Estado de Resultado Datos:

U$D Miles Recursos propios

+ Ventas netas 20,000.00 Deuda
- Costo de ventas -12,000.00 Costo del accionista (Ks)
Resultado bruto 8,000.00 Costo de la deuda (Kd)
- Gasto de administracin y ventas -4,000.00 Impuesto a la renta (t)
Resultado operativo 4,000.00 Peso - Recurso Propio (Ws)
- Depreciacin -1,300.00 Peso - Deuda (Wd)
Resultado neto operativo (BAIT) 2,700.00
- Gastos financieros -720.00 Clculo del NOPAT:
Resultado antes de impuestos 1,980.00 NOPAT = BAIT*(1-t)
- Impuesto a la Renta -594.00 NOPAT
Resultado neto 1,386.00
Clculo del WACC = CPPC
WACC = CPPC = Ws Ks + Wd [Kd (1 - t)]
WACC = CPPC

Clculo del EVA

VA=NOPAT-[(Recursos Propios + Deuda) * CPPC]
EVA
 6,000.00
4,000.00
15.00%
18.00%
30.00%
60.00%
40.00%

1,890.00

Ks + Wd [Kd (1 - t)]
14.04%

os Propios + Deuda) * CPPC]

486.00
Situacin Financiera al 31-12-2012

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

Caja - Bancos 15,250.00 Tributos por pagar 1,043.76
Cuentas por cobrar comerciales 21,562.70 Proveedores 2,900.00
Inventario Remuneraciones x pagar 10,000.00
- Madera 5,800.00
- Muebles de oficina 5,250.00 Deuda bancaria C/P 50,000.00
- Muebles de hogar 5,000.00
Total Activo corriente 52,862.70 Total Pasivo corriente 63,943.76
Maquinaria y equipo 125,000.00 Capital Social 70,000.00
Depreciacin acumulada (37,500.00) Utilidades retenidas 6,418.94
Total Activo no corriente 87,500.00 Total Patrimonio 76,418.94
Total Activo 140,362.70 Total Pasivo y Patrimonio 140,362.70

NOPAT 36,531.67
Capital de Trabajo -11,081.06
Activos Fijos 87,500.00
Capital 76,418.94
Costo del Capital 15,283.79
EVA 21,247.88
Estado de Resultados al 31-12-2012

+ Ventas netas 431,254.00

- Costo de ventas -280,315.10
Utilidad bruta 150,938.90
- Gasto de administracin y ventas -86,250.80
- Depreciacin -12,500.00
Utilidad de operacin 52,188.10
- Gastos financieros -10,437.62
Utilidad antes de Imptos 41,750.48
- Impuesto a la Renta -12,525.14
Utilidad neta 29,225.34

Costo de Capital (CPPC) 20.00%

Impuesto a la renta (t) 30.00%
NOPAT 182,000.00
Capital 1,000,000.00
Costo de Capital 16.00%

EVA = 22,000.00
Inversin ###
Horizonte 6.00 aos
CPPC 16.00%

Pronostico de ventas
Por ao Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
Unidades 350 375 400 425 450

Valor venta 5,000.00

CV Unitario 2,500.00
Ctos Fijos 300,000.00 ao
Tasa IR 30.00%

Flujo del Proyecto

Ao Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
Ventas 1,750,000 1,875,000 2,000,000 2,125,000 2,250,000
Costos Fijos 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000
Costos Var 875,000 937,500 1,000,000 1,062,500 1,125,000
Depreciac 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000
UAII 275,000 337,500 400,000 462,500 525,000
Imp Renta 82,500 101,250 120,000 138,750 157,500
NOPAT 192,500 236,250 280,000 323,750 367,500
FNC 492,500 536,250 580,000 623,750 667,500
VAN 348,896

Capital Inicial 1,800,000 1,500,000 1,200,000 900,000 600,000

K * Capital 288,000 240,000 192,000 144,000 96,000
EVA (95,500) (3,750) 88,000 179,750 271,500
VAN EVA 348,896

Pero que pasa si ponemos valores constantes de ventas:

Valor constante de ventas 400 unidades
Flujo del Proyecto
Ao Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
Ventas 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000
Costos Fijos 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000
Costos Var 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
Depreciac 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000
UAII 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000
Imp Renta 120,000 120,000 120,000 120,000 120,000
NOPAT 280,000 280,000 280,000 280,000 280,000
FNC 580,000 580,000 580,000 580,000 580,000
VAN 337,147
Capital Inicial 1,800,000 1,500,000 1,200,000 900,000 600,000
K * Capital 288,000 240,000 192,000 144,000 96,000
EVA -8,000 40,000 88,000 136,000 184,000
VAN EVA 337,147
 Ao 6
475

Ao 6
2,375,000
300,000
1,187,500
300,000
587,500
176,250
411,250
711,250

300,000
48,000
363,250

Ao 6
2,000,000
300,000
1,000,000
300,000
400,000
120,000
280,000
580,000
300,000
48,000
232,000