La interminable historia de la banca

artculo de Michael Roberts***

publicado en Sinpermiso en febrero de 2013

traducido por Gustavo Buster

Es una historia de nunca acabar. El sector bancario mundial sigue revolcndose en un lodo de
escndalos, corrupcin y mala gestin. Y continua sin satisfacer su supuesto objetivo, a saber,
proporcionar liquidez y crdito a los hogares para comprar artculos caros (o incluso cubrir sus
gastos mensuales) y a las empresas para que puedan pagar por el capital y la inversin que
necesitan para crecer. Y sin embargo, en 2012, los precios de las acciones de los bancos se han
disparado por encima del 25%, ms que los ndices de los mercados de valores en auge.

Durante el colapso financiero de 2008, el sector bancario de los EE.UU. tuvo que descontar 600
mil millones de dlares en activos y su valor burstil cay en 1 billn de dlares. Sin embargo,
las autoridades (de la Reserva Federal y el Tesoro), en nombre de los contribuyentes,
rescataron a estos bancos errantes con dinero en efectivo, garantas y prstamos por valor de
ms de 3 billones de dlares. Ahora, con la recuperacin supuestamente en marcha, hay menos
bancos, pero son ms grandes y vuelven a sus viejos trucos, igual que antes.

Ah estn los bancos del Reino Unido: Barclays ha sido multado con 450 millones de dlares por
su participacin en el llamado escndalo del Libor, en el que los corredores de los bancos se
pusieron de acuerdo para fijar el tipo de inters de los prstamos interbancarios, que establece
la base del coste de la mayora de los crditos en todo el mundo. Esta conspiracin implica que
autoridades locales, organizaciones benficas y empresas terminaron pagando ms de lo debido
por los prstamos. HSBC fue acusado por el Congreso de los EE.UU. de lavar el dinero de los
carteles de la drogas mexicano y violar las sanciones contra Irn (al igual que Standard
Chartered). Lloyds Bank, junto con todos los otros bancos, ha tenido que compensar a sus
clientes por obligarles a contratar seguros de accidentes personales por una suma de 5.300
millones de libras, dinero que podra haber sido mejor utilizado para financiar la industria y
abaratar los crditos.

Y el RBS. Este banco britnico acab de rodillas en el colapso financiero gracias a la gestin
liderada por (Sir) Reg Goodwin, nombrado caballero por sus servicios al sector (!). Goodwin
destac por su matonera, su inclinacin al riesgo y sus enormes bonificaciones. Se fue, pero no
sin una pensin escandalosa y muchos apretones de manos de la junta del RBS, al igual que
todos los altos ejecutivos de los bancos cuando se les ha pedido que se retiraran despus de
un escndalo. Nadie ha sido acusado o condenado por un tribunal penal por las operaciones de
estos bancos globales despus de que estallaran los escndalos y se descubrieran sus
actividades ?(Ver mis notas 1 y 2)

Por el contrario, los bancos han restado toda importancia a estos escndalos. JP Morgan
mantuvo un equipo de operaciones de alto riesgo en Londres dedicado a la comercializacin
masiva de derivados, las mismas armas financieras de destruccin masiva (para usar la
terminologa del mayor inversor del mundo, Warren Buffet) que desencadenaron la crisis de
2008. La ballena de Londres, como se le llamaba, hizo perder al banco 6 mil millones de
dlares! Y hay que recordar que eso ocurri en 2012, no 2008. El corredor principal, Bruno Iksil,
les dijo a sus jefes ejecutivos que estaba preocupado por el tamao espantoso de las
transacciones que operaba. Pero no le hicieron caso. Y los supervisores en EE.UU. del banco, la
Oficina del Interventor de la Moneda, que supuestamente vigilaba muy de cerca a los bancos,
tampoco hicieron nada. En marzo de 2012, las prdidas comerciales iban en aumento y fueron
hechas pblicas, pero an as el jefe ejecutivo de JP Morgan, Jamie Dimon, afirm que el asunto
slo era una tormenta en un vaso de agua.

Esta fue la respuesta tpica de los gerentes de los bancos. Bob Diamond -el ex presidente de
Barclays, que acab finalmente destapando el escndalo del Libor, pero slo porque el
gobernador del Banco de Inglaterra, Mervyn King le oblig-, tuvo que reconocer que para m, la
evidencia de que existe cultura es cmo se comporta la gente cuando nadie la est mirando .
Exacto, y es evidente cual es la cultura bancaria, es decir como se utiliza el dinero de los
clientes, los contribuyentes y los inversiones en bonos y acciones para tratar de obtener grandes
beneficios a travs de fondos de riesgo y cobrar as unas primas grotescas. Y nada ha cambiado
realmente. Esta misma semana, el jefe del departamento de gestin de patrimonios privados de
Barclays fue despedido por deficiencias culturales en su departamento. Al parecer, un informe
secreto haba comprobado que el banco se dedicaba a buscar ingresos a toda costa y utilizaba
la intimidacin y el chantaje al personal para conseguirlo. Este informe ha sido hecho
desaparecer por el jefe de la divisin, que era un aliado cercano de Bob Diamond.

Y con esto no acaba todo. Ahora se ha sabido que durante el colapso financiero, cuando Barclays
se vio amenazado con una nacionalizacin parcial, la junta de Barclays prest dinero a Qatar
para que invirtiera en acciones del propio banco por valor 12 mil millones de libras. De esta
manera, el banco evit controles del Estado mediante la emisin de ms prstamos! Todava no
est claro qu comisiones se les pagaba a los inversores de Qatar. Dexia, el banco belga,
eventualmente forzado a la nacionalizacin, tambin intent el mismo truco en 2008 y tambin
lo hizo el podrido banco de Islandia, Kaupthing, que prest dinero a un miembro de la familia
real qatar, que lo reinvirti en el banco. Los qatares cobraban una comisin y si las acciones
no valan nada despus, a ellos les daba igual. Simplemente aumentaban las prdidas del banco
y el coste para el contribuyente en caso de rescate.

Y casi me olvido del Monte dei Paschi di Siena. Se descubri que este antiguo banco venerable
del centro de Italia utilizaba una doble contabilidad para ocultar el hecho de que su divisin de
derivados, fuera de control, haba perdido ms de 700 millones de euros en diversas
operaciones. Este viejsimo banco, con una supuesta tradicin de banca prudente se dedicaba
igual que todos los dems a operaciones de alto. Y de nuevo, los reguladores, en esta ocasin el
Banco de Italia, dicen que no saban nada de ello hasta que el banco pidi ser rescatado con el
dinero de los contribuyentes para salvarse de la quiebra. El actual presidente del Banco Central
Europeo, Mario Draghi, era el presidente del Banco de Italia en esa poca.

Nadie ha sido acusado por estas actividades inmorales y probablemente ilegales. En cambio, lo
que ha sucedido es que los trabajadores de los bancos, la mayora de los cuales no han tenido la
menor participacin en estos escndalos y operaciones de alto riesgo, que solo trabajaban en
oficinas de poca monta o en las ventanillas, han sido despedidos por miles para reducir costes. Y
cada mes se recortan ms puestos de trabajo.

El alcance y la naturaleza de estos continuos escndalos han obligado incluso a los partidarios
del libre mercado y de la City de Londres, como el ex ministro de finanzas thatcherista, Nigel
Lawson, a pedir la nacionalizacin completa del RBS! El banco es ya propiedad de los
contribuyentes en un 82%, pero eso no significa nada porque los contribuyentes no tienen ni voz
ni voto en la gestin del banco, que primas se pagan y qu hace el banco con los depsitos,
prstamos e inversiones.

Y es as porque el gobierno no interfiere y se mantiene fuera, esperando privatizar el banco tan

pronto como sea posible. No lo ha hecho, hasta el momento, porque las acciones del RBS siguen
siendo estando tan bajas que los contribuyentes perderan algo as como 30 mil millones de
libras en el valor de las acciones de propiedad pblica. Sin embargo, Lawson defiende que el
banco, en vez de ser privatizado, debe ser totalmente nacionalizado y el gobierno intervenir en
su gestin para convertirlo en un instrumento para aumentar los crditos a las empresas.
Lawson ha llegado a decir que los bancos deben predicar con el ejemplo y comportarse
correctamente de ahora en adelante, pero por detrs del escenario hacen una enorme presin
para evitar cualquier regulacin adicional o aumentar las tasas de liquidez y control de riesgos.

Como hemos visto, este cabildeo ha funcionado, y el Consejo de Estabilidad Financiera del G-20
ha cambiado de orientacin, se ha relajado y pospuesto una regulacin ms estricta (ver mi nota
al respecto). Lawson coment: Yo no creo que el gobierno tenga que temer a los bancos en lo
ms mnimo. De vez en cuando se oyen amenazas de que se van a ir del Reino Unido, pero son
solo tonteras.
Tras los escndalos se encuentran las preguntas ms importantes de: para qu sirven los
bancos? y qu valor aadido o que servicios contribuyen a la sociedad? Los comits de
direccin de los bancos ocultan estos temas tras una nube de complejidades. Alegan que son
instituciones tan complejas que slo personas muy bien remuneradas e inteligentes pueden
dirigirlos. Pero al parecer, no lo han hecho tan bien. Las cuentas de los bancos ms importantes
son, en palabras de uno de los analistas financieros ms importantes de todo el mundo,
Meredith Whitney, increblemente difciles de leer. Y sin embargo, como Whitney dice, en
realidad no es tan difcil, despus de todo, los bancos ganan dinero mediante la venta de
productos y del margen que obtienen de esos productos, lo mismo que cualquier otro negocio.
Pero tambin sabemos que estos excesivamente retribuidos ejecutivos bancarios no tienen ni
idea de hasta que punto estn jugando con fuego cuando utilizan los activos de sus bancos para
operar y comprar productos de alto riesgo. Los reguladores financieros tratan de encontrar la
manera de medir el riesgo que supone acumular activos como crditos, hipotecas, bonos y
derivados de los mismos. Pero un nuevo informe de los reguladores bancarios del mundo ha
concluido que no solo la informacin no es suficiente para juzgar si un banco ha acumulado
demasiado riesgo o no (ver aqui), sino que cree que las estimaciones de riesgo de los bancos
podran ser en realidad cinco veces superiores a las confesadas! Que Dios nos ayude.

Recientemente ha tenido lugar un debate entre los economistas ortodoxos sobre si el sector
financiero aade algn valor a la economa. En los EE.UU., el sector financiero contribuye el 8%
de todos los ingresos de la economa. En un nuevo estudio, dos acadmicos trazan el
crecimiento del sector financiero, que, sorpresa, sorpresa, no es el resultado de conceder ms
prstamos a la industria o los hogares, sino en la creacin de activos respaldados en hipotecas y
otros instrumentos financieros exticos para venderse basura txica entre s (The Growth of
Modern Finance). Lo que el estudio demuestra es que gran parte de las operaciones de banca no
ha sido para ayudar a la industria y los hogares, sino para participar en tradings, que
bsicamente significa, en palabras de Michael Lewis, autor del libro Poker de mentirosos, dejar
sin blanca a los necios.

Los mercados financieros son ineficientes en la asignacin del crdito y el ahorro y el sector
financiero es inherentemente inestable y propenso a las crisis (Minsky, Shiller, etc). Por encima
de todo, lejos de aadir valor a la economa, el sector reduce los recursos disponibles para la
inversin productiva (en el sentido capitalista) y en su lugar canaliza el sobreproducto hacia
capital ficticio que solo sirve para destruir valor.

El economista neoclsico John Cochrane ha medio defendido que no hay nada de qu

preocuparse porque al final este tipo de inversiones son eliminadas por las fuerzas racionales del
mercado (tamao del sector financiero). El problema es que, incluso si el mercado puede asignar
recursos de manera eficiente como afirma la escuela neo-clsica, la experiencia del ascenso
del sector financiero en los ltimos 30 aos es que puede llevar un tiempo tremendamente largo
hacerlo. Y entonces slo racionaliza estas inversiones ficticias fuera del mercado, mediante el
colapso financiero y la destruccin colateral de capital productivo y empleo.

Lo que demuestran los continuos escndalos de la banca es que el sistema bancario global no ha
cambiado realmente ni su cultura ni su razn de ser y que tampoco puede hacerlo. Que tiene
que orientar la mayor parte de sus actividades hacia la maximizacin de beneficios y eso
significa hacia reas que tienen mayor riesgo y no hacia prstamos con mrgenes bajos a la
industria y los hogares. Y los llamados reguladores no pueden cambiarlo. Han sido presionados y
acosados por los bancos para que no limiten sus actividades demasiado o para que les
obliguen a apartar demasiado dinero o capital para cubrir posibles prdidas, porque esto no es
rentable. Y las comisiones creadas para recomendar una drstica reestructuracin del sector
bancario (Vickers en el Reino Unido, Volcker en los EE.UU.), obligndoles desde arriba a dividirse
para que no sean demasiado grandes para quebrar, o forzando a los bancos a elegir entre ser
una banca minorista o de inversin, han sido menospreciadas o ignoradas. La solucin de Nigel
Lawson sigue siendo la nica forma prctica y eficaz de transformar el sistema bancario en un
servicio a la sociedad no monstruo destructor de valor. Consltese el folleto del sindicato de
bomberos del Reino Unido y sus argumentos a favor de la propiedad pblica de los bancos.

Anexo:
He aqu una gran cita del economista novecentista Frederic Bastiat, cortesa del anlisis
devastador de Bill Black sobre la corrupcin de los banqueros durante la crisis: Cuando el
saqueo se convierte en una forma de vida para un grupo de hombres que viven juntos en
sociedad, acaban creando para s mismos en el transcurso del tiempo un sistema legal que lo
autoriza y un cdigo moral que lo glorifica.

Y los Pases Bajos acaban de nacionalizar SNS Reaal NV, el cuarto mayor banco en importancia
sistmica de los Pases Bajos, con un coste para los contribuyentes holandeses de 3.700 millones
de euros, despus de las prdidas por sus propiedades de bienes races, sobre todo de activos
espaoles. El Estado inyectar 2.200 millones de euros en nuevo capital, perdonndole 800
millones de euros que el banco an adeuda tras su rescate durante la crisis financiera . Tambin
cancelar 700 millones en el valor de los activos inmobiliarios del banco. Adems, el gobierno va
a imponer un impuesto extraordinario de 1.000 millones a los bancos holandeses en 2014, como
una contribucin para el restablecimiento de la salud del sector financiero. Sin embargo, los
tenedores de bonos estarn protegidos.

***Michael Roberts es un reconocido economista marxista britnico, que ha trabajador 30

aos en la City londinense como analista econmico y publica el blog The Next Recession.