0,04 -0,09
Calidad de Activos 98,15 99,13 98,74 97,87 -0,87 -0,28
Eficiencia 118,47 103,11 108,94 111,30 2,35 -7,17
Intermediacin Financiera 141,43 182,51 186,46 172,91 -13,55 31,48
Apalancamiento 4,01 4,09 4,09 4,10 0,01 0,09
Liquidez 39,83 26,40 30,17 36,23 6,06 -3,59
Morosidad 5,87 6,18 6,18 5,68 -0,50 -0,20
Cobertura 199,95 182,64 182,64 194,94 12,30 -5,02

Var. Mensual
Mutualistas dic-15 oct-16 nov-16 dic-16 Var. Anual Abs.
Abs.
ROE 4,24 -5,85 -3,99 -0,24 3,75 -4,48
ROA 0,47 -0,61 -0,41 -0,02 0,39 -0,49
Calidad de Activos 82,63 81,27 81,62 82,56 0,94 -0,07
Eficiencia 84,47 57,11 58,51 69,63 11,12 -14,84
Intermediacin Financiera 78,14 73,80 72,96 71,14 -1,82 -7,01
Apalancamiento 7,68 9,93 9,95 9,71 -0,24 2,03
Liquidez 8,53 11,68 12,33 12,98 0,64 4,45
Morosidad 5,92 8,32 8,54 6,47 -2,07 0,55
Cobertura 59,61 47,50 48,65 56,57 7,92 -3,05

Fuente: Superintendencia de Bancos y Superintendencia de Economa Popular y Solidaria Intermediacin Financiera: Cartera Bruta / (Depsitos a la Vista + Depsitos a Plazo)
ROE: Utilidad / Patrimonio Apalancamiento: Pasivos/ Patrimonio
ROA: Utilidad / Activos Liquidez: Fondos Disponibles / Total Depsitos a Corto Plazo
Calidad de Activos: Activos Productivos / Total de Activos Morosidad: Cartera Improductiva / Cartera Bruta
Eficiencia: Margen Financiero / Gastos de Operacin Cobertura: Provisiones / Cartera Improductiva

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Boletn Macroeconmico
Enero 2017

Grficos Macroeconmicos

Tasa de Crecimiento del PIB Reserva Internacional

t/t-4 100% 7.000
12%
71%
10% 80% 76% 6.000
4.259
8% 60%

Millones de USD
4.361 5.000
6% 40%
4.000
4% 20%
2% 3.000
0%
0% 2.000
-20%
-2% 1.000
-40%
-4%
-60% 0
-6% dic.-13 jun.-14 dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16
2004.I

2011.I

2013.I
2005.I

2008.I

2014.I

2015.I

2016.I
2006.I

2009.I
2002.I
2001.I

2003.I

2007.I

2010.I

2012.I

T.V.A Reserva Internacional

Profundizacin Financiera Empleo Adecuado

Tasa Urbano - Rural
38%
49,3
36% 36%
34%
46,0 46,5
31%
33% 45,9
32% 29%
43,7
30%
28% 41,0 41,2
27% 28%
26% 40,0
39,2
24%
22%
20%
dic.-13 jun.-14 dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16
Depsitos/PIB Crditos/PIB

Tasas de Inters Real Inflacin

10% 6% 1,0%
9% 8,17%
5% 0,8%
8% 8,10%
7% 0,6%
4%
6% 0,4%
4,53%
5% 5,12% 3%
0,16% 0,2%
4%
3% 2% 2,70%
2,98% 0,0%
3,64%
2% 1% 0,4%
-0,2%
1% 1,12%
0% 0% -0,4%
dic.-13 jun.-14 dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16 dic.-13 jun.-14 dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16

Margen Pasiva Activa Anual (eje izq.) Mensual (eje der.)

Exportaciones Importaciones
30% 3.000 30% 3.000
20% 20%
15% 2.500 2.500
2.103
10% 10%
Millones de USD

Millones de USD

8% 1%
2.000 2.000
0% 0%
2.025
-10% 1.500 -10% -2,3% 1.500
1.432
-20% -20%
1.000 1.473 1.000
-30% -30%
500 500
-40% -40%
-50% 0 -50% 0
nov.-13 may.-14 nov.-14 may.-15 nov.-15 may.-16 nov.-16 nov.-13 may.-14 nov.-14 may.-15 nov.-15 may.-16 nov.-16

T.V.A Total Exportaciones T.V.A Total Importaciones (FOB)

Fuente: Banco Central del Ecuador Fuente: Banco Central del Ecuador.
T.V.A. es Tasa de Variacin Anual Las OSD comprenden los bancos privados, sociedades financieras, mutualistas, cooperativas, tarjetas de crdito y
Crdito Interno y Depsitos Totales del Panorama Financiero BanEcuador.
Las OSF corresponden a la Corporacin Financiera Nacional CFN y BIESS
Una valor negativo en la cobertura refleja que no existen suficientes reservas lquidas para cubrir el sistema.

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Boletn Macroeconmico
Enero 2017

Grficos Sector Bancario

20% Cartera Bruta 21.000 Evolucin de la Morosidad
13,9% 20.375
15% 12%
20.000
8,5%
10% 10%
19.652

Millones de USD
9,4%
8%
5% 18.773 19.000 Consumo; 6,70%
Microcrdito; 6,55%
6%
0%
Educativo; 4,68%
18.000
-4,5% 4%
Morosidad Total; 3,54%
-5%
Vivienda; 2,96%
2%
-10% 17.258 17.000 Comercial; 1,16%
dic.-13 jun.-14 dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16 0%
dic.-13 jun.-14 dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16
Variacin anual (%) Cartera Bruta

Total de Depsitos Depsitos por Tipo

18,0%
20% 26.697 28.000 11.000

15% 11,9% 10,3% 27.000 9.981 10.294

10.000
9.643
Millones de USD

10% 25.968
Millones de USD

26.000 8.018
9.000
5%
8.127
25.000 7.860 8.309
0%
8.000 8.094
24.000 7.270
-5% 7.401
22.618
23.544 7.000
-10% 23.000
7.199
6.631
-15% -12,9% 22.000 6.000
dic.-13 jun.-14 dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16 dic.-13 jun.-14 dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16
Depsitos a Plazo Depsitos de Ahorro
Variacin anual (%) Total Depsitos
Depsitos Monetarios

Cartera por Vencer por Tipo de Cartera Improductiva por Tipo de

Crdito Crdito
12.000 700

Comercial; 9.983 600

10.000

500
Millones de US$

8.000
Millones de US$

Consumo; 428
400
6.000 Consumo; 5.954

300
4.000
200
2.000 Vivienda; 1.921 Comercial; 117
Microcrdito; 1.387
100 Microcrdito; 97
0 Educativo; 409 Vivienda; 59
dic.-13 jun.-14 dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16 0 Educativo; 20
dic.-13 jun.-14 dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16

40%
Liquidez: Patrimonio Tcnico
Fondos Disponibles / Depsitos Corto Plazo
4.000
3.327
3.500 3.089 3.167
35% 33,9%
3.000
Millones de USD

2.500 2.126
30,8%
30% 2.000
2.030
1.500 2.091
29,6%
26,0% 1.000 1.201
998 1.137
25% 500

0
nov.-14 mar.-15 jul.-15 nov.-15 mar.-16 jul.-16 nov.-16
20% Patrimonio Tcnico Requerido Patrimonio Tcnico Constituido
dic.-13 jun.-14 dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16 Excedente Patrimonio Tcnico

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador.

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 Boletn Macroeconmico
Enero 2017

Reserva Internacional - Cuadro de Sistemas - BCE

Al 06 de Enero de 2017
(En millones de USD)

Reservas Internacionales Dueos de las Reservas Internacionales

Pasivos Exigibles
1. Posicin neta de divisas 3.780,5 1. Sistema de Canje (a) 93,5
1.1 Caja en divisas 427,6 1.1 Emisin Monetaria 88,5
1.2 Depsitos netos exterior 207,1 1.2 Dinero Electrnico 5,0
1.3 Inversiones, depsitos plazo 3.145,7 2. Sistema de Reservas Financieras (b) 5.917,7
2. Oro 467,8 2.1 Reservas OSD 4.814,8
3. DEGs 21,1 2.2 Reservas OSF 1.102,9
4. Posicin FMI 38,5 3. Sistema de Operaciones (SPNF) 4.080,1
5. Posicn ALADI -17,8 3.1 Tesoro Nacional 522,0
6. Posicin SUCRE 0,0 3.2 Entidades Gob. Central 895,1
3.3 IESS 446,0
3.4 Gobiernos Seccionales 996,9
3.5 Empresas pblicas 1.220,1

Reservas Internacionales 4.290,0 Pasivos Exigibles 10.091,2

Cobertura de los sistemas con activos lquidos

Saldo % de cobertura con activos lquidos Cobertura
Reservas Internacionales 4.290,0
Pasivos Exigibles 10.091,2 43% -5.801,2
Sistema de Canje y Reservas Financieras (a+b) 6.011,1 71% -1.721,1
Sistema de Operaciones (SPNF) 4.080,1 0% -4.080,1

Al 13 de Enero de 2017
(En millones de USD)

Reservas Internacionales Dueos de las Reservas Internacionales

Pasivos Exigibles
1. Posicin neta de divisas 4.532,6 1. Sistema de Canje (a) 93,6
1.1 Caja en divisas 516,2 1.1 Emisin Monetaria 88,7
1.2 Depsitos netos exterior 582,3 1.2 Dinero Electrnico 4,9
1.3 Inversiones, depsitos plazo 3.434,1 2. Sistema de Reservas Financieras (b) 5.747,0
2. Oro 474,3 2.1 Reservas OSD 4.647,3
3. DEGs 21,1 2.2 Reservas OSF 1.099,7
4. Posicin FMI 38,5 3. Sistema de Operaciones (SPNF) 5.540,9
5. Posicn ALADI -17,7 3.1 Tesoro Nacional 1.539,6
6. Posicin SUCRE 0,0 3.2 Entidades Gob. Central 936,8
3.3 IESS 664,6
3.4 Gobiernos Seccionales 995,3
3.5 Empresas pblicas 1.404,6

Reservas Internacionales 5.048,9 Pasivos Exigibles 11.381,5

Cobertura de los sistemas con activos lquidos

Saldo % de cobertura con activos lquidos Cobertura
Reservas Internacionales 5.048,9
Pasivos Exigibles 11.381,5 44% -6.332,7
Sistema de Canje y Reservas Financieras (a+b) 5.840,6 86% -791,7
Sistema de Operaciones (SPNF) 5.540,9 0% -5.540,9
Fuente: Banco Central del Ecuador.
Las OSD comprenden los bancos privados, sociedades financieras, mutualistas, cooperativas, tarjetas de crdito y BanEcuador.
Las OSF corresponden a la Corporacin Financiera Nacional CFN y BIESS
Una valor negativo en la cobertura refleja que no existen suficientes reservas lquidas para cubrir el sistema.

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 Boletn Macroeconmico
Enero 2017

Resumen Principales Variables Coyunturales

Ene-Nov Ene-Nov
Var. %
2015 2016
Petrleo crudo (millones de barriles producidos)1 182 184 1,2%
Derivados de petrleo (millones de barriles producidos)1 59 68 15,2%
Exportaciones no petroleras (millones de US$)1 10.667 10.312 -3,3%
Importaciones no petroleras (millones de US$)1 15.360 11.834 -23,0%

Ene-Dic Ene-Dic
Var. %
2015 2016
4
Vehculos livianos (unidades vendidas) 71.434 58.185 -18,5%
Buses y camiones (unidades vendidas)4 9.875 5.370 -45,6%
Volumen Crdito Consumo - (millones US$)1,6 2.556 2.786 9,0%
Volumen Crdito No Consumo - (millones US$)1,6 14.446 15.565 7,7%
Recaudacin de Impuesto a la Renta (millones de US$)2 4.833 3.946 -18,3%
Recaudacin de IVA Operaciones Internas (millones de US$)2 4.778 4.375 -8,4%
2
Recaudacin de IVA Importaciones (millones de US$) 1.722 1.329 -22,8%
2
Recaudacin Total Efectiva (millones de US$) 13.950 12.663 -9,2%
Inflacin (acumulada)5 0 0

dic-15 dic-16 Var. (pp)

Tasa de empleo adecuado / pleno (nacional)5 46,5% 41,2% -5,3%

jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16

Petrleo crudo (millones de barriles producidos)1 16,9 17,0 16,8 17,1 16,3
Derivados de petrleo (millones de barriles producidos)1 6,1 6,1 6,1 6,2 6,0
Exportaciones no petroleras (millones de US$)1 914 918 918 1.069 941
Importaciones no petroleras (millones de US$)1 964 1.192 1.109 1.179 1.241

jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16

Vehculos livianos (unidades vendidas)4 4.868 5.315 5.263 5.676 5.991 6.172
Buses y camiones (unidades vendidas)4 382 396 478 489 569 514
Volumen Crdito Consumo - (millones US$)1,6 240 267 301 296 245 268
Volumen Crdito No Consumo - (millones US$)1,6 1.150 1.226 1.211 1.377 1.384 1.763
Recaudacin de Impuesto a la Renta (millones de US$)2 351 233 369 261 237 268
Recaudacin de IVA Operaciones Internas (millones de US$)2 327 360 353 368 363 402
Recaudacin de IVA Operaciones Internas (millones de US$)2 105 124 110 133 126 119
Recaudacin Total Efectiva (millones de US$)2 1.212 1.150 1.081 1.019 964 1.071
Inflacin Anual5 1,6% 1,4% 1,3% 1,3% 1,1% 1,1%

* Datos disponibles hasta agosto de 2016

(1) Fuente: Banco Central del Ecuador
(2) Fuente: Servicio de Rentas Internas.
(3) Fuente: Instituto Ecuatoriano del Cemento y del Hormign
(4) Fuente: Asociacin de Empresas Automotrices del Ecuador
(5) Fuente: Instituto Nacional de Estadstica y Censos
(6) Corresponde al volumen de los Bancos Privados

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Conectando la Banca con todos