Eeff A Pampilla 2005 - tcm18-427317

Refinera La Pampilla S.A.
Dictamen de los Auditores Independientes

Estados Financieros
Aos Terminados el 31 de Diciembre de 2005 y 2004
Gris, Hernndez y Asociados S.C.

Las Begonias 441, Piso 6
San Isidro, Lima 27
Per
Tel: +51 (1) 211 8585
Fax: +51 (1) 211 8586
www.deloitte.com.pe
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los seores Accionistas y Directores de
Refinera La Pampilla S.A.
Hemos auditado los balances generales adjuntos de Refinera La Pampilla S.A. (una subsidiaria
de Repsol YPF Per, B.V. de Holanda) al 31 de diciembre de 2005 y 2004, y los
correspondientes estados de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto, y de flujos
de efectivo por los aos terminados en esas fechas. Estos estados financieros son responsabilidad
de la Gerencia de la Compaa. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre
estos estados financieros basada en nuestras auditoras.
Nuestras auditoras fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditora generalmente
aceptadas en Per. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos la auditora para
obtener seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores significativos.
Una auditora incluye el examen, basado en comprobaciones selectivas, de la evidencia que
respalda las cifras y revelaciones expuestas en los estados financieros. Una auditora tambin
incluye una evaluacin de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones
significativas hechas por la Gerencia, as como una evaluacin de la presentacin general de los
estados financieros. Consideramos que nuestras auditoras proporcionan una base razonable para
sustentar nuestra opinin.
En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos
sus aspectos significativos, la situacin financiera de Refinera La Pampilla S.A. al 31 de
diciembre de 2005 y 2004, y los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los
aos terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente
aceptados en Per.
15 de febrero de 2006
-1-
REFINERIA LA PAMPILLA S.A.

BALANCES GENERALES
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE:
Caja y bancos
Cuentas por cobrar comerciales, neto
Cuentas por cobrar a vinculadas
Otras cuentas por cobrar
Existencias, neto
Seguros y gastos pagados por anticipado
Notas
2004
S/.000
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
8,166
222,600
119,509
69,793
685,628
6,410
40,071
103,701
107,361
4,747
584,803
5,456
PASIVO CORRIENTE:
Prstamos bancarios
Papeles comerciales
Cuentas por pagar comerciales
Cuentas por pagar a vinculadas
Otras cuentas por pagar
Parte corriente de deuda a largo plazo
1,112,106
846,139
Total pasivo corriente
7
9
10
11
7,735
957,903
5,313
7,235
9,761
1,027,981
5,313
29
10,912
10,577
981,863
1,060,867
4
5
6
7
8
9
Total activo corriente

ACTIVO NO CORRIENTE:
Otras cuentas por cobrar a largo plazo
Seguros pagados por anticipado a largo plazo
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Inversin inmobiliaria
Activo por impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores diferido
2005
S/.000
Total activo no corriente
PASIVO NO CORRIENTE:
Deuda a largo plazo
Depsitos en garanta
Pasivo por impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores diferido
1,907,006
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
-2-
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO
2005
S/.000
2004
S/.000
126,947
335,599
72,079
150,751
142,730
18,807
540,064
77,151
132,114
200,753
52,089
18,069
846,913
1,020,240
16
162,655
858
108,414
821
29
155,979
136,108
319,492
245,343
1,166,405
1,265,583
486,922
74,003
29,164
337,475
486,922
73,974
29,164
51,363
927,564
641,423
2,093,969
1,907,006
TOTAL PASIVO
TOTAL PATRIMONIO NETO

2,093,969
12
13
14
6
15
16
Total pasivo no corriente
PATRIMONIO NETO:
Capital social
Reserva legal
Otras reservas
Resultados acumulados
TOTAL ACTIVO
Notas
17
18
19
20

ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004
2005
S/.000
2004
S/.000
3,117,249
3,257,841
2,590,687
2,368,566
1,015,538
1,117,473
7,390,628
6,076,726
(5,686,322)
(4,782,690)
(1,015,538)
(1,117,473)
(6,701,860)
(5,900,163)
Notas
VENTAS NETAS :
A terceros
A vinculadas
Impuesto selectivo al consumo e impuesto
al rodaje
Total
COSTO DE VENTAS:
Costo de ventas de productos refinados
Impuesto selectivo al consumo e impuesto
al rodaje
Total
21
UTILIDAD BRUTA
GASTOS OPERACIONALES:
Gastos de venta
Gastos de administracin
22
23
Total
UTILIDAD (PERDIDA) OPERATIVA
688,768
176,563
(153,376)
(47,544)
(129,905)
(50,555)
(200,920)
(180,460)
487,848
OTROS GASTOS (INGRESOS):

Ingresos financieros
Gastos financieros
Diversos, neto
Resultado por exposicin a la inflacin
25
25
26
(3,897)
(86,045)
146,995
4,872
-
(137,781)
116,101
(87)
(38,865)
65,822
(60,632)
UTILIDAD ANTES DE LA PARTICIPACION DE LOS

TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA
422,026
56,735
Participacin de los trabajadores

Impuesto a la renta
(42,665)
(93,220)
(7,216)
(49,234)
Total
27
28
UTILIDAD NETA
Utilidad por accin comn bsica (en nuevos soles)
30
-3-
286,141
285
5.877
0.006

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
Capital
Saldos al 1ro. de enero de 2004
Reserva
Otras
Resultados
Acumulados
Total
S/.000
S/.000
Social
Legal
Reservas
(Nota 17)
(Nota 18)
(Nota 19)
S/.000
S/.000
S/.000
486,922
71,961
29,164
53,091
(2,013)
Transferencia
2,013
Utilidad neta
73,974
29,164
Saldos al 31 de diciembre de 2004
486,922
Transferencia
Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre de 2005
486,922
29
641,138
-
285
285
51,363
641,423
(29)
286,141
286,141
74,003
29,164
337,475
927,564
-4-

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
2005
S/.000
ACTIVIDADES DE OPERACION:
Cobranza a clientes
Otros (pagos) cobros de operacin, neto
Pago a proveedores, afiliadas y terceros
Pago de remuneraciones y beneficios sociales
Pago de impuesto selectivo al consumo y otros impuestos
Pago de intereses, neto
Efectivo neto proveniente de actividades de operacin
7,204,578
(1,557)
(5,966,005)
(54,694)
(1,064,291)
(31,851)
2004
S/.000
6,055,924
8,606
(4,834,007)
(46,009)
(1,132,516)
(16,666)
86,180
35,332
ACTIVIDADES DE INVERSION:
Compra de maquinaria y equipo y obras en curso
(18,381)
(92,624)
Efectivo usado en actividades de inversin
(18,381)
(92,624)
(413,117)
258,448
54,979
(14)
(21,231)
(13,693)
126,483
(716)
Efectivo neto (usado en) proveniente de actividades de

financiamiento
(99,704)
90,843
(DISMINUCION) AUMENTO NETO DE EFECTIVO
(31,905)
33,551
40,071
6,520
8,166
40,071
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Prstamos bancarios, neto
Emisin (pago) de papeles comerciales, neto
Aumento de deuda a largo plazo
Pago de dividendos
EFECTIVO AL COMIENZO DEL AO

EFECTIVO AL FINAL DEL AO
(Contina)
-5-

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
2005
S/.000
CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL
EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES
DE OPERACION:
Utilidad neta
Ajustes a la utilidad neta:
Depreciacin
Costo neto de maquinaria y equipo retirado
(Recupero) provisin para desvalorizacin de existencias
Provisin para cobranza dudosa
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido
Otros
(Aumento) disminucin en activos:
Cuentas por cobrar comerciales
Existencias
Seguros y gastos pagados por anticipado
(Disminucin) aumento en pasivos:
Otras cuentas por pagar y depsitos en garanta
Efectivo neto proveniente de actividades de operacin
-6-
286,141
2004
S/.000
285
82,712
5,747
(226)
51
19,536
-
67,879
4,757
1,450
65
17,662
(5,286)
(118,899)
(12,148)
(57,862)
(100,599)
1,072
(20,737)
9,414
(5,287)
(167,682)
23,245
(60,035)
(50,002)
90,692
(11,286)
96,890
23,963
86,180
35,332

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
1.
ACTIVIDAD ECONOMICA
Refinera La Pampilla S.A. (en adelante la Compaa) es una subsidiaria de Repsol YPF
Per B.V., una empresa constituida en Holanda, que posee el 51.03% de las acciones del
capital social de la Compaa al 31 de diciembre de 2005 y 2004. La Compaa fue
constituida en noviembre de 1994 e inici operaciones el 1ro. de agosto de 1996.
La Compaa se dedica a la refinacin, almacenamiento, transporte y distribucin de todo
tipo de hidrocarburos, tales como el petrleo y sus derivados. El domicilio legal de la
Compaa, es Carretera Ventanilla, Kilmetro 25, Callao, Per. El operador tcnico de la
refinera es Repsol YPF, S.A.
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el nmero de trabajadores de la Compaa fue de 361
(14 ejecutivos, 185 empleados y 162 operarios) y 355 (14 ejecutivos, 247 empleados y 94
operarios), respectivamente.
En 2004, los mrgenes de rentabilidad de la Compaa se vieron afectados de manera
significativa, debido a un fuerte incremento de sus costos, producto de la tendencia alcista
en los precios internacionales del crudo ocurridos durante los dos ltimos aos, que no
pudieron ser transferidos ntegramente a los precios de venta local, debido
fundamentalmente a las polticas comerciales adoptadas por su principal competidor.
A pesar de que los precios internacionales del crudo siguieron incrementndose durante
2005, los mrgenes de rentabilidad mejoraron notablemente debido a la exportacin de
combustibles ms rentables gracias a la entrada en funcionamiento de la nueva unidad de
Vaco y Visbreaking, que ha permitido reducir la produccin de combustibles residuales e
incrementar la obtencin de productos cuyo margen es muy superior al del combustible
residual que tradicionalmente se exportaba.
Hacia finales de 2005, la situacin internacional de precios del crudo an no se ha
estabilizado, y la cotizacin internacional del crudo (WTI) fue de US$61.04 por barril de
petrleo a la fecha del balance general (US$43.39 al 31 de diciembre de 2004). Al 15 de
febrero de 2006 la cotizacin del crudo fue de US$57.66 por barril.
La Gerencia viene monitoreando estrechamente los efectos que los posibles cambios en el
entorno nacional e internacional provocan en la estructura de costos de la Compaa, y
peridicamente evala el impacto que stos tienen en la determinacin de los volmenes de
produccin y en la fijacin de los precios de venta local. Sin embargo, debido a que su
principal competidor es una empresa del Estado, cuyos criterios para fijar precios pueden
no ser totalmente tcnicos, en ocasiones esto no permite el recupero que tales efectos
puedan causar en los resultados de la Compaa, como ocurri en 2004.
-7-
Fondo para la estabilizacin de precios

Como consecuencia de la fluctuacin de los precios en el mercado internacional de
petrleo, el Gobierno, a travs del Decreto de Urgencia 010 2004 y su reglamento
Decreto Supremo N 142 2004 - EF publicados en septiembre y octubre de 2004,
respectivamente, cre un fondo para la estabilizacin de los precios de los combustibles
derivados del petrleo.
El fondo fue creado para evitar que la alta volatividad de los precios del petrleo crudo y
sus derivados se traslade a los consumidores, inicialmente tuvo una vigencia de 180 das
calendario a partir de octubre de 2004. Esta norma es de aplicacin en las ventas primarias
efectuadas por importadores o productores de gas licuado de petrleo, gasolinas, kerosene,
diesel y petrleos industriales y otros similares. De acuerdo con la norma, semanalmente el
Organismo Supervisor de la Inversin en Energa (OSINERG) publica para cada producto
combustible comercializado en Per un precio referencial (denominado precio de paridad
de importacin o PPI). El PPI se compara con la banda o rango de precios fijado por la
Direccin General de Hidrocarburos del Ministerio de Energa y Minas, y la diferencia
entre el PPI y la banda de precios indicada constituye una aportacin (una cuenta por pagar)
o compensacin (una cuenta por cobrar) de parte del importador o productor de
combustible, hacia el fondo.
Asimismo, a travs del Decreto de Urgencia 010 2004, el Gobierno aprob la asignacin
de recursos del Estado hasta por la suma de (en miles) S/. 60,000 como monto contingente
en caso de que al trmino de la vigencia del fondo, ste no contara con los recursos para
pagar a los productores o importadores que tienen derecho a cobrar del mismo. De acuerdo
con la norma, el monto contingente sera incorporado en el presupuesto de 2006 cuando la
Direccin General de Hidrocarburos del Ministerio de Energa y Minas solicite su
utilizacin al Ministerio de Economa y Finanzas.
Posteriormente, a travs de diferentes Decretos de Urgencia el Gobierno ha venido
ampliando el monto contingente del fondo hasta la suma de (en miles) S/. 210,000,
extendiendo a su vez la vigencia del mismo hasta el 29 de junio de 2006.
Asimismo, a travs del Decreto de Urgencia 035 2005, el Gobierno aprob la
transferencia de recursos al presupuesto del Ministerio de Energa y Minas por (en miles)
S/. 180,000 con el objetivo de pagar las acreencias generadas a favor de los productores o
importadores por las compensaciones realizadas por stos. De acuerdo con la Gerencia, la
cuenta por cobrar al fondo se recuperar en el corto plazo una vez que la Direccin General
de Hidrocarburos (Administrador del fondo) concluya con los clculos del saldo por pagar
acumulado al 31 de diciembre de 2005. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compaa
mantiene (en miles) S/.62,187 y S/.7,235, respectivamente, de cuentas por cobrar al fondo
(Nota 7).
Aprobacin de estados financieros
Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2004 fueron aprobados
por la Junta Obligatoria Anual de Accionistas realizada el 22 de marzo de 2005. Los
estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2005 han sido aprobados
-8-
para su emisin por la Gerencia y Directorio de la Compaa. Estos estados sern sometidos
para su aprobacin, a la Junta Obligatoria Anual de Accionistas que se realizar dentro del
plazo de ley.
2.
POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las polticas contables significativas utilizadas por la Compaa en la preparacin y
presentacin de sus estados financieros son las siguientes:
(a)
Base de preparacin y presentacin
Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad

generalmente aceptados en Per, los cuales hasta el 31 de diciembre de 2005 y 2004
comprenden: (i) las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), de la 1 a la 41, emitidas
por el Comit de Normas Internacionales de Contabilidad (IASC por sus siglas en ingls), y
las Interpretaciones 1 a la 33, emitidas por el Comit Permanente de Interpretaciones (SIC),
oficializadas a esas fechas por el Consejo Normativo de Contabilidad para su aplicacin en
Per, y (ii) el ajuste a moneda constante de los estados financieros hasta el 31 de diciembre
de 2004 (Nota 2(b)).
Nuevos Pronunciamientos
El Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) mediante Resolucin No. 034-2005EF/93.01 del 17 de febrero de 2005, publicada el 2 de marzo de 2005, aprob oficializar las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) 1 a la 5, y las nuevas versiones
de las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) modificadas por la Junta de Normas
Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls), en diciembre de 2003 y en
marzo de 2004, y dejar sin efecto a partir del 1ro. de enero de 2005 la NIC 15, y a partir del
1ro. de enero de 2006 la NIC 22 y 35, y la mayora de las Interpretaciones emitidas por el
SIC.
Por Resolucin No. 036-2005-EF/93.01 del 18 de noviembre de 2005, publicada el 15 de
diciembre de 2005, el CNC aprob oficializar la NIIF 6, Exploracin y Evaluacin de
Recursos Minerales.
De acuerdo a lo establecido por las referidas Resoluciones, las NIIF y las nuevas versiones
de las NIC antes mencionadas, sern aplicables en la preparacin y presentacin de estados
financieros que correspondan a perodos que se inician el 1ro. de enero de 2006, y
optativamente para los que se inician el 1ro. de enero de 2005.
Evento posterior
El CNC mediante Resolucin No. 038-2005-EF/93.01, del 28 de diciembre de 2005,
publicada el 3 de febrero de 2006, acord suspender hasta el 31 de diciembre de 2006 la
aplicacin obligatoria en el pas de la NIC 21 Efecto de las Variaciones en los Tipos de
Cambio de Monedas Extranjeras (modificada en diciembre de 2003), aprobada por la
Resolucin No. 034-2005-EF/93.01, y restituir por el mismo perodo la aplicacin de la
-9-
NIC 21 (revisada en 1993) y las SIC 19 y 30, excepto el tratamiento alternativo, sealado
en los prrafos 20, 21 y 22 de la citada NIC, que permita incluir la diferencia de cambio en
el valor contable del activo. Asimismo ha dispuesto, mantener la aplicacin en Per del
Mtodo de Participacin Patrimonial en la elaboracin de los estados financieros
individuales, para la valuacin de las inversiones en subsidiarias, entidades conjuntamente
controladas y asociadas, en adicin a los mtodos establecidos en la NIC 27 y 28
(modificadas en diciembre 2003) aprobadas por la Resolucin No. 034-2005-EF/93.01.
La Gerencia ha optado por aplicar las nuevas versiones de las NIC y las NIIF a que se
refiere la Resolucin No. 034-2005-EF/93.01, y considerando lo dispuesto en la
Resolucin No. 038-2005-EF/93.01 descrita en el prrafo anterior, a partir del 1ro. de enero
de 2006 y 2007, segn corresponda, y en su opinin, la adopcin de estas Normas no
originarn cambios significativos en 2006 en las polticas contables que viene aplicando la
Compaa.
(b) Ajuste a moneda constante
Hasta el 31 de diciembre de 2004, los estados financieros se ajustaron a moneda constante
para reflejar los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda peruana,
utilizando factores de ajustes derivados del Indice de Precios al por Mayor a Nivel Nacional
(IPM).
Mediante Resolucin del Consejo Normativo de Contabilidad No. 31 del 11 de mayo de
2004 se ha suspendido a partir del ejercicio 2005, el ajuste de los estados financieros por
efectos de la inflacin. Este dispositivo contempla que los saldos finales ajustados por
efectos de la inflacin al 31 de diciembre de 2004, deben ser considerados como saldos
iniciales histricos a partir del 1ro. de enero de 2005.
(c) Uso de estimaciones
La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y
supuestos para la determinacin de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y
gastos, y para revelacin de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados
financieros. Si ms adelante ocurriera algn cambio en las estimaciones o supuestos debido
a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sera
incluido en la determinacin de la utilidad o prdida neta del ejercicio en que ocurra el
cambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones ms significativas
relacionadas con los estados financieros son la provisin para cuentas de cobranza dudosa y
desvalorizacin de existencias, la depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo, y el
impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corriente y diferido.
(d) Cuentas por cobrar comerciales
Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y estn presentadas netas
de provisin para cuentas de cobranza dudosa, la cual se estima de acuerdo con las polticas
establecidas por la Gerencia, considerando, entre otros factores, la antigedad de los saldos
pendientes de cobro y sus posibilidades de ser recuperados, de modo que su monto tenga un
nivel que la Gerencia estima adecuado para cubrir eventuales prdidas en las cuentas por
cobrar a la fecha del balance general.
- 10 -
(e) Existencias
Las existencias se valan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se
determina usando el mtodo de promedio ponderado mensual; excepto en el caso de las
existencias en trnsito, las cuales se presentan al costo especfico de adquisicin. El valor
neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los
costos estimados para poner las existencias en condiciones de venta y realizar su
comercializacin. Por las reducciones del valor en libros de las existencias a su valor neto
realizable, se constituye provisin para desvalorizacin de existencias con cargo a
resultados del ejercicio en que ocurren tales reducciones.
(f)
Instrumentos financieros
Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que

origina
simultneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un
instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros
presentados en el balance general son caja y bancos, cuentas por cobrar comerciales,
cuentas por cobrar y por pagar a vinculadas, otras cuentas por cobrar a corto plazo y largo
plazo, prstamos bancarios, papeles comerciales, cuentas por pagar comerciales, otras
cuentas por pagar (excepto el impuesto a la renta) y deuda a largo plazo. Las polticas
contables para su reconocimiento y medicin se describen en las correspondientes notas de
polticas contables.
La clasificacin de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento
de patrimonio se hace de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que lo origina.
Los intereses, y las prdidas y ganancias relacionadas con un instrumento financiero
clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Los instrumentos
financieros se compensan cuando la Compaa tiene el derecho legal de compensarlos y la
Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y
cancelar el pasivo de manera simultnea.
(g) Inmuebles, maquinaria y equipo
Inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo y estn presentados netos de
depreciacin acumulada y cualquier prdida por deterioro (Nota 2(j)). Los desembolsos
incurridos despus de que un activo fijo ha sido puesto en uso se capitalizan como costo
adicional de ese activo nicamente cuando es probable que tales desembolsos resultarn en
beneficios econmicos futuros superiores al rendimiento normal evaluado originalmente
para dicho activo. Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como
gasto del ejercicio en que son incurridos. Cuando un activo fijo se vende o es retirado del
uso, su costo y depreciacin acumulada se eliminan y la ganancia o prdida resultante se
reconoce como ingreso o gasto.
La depreciacin se determina siguiendo el mtodo de lnea recta con base a la vida til
estimada de los activos, representadas por tasas de depreciacin equivalentes. La
depreciacin anual se reconoce como gasto o costo de otro activo y se calcula considerando
las siguientes vidas tiles estimadas para los diversos rubros:
- 11 -
Edificios y construcciones
Maquinaria y equipo
Tanques de almacenamiento
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos de cmputo
Equipos diversos
Aos
30
15
20
7
10
5
12
La vida til y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar que el

mtodo y el perodo de depreciacin sean consistentes con el patrn previsto de beneficios
econmicos de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo.
Las obras en curso representan inmuebles, maquinaria y equipo en construccin y se
registran al costo. Las construcciones en proceso no se deprecian hasta que los activos
relevantes se terminan y estn operativos.
(h) Inversin inmobiliaria
La inversin inmobiliaria que corresponde a terrenos, se registra al costo, y es medida
despus de su reconocimiento inicial bajo el modelo del costo, neto de cualquier prdida por
deterioro en el valor (Nota 2(j)).
(i)
Costos de financiamiento
Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en el que son

incurridos.
(j)
Prdida por deterioro
Cuando el valor en libros de un activo de larga vida excede su valor recuperable, se

reconoce una prdida por deterioro en el estado de ganancias y prdidas, por un monto
equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada
activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo.
El valor recuperable de un activo de larga vida es el mayor entre el precio de venta neto y
su valor de uso. El precio de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de un
activo en un mercado libre, mientras que el valor de uso es el valor presente de los flujos
futuros estimados del uso continuo de un activo y de su disposicin al final de su vida til.
(k) Provisiones
Las provisiones se reconocen slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal
o implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para
liquidar la obligacin, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligacin. Las
- 12 -
provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se
tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es
importante, el monto de la provisin es el valor presente de los gastos que se espera incurrir
para cancelarla.
(l)
Pasivos y activos contingentes
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota
a los estados financieros, a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota.
Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan cuando
es probable que se producir un ingreso de recursos.
Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, sern reconocidas
en los estados financieros del perodo en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es,
cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso
de activos, que se producir una salida o un ingreso de recursos, respectivamente.
(m) Compensacin por tiempo de servicios
La compensacin por tiempo de servicios se determina de acuerdo con los dispositivos
legales vigentes y se deposita en la institucin bancaria elegida por el trabajador.
(n) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos
Los ingresos por venta de combustibles y el costo de ventas relacionado son reconocidos
cuando se ha entregado el bien y se ha transferido al comprador todos los riesgos y
beneficios inherentes a la propiedad y es probable que los beneficios econmicos
relacionados con la transaccin, fluirn a la Compaa. Las ventas son presentadas netas de
descuentos.
Los ingresos por prestacin de servicios se reconocen en funcin al avance del servicio y
cuando es probable que los beneficios econmicos relacionados con la transaccin, fluirn a
la Compaa.
Los ingresos por intereses se reconocen en base al rendimiento efectivo en proporcin al
tiempo transcurrido.
Los dems ingresos y gastos se reconocen a medida que se devengan, independientemente
del momento en que se paguen y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.
Los impuestos especiales, que gravan la produccin de los combustibles y que no
constituyen impuestos recibidos por cuenta de terceros y transferibles, como el Impuesto
Selectivo al Consumo (ISC) y el Impuesto al Rodaje, se reconocen como parte de los
ingresos por ventas de combustibles y del respectivo costo de ventas con los que se
relacionan. El efecto neto en la utilidad bruta de la Compaa al aplicar este tratamiento es
nulo.
- 13 -
(o) Ganancias y prdidas de cambio

Las ganancias y prdidas de cambio provenientes de la cancelacin de partidas monetarias
denominadas en moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas por variaciones en el tipo
de cambio despus de su registro inicial, se reconocen como ingreso y gasto financiero,
respectivamente, en el ejercicio en el cual surgen. Hasta el 31 de diciembre de 2004, las
ganancias y prdidas por diferencia en cambio fueron incluidas en la cuenta Resultado por
exposicin a la inflacin. En los estados financieros adjuntos, los saldos de ganancia y
prdida de cambio de 2004 han sido reclasificados como ingresos y gastos financieros para
hacerlos comparables con los de 2005, ver Nota 2(r).
(p) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido
El pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce
por todas las diferencias temporales gravables entre el valor en libros de los activos y
pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las
diferencias temporales que le dieron origen, sern reversadas. El activo por impuesto a la
renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce por las diferencias temporales
deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida
en que sea probable que en el futuro, la Compaa dispondr de suficiente renta gravable
contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales que reviertan. El pasivo y activo se
miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participacin de los trabajadores,
que se espera aplicar a la renta gravable en el ao en que este pasivo sea liquidado o el
activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participacin
de los trabajadores vigente o sustancialmente vigente en la fecha del balance general.
El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce como gasto o
ingreso del ejercicio.
(q) Utilidad por accin
La utilidad por accin, bsica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio
ponderado de las acciones comunes en circulacin a la fecha del balance general. Las
acciones emitidas por la reexpresin del capital social por el ajuste por inflacin de los
estados financieros, constituyen una divisin de acciones, por lo tanto, para el clculo del
promedio ponderado del nmero de acciones se ha considerado que esas acciones siempre
estuvieron en circulacin. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compaa no tiene
instrumentos financieros con efecto diluyente, por lo que la utilidad bsica y diluida por
accin es la misma.
(r) Reclasificaciones
Ciertas cifras de los estados financieros de 2004 han sido reclasificadas para hacerlas
comparables con las de 2005. La naturaleza de las reclasificaciones, los importes
reclasificados, y las cuentas afectadas se resumen como sigue:
- 14 -
Estado de Ganancias y Prdidas

S/.000
Diferencia de cambio incluida en resultado por
exposicin a la inflacin transferida a:
Ingresos financieros
Gastos financieros
3.
137,340
(97,367)
MONEDA EXTRANJERA
Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda
extranjera estn expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda emitido
por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP vigente a esa fecha de S/.3.431 venta, y
S/.3.429 compra (S/.3.283 venta, y S/.3.280 compra en 2004) por US$1.00, y se resumen
como sigue:
2005
US$000
2004
US$000
Activos:
Caja y bancos
Cuentas por cobrar comerciales
1,210
35,413
32,290
1,268
6,458
9,946
32,759
369
Total
70,181
49,532
Pasivos:
Prstamos bancarios
Papeles comerciales
Otras cuentas por pagar
Deuda a largo plazo
Depsitos en garanta
37,000
80,437
19,166
39,446
2,010
52,888
250
164,503
23,500
38,441
60,915
1,100
38,526
250
231,197
327,235
(161,016)
(277,703)
Total
Posicin pasiva, neta
- 15 -
La Gerencia ha decidido aceptar el riesgo cambiario de esta posicin, por lo que no ha

realizado operaciones con productos derivados para su cobertura.
En 2005, la Compaa ha registrado ganancias de cambio por (en miles) S/.84,410
(S/.137,340 en 2004) y prdidas de cambio por (en miles) S/.111,341 (S/. 97,367 en el
2004).
Los porcentajes de devaluacin (revaluacin) del nuevo sol en relacin con el dlar
estadounidense, calculada en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta, y los
porcentajes de inflacin (deflacin), segn el Indice de Precios al por Mayor a Nivel
Nacional, en los ltimos cinco aos, fue como sigue:
Devaluacin
(Revaluacin)
%
4.51
(5.23)
(1.45)
2.00
(2.30)
Ao
2005
2004
2003
2002
2001
Inflacin
(Deflacin)
%
3.60
4.89
2.00
1.67
(2.19)
Por el perodo de cinco aos terminado el 31 de diciembre de 2005, la variacin acumulada

del tipo de cambio de oferta y demanda-venta, y el porcentaje de inflacin acumulada fue
de -2.72% y 10.22%, respectivamente.
- 16 -
4.
CAJA Y BANCOS
Este rubro comprende:
2005
S/.000
Caja
2004
S/.000
5
Cuentas corrientes (a)

Moneda nacional Banco de Crdito del Per
Otras entidades bancarias
976
3,037
8,777
1,312
Moneda extranjera Banco Wiese Sudameris

BBVA Banco Continental
Banco Bilbao Vizcaya de New York
Banco Bilbao Vizcaya de Madrid
Otras entidades bancarias
376
309
2,467
565
431
8,532
6,982
2,656
1,540
1,472
8,800
8,166
40,071
Depsito a plazo (b)

Total
(a)
Las cuentas corrientes bancarias estn denominadas principalmente en nuevos soles y

en dlares estadounidenses, se encuentran depositadas en bancos locales y del
exterior, son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas entre 1.375 y 0.70 por
ciento al ao, respectivamente (1.17 y 0.65 por ciento al ao al 31 de diciembre de
2004).
(b)
Al 31 de diciembre de 2004, el depsito a plazo corresponda a un depsito

Overnight efectuado en un banco local con vencimiento menor a una semana,
denominado en nuevos soles y remunerado a una tasa de 3.25% anual.
- 17 -
5.
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO

2005
S/.000
2004
S/.000
Distribuidores mayoristas
Aerolneas comerciales (a)
Embarcaciones (b)
Otros
100,806
40,413
11,122
70,283
103,245
480
Total
222,624
103,725
Provisin para cuentas de cobranza dudosa

Total
(24)
222,600
(24)
103,701
Las cuentas por cobrar comerciales resultan, principalmente, por la venta de combustibles,
estn denominadas en nuevos soles y en dlares estadounidenses, tienen vencimientos
corrientes y no generan intereses.
(a)
Hasta el 1ro. de julio de 2005, la Compaa comercializaba el combustible de

aviacin a travs de Repsol Comercial S.A.C. (empresa vinculada) que, hasta dicha
fecha, actu como distribuidor mayorista. A partir de dicha fecha, la Compaa
comercializa directamente el combustible de aviacin a las empresas aerocomerciales,
contratando los servicios de Repsol Comercial S.A.C. para que efecte por cuenta de
la Compaa la gestin comercial de las ventas. Los gastos de comisin
correspondientes a los servicios prestados por Repsol Comercial S.A.C. desde el 1ro.
de julio hasta el 31 de diciembre de 2005 ascienden a (en miles) S/.9,250 (Nota 22).
(b)
Corresponde a la venta de combustible efectuada por la Compaa a las

embarcaciones. Hasta enero de 2005, la Compaa comercializaba este combustible a
travs de Repsol YPF Trading y Transporte S.A. (empresa vinculada) la cual, a partir
de entonces, presta servicios relacionados con la gestin comercial. Los gastos de
comisin por los servicios prestados por Repsol YPF Trading y Transporte S.A. por
el ao terminado el 31 de diciembre de 2005 ascienden a (en miles) S/.5,654 (Nota
22).
- 18 -
La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2005
S/.000
2004
S/.000
Dentro de los plazos de vencimiento

Vencidas hasta 60 das
Vencidas hasta 180 das
Vencidas a ms de 180 das
214,808
5,603
2,034
179
103,304
131
233
57
Total
222,624
103,725
En opinin de la Gerencia, el saldo de la provisin para cuentas de cobranza dudosa,

determinada segn los criterios indicados en la Nota 2(d) cubre adecuadamente el riesgo de
prdida en las cuentas por cobrar comerciales al 31 de diciembre de 2005 y 2004.
6.
SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS

El movimiento en cuentas por cobrar y por pagar a empresas vinculadas durante 2005 fue
como sigue:
Saldos
Iniciales
S/.000
Adiciones
S/.000
Deducciones
S/.000
74,153
12,330
9,954
10,787
112
25
2,442,156
1,251,492
299,298
145,983
6,816
2
(2,453,450)
(1,219,588)
(299,390)
(154,581)
(6,138)
-
(113)
(209)
(113)
(10)
(6)
(1)
62,746
44,025
9,749
2,179
784
26
Total
107,361
4,145,747
(4,133,147)
(452)
119,509
Por pagar comerciales:

Repsol YPF Trading y Transporte S.A.
Repsol YPF S.A.
Grupo Repsol YPF del Per S.A.C.
Repsol Comercial S.A.C.
Otras menores
190,897
4,461
3,591
1,515
289
4,008,793
13,252
32,223
23,489
1,181
(4,062,384)
(11,235)
(33,283)
(19,173)
(1,357)
(1,030)
(10)
(433)
(34)
(1)
136,276
6,468
2,098
5,797
112
Total
200,753
4,078,938
(4,127,432)
(1,508)
150,751
Por cobrar comerciales:

Repsol Comercial S.A.C.
Repsol YPF Trading y Transporte S.A.
Mobil Oil del Per S.A.
Repsol YPF Comercial del Per S.A.
Grupo Repsol YPF del Per S.A.C.
Otras menores
- 19 -
Diferencia
de Cambio
S/.000
Saldos
Finales
S/.000
Los saldos por cobrar y por pagar a empresas vinculadas no generan intereses y no tienen
garantas especficas. Las principales transacciones con empresas vinculadas son las
siguientes:
Venta de combustible y gas licuado de petrleo (a)

Ingreso por servicios diversos (b)
Compra de petrleo crudo y otros productos (Nota 21)
Servicios de gestin comercial (Notas 5(a) y 5(b))
Servicios de personal cedido y otros
Servicios de administracin y asesora empresarial
Honorarios por operacin de la refinera
Servicios de transporte
Gastos por servicios de almacenamiento
2005
S/.000
2004
S/.000
3,257,841
8,143
(4,001,562)
(14,904)
(3,850)
(23,245)
(10,729)
(5,448)
(890)
2,368,566
6,330
(3,257,509)
(26,696)
(12,584)
(3,269)
(867)
(a) Estas ventas no incluyen el impuesto selectivo al consumo e impuesto al rodaje que
asciende a (en miles) S/.413,439 y S/.373,017 para los aos 2005 y 2004,
respectivamente. Al 31 de diciembre de 2005, la variacin de las ventas corresponde al
incremento de las exportaciones colocadas a travs de Repsol YPF Trading y
Transporte S.A. (Nota 1).
(b) Corresponde principalmente a gastos diversos asumidos por la Compaa a nombre de
su vinculada Grupo Repsol YPF del Per S.A.C. que luego son facturados a dicha
vinculada.
Durante 2005 y 2004, la Compaa reconoci gastos por dietas al Directorio ascendentes
aproximadamente a (en miles) S/.272 y S/.74, respectivamente. La referida remuneracin
fue otorgada al Directorio debido a la participacin de sus miembros en la direccin y
gestin de las operaciones de la Compaa.
- 20 -
7.
OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Fondo de estabilizacin de combustibles (a)

Consorcio Pampilla Per (b)
Cuentas por cobrar al personal
Reclamos tributarios
Diversas
Provisin para cuentas de cobranza dudosa
Otras cuentas por cobrar - no corriente

Otras cuentas por cobrar - corriente
2005
S/.000
2004
S/.000
62,187
3,035
2,292
1,880
976
70,370
7,235
2,993
909
1,267
12,404
(577)
(422)
69,793
11,982
7,235
69,793
4,747
(a) Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, corresponde al saldo por cobrar al fondo de

estabilizacin de los precios de los combustibles creado por el Gobierno segn
Decreto de Urgencia 010 2004 y normas modificatorias (Nota 1). De acuerdo con la
Gerencia, a la fecha del presente informe, la Direccin General de Hidrocarburos
(Administrador del fondo) se encuentra realizando el clculo del saldo acumulado por
devolver al 31 de diciembre de 2005 para cancelarlo en el primer trimestre de 2006.
(b) Corresponde a una indemnizacin por incumplimiento de contrato en favor de la
Compaa por (en miles) US$885 equivalentes a (en miles) S/.3,035, debido al retraso
que tuvo el proveedor en la entrega de la obra relacionada con la construccin,
montaje, puesta en marcha y supervisin de las nuevas Unidades de Vaco y
Visbreaking (Nota 10 (a)). La Gerencia considera que este importe ser recuperado
mediante su compensacin con las cuentas por pagar a dicho proveedor.
En opinin de la Gerencia, el saldo de la provisin para cuentas de cobranza dudosa cubre
adecuadamente el riesgo de prdida en las otras cuentas por cobrar al 31 de diciembre de
2005 y 2004.
- 21 -
8.
EXISTENCIAS
2005
S/.000
2004
S/.000
Productos refinados
Petrleo crudo
Productos en proceso
Suministros y materiales auxiliares
Total
432,149
176,398
62,855
31,339
702,741
387,376
164,305
20,939
29,522
602,142
Provisin para desvalorizacin de:

Productos refinados
Suministros y materiales auxiliares
(1,248)
(15,865)
(1,571)
(15,768)
Total
685,628
584,803
Al 31 de diciembre de 2005, el saldo de existencias se ha incrementado con respecto al

ejercicio 2004 debido a la variacin de los precios de compra, como consecuencia de un
aumento en la cotizacin del precio internacional del petrleo crudo, a la que se hace
referencia en la Nota 1 a los estados financieros.
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compaa almacena en sus tanques productos
refinados de propiedad de terceros por 1,748,651 galones y 1,205,753 galones,
respectivamente; y cuyo valor de venta estimado asciende a (en miles) S/.9,913 y (en miles)
S/. 4,962, respectivamente.
En opinin de la Gerencia la provisin para desvalorizacin de existencias, determinada
segn los criterios indicados en la nota 2(e), es suficiente para cubrir las prdidas estimadas
por dichos conceptos al 31 de diciembre de 2005 y 2004.
- 22 -
9.
SEGUROS Y GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

2005
S/.000
2004
S/.000
9,290
4,669
186
11,387
3,562
268
14,145
15,217
Seguros pagados por anticipado - no corriente
7,735
9,761
Seguros pagados por anticipado - corriente
6,410
5,456
Seguro de prstamo a largo plazo (a)

Seguros pagados por anticipado
Servicios pagados por anticipado y otros
Total
(a) Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el saldo corresponde a la prima de una pliza de

seguro asumida por la Compaa para asegurar el prstamo a largo plazo otorgado por
el Banco Santander Central Hispano S.A. y el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.
El seguro se amortiza linealmente durante la vigencia del prstamo (Nota 16).
- 23 -
10. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

El movimiento en el costo y en la depreciacin acumulada de inmuebles, maquinaria y
equipo durante 2005 fue como sigue:
Retiros
o
Ventas
S/.000
Transferencias
S/.000
Saldos
Finales
S/.000
18,381
(13,474)
(28)
(102)
-
7,408
266,546
611
119
34,880
73
255
(309,892)
10,350
77,120
914,997
150,315
8,326
146,076
4,916
28,845
38,315
1,374,483
18,381
(13,604)
1,379,260
Depreciacin acumulada:
Maquinaria y equipo
Equipos diversos
Muebles y enseres
Equipos de cmputo
11,372
223,719
45,515
32,635
7,396
2,205
23,660
2,497
58,344
7,503
11,404
588
492
1,884
(7,735)
(20)
(102)
13,869
274,328
53,018
44,019
7,984
2,697
25,442
Total
346,502
82,712
(7,857)
421,357
Neto
1,027,981
Costo:
Terrenos
Maquinaria y equipo
Equipos diversos
Muebles y enseres
Equipos de cmputo
Obras en curso
Total
Saldos
Iniciales
S/.000
Adiciones
S/.000
10,350
69,712
661,925
149,704
8,207
111,224
4,843
28,692
329,826
Tasas de
Depreciacin
%
3.33
6.67
5
8.33
14.29
10
20
957,903
(a) Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, los proyectos que conforman el rubro de obras en
curso se detallan a continuacin:
2005
S/.000
2004
S/.000
Mejora de instalaciones de las maquinarias de refino

Sistemas de informacin y control
Seguridad y medio ambiente
Proyecto de cogeneracin
Otros menores
22,457
8,472
5,441
159
1,786
280,208
5,444
37,999
139
6,036
Total
38,315
329,826
- 24 -
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compaa mantiene proyectos de inversin en

obra civil y adquisicin de maquinaria y equipo relacionados con las operaciones de la
refinera que se encuentran pendientes de ejecucin. La disminucin del saldo en
obras en curso al 31 de diciembre de 2005 corresponde a la capitalizacin de
proyectos realizados por la Compaa por un total de (en miles) S/. 309,892,
relacionados principalmente con la nueva Unidad de Visbreaking y la nueva Unidad
de Vaco.
De acuerdo con los anlisis tcnicos realizados por la Gerencia, no existen activos fijos
en operacin que deban ser provisionados o cuya vida til deba ser modificada como
consecuencia de los proyectos de inversin en obra civil y de la adquisicin de
maquinaria y equipo que se encuentran en curso al 31 de diciembre de 2005 y 2004.
(b) Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compaa ha realizado proyecciones de los
resultados esperados para los prximos aos, que consideran una tasa de descuento
que se estima reflejan las condiciones del mercado. Estas proyecciones han sido
revisadas y aprobadas por la Gerencia. De acuerdo con dichas proyecciones, la
Gerencia ha estimado que los valores recuperables de sus inmuebles, maquinaria y
equipo, son mayores a sus valores en libros, por lo que no es necesario constituir
ninguna provisin para desvalorizacin de estos activos a la fecha del balance general.
(c) El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del
estado de ganancias y prdidas:
Notas
Costo de ventas
Gastos de venta
21
22
23
Total
2005
S/.000
2004
S/.000
78,824
2,318
1,570
63,646
2,362
1,871
82,712
67,879
(d) Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, ningn activo de la Compaa fue otorgado en

garanta de prstamos.
(e) El rubro maquinaria y equipo incluye repuestos que corresponden a equipos (piezas)
de reemplazo utilizados exclusivamente en maquinarias de la refinera; por lo que se
han clasificado como parte del rubro inmuebles, maquinaria y equipo. Al 31 de
diciembre de 2005 y 2004 el valor neto en libros de estos repuestos es de (en miles)
S/.9,869 y S/. 11,872, respectivamente. Estas piezas se deprecian durante la vida til
de aquellos activos con los que se relacionan. En opinin de la Gerencia, al 31 de
diciembre de 2005 y 2004, el valor en libros de las piezas no excede su valor estimado
de realizacin. Los consumos de las piezas se incluyen en la columna de retiros y se
envan a resultados cuando son utilizados en el mantenimiento de las maquinarias.
- 25 -
(f)
La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las
polticas establecidas por la Gerencia Corporativa. En este sentido, al 31 de diciembre
de 2005, el Grupo Repsol YPF en Per ha contratado plizas de seguros corporativos
por daos materiales y prdida de beneficios hasta por un valor de (en miles)
US$700,000 (equivalente aproximadamente a (en miles) S/. 2,401,700), lo que cubre
la integridad del saldo de los activos netos de las distintas Compaas que conforman
el Grupo Repsol YPF en Per. En opinin de la Gerencia, sus polticas de seguros son
consistentes con la prctica internacional en la industria.
(g) Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, este rubro incluye maquinaria y equipos

totalmente depreciados por (en miles) S/. 25,929 y S/. 23,563, respectivamente, que
an se encuentran en uso.
11. INVERSION INMOBILIARIA
Comprende terrenos ubicados en zonas aledaas a la refinera cuyo uso futuro an no ha
sido determinado por la Gerencia. El costo en libros de dichos terrenos, calculado por la
Compaa, al 31 de diciembre de 2005 y 2004 es de (en miles) S/.5,313. En opinin de la
Gerencia, el valor razonable de la inversin inmobiliaria al 31 de diciembre de 2005 y 2004
es de (en miles) US$ 2,251, el cual resulta de aplicar un valor de US$ 0.34 por m2 a los
6,621,458 m2 que conforman los terrenos sealados.
- 26 -
12.
PRESTAMOS BANCARIOS
2005
Descripcin
Prstamos bancarios:
BBVA Banco Continental
Citibank N.A. Sucursal del Per
Banco de Crdito del Per
Banco Santander Central Hispano Overseas
Banco Wiese Sudameris
Banco Latinoamericano de Exportacin
Equivalente
en Moneda
Extranjera
US$000
Moneda de
Origen
US$
US$
US$
US$
US$
US$
Total
2004
Equivalente
en Moneda
Nacional
S/.000
Equivalente
en Moneda
Extranjera
US$000
Equivalente
en Moneda
Nacional
S/.000
10,000
7,000
20,000
34,310
24,017
68,620
68,000
37,500
30,000
20,000
9,003
-
223,244
123,112
98,490
65,660
29,558
-
37,000
126,947
164,503
540,064
Los prstamos bancarios fueron utilizados, principalmente, para financiar importaciones de petrleo crudo y de ciertos bienes de capital. Dichas obligaciones, tienen
vencimientos corrientes que varan entre 30 y 180 das, devengan intereses a tasas de mercado que oscilan entre 4.36% y 4.88% (entre 1.87% y 3.25% al 31 de
diciembre de 2004), y no cuentan con garantas especficas.
El gasto por los intereses devengados de los prstamos bancarios por el ao terminado al 31 de diciembre de 2005, asciende a aproximadamente a (en miles)
S/.22,443 (S/. 11,315 al 31 de diciembre de 2004), y se presenta dentro del rubro Intereses de prstamos del estado de ganancias y prdidas (Nota 25).
- 27 -
13.
PAPELES COMERCIALES
Descripcin
Serie
Monto
Autorizado
US$000
Monto
Autorizado
S/.000
Papeles Comerciales - 1era emisin

Papeles Comerciales - 2da emisin
Papeles Comerciales - 3ra emisin
Papeles Comerciales - 3ra emisin
Papeles Comerciales - 4ta emisin
"F"
"A"
"B"
"C"
"A"
"B"
"A"
"B"
"C"
23,500
9,999
15,000
6,920
20,000
15,000
13,518
46,620
13,000
-
103,937
59,620
Fecha de
Colocacin
Enero de 2004
Enero de 2005
Marzo de 2005
Abril de 2005
Agosto de 2005
Noviembre de 2005
Agosto de 2005
Octubre de 2005
Noviembre de 2005
Tasa de
Interes Fija Forma de Pago
de los Intereses
Anual
%
1.3125
3.5000
3.9375
4.1250
4.3125
4.6250
4.4375
4.7500
4.8750
Al vencimiento
Al vencimiento
Al vencimiento
Al vencimiento
Al vencimiento
Al vencimiento
Al vencimiento
Al vencimiento
Al vencimiento
Vencimiento
de Capital e
Intereses
360 das
360 das
360 das
360 das
360 das
360 das
360 das
360 das
360 das
2005
S/.000
2004
S/.000
34,307
51,465
23,742
46,620
13,000
68,620
51,465
46,380
77,151
-
335,599
77,151
El 19 de marzo de 2003, la Junta General de Accionistas, aprob la emisin de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo hasta por un importe de (en
miles) US$100,000 o su equivalente en nuevos soles. De acuerdo con ello, mediante Resolucin de Gerencia General de CONASEV N 095-2003-EF/94.11 del 25
de noviembre de 2003, se aprob la inscripcin del Primer Programa de Emisin de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo de Refinera La Pampilla
S.A., hasta por un monto mximo de (en miles) US$100,000. De este modo, en noviembre de 2003 la Compaa suscribi con el BBVA Banco Continental un
programa de emisin de Papeles Comerciales de hasta (en miles) US$50,000 que, al 31 de diciembre de 2005, fue cancelado ntegramente por la Compaa.
Mediante Resolucin de Gerencia General de CONASEV N 001-2005-EF/94.11 del 3 de enero de 2005, se aprob la inscripcin de Instrumentos de Corto Plazo
de Refinera La Pampilla S.A. Segunda Emisin hasta por un importe de (en miles) US$50,000. En consecuencia, se colocaron Papeles Comerciales de la serie
A, B y C por un monto de (en miles) US$9,999, US$15,000 y US$6,920 en subastas realizadas el 13 de enero de 2005, 16 de marzo de 2005 y 13 de abril de
2005, respectivamente.
Mediante Resolucin de Gerencia General de CONASEV N 074-2005-EF/94.11 del 5 de julio de 2005, se aprob la inscripcin de Instrumentos de Corto Plazo
de Refinera La Pampilla S.A. Tercera Emisin e Instrumentos de Corto Plazo de Refinera La Pampilla S.A. Cuarta Emisin hasta por un importe de (en
miles) S/.150,000 y US$50,000, respectivamente. En consecuencia, se colocaron Papeles Comerciales de la serie Ay B correspondientes a la Tercera emisin
por un monto de (en miles) S/.46,620 y S/.13,000 en subastas realizadas el 23 de agosto de 2005 y el 22 de noviembre de 2005, respectivamente y Papeles
Comerciales de la serie A, B y C correspondientes a la Cuarta emisin por un monto de (en miles) US$20,000, US$15,000 y US$13,518 en subastas
realizadas el 23 de agosto de 2005, el 26 de octubre de 2005 y el 22 de noviembre de 2005, respectivamente.
- 28 -
Dichas obligaciones (Papeles Comerciales) han sido adquiridas por terceros, estn
denominadas en nuevos soles y dlares estadounidenses, y no tienen garantas especficas,
ni restricciones para su utilizacin. Las principales clusulas restrictivas que la Compaa
debe cumplir se refieren a que:
(a) La Compaa no podr realizar retroarrendamientos financieros, fideicomisos u
otorgar en garanta en favor de terceros sus activos. Asimismo, no podr otorgar
directa o indirectamente, prstamos o garantas a favor de terceros por un monto
acumulado que supere los (en miles) US$40,000.
(b) La Compaa no podr transferir ni ceder todo o parte de la deuda que se asuma como
consecuencia de las emisiones en el marco del programa.
El cumplimiento de las obligaciones descritas es supervisado por la Gerencia, la cual opina
que al 31 de diciembre de 2005 y 2004 no existen eventos o circunstancias que indiquen el
incumplimiento de las clusulas restrictivas antes indicadas.
El monto de los intereses devengados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2005,
relacionados a las obligaciones financieras por Papeles Comerciales, asciende a
aproximadamente a (en miles) S/. 5,965 (S/. 1,926 al 31 de diciembre de 2004), los cuales
se presentan en el rubro Gastos Financieros del estado de ganancias y prdidas (Nota 25).
14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES
2005
S/.000
2004
S/.000
Proveedores de petrleo crudo

Proveedores de bienes y servicios
17,716
54,363
81,682
50,432
Total
72,079
132,114
Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas principalmente en moneda

extranjera, son de vencimiento corriente, no generan intereses y no tienen garantas
especficas.
- 29 -
15. OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Impuesto a la renta
Impuesto general a las ventas
Participaciones y remuneraciones
Intereses
Impuesto selectivo al consumo e impuesto al rodaje
Otros tributos
ESSALUD
Administradoras de Fondos de Pensiones
Sistema Nacional de Pensiones
Diversas
Total
- 30 -
2005
S/.000
2004
S/.000
55,234
43,242
26,211
8,091
7,632
1,162
252
327
17
562
1,671
29,672
1,155
3,588
13,475
1,103
251
277
13
884
142,730
52,089
16.
DEUDA A LARGO PLAZO

Nombre de los Acreedores
Banco Santander Central Hispano S.A. (a) (b)
Clase de
Obligacin
Saldo
en Moneda
de Origen
2005
2004
Saldos Pendientes de Pago

Corriente
No corriente
2005
2004
2005
2004
US$000
S/.000
S/.000
S/.000
S/.000
S/.000
S/.000
Total
Semestral
hasta 2011
4.18%
16,444
56,421
63,242
9,404
9,035
47,017
54,207
Prstamo
Semestral
hasta 2011
4.18%
16,444
56,421
63,241
9,403
9,034
47,018
54,207
Al vencimiento 5.95%
en 2007
20,000
68,620
68,620
52,888
181,462
18,807
18,069
162,655
Crdito destinado exclusivamente para financiar la prestacin

de ingeniera de detalle y suministro de materiales y equipos
para las nuevas unidades de Vaco II, Visbreaking, Meros,
Aguas cidas, Interconexiones y modificaciones en Unidad
UDP II.
Banco de Crdito del Per S.A.
Crdito destinado exclusivamente para refinanciar las deudas
a corto plazo con la misma entidad.
Tasa de
Inters
Prstamo
Crdito destinado exclusivamente para financiar la prestacin

de ingeniera de detalle y suministro de materiales y equipos
para las nuevas unidades de Vaco II, Visbreaking, Meros,
Aguas cidas, Interconexiones y modificaciones en Unidad
UDP II.
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (a) (b)
Vencimiento
Prstamo
Total
126,483
108,414
(a) Corresponde a un convenio de prstamo mediante el cual cada Banco asumi el 50% del total a financiar. Por lo tanto, los derechos y obligaciones de los bancos son enteramente
independientes.
(b) El capital e intereses tienen vencimientos semestrales, no estn garantizados y estn asegurados por la Compaa Espaola de Seguros de Crdito a la Exportacin S.A. (CESCE). La prima
total de la pliza del seguro es asumida por la Compaa y financiada a travs de los mismos bancos.
(c) El monto de los intereses devengados por la deuda a largo plazo por el ao terminado el 31 de diciembre de 2005, asciende aproximadamente a (en miles) S/.6,767 (S/.4,272 al 31 de
diciembre de 2004) y se presentan dentro del rubro Intereses de prstamos del estado de ganancias y prdidas (Nota 25).
- 31 -
La nica clusula restrictiva que la Compaa debe cumplir se refiere a que:

No podr realizar retroarrendamientos financieros, fideicomisos u otorgar en garanta a
favor de terceros sus activos, con excepcin de: (i) las garantas constituidas sobre activos
fijos adquiridos despus de la suscripcin del convenio de crdito que fueran asumidas con
la finalidad de financiar la totalidad o parte del costo de adquisicin de dichos activos o (ii)
retroarrendamientos financieros, fideicomisos sobre activos y garantas sobre activos cuyo
valor contable no exceda el 5% de su patrimonio neto, calculado a la fecha de celebracin
del retroarrendamiento financiero, fideicomiso o garanta especfica. En opinin de la
Gerencia, al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compaa ha cumplido con esta clusula.
El vencimiento de la deuda a largo plazo es como sigue:
Ao
2005
S/.000
2004
S/.000
2006
2007
2008
2009
2010
2011
87,427
18,807
18,807
18,807
18,807
18,069
18,069
18,069
18,069
18,069
18,069
Total
162,655
108,414
17. CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el capital social est representado por 36,064,000
acciones comunes, de las cuales 36,063,999 acciones corresponden a Clase A y 1 accin
corresponde a Clase C, con valor nominal de S/. 10.00 cada una, autorizadas, emitidas y
pagadas. Ambas clases de acciones tienen los mismos derechos.
La Compaa puede emitir acciones comunes por un monto de (en miles) S/.126,282, que
corresponden a la reexpresin a moneda del capital social a moneda constante acumulada al
31 de diciembre de 2004, con la aprobacin de la Junta General de Accionistas.
En la Junta General de Accionistas del 22 de julio de 2003, en la Junta Especial de
Accionista clase C celebrada el 22 de julio de 2003 y en la Junta Especial de Accionistas
clase B del 31 de julio de 2003, se aprob la unificacin de las acciones clase A y clase B,
en una sola clase de acciones denominada a partir de ese momento clase A. Asimismo, en
dichas Juntas de Accionistas, se aprob la inscripcin de estas acciones, ya unificadas de la
clase A, en el Registro del Mercado de Valores de la CONASEV y en la rueda de bolsa de
la Bolsa de Valores de Lima. De este modo, los accionistas acordaron someter a la
Compaa a las normas y disposiciones de la Bolsa de Valores de Lima y de la Ley del
- 32 -
Mercado de Valores. Por lo tanto, desde febrero de 2004, las acciones clase A de la
Compaa se cotizan en la Bolsa de Valores de Lima.
Al 31 de diciembre de 2005 el valor de mercado de las acciones clase A de la Compaa fue
de S/. 41.00 por accin (S/.22.21 al 31 de diciembre de 2004), teniendo una frecuencia de
negociacin de 29% sobre los 365 das del ao (10% sobre los 365 das del ao 2004).
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la estructura de participacin accionaria de la
Compaa era como sigue:
2005
2004
Nmero
Nmero
de
de
Acciones
Acciones
18,403,934
51.031
18,403,934
51.031
Limited (a)
AFP Integra S.A. (b)
3,565,213
9.886
3,679,263
3,566,272
10.202
9.889
AFP Unin Vida S.A. (b)
2,822,226
7.826
3,008,996
8.343
AFP Horizonte S.A. (b)
2,749,688
7.624
2,786,150
7.726
Mobil Oil del Peru
2,165,718
6.005
2,165,718
6.005
Profuturo AFP (b)
1,746,016
4.841
1,746,016
4.841
Inversionistas
Repsol YPF Peru B.V.
The Peru Privatisation and Development Fund
Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad

Empresarial del Estado FONAFE
Otros (1,047 y 659 accionistas en 2005 y 2004,
respectivamente)
1
4,611,204
Total
36,064,000
12.787
100.000
1
707,650
36,064,000
1.963
100.000
(a) El 25 de mayo de 2005, The Peru Privatisation and Development Fund Limited,
propietario del 10.202% del accionariado de la Compaa, transfiri sus acciones en
rueda de bolsa de la Bolsa de Valores de Lima. Estas acciones fueron adquiridas por
inversionistas cuya participacin individual no excede el 5% del capital social de la
Compaa al 31 de diciembre de 2005.
(b) La participacin accionaria indicada para cada AFP agrega las tenencias en los fondos
que cada una administra bajo el esquema multifondos.
18. RESERVA LEGAL
De acuerdo con la Ley General de Sociedades (LGS), la reserva legal se constituye
transfiriendo como mnimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducir
prdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital.
- 33 -
En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal

debe ser aplicada a compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser
capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta.
Un importe de (en miles) S/. 23,381 correspondiente a la utilidad del ejercicio 2005 deber
ser transferido en 2006 a la reserva legal, para que sta alcance el monto requerido por la
LGS.
19. OTRAS RESERVAS
La Junta General Extraordinaria de Accionistas del 27 de febrero de 2001, aprob transferir
parte de las utilidades de 2000 a una reserva voluntaria de libre disposicin por (en miles)
S/. 29,164, a valores de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2004. Asimismo, la Junta
General Extraordinaria de Accionistas del 27 de marzo de 2002, aprob mantener dicha
reserva voluntaria de libre disposicin hasta que el Directorio acuerde darle un destino
especfico.
20. DISTRIBUCION DE UTILIDADES
De acuerdo con lo sealado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que
modific la Ley del Impuesto a la Renta, a partir del 1ro. de enero de 2004, las personas
jurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma de
distribucin de utilidades, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la
distribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas. Esta disposicin no
alcanza a la Compaa debido a que sta suscribi un convenio de estabilidad jurdica con
el Estado Peruano (Nota 28(a)).
No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriacin del capital a
los inversionistas extranjeros.
- 34 -
21. COSTO DE VENTAS

Inventario inicial (Nota 8):

Productos refinados
Petrleo crudo
Compras a vinculadas (Nota 6)
Compras a terceros
Gastos de personal (Nota 24)
Otros gastos operativos
Depreciacin de inmueble, maquinaria y equipo (Nota 10 (c))
Inventario final (Nota 8):
Productos refinados
Petrleo crudo
Flete (a)
Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) e
Impuesto al Rodaje (b)
Total
2005
S/.000
2004
S/.000
387,376
20,939
164,305
4,001,562
1,524,848
26,265
57,504
78,824
275,011
49,210
76,503
3,257,509
1,537,265
25,557
70,609
63,646
(432,149)
(62,855)
(176,398)
96,101
(387,376)
(20,939)
(164,305)
-
1,015,538
1,117,473
6,701,860
5,900,163
(a) A partir de 2005, la Compaa incurre en gastos de flete en sus operaciones de

exportacin. Este gasto se incluye en el precio de venta que la Compaa factura a sus
clientes.
(b) Como se menciona en la Nota 2(n), la Compaa incluye el ISC y el Impuesto al
Rodaje como parte del costo de ventas y de los ingresos por la venta de combustibles.
- 35 -
22. GASTOS DE VENTA

2005
S/.000
2004
S/.000
Servicios prestados por terceros (a)

Tributos
Cargas diversas de gestin
Provisiones del ejercicio:
Depreciacin de inmuebles, maquinaria
y equipo (Nota 10 (c))
Cobranza dudosa
127,671
20,713
2,040
583
101,794
22,116
1,855
1,713
2,318
51
2,362
65
Total
153,376
129,905
(a) Incluye (en miles) S/.9,250 y S/.5,654 por el servicio de gestin comercial prestado
por Repsol Comercial S.A.C. y Repsol YPF Trading y Transporte S.A. (Nota 5).
23. GASTOS DE ADMINISTRACION
2005
S/.000
2004
S/.000
Servicios prestados por terceros

Tributos
Cargas diversas de gestin
Provisiones del ejercicio:
Depreciacin de inmuebles, maquinaria
y equipo (Nota 10 (c))
Otros
22,680
13,014
10,024
184
26,043
11,852
10,079
710
1,570
72
1,871
-
Total
47,544
50,555
- 36 -
24. GASTOS DE PERSONAL Y NUMERO PROMEDIO DE PERSONAL

A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2005
S/.000
2004
S/.000
Remuneraciones
Seguro mdico
Contribuciones sociales
Impuesto extraordinario de solidaridad
Otras cargas de personal
29,998
1,947
1,851
7,523
27,629
2,338
1,554
294
7,449
Total
41,319
39,264
361
355
Nmero promedio de personal
Los gastos de personal han sido registrados en los siguientes rubros del estado de ganancias
y prdidas:
Costo de ventas
Gastos de venta
Total
- 37 -
Notas
2005
S/.000
2004
S/.000
21
22
23
26,265
2,040
13,014
25,557
1,855
11,852
41,319
39,264
25. INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS

2005
S/.000
2004
S/.000
84,410
1,622
13
137,340
330
111
86,045
137,781
Gastos financieros:
Prdida por diferencia de cambio
Intereses de prstamos (a)
Intereses papeles comerciales (Nota 13)
Otros gastos financieros
111,341
29,210
5,965
479
97,367
15,587
1,926
1,221
Total
146,995
116,101
Ingresos financieros:
Ganancia por diferencia de cambio
Ingresos por intereses
Intereses de cuentas por cobrar
(a)
Incluye (en miles) S/.22,443 (S/.11,315 en 2004) por prstamos bancarios (Nota 12) y
(en miles) S/.6,767 (S/.4,272 en 2004) por deuda a largo plazo (Nota 16).
26. DIVERSOS, NETO

2005
S/.000
2004
S/.000
Sanciones fiscales e impuestos asumidos

Otros, neto
4,279
593
1,509
(1,596)
Total
4,872
(87)
- 38 -
27. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

El gasto por participacin de los trabajadores comprende:
2005
S/.000
2004
S/.000
Participacin en las utilidades que se otorga a los trabajadores de

acuerdo con el D.Legislativo 892 - 10% sobre la renta gravable
antes de impuesto a la renta (Nota 28 (d))
Participacin diferida (Nota 29(b))
37,385
5,280
2,442
4,774
Total
42,665
7,216
28. IMPUESTO A LA RENTA

(a)
Rgimen tributario y Convenio de Estabilidad Jurdica

El 1 de agosto de 1996 la Compaa suscribi con el Estado Peruano, a travs del
Ministerio de Energa y Minas, un convenio de estabilidad jurdica, con vigencia a
partir de esa fecha por un plazo de diez aos. Dicho convenio incluye, entre otros, los
siguientes beneficios:
-
Aplicacin de la legislacin tributaria vigente a la fecha del convenio para el

impuesto a la renta (Decreto Legislativo 774 y normas modificatorias).
Estabilidad en el rgimen de contratacin de trabajadores vigente a la fecha del

convenio, de acuerdo al Decreto Supremo 05-95-TR, Texto Unico Ordenado de la
Ley de Fomento del Empleo y normas modificatorias.
Estabilidad en los regmenes de promocin a las exportaciones, siendo de

aplicacin las normas vigentes a la fecha del convenio.
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano vigente a la fecha del convenio
indicado en el prrafo anterior. En consecuencia, la tasa de impuesto a la renta (IR)
aplicable es de 30 por ciento, incluyendo el resultado por exposicin a la inflacin.
Asimismo, la Compaa est afecta al impuesto mnimo a la renta (IMR), equivalente
al 2 por ciento de sus activos netos ajustados por inflacin, calculado tomando como
base el total de los activos del balance general del ao, sin considerar las inversiones
en compaas domiciliadas. El pago del IMR se realiza en caso de que sea mayor al
que corresponde al IR determinado bajo el rgimen general y constituye un crdito
sin derecho a devolucin aplicable contra el pago de regularizacin anual del ejercicio
siguiente, siempre y cuando el IR de dicho ejercicio sea determinado de acuerdo con
el rgimen general. Este crdito ser equivalente al importe pagado en concepto de
IMR menos el que hubiera correspondido pagar de acuerdo con el rgimen general.
- 39 -
b)
Modificaciones importantes al Impuesto a la Renta que estaran vigentes a la fecha de

trmino del Convenio
El rgimen tributario peruano ha establecido ciertas modificaciones tributarias que se
detallan a continuacin; pero que aplicarn a la Compaa a partir de agosto de 2006,
con excepcin de las normas relacionadas con la liquidacin anual del impuesto a la
renta que aplican a partir del 1ro. de enero de 2006, debido al Convenio de Estabilidad
Jurdica antes mencionado:
-
De conformidad con el D. Legislativo 945, de fecha 23 de diciembre de 2003, a

partir del ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas
jurdicas domiciliadas es de 30%.
Las personas jurdicas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, por
considerarse una distribucin indirecta de utilidades, a toda suma o entrega en
especie que al practicarse la fiscalizacin respectiva, resulte renta gravable, en
tanto signifique una disposicin indirecta de dicha renta no susceptible de
posterior control tributario, incluyendo las sumas cargadas a gastos e ingresos no
declarados.
Las personas jurdicas que acuerden la distribucin de dividendos, retendrn el

4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de
personas jurdicas domiciliadas.
Para propsitos de determinacin del impuesto a la renta y del impuesto general a

las ventas, las personas jurdicas que realicen transacciones con partes vinculadas
o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin, debern contar
con un Estudio Tcnico de Precios de Transferencia, y presentar anualmente una
declaracin jurada informativa especial de las transacciones que realicen con las
referidas empresas, en la forma, plazo y condiciones que establezca la
administracin tributaria. El 31 de diciembre de 2005, se public el Decreto
Supremo No. 190-2005-EF mediante el cual se modifica el Reglamento de la Ley
del Impuesto a la Renta que regula las normas vinculadas a los precios de
transferencia. Este decreto establece que a partir de 2006, las compaas
vinculadas debern cumplir con presentar tres obligaciones formales: 1) el estudio
de precios de transferencias, 2) la documentacin soporte del estudio y, 3) la
declaracin informativa de precios de transferencia.
Las normas de precios de transferencia sern de aplicacin cuando la valoracin
convenida hubiese determinado en el pas, un pago inferior al que hubiere
correspondido por aplicacin del valor de mercado. En todo caso resultarn de
aplicacin, sin excepciones, cuando se trate de operaciones internacionales o
nacionales en las que una de las partes sea un sujeto inafecto, tenga suscrito un
convenio que garantiza la estabilidad tributaria, o una de las partes haya obtenido
prdidas en los ltimos seis aos.
Mediante Ley N28394 del 22 de noviembre de 2004, se ha suspendido a partir

del ejercicio 2005, el ajuste de los estados financieros por efectos de la inflacin
- 40 -
para propsito tributario. Este dispositivo contempla que los saldos finales
ajustados por efectos de la inflacin al 31 de diciembre de 2004, deben ser
considerados como saldos iniciales histricos a partir del 1ro. de enero de 2005.
Otros impuestos que gravan las operaciones de la Compaa:
A partir del 1ro. de marzo de 2004, entr en vigencia el impuesto a las transacciones
financieras, que grava, con el 0.15 por ciento (0.10 por ciento partir del 27 de marzo
de 2004 y 0.08 por ciento a partir del 1ro. de enero de 2005) los dbitos o crditos
efectuados en las cuentas bancarias por operaciones en moneda nacional o extranjera.
Este impuesto constituye un gasto deducible para fines del impuesto a la renta.
A partir del ejercicio 2004, la Compaa debe retener el 30% por impuesto a la renta
por la asistencia tcnica recibida de los proveedores del exterior siempre que el
servicio sea utilizado o consumido en el pas. A partir del ejercicio 2005, la tasa de
retencin de este impuesto es de 15% si la Compaa obtiene y presenta a la
Administracin Tributaria (i) una declaracin jurada expedida por la empresa no
domiciliada en la que sta declare que prestar la asistencia tcnica y registrar los
ingresos que ella genere y (ii) un informe de una firma de auditores de prestigio
internacional en el que se certifique que la asistencia tcnica ha sido efectivamente
prestada.
Se cre un impuesto temporal a los activos netos a partir del 1 de enero de 2005, el
cual se considera como pago a cuenta del impuesto a la renta. Dicho anticipo es
determinado sobre la base de los activos netos al 31 de diciembre del ao anterior
actualizados por el Indice de Precios al por Mayor al 31 de marzo del ao al que
corresponde el pago. El importe resultante del impuesto podr ser pagado al contado o
en nueve cuotas iguales entre los meses de abril y diciembre de cada ao.
(c) El gasto por impuesto a la renta comprende:
Impuesto a la renta corriente

Aplicacin del impuesto mnimo a la renta del ejercicio 2004
Provisin de crdito por pago de impuesto mnimo
a la renta del ejercicio 2003
Impuesto diferido (Nota 29(b))
Total
2005
S/.000
2004
S/.000
100,939
(21,975)
25,539
-
14,256
10,807
12,888
93,220
49,234
En 2004, la Compaa determin y registr con cargo a resultados de dicho ejercicio,

el impuesto a la renta, sobre la base del clculo del impuesto mnimo a la renta, un
monto de (en miles) S/.25,539. A dicha fecha, este monto fue ntegramente
provisionado debido a que la Gerencia no tena certeza razonable de que en 2005 el
impuesto a determinar de acuerdo con el rgimen general del ejercicio 2005 fuera
- 41 -
mayor al impuesto mnimo a la renta, determinado segn lo sealado en el acpite (a)

de esta Nota.
En 2005, la Compaa ha deducido del monto del impuesto a la renta determinado por
el rgimen general del ejercicio 2005 el impuesto mnimo a la renta del ao 2004 de
(en miles) S/.21,975, dado por el importe pagado de (en miles) S/.25,539 menos el que
hubiese correspondido pagar bajo el rgimen general por (en miles) S/.3,564.
Las declaraciones juradas a la renta correspondientes al ejercicio 2004 y la que ser
presentada en 2005, estn pendientes de revisin por la administracin tributaria, la
cual tiene la facultad de efectuar dicha revisin dentro de los cuatro aos siguientes al
ao de presentacin de la correspondiente declaracin jurada de impuesto a la renta.
Debido a las posibles interpretaciones que la autoridad tributaria pueda dar a las
normas legales vigentes, no es posible determinar a la fecha, si de las revisiones que se
efecten resultarn pasivos o no para la Compaa. Sin embargo, en opinin de la
Gerencia y de sus Asesores Legales, cualquier eventual liquidacin adicional de
impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de
2005 y 2004.
(d) La participacin de los trabajadores y el impuesto a la renta corriente determinados
bajo el rgimen general fueron como sigue:
Utilidad antes de participacin de los trabajadores e

impuesto a la renta
Adiciones (deducciones) tributarias:
Resultado por exposicin a la inflacin
Mayor depreciacin tributaria
Otras diferencias temporales
Gastos no deducibles
Otros
Renta gravable para computar la participacin
de los trabajadores D. Leg. 892
Participacin de los trabajadores corriente - 10% (Nota 27)
Renta gravable para computar el impuesto
a la renta corriente
Impuesto a la renta corriente - 30% (*)
2005
S/.000
2004
S/.000
422,026
56,735
(1,376)
(53,705)
558
8,027
(1,681)
(50,623)
2,688
16,025
(401)
373,849
24,424
(37,385)
(2,442)
336,464
21,982
(100,939)
(*) En 2004 el monto calculado de impuesto a la renta determinado bajo el rgimen

general result menor al monto estimado por impuesto mnimo a la renta (acpite (c)).
La renta gravable para computar el impuesto a la renta de 2004 ascendente a (en
miles) S/.21,982 fue modificada en 2005, al momento de presentar la declaracin
- 42 -
jurada del impuesto a la renta a (en miles) S/.11,880, que result en un importe
calculado bajo el rgimen general de (en miles) S/.3,564.
(e) Conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores con la tasa tributaria combinada
La conciliacin de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores de 32.20% al 31 de diciembre de 2005 con la tasa tributaria
combinada de 37%, que resulta de considerar la tasa de 30% de impuesto a la renta y
el 10% de la participacin de los trabajadores D. Legislativo 892, es como sigue:
2005
S/.000
Utilidad antes de participacin de los trabajadores

e impuesto a la renta
422,026
100.00
Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta

calculado segn tasa tributaria combinada
156,150
37.00
Efecto tributario sobre adiciones y (deducciones):

Gastos no deducibles
Otras adiciones y deducciones, neto
Ajuste al impuesto a la renta y participacin de
los trabajadores diferido de ejercicios anteriores
Compensacin del impuesto mnimo a la renta aplicado
en el ejercicio 2004
Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta
corriente y diferido registrado segn tasa efectiva
combinada
- 43 -
2,970
(1,131)
0.02
(0.01)
(129)
(0.00)
(21,975)
(5.21)
135,885
32.20
29. ACTIVO Y PASIVO POR IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS

TRABAJADORES DIFERIDO
(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores diferido y la descripcin de las diferencias temporales que le dieron
origen, calculados aplicando la tasa combinada de 37% (10% de participacin de los
trabajadores y 30% de impuesto a la renta), es como sigue:
Saldos
Iniciales
S/.000
Activo diferido:
Efecto tributario de provisiones
10,577
Adiciones/
Recuperos
S/.000
335
Saldos
Finales
S/.000
10,912
Pasivo diferido:
Efecto tributario de la mayor depreciacin
para efectos tributarios en comparacin
con la depreciacin financiera (segn libros)
(136,108)
(19,871)
(155,979)
Pasivo neto
(125,531)
(19,536)
(145,067)
(b) El gasto de impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido al cierre del
ejercicio comprende:
2005
S/.000
2004
S/.000
Participacin de los trabajadores diferida (Nota 27)

Impuesto a la renta diferido (Nota 28(c))
5,280
14,256
4,774
12,888
Total
19,536
17,662
- 44 -
(c) El saldo del activo y pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores
diferido al cierre del ejercicio comprende:
2005
S/.000
Activo diferido:
Participacin de los trabajadores diferida
Impuesto a la renta diferido
2004
S/.000
2,950
7,962
2,859
7,718
10,912
10,577
Pasivo diferido:
Participacin de los trabajadores diferida
Impuesto a la renta diferido
(42,157)
(113,822)
(36,786)
(99,322)
Total
(155,979)
(136,108)
Pasivo neto
(145,067)
(125,531)
Total
30. UTILIDAD POR ACCION

La utilidad bsica por accin comn ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del
ejercicio atribuible a los accionistas comunes entre el promedio ponderado del nmero de
acciones comunes en circulacin durante el ejercicio. Las acciones que se deban emitir por
la reexpresin del capital a moneda constante se considerarn como que siempre estuvieron
emitidas, debido a que no alteran la participacin de los accionistas. No se ha calculado
utilidad diluida por accin comn porque no existen acciones comunes potenciales
diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener
acciones comunes o de inversin.
(a) La utilidad bsica por accin comn resulta como sigue:
Utilidad neta atribuible a los accionistas

comunes (en nuevos soles)
- 45 -
2005
2004
286,141,000
285,000
(b)
El promedio ponderado del nmero de acciones comunes en circulacin durante el

2005 y 2004, ambas de S/.10.00 de valor nominal c/u, fue como sigue:
En circulacin durante 2004 y 2005
(c)
Utilidad bsica por accin comn (en nuevos soles)
2005
2004
48,692,200
48,692,200
2005
S/.
2004
S/.
5.877
0.006
31. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

La Compaa est expuesta a riesgos de mercado en el curso normal de sus operaciones; sin
embargo, la Gerencia, sobre la base de su conocimiento tcnico y su experiencia, establece
polticas para el control de los riesgos de cambio, crediticio, de liquidez de mercado y de
tasa de inters.
Riesgo de cambio
La Compaa realiza sus ventas en nuevos soles y en dlares estadounidenses. Al 31 de
diciembre de 2005 y 2004 la Compaa mantiene una posicin pasiva neta de (en miles)
US$ 161,016 y US$ 277,703, respectivamente (Nota 3). La Gerencia monitorea este riesgo
a travs del anlisis de las variables macro econmicas del pas y, en su opinin, a la
fecha de este informe, no existen factores que indiquen que podra existir una devaluacin
importante de la moneda peruana. Por lo tanto, ha decidido aceptar el riesgo cambiario de
esta posicin y no ha realizado operaciones con productos derivados para su cobertura.
Riesgo de crdito
Los activos financieros de la Compaa potencialmente expuestos a concentracin de riesgo
de crdito consisten principalmente en depsitos en bancos y cuentas por cobrar
comerciales. Con respecto a los depsitos en bancos, la Compaa reduce la probabilidad
de concentraciones significativas de riesgo de crdito porque mantiene sus depsitos y
coloca sus inversiones de efectivo en instituciones financieras de primera categora, y limita
el monto de la exposicin al riesgo de crdito en cualquiera de las instituciones financieras.
Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, la concentracin de ventas se presenta en
clientes mayoristas, lneas aerocomerciales y embarcaciones. Los clientes mayoristas son
empresas de reconocido prestigio en el mercado y, en su mayora, son subsidiarias de
empresas de primer orden a nivel internacional. Asimismo, la gestin de cobranza de las
- 46 -
lneas aerocomerciales y embarcaciones es realizada por Repsol Comercial S.A. y Repsol

YPF Trading y Transporte S.A. (empresas vinculadas) (Nota 5).
Riesgo de liquidez
La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, y de
la obtencin de lneas de crdito y/o la emisin de papeles comerciales, que le permitan
desarrollar sus actividades normalmente.
Riesgo de moneda
La clasificacin crediticia individual de la Compaa y la del Grupo Repsol permite obtener
tasas de inters competitivas tanto en los mercados locales como en los internacionales,
mitigando este riesgo.
Valor razonable
En opinin de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2005 y 2004, los valores razonables de los
activos y pasivos financieros son sustancialmente similares a sus respectivos valores en
libros.
32. MEDIO AMBIENTE
Las principales normas de Medio Ambiente que regulan las operaciones de la Compaa
son las siguientes:
(a) Ley General del Medio Ambiente, aprobada por la Ley 28611 publicada en el diario
oficial El Peruano el 15 de octubre de 2005 que sustituye y deroga el Cdigo de Medio
Ambiente y Recursos Naturales aprobado mediante Decreto Legislativo 613,
publicado el 8 de setiembre de 1990. Esta norma requiere que todo proyecto de obra o
actividad considere efectuar un estudio de impacto ambiental sujeto a la aprobacin de
la autoridad competente.
(b) Reglamento de Medio Ambiente para las Actividades de Hidrocarburos, aprobado por
Decreto Supremo 046-93-EM, del 12 de noviembre de 1993.
En cumplimiento de esta norma, Petroper (anterior propietario y operador de la
refinera) present en mayo de 1995, un Programa de Adecuacin y Manejo Ambiental
(PAMA), el cual fue aprobado por la Direccin General de Hidrocarburos (DGH) el
19 de junio de 1995, a travs del oficio N136-95-EM/DGH. El PAMA abarca varios
aspectos entre los que destacan:
Inversiones:
La legislacin ambiental peruana exige que las compaas estimen las inversiones
necesarias para enfrentar los asuntos identificados en el PAMA. Inicialmente, las
inversiones necesarias para cumplir con dicha legislacin fueron estimadas en
- 47 -
aproximadamente US$9,213,000 con un plazo de ejecucin no superior a siete

aos, contados a partir de mayo de 1995 y, principalmente, para activos fijos e
inversiones capitalizables.
Al 31 de diciembre de 2005, la Compaa ha invertido en los proyectos del PAMA
(Aguas cidas y sodas gastadas), equipamiento para atender contingencias por
derrames de hidrocarburos, un monto de US$12,227,300 (de los cuales
aproximadamente US$283,400 se efectuaron dureante 2005). Asimismo, se han
realizado inversiones medio-ambientales en los proyectos: Servicios Industriales,
Cogeneracin, Nuevo absorbedor de H2S del GLP con Aminas, Nuevo Quemador
de campo y Modificaciones en horno de UDPII (slo parte medioambiental) un
monto de aproximado de US$25,573,740 (de los cuales aproximadamente
US$390,500 se efectuaron durante 2005).
Remediacin Ambiental:
En noviembre de 1997, la Compaa finaliz un estudio a fin de determinar la
situacin ambiental de la refinera al 1ro de agosto de 1996. Este estudio define las
reas contaminadas y las posibles necesidades de remediacin ambiental. El
estudio determin un gasto de remediacin de aproximadamente US$17,500,000
que, de acuerdo con el contrato de compra-venta de acciones, sern asumidos por
Petroper, siendo el plazo de ejecucin de 10 aos a partir de diciembre de 1998,
fecha en que la DGH aprob el estudio. Las acciones de remediacin en campo,
identificadas en dicho estudio, se iniciaron en agosto de 2001, luego que Petroper
firmara contrato con el Consorcio Hazco-Sagitario encargado del trabajo por un
monto de US$15,700,000. En opinin de la Gerencia, Petroper cumplir con la
ejecucin de este proyecto en tiempo y forma.
(c) Reglamento para la comercializacin de combustibles lquidos y otros productos
derivados de los hidrocarburos, aprobado mediante Decreto Supremo 045-01-EM y
Decreto Supremo 013-2003-EM publicado en abril de 2003 que extendi el lmite de
cumplimiento de la norma hasta el 15 de abril de 2004. En cumplimiento de esta
norma, durante 2004, la Compaa ha registrado inversiones por aproximadamente
US$296,000 (US$2,108,600 en 2003). La Compaa concluy con la ejecucin del
proyecto en abril de 2004.
(d) Otras normas:
El 14 de julio de 1998, se public el Decreto Supremo N019-98-MTC, que dispuso
eliminar del mercado la oferta de gasolina de 95 octanos con plomo en un plazo de 90
das; as como reducir paulatinamente el lmite mximo de contenido de plomo en la
gasolina de 84 octanos, y eliminar el plomo de las gasolinas en su totalidad al 31 de
diciembre de 2004. En opinin de la Gerencia, la Compaa ha cumplido, en los
perodos sealados, con lo dispuesto en la mencionada norma.
- 48 -
El 6 de Julio de 2005 se public el Decreto Supremo N 025-2005-EM, que aprueba el

Cronograma de Reduccin Progresiva del Contenido de Azufre en el Combustible
Diesel N 1 y 2, disponindose que a 60 das posteriores a la fecha de publicacin de
la norma el contenido mximo de azufre en el Diesel N 1 fuera de 0.30 % en masa y
para el Diesel N 2 de 0.50% en masa, para finalmente bajar hasta 0.005% de azufre
en masa para ambos productos al 1ro. de enero de 2010. Asimismo, se establece que a
los 60 das posteriores de la fecha de publicacin de la norma se ofrecer en el
mercado un combustible Diesel N2 especial con un contenido de azufre que no supere
0.050 % en peso, encargndose a OSINERG la fiscalizacin del cumplimiento de la
norma. Es as que con Resolucin Directoral N 170-2005-EM/DGH, publicada el 10
de julio de 2005, se autoriza a la Compaa la comercializacin en el mercado interno
del combustible Diesel N 2 importado con bajo contenido de azufre que no supere
0.05 % en peso, con la denominacin BA (bajo azufre).
En opinin de la Gerencia, se est cumpliendo con la normativa vigente al 31 de
diciembre de 2005 en cuanto al contenido de azufre del combustible Diesel
comercializado por la Compaa.
Asimismo, durante 2005 se incurrieron en gastos de gestin ambiental por
aproximadamente US$1,040,340 (US$642,580 en 2004), los cuales se presentan
dentro de los gastos operativos del rubro costo de ventas del estado de ganancias y
prdidas.
- 49 -

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Dictamen de los Auditores Independientes

Gris, Hernndez y Asociados S.C.

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

REFINERIA LA PAMPILLA S.A.

PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Total pasivo corriente

Total activo corriente

Total activo no corriente

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

TOTAL PATRIMONIO NETO

Total pasivo no corriente

REFINERIA LA PAMPILLA S.A.

OTROS GASTOS (INGRESOS):

UTILIDAD ANTES DE LA PARTICIPACION DE LOS

Participacin de los trabajadores

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

REFINERIA LA PAMPILLA S.A.

Saldos al 1ro. de enero de 2004

Saldos al 31 de diciembre de 2004

Saldos al 31 de diciembre de 2005

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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