INFORME CELAG SOBRE LA ECONOMA DE MXICO

Sergio Martn-Carrillo
Investigador del CELAG
Marzo de 2017

El 2016 fue un ao difcil para la economa mexicana, con muchas ms incertidumbres

que certezas. Ante el deterioro manifiesto que vivan sus cuentas pblicas, en el ltimo
trimestre del ao las adversidades provenientes del escenario internacional
incrementaron la situacin de inestabilidad. A pesar del crecimiento econmico del PIB
-muy por encima de la media regional- ste se muestra intil para incrementar el
bienestar de la mayor parte de la poblacin. La dependencia de los Estados Unidos,
junto con los altos niveles de desigualdad y las polticas que buscan ahondar en un
modelo liberalizador que ya muestra sus claros sntomas de agotamiento, ponen a la
economa mexicana en el camino del prximo gran huracn econmico que se puede
vivir en la regin. El escenario electoral que se abrir en los prximos meses y que
culminar con las elecciones presidenciales en 2018, deber estar marcado por una
profunda reflexin sobre el nuevo rumbo que debe seguir el modelo econmico
mexicano y su insercin en la economa-mundo capitalista.

1. Contexto regional e internacional

El desempeo econmico de Amrica Latina y el Caribe concluy el ao 2016 con las

peores cifras de las ltimas dcadas. En funcin de los datos aportados en el Balance
preliminar de las Economas de Amrica Latina y el Caribe 20161, elaborado por la
Comisin Econmica Para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), Brasil y Argentina, dos de
las tres economas ms grandes de la regin, concluyeron el ao con cifras negativas de
crecimiento (-2% y -3,6% respectivamente). La nica de las 3 grandes economas que
creci fue la mexicana, debido a se encuentra mucho ms vinculada al desempeo de su
vecino del norte, los Estados Unidos, que al resto de pases latinoamericanos caribeos.

Por otro lado, es tambin desde los Estados Unidos de donde aparece la mayor amenaza
para el comportamiento futuro de la economa mexicana. La victoria de Donald Trump
ha provocado inquietud en esta sociedad. La amenaza de construir un muro que separe
an ms fsicamente a ambos pases, la posible renuncia de Tratados Internacionales
que involucran a ambos, o las expulsiones masivas de migrantes de origen mexicano,
son slo algunas de las cuestiones que amenazan el modelo mexicano desde el norte. Y

1
CEPAL (2016). Balance preliminar de las Economas de Amrica Latina y el Caribe 2016.
http://www.cepal.org/es/publicaciones/40825-balance-preliminar-economias-america-latina-caribe-
2016-documento-informativo
el mbito econmico no es ni mucho menos ajeno a esta nueva situacin
geoeconmica.

El nuevo contexto poltico en los Estados Unidos derivado de la victoria de Donald

Trump, unido a las paulatinas subidas en los tipos de inters llevados a cabo por la
Reserva Federal, han tenido un importante impacto en los mercados financieros
internacionales que han repercutido en los mercados nacionales mexicanos, provocando
la cada de los precios de los activos y que se registre una elevada volatilidad en los
mercados mexicanos. Todo esto ha llevado a que en el ltimo trimestre de 2016 y en los
primeros meses de 2017 el peso mexicano haya seguido la senda de la depreciacin de
su valor.

Ms all de la amenaza por el contenido xenfobo y las formar abruptas de Trump, hay
otras debilidades derivadas de la situacin internacional. Como le ha pasado a buena
parte de las economas emergentes que basan parte de sus ingresos en las
exportaciones de materias primas, la economa mexicana tambin ha sufrido en el ao
2016 los bajos precios del petrleo. Sobre esto, es necesario sealar que alrededor del
20% de los ingresos pblicos de Mxico provienen de las exportaciones de petrleo. A
pesar de la importancia que tienen los ingresos derivados del petrleo para las finanzas
mexicanas, el Gobierno de Pea Nieto no ha sido uno de los promotores del acuerdo
entre pases OPEP y no OPEP para reducir la produccin. Sin embargo, Mxico
igualmente se beneficiar si los resultados del mismo son positivos. Finalmente, en
diciembre del ao pasado, asumi tambin el compromiso de reducir la extraccin de
crudo en 100.000 barriles diarios, aunque es necesario remarcar que esta cifra coincide
con la declinacin natural de los yacimientos petroleros mexicanos, ms que a una
verdadera voluntad de cooperar con el acuerdo OPEP-No OPEP.

2. Crecimiento econmico y distribucin de la renta

En funcin de los ltimos datos publicados por la CEPAL2 la tasa de crecimiento

preliminar del Producto Interno Bruto mexicano alcanz la tasa del 2%, lo que supone
una desaceleracin del crecimiento respecto al ao 2015 (2,5%) y una correccin a la
baja respecto a las proyecciones realizadas por este mismo organismo en diciembre de
2015, donde estim que el PIB crecera un 2,6% . La desaceleracin se hizo ms plausible
a partir del segundo semestre, pues con los datos consolidados de variacin interanual
del primer trimestre arrojaban un crecimiento del 2,8% segn los datos publicados por
el Banco de Mxico3.

2
Ibdem.

3
Banco de Mxico (2017). Informe Trimestral octubre-diciembre 2016.
 Cuadro 1. Variacin anual del PIB 2008-2017

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016(1) 2017(2)
Variacin
1,4 -4,7 5,2 3,9 4,0 1,4 2,2 2,5 2 1,9
anual del PIB
Fuente: Comisin Econmica Para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL).
(1)
Datos preliminares.
(2)
Datos proyectados.

El principal motivo de estas correcciones a la baja ha sido la incertidumbre que durante

el cuarto trimestre ha surgido en la economa mexicana, derivada de la fuerte
dependencia de sta con la economa de los Estados Unidos y la mayor complejidad del
entorno internacional ya comentada en el epgrafe precedente.

Las previsiones indican que la situacin continuar deteriorndose durante el ao 2017.

La CEPAL corrigi sus expectativas de crecimiento a la baja, pasando del crecimiento
estimado del 2,2% publicado en octubre, a la estimacin del 1,9% de diciembre de 2016.
Por su parte, el Banco de Mxico tambin corrigi a la baja las previsiones de
crecimiento, pasando del rango 2-3% al de 1,3-2,3%.

Esto es resultado de la elevada dependencia de la economa mexicana de las

importaciones y exportaciones de las potencias centrales de la economa-mundo, as
como de la dependencia de la Inversin Extranjera Directa (IED) para generar
inversiones. La nueva situacin internacional ha influido en los niveles de confianza de
los consumidores y de las empresas, ha cado fuertemente la IED y las remesas hacia el
pas tambin han disminuido de manera drstica. Ante estas debilidades, la apuesta del
ejecutivo es la de profundizar en las reformas econmicas de ndole neoliberal, y que
por el momento el nico resultado conseguido es el de agudizar las debilidades y
ahondar en la desigualdad social existente en Mxico. De esta forma, se consolida como
una de las economas ms inequitativas del mundo, donde ms del 40% de la poblacin
vive por debajo de la lnea de la pobreza y un 16% bajo la lnea de indigencia. Ambos
datos muestran un deterioro continuado desde 2006 y se han visto agravados
fuertemente en los ltimos meses. En Mxico, el 20% de las personas con menores
recursos apenas obtienen el 6,5% de los ingresos. Por si quedaba alguna duda, la
economa mexicana muestra lo que para muchos es ms que evidente, el crecimiento
econmico no tiene porque ir acompaado de mayor bienestar ni mucho menos por
mayores niveles de equidad.

3. Presupuesto 2017 y reformas econmicas

El presupuesto aprobado por el ejecutivo de Pea Nieto para el ao 2017 puede ser
calificado como un presupuesto de crisis, a pesar de que en el mismo las expectativas
del ejecutivo eran plausiblemente optimistas y confiaban en un crecimiento del PIB de
entre 2% y el 3%. Sin embargo, llegaban con un recorte de 175,1 millones de pesos
respecto al presupuesto de 2016, afectando a reas de gran impacto social como la
Educacin Pblica (-14%), la Salud (-7,8%) el Medio Ambiente (-35%) o las
Comunicaciones y los Transportes (-26%), privilegiando el pago de los intereses de la
deuda y el mantener contentos a los tenedores de deuda y a las agencias de calificacin
de riesgos4.

La previsin de inflacin en dicho presupuesto entraba dentro de los mrgenes

establecidos en el objetivo del Banco de Mxico, estimndose en el 3%. Sin embargo, y
tras los paquetazos en las subidas de los precios de los suministros bsicos, el propio
Banco de Mxico reconoce que la inflacin estar muy por encima del intervalo superior
del objetivo inflacionario.

Dentro de los paquetazos destaca el proceso de liberalizacin del sector energtico, con
un claro objetivo de dejar a merced de los capitales privados extranjeros la joya de la
corona mexicana, PEMEX, antao la mayor empresa de Amrica Latina y el Caribe. Fue
en diciembre de 2013 cuando se aprob la reforma energtica que permita por primera
vez en 76 aos la entrada de inversin privada en el sector. Sin embargo, el proceso
viene de mucho ms atrs, con la apuesta decidida por los ltimos gobiernos mexicanos
de desprestigiar la imagen de la empresa pblica para justificar posteriormente su
privatizacin. Las desinversiones en la empresa, acompaadas del discurso de la
ineficiencia de lo pblico, fueron el aderezo que acompa el inicio del proceso de la
liberalizacin-privatizacin de un sector que reportaba enormes beneficios a las arcas
del sector pblico mexicano.

Un nuevo captulo de esta novela de terror lo supuso el gasolinazo. Implementado en

plenas fechas navideas con el objetivo de seguir abonando el terreno para que los
futuros propietarios privados de PEMEX, tengan la posibilidad de maximizar sus
beneficios. El precio de la distribucin de gasolina se abri y se desregul, pero PEMEX
no consigui nuevas inversiones y contina profundizando su crisis importando cada vez
mayores recursos energticos ante su incapacidad programada de extraer ella misma los
recursos del suelo mexicano.

Para intentar atraer a los capitales que no llegaban a PEMEX, frenados por la cada de
los precios del crudo, el ejecutivo sigue implementando una poltica monetaria con altos
tipos de inters, que adems pueda ayudar a reducir la depreciacin constante que
sufre el peso. El febrero de este ao el Banco de Mxico subi la tasa de inters al
6,25%, lo cual en el contexto de menos crecimiento supone un nuevo freno a la
posibilidad de acceder al crdito y poder reactivar la actividad econmica, y vindose
que tal apuesta resulta por el momento absolutamente ineficiente para evitar la
depreciacin de la moneda.

4
Converti, L., (2016). EL ajuste mexicano. CELAG. http://www.celag.org/el-ajuste-mexicano/
4. El sector externo

En el ao 2015, Mxico experiment el mayor dficit de cuenta corriente desde el ao

1998. La cifra fue de 31.874 millones de dlares, lo que supuso un 2,8% del PIB. Destac
el dficit de la balanza comercial de mercancas con un dato de 14.524 millones de
dlares. Para el ao 2016 el dficit de la cuenta corriente ha sido ligeramente inferior
que el del ao anterior, sin embargo, sigue alcanzando una cifra de 27.858 millones de
dlares que representa el 2,7% del PIB segn los datos publicados por el Banco de
Mxico. Esta cifra llama especialmente la atencin si tenemos en cuenta el fuerte
proceso de depreciacin que ha sufrido el peso mexicano y que no ha conseguido
revertir la tradicional posicin deficitaria de la balanza comercial mexicana.

Es cierto que en los ltimos 15 aos la cuenta corriente mexicana no se mostr jams
con supervit, ni equilibrio. Esto haba sido habitualmente resuelto con la provisin de
divisas mediante IED o el financiamiento internacional, sin embargo, en la actualidad
ambas vas muestran una considerable reduccin en cuanto a la provisin de nuevos
recursos, por lo que lo que hasta ahora no era un mayor problema para la economa
mexicana, en la actual coyuntura pone en riesgo la viabilidad de la misma. Esto, unido
adems a los importantes montos que tiene que afrontar el pas anualmente en el
concepto de pago de deuda externa, pone de manifiesto la insostenibilidad del actual
modelo econmico mexicano.

En funcin de las proyecciones realizadas por el Banco de Mxico para el ao 2017,

tenemos que esta situacin se mantendr. Sus previsiones indican unos montos de
dficit de 10.100 millones de dlares en lo referente a la balanza comercial (1% del PIB),
y de 26.500 millones de dlares en lo referente al dficit de cuenta corriente (2,7% del
PIB).

Otro de los riesgos que se ciernen sobre el sector externo mexicano, y que ya ha sido
comentado, tiene que ver con la dependencia que tiene la economa mexicana a nivel
comercial con los Estados Unidos. Si Trump adopta una poltica comercial ms
proteccionista y decide apostar por la salida de los Estados Unidos del Tratado de Libre
Comercio de Amrica del Norte (TLCAN), las consecuencias en el corto plazo podran ser
desastrosas si el Gobierno mexicano no es capaz de adaptarse a la nueva situacin.

Las estimaciones de la CEPAL hablan de que ante una eventual ruptura del TLCAN, la
economa mexicana podra llegar a una recesin de hasta el 2,7% de su PIB, no obstante,
tambin sealan que la salida de los EEUU del TLCAN no se podra realizar en el corto
plazo y exigira un mayor tiempo para que fuera efectiva.

Lo que est claro es que en el corto plazo se ciernen fuertes amenazas para la economa
mexicana en general y, muy particularmente, para su sector exterior. Las mismas son
derivadas de su dependencia con los Estados Unidos, por lo que se hace necesario el
cambio radical de insercin internacional de la economa mexicana que ayude a mitigar
estas amenazas y las transforme en oportunidades. Si bien esto abre nuevos horizontes,
hay que tener en cuenta que estos cambios demandan tiempo y que seguramente no
sern capaces de contrarrestar por completo los shocks en el corto plazo.
5. Conclusiones

Como se ha mantenido a lo largo del Informe, el crecimiento econmico mexicano, a

pesar de estar por encima de la media regional y muy por encima del de las otras
grandes economas de la regin latinoamericana y caribea, no es ni mucho menos
representativo de una buena marcha econmica del pas. Tradicionalmente, este
crecimiento no se ha repartido de manera equitativa, situacin que se ha profundizando
en los ltimos aos derivando en un modelo de produccin cada vez ms desigual.

La apuesta del actual ejecutivo de abrir sectores pblicos a la entrada de capitales

privados, los recortes presupuestarios y el adelgazamiento del Estado, estn poniendo a
la economa mexicana en el curso del prximo gran huracn econmico de la regin. Sin
embargo, el objetivo de la actual administracin de contentar a los capitales privados
internacionales y mantener cierta condescendencia de las Agencias de Calificacin de
riesgos, s parece estar cumplindose a pesar del enorme costo que tiene para las
grandes mayoras.

Llaman la atencin los grandes desequilibrios que estn provocando la desregularizacin

y la privatizacin del sector energtico. Esta era una peticin tradicional de los grandes
capitales internacionales que, si bien han logrado su objetivo, no han acudido en masa
con una lluvia de inversiones. La IED est cayendo en Mxico y unido a la bajada de las
remesas que provienen principalmente desde los EEUU, dejan a la economa mexicana
en una situacin muy delicada.

La situacin del comercio internacional tampoco muestra unas mejores perspectivas. A

pesar de la fuerte depreciacin de la moneda nacional, el dficit de cuenta corriente y el
dficit de la balanza comercial siguen estando en niveles mximos histricos. A esto hay
que unir lo comentado en el prrafo anterior, donde la IED y las remesas, junto con la
cada de la financiacin de organismos internacionales, ya no podrn compensar estos
dficit. Adems, los montos del pago de intereses de la deuda externa cada ao
consumen una mayor proporcin de recursos, por lo que ponen a la economa en un
importante problema de cara a la sostenibilidad en el medio y largo plazo.

Por tanto, se hace imprescindible una reflexin sobre el nuevo modelo econmico que
necesita implementar Mxico. El modelo dependiente de la economa estadounidense y
el intento de reformulacin del modelo con ms neoliberalismo muestra claramente
signos de agotamiento. Si la administracin Trump cumple con sus propuestas de
reducir su relacin comercial con Mxico, el shock ser inevitable. Sin embargo, se abre
la posibilidad de que Mxico comience a construir un nuevo camino alejado de las viejas
relaciones dependientes y subordinadas y comience a tener el rol que su economa debe
tener en la regin latinoamericana y caribea. Ante la crisis del actual modelo y las
nuevas relaciones geoeconmicas en Amrica del Norte, la economa mexicana debe
apostar por mayor soberana nacional y una nueva forma de insertarse en la economa-
mundo capitalista. El debate sobre el modelo econmico debe ser, sin duda, uno de los
ejes fundamentales que se abran en la prxima coyuntura electoral mexicana.