Unidad VI

Factibilidad econmica
6.1. Estructura de las inversiones y presupuesto de inversin: inversin fija,
inversin diferida y capital de trabajo.
Las Inversiones del Proyecto, son todos los gastos que se efectan en unidad de
tiempo para la adquisicin de determinados factores o medios productivos, los
cuales permiten implementar una unidad de produccin que a travs del tiempo
genera flujo de beneficios. Asimismo es una parte del ingreso disponible que se
destina a la compra de bienes y/o servicios con la finalidad de incrementar el
patrimonio de la Empresa.
Las Inversiones a travs de Proyectos, tienen la finalidad de plasmar con las
tareas de ejecucin y de operacin de actividades, las cuales se realizan previas a
una evaluacin del flujo de costos y beneficios actualizados.
Por ejemplo, cuando los accionistas de una Empresa desean invertir cierto monto
de Capital en una actividad productiva y/o de servicio, la ejecucin de la Inversin
requiere contar con estudios denominados Proyectos de Inversin, los cuales
justifican el requerimiento de Costos de portunidad y de la Rentabilidad de la
Inversin de Capital. Igualmente, cualquier gobierno que desea impulsar el
proceso de desarrollo de un pas en forma racional y oportuna, debe asignar cierto
monto de recursos Financieros a las instituciones competentes como: Instituto
Nacional de Planificacin, Consejo Nacional de Desarrollo, Banco Minero, Banco
Agrario, entre otros.
En la practica toda Inversin de Proyectos tanto del sector publico como privado,
es un mecanismo de Financiamiento que consiste en la asignacin de recursos
reales y Financieros a un conjunto de programas de Inversin para la puesta en
marcha de una o mas actividades econmicas, cuyos desembolsos se realizan en
dos etapas conocido como: Inversin Fija y Capital de Trabajo.
En este apartado se trata de saber a cunto asciende la inversin necesaria para
poner en marcha el negocio que tiene pensado. Tambin debe detallar el tiempo
estimado desde que se inicie el proyecto (duracin de las obras +
acondicionamiento + permisos) hasta su apertura.
Puede establecer, si lo desea, un grfico de Gantt (grafica 1) al objeto de mostrar
los distintos trabajos necesarios para la ejecucin del proyecto y su duracin en el
tiempo. Esto servir tambin para saber cundo va a necesitar los fondos.

En proyectos mas complejos y ya para expertos, recordaremos que se puede

hacer un diagrama PERT con el objeto de hallar el camino critico. Debe detallar si
existe algn punto estratgico en la planificacin o ejecucin del proyecto.
El calcular un presupuesto normalmente no es fcil, ya que en los presupuestos
muy complejos existen tcnicos apropiados que ayudan a su elaboracin
(economistas, arquitectos, ingenieros) y, en los ms sencillos, no es ms que
hacer una lista de trabajos que hay que hacer y cosas que hay que comprar y
finalmente valorarlas.

6.2. Fuentes y estructura de financiamiento: amortizacin, evaluacin del

financiamiento.
Es la manera de como una entidad puede allegarse de fondos o recursos
financieros para llevar a cabo sus metas de crecimiento y progreso.
I. Financiamiento interno o con aporte propio:
Llamado tambin de Fuente Interna, esta constituido por el aporte del inversionista
o promotor del Proyecto. Los recursos propios pueden destinarse a la Inversin
fija, diferida y/o Capital de Trabajo.
El Financiamiento del Proyecto es de Fuente Interna, cuando los recursos
Financieros de las operaciones de la Empresa filial, los cuales son destinados
como reservas para amortizaciones y reservas afines.
a. Reservas Para Utilidades no Distribuidas Son Reservas de Capital que se
acumulan y reservan para el Fondo de Amortizacin de contingencias y aplicacin
de planta
b. Reservas Para Amortizaciones. Son Recursos deducibles con propiedad de las
partidas del activo, con las cuales estn plenamente relacionados. Esta
compuesto por reserva para agotamiento de recursos y amortizaciones de cargas
diferidas.
c. Reservas Afines. Son Reservas del Pasivo, registrados y compuestos por
recursos para reserva de incentivos, beneficios de retiro de los trabajadores y
reposicin de productos.
Reservas, Recursos Financieros que representan las utilidades no distribuidas o
retenidas para fines ya establecidos, son reservados como Capital de Trabajo para
beneficio de los tenedores de bonos. Por ejemplo, la reserva para fondo de
amortizaciones una vez cancelada la deuda del edificio, equipo o maquinaria y
construcciones es transferida a la cuenta de utilidades no distribuidas.

El Financiamiento basado en Fuente Interna, solo es posible en caso de existir

filiales o Empresas en funcionamiento, siendo el ejecutor del Proyecto dueo o
accionista de la misma. Se considera como Fuente Interna, cuando los recursos
Financieros provienen del ente ejecutor o accionistas del Proyecto y son
reinvertidos en nuevos Proyectos, siendo el origen de estos fondos las utilidades
no distribuidas o retenidas para estos fines.
Las ventajas que se obtienen cuando los recursos Financieros provienen de la
Fuente Interna son:
Se mantiene la flexibilidad Financiera.
No existen problemas en los pagos tanto de intereses como amortizaciones de
prstamo.
No es posible aprovechar la posibilidad de obtener prstamos a inters
convenientes.
No se aprovecha ciertas ventajas impositivas existentes.
Dentro de las fuentes de financiamiento internas sobresalen las aportaciones de
los socios (capital social). El cual se divide en dos grupos:
Capital social comn
Es aquel aportado por los accionistas fundadores y por los que puede intervenir en
el manejo de la compaa. Participa el mismo y tiene la prerrogativa de intervenir
en la administracin de la empresa, ya sea en forma directa o bien, por medio de
voz y voto en las asambleas generales de accionistas, por si mismo o por medio
de representantes individuales o colectivos.
Principales Caractersticas
a) Tienen derecho de voz y voto en las asambleas generales de accionistas.
b) El rendimiento de su inversin depende de la generacin de utilidades.
c) Pueden participar directamente en la administracin de la empresa.
d) En caso de disolucin de la sociedad, recuperarn su inversin luego de los
acreedores y despus de los accionistas preferentes hasta donde alcance el
capital contable en relacin directa a la aportacin de cada accionista.
e) Participa de las utilidades de la empresa en proporcin directa a la aportacin
de capital.
f) Es responsable por lo que suceda en la empresa hasta por el monto de su
aportacin accionara.
g) Recibir el rendimiento de su inversin (dividendos) slo si la asamblea general
de accionistas decreta el pago de dividendos.

h) Casi nunca recibe el 100% del rendimiento de la inversin por va de los

dividendos, por que destinan cierto porcentaje a reservas y utilidades retenidas.

6.3. Punto de equilibrio: punto de equilibrio simple, de operacin y

financiero.

Toda las empresas o negocios del sector privado, en la actualidad tienen muy bien
trazado su objetivo principal, especficamente incrementar su nivel de rentabilidad
enfocando su esfuerzo a las diferentes estrategias que posibiliten lograrlo.
Una de las herramientas administrativas de mayor importancia, fcil de aplicar y
que nos provee de informacin importante es: "El punto de equilibrio. " Esta
herramienta se emplea en la mayor parte de las empresas y es sumamente til
para cuantificar el volumen mnimo a lograr ( ventas y produccin), para alcanzar
un nivel de rentabilidad (utilidad) deseado.
En otras palabras, es uno de los aspectos que deber figurar dentro del Plan de
una Empresa, ya que permite determinar el volumen de ventas a partir del cual
dicha empresa obtendr beneficios.
El Punto de equilibrio es aquel en el que los ingresos son iguales a los costos,
esto es, en el que se obtiene un beneficio igual a cero. La empresa no tiene
beneficios ni prdidas.
El punto de equilibrio lo podemos clasificar de la siguiente manera:

Punto de equilibrio econmico

Punto de equilibrio productivo

El punto de equilibrio econmico y productivo, representan el punto de partida

para indicar cuantas unidades deben de venderse si una compaa opera sin
prdidas.
Con el propsito de hacer un ejercicio para entender el beneficio de este modelo y
su aplicacin, se proponen en primer trmino las formulas y su explicacin.
Clculo del punto de equilibrio

De acuerdo con la definicin:

por tanto:

PE = IT - CT = 0 (1)

IT = CT (2)

Que representan las literales:

PE = Punto de Equilibrio, beneficio igual a cero.

IT = Ingresos Totales.

CT = Costos Totales, se encuentran formados por la suma de los costos fijos

(CF) y los costos variables (CV).

Los Costos fijos, son aquellos en los que incurre la empresa independientemente
del nivel de actividad, o del nivel de produccin. Como ejemplo se tiene, el costo
de renta de local, de luz, del administrador, de la mano de obra permanente, etc...
Los Costos variables son aquellos que varan proporcionalmente al volumen de
ventas, es decir varan en funcin del nivel de produccin. Si la produccin
aumenta estos costos aumentan, por el contrario, si disminuye la produccin estos
costos se reducen tambin. Como ejemplo se pueden citar: el costo de materia
prima, combustible, mano de obra eventual, medicamentos, etc...
Literalmente se expresara de la siguiente manera:
IT = CT
CT = CF + CV
Por lo tanto: IT = CF + CV