Qu es el punto de equilibrio?

Es el nivel de ventas que permite cubrir los costos, tanto fijos como
variables. Dicho de manera ms simple, es el punto en el cual la empresa
no gana ni pierde, es decir, su beneficio es igual a cero.

Para qu sirve?

Si el punto de equilibrio determina el momento en el que las ventas cubren

exactamente los costos, entonces, un aumento en el nivel de ventas por
encima del nivel del punto de equilibrio, nos dar como resultado algn tipo
de beneficio positivo.

Y as, una disminucin ocasionar prdidas. Este clculo es til, al

comienzo, para conocer el nivel mnimo de ventas a fin de obtener
beneficios y recuperar la inversin.

Para calcular el punto de equilibrio debemos conocer los costos que

manejamos en nuestro producto.

En el siguiente cuadro podemos apreciar los distintos costos y esto nos

permite aplicar el clculo del punto de equilibrio, que es:

Pto. Equilibrio = Costo Fijo Total

Margen de Contribucin

Costos Producto A

Unidades a producir o vender 200

Total Costo Variable $1.000

Unitarios

Total Costos Fijos $350.000

Precio de venta unidad $3.000

Margen de contribucin $2.000

unitario

Unidades mnimas a ?
producir o vender (Punto
de Equilibrio)

Entonces aplicamos la frmula:

Pto. De Equilibrio = $340.000/$2.000 = 175

Entonces para cubrir nuestros costos debemos vender 175 unidades. Si
vendemos 176 tendremos ganancia y si vendemos 174 productos
tendremos prdida.

Anlisis del Punto de Equilibrio entre dos Alternativas

El anlisis de punto de equilibrio implica la determinacin de una variable

comn o parmetro econmico entre dos alternativas. El parmetro puede
ser la tasa de inters "i", el costo inicial "P", el costo anual de operacin
"COA", o cualquier otro parmetro.

A menudo el anlisis del punto de equilibrio implica ingresos o costos

variables comunes a ambas alternativas, tales como precio unitario, costos
de operacin, costo de los materiales y costo de la mano de obra, a
continuacin la figura 1.2.1., muestra este concepto para dos alternativas
con ecuaciones lineales de costo.

El costo fijo de la alternativa 2 es mayor que el de la alternativa 1. Sin

embargo, la alternativa 2 tiene un costo variable menor, como lo indica su
pendiente de menor valor. La interseccin de las lneas de costo total ubica
el punto de equilibrio. Por tanto, si el nmero de unidades de la variable
comn es mayor que la cantidad del punto de equilibrio, se elige la
alternativa 2, ya que tendr menor costo total. Por el contrario, un nivel
anticipado de operacin por debajo del punto de equilibrio favorece a la
alternativa 1.

En lugar de trazar una grfica de los costos totales de cada alternativa y de

calcular grficamente el punto de equilibrio, puede resultar ms sencillo
calcular numricamente el punto de equilibrio usando expresiones de
ingeniera econmica para VP o VA a la TMAR. Se prefiere el VA cuando las
unidades de la variable se expresan anualmente; adems, los clculos del
VA son ms sencillos para alternativas con vidas diferentes. Los siguientes
pasos permiten determinar el punto de equilibrio de la variable comn y la
eleccin de una alternativa:
 a. Se define la variable comn y sus unidades de dimensin.

b. Se aplica un anlisis de VA o VP para expresar el costo total de

cada alternativa como funcin de la variable comn.

c. Se igualan las dos ecuaciones y se despeja el valor del punto de

equilibrio de la variable.

d. Si el nivel anticipado es inferior al valor del punto de equilibrio, se

elije la alternativa con el costo variable ms alto (es decir, la
pendiente con el mayor valor). Si el nivel se ubica por encima del
punto de equilibrio, se elije la alternativa con el costo variable inferior
(obsrvese la grfica Nro. 1.2.1.).

El enfoque del anlisis del punto de equilibrio comnmente se utiliza para

tomar decisiones entre fabricar o comprar. Por lo general, la alternativa de
comprar no tiene costo fijo y s un costo mayor variable respecto a la opcin
de fabricar. En el punto donde se cruzan las dos relaciones de costo se
encuentra la cantidad para decidir entre fabricar o comprar. Las cantidades
anteriores indican que el artculo debe fabricarse, es decir, no comprarse a
un proveedor.

An cuando el caso est dado para abordar dos alternativas, el mismo tipo
de anlisis puede llevarse a cabo para tres o ms alternativas. Para hacerlo,
se comparan las alternativas por pares para determinar sus respectivos
puntos de equilibrio. Los resultados vendran a ser los intervalos donde una
alternativa resulta ms econmica. Por ejemplo, a continuacin en la figura
Nro. 1.2.2.:
si la produccin es menor de cuarenta unidades por hora, debe elegirse la
alternativa 1. Entre 40 y 60, la alternativa 2 resulta ms econmica; y por
encima de 60, es preferible la alternativa 3.

Si las ecuaciones relacionadas con el costo variable no son lineales, el

anlisis se complica. Si los costos se elevan o disminuyen uniformemente,
pueden formularse las expresiones matemticas que permiten la
determinacin directa del punto de equilibrio.

Anlisis de sensibilidad

La determinacin de la sensibilidad en uno o ms parmetros utilizando una

medida de valor especfica; cuando se comparan dos alternativas, se calcula
y se representa grficamente la medida de valor para diferentes valores del
parmetro, con el propsito de determinar cundo es mejor cada
alternativas.

Si se espera que varios parmetros varen durante un rango predecible, la

media de valor se grafica y se calcula con tres estimaciones para un
parmetro: ms probable, pesimista y optimista. Tal enfoque resulta til
para determinar cul alternativa, entre otras, es mejor. En todos estos
anlisis se supone que existe independencia entre los parmetros.
Ejercicios

Problema Nro. 1.

Referido al anlisis del Punto de Equilibrio de un proyecto nico,

Nivel de Utilidades, Ingresos y Costo Variable.

Lufkin Trailer Corporation ensambla 30 remolques cada mes para camiones

de 18 llantas en sus instalaciones de la costa este. La produccin ha cado a
25 unidades mensuales durante los ltimos 5 meses, como consecuencia de
la recesin econmica mundial en los servicios de transporte. Se dispone de
la siguiente informacin:

Costos Fijos (CF) = $ 750 000 mensuales.

Costo Variable por unidad (v) = $ 35 000

Ingreso por unidad (r) = $ 75 000

Determinar:

a. Cmo se compara el nivel de produccin reducido de 25 unidades

mensuales con el punto de equilibrio actual?.

b. Cul es el actual nivel de utilidades mensual para las

instalaciones?.

c. Cul es la diferencia entre los ingresos y el costo variable por

trailer que es necesario equilibrar a un nivel de produccin mensual
de 15 unidades, si los costos fijos se mantienen constantes?.

Solucin:

a. Se usa la siguiente ecuacin para determinar el nmero de

unidades de equilibrio. Las cantidades estn expresas en miles de
dlares.

Graficando:
La figura anterior es una grfica de las lneas R y CT. El valor del punto de
equilibrio es 18.75 o 19 en unidades enteras de trailers. El nivel de
produccin reducida de 25 unidades se encuentra por encima del valor de
equilibrio.

b. Para calcular las utilidades en $ 1 000 de Q = 25 unidades

mensuales, se emplea la siguiente ecuacin:
Actualmente hay una Utilidad de $ 250 000 mensuales.

c. Para determinar la diferencia r - v, se emplea la ecuacin que a

continuacin se expone, con una utilidad = 0, Q = 15 y CF = $750, en
unidades de $ 1 000.

La dispersin entre r y v debe ser de $ 50 000. Si v se mantiene en $ 35

000, el ingreso por trailer debe incrementarse de $ 75 000 a $ 85 000 para
alcanzar apenas el equilibrio a un nivel de produccin de Q = 15 mensuales.

Problema del Reemplazo

El reemplazo de equipos constituye una recuperacin o sustitucin de

la produccin activa, dicho reemplazo permitir hacer un enfoque en la vida
total o media de dicho equipo, considerando varios factores como lo son los
requerimientos legales, la eficiencia, los costos de capital, los costos de
operacin, mantenimiento y la confiabilidad y riesgo; todos estos factores
son estudiados desde el punto de vista econmico, es decir, se toma en
cuenta la produccin de la empresa, haciendo un estudio de sus
propios modelos financieros. Existen diferentes mtodos bsicos que son
muy usados por los gerentes y asesores financieros a la hora de adquirir
nuevos equipos, pero estos mtodos son muy limitados desde el punto de
vista tcnica y de mantenimiento, ya que no proporcionan
la informacin completa.

El anlisis de nuevo equipo se har desde el punto de vista cuantitativo,

tomando en cuenta el activo actual, los diferentes activos nuevos, el
deterioro y los aos que durara dicho equipo. Despus de tener este anlisis
se halla el valor ptimo, as como el costo de penalizacin y la vida
remanente del equipo, tomando en cuenta el equipo actual, el deterioro
en tiempo que este presentara y el deterioro esperando en dicho equipo
nuevo. El activo fsico debe ser reemplazado cuando presente insuficiencia,
alto costo de mantenimiento y obsolescencia, aplicando para ello algunos
conceptos de matemtica financiera fundamental.

Fundamentos del anlisis de reemplazo

Una situacin que a menudo enfrentan tanto las empresas de negocios,

las organizaciones gubernamentales y los individuos es decidir si un activo
debe dejar de usarse, continuar en servicio, o reemplazarse por un activo
nuevo. Este tipo de decisin es cada vez ms frecuente a medida que
contina el aumento de las presiones de la competencia de todo el mundo,
se requieren bienes y servicios de mayorcalidad, tiempos de respuesta ms
cortos, y otros cambios parecidos. De este modo, el problema del
reemplazo, como se denomina en forma comn, requiere estudios
cuidadosos de ingeniera econmica para obtener la informacin necesaria
que permita tomar decisiones apropiadas, con la finalidad de mejorar la
eficiencia de operacin y la posicin competitiva de la empresa.

El resultado de un proceso de evaluacin de alternativas es la seleccin e

implementacin de un proyecto, un activo o un servicio que tiene alguna
estimacin de vida econmica o funcin planificada. Con el tiempo, las
compaas encuentran a menudo que es necesario determinar la forma
como el activo en uso puede ser remplazado, mejorado o aumentado. Este
anlisis puede ser necesario antes, durante, o despus de la vida estimada.
Los resultados del anlisis, a los cuales comnmente se hace referencia
como anlisis de reposicin o estudio de reposicin, proporcionan
respuestas a preguntas tales como:

Ya que el activo se ha vuelto tecnolgicamente obsoleto, Cul seleccin

es la ms econmica: mejorarlo o sustituirlo por completo?

Cul de las alternativas identificadas debe aceptarse como una

reposicin?

Cul es la estimacin de vida ms econmica para un activo?

Se debe de conservar el activo durante un ao ms antes de su

reposicin?

La necesidad de evaluar el reemplazo, retiro o aumento de los activos surge

de varios cambios en la economa de su uso en el ambiente de operacin.
Hay varias razones tras estos cambios, los cuales por desgracia a veces van
acompaados de acontecimientos financieros desagradables. A
continuacin se describen algunas razones que resumen los factores que
intervienen:

Inadecuacin fsica (desgaste). El trmino se refiere a cambios que

suceden en la condicin fsica del activo. Es normal que por el uso continuo
(envejecimiento) se d una operacin menos eficiente del activo. Se
incrementan los costos del mantenimiento rutinario y las descomposturas,
aumenta el uso de la energa, tal vez sea necesario ms tiempo de
operacin, entre otros hechos. O bien, ocurre algo inesperado, como un
accidente, que afecto la condicin fsica y la economa de la posesin y uso
del activo.

Modificacin de los requerimientos. Los activos modificados se usan para

producir bienes y servicios que satisfacen las necesidades humanas.
Cuando la demanda de stos aumenta o disminuye, o cambia su diseo,
quiz se modifique la economa de los activos implicados.

Tecnologa. El impacto de los cambios tecnolgicos vara para diferentes

tipos de activos. Por ejemplo, a la eficiencia relativa del equipo pesado para
construir carreteras la afectan menos los cambios tecnolgicos que al
equipo de manufactura automatizado. En general, los costos por unidad de
produccin, as como la calidad y otros factores, se ven influidos en forma
favorable por los cambios tecnolgicos, que dan origen a que los activos
que ya existen se sustituyan con ms frecuencia por retadores nuevos y
mejores.

Financiamiento. Los factores financieros implican cambios econmicos de

oportunidad externos a la operacin fsica o uso de los activos, y llegan a
implicar consideraciones impositivas. Por ejemplo, la renta (arrendamiento)
de activos podra verse ms atractiva que su posesin.

Para los propsitos de anlisis de los estudios de reemplazo, se har una

distincin entre varios tipos de vidas de activos tpicos:

Vida econmica es el lapso de tiempo (aos) que da origen al costo anual

uniforme equivalente (CAUE) mnimo de la posesin y operacin de un
activo. Si se supone que la administracin de un activo es buena, la vida
econmica debera coincidir con el periodo que va de la fecha de su
adquisicin a aquella en que se abandona, deja de usarse, o reemplaza en
el servicio principal que tena.

Vida de la posesin es el periodo entre la fecha de adquisicin y la fecha

en que un propietario especfico la da de baja. Un activo dado implica
categoras diferentes de uso por parte de su poseedor durante dicho
periodo. Por ejemplo, un carro sirve durante varios aos como el medio
de transporte principal de una familia, y despus se utiliza
para viajes dentro de la localidad por otros aos.

Vida fsica es el tiempo que pasa entre la adquisicin original y la baja

final de un activo, a lo largo de la sucesin de propietarios. Por ejemplo, el
carro que se acaba de mencionar pudo haber tenido varios dueos mientras
existi.

Vida til es el lapso de tiempo (aos) que un activo se mantiene en

servicio productivo (principal o de respaldo). Es una estimacin del tiempo
que se espera que un activo se use en un comercio o negocio para generar
ingreso.

El anlisis de reemplazo sirve para averiguar si un equipo est operando de

manera econmica o si los costos de operacin pueden disminuirse,
adquiriendo un nuevo equipo.

Adems, mediante este anlisis se puede averiguar si el equipo actual debe

ser reemplazado de inmediato o es mejor esperar unos aos, antes de
cambiarlo.

Un plan de reemplazo de activos fsicos es de vital importancia en todo

proceso econmico, porque un reemplazo apresurado causa una
disminucin de liquidez y un reemplazo tardo causa prdida; esto ocurre
por los aumentos de costo de operacin y mantenimiento, por lo tanto debe
establecerse el momento oportuno de reemplazo, a fin de obtener las
mayores ventajas econmicas.

El estudio de reemplazo bsico est diseado para determinar si debe

remplazarse un activo utilizado actualmente. El trmino estudio de
reemplazo se emplea tambin para identificar una diversidad de anlisis
econmicos que comparan un activo posedo en la actualidad con su
mejoramiento mediante caractersticas nuevas ms avanzadas; con el
mejoramiento mediante adaptacin de equipo en uso; o con la
complementacin del equipo existente, de menor a mayor tamao.

Aunque la reposicin no est planeada ni anticipada, se considera por una o

varias razones entre muchas. Algunas de ellas son:

Menor desempeo: Debido al deterioro fsico de las partes, el activo no tiene

una capacidad de desempeo a un nivel esperado de confiabilidad (ser
capaz de desempearse correctamente cuando se necesita) o
de productividad (el desempeo a un nivel dado de calidad y de cantidad).
En general, esta situacin genera mayores costos de operacin, de desecho
y de adaptacin, ventas perdidas y mayoresgastos de mantenimiento.

Alteracin de requisitos: Se han establecido nuevos requisitos de

precisin, velocidad y otras especificaciones, que no pueden satisfacerse
mediante el equipo o sistema existente. Con frecuencia, la seleccin est
entre la reposicin completa de su mejoramiento a travs de la
complementacin o las adiciones.

Obsolescencia: La competencia internacional y la tecnologa

de automatizacin rpidamente cambiante, los computadores y
las comunicaciones hacen que los sistemas y activos utilizados en la
actualidad funcionen en forma aceptable pero menos productiva que el
equipo que llega al mercado. La reposicin debida a la obsolescencia
siempre es un desafo, pero la gerencia puede desear emprender un anlisis
formal para determinar si el equipo recin ofrecido puede forzar a la
compaa a salir de los mercados actuales o a abrir nuevas reas de
mercado. El tiempo del ciclo de desarrollo, siempre en descenso para traer
nuevos productos al mercado es, con frecuencia, la razn para los estudios
de reposicin prematuros, es decir, estudios realizados antes de haber
completado la vida funcional o econmica estimada.

En este tipo de anlisis es necesario aplicar algunos conceptos

de matemticas financieras:

Para hacer un anlisis de reemplazo, es indispensable determinar:

El horizonte de la planeacin

Tambin llamado el intervalo de tiempo, est determinado por el periodo

durante el cual va a realizarse el anlisis y mientras ms pequeo sea el
horizonte de planeacin, ms exacto resulta el anlisis.

En la mayora de los estudios de ingeniera econmica se comparan dos o

ms alternativas.

En un estudio de reposicin, uno de los activos, al cual se hace referencia

como el defensor; es actualmente posedo (o est en uso) y las alternativas
son uno o ms retadores. Para el anlisis se toma la perspectiva (punto de
vista) del asesor o persona externa; es decir, se supone que en la actualidad
no se posee ni se utiliza ningn activo y se debe escoger entre la(s)
alternativa(s) del retador y la alternativa del defensor en uso. Por
consiguiente, para adquirir el defensor, se debe "invertir" el valor vigente en
el mercado en este activo usado.

Dicho valor estimado de mercado o de intercambio se convierte en el costo

inicial de la alternativa del defensor. Habr nuevas estimaciones para la vida
econmica restante, el costo anual de operacin (CAO) y el valor de
salvamento del defensor.

Son varios factores que deben considerarse en los estudios de reemplazo.

Algunos factores son:

Reconocimiento y aceptacin de los errores del pasado

Costos sumergidos

Valor del activo existente y el punto de vista externo

Vida econmica del activo que se propone para el reemplazo (retador)

Vida (econmica) restante del activo antiguo (defensor)

Consideraciones de impuesto sobre la renta

A continuacin se presenta ejemplos para poner en prctica los

conocimientos mencionados anteriormente:
EJEMPLO 1:

Un hotel de isla tropical, compro hace tres aos una mquina para hacer
hielo, de la ms reciente tecnologa, por $12,000 con una vida estimada de
10 aos, un valor de salvamento del 20% del precio de compra y un CAO de
$3000 anuales. La depreciacin ha reducido el costo inicial a su valor actual
de $8000 en libros.

Un nuevo modelo, de $11,000, acaba de ser anunciado. El gerente del hotel

estima la vida de la nueva mquina en 10 aos, el valor de salvamento en
$2000 y un CAO de $1800 anuales. El vendedor ha ofrecido una cantidad de
intercambio de $7500 por el defensor de 3 aos de uso. Con base en
experiencias con la mquina actual, las estimaciones revisadas son: vida
restante, 3 aos; valor de salvamento, $2000 y el mismo CAO de $3000.

Si se realiza el estudio de reposicin, qu valores de P, II, VS y CAO son

correctos para cada mquina de hielo?

Desde el punto de vista del asesor o exterior hay que usar solamente las
estimaciones ms recientes:

Defensor Retador

P = $7,500 P = $11,000

CAO = $3,000 CAO = $11,800

Valor salvamento = $2,000 Valor salvamento= $2,000

N = 3 aos N = 10 aos

El costo original del defensor de $12,000, el valor de salvamento estimado

de $2400, los 7 aos restantes de vida y el valor de $8000 en libros no son
relevantes para el anlisis de reposicin del defensor versus el retador.

Dado que el pasado es comn a las alternativas, los costos pasados se

consideran irrelevantes en un anlisis de reposicin. Esto incluye un costo
no recuperable, o cantidad de dinero invertida antes, que no puede
recuperarse ahora o en el futuro. Este hecho puede ocurrir debido a cambios
en las condiciones econmicas, tecnolgicas o de otro tipo o a decisiones de
negocios equivocadas.

En la industria, un costo no recuperable ocurre tambin cuando se considera

la reposicin de un activo y el valor del mercado real o de intercambio es
menor que aquel predicho por el modelo de depreciacin utilizado para
cancelar la inversin de capital original o es menor que el valor de
salvamento estimado.

El costo no recuperable de un activo se calcula como:

Costo no recuperable = valor presente en libros - valor presente del
mercado.

Si el resultado es un nmero negativo, no hay costo no recuperable

involucrado. El valor presente en libros es la inversin restante despus de
que se ha cargado la cantidad total de la depreciacin; es decir, el valor
actual en libros es el valor en libros del activo.

En un anlisis de reemplazo el costo no recuperable no debe incluirse en el

anlisis econmico. El costo no recuperable representa en realidad una
prdida de capital y se refleja correctamente si se incluye en el estado de
resultados de la compaa y en los clculos del impuesto sobre la renta para
el ao en el cual se incurre en dicho costo.

Beneficio Neto

Es el resultado obtenido por una empresa en un periodo de tiempo

determinado. Dicho resultado lo conseguimos restando a los ingresos netos,
el total de gastos en los que ha incurrido fruto de su actividad.

Es decir, que el beneficio neto se trata de una cifra que nos informa de los
beneficios obtenidos por una empresa teniendo en cuenta nicamente su
actividad principal ya que deja fuera de dicho resultado tres componentes, y
son:

La contabilidad referida a sus activos, como son, la amortizacin y

depreciacin contable de sus inversiones.

La influencia de la estructura financiera en cuanto a los intereses que

puede llegar a pagar por diferentes conceptos.

La fiscalidad, es decir, los impuestos que paga.

Calculo del beneficio neto

BENEFICIO NETO = Beneficio Bruto (Ingresos venta-coste de ventas) -

Impuestos - Intereses - Depreciacin - Gastos Generales

Al igual que el beneficio bruto, hay una frmula comnmente ms utilizada

para interpretar dicha magnitud, y es expresarla en forma de porcentaje.
Cuando se expresa de esta manera pasa a llamarse margen de beneficio
neto.

Calculo en margen de beneficio neto

MARGEN DE BENEFICIO NETO = (Beneficio bruto-Impuestos-Intereses-
Depreciacin-Gastos Generales) / Ventas

Se trata de una buena medida de la rentabilidad de una empresa puesto

que nos da una idea del flujo de caja que genera el negocio, es decir, una
forma de indicarnos cul es la capacidad de la empresa para generar
beneficios a travs de su actividad productiva principal.

Tasa de Actualizacin Social

La Tasa social de descuento es un concepto usado en el anlisis del

coste-beneficio de implementar obras pblicas y/o de proteccin ambiental
que favorezcan a la sociedad a partir de la inversin pblica.

En economa se reconce que existe una dicotoma entre consumo e

inversin. El consumo es el uso directo de un bien econmico para el
disfrute actual, mientras que la inversin comporta dedicar una cierta
cantidad de recursos a una actividad o proyecto que no proporcionar
beneficios o satisfaccin inmediata, sino que slo pasado un tiempo
generar recursos que podrn ser usados directamente para la satisfaccin
de necesidades o deseos. Obviamente el consumo y la inversin se
contraponen, y un problema de los individuos y las sociedades es cmo
dividir los recursos actuales (tiempo, dinero, tierra, etc.) entre consumo
presente e inversin que producir beneficios futuros. La tasa de descuento
tiene que ver con la equivalencia entre el consumo presente y los beneficios
futuros. Una tasa de descuento grande implica una gran preferencia por el
consumo presente y un menor inters en disfrutar de beneficios futuros. Ese
anlisis de tasa de descuento puede llevarse a cabo sobre las inversiones
pblicas en bienes de inters social.

La tasa social de descuento mide la tasa a la cual una sociedad est

dispuesta a cambiar consumo presente por consumo futuro o, dicho de otra
manera, el patrn de consumo ahorro de una sociedad en cada momento; lo
cual no es otra cosa que el valor tiempo que le asigna la sociedad a la
postergacin. Esta es la razn por el cual toma relevancia la tasa social en
la evaluacin de proyectos del sector pblico, sobre todo cuando se estn
evaluando proyectos cuyos beneficios afectan a toda la sociedad, como es
el caso de proyectos generadores de bienes pblicos, y cuando los
proyectos arrojan resultados que se extienden por muchos perodos y, por
tanto, afectan a ms de una generacin.

Beneficio Neto Diferencial

El saber diferenciar nuestra oferta de otras es importante en

nuestra campaa de marketing, por lo que es bsico conocer
las preferencias y creencias del consumidor para obtener un margen de
ventas conveniente. Es por ello que en toda informacin que divulguemos
sobre nuestro producto, siempre se resalte su ventaja diferencial, ya sea en
televisin, radio, prensa e Internet.

La ventaja diferencial podemos definirla como la caracterstica principal que

distingue nuestro producto de los de la competencia, siempre y cuando la
gente tambin lo considere as. Esto quiere decir que los consumidores
sientan que aquel atributo les hace falta, por lo que lo necesitan para
satisfacer sus necesidades.

Asimismo, la ventaja diferencial de un producto puede ser de diversos tipos.

Por ejemplo, un precio bajo, una mayor concentracin de vitaminas, un
sabor exclusivo, un estilo de vida diferente (muy utilizado en la publicidad
para ropa de vestir), una mayor velocidad de conexin, entre otras
caractersticas. No obstante, recuerda que todo ello debe ser analizado a
travs de los resultados que la investigacin de mercado correspondiente
(focus group, encuestas, entrevistas en profundidad, encuestas por Internet,
etctera) te muestre.

Relacin beneficio-costo

La relacin costo beneficio toma los

ingresos y egresos presentes netos del
estado de resultado, para determinar
cules son los beneficios por cada peso que
se sacrifica en el proyecto.

Cuando se menciona los ingresos netos, se hace referencia a los ingresos

que efectivamente se recibirnen los aos proyectados. Al mencionar los
egresos presente netos se toman aquellas partidas que efectivamente
generarn salidas de efectivo durante los diferentes periodos, horizonte del
proyecto. Como se puede apreciar el estado de flujo neto de efectivo es la
herramienta que suministra los datos necesarios para el clculo de este
indicador.

La relacin beneficio / costo es un indicador que mide el grado de desarrollo

y bienestar que un proyecto puede generar a una comunidad.

Cmo se calcula la relacin beneficio costo?

-Se toma como tasa de descuento la tasa social en vez de la tasa interna de
oportunidad.

-Se trae a valor presente los ingresos netos de efectivo asociados con el
proyecto.
-Se trae a valor presente los egresos netos de efectivo del proyecto.

-Se establece la relacin entre el VPN de los Ingresos y el VPN de los

egresos.

Importante aclarar que en la B/C se debe tomar los precios sombra o

precios de cuenta en lugar de los precios de mercado. Estos ltimos no
expresan necesariamente las oportunidades socio-econmicas de toda la
colectividad que se favorece con el proyecto, de ah su revisin, o mejor, su
conversin a precios sombra.

Un ejemplo de precios sombra: La mano de obra calificada en Ibagu,

ciudad capital con el mayor ndice de desempleo, es mucho menor que la
mano de obra calificada en otra ciudad con ofertas laborales mnimas. En
consecuencia, el precio sombra de la mano de obra calificada en Ibagu,
ser igual a la mano de obra calificada de la ciudad que tiene menores tasas
de desempleo. Visto de otra forma: La mano de obra de la ciudad que
presenta ofertas laborales mnimas es el costo de oportunidad para la mano
de obra calificada de Ibagu.

Cmo se debe interpretar el resultado de la relacin beneficio costo?

Si el resultado es mayor que 1, significa que los ingresos netos son

superiores a los egresos netos. En otras palabras, los beneficios (ingresos)
son mayores a los sacrificios (egresos) y, en consecuencia, el proyecto
generar riqueza a una comunidad. Si el proyecto genera riqueza con
seguridad traer consigo un beneficio social.

Si el resultado es igual a 1, los beneficios igualan a los sacrificios sin

generar riqueza alguna. Por tal razn sera indiferente ejecutar o no el
proyecto.

El Analisis Incremental

En la Ingeniera econmica es muy comn presentar las variables de

un proyecto a la hora de evaluarlo: La rentabilidad, recuperacin
de capital, flujo de efectivo, entre otras aplicaciones. Haciendo un estudio
de dichas variables, se hace posible escoger cual proyecto ofrece mejores
beneficios adems de asegurar que sea viable.

Es por esto que a continuacin investigaremos en detalle una de

las tcnicas (El Anlisis Incremental) ms usadas para la eleccin
de proyectos por su simplicidad matemtica, sumado a esto sus diferentes
modalidades y comparaciones con otras tcnicas.

El Anlisis incremental es una tcnica utilizada para ayudar a la toma de

decisiones mediante la evaluacin del impacto de los cambios pequeos o
marginales. Sus orgenes estn ligados a los principios de anlisis marginal
derivada por los economistas como Alfred Marshall durante el siglo XIX. Esta
tcnica permite considerar dos o ms alternativas mutuamente excluyente
y a su vez considerar la mejor opcin econmicamente.

El principio ms importante de anlisis incremental es que los nicos

elementos relevantes para una decisin son las que van a ser diferente
debido a la decisin. Un segundo principio es que si un pasado negativo
o costo no es recuperable o extrable, es irrelevante para una decisin
futura. Esos dos principios tienen aplicacin universal. El Anlisis
incremental gua muchas decisiones en casi todas las disciplinas como
ingeniera, arquitectura, administracin,
epidemiologa, medicina, demografa, sociologa, comportamiento del
consumidor y gestin de inversiones.

El Anlisis incremental es aplicable a problemas de corto y largo plazo, pero

es especialmente adecuada para las decisiones de ejecucin a corto plazo.

Marco terico

Anlisis Incremental

El anlisis incremental se utiliza para el estudio de alternativas similares

cuya diferencia est marcada por la inversin. Se pueden tener dos o tres o
ms alternativas y de estas se toman las que arrojen un VP >= 0, y aunque
todas sera aceptables desde el punto de vista del VP, se debe analizar la
conveniencia econmica de incrementar la inversin, es decir el incremento
de inversin ser en realidad rentable, por ejemplo si un proyecto invierte
1000 y el otro 1500, teniendo los dos un VP aceptable, ser conveniente
incrementar la inversin de 1000 a 1500?

Los pasos a seguir para este anlisis son los siguientes:

1. Ordenar las alternativas de menor a mayor inversin.

2. Aplquese el criterio de seleccin por VP a la alternativa de menor

inversin.

3. Si el criterio de seleccin es favorable (VP>=0), ir al paso 4. Si el

criterio de seleccin es desfavorable (VP=0. Si ninguna cumple con el
criterio de seleccin de VP, rechazar todas las alternativas. Al
encontrar una ir al paso 4.

4. Al encontrar una alternativa con criterio de VP favorable, tomarla

como referencia para analizar los incrementos de inversin y
beneficios con la alternativa que le sigue en inversin.

5. Acptese realizar el incremento de inversin si VP>0.

6. Tmese como base para el siguiente analisis de incremento de

inversin la alternativa con mayor inversin cuyo VP >0.

7. Si VP=0.
Por qu es necesario el anlisis incremental?

Cuando se consideran dos o ms alternativas mutuamente excluyentes, la

ingeniera econmica es capaz de identificar la alternativa que considera
mejor econmicamente. Esto se puede realizar utilizando las
tcnicas valor presente (de ahora en adelante llamada VP) y valor anual (de
ahora en adelante llamada VA).

Supongamos que una compaa utiliza una TMAR de 16% anual, y que la
compaa tiene $90.000 disponibles para inversin y que estn evaluando
dos alternativas (A y B). La alternativa A requiere de una inversin de
$50.000 y tiene una tasa interna de rendimiento de i*A de 35% anual. La
alternativa B requiere de $85.000 y tiene una i*B de 29% anual. Por
intuicin se concluye que la mejor alternativa es aquella que produce una
tasa de rendimiento mas alta, A en este caso. Sin embargo, no
necesariamente debe ser as. Aunque A tiene el rendimiento proyectado
mas alto, requiere tambin una inversin inicial que es mucho menor que el
dinero total disponible ($90.000). Qu sucede con el capital de inversin
restante? Por lo general, se supone que los fondos sobrantes se invertirn
en la TMAR de la compaa. Utilizando dicho presupuesto, es posible
determinar las consecuencias de las inversiones alternativas. Si se
selecciona la alternativa A, se invertirn $50.000 a una tasa de 35% anual.
El $40.000 restante se invertir a la TMAR de 16% anual. La tasa de
rendimiento sobre el capital disponible, entonces, ser el promedio
ponderado de estos valores. Por lo tanto, si se selecciona la alternativa A:

Estos clculos muestran que, aunque la i* para la alternativa A es mayor, la

alternativa B presenta la mejor TR global para la inversin total de $90.000.
Si se realizara una comparacin VP o VA utilizando la TMAR i=16% anual, se
debera elegir la alternativa B. Este simple ejemplo ilustra un hecho
importante sobre el mtodo de la tasa de rendimiento para comparar
alternativas:

Bajo algunas circunstancias, los valores de las TR de los proyectos

no proporcionan el mismo ordenamiento de alternativas que los
anlisis de valor presente (VP) o de valor anual (VA). Esta situacin
no ocurre si se realiza un anlisis de la TR del flujo de efectivo
incremental.
Cuando se evalan proyectos independientes, no es necesario el anlisis
incremental entre proyectos. Cada proyecto se evala por separado, y
puede seleccionarse ms de uno. En consecuencia, la nica comparacin
para cada proyecto es con la alternativa de no hacer nada. La TR se utiliza
para aceptar o rechazar cada proyecto independiente.

Clculo del flujo de efectivo incremental para anlisis con TR

Es necesario preparar una tabulacin del flujo de efectivo incremental entre

dos alternativas para preparar un anlisis TR incremental. Un formato
estandarizado para la fabulacin simplificara este proceso. En la tabla 1
se muestra los encabezados de columna. Si las alternativas tienen vidas
iguales, la columna de ao ira de 0 hasta n. Si las alternativas tienen vidas
desiguales, la columna de ao ira de 0 al mnimo comn mltiplo (MCM) de
las dos vidas.

El uso del MCM es necesario porque el anlisis TR incremental requiere la

comparacin de servicio igual entre alternativas. Por lo tanto, todas las
suposiciones y requerimientos desarrollados con antelacin se aplican para
cada evaluacin de TR incremental. Cuando se usa el MCM de las vidas, el
valor de salvamento y la reinversin en cada alternativa se muestran en los
tiempos apropiados.

Solo con propsitos de simplificacin, tmese la convencin de que entre

dos alternativas, la alternativa con la mayor inversin inicial se considerara
como alternativa B. Entonces:

La inversin inicial y los flujos de efectivo anuales para cada alternativa (con
exclusin del valor de salvamento) ocurren en uno de los dos patrones
siguientes:

Alternativa de ingreso, donde existen flujos de efectivo tanto

negativos como positivos.

Alternativa de servicio, donde todos los flujos de efectivo estimados

son negativos.

En cualquier caso, la ecuacin 1 se usa para determinar la serie de flujos de

efectivo incrementales con el signo de cada flujo de efectivo determinado
cuidadosamente.
Tabla N 1: Formato para tabulacin de un flujo de efectivo
incremental

Ejemplo I:

Una compaa de herramientas y troqueles de Miami esta considerando la

compra de una prensa de perforacin con un software de lgica difusa para
mejorar la precisin y reducir el desgaste de herramientas. La compaa
tiene la oportunidad de comprar una maquina poco usada por $15.000 o
una nueva por $21.000. Puesto a que la nueva maquina es de
un modelo mas moderno, se espera que su costo de operacin sea de
$7.000 anuales, mientras que el de la maquina usada seria de $8.200
anuales. Se estima que cada maquina tendr una vida de 25 aos con un
valor de salvamento de 5%. Tabule el flujo de efectivo incremental de las
dos alternativas.

Respuesta:

El flujo de efectivo incremental se presenta en la tabla 2. Usando la

ecuacin 1, la resta realizada es (nueva-usada), ya que la maquina nueva
inicialmente costara mas. Los valores de salvamento en el ao 25 se han
separado del flujo de efectivo ordinario para lograr mayor claridad. Cuando
los desembolsos son los mismos para un nmero de aos consecutivos, solo
para soluciones a mano, se ahorratiempo haciendo un solo listado de flujo
de efectivo, como se ha hecho para los aos 1 a 25. Sin embargo, recuerde
que se combinaron diversos aos cuando se realizo el anlisis. Este enfoque
no se puede utilizar en las hojas de clculo.

Tabla N 2: Tabulacin del flujo de efectivo para el ejemplo I

Cuando se restan las columnas del flujo de efectivo, la diferencia entre los
totales de las dos series de flujo de efectivo debe ser igual al total de la
columna de flujo de efectivo incremental, lo cual solo servir para verificar
las operaciones de suma y resta al preparar la tabulacin. No es una base
para elegir una alternativa.

Tasa Interna de Retorno

La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de inters o rentabilidad que

ofrece una inversin. Es decir, es el porcentaje de beneficio o prdida que
tendr una inversin para las cantidades que no se han retirado del
proyecto.
Es una medida utilizada en la evaluacin de proyectos de inversin que est
muy relacionada con el Valor Actualizado Neto (VAN). Tambin se define
como el valor de la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero,
para un proyecto de inversin dado.

La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la

rentabilidad, es decir, va a venir expresada en tanto por ciento. El principal
problema radica en su clculo, ya que el nmero de periodos dar el orden
de la ecuacin a resolver. Para resolver este problema se puede acudir a
diversas aproximaciones, utilizar una calculadora financiera o un programa
informtico.

Cmo se calcula la TIR?

Tambin se puede definir basndonos en su clculo, la TIR es la tasa de

descuento que iguala, en el momento inicial, la corriente futura de cobros
con la de pagos, generando un VAN igual a cero:

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I0 es la inversin realiza en el momento inicial ( t = 0 )

n es el nmero de periodos de tiempo

Criterio de seleccin de proyectos segn la Tasa interna de retorno

El criterio de seleccin ser el siguiente donde k es la tasa de descuento

de flujos elegida para el clculo del VAN:

Si TIR > k , el proyecto de inversin ser aceptado. En este

caso, la tasa de rendimiento interno que obtenemos es superior a la
tasa mnima de rentabilidad exigida a la inversin.

Si TIR = k , estaramos en una situacin similar a la que se

produca cuando el VAN era igual a cero. En esta situacin, la
inversin podr llevarse a cabo si mejora la posicin competitiva de la
empresa y no hay alternativas ms favorables.

Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la

rentabilidad mnima que le pedimos a la inversin.

Representacin grfica de la TIR

Como hemos comentado anteriormente, la Tasa Interna de Retorno es el

punto en el cul el VAN es cero. Por lo que si dibujamos en un grfico el VAN
de una inversin en el eje de ordenadas y una tasa de descuento
(rentabilidad) en el eje de abscisas, la inversin ser una curva
descendente. El TIR ser el punto donde esa inversin cruce el eje de
abscisas, que es el lugar donde el VAN es igual a cero:

Si dibujamos la TIR de dos inversiones podemos ver la diferencia entre el

clculo del VAN y TIR. El punto donde se cruzan se conoce como
interseccin de Fisher.
Inconvenientes de la Tasa interna de retorno

Es muy til para evaluar proyectos de inversin ya que nos dice la

rentabilidad de dicho proyecto, sin embargo tiene algunos inconvenientes:

Hiptesis de reinversin de los flujos intermedios de

caja: supone que los flujos netos de caja positivos son reinvertidos a
r y que los flujos netos de caja negativos son financiados a r.

La inconsistencia de la TIR: no garantiza asignar una

rentabilidad a todos los proyectos de inversin y existen soluciones
(resultados) matemticos que no tienen sentido econmico:

o Proyectos con varias r reales y positivas.

o Proyectos con ninguna r con sentido econmico.

Ejemplo de la TIR

Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversin en el que tenemos

que invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversin recibiremos
2.000 euros el primer ao y 4.000 euros el segundo ao.

Por lo que los flujos de caja seran -5000/2000/4000

Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el

total de los flujos de caja a cero):
Cuando tenemos tres flujos de caja (el inicial y dos ms) como en este caso
tenemos una ecuacin de segundo grado:

-5000(1+r)^2 + 2000(1+r) + 4000 = 0.

Esta ecuacin la podemos resolver y resulta que la r es igual a 0,12, es decir

una rentabilidad o tasa interna de retorno del 12%.

Cuando tenemos solo tres flujos de caja como en el primer ejemplo el

clculo es relativamente sencillo, pero segn vamos aadiendo
componentes el clculo se va complicando y para resolverlo probablemente
necesitaremos herramientas informticas como excel o calculadoras
financieras.

Otro ejemplo de la TIR

Veamos un caso con 5 flujos de caja: Supongamos que nos ofrecen un

proyecto de inversin en el que tenemos que invertir 5.000 euros y nos
prometen que tras esa inversin recibiremos 1.000 euros el primer ao,
2.000 euros el segundo ao, 1.500 euros el tercer ao y 3.000 euros el
cuarto ao.

Por lo que los flujos de caja seran -5000/1000/2000/2500/3000

Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el

total de los flujos de caja a cero):

En este caso, utilizando una calculadora financiera nos dice que la TIR es un
16%. Como podemos ver en el ejemplo de VAN, si suponemos que la TIR
es un 3% el VAN ser de 1894,24 euros.

Tambin te puede interesar la relacin entre el VAN y el TIR.