Ensayo captulo 8 Martin Mejia

Introduccin
Tanto en nuestro entorno profesional como en nuestra vida personal, el riesgo es
una parte importante de toda decisin financiera, debido a que nada est exento
del riesgo. Tambin sabemos que a mayor riesgo nuestra compensacin podra
ser mayor pero de igual manera hay mayores probabilidades de perdida. Es por
esto que es importante conocer tcnicas para medir el riesgo y as tener un mejor
panorama para poder invertir. El riego no se puede medir con exactitud pero si
podemos conocer sus caractersticas y sus tipos para de esta manera aprender a
identificarles. En este captulo aprenderemos a describir los procedimientos para
evaluar y medir el riesgo de un solo activo. los inversionistas pueden recurrir a
ciertas tcnicas y herramientas que, desarrolladas durante muchos aos, permiten
reducir el margen de error en la seleccin de inversiones. Los inversionistas
precavidos no se la juegan a una sola carta: reducen su riesgo por medio de la
diversificacin.
Dos factores clave en las decisiones importantes de una empresa y de igual
manera en la vida de un individuo son el riesgo y el rendimiento. Las decisiones
financieras llevan siempre caractersticas de riesgo y rendimiento y evaluar estas
caractersticas de manera adecuada puede subir o bajar el precio de las acciones
de una empresa. Se puede analizar un activo especifico o un portafolio que es un
conjunto de activos.

El riesgo es una medida de la incertidumbre en torno al rendimiento que ganar

una inversin, es el grado de variacin de los rendimientos relacionados con un
activo especfico. En clase lo definimos como la probabilidad de que lo planeado
no ocurra. Grado de incertidumbre, sobre el precio de un activo.

Un bono es menos riesgoso que una accin debido a que el precio de la accin
puede variar en cualquier momento mientras que el bono garantiza su rendimiento
en un periodo determinado.

Por otra parte el rendimiento es la ganancia o prdida total que experimenta una
inversin en un periodo especifico. El rendimiento total es la suma de todo el
dinero que recibimos por nuestra inversin ms el cambio en el valor de la
inversin dividido entre la suma inicial. Los rendimientos pueden variar por el
tiempo o por el tipo de inversin. Muchas veces los inversionistas prefieren
inversiones ms seguras aunque ofrezcan un menor rendimiento.

Como en otras situaciones de la vida las personas reaccionan de manera distinta

al riesgo. Hay tres categoras para para describir el riesgo, la primera es la
aversin al riesgo est la tiene la mayora de la gente en la mayora de los casos.
En este caso se tiende a rechazar inversiones riesgosas a menos que ofrezcan
mejores rendimientos. Una segunda actitud es la neutralidad ante el riesgo en la
que el inversionista no toma en cuenta el riesgo y nicamente busca las
inversiones que le ofrecen un rendimiento ms alto. Y por ltimo tenemos al
buscador de riesgo que son las personas que buscan inversiones con alto riesgo
aun cuando su rendimiento es bajo como por ejemplo las personas que compran
la lotera donde la mayora de veces no reciben ningn rendimiento y aun as
deciden correr el riesgo.

De antemano podemos saber que el riesgo est relacionado con la incertidumbre.

Mientras ms incertidumbre hay de cmo se comportara una inversin esta es
mas riesgosa. Existen diversas maneras de evaluar el riesgo, por ejemplo el
anlisis de la sensibilidad y en ella utilizamos el intervalo, tambin tenemos la
distribucin de probabilidad, la desviacin estndar y el coeficiente de variacin.
Luego debemos analizar el riesgo de un portafolio que se calcula como el
promedio ponderado de los rendimientos individuales de los activos que lo
integran. La desviacin standard para un portafolio es la misma que se utiliza para
calcular la de un solo activo.

La correlacin es una medida estadstica de la relacin entre dos series de

nmeros esta puede ser: positiva negativa o inexistente.

Debemos entender las caractersticas del riesgo y rendimiento a travs de

primeramente la correlacin y diversificacin que es esencial para desarrollar un
portafolio eficiente. La diversificacin implica la combinacin de activos con escasa
correlacin para reducir el riesgo del portafolio. El intervalo de riesgo en un
portafolio de dos activos depende de la correlacin entre esos dos activos. Si
estn perfectamente correlacionados de manera positiva, el riesgo del portafolio
estar entre los riesgos individuales de los activos. Si estn perfectamente
correlacionados de manera negativa, el riesgo del portafolio estar entre el riesgo
del activo ms riesgoso y cero.

La diversificacin internacional puede reducir an ms el riesgo de un portafolio.

Los activos extranjeros estn sometidos al riesgo de los conflictos polticos y las
fluctuaciones de las divisas.

El riesgo total de un valor est integrado por el riesgo no diversificable y el riesgo

diversificable. El riesgo diversificable se elimina por medio de la diversificacin. El
riesgo no diversificable es el nico riesgo relevante. El riesgo no diversificable se
mide con el coeficiente beta, que es una medida relativa de la relacin entre el
rendimiento de un activo y el rendimiento del mercado.

El coeficiente beta se obtiene determinando la pendiente de la lnea caracterstica

que mejor explica la relacin histrica entre el rendimiento del activo y el
rendimiento del mercado. El coeficiente beta de un portafolio es un promedio
ponderado de los coeficientes beta de los activos individuales incluidos en l.

El modelo de fijacin de precios de activos de capital (MPAC) usa el coeficiente

beta para relacionar el riesgo de un activo respecto del mercado con el
rendimiento requerido del activo. La representacin grfica del MPAC es la lnea
del mercado de valores (LMV), la cual se modifica con el tiempo en respuesta al
cambio en las expectativas de inflacin y/o los cambios en la aversin al riesgo del
inversionista. Los cambios en las expectativas de inflacin provocan cambios
paralelos en la LMV. El incremento en la aversin al riesgo da como resultado una
pendiente ms pronunciada de la LMV. La disminucin de la aversin al riesgo
reduce la pendiente de la LMV. Aunque tiene algunas desventajas, el MPAC
ofrece un marco conceptual til para evaluar y relacionar el riesgo y el
rendimiento.
Conclusiones
El riesgo es un elemento que siempre est presente en nuestra vida y sin duda es
tambin uno de los aspectos ms importantes en materia de inversiones.

Sin importar lo que uno decida hacer con su dinero, ste siempre est enfrentando
algn tipo de incertidumbre.

Conociendo las herramientas para medir el riesgo podemos tener una mejor idea
del precio de un activo o portafolio.

Muchos gerentes profesionales de portafolios utilizan una forma de anlisis tcnico

para tratar de medir el riesgo de mercado de una accin o su sensibilidad
calculando el "Coeficiente Beta".

El MPAC ha demostrado su eficiencia como herramienta de pronstico en

economas desarrolladas, an no se comprueba su pertinencia en mercados
emergentes debido a que existen otros factores de riesgo tales como inflacin,
inseguridad y clima poltico.

Dadas las caractersticas de los mercados emergentes, el anlisis con este

modelo resulta inadecuado, pues distorsiona el funcionamiento del mercado de
valores.