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INTRODUCCIN A LA ECONOMETRIA

CONCEPTOS BSICOS DE MATEMTICA

ECONMICA PARA EL MANEJO DE SERIES
Ramn Maha
Diciembre de 2001

OBJETIVO DEL DOCUMENTO

Cualquier ejercicio de anlisis econmico simple requerir el manejo de la

informacin cuantitativa obtenida en una primera fase de recoleccin de datos.
En ocasiones, el objetivo del analista requerir la utilizacin de complejos
procedimientos de anlisis estadstico o economtrico, procedimientos que
sern revisados en las correspondientes asignaturas especficas. El objeto de
este documento no es ilustrar tales procedimientos sino revisar de forma muy
bsica algunos de los conceptos fundamentales en torno a las principales
operaciones de la Matemtica Econmica. Se trata por tanto de asegurar una
mnima solvencia en el manejo fundamental de los datos de carcter econmico
como requisito imprescindible para adentrarnos en desarrollos ms complejos.
Se revisarn por tanto definiciones fundamentales, procedimientos sencillos,
dejando a un lado incluso algunos aspectos especficos e importantes de estos
procedimientos. Este es, por lo tanto, un documento de mnimos, para ampliar
lo que aqu se revisa se recomiendan textos como el Curso Bsico de
Estadstica Econmica de M. Pilar Martn Guzmn y F. Javier Martn Pliego
de la Editorial AC.

1.- DEFINICIN Y CONCEPTOS BSICOS EN TORNO A LAS SERIES DE

DATOS

Qu es una Serie de Datos: Por comparacin a lo que denominamos cifra, entenderemos

por serie de datos cualquier conjunto de datos relativos a una misma variable.

Por ejemplo....

Decimos que el banco de datos TEMPUS del INE es una herramienta til para el
analista econmico porque ofrece Series de Datos, es decir, porque permite
disponer de la historia de cada indicador. As, ofrece la cifra mensual para la
Serie de Datos del IPC General desde marzo de 1954 hasta la actualidad.

Tipos de series de datos segn su proyeccin en el espacio - tiempo: De entre las

muchas clasificaciones referentes a las series de datos interesa especialmente la que
distingue:

1. Series Temporales: Cuyos datos se refieren a los distintos perodos de un rango de

tiempo
 Pg. 2

2. Series Transversales: Cuyos datos hacen referencia a distintos individuos u objetos

para un mismo momento del tiempo.

3. Datos de Panel: Cuyos datos cubren, a un tiempo, un espacio temporal y

transversal. Generalmente, segn predomine la dimensin temporal o transversal en
el anlisis suelen distinguirse los paneles MICRO (predominio de dimensin
transversal) de los paneles MACRO (predominio de la dimensin temporal).

Por ejemplo....

Los ltimos 20 datos mensuales sobre el desempleo registrado en Espaa

forman una serie temporal de 20 datos. Los 52 datos del pasado mes de
febrero sobre el desempleo registrado en cada provincia espaola forman una
serie transversal de 52 datos. La matriz compuesta por los ltimos 10 datos
anuales de desempleo para un conjunto de 150 pases del mundo forman un
conjunto de datos de panel, en concreto, un panel tipo MICRO.

Frecuencia de una serie temporal de datos: Se entiende por frecuencia de una serie
temporal, el lapso de tiempo que separa dos de sus datos.

Las frecuencias ms habituales en las series econmicas son la anual (un dato por ao),
la trimestral (4 datos por ao), la mensual (12 datos por ao), la semanal (52 datos al
ao), la diaria de 7 datos por semana y la diaria de 5 datos por semana.

Cuanto menor es el tiempo transcurrido entre dos datos, decimos que mayor es la
frecuencia de la serie.

La frecuencia de una serie es trascendental para abordar su anlisis, condicionando en

buena medida la aplicacin de tcnicas de medicin.

Por ejemplo....

Los datos de Contabilidad Nacional de Espaa estn disponibles en el INE

con frecuencia anual y trimestral. El detalle ofrecido en la publicacin anual
es mucho mayor que el publicado en la trimestral lo que permite utilizar sus
cifras para afrontar anlisis ms detallados.

Las series del ndice de Produccin Industrial del INE se publican con
carcter mensual. Por ese motivo, conviene tener en cuenta las posibles
distorsiones debidas a la estacionalidad de los datos.

El anlisis economtrico conocido como modelizacin ARIMA, se aplica

generalmente a serie de alta frecuencia, lo que impide su utilizacin con
series anuales o de inferior frecuencia.

Componentes temporales de una serie de datos temporal: Suele afirmarse que cualquier
serie de datos temporales viene a ser la agregacin de cuatro patrones de evolucin de sus
datos:
 Pg. 3

Componente tendencial: Patrn de evolucin sostenido a medio o largo plazo por

encima de la existencia de movimientos rpidos a corto plazo

Por ejemplo....

La representacin de los ndices burstiles DOW JONES, General de la Bolsa

de Madrid y NIKKEI revelan que: en el caso del DOW JONES y la Bolsa de
Madrid, la tendencia de la cotizacin de los ndices ha sido claramente
creciente a lo largo de los ltimos 15 aos y especialmente acelerada desde
mediados de 1995. En el caso del NIKKEI, la tendencia revela estabilidad a
lo largo de los ltimos 8 aos, despus de registrarse una onda clara entre los
aos 86 y 93.

400

350
GRAL. .MADRID

300

250

200

DOW JONES
150

NIKKEI
100

50

Ciclo: Patrn de evolucin que revela cierta propensin de la serie a repetir a muy largo
plazo una misma secuencia de comportamientos tendenciales.

Por ejemplo....

Observando los ciclos de crecimiento intertrimestral de la economa americana

podramos sealar que el actual ciclo econmico todava no ha terminado.

10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000
 Pg. 4

Estacionalidad: Patrn de evolucin de la serie que se repite de forma ms o menos

invariable en momentos similares de espacio temporal mayor, generalmente un ao.

Por ejemplo....

Observando la serie mensual de Contratos Registrados en el INEM de

duracin entre 1 y 3 meses puede comprobarse como la contratacin temporal
presenta, junto a una tendencia claramente creciente, una marcada
estacionalidad, especialmente en el perodo estival.

250000

200000

150000

100000

50000
1995

1996

1997

1998

1999

2000
Residuo: Porcin imprevisible del comportamiento temporal de una serie, o al menos
movimiento que no puede catalogarse como estacional, tendencial y/o cclico.

2.- MEDICIN DE LAS SERIES DE DATOS

Series medidas en niveles: En trminos generales decimos que una serie est medida en
niveles cuando queda explcita la unidad de medida. A su vez, pueden distinguirse algunos
tipos genricos de medicin en niveles:

Variable de Flujo: Serie que representa en cada observacin el valor adquirido por una
determinada variable en un determinado perodo de tiempo, sin relacin alguna con
otros perodos de tiempo previos o con otras variables.

Por ejemplo....

La serie que se muestra debajo recoge el nmero de desempleados registrados

cada uno de los meses del ao 2000 en las oficinas del INEM:

E F M A M J J A S O N D
1671 1660 1628 1579 1531 1500 1489 1488 1501 1530 1557 1556

Fuente: INEM
Unidades: Nmero de desempleados

Variable Acumulada o de stock: Serie cuyas observaciones recogen, de forma

acumulada, los valores adquiridos por la variable a lo largo de un determinado perodo
de tiempo y todos los anteriores al menos dentro de un marco temporal ms amplio.
 Pg. 5

Por ejemplo....

La serie que se muestra debajo recoge la recaudacin mensual acumulada por

el Estado en concepto de IVA en miles de millones de pesetas.

E F M A M J J A S O N D
72 1484 1777 2636 2809 3026 3816 3669 4181 5081 5359 5114

Fuente: IGAE
Unidades: Miles de Millones de Pesetas

Saldo: Variable resultante de la agregacin de un conjunto de variables de contenido

diverso con cierta utilidad conceptual:

Por ejemplo....

La serie que se muestra debajo recoge el Saldo de la Balanza por Cuenta

Corriente espaola en millones de euros para el ao 2000.

E F M A M J J A S O N D
-1823 484 -2134 -1998 -1445 -1284 -1825 -934 -1845 -1930 -993 ---

Fuente: Banco de Espaa

Unidades: Miles de Euros

Ratio: Una ratio es una variable resultante de la razn comparada de dos magnitudes
medidas en la misma unidad. La tasa de paro, el % de exportaciones espaolas a la
Unin Europea o el tipo de inters MIBOR 30 das son ejemplos de magnitudes
medidas como ratios.

Series medidas con Nmeros ndices: Un nmero ndice es una forma de medida
adimensional que compara la magnitud de una variable cada perodo con la magnitud de esa
misma variable en un momento predeterminado del tiempo que denominamos base.

Un nmero ndice ofrece una doble utilidad:

por un lado permite cuantificar en un solo nmero adimensional informacin

relativa a un conjunto de elementos medidos heterogneos;

por otro lado, al referirse siempre a un perodo base, permite estudiar los cambios
que se producen en una magnitud simple o compleja con respecto al tiempo o al
espacio.
 Pg. 6

Por ejemplo....

Las series que se muestran debajo recogen la evolucin mensual de los

ndices Armonizados de Precios de Espaa y de la Unin Europea Base
1996=100 para el ao 2000. Los ndices cumplen la doble utilidad
mencionada ms arriba: (1) por un lado permiten resumir en una sola cifra la
evolucin, debidamente ponderada, de todos los bienes que constituyen la
cesta bsica de consumo en Espaa e incluso de modo resumido para todos
los pases de la Unin y (2) al fijar un ao base, permiten evaluar el
incremento de los precios entre dos puntos cualesquiera de la serie e incluso
la comparacin de las velocidades de crecimiento de precios entre Espaa y el
total de la Unin.

Espaa
E F M A M J J A S O N D
107.7 107.9 108.4 108.8 109.0 109.3 110.0 110.4 110.8 111.0 111.3 111.6

Unin Europea
E F M A M J J A S O N D
105.0 105.4 105.8 106.0 106.1 106.5 106.5 106.5 107.2 107.2 107.5 107.5

Fuente: EUROSTAT
Unidades: ndice 1996=100

Series medidas en Tasas de Crecimiento: Se dice que una serie est medida en tasas de
crecimiento cuando cada valor expresa el incremento del valor de la serie respecto a un
periodo anterior determinado. Las tasas toman distintos apellidos segn los perodos
comparados en el clculo:

Tasas inter perodo (Intermensuales, intertrimestrales....): comparan el valor de un

determinado perodo con el perodo precedente. (Febrero sobre enero, Diciembre sobre
Noviembre, primer trimestre del 2000 sobre ltimo del 99.....)

Para cualquier tipo de serie

Valort
Tasa t = 1
Valort 1

Tasas interanuales: comparan el valor de un determinado perodo con el valor del

perodo equivalente del ao anterior. (Enero del 2000 sobre enero de 1999, segundo
trimestre del 2000 sobre segundo trimestre de 1999)

Para series mensuales

Valort
Tasa Interanualt = 1
Valort 12
 Pg. 7

Para series trimestrales

Valort
Tasa Interanualt = 1
Valort 4

Utilidad de las distintas tasas: De forma muy sinttica resaltaremos los siguientes puntos
de inters sobre la utilidad diferencial de las distintas tasas de crecimiento:

Las tasas interperodo ilustran la evolucin a corto plazo de una magnitud, dado que
miden la variacin entre un perodo y el inmediatamente precedente.
Las tasas interanuales tienen una vocacin de anlisis ms tendencial al sealar el
ritmo de evolucin en un plazo ms amplio.
Las tasas interanuales son insensibles al problema de la estacionalidad, lo que resulta,
evidentemente, muy recomendable cuando se desea conocer un movimiento tendencial.
Las tasas interperodo permiten acceder a las tasas anualizadas que tratan de elevan a
una magnitud de carcter anual el ritmo de evolucin exhibido en un perodo ms corto.
As, se indica qu crecimiento de la magnitud cabe esperar transcurridos 12 meses, si
continuara exhibiendo el ritmo mensual o trimestral de crecimiento actual.

Para series mensuales

Tasa Anualizadat = (1 + Tasa Intermensualt ) 1

12

Para series trimestrales

Tasa Anualizadat = (1 + Tasa Intertrimestralt ) 1

4

El matiz diferencial entre la tasa interperodo anualizada y la tasa interanual es sencillo,

la tasa anualizada trata simplemente de anticipar la interanual al final de 12 meses.

Por tanto, la comparacin entre la tasa anualizada y la interanual ofrece la idea intuitiva
de si el fenmeno medido est evolucionando ms rpidamente de lo que viene siendo
su trayectoria tendencial (se est acelerado o decelerado).

Un clculo adicional habitual en la misma lnea que el comentado anteriormente puede

realizarse por comparacin entre la tasa interanual y la llamada tasa interanual
acumulada. La tasa acumulada indica, para un mes o trimestre dado, el crecimiento
acumulado a lo largo de los meses o trimestres transcurridos hasta la fecha desde inicio
del ao:

Si la variable es de stock o es un ndice, la tasa acumulada puede calcularse de

forma sencilla comparando el perodo actual con el valor de cierre del pasado
ao.

Si la variable es de flujo puede compararse el promedio o la suma simple de la

variable en los meses transcurridos del ao en curso, con el promedio o la suma
de la variable durante los mismos meses del ao anterior.
 Pg. 8

Por ejemplo....

Las tabla que se muestra a continuacin refleja el clculo de las distintas

modalidades de tasas de crecimiento comentadas ms arriba para los tres ltimos
aos disponibles de los Ocupados Totales en Espaa segn datos de la Encuesta de
Poblacin Activa.

Perodo Nivel InterQ InterA InterQA Acum

98.01 12992 --- --- --- ---
98.02 13161 1,3% --- 5,3% ---
98.03 13325 1,2% --- 5,1% ---
98.04 13342 0,1% --- 0,5% ---
99.01 13504 1,2% 3,9% 4,9% 3,9%
99.02 13773 2,0% 4,7% 8,2% 4,3%
99.03 13952 1,3% 4,7% 5,3% 4,4%
99.04 14042 0,6% 5,2% 2,6% 4,6%
00.01 14213 1,2% 5,3% 5,0% 5,3%
00.02 14450 1,7% 4,9% 6,8% 5,1%
00.03 14622 1,2% 4,8% 4,8% 5,0%
00.04 14611 -0,1% 4,1% -0,3% 4,7%

Fuente: EPA. INE

Unidades: Miles de personas para serie en niveles y tasas de crecimiento porcentuales.

3.- MANEJO DE SERIES

Medicin de magnitudes monetarias: En anlisis econmico resulta usual el manejo de

series de magnitudes econmicas. Algunos conceptos bsicos y operaciones sencillas
resultan por ello imprescindibles:

Corrientes Vs. Constantes: Una magnitud monetaria se dice que est expresada en
corrientes si dicha magnitud se encuentra valorada a los precios del perodo en que se
mide. Una magnitud se dice que est expresada en constantes base X si dicha
magnitud se ha valorado a los precios de un determinado perodo X.

Resulta fcil recordar que una magnitud en constantes expresa el VOLUMEN de la

magnitud medida, mientras que la magnitud en corrientes expresa el VALOR de esa
misma magnitud.

En Macroeconoma, se usan siempre magnitudes en constantes para expresar el

crecimiento REAL de los distintos agregados, sin tener en cuenta el efecto del
movimiento de los precios. A la magnitud expresada en trminos corrientes suele
denominrsela tambin magnitud NOMINAL.
 Pg. 9

Por ejemplo....

El dato de Exportaciones Totales de Bienes espaolas en trminos brutos segn la

Contabilidad Nacional del INE para el ltimo trimestre del ao 2000 es de 5.859.811
millones de pesetas en trminos corrientes (nominales). Esto significa que los bienes
exportados a lo largo de ese trimestre, valorados a los precios de ese trimestre
costaron esa cantidad de pesetas. Si observamos ese mismo dato en pesetas
constantes (reales) del ao 95 comprobamos que su valor es de 5.153.117, lo que
significa que este mismo volumen de bienes exportados, pero valorados a los precios
que stos tenan en 1995, habran sumado esa otra cantidad. La diferencia entre una
magnitud y otra se explica, evidentemente, por el crecimiento de los precios desde
1995 a la actualidad.

Deflactores: Un deflactor es un ndice de precios que se obtiene por comparacin entre

una magnitud en corrientes y la misma magnitud en pesetas constantes. La base de este
ndice de precios ser, evidentemente, la base en la que venga expresada la magnitud en
constantes.

Por ejemplo....

Las tabla que se muestra a continuacin contiene el valor en corrientes y

constantes base 95 de las Exportaciones Trimestrales de Bienes en trminos
brutos segn Contabilidad Nacional, para los trimestres comprendidos en los
aos 1999 y 2000. La ratio entre la magnitud en corrientes y constantes ofrece
el valor del deflactor de Exportaciones. Ese deflactor, puede utilizarse para
calcular el crecimiento de los precios de las exportaciones durante estos
trimestres.
(Valor Corrientes )t
Deflactort = x 100
(Valor Constantes )t
Cto. Interanual
Perodo Corrientes Constantes Deflactor
Precios Export.
99.01 4.061.193 4.012.587 101,2 ---
99.02 4.483.305 4.391.582 102,1 ---
99.03 3.944.344 3.783.333 104,3 ---
99.04 4.930.547 4.679.644 105,4 ---
00.01 4.852.996 4.484.313 108,2 6,9%
00.02 5.335.170 4.852.204 110,0 7,7%
00.03 4.722.714 4.236.726 111,5 6,9%
00.04 5.859.811 5.153.117 113,7 7,9%

Fuente: CNE. INE

Unidades: Millones de pesetas para corrientes y constantes. ndice base 95=100
para el deflactor y tasas porcentuales para el crecimiento de precios.
 Pg. 10

Deflactar una serie: Un deflactor u otro ndice de precios cualquiera puede usarse
para convertir a constantes una magnitud en corrientes y viceversa. Tan slo debe
recordarse la expresin de la relacin entre deflactor, corrientes y constantes.

Debe observarse que un mismo ndice o deflactor puede usarse para deflactar cualquier
serie relacionada con la magnitud medida: as, por ejemplo, podemos usar el IPC para
convertir a pesetas constantes las ventas de un determinado centro comercial.

Por ejemplo....

En la tabla que se muestra a continuacin tenemos las ventas de un determinado centro

comercial expresadas en trminos corrientes de cada mes a lo largo del 2000. Tal y como
puede observarse, las ventas han experimentado un incremento mensual a lo largo de
todo el ao, al menos en trminos monetarios. En las siguientes columnas se utiliza el
IPC Base 1992 para deflactar la serie de ventas, obtenindose as la serie de ventas en
pesetas constante del ao 92. Como quiera que sea, esa magnitud en constantes recoge el
volumen de ventas, descontado el efecto de incremento de los precios; un incremento,
menor del aparente en trminos corrientes.

(ValorCorrientes )t
(Valor Constantes )t = x 100
Deflactort

Ventas Corrientes Ventas Constantes

Perodo IPC Base 92
Valor % Cto. Valor % Cto.
ene-00 125.266 pta ---- 128,712 97.323 pta ----
feb-00 125.541 pta 0,22% 128,894 97.399 pta 0,08%
mar-00 125.705 pta 0,13% 129,405 97.141 pta -0,27%
abr-00 125.956 pta 0,20% 129,943 96.932 pta -0,21%
may-00 126.460 pta 0,40% 130,159 97.158 pta 0,23%
jun-00 126.776 pta 0,25% 130,553 97.107 pta -0,05%
jul-00 127.232 pta 0,36% 131,346 96.868 pta -0,25%
ago-00 127.601 pta 0,29% 131,897 96.743 pta -0,13%
sep-00 127.997 pta 0,31% 132,238 96.793 pta 0,05%
oct-00 128.445 pta 0,35% 132,577 96.883 pta 0,09%
nov-00 128.599 pta 0,12% 132,906 96.759 pta -0,13%
dic-00 128.728 pta 0,10% 133,366 96.522 pta -0,25%

Fuente: INE
Unidades: Miles de pesetas para ventas corrientes y constantes. ndice base 92=100 para el IPC
y tasas porcentuales para el crecimientos.

Cambio de base de una magnitud real: En ocasiones resulta interesante cambiar la

base de referencia de una magnitud medida en trminos constantes. Para realizar esta
operacin basta con cambiar la base de referencia del deflactor y despus aplicarse
 Pg. 11

sobre la magnitud en corrientes. Para realizar el cambio de base basta con disponer del
valor del deflactor inicial en el nuevo ao base para a continuacin realizar una sencilla
regla de tres.

Debe entenderse que, obviamente, el crecimiento de una magnitud en constantes es el

mismo independientemente de la base en la que se exprese el deflactor.

Por ejemplo....

Las tabla que se muestra a continuacin contiene las Importaciones de Bienes entre
1992 y 200 en trminos Corrientes (Columna 1) y Constantes 1995 (Columna 2) de
Contabilidad Nacional. El deflactor Base 95 (Columna 3) se obtiene por comparacin
Corrientes/Constantes. Si deseamos cambiar la base a 1992, el valor del deflactor en
el 92 ser 100 y el resto se obtienen por simple regla de 3: por ejemplo, el valor del
deflactor base 1992 para el ao 1993 ser:

100
DEF1993 BASE 92 = DEF1993 BASE 95
DEF1992 BASE 92

Constantes Deflactor Deflactor Constantes

Perodo Corrientes
Base 95 Base 95 Base 92 Base 95
1992 9.833.000 11.456.100 85,8 100,0 9.833.000
1993 9.643.600 10.641.000 90,6 105,6 9.133.383
1994 11.767.200 12.288.600 95,8 111,6 10.547.551
1995 13.911.175 13.911.175 100,0 116,5 11.940.240
1996 15.028.666 14.977.319 100,3 116,9 12.855.333
1997 17.645.685 17.032.999 103,6 120,7 14.619.764
1998 19.880.772 19.338.041 102,8 119,8 16.598.228
1999 22.237.546 21.606.806 102,9 119,9 18.545.554
2000 27.056.076 23.857.384 113,4 132,1 20.477.270

Fuente: CNE. INE

Unidades: Millones de pesetas para corrientes y constantes. ndice base 95=100 y 92=100 para
los deflactores.

Manejo de tipos de cambio en el tratamiento de magnitudes monetarias

internacionales: El manejo de series medidas en diferentes monedas exige tener claros una
serie de conceptos y operaciones bsicas que se revisan a continuacin:

Tipo de cambio bilateral NOMINAL: Un tipo de cambio expresa la equivalencia

entre dos monedas diferentes.

Apreciacin/Depreciacin: Una apreciacin de una moneda X respecto a otra Y

implica un descenso del tipo de cambio de X respecto a Y: el tipo de cambio euro
 Pg. 12

dlar pas de 0.99 en enero de 2000 a 1.07 en enero de 2001 lo que equivale a una
depreciacin del euro del 8,08%.

Tipo de cambio real: El tipo de cambio real expresa el valor relativo de dos cestas de
bienes entre dos pases cualesquiera. Puede construirse con sencillez utilizando el tipo
nominal y comparando dos ndices de precios de ambos pases medidos en la misma
base.

Py
TCR x / y = (TCN x / y )
Px

Se utiliza generalmente como medida de la competitividad bilateral de un pas ya que

expresa de modo simultneo la ganancia o prdida de competitividad por movimiento
de tipo nominal y movimiento de precios relativos.

Por ejemplo....

La tabla que se muestra a continuacin contiene el clculo del tipo de cambio real
Euro/Dlar a lo largo del segundo semestre del ao 2000. Para ello se ha empleado
el tipo de cambio nominal y los ndices de precios en base 95 de ambos pases. Por
ejemplo, el dato del ao 2000 se obtiene como:

PUSA 113.0
TCR 2000 = TCN 2000 = 1.085 = 1.13
PUEM 108.6

El crecimiento del tipo de cambio real expresa ganancia de competitividad

alimentada tanto por la depreciacin del euro frente al dlar como por un incremento
de precios inferior en la UEM que en USA.

Debe notarse que el crecimiento del TCR es aproximadamente igual al del TCN mas
el crecimiento de precios extranjero menos el crecimiento de precios nacional.

IPC USA IPC UEM

euro/$ TC. REAL
Base 95 Base 95
Nivel % Cto Nivel % Cto Nivel % Cto Nivel % Cto

1995 0,765 ---- 100,0 ---- 100,0 ---- 0,76 ----

1996 0,788 3,00% 102,9 2,93% 102,2 2,20% 0,79 3,73%
1997 0,883 12,03% 105,3 2,34% 103,8 1,56% 0,90 12,88%
1998 0,893 1,23% 107,0 1,55% 104,9 1,11% 0,91 1,67%
1999 0,939 5,07% 109,3 2,19% 106,1 1,12% 0,97 6,19%
2000 1,085 15,63% 113,0 3,41% 108,6 2,34% 1,13 16,85%

Fuente: SGPC MEI EUROSTAT

Unidades: Cotizaciones cruzadas y tasas porcentuales.
 Pg. 13

Cambio de moneda en una serie: El cambio de moneda en una serie es simple, basta
con disponer del tipo de cambio cruzado entre la moneda inicial de referencia y al
nueva.

Cotizacin cruzada a partir de dos tipos de cambio nominales: Los tipos de cambio
admiten, obviamente, la propiedad transitiva de modo que:

TCR ac = TCN ab TCN bc

Por ejemplo....

La tabla que se muestra a continuacin contiene el tipo de cambio nominal Yen/$,

Euro/$ y Yen/Euro. Las relaciones entre unos y otros son evidentes, as, para generar
el tipo Yen/Euro a partir de los dos primeros basta con:

1
TC Yen / Euro = TC Yen / $
TC Euro / $

Debe observarse cmo el crecimiento de la cotizacin Yen/Euro puede aproximarse

por diferencia entre el crecimiento de la cotizacin Yen/$ y el crecimiento de la
cotizacin Euro/$.

Yen/$ Euro/$ Yen/Euro

Nivel % Cto Nivel % Cto Nivel % Cto

Ago-00 108,1 1,11 97,8 ----

Sep-00 106,8 -1,3% 1,15 3,7% 93,1 -4,8%
oct-00 108,5 1,6% 1,17 2,0% 92,7 -0,4%
Nov-00 108,9 0,4% 1,17 -0,2% 93,2 0,6%
dic-00 112,1 2,9% 1,12 -4,5% 100,5 7,8%
Ene-01 116,8 4,2% 1,07 -4,4% 109,6 9,0%
Feb-01 116,2 -0,5% 1,09 1,8% 107,1 -2,3%

Fuente: MEI EUROSTAT

Unidades: Cotizaciones cruzadas y tasas porcentuales.

Clculo de crecimiento en una magnitud expresada en una moneda extranjera:

Una breve pero importante llamada de atencin. Cuando calculemos el crecimiento de
una magnitud nacional expresada en moneda extranjera, debe tenerse en cuenta que el
crecimiento de la magnitud recoger de modo simultneo el crecimiento real de la
magnitud y el del tipo de cambio.

Los tipos de cambio con respecto a cestas de monedas: En ocasiones nos

encontraremos ante la necesidad de elaborar ndices de tipo de cambio respecto a un
grupo de monedas al mismo tiempo. En este sentido debe decirse que las distintas
cotizaciones cruzadas pueden combinarse sin problemas, pero dado que se medirn en
 Pg. 14

unidades diferentes, conviene generar las correspondientes medias ponderadas

utilizando ndices para cada cotizacin, no usando el valor bruto de la misma.

Por ejemplo....

Supongamos que queremos elaborar un ndice de tipo de cambio que refleje la

posicin del Euro respecto al Dlar el Yen y la Libra Esterlina, teniendo en cuenta
cada uno de ellos en la proporcin que resulta de la importancia relativa del
comercio exterior de la Unin Monetaria con estas tres reas. As, se desea ponderar
la evolucin de la cotizacin del dlar en un 60%, la del Yen un 15% y la de la Libra
un 25%.

En la tabla puede observarse cmo, a partir de los valores de las tres cotizaciones
elaboramos tres ndices 1990=100. Una vez obtenidos los ndices, generamos el
ndice ponderado obteniendo as la medida resumen buscada:

INDICE CESTA = 0,6 INDTC $ / euro + 0,15 INDTC yen / euro + 0,25 INDTC libraeuro

Cambios ndices

$/euro yen/euro libra/euro $/euro yen/euro libra/euro Promedio

1990 1,27 183,7 0,71 100,0 100,0 100,0 100

1991 1,24 166,7 0,70 97,5 90,7 98,2 96,6
1992 1,30 164,2 0,74 101,9 89,4 103,2 100,4
1993 1,17 130,5 0,78 92,1 71,0 109,3 93,3
1994 1,19 121,3 0,78 93,4 66,0 108,6 93,1
1995 1,31 122,7 0,83 102,8 66,8 116,1 100,7
1996 1,27 138,0 0,81 99,8 75,1 114,0 99,6
1997 1,13 137,2 0,69 89,1 74,6 97,0 88,9
1998 1,12 146,4 0,68 88,0 79,7 94,7 88,5
1999 1,07 121,4 0,66 83,8 66,1 92,3 83,3
2000 0,92 99,5 0,61 72,6 54,2 85,4 73,0

Fuente: MEI EUROSTAT

Unidades: Cotizaciones cruzadas y tasas porcentuales.
 Pg. 15

Algunas operaciones adicionales bsicas en el tratamiento de series temporales: A

continuacin revisamos algunas operaciones elementales de tratamiento de series
temporales.

Reduccin de frecuencia de series (Agregacin): En ocasiones resulta necesario

reducir la frecuencia de una determinada serie temporal. Por ejemplo, tratamos de
agregar datos mensuales para generar series trimestrales, o tratamos de agregar series
trimestrales para generar series anuales. En principio, la agregacin resulta sencilla y
slo debe decidirse qu mtodo usaremos: valor en un punto del perodo, sumas
promedios, decisin que dependen en buena medida de la naturaleza de la serie a
agregar.

Por ejemplo....

En la tabla que se muestra continuacin aparecen tres series mensuales: el IPI

General de Espaa, la Entrada de Turistas y la Recaudacin Acumulada del Estado
en concepto de IRPF.

Cada una de las tres series se ha agregado segn un mtodo diferente dada la
peculiar naturaleza de cada una de ellas: el IPI se ha agregado al trimestre
utilizando el promedio de los tres ndices mensuales en cada trimestre; la entrada de
turistas, utilizando la suma de turistas entrados para los tres meses de cada trimestre
y la Recaudacin por IRPF utilizando el valor al final del trimestre.

SERIES MENSUALES AGREGADOS TRIMESTRALES

IPI TURISTAS IRPF IPI TURISTAS IRPF

ene-00 118,5 2096,2 982,1 ----- ----- -----

feb-00 125,2 2289,8 1385,7 ----- ----- -----
mar-00 136,3 2964,0 1588,6 126,7 7350,0 1588,6
abr-00 114,8 4372,3 2361,8 ----- ----- -----
may-00 133,1 4056,1 2713,5 ----- ----- -----
jun-00 132,7 4699,5 3172,5 126,9 13127,8 3172,5
jul-00 128,5 6415,8 3611,0 ----- ----- -----
ago-00 86,9 6357,7 3557,2 ----- ----- -----
sep-00 125,1 5263,2 3880,9 113,5 18036,7 3880,9
oct-00 126,8 4582,7 4599,3 ----- ----- -----
nov-00 133,3 2662,5 5088,2 ----- ----- -----
dic-00 112,4 2441,5 5349,6 124,2 9686,8 5349,6

Fuente: INE, Instituto de Estudios Tursticos, IGAE

Unidades: IPI: ndice Base 1990=100. Turistas: Miles. IRPF: Miles de Millones Pesetas
Acumuladas
 Pg. 16

Incremento de frecuencia de series: Aunque existen algunos mtodos para solucionar

este problema, debe decirse que, en principio, todo mtodo debe basarse en
suposiciones de partida del analista, lo que implica una fuerte carga de subjetividad en
la generacin de los valores intermedios desconocidos. Efectivamente, realmente resulta
imposible conocer la dinmica de cada uno de los perodos dentro de otro mayor, por lo
que cualquier clculo deber apoyarse en un modelo de evolucin previamente asumido
pero susceptible de no haberse producido.

Por ejemplo....

Supongamos que disponemos de la serie trimestral de empleo total y queremos generar su

distribucin mensual.

Mtodo 1.- Decidiremos primero qu el valor trimestral representa el valor del mes central
del trimestre. (2) Siendo as, por ejemplo, el valor de Noviembre de 1999 es 14.042 que
evolucion a 14.213 en febrero de 2000 y(3) dado lo anterior, podemos suponer que a lo
largo de cada mes de ese trimestre el empleo aumento montonamente en 57,2 unidades.

Mtodo 2.- Tomamos de nuevo el valor del trimestre como representante del mes central
(2) tomamos el crecimiento intertrimestral (por ejemplo, un 1,22% entre Q4-99 y Q1-00) y
(3) distribuimos el crecimiento a lo largo de los tres meses
Cto.Mensual=(1423/14042)^(1/3)-1=0,41% y generamos los valores mensuales.

Mtodo 1 Mtodo 2
Valor Q Mes Valor Mes % InterQ % Mens. Eq. Valor Mes
Q4-99 14042 Nov-99 14042 --- --- 14042

--- Dic-99 14099 --- 0.41% 14098

--- ene-00 14156 --- 0.41% 14156
Q1-00 14213 feb-00 14213 1.22% 0.41% 14213

--- mar-00 14292 --- 0.55% 14291

--- abr-00 14371 --- 0.55% 14370
Q2-00 14450 may-00 14450 1.66% 0.55% 14450

--- jun-00 14507 --- 0.40% 14507

--- jul-00 14564 --- 0.40% 14564
Q3-00 14622 ago-00 14622 1,19% 0.40% 14622

--- sep-00 14618 --- -0.02% 14618

--- oct-00 14614 --- -0.02% 14614
Q4-00 14611 nov-00 14611 -0.07% -0.02% 14611

--- dic-00 --- --- ---

Fuente: INE
Unidades: Ocupados: Miles
 Pg. 17

Unin de series: En ocasiones puede resultar til unir dos cabos independientes de
una misma serie. Por ejemplo, ante un cambio metodolgico, una serie puede exhibir un
salto que conviene eliminar empalmando las dos series del modo ms lgico posible.
Otro caso habitual consiste en querer ampliar los valores de la serie a un perodo donde
no exista tal serie utilizando para ello la dinmica observada en otra serie de similar
naturaleza.

El modo ms lgico de juntar dos series, especialmente cuando stas no tienen ningn
perodo de valores en comn , consiste en utilizar las tasas de crecimiento de un perodo
aplicadas sobre los valores del otro perodo.

Por ejemplo....

Supongamos que queremos unir las dos series observadas en la tabla siguiente que
ha cambiado tras realizarse una revisin metodolgica en el organismo elaborador
del dato.

Como puede observarse, se han utilizado las tasas de la serie antigua para generar
los valores de la nueva serie en el perodo inicial.

SERIE INICIAL SERIE NUEVA SERIE UNIDA

Nivel Tasa Nivel Tasa TURISTAS IRPF

1990 103,5 --- --- --- 114,3 ---

1991 110,2 6,5% --- --- 121,7 6,5%
1992 107,5 -2,5% --- --- 118,7 -2,5%
1993 110,6 2,9% --- --- 122,1 2,9%
1994 113,2 2,4% 125,0 --- 125,0 2,4%
1995 --- --- 128,3 2,6% 128,3 2,6%
1996 --- --- 127,0 -1,0% 127,0 -1,0%
1997 --- --- 134,1 5,6% 134,1 5,6%
1998 --- --- 135,6 1,1% 135,6 1,1%
1999 --- --- 131,8 -2,8% 131,8 -2,8%
2000 --- --- 130,9 -0,7% 130,9 -0,7%

Fuente: Elaboracin propia

Suavizado de series: En ocasiones resulta til procesar una determinada serie con la
intencin de eliminar parcialmente el componente aleatorio de su evolucin, limando
los picos, los valores especialmente bajos o elevados de la serie.

Para suavizar una serie existen distintos mtodos entre los que destacan:

- el ajuste de los valores de la serie a funciones tendenciales de carcter lineal

o polinmica con respecto al paso del tiempo
 Pg. 18

- el calculo de medias mviles de la serie original

No entraremos aqu en los clculos necesarios para suavizar una serie aunque si
conviene ilustrar grficamente el concepto de suavizado.

Por ejemplo....

El grfico que se muestra a continuacin refleja el valor real del ndice burstil Dow
Jones de la Bolsa de Nueva York desde Enero de 1999 a Diciembre de 2000. Junto al
valor real se ha dibujado la serie suavizada, calculada esta vez mediante el ajuste de
una serie polinmica de grado 5 con respecto al paso del tiempo.

300

290

280

270

260

250

240
01

03

05

07

09

11

01

03

05

07

09

11

01
99

99

99

99

99

99

00

00

00

00

00

00

01
19

19

19

19

19

19

20

20

20

20

20

20

20

Correccin de variacin estacional (CVE): Un tipo especial de suavizado es el que

pretende la eliminacin de las variaciones de la serie debidas a factores estacionales.
Resulta relativamente habitual en economa encontrar series CVE, es decir, corregidas o
filtradas de variacin estacional.

Existen modos alternativos de depurar una serie de variacin estacional, desde la simple
utilizacin de tasas interperodo de carcter insensible a los fenmenos estacionales,
hasta el clculo de los denominados factores estacionales. Estos factores se obtienen
por repetida comparacin entre la media o tendencia central de la serie (calculada de
modo ms o menos complejo) y los valores de esa misma serie en cada estacin.

No entraremos aqu en los clculos necesarios para la correccin estacional de una serie
y slo ilustraremos grficamente la clara diferencia entre un caso y otro.
 Pg. 19

Por ejemplo....

El grfico que se muestra a continuacin refleja el valor real del ndice de Produccin
Industrial de Manufacturas normal y Corregido de Variacin Estacional. Puede
observarse cmo la correccin elimina los puntos de brusco ascenso o descenso
debidos a factores estacionales si bien mantiene tanto la tendencia como los
movimientos a corto plazo ocurridos dentro de cada ao no relacionados con factores
estacionales.

1440000,0

1340000,0

1240000,0

1140000,0

1040000,0

940000,0

840000,0

740000,0

640000,0

540000,0

440000,0
may-95

may-96

may-97

may-98

may-99

may-00
ene-95

ene-96

ene-97

ene-98

ene-99

ene-00

ene-01
sep-95

sep-96

sep-97

sep-98

sep-99

sep-00
Otras transformaciones habituales en el anlisis econmico cuantitativo: Resulta
relativamente habitual, en especial dentro del rea del anlisis economtrico de series
temporales, utilizar ciertas transformaciones sencillas de las series temporales. Cada una
de estas transformaciones tienen, evidentemente, una razn de ser en trminos
pragmticos, razones que, no obstante, escapan a la intencin introductoria de este
documento. En cualquier caso, citaremos aqu algunas de ellas con el fin de que resulten
familiares al alumno:

- Variable en diferencias de orden d: Una variable X puede

transformarse en diferencias de orden d (generalmente representada como
dX) a partir de la serie en niveles, sin ms que considerar la resta entre
cada valor y el valor retardado d perodos:

Orden 1 X t = X t X t 1
Orden 4 4 X t = X t X t 4
Orden 12 12 X t = X t X t 12

Esta transformacin resulta relativamente habitual en econometra y su

utilidad bsica reside en que este procedimiento permite la eliminacin de
las tendencias de tipo deterministas presentes en las series de datos en
niveles.
 Pg. 20

- Variable en logaritmos: Una variable X puede transformarse en

logaritmos a partir de la serie en niveles, sin ms que considerar el
logaritmo de cada valor:

LX t = log( X t )

Esta transformacin resulta relativamente habitual en econometra en

distintos contextos: para la linealizacin de modelos originalmente
especificados en trminos multiplicativos, para el tratamiento de problemas
simples de heterocedasticidad o, por ejemplo, para aproximar al concepto
de elasticidad a partir de los parmetros estimados de una regresin.

Algunas definiciones bsicas adicionales en torno a las series estadsticas

Se pretende en este apartado definir de forma sucinta algunos trminos tcnicos que,
con cierta frecuencia, pueden encontrarse en la definicin o descripcin tcnica de las series
temporales disponibles en los bancos de datos estadsticos.

Magnitud en trminos reales : Por oposicin al trmino Nominal, el termino real

como apellido de una serie hace siempre referencia a series a cuya evolucin se ha
descontado el efecto del crecimiento de los precios. As, este trmino o se aplica a
magnitudes medidas mide en pesetas constantes (Consumo Privado Real, Exportaciones
Reales) o bien a magnitudes expresadas en tasas, una vez descontado el crecimiento de los
precios (Tipo de inters real, Salarios Reales)

Billones americanos: Es ampliamente conocido que, para los americanos, un billn

equivale a 1.000 millones y no a 1 milln de millones.

Millardo: Unidad de medida equivalente a 1000 millones de pesetas.

Punto Bsico: En terminologa de anlisis financiero, el trmino punto bsico se refiere a

una milsima de punto porcentual: por ejemplo, si el BCE rebaja 0desde el 5,75% al 5,50%
el tipo de inters, se dice que la rebajada a sido de 250 puntos bsicos.

Serie Homogeneizada o Enlazada: En algunos casos, algn cambio metodolgico,

institucional.. etc obliga a variar el modo de confeccin de una serie de datos
producindose una ruptura en un momento determinado del tiempo. Cuando esto ocurre,
es habitual que el organismo estadstico realice un esfuerzo de homogeneizacin de los dos
cabos de la serie, de modo que el usuario pueda disponer de una sola serie vlida para los
dos perodos.

Serie filtrada: Serie temporal cuya magnitud ha sido purgada de algn efecto especfico
incmodo o que dificulta la correcta interpretacin de sus valores. Por ejemplo, la serie
mensual de consumo de energa elctrica filtrada de laboralidad, se refiere a una serie
cuyos valores se han corregido por el efecto que provoca el hecho de que unos meses
existan ms das laborables que otros, lo que, de no corregirse, afectara a la
comparabilidad de la serie de consumo.

Indicador sinttico o compuesto: Indicador que recoge simultneamente la evolucin de

un conjunto de variables relativas a un mismo aspecto: por ejemplo, el Indicador Sinttico
 Pg. 21

de la Construccin recoge, debidamente ponderadas, la evolucin del consumo aparente de

cemento, los afiliados a la seguridad social en alta laboral en construccin, y el valor real de
los trabajos realizados por las empresas constructoras.

Serie armonizada: Serie comparable con otras de similar propsito en otros pases o
regiones.