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Recursos Financieros
Recursos Financieros
CONCEPTOS
Las finanzas es el arte y la ciencia de administrar el dinero, el ser humano est rodeado por
conceptos financieros, el empresario, el bodeguero, el agricultor, el padre de familia, todos piensan
en trminos de rentabilidad, precios, costos, negocios buenos malos y regulares. Cada persona tiene
su poltica de consumo, crdito, inversiones y ahorro.
Las finanzas provienen del latn "finis", que significa acabar o terminar. Las finanzas tienen su
origen en la finalizacin de una transaccin econmica con la transferencia de recursos financieros
(con la transferencia de dinero se acaba la transaccin).
Entonces, ya definida las finanzas como el arte de administrar el dinero, la administracin
financiera se refiere a las tareas del administrador financiero, el cual tiene como funcin bsica la
planificacin necesaria de los fondos para el funcionamiento de un negocio.
Las reas generales de las finanzas son tres:
La gerencia financiera (empleo eficiente de los recursos financieros).
3. Controlar el uso del activo para maximizar la ganancia neta, es decir, maximizar la funcin:
ganancia neta = ingresos - costos.
RECURSOS FINANCIEROS
Los recursos financieros son el efectivo y el conjunto de activos financieros que tienen un grado de
liquidez. Es decir, que los recursos financieros pueden estar compuestos por:
- Dinero en efectivo
- Prstamos a terceros
La administracin de los recursos financieros debe planificar el flujo de fondos de modo que se
eviten situaciones en las que no se puedan financiar las actividades productivas, asegurndose de
que los egresos de fondos puedan ser financiados, y que se eviten elevados costos de
financiamiento. El control de presupuesto es fundamental en este aspecto, dado que permite tener
una idea de las entradas y salidas de efectivo en un perodo futuro, y al finalizar el perodo poder
realizar un control sobre el mismo.
Las fuentes de recursos financieros de las organizaciones pueden ser varias, entre las cuales
podemos mencionar:
- Inversores: socios, tenedores de acciones, tenedores de bonos, etc. Estos entregan capital o
efectivo a cambio de un rendimiento futuro.
- Efectivo (en caja o banco): es el recurso financiero que obviamente proporciona la mayor
liquidez. Tiene asociado el riesgo de la inflacin y de las variaciones en el tipo de cambio.
- Obligaciones de pago de corto plazo: ocupa el segundo lugar en trminos de liquidez y est
constituido por los diferentes documentos que avalan la deuda contrada con la entidad por personas
naturales o jurdicas. Tiene asociado el riesgo de la insolvencia de los deudores.
- Obligaciones de pago a largo plazo: ocupan el tercer lugar en cuanto a la factibilidad de aportar
liquidez, ya que la disponibilidad de esos recursos es ms distante que en el caso anterior. En este
caso el riesgo existente, adems de la insolvencia (cuya probabilidad es superior al caso anterior ya
que se requiere de un mayor tiempo para efectuar el cobro) es la inflacin y el tipo de cambio.
- Inventarios: Normalmente los inventarios se consideran los activos con mayor inercia en el
aporte de liquidez, atendiendo a que su venta mayorista puede demorar bastante, al representar un
monto elevado. No obstante, en esta clasificacin se ubican por delante de los activos fijos,
atendiendo a que stos ltimos se comercializan en su totalidad en el caso extremo de que la
empresa cierre por cualquier causa y no durante su operacin cotidiana, donde es posible que se
reemplace una parte de los mismos. Tiene asociado el riesgo del deterioro, el vencimiento y la
obsolescencia, asumiendo una debida cobertura en el seguro.
- Activos Fijos: ocupan el ltimo lugar en los recursos financieros pues su realizacin es la ms
demorada, ya que generalmente el monto de la transaccin es relativamente elevado. A este tipo de
recurso se le asocia el riesgo de la depreciacin moral.
TIPOS DE OBLIGACIONES DE PAGOS
Obligaciones. Son valores representativos de deuda que pagan un inters que se calcula usando un
procedimiento determinado desde la emisin del ttulo.
Bonos. es una obligacin en la cual se hace constar que una sociedad annima se compromete a
pagar una suma determinada en una fecha fija, y al abono de intereses sobre su valor nominal al
porcentaje que el documento indique.
Acciones. Parte alcuota del capital, valor de renta variable, tiene un valor de vencimiento de la
inversin desconocido e incierto
Letra de cambio. Es un Ttulo de Crdito, mediante la cual una persona (Librador) manda a pagar a
su orden o a la de otra persona (Tomador o Beneficiario) una cantidad determinada en una cierta
fecha a una tercera persona (Librado).
Pagar. Es un ttulo de valor muy similar a la letra de cambio utilizado generalmente para obtener
recursos financieros, mediante el cual una persona natural o jurdica se compromete a pagar a otra o
a su orden una determinada cantidad de dinero en una fecha acordada previamente.
Estas ofertas de efectivo tienen lugar en el denominado mercado financiero donde las empresas
pueden elegir el prstamo ms flexible y con menor tasa de inters, y tambin el lugar donde
colocar sus excedentes en depsito, percibiendo un inters en caso de no ser reinvertidos.
Factoring
A modo ilustrativo, en el cuadro aparecen los diferentes elementos que constituyen el Pasivo
de la unidad econmica, cuya consideracin especfica se indica a continuacin:
a) Fondos propios:
- Las aportaciones de recursos efectuadas por el propietario en la empresa particular, por los
socios en las sociedades de personas y por los accionistas en las sociedades de capital.
- Los beneficios netos ya obtenidos (incluidos los del ltimo ejercicio) que, por algn motivo,
no hayan sido distribuidos a quien correspondan.
- Las reservas o beneficios no retirados por los socios que permanecen en la sociedad,
incrementando su capacidad de financiacin.
Patrimonial, en cuyo caso se restringe la denominacin de Pasivo para los recursos ajenos.
b) Fondos ajenos a largo plazo: Son las deudas contradas por la unidad econmica con los
proveedores de inmovilizado, los prestamistas o entidades financieras, los obligacionistas y otros
acreedores que otorgan su confianza a la misma por un perodo superior a un ao. Cabe sealar que
los emprstitos son prstamos recibidos por la empresa que se han dividido entre muchos
prestamistas (obligacionistas) y que se han documentado en ttulos reintegrables (obligaciones), los
cuales devengan un inters preestablecido a favor de aqullos.
FINANCIACIN PROPIA: son aquellos recursos financieros, monetarios o no, aportados por los
socios, por terceras personas sin exigencia de devolucin (subvenciones) y generados por la propia
empresa y que no han sido repartidos (reservas, amortizaciones y provisiones, es decir,
autofinanciacin o financiacin interna). En el caso de constitucin de una nueva empresa slo
dispondremos de las dos primeras.
Utilizar recursos propios proporciona una mayor independencia, puesto que no debemos dar
explicaciones a nadie sobre nuestra gestin (a lo sumo, a las personas que han invertido su dinero en
la empresa). Tambin implica que nuestra tesorera ira ms desahogada, puesto que no debe
soportar unos pagos correspondientes a la devolucin de los recursos de terceras personas.
FINANCIACIN AJENA: son aquellos fondos que han sido puestos a disposicin de la empresa
de forma temporal. Deben ser devueltos en fechas predeterminadas y suele conllevar el pago de una
cantidad adicional (inters) en concepto de remuneracin. Conseguir recursos ajenos obliga a la
devolucin de los mismos, lo que implica que la empresa debe generar recursos suficientes para el
pago. Sin embargo, cuando los recursos propios no son suficientes para iniciar o mantener el
funcionamiento de la empresa es necesario recurrir a ellos. La obtencin de recursos ajenos dota de
mayor flexibilidad a la empresa. sta es ms libre en la vinculacin del capital a sus activos, tanto
en los procesos de expansin como en los de reduccin.
c) Fondos ajenos corrientes (Pasivo circulante): Son las deudas contradas por la unidad
econmica con los proveedores de bienes o servicios, prestamistas u otros acreedores que otorgan
su confianza a la empresa por un perodo inferior a un ao.
Para ello se ha de valorar el coste financiero: cuando el coste de los recursos ajenos sea inferior al
del capital propio y la rentabilidad del activo al que se vincula sea superior al coste del
endeudamiento, emplear recursos ajenos provoca un incremento en la rentabilidad del propietario,
provocando un efecto de apalancamiento sobre la rentabilidad del capital propio.
Sin embargo, un endeudamiento elevado y concentrado en muy pacas entidades acreedoras puede
condicionar la toma de decisiones de la empresa. Adems, hay que considerar que la propia marcha
de la empresa nos proporciona recursos ajenos sin costes aadidos. Por ejemplo, los pagos a
empresas proveedoras frecuentemente se aplazan sin intereses aadidos; el personal laboral va
proporcionando su trabajo y no cobra hasta final de mes; el incremento de precio que supone el
Impuesto sobre el Valor Aadido y que no debemos liquidar hasta finalizar el trimestre, ...
El Activo est constituido por todos los elementos patrimoniales en los que la empresa ha invertido
los recursos financieros puestos a su disposicin, de ah que sea el tipo de actividad econmica que
desarrolla cada unidad el criterio que determina su composicin.
As, por ejemplo, una empresa comercial se caracterizar por realizar inversiones importantes en
existencias para poder disponer de los artculos a vender a sus clientes, pero no necesitar poseer
gran nivel de maquinaria ni instalaciones industriales, ya que no desarrolla actividades de
transformacin, mientras que una empresa industrial deber invertir sumas significativas en los
equipos que requiere para su produccin, lo que se denotar por un mayor montante del
inmovilizado o empleos fsicos permanente.
De esta forma, para efectuar una primera clasificacin del Activo, cabe distinguir en base a la
funcin econmica que tales empleos cumplen en la unidad econmica, siendo la actividad
especfica de sta la que permite determinar tal afectacin.
A modo ilustrativo, en el cuadro aparecen los diferentes elementos que constituyen el Activo
de la unidad econmica, cuya consideracin especfica se indica a continuacin:
- Empleos fsicos permanentes: Son aquellos bienes tangibles y duraderos que la unidad
econmica tiene intencin de incorporar a su proceso de transformacin o utilizar como instrumento
de trabajo por un perodo superior a un ao. Incluyen los terrenos, edificios, equipos de
transformacin, de transporte y de administracin, etc.
OTROS CONCEPTOS
Todos aquellos recursos financieros de la empresa que no son deudas o pasivo exigible. Forman los
recursos financieros propios las aportaciones iniciales de los socios al constituirse la sociedad y en
las sucesivas ampliaciones del capital social, en su caso, as como las reservas o beneficios
retenidos (autofinanciacin por enriquecimiento) y las provisiones, los fondos de amortizacin y
dems cuentas compensatorias de activo (autofinanciacin por mantenimiento).
Deudas y crditos de todo tipo, por los que la empresa tiene que pagar unos determinados tipos de
inters y que ha de devolver en los plazos convenidos. Se incluyen dentro de esta rbrica los
crditos a corto y a largo plazo, y tanto los prstamos como los emprstitos.
APALANCAMIENTO FINANCIERO
INTRODUCCIN:
CONCEPTO:
Se considera como una herramienta, tcnica o habilidad del administrador, para utilizar el Costo por
el inters Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios en las Utilidades
de operacin de una empresa.
Es decir: los intereses por prestamos actan como una PALANCA, contra la cual las utilidades de
operacin trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas de una empresa.
Positiva
Negativa
Neutra
Frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder cubrir los costos
financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos, tambin aumenta el nivel de utilidad
antes de impuestos e intereses para cubrir los costos financieros.
El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un riesgo creciente, ya que los pagos
financieros mayores obligan a la empresa a mantener un nivel alto de utilidades para continuar con
la actividad productiva y si la empresa no puede cubrir estos pagos, puede verse obligada a cerrar
por aquellos acreedores cuyas reclamaciones estn pendientes de pago
El administrador financiero tendr que decir cul es el nivel aceptable de riesgo financiero, tomando
en cuenta que el incremento de los intereses financieros, est justificado cuando aumenten las
utilidades de operacin y utilidades por accin, como resultado de un aumento en las ventas netas.
Imaginemos que queremos realizar una operacin en bolsa, y nos gastamos 1 milln de nuevos
soles en acciones.
Al cabo de un ao las acciones valen 1,5 millones de nuevos soles y las vendemos.
Imaginemos pues que ponemos 200.000 nuevos soles y un banco (o varios, en un crdito sindicado)
nos presta 800.000 nuevos soles a un tipo de inters del 10% anual.
Y luego debemos devolver los 800.000 nuevos soles que nos prestaron.
Es decir, ganamos 1,5 millones menos 880.000 menos 200.000 nuevos soles iniciales, total 420.000
nuevos soles. Menos que antes, no?
S, pero en realidad nuestro capital inicial eran 200.000 nuevos soles, y hemos ganado 420.000
nuevos soles