Modelo keynesiano:conceptos

Modelo keynesiano

Modelo keynesiano
Conceptos.

Isaac Martnez
Macroeconoma I
UNMSM

January 2012

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

CIES

Modelo keynesiano:conceptos

Modelo keynesiano

Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: Teoria de la Demanda Efectiva

I

Keynes llam a la demanda agregada la Demanda Efectiva,

en vista que esta demanda era lo que efectivamente se
produca.

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

CIES

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Modelo keynesiano

Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: Teoria de la Demanda Efectiva

I

Keynes llam a la demanda agregada la Demanda Efectiva,

en vista que esta demanda era lo que efectivamente se
produca.

El principio de la Demanda Efectiva: la produccin a nivel

agregado sigue a la Demanda Agregada que nalmente se
convertir en una Demanda Efectiva (las empresas
ajustarn su produccin).

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

CIES

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Modelo keynesiano

Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: Teoria de la Demanda Efectiva

I

Keynes llam a la demanda agregada la Demanda Efectiva,

en vista que esta demanda era lo que efectivamente se
produca.

El principio de la Demanda Efectiva: la produccin a nivel

agregado sigue a la Demanda Agregada que nalmente se
convertir en una Demanda Efectiva (las empresas
ajustarn su produccin).

Es lo inverso de la Ley de Say.

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: Teoria de la Demanda Efectiva

I

Keynes llam a la demanda agregada la Demanda Efectiva,

en vista que esta demanda era lo que efectivamente se
produca.

El principio de la Demanda Efectiva: la produccin a nivel

agregado sigue a la Demanda Agregada que nalmente se
convertir en una Demanda Efectiva (las empresas
ajustarn su produccin).

Es lo inverso de la Ley de Say.

Demanda Efectiva.- aquel valor de la demanda global que es

exactamente igual a la oferta global, y que por lo tanto da
lugar al nivel efectivo de empleo de la economa.

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: Teoria de la Demanda Efectiva

I

La vinculacin entre el sector real y monetario de la economa

se dar entonces a travs de los determinantes de la demanda
efectiva que segn Keynes son tres (variables independientes
de su sistema):

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

CIES

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: Teoria de la Demanda Efectiva

I

La vinculacin entre el sector real y monetario de la economa

se dar entonces a travs de los determinantes de la demanda
efectiva que segn Keynes son tres (variables independientes
de su sistema):
I

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

la propensin marginal a consumir.

CIES

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: Teoria de la Demanda Efectiva

I

La vinculacin entre el sector real y monetario de la economa

se dar entonces a travs de los determinantes de la demanda
efectiva que segn Keynes son tres (variables independientes
de su sistema):
I
I

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

la propensin marginal a consumir.

la curva de la eciencia marginal del capital.

CIES

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: Teoria de la Demanda Efectiva

I

La vinculacin entre el sector real y monetario de la economa

se dar entonces a travs de los determinantes de la demanda
efectiva que segn Keynes son tres (variables independientes
de su sistema):
I
I
I

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

la propensin marginal a consumir.

la curva de la eciencia marginal del capital.
la tasa de inters.

CIES

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: Teoria de la Demanda Efectiva

I

La vinculacin entre el sector real y monetario de la economa

se dar entonces a travs de los determinantes de la demanda
efectiva que segn Keynes son tres (variables independientes
de su sistema):
I
I
I

la propensin marginal a consumir.

la curva de la eciencia marginal del capital.
la tasa de inters.

Empero, es la tasa de inters, ceteris paribus, el factor que se

constituira en el enlace clave de la teora de Keynes para
relacionar los impulsos monetarios y las variables reales del
sistema.

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: la preferencia psicolgica (propension

marginal a consumir)
I

La preferencia psicolgica de tiempo de un individuo lo lleva a

tomar dos decisiones:

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: la preferencia psicolgica (propension

marginal a consumir)
I

La preferencia psicolgica de tiempo de un individuo lo lleva a

tomar dos decisiones:
I

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

que parte de su ingreso consumir; lo que esta inuenciado por

su propensin marginal a consumir, determinndose as el
monto que decide ahorrar, es decir, su monto de consumo
futuro.

CIES

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: la preferencia psicolgica (propension

marginal a consumir)
I

La preferencia psicolgica de tiempo de un individuo lo lleva a

tomar dos decisiones:
I

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

que parte de su ingreso consumir; lo que esta inuenciado por

su propensin marginal a consumir, determinndose as el
monto que decide ahorrar, es decir, su monto de consumo
futuro.
en que forma mantendr ese monto de ahorro, ya sea en forma
de dinero lquido, o en forma de otros activos nancieros, de
valores inciertos.

CIES

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: la preferencia psicolgica (propension

marginal a consumir)
I

La preferencia psicolgica de tiempo de un individuo lo lleva a

tomar dos decisiones:
I

Isaac Martnez

que parte de su ingreso consumir; lo que esta inuenciado por

su propensin marginal a consumir, determinndose as el
monto que decide ahorrar, es decir, su monto de consumo
futuro.
en que forma mantendr ese monto de ahorro, ya sea en forma
de dinero lquido, o en forma de otros activos nancieros, de
valores inciertos.

dejando a la situacin futura del mercado la jacin de las

condiciones en que puede, si es necesario, convertir el poder
adquisitivo diferido sobre bienes especcos en inmediato sobre
bienes en general. En otras palabras, cul es el grado de su
preferencia por la liquidez? (Keynes, 1943: 151).

Fuente:Rsquez (2006)

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: la tasa de interes

I

Se convierte as la tasa de inters en la recompensa a privarse

de liquidez ms que la recompensa al ahorro ya que el dinero
en efectivo no gana inters.

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

CIES

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: la tasa de interes

I

Se convierte as la tasa de inters en la recompensa a privarse

de liquidez ms que la recompensa al ahorro ya que el dinero
en efectivo no gana inters.
Pasa as la tasa de inters a determinarse, en el marco de este
enfoque terico, en el mercado de dinero, el cual es un
mercado de stock a diferencia de la determinacin en el
mercado ahorro inversin de los clsicos, el cual es un
mercado de ujos.

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: la tasa de interes

I

Se convierte as la tasa de inters en la recompensa a privarse

de liquidez ms que la recompensa al ahorro ya que el dinero
en efectivo no gana inters.
Pasa as la tasa de inters a determinarse, en el marco de este
enfoque terico, en el mercado de dinero, el cual es un
mercado de stock a diferencia de la determinacin en el
mercado ahorro inversin de los clsicos, el cual es un
mercado de ujos.
Lo cual, no es un asunto trivial, pues implica que en Keynes la
tasa de inters es un fenmeno monetario, mientras que en el
anlisis clsico es un fenmeno real.

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: la tasa de interes

I

Se convierte as la tasa de inters en la recompensa a privarse

de liquidez ms que la recompensa al ahorro ya que el dinero
en efectivo no gana inters.
Pasa as la tasa de inters a determinarse, en el marco de este
enfoque terico, en el mercado de dinero, el cual es un
mercado de stock a diferencia de la determinacin en el
mercado ahorro inversin de los clsicos, el cual es un
mercado de ujos.
Lo cual, no es un asunto trivial, pues implica que en Keynes la
tasa de inters es un fenmeno monetario, mientras que en el
anlisis clsico es un fenmeno real.
Determinada la tasa de inters en el mercado monetario, su
vnculo con la demanda efectiva se establece a travs de una
variable clave en el esquema de Keynes como es la inversin.

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: la eciencia marginal del capital

I

Para lo cual es necesario relacionar la tasa de inters con la

otra variable independiente del esquema de Keynes como es la
eciencia marginal del capital, la cual -dicho sea de paso- no
puede asimilarse al simple rendimiento corriente que se
obtiene de la utilizacin una unidad de capital.

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Modelo keynesiano

Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: la eciencia marginal del capital

I

Para lo cual es necesario relacionar la tasa de inters con la

otra variable independiente del esquema de Keynes como es la
eciencia marginal del capital, la cual -dicho sea de paso- no
puede asimilarse al simple rendimiento corriente que se
obtiene de la utilizacin una unidad de capital.

La eciencia marginal del capital surge de la relacin entre el

ujo de rendimientos probables que se esperan obtener con la
adquisicin de un bien de capital y su precio de oferta o de
reposicin.
la curva de eciencia marginal del capital es de fundamental
importancia porque la expectativa del futuro incluye sobre el
presente principalmente a travs de este factor (mucho ms
que a travs de la tasa de inters) (Keynes, 1943: 133).

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Modelo keynesiano

Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: la eciencia marginal del capital

I

Lo importante, es, y Keynes hace mucho nfasis en esto, que

la eciencia marginal del capital se dene en trminos de
expectativas del rendimiento probable y del precio de oferta
corriente del bien de capital (Keynes, 1943: 125),

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Modelo keynesiano

Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: la eciencia marginal del capital

I

Lo importante, es, y Keynes hace mucho nfasis en esto, que

la eciencia marginal del capital se dene en trminos de
expectativas del rendimiento probable y del precio de oferta
corriente del bien de capital (Keynes, 1943: 125),

la tasa de inversin sera empujada hasta aquel punto de la

curva de demanda de inversin en que la eciencia marginal
del capital en general sea igual a la tasa de inters de
mercado (Keynes, 1943:126).

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

CIES

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Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: la eciencia marginal del capital

I

Lo importante, es, y Keynes hace mucho nfasis en esto, que

la eciencia marginal del capital se dene en trminos de
expectativas del rendimiento probable y del precio de oferta
corriente del bien de capital (Keynes, 1943: 125),

la tasa de inversin sera empujada hasta aquel punto de la

curva de demanda de inversin en que la eciencia marginal
del capital en general sea igual a la tasa de inters de
mercado (Keynes, 1943:126).

Podemos observar dicha eciencia marginal atravez de la

parte autonoma de la funcin de inversion keynesiana que es
inherentemente impredecible.

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Modelo keynesiano

Teoria de la Demanda Efectiva

Modelo keynesiano: la inacin

I

En la medida que la economa vaya alcanzando el nivel de

ocupacin mximo sern mayores los efectos sobre los precios,
de ah que en Keynes encontraremos, si simplicamos, que los
precios dependen del volumen de ocupacin y este de la
demanda efectiva:
mientras haya desocupacin, la ocupacin cambiar
proporcionalmente a la cantidad de dinero y cuando se llegue
a la ocupacin plena, los precios variarn en la misma
proporcin que la cantidad de dinero (Keynes, 1943: 263).

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Modelo keynesiano

Mercado de Bienes

Modelo keynesiano simple

Supuestos:
I Existe sub-utilizacion de recursos, la economa opera debajo
del nivel de pleno empleo.

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

CIES

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Modelo keynesiano

Mercado de Bienes

Modelo keynesiano simple

Supuestos:
I Existe sub-utilizacion de recursos, la economa opera debajo
del nivel de pleno empleo.
I Los precios y los salarios son rigidos.

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

CIES

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Modelo keynesiano

Mercado de Bienes

Modelo keynesiano simple

Supuestos:
I Existe sub-utilizacion de recursos, la economa opera debajo
del nivel de pleno empleo.
I Los precios y los salarios son rigidos.
I La Econmia es Cerrada.

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

CIES

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Modelo keynesiano

Mercado de Bienes

Modelo keynesiano simple

Supuestos:
I Existe sub-utilizacion de recursos, la economa opera debajo
del nivel de pleno empleo.
I Los precios y los salarios son rigidos.
I La Econmia es Cerrada.
I El consumo depende basicamente del ingreso corriente (?).

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

CIES

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Modelo keynesiano

Mercado de Bienes

Modelo keynesiano simple

Supuestos:
I Existe sub-utilizacion de recursos, la economa opera debajo
del nivel de pleno empleo.
I Los precios y los salarios son rigidos.
I La Econmia es Cerrada.
I El consumo depende basicamente del ingreso corriente (?).
I La inversin depende de las expectativas empresariales
(espiritus animales?).
Y = DA = C + I + G
Y =

1
c (1

t)

[C a + I a + G a + cTR a

Y = [D a
Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

bi ] ) IS

cT a

bi ]
(1)
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Mercado de Dinero

Mercado de Divisas
Funciones del dinero
I

Medio de Cambio

Denicin Formal del dinero (liquidez)

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Modelo keynesiano

Mercado de Dinero

Mercado de Divisas
Funciones del dinero
I

Medio de Cambio

Unidad de cuenta

Denicin Formal del dinero (liquidez)

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Modelo keynesiano

Mercado de Dinero

Mercado de Divisas
Funciones del dinero
I

Medio de Cambio

Unidad de cuenta

Deposito de Valor

Denicin Formal del dinero (liquidez)

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Modelo keynesiano

Mercado de Dinero

Mercado de Divisas
Funciones del dinero
I

Medio de Cambio

Unidad de cuenta

Deposito de Valor

Medio de Pago Diferido

Denicin Formal del dinero (liquidez)

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Modelo keynesiano

Mercado de Dinero

Mercado de Divisas
Funciones del dinero
I

Medio de Cambio

Unidad de cuenta

Deposito de Valor

Medio de Pago Diferido

Denicin Formal del dinero (liquidez)

I

M1=C (billetes y monedas)+D (chequera))dinero

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Modelo keynesiano

Mercado de Dinero

Mercado de Divisas
Funciones del dinero
I

Medio de Cambio

Unidad de cuenta

Deposito de Valor

Medio de Pago Diferido

Denicin Formal del dinero (liquidez)

I
I

M1=C (billetes y monedas)+D (chequera))dinero

M2=M1+depositos de ahorro simple )cuasidinero

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Modelo keynesiano

Mercado de Dinero

Mercado de Divisas
Funciones del dinero
I

Medio de Cambio

Unidad de cuenta

Deposito de Valor

Medio de Pago Diferido

Denicin Formal del dinero (liquidez)

I
I
I

M1=C (billetes y monedas)+D (chequera))dinero

M2=M1+depositos de ahorro simple )cuasidinero

M3=M2+Depositos de ahorro a largo plazo)cuasidinero

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Modelo keynesiano

Mercado de Dinero

Oferta de dinero
La oferta por dinero puede ser realizada por el BCR y las
instituciones nancieras.
Oferta de dinero (BCR):El BCR posee activos y pasivos en sus
cuentas:
I

Activos (Emision Primaria):

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Mercado de Dinero

Oferta de dinero
La oferta por dinero puede ser realizada por el BCR y las
instituciones nancieras.
Oferta de dinero (BCR):El BCR posee activos y pasivos en sus
cuentas:
I

Activos (Emision Primaria):

I

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

RIN (compra y venta de dolares)

CIES

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Mercado de Dinero

Oferta de dinero
La oferta por dinero puede ser realizada por el BCR y las
instituciones nancieras.
Oferta de dinero (BCR):El BCR posee activos y pasivos en sus
cuentas:
I

Activos (Emision Primaria):

I
I

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

RIN (compra y venta de dolares)

Credito del BCR(Emision de dinero)

CIES

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Mercado de Dinero

Oferta de dinero
La oferta por dinero puede ser realizada por el BCR y las
instituciones nancieras.
Oferta de dinero (BCR):El BCR posee activos y pasivos en sus
cuentas:
I

Activos (Emision Primaria):

I
I
I

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

RIN (compra y venta de dolares)

Credito del BCR(Emision de dinero)
Valores nancieros (compra y venta de bonos).

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Mercado de Dinero

Oferta de dinero
La oferta por dinero puede ser realizada por el BCR y las
instituciones nancieras.
Oferta de dinero (BCR):El BCR posee activos y pasivos en sus
cuentas:
I

Activos (Emision Primaria):

I
I
I

RIN (compra y venta de dolares)

Credito del BCR(Emision de dinero)
Valores nancieros (compra y venta de bonos).

Pasivos:

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

CIES

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Modelo keynesiano

Mercado de Dinero

Oferta de dinero
La oferta por dinero puede ser realizada por el BCR y las
instituciones nancieras.
Oferta de dinero (BCR):El BCR posee activos y pasivos en sus
cuentas:
I

Activos (Emision Primaria):

I
I
I

RIN (compra y venta de dolares)

Credito del BCR(Emision de dinero)
Valores nancieros (compra y venta de bonos).

Pasivos:
I

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

Circulante (C)

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Mercado de Dinero

Oferta de dinero
La oferta por dinero puede ser realizada por el BCR y las
instituciones nancieras.
Oferta de dinero (BCR):El BCR posee activos y pasivos en sus
cuentas:
I

Activos (Emision Primaria):

I
I
I

RIN (compra y venta de dolares)

Credito del BCR(Emision de dinero)
Valores nancieros (compra y venta de bonos).

Pasivos:
I
I

Isaac Martnez
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Circulante (C)
Reserva o encaje (R).

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Mercado de Dinero

Oferta de dinero
Oferta de dinero (Instituciones Financieras): Las Instituciones
Financieras crean dinero a partir del fraccionamiento bancario.
M = H
=

M
C +D
=
=
H
C +R

C
D
C
D

+
+

D
D
R
D

c +1

c +r

M =Masa monetaria.
H =Base monetaria.
=Multiplicador monetario.
D =Depositos
R =Reserva o encaje de los bancos
_
c =Preferencia por circulante
r = Tasa de encaje
Isaac Martnez
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Modelo keynesiano

Mercado de Dinero

Demanda de dinero
I

Motivo Transaccional: El dinero es un medio de cambio.

Varia proporcionalmente con el volumen de transacciones.
(Gastos planeados)

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Mercado de Dinero

Demanda de dinero
I

Motivo Transaccional: El dinero es un medio de cambio.

Varia proporcionalmente con el volumen de transacciones.
(Gastos planeados)

Motivo Precaucin: Como el dinero es un Deposito de Valor

y Medio de Pago Diferido podemos guardarlo para
transacciones imprevistas (Gastos no planeados).

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Mercado de Dinero

Demanda de dinero
I

Motivo Transaccional: El dinero es un medio de cambio.

Varia proporcionalmente con el volumen de transacciones.
(Gastos planeados)

Motivo Precaucin: Como el dinero es un Deposito de Valor

y Medio de Pago Diferido podemos guardarlo para
transacciones imprevistas (Gastos no planeados).

Motivo Especulacin: La incertidumbre (riesgo?)sobre las

tasas de interes futuras afectan al mercado de bonos y el
dinero actua como refugio de valor.

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Mercado de Dinero

Curva LM
I

Suponemos que solo existen dos activos nancieros: el dinero

y los bonos.
Bs + Ms = Bd + Md
Bd

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

Bs + Md

Ms

=0

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Mercado de Dinero

Curva LM
I

Suponemos que solo existen dos activos nancieros: el dinero

y los bonos.
Bs + Ms = Bd + Md
Bd

Bs + Md

Ms

=0

Cuando existe exceso de demanda de dinero inevitablemente

se genera exceso de oferta de bonos, los precios de los bonos
se reducen y la tasa de interes se incrementa.

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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Modelo keynesiano

Mercado de Dinero

Curva LM
I

Suponemos que solo existen dos activos nancieros: el dinero

y los bonos.
Bs + Ms = Bd + Md
Bd

Bs + Md

Ms

=0

Cuando existe exceso de demanda de dinero inevitablemente

se genera exceso de oferta de bonos, los precios de los bonos
se reducen y la tasa de interes se incrementa.
Si igualamos la oferta y demanda por dinero obtenemos la
curva LM el cual reeja puntos de equilibrio en el mercado
monetario.
Md
Ms
=
P
P
M
(2)
=
kY
hi
) LM
P

Isaac Martnez
Fuente:Rsquez (2006)

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