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2A Analisis de Los Estados Financieros BG PDF
2A Analisis de Los Estados Financieros BG PDF
-Entidades de crdito.
-Accionistas.
-Proveedores.
-Clientes.
-Empleados, comits de empresa y sindicatos.
-Auditores de cuentas.
-Asesores.
-Analistas financieros.
-Administracin Pblica.
-Competidores.
-Inversores y potenciales compradores de la empresa.
A partir de los datos del siguiente cuadro: (Causas de las suspensiones de pagos y
quiebras)
CAUSA
% sobre el Total
Fraude
1,5%
Negligencia
2%
Incompetencia
93,1%
Otras
3,4%
se puede deducir que las empresas suspenden pagos o quiebran, en la mayora de los
casos, a causa de la incompetencia de sus dirigentes. Evidentemente, esta es una
afirmacin de tipo general y no puede aplicarse a todas las situaciones de crisis
empresariales.
Al intentar explicar qu se entiende por incompetencia de los dirigentes, se relaciona
con el diagnstico empresarial. En definitiva, la falta de un diagnstico empresarial
correcto es indicativo de incompetencia.
ANLISIS Y DIAGNSTICO EMPRESARIAL
El diagnstico de la empresa es la consecuencia del anlisis de todos los datos
relevantes de la misma e informa de sus puntos fuertes y dbiles.
Para que el diagnstico sea til, se han de dar las siguientes circunstancias:
Cuando no se dan todas las circunstancias anteriores, se est ante una situacin de
incompetencia.
As, se pueden producir las siguientes manifestaciones de la incompetencia:
-
Cuntas empresas deciden las inversiones a efectuar, o su poltica financiera, sin tener
en cuenta el diagnstico de su situacin y evolucin econmico-financiera?
Cuntas empresas venden a crdito a sus clientes sin analizar a fondo las cuentas de
estos?
Cuntos directores de sucursales de entidades de crdito dedican un tiempo
insuficiente al diagnstico y seguimiento econmico-financiero de sus clientes?
Cuntos inversores compran acciones de empresas de las que no conocen sus cuentas
anuales?
Cuntos empleados se incorporan a una nueva empresa sin analizar previamente sus
cuentas anuales?
LIMITACIONES DEL ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
Como ocurre con cualquier conjunto de tcnicas de aplicacin a la gestin empresarial,
el anlisis de estados financieros tiene varias limitaciones que hay que tener en cuenta:
A veces las empresas manipulan sus datos contables, con lo que estos dejan de
representar adecuadamente la realidad.
No siempre es posible obtener datos del sector en el que opera la empresa con
el fin de poder realizar comparaciones.
Estas limitaciones justifican el que siempre se tome con suficientes prevenciones las
conclusiones del anlisis de estados financieros.
USD
6
8
18
45
77
%
8%
11%
23%
58%
100%
PASIVO
Circulante
Largo Plazo
Capital
TOTAL
USD
45
10
%
58%
13%
22
77
29%
100%
Una vez que se han calculado los porcentajes, ya se pueden obtener las primeras
conclusiones, a partir de los siguientes principios orientativos de tipo general:
1. El activo circulante ha de ser mayor, y si es posible casi el doble, que el
exigible a corto plazo. Esto es preciso para que la empresa no tenga
problemas de liquidez y pueda atender sus pagos.
En relacin a este principio se pueden detectar tres situaciones:
-
obtenga de ellos poca rentabilidad por tener un exceso de los mismos. Ante este
tipo de situaciones conviene evaluar la posible conveniencia de reducir los
excesos de inventarios, cuentas por cobrar o de efectivo.
Las Cuentas por Cobrar ms el Efectivo son menores que el exigible a corto
plazo: Precaucin. Es posible que la empresa tenga problemas para atender los
pagos.
En la misma lnea indicada anteriormente, cuando se desea mejorar esta
situacin hay que tomar medidas para reducir las deudas a corto plazo, tales
como:
Ampliar capital.
Reducir el pago de dividendos y aumentar la autofinanciacin.
Reconvertir la deuda a corto plazo en deuda a largo plazo.
Adelantar la transformacin en dinero de los activos circulantes, tales
como clientes u otros crditos a corto plazo.
3. Los capitales propios han de ascender al 40% o 50% del total del
activo. Este porcentaje de capitales propios es preciso para que la
empresa est suficientemente capitalizada y su endeudamiento no sea
excesivo. Al igual que en los principios anteriores, se pueden producir tres
situaciones:
-
Los capitales propios representan entre el 40% y el 50% del total de activo:
Correcto. En principio, la empresa est suficientemente capitalizada.
5
Los capitales propios representan menos del 40% del activo: Precaucin. La
empresa esta descapitalizada y, por tanto, excesivamente endeudada. En
definitiva, le falta capital y le sobran deudas.
La descapitalizacin puede producirse como consecuencia de prdidas
importantes y/o continuadas, lo que puede llevar a la necesidad de reducir el
capital.
Cuando los capitales propios son negativos, situacin que se produce cuando las
prdidas acumuladas superan al capital y reservas, se dice que la empresa est
en una situacin de quiebra tcnica. En este caso las deudas superan a los
activos, lo que genera una situacin insostenible a menos que se tomen medidas
urgentes para mejorar la situacin. De no ponerse remedio a esta situacin la
empresa puede verse abocada a la declaracin de estado de quiebra, lo que
puede llevar al cierre de la empresa.
Esta problemtica puede evitarse si la empresa amplia capital a tiempo, y toma
medidas para poder generar beneficios.
USD
6
8
18
45
77
%
8%
11%
23%
58%
100%
PASIVO
Circulante
Largo Plazo
Capital
TOTAL
USD
45
10
%
58%
13%
22
77
29%
100%
100%
80%
42%
58%
60%
40%
58%
13%
29%
20%
0%
ACTIVO
PASIVO
A partir de los porcentajes calculados se puede obtener el grfico del balance. El grfico
se hace con un rectngulo dividido en dos partes iguales. Considerando que la altura
del rectngulo es 100 ya se pueden introducir los porcentajes calculados.
Con el grfico del balance se llega a las mismas conclusiones que se han apreciado a
partir de los porcentajes. Sin embargo, el grfico permite obtener una visin ms clara
de los problemas y es recomendable para la elaboracin de informes.
7
HORIZONTAL
USD
ACTIVO
Ao20X1
AO20X1
AO20X2
AO20X3
Efectivo
6,000
5,000
4,000
Ctas. Cobrar
8,000
7,000
6,000
Inventarios
18,000
21,000
24,000
A. Circulante
32,000
33,000
34,000
A. Fijo
45,000
45,000
A. TOTAL
77,000
78,000
AO20X3
AoBase
%
USD
%
100%
83% 1,000 67%
100%
88% 1,000 75%
100%
117% 3,000 133%
USD
2,000
2,000
6,000
45,000
100%
100%
103%
100%
79,000
100%
101%
Ao20X1
PASIVO
AO20X2
AO20X1
AO20X2
AO20X3
P. Circulante
45,000
47,000
49,000
P. Largo Plazo
10,000
9,000
8,000
Capital
22,000
22,000
22,000
TOTAL
77,000
78,000
79,000
AO20X2
AO20X3
AoBase
%
USD
%
USD
100%
104% 2,000 109% 4,000
100%
90% 1,000 80% 2,000
100%
100%
0
100%
0
100%
101%
En el cuadro anterior se puede ver como los stocks han crecido mientras que las
Cuentas por Cobrar y el Efectivo se han reducido. El aumento de los inventarios puede
indicar que se estn administrando ineficientemente. Hay una menor rotacin.
Por otro lado, se observa cmo han aumentado las deudas a corto plazo, en contraste
de las de largo plazo que disminuyen. En conjunto, la empresa est en peor situacin
de liquidez y endeudamiento en el ao actual que los aos anteriores.
140%
120%
100%
100%
133%
117%
88%
80%
75%
83%
60%
40%
A.Fijo
A.Circulante
67%
Inventarios
20%
Ctas.Cobrar
0%
Efectivo
AoBase20X1
AO20X2
AO20X3
120%
100%
80%
90%
80%
104%
109%
60%
40%
Capital
20%
P.LargoPlazo
0%
P.Circulante
AoBase20X1
AO20X2
AO20X3
El anlisis horizontal debe ser complementado con el anlisis vertical y las distintas
razones financieras, para poder tomar medidas correctivas para el buen manejo de la
empresa.
9
ACTIVO FIJO
CAPITAL Y RESERVAS
Empresas comerciales: En ellas, el activo fijo acostumbra a ser poco importante por
no precisar equipo productivo. Consecuentemente, las empresas comerciales no suelen
disponer de crditos a medio y largo plazo. Su balance ideal es como se acompaa en
la figura:
EFECTIVO
ACTIVO
CIRCULANTE
INVENTARIOS
CAPITAL Y RESERVAS
ACTIVO FIJO
En la figura se puede comprobar el cumplimiento de los tres principios que se han
comentado para las empresas industriales.
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