UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA

FACULTAD DE INGENIERIA
ESCUELA ACADEMICA PROFESIONAL DE INGENIERIA DE MINAS

MTODOS DE ANLISIS ECONMICO EN

PROYECTOS DE INVERSIN
Curso

Formulacin y Evaluacin de Proyectos

Docente

Ing. Juan Moran Concha

Alumnos

MONZON CARUHAJULCA, Kenny

MOSQUEIRA VILLAR, Paola
ORRILLO VASQUEZ, Oscar
PERALTA RODAS, Antony

Ciclo

IX

El anlisis econmico de proyectos de inversin consiste en medir el verdadero impacto en la

economa de un pas, y la eficiencia en el uso de los recursos utilizados, en el presente se
describen algunas metodologas para realizar el anlisis econmico.

Un proyecto del sector productivo privado, interesa principalmente al inversionista, promotor

del mismo, pero tambin interesa al gobierno para determinar si es conveniente para la
economa nacional y saber cual es el impacto que produce en los diferentes sectores de la
sociedad.

OBJETIVOS
Definir los criterios de evaluacin de un proyecto: criterio de retorno, VAN, TIR,
reinversin.

OBJETIVO GENERAL
Definir los mtodos de
anlisis econmico en

El objetivo es obtener las herramientas para la evaluacin de proyectos utilizando

tcnicas actuales de evaluacin que nos permitan administrar el riesgo de una manera
efectiva y eficiente.

proyectos de inversin.
Aprender a los tipos bsicos de situaciones de toma de decisin

Conocer la fiscalizacin y gestin para la valoracin de explotaciones mineras

 Valor Actual Neto (VAN)

Tasa Interna de Retorno (TIR)
Relacin Beneficio - Costo (B/C)
Periodo de Recupero de la Inversin

PERODO DE RETORNO
Entre varios proyectos mutuamente excluyentes,
se prefiere el de menor perodo de retorno.

Como criterio previo para la eliminacin de aquellos

proyectos que no merezcan un anlisis econmico

detallado, sobre todo en situaciones de incertidumbre.

Como recurso de anlisis financiero, que facilita un

filtrado preliminar de los proyectos en funcin de las

posibilidades de financiacin previstas.

CRITERIOS DE RENTABILIDAD SIMPLE.

La contabilidad de la empresa proporciona, como es

sabido, numerosos indicadores cuantitativos para el
control de gestin.

Estimar la rentabilidad de una inversin supone conocer si

ganaremos dinero en ella, es decir si el flujo de caja obtenido

compensa todos los egresos hechos sea por inversin o costos;

si esto se da, podemos decir que una inversin es rentable.

Es el valor actual de los beneficios netos que genera el

proyecto durante toda su vida
Mide en moneda de hoy, cunto ms rico es el
inversionista si realiza el proyecto en vez de colocar su
dinero en la actividad que tiene como rentabilidad la tasa
de descuento.

=0 1+ +0

La tasa con la que se descuenta el VAN representa el

costo de oportunidad del capital (COK).
Io:

es el valor del desembolso inicial de la inversin.

Vt:

representa los flujos de caja en cada periodo t.

n:

es el nmero de perodos considerado.

k ::

es el tipo de descuento o tipo de inters exigido a la inversin

VALOR
VAN > 0

SIGNIFICADO
La inversin producira

DECISIN A TOMAR

VENTAJAS

El proyecto puede aceptarse

ganancias por encima de

la rentabilidad exigida (r)

VAN < 0

La inversin producira

El proyecto debera rechazarse

Es un indicador que toma en cuenta el valor del dinero en el

tiempo, es decir, considera el costo de oportunidad del capital

prdidas por encima de

del inversionista

la rentabilidad exigida (r)

VAN = 0

La inversin no

Dado que el proyecto no agrega valor

producira ni ganancias

monetario por encima de la rentabilidad

ni prdidas

exigida (r), la decisin debera basarse en

otros criterios, como la obtencin de un
mejor posicionamiento en el mercado u

En el caso de proyectos mutuamente excluyentes, el VAN

permite seleccionar eficazmente cual ejecutar.

DESVENTAJAS

otros factores.

Es necesario una tasa de actualizacin, que es el costo de

oportunidad, el cual no es fcil obtener

El VAN es mal entendido, ya que no es una tasa sino un

valor absoluto.

Es una tasa porcentual que indica la

rentabilidad promedio anual que genera el
capital que permanece invertido en el proyecto

Tambin se define como la tasa de descuento

que hace que el VAN = 0

Su valor no depende del tiempo

TIR > COK se recomienda pasar a la

siguiente etapa
TIR = COK es indiferente invertir

Representa el mximo costo que el

inversionista podra pagar por el capital
prestado

TIR < COK se recomienda su rechazo o

postergacin

 Proporciona un porcentaje de rentabilidad por lo que es fcilmente

VENTAJAS

comprensible.
Complementa la informacin proporcionada por el VAN

DESVENTAJAS

No es apropiado para proyectos mutuamente excluyentes si stos

tienen distinta escala o duracin, o diferente distribucin de
beneficios.
Un mismo proyecto puede tener diferentes tasas de retorno porque
existen muchas soluciones a la ecuacin (TIR mltiple).

El ndice Beneficio/Costo slo debe utilizarse

cuando se requiere determinar si un proyecto se
debe realizar o no.

= =
=1

= =
El proyecto es rentable si, el ndice / > 1

Este indicador no es recomendable para comparar proyectos

porque su magnitud absoluta puede ser engaosa.

=0

1+

1+

En un determinado proyecto minero para la explotacin de caliza, se realiza una inversin inicial de $.75,000; la evaluacin se
realiza durante los tres primeros aos, el costo de oportunidad del capital (COK) es del 14% anual, las ventas anuales fueron de
$.20,000, $.35,000 y $.45,000, de los cuales el 70% fueron al contado y el 30% el siguiente ao. Teniendo en cuenta que el
flujo de caja considera solo el efectivo, se pide calcular el valor actual neto y determinar si el proyecto es rentable.
INVERSION INICIAL
COK

75000
14

VENTAS ANUALES EFECTIVO

1
20000
14000
2
35000
24500
3
45000
31500
FLUJO DE CAJA
14000
30500
42000

1.14
1.14
1.14

1
2
3

0.14
CUENTAS POR COBRAR
6000
10500
13500
(1+i)^t
1.14
1.2996
1.481544

Sumatoria
12280.70
23468.76
28348.80
64098.27

VAN:

-10901.73

El proyecto no es viable, la prdida que generara es de USD

10,901.73

Tasa de Fisher

La tasa de Fisher es una herramienta que facilita la seleccin

entre dos proyectos de inversin comparables, en las etapas de
evaluacin.
La primera tiene que ver con los patrones de los flujos de caja
de cada proyecto: su tamao y distribucin en el tiempo.

La segunda corriente atribuye el origen del conflicto al supuesto

de reinversin implcito en cada modelo matemtico.
El supuesto de reinversin asume que los flujos de caja
intermedios se reinvierten hasta el final de la vida del proyecto a
la TIR,
S de en un entorno de tasas y VAN
positiva

Los que defienden este supuesto asumen explcitamente la

reinversin en sus clculos, generalmente utilizan el valor
presente modificado VPNM, la tasa interna de retorno
modificada TIRM la tasa interna de retorno ponderada TIRP.

 Hemos aprendido que existen dos tipos de situaciones de toma de decisin que son : anlisis de inversin
mutuamente excluyente y anlisis de inversin no excluyentes mutuamente
Se debe tomar en cuenta la diferencia entre la minera y otras actividades industriales, ya que la vida de estas
son limitadas.
La evaluacin de proyectos no tiene teora propia, se hace combinando conceptos de varias disciplinas:
economa, finanzas, planeamiento estratgico e ingeniera. por tanto, en la evaluacin de proyectos se requiere
el trabajo conjunto de un equipo de expertos.