Invierno 2009

Revista n 36 3 poca

Ms de 200
personas
asistieron al
IV Congreso ATASA
Pg. 02

Entrevista a
Michel Prada,
Presidente del IVSC.
Pg. 08

Los asociados de
ATASA realizaron
cerca de 800.000
tasaciones hasta
septiembre.
Pg. 12

Rotundo xito del

IV Congreso ATASA

En breve
El IV Congreso ATASA reuni
a ms de 200 asistentes
La organizacin y el desarrollo del IV Congreso ATASA han resultado, una vez ms, todo un xito, al concitar el inters masivo del sector espaol de la valoracin. Ms de 150 personas
se dieron cita el 04 de noviembre en el Casino de Madrid en
torno a las Conferencias Plenarias, y el 05 y 06 de noviembre
en el Hotel AC Cuzco otro centenar asisti a los Seminarios Tcnicos.
La apertura de la jornada inaugural corri a cargo del Director General de Regulacin del Banco de Espaa, Jos Mara
Roldn, con una conferencia titulada Las sociedades de tasacin en el nuevo marco de riesgo. En la sesin matutina
participaron el Presidente de ATASA, Luis Leirado, que departi sobre los 25 aos de rigor de lasa sociedades de tasacin
en Espaa; Michel Prada, Presidente del IVSC, que inform
sobre la Situacin y perspectivas de las Normas Internacionales de Valoracin; el Presidente de la AHE, Santos Gonzlez,
que conferenci sobre El reto de la internacionalizacin; y
Leandro Escobar, Director Gerente de ATASA, que abord el
tema de La normativa espaola en el contexto europeo y
mundial.
Tras el almuerzo, la sesin de tarde la inici Soledad Nez, Directora General del Tesoro y Poltica Financiera, que habl sobre
El futuro del mercado hipotecario. La sigui el Subdirector General de la CECA, Jos Mara Fominaya, con una exposicin
sobre La valoracin como herramienta de medicin y gestin
de riesgos. Por ltimo, tom la palabra ngeles Aguilar, Miembro de la Comisin Tcnica de ATASA, que explic El papel de
las sociedades de tasacin en la valoracin de activos empresariales.
Las Conferencias Plenarias se clausuraron con la intervencin del
Vicepresidente de la CNMV, Fernando Restoy, que ofreci sus impresiones sobre las Perspectivas del sector de la valoracin.
Los actos del IV Congreso prosiguieron con un cctel durante
el cual se realiz la presentacin de las IVS 2007 en espaol.
Asimismo, el Comit Tcnico expuso las conclusiones que
acord a tenor de lo escuchado durante el da a los representantes de las instituciones, organismos y agentes en general
que conforman el sector. Y fue concedido el I Premio ATASA a
la Investigacin en Valoracin a Alfredo Serret Moreno-Gil, por
su trabajo Dos enfoques del valor del coste de repercusin del
suelo urbano residencial: el valor como funcin del precio final
del mercado del metro cuadrado de la vivienda y el valor inducido por su estructura espacial. La jornada finaliz con una
cena que cont, entre otros ilustres invitados, con la asistencia
de Pedro Solbes, Presidente del EFRAG SB.
Los dos das siguientes -05 y 06 de noviembre- se dedicaron a
sendos Seminarios Tcnicos desde dos enfoques distintos: La

2 ATASA

Valoracin inmobiliaria en Espaa y la Valoracin de activos

empresariales, respectivamente.
El panel de la primera jornada lo conformaron Alfredo Serret,
de Euroval, quien divulg las caractersticas del modelo de sociedades, su regulacin, supervisin y funcionamiento; Jos
Antonio Lpez Torralba, de Intraser, que explic los criterios de
valoracin: mtodos, tipos de bienes y aplicacin; y Jos Vicente Rubio, de Tinsa, que se ocup de la estructura, forma y
contenidos del informe de valoracin.
Los conferenciantes de la jornada dedicada a la valoracin de
activos empresariales fueron Juan Fernndez-Aceytuno, de Sociedad de Tasacin, que se centr en el modelo de sociedades
homologadas y supervisadas; Antoln Arquillo, de Valtecnic,
quien abord los aspectos metodolgicos; Paloma Villamor, de
Tasamadrid, que explic la faceta formativa en el mbito de las
sociedades de valoracin; y Joaqun Such, de Alia, que se refiri a los estndares ATASA sobre valoracin de activos.

Carta del Presidente

Acaba 2009, un ao difcil para la Economa espaola que cierra el ejercicio en una coyuntura complicada. Pese a todo, empiezan a querer vislumbrarse los primeros indicios de
recuperacin, que ya han comenzado a hacerse ver en otros
pases de nuestro entorno y que deberan alcanzar tambin al
nuestro a lo largo del ao prximo.
Para el sector de la valoracin, 2009 tampoco ha sido un ao
fcil, aunque la cada de la actividad ha sido netamente inferior
a la del ejercicio anterior. Por eso, las empresas asociadas a
ATASA han hecho de la necesidad virtud y las tipologas y finalidades tradicionales de las sociedades de valoracin han
dado paso a otras nuevas lneas de negocio que hasta ahora
haban sido poco exploradas.
Pero en 2009 no ha habido slo sombras, sino tambin luces.
Durante el pasado ao se ha celebrado el IV Congreso ATASA
que, con un rotundo xito de asistencia y de repercusin -y
con el apoyo de asociados, instituciones y las entidades de
control de referencia en nuestro pas- ha servido para reflexionar sobre el papel de nuestro modelo, realizar autocrtica y
profundizar en los cambios que los estndares internacionales y normas nacionales exigen para poder salir de la crisis financiera. Las reuniones del IVSC en Madrid, celebradas en

ATASA celebra su 25 aniversario

El prximo 8 de febrero, ATASA cumplir 25 aos de vida y, para
conmemorar este acontecimiento, a las veinte horas de ese
mismo da tendr lugar un cctel en el restaurante panormico
del hotel Eurostars Madrid Towers, situado en el parque empresarial Cuatro Torres Business Area. Previamente, tendr lugar
la Asamblea General de la Asociacin.
El acta fundacional de la Asociacin Profesional de Sociedades
de Valoracin se firm el 8 de febrero de 1985, aunque los trabajos que culminaron en su constitucin se iniciaron aproximadamente dos aos antes de esa fecha.
De los socios fundadores an permanecen en la Asociacin
Servatas, Sociedad de Tasacin, Tasaciones Hipotecarias y Tasaibrica. En la actualidad, ATASA cuentra con 39 miembros
que suponen ms del 95% del sector de las valoraciones en
Espaa.

Arco Valoraciones e Innotasa se fusionan

Las sociedades de tasacin Arco Valoraciones e Innotasa alcanzaron el pasado mes de septiembre un acuerdo de fusin
en virtud del cual se crea la quinta compaa del sector en Espaa.
La nueva sociedad dispondr de una plantilla de un centenar
de trabajadores, a partes iguales entre fijos y colaboradores, y
se ha fijado el objetivo de facturar diez millones de euros el
prximo ao. Su Presidente ser Francisco Gmez, que ocupaba el mismo cargo en Arco Valoraciones, mientras que la Direccin General estar a cargo del Director General de Innotasa,
Antonio Amat.

coincidencia con el IV Congreso,

han resultado tambin una buena
ocasin para mostrar el buen funcionamiento de una forma de trabajar como la espaola que ha
apoyado y resistido de forma excelente tanto el ciclo alcista como el
bajista de los mercados.
Y damos la bienvenida a 2010. Un
ao especial para nosotros ya que
Luis Leirado
ATASA cumple 25 aos de actividad Presidente de ATASA
y que servir de motivo de celebracin, pero no de relajo. ATASA continuar manteniendo las
principales lneas de trabajo que han llevado a la Asociacin a
defender la calidad integral de los servicios de valoracin de
sus empresas, gracias a la slida base tcnica, a su fuerte estructura empresarial y al gran rigor que juntos hemos conseguido durante este cuarto de siglo.
La constante bsqueda de la excelencia y el rigor en los trabajos de las sociedades de valoracin convierten al sistema espaol, sin duda, en un modelo reconocido internacionalmente.
Y por ello seguiremos trabajando.
Arco Valoraciones tiene su sede central en Murcia y cuenta con
delegaciones en 27 provincias espaolas. Por su parte, las oficinas principales de Innotasa se encuentran en Barcelona y dispone de siete sucursales en el mbito nacional. Segn la revista
Metros2, la primera obtuvo un volumen de negocio de 5,64
millones de euros en 2008 mientras que el de la segunda ascendi a 2,54 millones de euros en el mismo ejercicio.

EUROVAL nombra Director General

a Jos Antonio Lpez Torralba
La compaa EUROVAL ha designado a Jos Antonio Lpez Torralba nuevo Director General. Lpez Torralba atesora ms de
veinte aos de experiencia en el sector de la valoracin y la tasacin y en la actualidad es presidente de la Comisin Tcnica y
Estadstica de la Asociacin Profesional de Sociedades de Valoracin (ATASA) en representacin de EUROVAL, que es miembro de su Junta
Directiva.
Arquitecto por la Escuela Tcnica Superior de Arquitectura de Madrid desde
1986 y MDI por la Universidad Politcnica de Madrid (1992), Departamento
de Construccin y Tecnologa Arquitectnicas de la ETSAM, hasta su nombramiento ha ocupado cargos de
relevancia en empresas del sector.
A su trayectoria profesional, Lpez Torralba aade una faceta docente como profesor de la UNED en
diferentes cursos relacionados con la valoracin y con el anlisis financiero y es asiduo conferenciante y colaborador de diversas fundaciones e instituciones acadmicas.
Con esta incorporacin, Euroval pretende reforzar su estructura con un profesional de gran experiencia, conocimiento y
formacin en el sector de la tasacin y valoracin.

ATASA 3

El sector
Ha tocado fondo la Economa espaola?
La recesin acabar previsiblemente en 2010, pero el desempleo seguir creciendo y lastrar la recuperacin

La Economa espaola podra haber tocado suelo. Segn los

pronsticos del Gobierno y de los tres grandes organismos internacionales que elaboran previsiones sobre las principales
economas del mundo, dejar de hundirse en 2010, pero la recuperacin ser bastante larga y complicada.
Las cifras trimestrales de la contabilidad nacional indican que
el fin de la recesin est cercano, que puede llegar en cualquier
momento, pero tanto el ejecutivo como la OCDE (Organizacin
para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico) coinciden en
sealar que Espaa seguir destruyendo puestos de trabajo el
ao entrante, lo que significar un retraso en el traslado a la Economa real del final de la recesin.
Los ltimos datos hechos pblicos por el Instituto Nacional de
Estadstica (INE) han confirmado que la Economa espaola se
contrajo un 0,3% en el tercer trimestre de 2009, con lo que la
tasa de variacin interanual muestra una cada del producto interior bruto (PIB) del 4,0%. As, por primera vez en tres aos, la
tasa interanual repunta ligeramente frente al trimestre anterior.
La demanda interna ha seguido lastrando la recuperacin,
segn los datos del INE, aunque su cada se ha suavizado gracias a las ayudas pblicas a la Economa. El sector exterior volvi a tener una aportacin positiva y, aunque casi todos los
agregados mejoran, el desplome de la edificacin de viviendas
contina su cada hasta alcanzar una tasa del 25,5%.
Desde la perspectiva sectorial, se aprecian mejoras en casi
todos los apartados de la Economa espaola, hasta el punto
de que ya slo dos sectores, Industria (-1,7%) y Construccin
(-1,1%) permanecen en tasas trimestrales negativas y mantienen a Espaa en recesin. Los Servicios detienen su cada y quedan sin variacin, la Agricultura gana tres dcimas y el mejor
comportamiento es para la Energa, que recupera un 1,5%.
Espaa es, junto al Reino Unido, la nica de las grandes Economas europeas que an no ha vuelto a crecer. Alemania y Francia encadenan dos trimestres seguidos de crecimiento,
mientras que Italia y Pases Bajos han abandonado la recesin
en el tercer trimestre. Fuera de Europa, tambin Estados Unidos
ha vuelto a crecer en el ltimo trimestre y Japn ya lleva dos en
positivo.
De cualquier forma, los tres grandes organismos internacionales que elaboran previsiones sobre las principales Economas
del mundo coinciden en sealar que la recuperacin espaola
ser ms lenta y penosa que la del resto del mundo. Tanto el
Fondo Monetario Internacional (FMI) como la Comisin Euro-

4 ATASA

pea (CE) coinciden con los pronsticos de la OCDE, que prev

que la Economa de nuestro pas sea una de las pocas entre las
grandes cuyo producto interior bruto (PIB) retroceda en 2010,
con una cada del 0,3%. Adems, en 2011 ser la que menos
crezca de todos los pases desarrollados.
El FMI augura que hasta 2014 no se recuperarn los niveles de
riqueza alcanzados en 2008, punto final de un exitoso ciclo de
bonanza que empez hace ahora 15 aos. El Ejecutivo comunitario, por su parte, seala para el periodo 2009-2011 que "la
Unin Europea est saliendo de la recesin. La gradual recuperacin comenzar a notarse en 2010, cuando se prev que la
Economa crezca a una tasa del 0,7% tanto en la UE como en la
eurozona, y que 2011 se cierre con una tasa positiva del 1,5%.
Pero Espaa no estar entre los afortunados, segn la Comisin.
Si el decrecimiento previsto de la Economa nacional en 2009
(-3,7%) est en lnea con la europea, nuestro pas seguir con
tasas negativas (-0,8%) cuando la mayora de los pases ya estn
creciendo el prximo ao. Hasta 2011 no alcanzaremos los nmeros negros.
El Gobierno, por boca de sus Ministros Elena Salgado y Jos
Blanco, ha admitido que 2010 ser malo para el mercado laboral, pese a estas seales que apuntan a una reactivacin de la actividad econmica. El prximo ao seguir habiendo un
nmero muy importante de personas sin trabajo ya que Espaa
necesita un crecimiento econmico muy intenso para crear
empleo neto.
Y, para la sociedad, el comportamiento del empleo es el lmite
que separa los perodos de prosperidad de los de crisis y el Gobierno, en su ltimo programa de estabilidad, estim que la tasa

de desempleo alcanzar el 19% en 2010 en su media anual, lo

que supone superar con creces ese nivel en determinados momentos del ao.
Tambin el Gobernador del Banco de Espaa, Miguel ngel Fernndez Ordez, que ha dado un apoyo condicionado a los
Presupuestos Generales del Estado para 2010, ha avisado de
que por mucho que la Economa espaola inicie el prximo ao
una "recuperacin lenta", no habr salida a la crisis si no se absorbe a "un gran nmero de desempleados" y se corrige el
fuerte dficit pblico, que cerrar el ao 2009 en torno al 10%.
Y es que durante el primer ao de crisis econmica, ms de cuatro millones de europeos perdieron su trabajo. De ellos, un 32%
correspondi a Espaa, segn un informe sobre la situacin del
mercado de trabajo elaborado por la Comisin Europea.
Espaa es el socio europeo cuyo mercado laboral ha acusado
ms el impacto de la recesin. Le siguen, de lejos, Reino Unido
(acumula el 15% de los empleos perdidos) y Francia (13%). Sin
embargo, el gran motor econmico de
la UE, Alemania, slo suma el 4% de los
empleos que se han destruido. El documento subraya la delicada situacin de
Espaa que, segn las previsiones de
Bruselas, superar el 20% de paro en el
2011. Hace meses que es el pas comunitario con una tasa de desempleo ms
elevada: uno de cada cuatro europeos
que estn hoy en el paro es espaol.
De hecho, las arcas de la Seguridad Social siguen mermndose a la vez que
aumenta el desempleo y disminuye el
nmero de cotizantes. Hasta octubre, el
supervit se situ en 13.998,24 millones
de euros, un 27,4% menos que en el
mismo periodo del ao anterior,
cuando ascendi a 19.283,39 millones
de euros, segn datos del Ministerio de Trabajo e Inmigracin.
El Gobernador del Banco de Espaa, que lleva demandando varios meses la reforma del mercado laboral, cree que sta no slo
es necesaria para afrontar el paro, sino tambin para solucionar
otros problemas acuciantes como el dficit pblico. En opinin
de Fernndez Ordez, la creacin de puestos de trabajo necesita cambios profundos en la normativa laboral: "Resulta necesario innovar en las modalidades de contratacin con el fin de
facilitar al mximo la creacin de puestos de trabajo. A su vez,
la negociacin colectiva debe reformarse para permitir que la
organizacin interna y los costes laborales se adecuen a la situacin especfica de cada empresa".
Por otro lado, aunque el ao comenz con una intensa tendencia a la baja de la inflacin, iniciada a mediados de 2008 y
que continu hasta marcar un mnimo histrico el pasado mes
de julio con una tasa del -1,4% algo desconocido en la historia estadstica del IPC, a finales de 2009 la tasa de inflacin se
orient de nuevo al alza y pas a ser positiva en noviembre. Ha
cerrado el ao en un 0,8% aunque en la media anual, los precios
han cado un ligero 0,3%.
Segn los analistas, las perspectivas para 2010 apuntan a que diremos adis definitivamente al riesgo de deflacin y a que los

precios continen subiendo hasta alcanzar el entorno del 1,5%

en marzo. Esta tasa se mantendr durante el segundo trimestre,
pero se orientar de nuevo al alza a partir de julio, cuando entre
en vigor la subida del IVA.
En estas circunstancias, el Banco Central Europeo (BCE) mantiene intactos los tipos de inters en el 1%, pero ha dejado
abierta la puerta a una posible subida. No obstante, la mayora de los analistas coinciden en sealar que los tipos de inters en la zona del euro no subirn hasta 2011, lo que
mantendr tambin en niveles muy bajos el Euribor a un ao
que, tras catorce meses consecutivos de descensos y nueve
mnimos histricos seguidos, en diciembre rompi la racha y
subi ligeramente hasta el 1,242%.
Hasta hace apenas un par de meses los expertos prevean
que el Banco Central Europeo (BCE) comenzara a subir los
tipos de inters a partir de la mitad de 2010, pero hace algunas semanas, el presidente del Banco Central Europeo (BCE),
Jean-Claude Trichet, explic en Madrid que es demasiado pronto para
declarar que la crisis ha terminado y
que gran parte de la incipiente recuperacin se debe a las medidas de
apoyo de los Gobiernos y los bancos
centrales.
En cuanto al sector hipotecario, mes a
mes los datos sobre los prstamos
constituidos van mejorando. En septiembre, las entidades financieras
concedieron 62.441 prstamos para
adquirir una vivienda, lo que supone
la cantidad ms alta desde octubre
del ao pasado, segn los datos publicados por el Instituto Nacional de
Estadstica (INE). Estas cifras reflejan
que la concesin de hipotecas cay
un 4,2% respecto al mismo mes de 2008 y hay que remontarse hasta julio de 2007 cuando estall la crisis de las hipotecas subprime para encontrar un descenso tan escaso, que
confirma el frenazo que este ao ha vivido el ritmo de cada.
En junio, el recorte fue del 31,4%; en julio, del 19,1%; y en
agosto, del 6,6%.
El capital prestado para este tipo de operaciones cay el 16%
con respecto a septiembre de 2008 y sum 7.318 millones
de euros mientras que, de acuerdo con los datos del INE, el
importe medio de las hipotecas sobre viviendas baj un
12,3% en septiembre en relacin con el mismo mes de 2008,
hasta situarse en 117.250 euros, cifra superior en un 4,9% a la
de agosto.
No obstante, lo que todava se sigue acelerando es el desplome de la inversin en construccin de vivienda. El ritmo
de avance mejor tres dcimas en el tercer trimestre, alcanzando una tasa de crecimiento negativa del -11,5%, pero analizando los distintos tipos de obra, la edificacin residencial
contina su trayectoria descendente (-25,5% frente al -25,3%
del trimestre anterior), como consecuencia del dbil ritmo de
iniciacin de proyectos residenciales, mientras que las otras
construcciones siguen presentando tasas de crecimiento positivas (1,5%), del mismo orden que el perodo anterior.

ATASA 5

Internacional
Madrid acogi las reuniones
y la Asamblea General del IVSC
Coincidiendo con la celebracin del IV Congreso ATASA, el International Valuation Standars Council (IVSC) mantuvo una serie
de reuniones tcnicas y su Asamblea General los das 05, 06 y
07 de noviembre en el hotel AC Cuzco de Madrid.
La primera jornada se dedic al desarrollo de sesiones abiertas
a observadores tanto del Consejo Profesional (IVPB) como del
Consejo de Normas (IVSB), que se repitieron el da siguiente
aunque, esta vez, a puerta cerrada, y fue tambin el turno de
trabajo del Foro Asesor (Advisory Forum). La jornada del 07 de
noviembre se inici con una reunin del Consejo de Fideicomisarios (Board of Trustees), que dio paso a la celebracin de la
Asamblea General.
Respecto al IVSB, los puntos tratados incluyeron el propsito
de mejorar y actualizar la vigente edicin (8) de las Normas
Internacionales de Valoracin, que data de 2007, tanto desde
el punto de vista formal de estructura y redaccin como en lo
referido a su contenido, para que abarquen los requisitos de
valoracin de todos los activos, pasivos y empresas. Se prev
disponer de un borrador de la versin revisada durante el segundo trimestre de 2010, con lo que podra publicarse antes
de la finalizacin del ao.
El IVSB aprob la publicacin de dos notas de orientacin referidas a la Valoracin de activos intangibles y a la Valoracin de
la propiedad de inversin en construccin, que vern la luz en
breve. Por ltimo, siguiendo las peticiones del G-20 en su ltima reunin de Londres, acord estudiar cmo lograr transmitir mejor el grado de certeza o confianza en las estimaciones
de valoracin.
Por su parte, el IVPB adopt el compromiso de revisar y actualizar algunas notas de orientacin para fomentar la aplicacin
coherente de las IVS. Asimismo, publicar unas directrices que
se derivan de su colaboracin con la Appraisal Foundation (TAF)
y estn encaminadas a reducir la diversidad existente en el mbito de la valoracin de activos intangibles.

El 24 Congreso Panamericano deValuacin

celebr el 60 aniversario de la UPAV
UPAV celebr sus reuniones anuales en Lima durante el pasado mes de diciembre. El da 10 tuvo lugar su Asamblea General y durante los das 11 al 13 se celebr el 24 Congreso
Panamericano de Valuacin. ste fue un evento de especial
relevancia ya que se conmemoraron los 60 aos de existencia de la Unin Panamericana de Asociaciones de Valuacin

6 ATASA

Habida cuenta de la firma del Memorando de Entendimiento

entre el IVSC y la Federacin Internacional de Contables, el IVPB
va a empezar a trabajar en la elaboracin de un documento
conjunto sobre los acuerdos necesarios entre consultora y valoracin. Por ltimo, el Consejo Profesional aprob la publicacin de un Cdigo de tica y un documento de debate sobre
la definicin de tasador profesional.
El Board of Trustees, por ltimo, debati un proyecto del primer informe anual del IVSC, que se publicar a medio plazo.
Adems, design como miembro del IVPB para los prximos
tres aos a Doug McPhee, vicepresidente de la divisin de Servicios de Valoracin de KPMG.
La Asamblea General recibi un informe de la reunin inaugural de las organizaciones profesionales del Foro Asesor, creado para ofrecer a los miembros del IVSC la oportunidad de
reunirse para discutir asuntos de inters comn y proporcionar asesoramiento a sus Consejos. John Martin, en representacin del Instituto Inmobiliario Australiano, fue elegido su
presidente.
Para finalizar, se eligieron nuevos miembros corporativos, institucionales y asociativos, con lo que ya son 48 los pases representados en el IVSC a travs de 62 organizaciones.

(UPAV) y los 120 del Cuerpo Tcnico de Tasaciones del Per

(CTTP).
ATASA estuvo representada en estas jornadas por su Director
Gerente, Leandro Escobar, quien fue invitado para pronunciar
una conferencia magistral junto a otras destacadas personalidades del sector internacional de la valoracin.
Bajo el lema La ciencia del Valor para un mundo cambiante, el
plan de trabajo de esta 24 edicin se centr en cuatro aspectos fundamentales: el impacto de la crisis financiera en la profesin de la valoracin, la valoracin de activos ambientales, el

anlisis de las normas internacionales de valoracin y la valoracin en una economa globalizada.

La jornada inaugural se inici con la intervencin de Terry Dunkin, del Appraisal Institute de Estados Unidos, que dedic la primera conferencia magistral del Congreso alAnlisis de riesgo e
independencia del valuador. A continuacin se iniciaron las jornadas de trabajo con las ponencias de Julio Torres Coto, de Mxico, sobre el Plan de Estudio para post grado UPAV en
Valuacin; Raquel Centeno y Fabiola Londoo, de Venezuela,
sobreFormacin transdisciplinaria de valuadores; y el tambin
venezolano Omar Rodrguez, quien trat el tema de la Valoracin y norma internacional de contabilidad n 16.
La sesin matinal concluy con la conferencia magistral a cargo
del argentino Eduardo Magnou sobre La normativa IRAM-ISO
sobre tasacin.
Tras el almuerzo, la jornada vespertina comenz con la conferencia Depreciacin de bienes - Mtodo Jans, a cargo del paraguayo Juan A. Nez; le siguieron Hugo Guerra, de
Venezuela (El enfoque valorativo matricial); Ronny Gonzlez,
de Costa Rica (Anlisis multicriterio en valuacin inmobiliaria); Csar Cant, de Mxico (Crisis financiera y valuacin profesional en un mercado globalizado); y los venezolanos
Miguel Leal (Valor Pas: Caso Venezuela) y Nora Bustos (Financiamiento de proyectos inmobiliarios).
Cerr la sesin el Director Gerente de ATASA con una conferencia sobre Valuacin y sostenibilidad de sistemas financieros.
La jornada de trabajo del 12 de diciembre dio pie a las ponencias del ecuatoriano Gonzalo Estupin sobre Evaluacin
de bienes patrimoniales; Alberto Arenas, de Chile (Valoracin
de reas afectas a expropiacin); los brasileos Tito Livio Ferreira y Guilherme Menezes (Importancia de las externalidades
en valuacin); scar Bonilla, de Costa Rica (Valuacin de una
finca bananera); y el brasileo Francisco Maia Neto, que conferenci sobre la Determinacin de la renta en tiendas populares.
El punto final a la sesin de la maana lo puso el norteamericano Randall Bell con la conferencia magistral:Economa de los
daos a bienes races: mtodos y tendencias.
Ya por la tarde, el turno de intervencin correspondi a los siguientes ponentes: Germn Noguera, de Colombia (Aporte
de la valuacin a la solucin de la problemtica del medio
ambiente); Mario Marqus, de Mxico (Valuacin de inmuebles con elementos de diseo sostenible); y Brendal
Sierra, de Puerto Rico (La economa de los elementos verdes en bienes races), que dio paso a una nueva conferencia magistral que tuvo como protagonista a la peruana Isabel

Castaeda, quien abord la Valoracin econmica del patrimonio natural.

La jornada finaliz con las presentaciones de Yazid Soler, de Colombia (Valoracin no monetaria para formular polticas econmicas) y Julio Ros, de Per (Mejoras a la infraestructura
urbana), que dieron paso al brasileo Sergio Liporoni y su conferencia magistral sobreImpacto de obras de infraestructura urbana en el valor de los inmuebles.
El 24 Congreso Panamericano de Valuacin concluy el 13 de
diciembre, y lo hizo con las intervenciones del mexicano Carlos
Sandoval, que abord la Investigacin e innovacin en valuaciones; Miguel Cordano, de Per, quien expuso el temaValuacin y macroproyectos de infraestructura regional; y Eduardo
Magnou, que trat de Progresismo terico y tasacin. La conferencia magistral final corri a cargo del brasileo Jos Carlos Pellegrino, orientada a la tica profesional.

TEGoVA ofici sus reuniones

de otoo en Bruselas
El Hotel Hilton de Bruselas fue el escenario elegido por TEGoVA
para la celebracin, los das 13 y 14 de noviembre, de sus reuniones de otoo y su Asamblea General.
El primer da tuvo lugar una reunin de la Junta Directiva que
dio paso a sendos encuentros de los miembros del Comit de
Certificacin REV (Recognised European Valuer) y de la EVSB (Comisin de las Normas Europeas de Valoracin). A continuacin,
se desarrollaron tres turnos de grupos de trabajo abiertos a
todos los delegados.
El 14 de noviembre se dedic ntegramente al desarrollo de la
Asamblea General. En el transcurso de la misma, el ttulo de Recognised European Valuer (REV), implementado hace tan slo
un ao y medio, fue masivamente apoyado ya que las organizaciones IRRV del Reino Unido, ANEVAR de Rumana y RBA de
Rusia han conseguido el derecho de otorgarlo a sus miembros,
y son ya ms de 400 los tasadores REV que funcionan en Francia, Alemania, Polonia y la propia Rusia.
Se anunci, asimismo, que en colaboracin con IRRV (Reino
Unido), LTVA (Lituania), PFVA (Polonia), y SNPI (Francia), TEGoVA
ha obtenido el respaldo financiero de la Unin Europea para
ayudar a formar a los tasadores en la aplicacin de las Normas
Europeas de Valoracin. Con un montante de 388.000 euros, el
proyecto "Desarrollo de un Marco Europeo de Normas de Valuacin (DEFVAS), se desarrollar en varias etapas encuadrado
en el denominado Programa Leonardo da Vinci Fondo para la
Transferencia de Innovacin.
Los sesenta delegados de 28 asociaciones miembros presentes
en la Asamblea General examinaron nuevas cuestiones a incluir
en las Normas Europeas de Valoracin, implementadas este ao;
y acordaron la publicacin en el sitio web de TEGoVA de captulos especficos referidos a los distintos pases europeos. Un
lugar destacado en los debates lo ocup el tema de los edificios sostenibles y su influencia en el valor del mercado. A este
respecto, Sven Bienert, de KPMG Austria, present algunos resultados iniciales de un proyecto pionero sobre las metodologas para la integracin de la eficiencia energtica en la prctica
de la valoracin de propiedades.
Por ltimo, la Asamblea General dio la bienvenida a los nuevos
miembros de TEGoVA, organizaciones de tasadores de Austria,
Grecia, Kosovo y los Emiratos rabes Unidos (observadores).

ATASA #7

Entrevista
Michel Prada, Presidente del IVSC
La valoracin es la esencia misma del buen funcionamiento y la integridad de los mercados y requiere tanto de
normas slidas como de metodologas y prcticas de valoracin a cargo de profesionales capacitados y honestos
Por qu motivos se decidi hace dos aos la reestructuracin
del IVSC? Cules son los cambios ms significativos que se han
producido en su funcionamiento?
Debera ser motivo de elogio para los miembros del Consejo
del "antiguo IVSC" el haber previsto que exista una necesidad de ampliar el alcance y la composicin del IVSC. Anticiparon los temas que se convirtieron en el centro de los
debates sobre los orgenes de la crisis financiera. En efecto,
es destacable que los lderes del G-20 confirmaran que las
normas de valoracin y las buenas prcticas se encuentran
entre las prioridades fundamentales del programa para restaurar la confianza en los mercados.
De ah la pertinencia de la decisin de ampliar el alcance de
las normas ms all de los bienes inmuebles, que fue el inters principal de la organizacin desde 1981, y de diversificar
la composicin, abriendo la organizacin a nuevos miembros, como usuarios o acadmicos.
Cmo valora esta reconstitucin del IVSC? En qu se ha avanzado?
La reestructuracin se produjo en 2007-2008. El Comit se
transform en un Consejo y esta organizacin mundial est
ahora compuesta por cinco entidades:
La Asamblea General de Miembros, que rene a alrededor de
60 organizaciones de 50 pases; el Consejo de Fideicomisarios,
actualmente integrado por once miembros de diferentes orgenes, incluidos los tasadores, auditores y ex reguladores, todos
ellos a cargo de la estrategia, el gobierno y la financiacin de la
organizacin; el Consejo de Normas, que consta de nueve
miembros que establecen las normas de valoracin; el Consejo Profesional, compuesto por nueve miembros, que se
ocupa de la implementacin de las normas, rene a los profesionales y promueve las normas de conducta, as como programas de formacin; y el Foro Asesor, que alerta a los Consejos
sobre cuestiones consideradas relevantes y ofrece sus opiniones respecto de los trabajos de stos.

8 ATASA

El francs Michel Prada

atesora una dilatada
trayectoria profesional
que supera las cuatro
dcadas de actividad.
Entre 1966 y 1970 fue Inspector de finanzas. Posteriormente sirvi como
Director de Contabilidad
Pblica (1978), Director
del Presupuesto del Ministerio de Economa
(1985), Inspector General
de Finanzas (1987, 20022003), Presidente del
CEPME -Crdito para el
Equipamiento de las Pequeas y Medianas Empresas- (1988), Miembro del Consejo Econmico y Social y del
Consejo Nacional del Crdito (1994-95), y Presidente de la COB
-Comisin de Operaciones de Bolsa- (1995).
Fue Presidente del Comit Ejecutivo de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) entre 1996 y 1998,
y tambin Presidente del Comit Tcnico (septiembre 1998mayo 2000 y de nuevo en 2005).
Se retir como Presidente de la Autorit des Marchs Financiers (AMF) en diciembre de 2008, despus de cinco aos en el
puesto, y fue nombrado miembro del Financial Crisis Advisory
Group, creado por el International Accounting Standards
Board (IASB) y por el Consejo norteamericano de Normas Financieras de Contabilidad para estudiar las cuestiones de informacin financiera derivadas de la crisis financiera mundial.
En la actualidad preside el Conseil de Normalisation des
Comptes Publics (CNOCP), un organismo de las normas contables para las administraciones pblicas; y es miembro de la
Junta Directiva del Centro Internacional para la Regulacin
Financiera (ICFR).
Ha sido el Presidente de la Junta de la Orquesta de Pars y de
la Junta Directiva del Instituto de Estudios Polticos de Burdeos.
Ha recibido los ttulos de Comendador de la Legin de Honor
y Gran Oficial de la Orden Nacional del Mrito. Y es Caballero
de la Orden Nacional de las Artes y las Letras".

Qu mapa de ruta se ha planteado el IVSC para los prximos

aos? Cules son sus principales proyectos a corto, medio y
largo plazo?
Con ocasin de su primer encuentro anual en Madrid, los
Consejos del IVSC se reunieron y presentaron una serie de
decisiones estratgicas.
El Consejo de Fideicomisarios ha decidido acelerar el desarrollo de la organizacin buscando ms apoyo de grupos grandes, ampliando el personal permanente, recabando ms
recursos y estableciendo vnculos de cooperacin con las organizaciones relevantes, como el IASB y la IFAC, as como con
las principales organizaciones mundiales de reguladores y
supervisores.
Los Consejos Profesional y de Normas han "reajustado" sus
respectivos papeles y establecido sus prioridades operacionales.
Se ha emprendido la reescritura de las normas existentes a
efectos de simplificarlas y dejar que el Consejo Profesional
defina las notas de orientacin, con el fin de publicar un
nuevo conjunto de normas actualizadas hacia finales de
2010, en sustitucin de la 8a edicin de 2007.
Tambin se ha trabajado ms especficamente con respecto,
entre otros, a los activos intangibles, a la propiedad en construccin y, por ltimo pero no menos importante, a los instrumentos financieros.
Reunir a la profesin de la valoracin de todo el mundo es,
por supuesto, una ambicin estratgica que el IVSC est dispuesto a afrontar, con el fin de fomentar las mejores prcticas
y, por lo tanto, participar en el funcionamiento eficiente de
los mercados.
Cul cree que ser el papel de las Normas Internacionales de
Valoracin en el futuro?
Mientras contemplamos los notables esfuerzos de los lderes del G-20 para construir una nueva arquitectura de regulacin para los mercados globales, que rene a los
organismos de elaboracin de normas internacionales en las
diferentes profesiones y oficios, el IVSC aspira a ser un participante activo en esta empresa y a desempear su papel en
colaboracin con las otras organizaciones. Los mercados globales requieren similares principios y normas al objeto de
conseguir una igualdad de condiciones para fomentar la confianza, reducir los costes y mejorar la eficiencia. La valoracin
es la esencia misma del buen funcionamiento y la integridad
de los mercados y requiere tanto de normas slidas como de
metodologas y prcticas de valoracin a cargo de profesionales capacitados y honestos.
Estamos dedicados a proveer estas normas y a participar en
la construccin de esta profesin.

Qu es lo que ms ilusionara a Michel Prada lograr en su etapa

como presidente del IVSC?
Para m, como antiguo regulador de valores que participa en
la construccin de una red mundial, es un gran honor y una
experiencia fascinante presidir el Consejo de Fideicomisarios
del IVSC y estoy orgulloso de formar parte de un grupo de
alto nivel de los profesionales ms respetados que, en un perodo muy corto de tiempo, han construido un equipo fuerte,
plenamente comprometido con nuestra misin. Lo que
hemos logrado en el primer ao de existencia del "nuevo
IVSC ", junto con los Consejos de Normas y Profesional, es
muy alentador y prometedor.
Cules son las principales conclusiones de las reuniones y de la
Asamblea General que ha mantenido el IVSC el pasado noviembre en Madrid?
Como soy un amante de Espaa, fue un verdadero placer celebrar nuestra primera reunin anual en Madrid, con el excelente apoyo de ATASA, de Luis Leirado, Leandro Escobar y de
mi buen amigo Carlos Arenillas, un compaero trustee y un ex
compaero regulador de valores. La perfecta organizacin
de nuestras reuniones -algo que tambin quiero agradecer a
Marianne Tissier- contribuy a facilitar la eficacia de nuestro
proceso de decisin con el resultado que he mencionado anteriormente.
Qu opina de la actual normativa espaola de valoracin?
Nuestra reunin de Madrid fue tambin una oportunidad
para conocer mejor el sistema espaol, muy sofisticado, en el
que ATASA es, de hecho, parte de un marco bien supervisado
de cuyo seguimiento se encarga el Banco de Espaa. Es destacable que ATASA haya traducido las normas del IVSC, que
se han recomendado en Espaa.
Cmo valora el papel de las sociedades de tasacin espaolas?
Cul considera que es su posicionamiento en el contexto internacional?
Si bien estamos considerando la forma en que la profesin de
la valoracin debe organizarse, sin duda ste es un ejemplo
interesante para ser considerado por otros pases. De hecho,
una de las caractersticas de esta profesin es su diversificacin, con una amplia gama de situaciones en distintos pases.
Cree que el modelo societario es exportable a otros pases?
Debido a la importancia que tiene la valoracin para los mercados, personalmente creo que tiene que tener lugar algn
tipo de reconocimiento por parte de los reguladores y los supervisores en todas partes. Obviamente, las diferencias constitucionales y culturales pueden proporcionar diferentes
respuestas a esta pregunta, pero el ejemplo espaol es de lo
ms convincente.

ATASA #9

Innovacin
La evolucin del concepto de valor
econmico. Una primera aproximacin (y II)
Alfredo Serret (Vicepresidente del Grupo Euroval)

De lo expuesto en el ltimo prrafo de la primera parte del

artculo se sigue inmediatamente que:
1. Dado que la Sociedad es un agregado de individuos, en
la valoracin se dan dos sujetos(5) destinatarios ltimos del
valor:
(a) el sujeto singular, para el que el bien puede representar plus o minusvalas especficas, y
(b) el sujeto representante genrico de la Sociedad econmica a la que pertenece, un sujeto medio o moda,
un sujeto que puede estar de alguna manera acotado,
pero nunca ser calificado de singular tipo (a).
2. Y dado que su contexto es el subsistema espacio temporal (E.PL.SC.T), la valoracin tiene una estructura multidisciplinar, multidisciplinareidad derivada del necesario
conocimiento de los cuatro planos en los que se sita,
adems del imprescindible conocimiento tcnico propio
de la naturaleza del bien a valorar.

necesario disponer de su definicin. Se entiende por la accin de valorar el proceso tcnico mediante el cual y por
aplicacin de una funcin de los elemento de valor del
objeto(7), un sujeto expresa en unidades monetarias las caractersticas cualitativas y cuantitativas dignas de aprecio
que percibe de dicho objeto, percepcin, apreciacin y
expresin que se realiza dentro del subsistema espacio
temporal (E.PL.SC.T) como marco activo de referencia. En
sntesis, el valor econmico es la representacin monetaria de la intensidad de las preferencias del sujeto destinatario del valor por el objeto.
Esta definicin encierra gran parte de la moderna teora
del valor. Pero antes de apuntar este desarrollo, un par de
anotaciones para concluir esta primera aproximacin al
concepto del valor.
En primer lugar es inmediato concluir que en el proceso
de valoracin intervienen necesariamente:
1. una funcin (criterio) de valor, y

La aplicacin prctica del primer enunciado anterior es la

distincin en las Normativas de valoracin, entre valor de
mercado (precio) de un bien cuyo destinatario ltimo es
el sujeto representativo de la Sociedad, y valor de inversin o vala(6) de ese mismo bien, definido como el valor
para un inversor concreto, valor que -contina la Normaqueda vinculado a ese sujeto singular y concreto.
En relacin con el segundo enunciado pero ligado con el
primero, adems del conocimiento multidisciplinar y del
de la naturaleza del bien a tasar, para obtener este valor
vinculado a un sujeto concreto, es necesario hacer intervenir las variables singulares del sujeto destinatario nico
de ese valor (costes de oportunidad, sinergias, rendimientos exigidos y alcanzables, valores de afeccin, ventajas
competitivas derivadas de la posesin o propiedad del
bien, etc.)
Antes de las Axiomticas o Principios de la valoracin es

10 ATASA

2. una estructura mtrica de preferencias asociada a

aquella,
la primera como metodologa y la segunda como instrumento de medicin o de expresin numrica.
De la exigencia de la utilizacin por parte del sujeto que
valora de una funcin de valor, se sigue la primera gran
clasificacin del concepto de valor:
Valores sustantivos, aquellos que han sido obtenidos
mediante un proceso de valoracin, y

Valores administrativos u operativos, aquellos que

son directamente asignados o establecidos por una
institucin con suficiente autoridad para ello (no responden a un proceso de clculo)
El valor legal, el catastral o fiscal de un inmueble constituyen ejemplos cercanos y evidentes de valores administrativos.

En relacin con los valores administrativos, el papel de las

Entidades de Tasacin no es en ningn caso pasivo sino
que, por el contrario, relevante, en la medida que aporta el
conocimiento real de su valor econmico. Valorar econmicamente un bien con valor administrativo adjudicado,
supone revelar la posicin relativa real de ese bien en, por
ejemplo, el mercado, conocimiento especialmente interesante en aquellos casos en los que los valores legales
(administrativos) y los de mercado no coinciden. En otra
lnea de trabajo las Entidades Tasadoras o de Valoracin
determinan el valor sustantivo de una autopista en la que
los precios del peaje son
precios sombra.
En la frontera entre los valores sustantivos y administrativos, han aparecido
ltimamente el valor razonable, el valor de
venta forzosa y el valor
hipotecario, valores que
son definidos as:
Valor razonable:precio por el cual un activo puede ser intercambiado o un pasivo cancelado entre
un comprador y un
vendedor interesados y debidamente informados en
una transaccin libre(8).

Valor de venta forzosa: la suma que se podra obtener por un bien cuando, por las razones que sea, el
vendedor se encuentra sometido a restricciones
que afectan a la disponibilidad del bien(9).

Valor hipotecario:el valor del inmueble determinado

mediante una tasacin prudente de la posibilidad futura de comerciar con el inmueble, teniendo en
cuenta duraderos a largo plazo de la misma, las condiciones de mercado normales y locales, su uso en
el momento de la tasacin y sus usos alternativos correspondientes(10).
El valor razonable nace por las limitaciones temporales
del valor o coste histrico de los activos, limitaciones que
son consecuencia directa de la dinmica del subsistema
espacio temporal (E.PL.SC.T) en el que habita el valor econmico. El hecho de que se haya denominado expresamente razonable, indica, implcitamente, que no es el
valor de mercado como puede derivarse de una lectura
simple de su definicin. A este respecto seala Roldn(11)
con excesiva frecuencia se confunde el valor razonable
con el valor de mercado, esto es, con el precio de compra
venta en condiciones de amplia liquidez. Pero la realidad
es que el valor razonable se ha de computar, o bien en

mercados con un grado limitado de liquidez, o bien, estimando el mismo mediante modelos con un grado diverso
de subjetividad (Mark-to-Market). Cabe concluir por tanto,
que el valor razonable es un valor sustantivo en la medida
que se dispongan de funciones de valor de los mercados
de limitada liquidez a los que, lgicamente, se vinculan estructuras de preferencias ms exigentes.
Provisionalmente, valor de venta forzosa y valor hipotecario pueden ser calificados de administrativos indefinidos o de administrativos cualitativos, dado que la
institucin con autoridad que los impone, no
los establece cuantitativamente. La provisionalidad se mantendr o no
en la medida que la teora de la valoracin facilite medios para su
determinacin en uds
monetarias.
Necesariamente la segunda anotacin a la
definicin de valorar
hace referencia al sujeto que expresa en
unidades monetarias
las caractersticas cualitativas y cuantitativas dignas de aprecio que percibe de
dicho objeto, es decir, hace referencia al sujeto tasador.
El tasador es 1) agente intermediario del conocimiento
del valor, en la medida que acerca y permite disponer
de ese conocimiento al usuario final del mismo, incapaz
por s slo de obtenerlo, dada la complejidad tcnica y
metodolgica de su clculo, y 2) fedatario del valor en
su condicin de nico especialista profesional en esta
disciplina.

(5)

Ambos sujetos son denominados como egocntrico (a) y epistmico

(b). Piaget, J et al Tendencias de las Investigaciones de las Ciencias
Sociales. Ed. Alianza-Unesco. Madrid 1978

(6)

Vase por ejemplo, Normas Europeas de Valoracin. TEGoVA. 6 edicin. 2009. Versin en castellano promovida por ATASA

(7)

Se utiliza la expresin objeto para incluir en ella no slo los bienes,

derechos y servicios, sino tambin los proyectos de bienes o proyectos de inversin.

(8)

Consejo de la Normas Internacionales de Contabilidad (IASB). Normas internacionales de Contabilidad. NIC 26, par 6

(9)

Normas Europeas de Valoracin. TEGoVA. 6 edicin. 2009. Versin en

castellano promovida por ATASA

(10)

Orden ECO/805/2003, sobre normas de valoracin de bienes inmuebles y de determinados derechos para determinadas finalidades financieras. Boletn Oficial del Estado Espaol

(11)

Roldn, J.M. El papel del modelo de originar para distribuir en la

crisis financiera de 2007. Estabilidad Financiera nm. 15. Banco de
Espaa. Madrid

ATASA
ATASA 11
#

Actividad
Los asociados de ATASA realizaron ms
de 793.000 tasaciones hasta septiembre
Las sociedades miembros de ATASA realizaron durante
los tres primeros trimestres de 2009 un total de 793.657
tasaciones por un importe de 428,3 millardos de euros,
lo que supone un descenso del 3,9% respecto del nmero de operaciones realizadas en el mismo perodo
de 2008 y del 12,5% en cuanto al valor de las mismas.
Teniendo en cuenta que ATASA agrupa al 95% del sector espaol, el nmero total de valoraciones realizadas en el perodo enero-septiembre en nuestro pas
ascendera a 835.430 y su valor a los 482,4 millardos
de euros.
El captulo ms importante de las tasaciones realizadas
por los miembros de ATASA, las relacionadas con el
mercado inmobiliario -que representan cerca del 99%
de su cifra de negocio- experimenta un retroceso del
4,8% en volumen y del 12,8% en valor. Estas cifras suponen una ralentizacin en la cada que el sector viene
experimentando desde el inicio de la crisis. A lo largo
de 2008, los descensos alcanzaron el 26,6% en volumen
y el 20,3% en valor, y en los seis primeros meses de este
ao se produjeron registros negativos del 10,7% y del
5,4%, respectivamente.
Los miembros de ATASA realizaron, entre enero y septiembre de 2009, 778.434 tasaciones de bienes inmuebles por valor de 424,6 millardos de euros. De ellas,
58.891 correspondieron a terrenos (por valor de casi
125 millardos de euros), 50.263 a edificios completos
(por importe de 124,3 millardos), otras 662.764 a elementos de edificios (que supusieron una facturacin de
154,5 millardos de euros), 5.552 a inmuebles ligados a
una actividad econmica (ILAEs) por un importe de19,3
millardos y 818 a otros inmuebles (casi 2 millardos de
euros).

12 ATASA

Destaca el aumento en el nmero de valoraciones realizadas a terrenos, que ascendieron un 18,4% respecto
a los nueve primeros meses de 2008. En el epgrafe de
edificios completos cabe resear un pronunciado descenso de las tasaciones de edificios de primera residencia (-28,8%) y un destacado incremento en edificios
de oficinas (42,6%) y edificios comerciales (33,1%).
Los elementos de edificios, sin embargo, ralentizan su
cada quedando en descensos del 6,7% en nmero y
del 16,3% en valor en los nueve primeros meses del
ao. Hay que destacar que las cadas en este captulo
durante 2008 rondaron el 28%, tanto en volumen
como en valor.
Las viviendas, tanto en bloque como unifamiliares, continan su descenso pero a un ritmo bastante ms pausado: cerca de un 8% en unidades y un 15,5% en valor
para las primeras y un 14,2% en nmero y un 19% en
facturacin para los chals. Los ILAEs, por su parte, registraron un incremento del 14,8% en el nmero de tasaciones, pero un descenso del 13,4% en el valor de las
mismas.
Destaca por su crecimiento el nmero de operaciones
recogidas en el captulo otras tasaciones, que ascendi a ms de 16.600 (un 103,7% superior al mismo perodo de 2008) por importe de 5,4 millardos de euros
gracias, fundamentalmente, al incremento de las tasaciones de activos inmateriales (9.934).
Por lo que respecta a la superficie utilizable de los inmuebles, hasta septiembre de 2009 se tasaron ms de
4.700 millones de metros cuadrados (un 28,1% ms que
en el mismo perodo de 2008) de los que el 93,8% correspondieron a terrenos (4,483 millones de metros cua-

drados), un 2,0% a edificios (94,2 millones de metros

cuadrados), un 1,9% a elementos de edificios (91,8 millones de metros cuadrados) y un 2,2% a ILAEs (inmuebles ligados a una actividad econmica). El mayor
crecimiento en este epgrafe corresponde a los edificios
comerciales (92,9%) y la bajada ms importante a los
edificios de primera residencia (-24,5%).
En media, la superficie de los inmuebles tasados alcanz los 6.136 metros cuadrados, una cifra superior a
la registrada en todo el ao 2008. Todos los captulos
presentan moderadas subidas a excepcin de los edificios comerciales e industriales, que incrementan la superficie media por tasacin en casi un 45% y en ms de
un 17%, respectivamente. Por su parte, los edificios de
oficinas y las oficinas propiamente dichas sufren descensos del 27% y del 18,4% en este concepto.
La ratio valor/superficie de los inmuebles se estableci
en el perodo enero-septiembre en 88,96 euros, lo que

supone un descenso de casi el 32% respecto del mismo

perodo de 2008.
No obstante, el sector residencial es el que sufre las menores cadas: en el caso de los edificios de primera vivienda
el descenso es del 2,7% mientras que en el de los destinados a segunda residencia, ste disminuy un 3,8%. En
cuanto a las viviendas propiamente dichas, el precio por
metro cuadrado cay, de media, un 13%: un 11,4% en las
situadas en edificios (que se tasaron en 1.682,48 euros por
metro cuadrado) y un 11,3% en las unifamiliares (cuya ratio
valor/superficie se situ en 1.500 euros en trminos netos).
Por lo que respecta al captulo otras valoraciones, el
descenso, tanto en la actividad como en el valor, super
el 30% durante los nueve primeros meses del ao. Las
actualizaciones de tasaciones fueron un 11% inferiores
a las registradas en el mismo perodo de 2008 y las valoraciones intermedias de obra descendieron ms de
un 40% en volumen y casi un 53% en valor.

Evolucin de las tasaciones realizadas por los asociados de ATASA

Comparacin del perodo enero-septiembre de 2009 respecto de enero-septiembre de 2008
Concepto

I. Bienes inmuebles
Terrenos
Del que terrenos nivel urbanstico
Del que fincas rsticas
Edicios
Edificios de 1. residencia
Edificios de 2. residencia
Edificios de oficinas
Edificios comerciales
Edificios industriales
Otros edificios
Elementos de edicios
Viviendas situadas en edificios
Viviendas unifamiliares
Oficinas
Locales comerciales
Otros elementos
ILAEs
Otros inmuebles
II. Otras tasaciones
Maquinaria, instalaciones y otros bienes
Empresas
Activos inmateriales
TOTAL dE TASACIONES
III. Otras valoraciones
Actualizacin de tasaciones
Valoraciones intermedias de obra
Pro memoria. Patrimonios

Nmero
%

-4,8
18,4
14,7
28,3
-3,1
-28,8
-5,1
42,6
33,1
0,1
13,4
-6,7
-8,1
-14,2
-0,1
-6,3
19,9
14,8
-15,2
103,7
8.2
-12,5
193,9
-3,9
-32,8
-11,2
-41,4
10,4

Valor
%

-12,8
-7,8
-5,6
33,1
-13,4
-26,5
-6,4
-8,3
51,8
2,6
-6,0
-16,3
-15,5
-19,0
-21,5
-17,7
0,5
-13,4
103,7
112,9
136,0
80,5
112,9
-12,5
-30,3
-12,1
-52,2
55,8

Supercie
%

28,1
30,1
12,8
43,3
-1,1
-24,5
-2,7
4,0
92,9
17,6
7,6
-3,8
-4,6
-8,7
-18,5
-5,1
20,8
15,8

Valor / n
%

-8,4
-22,2
-17,7
3,7
-10,7
3,3
-1,3
-35,7
14,0
2,5
-17,1
-10,4
-8,1
-5,5
-21,4
-12,1
-16,2
-24,5
140,2
4,5
118,1
106,3
-27,7
-8,9
3,7
-1,0
-18,4
41,1

Supercie / n Valor/supercie
%
%

34,6
9,9
-1,6
11,7
2,1
6,2
2,5
-27,1
45,0
17,5
-5,1
3,1
3,8
6,5
-18,4
1,3
0,8
0,9

-31,9
-29,2
-16,3
-7,1
-12,5
-2,7
-3,8
-11,9
-21,3
-12,8
-12,6
-13,0
-11,5
-11,3
-3,6
-13,3
-16,8
-25,2

ATASA 13

Normativa
El Gobierno presenta el Anteproyecto
de Ley de Economa Sostenible
El Gobierno analiz el pasado 27 de noviembre en Consejo
de Ministros un informe de la Vicepresidenta Segunda y Ministra de Economa y Hacienda, Elena Salgado, sobre el Anteproyecto de Ley de Economa Sostenible, un amplio
conjunto de cambios normativos destinados a proporcionar,
segn el Ejecutivo, un mejor entorno regulatorio a los agentes econmicos para que disfruten de una posicin ms
competitiva en el momento en que se inicie la recuperacin
econmica.
Esta Ley forma parte de una estrategia del Gabinete de Rodrguez Zapatero que tiene como objetivo fundamental
sentar las bases para un modelo de desarrollo y crecimiento
de la economa espaola ms sostenible. De esta estrategia
formar tambin parte un Fondo de Capital de veinte mil
millones de euros, gestionado por el Instituto de Crdito Oficial, y un programa de reformas estructurales con un horizonte de diez aos.
En la rueda prensa posterior al Consejo, la Ministra de Economa y Hacienda, Elena Salgado, calific el Anteproyecto
como una propuesta ambiciosa que "propone a los ciudadanos un proyecto de pas para el ao 2020. Pretendemos
que se impliquen los Gobiernos que se sucedan durante un
periodo de diez aos, sea cual sea su color poltico" para conseguir entre todos "ms riqueza, ms estabilidad, ms competitividad, ms responsabilidad ambiental, empleo y
bienestar social", afirm.
La Ley se articula sobre tres grandes pilares: la mejora del entorno econmico, el impulso de la competitividad y la
apuesta por la sostenibilidad medioambiental.
Para mejorar el entorno econmico, la Ley de Economa Sostenible incorpora una reforma ambiciosa de los organismos
reguladores para reforzar su independencia y mejorar su gobernanza. Entre las principales novedades, destacan la Reduccin del nmero de miembros de sus Consejos, al
Presidente y cuatro Consejeros, nombrados por el Gobierno
con un mandato de seis aos sin posibilidad de renovacin;
y la obligacin de cooperar entre los organismos reguladores. Los distintos organismos debern coordinarse con la Comisin Nacional de Competencia.
Adems, apuesta por una mejora de la supervisin del entorno financiero en lo que se refiere "a las remuneraciones
del personal directivo. Queremos que todas las sociedades
cotizadas estn obligadas a poner a disposicin de los accionistas un informe sobre remuneraciones", dijo Salgado.
La Administracin General del Estado tendr que presentar
en seis meses un plan de austeridad y calidad en el gasto y

14 ATASA

las entidades locales informar cada tres meses sobre la situacin de pago a proveedores.
Asimismo, se agiliza la contratacin pblica en plazos y procedimientos. Para facilitar la contratacin de pymes, el porcentaje de subcontratacin se aumenta del 30% al 50%.
En el eje de la competitividad, se reducen los plazos y el
coste para crear una empresa. Las Sociedades de Responsabilidad Limitada con un capital de entre 3.000 y 3.100 euros
se podrn constituir en un da con un coste burocrtico mximo de 100 euros.
Para reducir la morosidad, las Administraciones Pblicas tendrn que pagar sus facturas a los proveedores en un plazo
mximo de 30 das, y las grandes empresas a las pymes
como mximo en 60.
Respecto de la sostenibilidad medioambiental, la Ley prestar especial atencin al transporte de mercancas por ferrocarril, al uso del transporte pblico y se va a impulsar el
vehculo elctrico.
Adems, el Gobierno centrar su poltica de Vivienda en la
rehabilitacin de ncleos urbanos y de viviendas individuales mediante "incentivos fiscales importantes". Habr una deduccin en el IRPF del 10% de los gastos en obras de
eficiencia energtica, del uso del agua o de adaptacin de
las viviendas a personas con movilidad reducida.
Tal y como anunci el Presidente del Gobierno en el ltimo
Debate sobre el Estado de la Nacin, a partir de enero de
2011 se modifica tambin la deduccin por adquisicin de
vivienda habitual, limitndola a las rentas inferiores a
24.107,20 euros. Cuando la base imponible sea inferior a los
17.707,20 euros, se mantiene la situacin actual, lo que permite una deduccin en cuota del 15% de las cantidades pagadas en un ao, con un lmite de 9.040 euros al ao. Entre
los 17.707,20 y los 24.107,20 euros de base imponible se apli-

car una reduccin gradual de forma lineal. Los contribuyentes que adquirieran su vivienda habitual antes del 31 de
diciembre de 2010 podrn continuar con las deducciones
del sistema actual.
La equiparacin fiscal de la deduccin por alquiler respecto
de la deduccin por compra de vivienda es otra de las medidas que se han incorporado a la Ley de Economa Sostenible. Se elevan los importes de bases imponibles que
otorgan derecho a la deduccin por alquiler de forma anloga a la deduccin por inversin en vivienda habitual.
Por otra parte, para impulsar el alquiler, a partir de 2011 se
mejorar el tratamiento fiscal de las rentas obtenidas por los
arrendadores de inmuebles incrementndose del 50% al
60% el porcentaje de reduccin en la declaracin de la renta.
Adems, se reduce de 35 a 30 aos la edad del arrendatario
a efectos de la exencin del cien por cien de las rentas de
alquiler.
Otra de las principales novedades de la Ley de Economa
Sostenible es la mejora de los incentivos fiscales a la rehabilitacin. A partir de la entrada en vigor de la Ley, se ampliarn los casos en los que se puede aplicar el IVA reducido en
las obras de rehabilitacin de viviendas. Se incluiran las reformas que tengan por objeto la eficiencia energtica, el
ahorro de agua o la accesibilidad de las viviendas para las
personas con movilidad reducida. Adems, tambin a partir de la entrada en vigor de la Ley se establece una nueva
deduccin en el IRPF del 10% para las obras relacionadas con
estos conceptos.

El Parlamento da luz verde a

los Presupuestos Generales
del Estado para 2010
El Congreso de los Diputados aprob el pasado 22 de diciembre los Presupuestos Generales del Estado de 2010, que
finalmente contaron, adems del apoyo PSOE, con los votos
del PNV y CC.
Se trata, segn el Ejecutivo, de unos Presupuestos austeros,
comprometidos con el cambio de modelo productivo que
nos permita crecer de forma equilibrada y sostenible y generar empleos de calidad, y prioriza, por tanto, el gasto en
los sectores que ms pueden contribuir a este cambio, como
las infraestructuras, la I+D+i o la educacin.
Para el Gobierno, los Presupuestos combinan un esfuerzo de
contencin en el gasto sin precedentes en todas aquellas
partidas no prioritarias, con una reforma fiscal moderada
que permitir reconducir el dficit del Estado e iniciar la
senda para el cumplimiento del compromiso del Pacto de
Estabilidad y Crecimiento en el ao 2012.
El aumento en el gasto en proteccin social que est generando la actual crisis econmica, principalmente la cobertura del desempleo, y el compromiso firme del Gobierno de
iniciar un proceso de consolidacin fiscal que garantice la
sostenibilidad de las cuentas pblicas, han dado pie al Ejecutivo para incluir en los Presupuestos Generales del prximo ao una serie de modificaciones fiscales.

Por una parte, se introduce una tributacin progresiva de las

rentas del ahorro, gravando los primeros seis mil euros al
19% y el resto, al 21%, lo que supondr un incremento de la
recaudacin de ochocientos millones de euros, segn la Ley
de Presupuestos.
En el IRPF, se elimina la deduccin de cuatrocientos euros
establecida para los perceptores de rendimientos del trabajo
y de actividades econmicas, ya que, para el Gobierno, las
circunstancias que llevaron a su creacin para ayudar a las
familias (que tenan que afrontar una tasa del euribor, el precio del petrleo y la inflacin muy elevados) han desaparecido en la actualidad. Esta supresin supondr un efecto
anual de 5.700 millones de euros.
El IVA se incrementar con efectos desde el 1 de julio de
2010. El tipo de gravamen general sube dos puntos, situndose en el 18%, y el reducido, uno, pasando al 8%. Se mantiene constante, sin embargo, el tipo superreducido,
aplicable a los bienes de primera necesidad. La recaudacin
adicional anual que se espera obtener con esta medida es de
5.150 millones de euros, segn la Ley enviada a las Cortes.
En el Impuesto sobre Sociedades, y con el fin de proteger e
incentivar el empleo, afirma el Gobierno, se reduce temporalmente el tipo de gravamen en cinco puntos para las
pymes con menos de veinticinco trabajadores que mantengan o aumenten estos empleos y tengan una cifra de negocio inferior a cinco millones de euros. Asimismo, se adopta
una medida similar en el IRPF para los trabajadores autnomos que mantengan o creen empleo. El clculo estimado
de esta medida es de una reduccin de setecientos millones de euros.
Todas estas medidas fiscales suponen, segn prev la Ley de
los Presupuestos Generales del Estado de 2010, unos ingresos adicionales de casi diez mil millones de euros en los ingresos del Estado, 6.500 de los cuales tendrn un efecto en
caja durante el ao 2010.
Esto permite reducir en tres dcimas el objetivo de estabilidad que se aprob en el mes de junio para el Estado y el dficit para 2010 de la Administracin Central se prev en un
5,4%. El resto del efecto de la mayor recaudacin por la reforma fiscal se traslada a las administraciones territoriales,
que podrn, de esta forma, contar con mayores ingresos
para una reduccin equivalente de su dficit pblico.

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