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Apuntes de clase:
FINANZAS CORPORATIVAS
Ratios financieros
Por: Alfredo Pelayo Calatayud Mendoza
Puno, enero de 2017
INDICE
INFORMACION GENERAL..................................................................................................... 3
ESTADOS FINANCIEROS: BALANCE GENERAL Y ESTADO DE RESULTADOS..........................3
RATIOS FINANCIEROS......................................................................................................... 6
1.
2.
3.
4.
RAZONES DE LIQUIDEZ................................................................................................. 6
1.1
RAZONES DE LIQUIDEZ........................................................................................... 6
1.2
PRUEBA ACIDA....................................................................................................... 6
1.3
1.4
RAZONES DE ACTIVIDAD............................................................................................... 7
2.1
ROTACION DE INVENTARIOS................................................................................... 7
2.2
2.3
2.4
2.5
2.6
2.7
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO.................................................................................... 9
3.1
3.2
DEUDA A PATRIMONIO........................................................................................... 10
3.3
RAZONES DE RENTABILIDAD....................................................................................... 10
4.1
4.2
4.3
4.4
RENTABILIDAD DE LA INVERSION..........................................................................11
4.5
INFORMACION GENERAL
Ferreycorp S.A.A. es la empresa lder en la comercializacin de bienes de capital en Per y
en la provisin de servicios en este mbito. Es la empresa distribuidora de maquinaria de
alta tecnologa entre ellas maquinaria agrcola desde el ao 1942. La fuente de informacin
para el presente trabajo es la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV):
www.smv.gob.pe y para calcular los ratios se ha tomado en cuenta el texto de Lawrence J.
Girman Fundamentos de Administracin Financiera. Tercera edicin.
ESTADOS FINANCIEROS: BALANCE GENERAL Y ESTADO DE RESULTADOS
SITACION FINANCIERA (BALANCE GENERAL)
Al 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
(EN MILES DE NUEVOS SOLES)
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo
Otros Activos Financieros
173,343
0
883,281
761,220
119,408
0
2,653
1,535,119
Activos Biolgicos
21,647
2,613,390
2,613,390
Activos No Corrientes
Otros Activos Financieros
21,098
49,904
35,937
29,126
6,811
Anticipos
Activos Biolgicos
Propiedades de Inversin
1,163,417
Plusvala
Otros Activos no financieros
115,261
73,272
1,458,889
TOTAL DE ACTIVOS
4,072,279
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros
959,080
918,519
445,474
473,045
Ingresos diferidos
4,096
0
2,893
0
1,884,588
1,884,588
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Ingresos Diferidos
727,947
5,179
0
3,450
0
1,729
Otras provisiones
31,172
0
764,298
2,648,886
Capital Emitido
803,235
Primas de Emisin
137,266
Acciones de Inversin
82,179
Resultados Acumulados
276,525
124,188
1,423,393
0
Total Patrimonio
1,423,393
4,072,279
4,671,839
(3,750,438)
921,401
(457,645)
Gastos de Administracin
(194,598)
0
32,267
301,425
21,453
(90,013)
79,194
3,124
Ganancias (Prdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el Valor
Justo de Activos Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable
Diferencia entre el importe en libros de los activos distribuidos y el importe en libros del
dividendo a pagar
315,183
(94,760)
220,423
0
220,423
220,423
0
0.278
0
0.278
0.278
0
0.278
RATIOS FINANCIEROS
1. RAZONES DE LIQUIDEZ
1.1 RAZONES DE LIQUIDEZ
Activo corriente
Pasivo corriente
2613,390
RL
1.39
1884,588
RL
Interpretacin:
Quiere decir que el activo corriente es de 1.39 veces ms grande que el pasivo
corriente; o que por cada sol de deuda la empresa cuenta con 1.93 soles para dicha
deuda, al ser mayor este ndice podramos indicar que la empresa puede afrontar
deudas de corto plazo.
RA
RA
2613,390 1535,119
0.57
1884,588
Interpretacin:
Indica que la empresa puede solventar sus gastos, descontando los inventarios por
ser menos liquida, es decir por cada sol de deuda hay 0.57 soles para pagar deudas
a corto plazo.
1.3 PRUEBA SUPER ACIDA
Interpretacin:
Significa que por cada sol de deuda a corto plazo hay 0.09 nuevos soles en efectivo
para pagar dicha deuda.
1.4 PRUEBA DE POSICION DEFENSIVA
Activos Liquidos
Gastos Operativos Diarios
173,343
RPD
175.67
(165,567 194,598) / 365
RPD
Interpretacin:
Significa que la empresa puede seguir sus actividades sin recurrir a financiamiento,
haciendo uso solo de sus activos lquidos por 175.67 das.
2. RAZONES DE ACTIVIDAD
RI
Costo de Ventas
Inventario Pr omedio
RI
3750,438
2.72
(1535,119 1223,181) / 2
Interpretacin:
Indica que el inventario ha rotado 2.72 veces en el ao 2012, es decir se ha
comprado y vendido la mercadera en 2.72 veces durante el ao.
2.2 ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR
Interpretacin:
Indica que en el ao ha rotado 13.64 veces el monto total del crdito, en este
caso aproximadamente el 30% de ventas son al crdito.
2.3 PERIODO PROMEDIO DE COBRO
365
Rotacin de cuentas por cobrar
365
PPC
26.76
13.64
PPC
Costo de Ventas
Cuentas por pagar promedio
3750,438
RCP
8.93
( 445,474 394,206) / 2
RCP
Interpretacin:
Significa que en el ao 2012 se ha rotado las cuentas por pagar en 8.93 veces, el
ratio mide el nmero de veces promedio de cobro de los crditos que la empresa
pide a sus proveedores, y a la empresa obviamente le conviene pagar ms lento
sus crditos y cobrar ms rpido (flujo del dinero).
2.5 PERIODO PROMEDIO DE PAGO
365
Rotacin de cuentas por pagar
365
PPP
43.50
8.93
PPP
Interpretacin:
Para este caso la empresa hace sus pagos a proveedores en promedio a 43.50
das, de acuerdo a Gitman, es recomendable que el periodo promedio de pago
sea mayor que al cobro, es decir que la empresa debe cobrar ms rpido y pagar
ms lento.
Ventas Netas
IM y equipo neto
4671,839
RAF
4.01
1163,417
RAF
Interpretacin:
La inversin de inmueble, maquinaria e equipo ha rotado en el ao 2012 en 4.01
veces, esto indica que existe cierta eficiencia en el uso de la inversin, un valor
bajo indica que existe maquinaria obsoleta.
RAT
Ventas Netas
Activo Total
RAT
4671,839
1.15
4074,279
Interpretacin:
La empresa ha rotado sus activos totales 1.15 veces en el ao 2012 para dar
lugar a este nivel de ventas, cuanto mayor sea el nmero de rotacin de activos
totales, mayor ser la actividad para generar ventas.
3. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
3.1 RAZON DE DEUDA A ACTIVOS TOTALES
Pasivo Total
Activo Total
2648,886
RD
0.65
4074,279
RD
Interpretacin:
Significa que el 65% de activo total de la empresa es financiado por terceros y el
35% por dueos y otros
componentes del patrimonio, por lo tanto un
financiamiento alto por tercero significa un alto apalancamiento, y es rentable
porque se est utilizando el dinero de otros.
3.2 DEUDA A PATRIMONIO
Total Pasivo
Total Patrimonio
2648,886
DP
1.86
1423,393
DP
Interpretacin:
Significa que por cada sol del patrimonio, hay 1.86 soles en el pasivo o deuda de
terceros.
DLP
Pasivo No Corriente
Total Patrimonio
DLP
764,298
0.54
1423,393
Interpretacin:
Significa que por cada sol que aportan los dueos la deuda de largo plazo es de
54 centavos de sol.
4. RAZONES DE RENTABILIDAD
4.1 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
Interpretacin:
Hay un margen de utilidad bruta de 19% con respecto a las ventas realizadas, es
decir que por cada sol de ventas hay un margen de ganancia bruta de 19
centavos por cada sol en ventas.
4.2 MARGEN NETO DE OPERACIN
Utilidad de Operacin
Ventas Netas
301,425
MUO
0.065
4671,839
MUO
Interpretacin:
El margen de operacin es de 6.5%, despus de descontar del ingreso de
ventas, los costos de ventas de operacin, se tiene una ganancia de 6.5 centavos
por cada sol en ventas.
MUN
Utilidad Neta
Ventas Netas
MUN
301,425
0.047
4671,839
Interpretacin:
Por la ventas realizas se obtiene el 4.7% de utilidad neta, esto muestra el
rendimiento despus es muy baja respecto a otros sectores.
4.4 RENTABILIDAD DE LA INVERSION
Utilidad Neta
Activo Total
220,423
RInv
0.054
4074,279
RInv
Interpretacin:
La rentabilidad por el uso de los activos es de 5.4%, en otras palabras por cada
sol invertido se ha generado 54 centavos de utilidad neta.
Utilidad Neta
Patrimonio
220,423
RP
0.15
1423,393
RP
Interpretacin:
Este ratio mide el rendimiento de los aportes de los dueos o accionistas de la
empresa, sin tomar en cuenta si se paga o no los dividendos, en otras palabras
es el rendimiento del capital social. Por cada sol de aporte la empresa genera
una utilidad neta de 15 centavos.