Departamento de Estudios Econmicos

Resumen Encuesta de Actividad Comercio y Servicios

Primer Trimestre 2017

Introduccin

1. De acuerdo con los resultados de la Encuesta de Actividad del Sector Comercio y

Servicios (SCyS) correspondientes al primer trimestre del ao 2017, el sector se
encuentra en un escenario ms optimista que el que primaba trimestres atrs,
evidenciando una mayor consolidacin en el crecimiento de sus ventas, como ya
haba comenzado a percibirse a partir del tercer y fundamentalmente del cuarto
trimestre del ao anterior.

2. En particular, en el inicio del ao ms del 60% de los rubros relevados

evidenciaron un mejor resultado que durante el cierre del ao previo, mientras
que en la comparacin interanual dicho guarismo asciende a 85%.

3. Cabe mencionar por un lado, que en la comparacin interanual surge una

diferencia en cuanto a la cantidad de das comerciales, ya que en 2016 la semana
de turismo cay dentro del primer trimestre del ao, a diferencia de lo ocurrido en
2017. Por otro lado, los comerciantes destacaron que el comportamiento durante
el primer trimestre de 2016 haba sido malo, con lo cual los datos de igual perodo
de 2017 surgen de comparar con niveles de venta bajos, lo que hace que el
resultado sea ms favorable.

4. Independientemente de estas consideraciones, los datos analizados indican que

desde el punto de vista de la actividad comercial, y en la medida que varios
sectores continuaron mostrando un desempeo satisfactorio en el comienzo del
ao, se percibe un escenario de recuperacin que si bien an es dbil, alienta las
expectativas de los empresarios para lo que resta del ao.

5. En este comportamiento sigue pesando la evolucin de la cotizacin del dlar, que

en el primer trimestre en particular ha sido un elemento determinante para la
reduccin de las presiones inflacionarias, haciendo que el nivel de inflacin a 12
meses converja al rango meta.

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6. Sin embargo ello no se termina de reflejar en la confianza de los consumidores. El
ndice de Confianza del Consumidor (ICC) elaborado por la Universidad Catlica,
que haba evolucionado al alza al cierre del ao, revirti dicha tendencia en el
primer trimestre de 2017. Al analizar a su vez la variacin de los componentes del
ICC en trminos mensuales correspondientes al dato de marzo, el
comportamiento responde a una menor predisposicin a la compra de bienes
durables, y a un deterioro sobre la percepcin de la situacin econmica personal,
lo cual indica que la recuperacin observada en los ltimos meses an presenta
debilidades.

7. Por ltimo el ndice de Difusin, que muestra la proporcin de sectores que

evidenciaron una tasa de variacin de sus ventas en trminos reales positiva, se
ubic en 57%, permaneciendo relativamente estable respecto al cierre de 2016
(61%). A partir de ello, puede notarse la consolidacin de un mejor escenario
econmico para el sector global Comercio y Servicios, aunque an no es posible
hablar de repunte sostenido ni tampoco generalizado para todos los sub rubros
que lo componen, pese a que s se trata de un contexto ms favorable respecto a
lo ocurrido en el comienzo del ao anterior, donde slo el 11% de los sectores
presentaron tasas de variacin positivas en sus ventas en trminos reales.

Consulta: Dnde concentrar esfuerzos para afianzar el

crecimiento econmico en 2017?

8. En esta edicin de la Encuesta, y considerando el crecimiento econmico

constatado en 2016, se consult a los encuestados acerca de las medidas que
consideran necesarias para lograr afianzar ese comportamiento durante el
presente ao.

9. La mayor parte de los encuestados (36%), entiende como prioritario para logar
sostener la incipiente recuperacin en los niveles de actividad, concentrar los
esfuerzos de las polticas macroeconmicas en una reduccin de la presin fiscal y
en un manejo ms eficiente de los recursos pblicos que ayude justamente, a
reducir el nivel de carga tributaria y mejorar la calidad de los servicios brindados
por el Estado.

10. Le sigui en importancia el control del comercio informal, con 18% de las
respuestas, tratndose de actividades que generan una gran competencia desleal
a las empresas formalmente establecidas. El dao econmico causado por estas
actividades fuera del marco de la ley al sector formal de la economa ha sido
denunciado reiteradamente, y contina siendo una de las mayores
preocupaciones de los empresarios, al tiempo que surgen nuevas modalidades y

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 canales donde se desarrolla el comercio informal y herramientas para la evasin
de los controles, como lo es el comercio electrnico.

11. Ya en menor medida, concentrando el 10% de las respuestas en cada caso, se

considera importante promover la inversin desde el sector privado, mejorar la
competitividad de precios a nivel de la regin, as como generar una mayor
apertura comercial mediante la firma de ms acuerdos, a fin de consolidar un nivel
de crecimiento del pas sostenido en el tiempo.

12. Se consult tambin a nivel de cada empresa, dnde deberan enfocarse los
esfuerzos para consolidar el crecimiento comercial. En este caso se vio como
elemento ms importante (26% de las respuestas) la necesidad de lograr una
mayor racionalizacin de los costos a nivel interno de la empresa, procurando un
uso ms eficiente de los recursos humanos y financieros, con el objetivo de lograr
mejoras en trminos de rentabilidad, frente al deterioro que se ha evidenciado en
la misma en los ltimos tiempos, tal como se ha mencionado en reiteradas
oportunidades.

13. Por otra parte, y en el mismo sentido que la respuesta anterior, surge la necesidad
de estudiar cuidadosamente la incidencia que un ajuste en el nivel de precios de
los productos pueda tener tanto en relacin a la demanda de los mismos, como su
efecto en el resto de los competidores: las polticas de precios competitivos
concentr el 20% de las respuestas respecto a la consolidacin del crecimiento en
la empresa.

Anlisis de los resultados

14. Como se mencion, una primera mirada global da cuenta de una situacin
favorable dentro del sector Comercio y Servicios en general, constatndose
mejores resultados en la mayora de los rubros relevados.

15. Se destaca en particular en esta lnea el caso de Ferreteras, que luego de

atravesar un ao 2016 con datos negativos en todos los trimestres, el inicio de
2017 trajo un mejor resultado. Tanto las ferreteras mayoristas como las
industriales, presentaron tasas de variacin interanuales de sus ventas en
trminos reales positivas, de 7,4% y 4,9% respectivamente.

16. De todas formas la recuperacin no slo es lenta sino que tambin es an incierta
segn las opiniones recogidas: los pocos meses transcurridos del presente ao no
son an un indicador confiable para estimar que estas seales positivas
permanecern durante los prximos meses. Para lograr una consolidacin de

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 mayores niveles de venta, es necesario el desarrollo y concrecin de nuevos
proyectos de inversin y obras de infraestructura por parte del sector privado y
pblico, que en los ltimos aos han estado frenadas.

17. Tambin en el caso de la venta de automviles, el inicio de 2017 mostr datos

alentadores. Tanto la venta de automviles y utilitarios 0KM, como las de
camiones y mnibus, continuaron creciendo a buen ritmo en este comienzo de
ao, continuando con lo observado en el cierre de 2016. De esta forma, parece
consolidarse la recuperacin del sector, luego de tres aos acumulando resultados
negativos.

Variacin real de ventas de autos y camiones 0KM, en trminos

interanuales
30,0%
20,0%
10,0%
0,0%
-10,0%
-20,0%
-30,0%
-40,0%
-50,0% Automviles y utilitarios 0KM
-60,0%
Camiones y mnibus 0KM
-70,0%
2014 2014 2014 2014 2015 2015 2015 2015 2016 2016 2016 2016 2017
I II III IV I II III IV I II III IV I
Fuente: CNCS

18. El aumento en las ventas de vehculos se da como resultado de una tendencia

importante a la baja en el precio de las unidades, que a su vez se ha visto
favorecida por un valor de dlar que ha permanecido estable, lo cual genera
mayor predisposicin a la compra de este tipo de bienes. Asimismo, esto se
acompaa por una fuerte poltica comercial por parte de las empresas del sector,
as como una disponibilidad de crdito para la financiacin en plazos
convenientes.

19. Por su parte respecto a la venta de Vestimenta Femenina, luego de cerrar el ao

2016 con cadas en sus ventas reales, que llevaron a un crecimiento anual casi
nulo (0,7%), el primer trimestre de 2017 fue ms auspicioso, siendo la variacin de
las ventas en trminos reales de 3,4% respecto a igual perodo del ao previo. Sin
embargo, en el caso de Vestimenta Masculina esta mejora no se dio,
constatndose una tasa de variacin interanual de -2,8% en trminos reales en el
inicio del ao, replicando el resultado del cuarto trimestre de 2016.

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20. De esta forma, el sector Vestimenta en trminos globales no muestra una
tendencia clara respecto a su comportamiento tal como se puede apreciar en los
ltimos informes. No slo se observan diferencias entras las propias empresas de
la muestra consultadas, sino tambin resultados dispares perodo tras perodo.

21. Otro caso a destacar es el de los Supermercados, que lleva dos aos de cada de
sus ventas reales, e inicia el 2017 en la misma lnea: durante el primer trimestre,
las ventas en trminos reales cayeron 3,5% respecto a igual perodo de 2016.

Variacin real de ventas en Supermercados, en trminos interanuales

8,0%

6,0%

4,0%

2,0%

0,0%

-2,0%

-4,0%

-6,0%
2011 I

2012 I

2015 I

2016 I

2017 I
2011 II

2012 II

2012 IV
2013 I

2014 I
2013 II

2014 II

2015 II

2016 II
2011 III
2011 IV

2012 III

2013 III
2013 IV

2014 III
2014 IV

2015 III
2015 IV

2016 III
2016 IV

Fuente: CNCS

22. Los datos aportados por las diferentes empresas del sector presentan similitudes
entre s, indicando una contraccin generalizada en las ventas totales.

23. Al igual que ocurriera en el perodo anterior, los artculos de Ferretera, Calzado y
Limpieza para el Hogar mostraron en este perodo el ms bajo desempeo, con
una contraccin en las ventas de 13,3% y 14,0% y 9,7% respectivamente. A su vez,
los rubros de alimentos (perecederos, y no perecederos o congelados) y bebidas,
que en su conjunto representan cerca de las dos terceras partes de la oferta total
de productos, tambin mostraron un retroceso en el comienzo del ao en relacin
al ao anterior.

24. De esta forma, la recuperacin en el nivel de actividad comercial que se ha podido

apreciar a partir del ltimo trimestre de 2016 y en el comienzo de 2017 no se ha
evidenciado, hasta el momento, en el conjunto de empresas que integran las
cadenas de supermercados y grandes superficies.

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25. En lo que refiere a servicios, las Agencias de Viaje siguen mostrando una tendencia
contractiva en sus niveles de venta: llevan 2 aos de cada y un comienzo de 2017
en la misma lnea.

26. De todas formas, los informantes consultados indican que en la pasada temporada
de verano, se observ cierta reactivacin del sector: el mantenimiento de las
tarifas a precios competitivos de pasajes areos y alojamiento, favorecido a su vez
por un tipo de cambio estable, y la promocin de una oferta variada en cuanto a
los destinos tursticos y planes de financiacin, han logrado impulsar de alguna
manera las ventas en la presente temporada. Las expectativas para lo que resta
del ao, de los empresarios consultados indican que de mantenerse las
condiciones descriptas anteriormente, es posible esperar una cierta reactivacin
en la demanda por servicio tursticos.

27. Por su parte los datos del primer trimestre para el sector hotelero en Montevideo
indican que la tendencia de crecimiento observada en los ltimos trimestres del
ao 2016, se detuvo en el comienzo del ao mostrando incluso una leve cada en
el caso de Hoteles Cuatro Estrellas.

28. De acuerdo a la consulta realizada a los empresarios del sector, las opiniones
coinciden en que se observa una disminucin en la demanda de servicios,
principalmente, de clientes corporativos provenientes de la regin. En efecto, si
bien los datos oficiales reflejan un crecimiento en la afluencia de visitantes
extranjeros al pas en la presente temporada en trminos globales (18,4%), dichos
datos no reflejan lo que ocurre especficamente en el segmento empresarial al que
normalmente buscan captar los hoteles de la capital del pas. Concretamente,
estas empresas evidenciaron en el primer trimestre del ao un nivel de ocupacin
que ha permanecido estable o incluso en algunos casos, en retroceso. De hecho,
los datos oficiales respecto al gasto de turistas en la capital durante el primer
trimestre del ao, se mostr sin cambios respecto a igual perodo de 2016 en
trminos constantes (0,2%).

29. Asimismo, el crecimiento en la oferta hotelera, en un escenario en el que la

demanda no acompaa dicha evolucin, ha implicado un ajuste en las tarifas,
acortando la brecha de precios por categora de hotel.

30. A continuacin se presenta el cuadro resumen de las tasas de variacin de las

ventas en trminos reales para todos los rubros considerados:

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 Tasas de Variacin Interanual de las Ventas en
trminos reales, en Montevideo
Primer
Sectores Trimestre
2017
Art. de Bazar
En Bazares -1,4%
En Sup. Y Coop. -1,2%
Confiteras -3,8%
Electrodomsticos
Casas de electrodom. 16,9%
En Sup. y Coop. 6,1%
Ferreteras Mayoristas 7,4%
Ferret. Y Pintureras -3,5%
Ferreteras Industriales 4,9%
Pintureras -0,8%
pticas 2,0%
Jugueteras 6,6%
Supermerc. y Coop. -3,5%
Vestimenta en Gral.
Vestimenta Dama 3,4%
Vestimenta Caballero -2,8%
Calzado 6,2%
Autos y Camionetas* 25,1%
Camiones y mnibus* 14,6%
Ciclomotor hasta 50cc -49,7%
Motocicletas hasta 125cc 40,5%
Barracas 9,2%
Repuestos Automotrices 12,0%
Maquinaria Agrcola* -1,2%
Agencias de Viaje -3,2%
Hoteles 3 estrellas 1,1%
Hoteles 4 estrellas -0,9%
Servicios Informticos -18,1%
Hardware 25,8%
Software 13,6%
*Informacin para el total del pas.

Conclusiones

31. Los datos sobre el comportamiento de la economa a nivel general en el

acumulado de 2016, mostraron un leve repunte en el nivel de actividad, el cual
implic una recuperacin en los diferentes sub sectores de Comercio y Servicios,
permitiendo suavizar la cada del sector registrada en el cierre del ao que alcanz
el -1,6%.

32. En relacin al primer trimestre de 2017, los datos aportados por las empresas
consultadas, indican que dicha recuperacin observada a partir de los ltimos
meses del ao anterior, se ha mantenido al inicio del ao alcanzndose un
crecimiento moderado en gran parte de los rubros considerados, e incluso en
aquellos que an registran un escenario de cada, sta se ha desacelerado.

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33. Por lo tanto, si bien es posible establecer que el sector Comercio estara
ingresando en una fase de crecimiento, la misma an se muestra dbil y con
permanencia de registros de cada en algunos rubros en particular.

34. Determinados factores han jugado un rol clave en el comportamiento del

consumidor y por lo tanto en el incremento de las ventas del sector y de algunos
rubros en particular: claramente la evolucin del valor del dlar tanto en el correr
del ao pasado como en el comienzo de este ao, ha favorecido un escenario de
menor crecimiento en el nivel de precios.

35. Particularmente aquellos sectores vinculados a la venta de bienes de consumo

duradero y semi-duradero, as como de bienes de capital, mostraron un
desempeo favorable que persiste trimestre a trimestre.

36. A su vez, de mantenerse las expectativas respecto a la evolucin del valor del
dlar para lo que resta del ao, alcanzando un valor cercano a los $ 30 en
diciembre de 2017, con su efecto directo en el nivel de precios internos, es posible
proyectar un ao ms favorable para el sector Comercio en general, lo cual le
permitira retomar su senda de crecimiento luego de tres aos de cada.

37. Por su parte, los indicadores del mercado laboral an presentan cierta fragilidad,
mantenindose la prdida de puestos de trabajo en sectores relevantes de la
economa, por lo cual parecera ser que los mejores datos de actividad econmica
de estos ltimos trimestres an no se han reflejado en el mercado de trabajo.
Asimismo, en trminos de evolucin del salario real, es posible esperar un 2017
con un comportamiento ms favorable, llegando incluso a un crecimiento del
poder adquisitivo de las familias cercano al 3% en el promedio del ao.

38. A nivel interno continan persistiendo importantes desequilibrios

macroeconmicos que incorporan una mayor fragilidad al proceso de crecimiento
actual que atraviesa la economa en general.

39. Las dificultades que enfrenta el sector pblico en materia de dficit fiscal, lo cual
determina ajustes sucesivos en el precio de tarifas pblicas, as como en la carga
tributaria, recaen en el sector privado, restringiendo las posibilidades de
incrementar los niveles de consumo e inversin de forma sostenida en el tiempo.

40. Al mismo tiempo, Uruguay contina estando caro en relacin a sus principales
competidores, por lo cual frente a esta prdida de competitividad de las
principales actividades econmicas, se hace cada vez ms complejo poder lograr
una recuperacin sostenida de la economa en el mediano plazo, sumado a la gran

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 vulnerabilidad que estos desequilibrios generan ante un revs del contexto
externo.

Montevideo, 10 de mayo de 2017.

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