ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros pueden ser analizados mediante el Anlisis vertical y

horizontal. En el anlisis horizontal, lo que se busca es determinar la variacin
absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en
un periodo respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento
de una cuenta en un periodo determinado. Es el anlisis que permite determinar
si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.
Para determinar la variacin absoluta (en nmeros) sufrida por cada partida o
cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se
procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2 el valor 1. La formula sera
P2-P1.
Ejemplo: En el ao 2013 se tena un activo de 100 y en el ao 2014 el activo fue
de 150, entonces tenemos 150 100 = 50. Es decir que el activo se increment o
tuvo una variacin positiva de 50 en el periodo en cuestin.
Para determinar la variacin relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a
otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2014 por el
periodo 2013, se le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo
a porcentaje, quedando la formula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100
Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendramos ((150/100)-1)*100 = 50%.
Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo
anterior.
De lo anterior se concluye que para realizar el anlisis horizontal se requiere
disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben
ser comparativos, toda vez lo que busca el anlisis horizontal, es precisamente
comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de los estados
financieros en el periodo objeto de anlisis. Ejemplo:

Balance General
Agua Clara, S. A.
Al 31-12-2013 (ao 1) y 31-12-2014 (ao2)
(Expresado en Q.)

Las datos anteriores nos permiten identificar claramente cuales han sido las
variaciones de cada una de las partidas del balance.
Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las
causas de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las
mismas.
Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y
posiblemente haya otras con un efecto neutro.
Los valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser comparados con las
metas de crecimiento y desempeo fijadas por la empresa, para evaluar la
eficiencia y eficacia de la administracin en la gestin de los recursos, puesto
que los resultados econmicos de una empresa son el resultado de las
decisiones administrativas que se hayan tomado.
La informacin aqu obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y
fijar nuevas metas, puesto que una vez identificadas las cusas y las
consecuencias del comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder
a mejorar los puntos o aspectos considerados dbiles, se deben disear
estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar

medidas para prevenir las consecuencias negativas que se puedan anticipar

como producto del anlisis realizado a los Estados financieros.
El anlisis horizontal debe ser complementado con el anlisis vertical y los
distintos Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a
una conclusin acercada a la realidad financiera de la empresa, y as poder
tomar decisiones mas acertadas para responder a esa realidad.
En este documento slo se hizo el ejemplo con el Balance general. Para hacer el
anlisis a un Estado de resultados se sigue el mismo procedimiento y los
mismos principios, por lo que no debera presentar problema alguno.

El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa

tiene una distribucin de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades
financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de
5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos est
representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener
problemas de liquidez, o tambin puede significar unas equivocadas o deficientes
Polticas de cartera.
Como hacer el anlisis vertical
Como el objetivo del anlisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta
del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere
determinar, por el total del activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total
del activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos (20/200)*100 = 10%,
es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos.

Agua Transparente, S. A.
Balance General
Al 31 de diciembre de 2014
(Expresado en Q.)

Como se puede observar, el anlisis vertical de un estado financiero permite

identificar con claridad como est compuesto.
Una vez determinada la estructura y composicin del estado financiero, se procede a
interpretar
dicha
informacin.
Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente,
puesto que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas
que permiten vislumbrar si una determinada situacin puede ser negativa o positiva.
Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy
representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en
efectivo en la caja o en el banco donde no est generando Rentabilidad alguna. Toda
empresa debe procurar por no tener ms efectivo de lo estrictamente necesario, a
excepcin de las entidades financieras, que por su objeto social deben
necesariamente deben conservar importantes recursos en efectivo.
Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores
inconvenientes en que representen una proporcin importante de los activos.
Quizs una de las cuentas ms importantes, y a la que se le debe prestar especial
atencin es a la de los clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las
ventas realizadas a crdito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus
ventas, en tanto que s debe pagar una serie de costos y gastos para poder realizar
las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta,
de lo contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendr que ser financiado

con endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa un costo

financiero que bien podra ser evitado si se sigue una poltica de cartera adecuada.
Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de
Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe representar slo lo
necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza prcticamente no tienen
inventarios.
Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar
(Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y
comerciales, suelen ser representativos, ms no en las empresas de servicios.
Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco
representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes,
de lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ve comprometido.
Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es
decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia a ste valor,
calculan la participacin de cada cuenta del pasivo y/o patrimonio.
Frente a esta interpretacin, se debe tener claridad en que el pasivo son las
obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas
judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con los socios o dueos de la
empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es
importante separarlos para poder determinar la verdadera Capacidad de pago de la
empresa y las verdaderas obligaciones que sta tiene.
As como se puede analizar el Balance general, se puede tambin analizar el Estado
de resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor
de referencia sern las ventas, puesto que se debe determinar cuanto representa un
determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales, Gastos no
operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas.
Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el anlisis depende de
las circunstancias, situacin y objetivos de cada empresa, y para lo que una empresa
es positivo, puede que no lo sea para la otra, aunque en principio as lo pareciera. Por
ejemplo, cualquiera podra decir que una empresa que tiene financiados sus activos
en un 80% con pasivos, es una empresa financieramente fracasada, pero puede ser
que esos activos generen una rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los
pasivos y para satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa.

INTERPRETACIN DE DATOS FINANCIEROS.

Por interpretacin debemos entender la "Apreciacin Relativa de conceptos y
cifras del contenido de los Estados Financieros, basado en el anlisis y la
comparacin".
Consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados
financieros, basados en el anlisis y en la comparacin.

Es la emisin de un juicio criterio u opinin de la informacin contable de una

empresa, por medio de tcnicas o mtodos de anlisis que hacen ms fcil su
comprensin y presentacin.
Es una funcin administrativa y financiera que se encarga de emitir los
suficientes elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones
que se hayan formado con respecto a situacin financiera que presenta una
empresa.
Luego de la presentacin y anlisis de los anteriores conceptos relativos al trmino de
la Interpretacin de Datos Financieros, se puede concluir que consiste en la
determinacin y emisin de un juicio conjunto de criterios personales relativos a los
conceptos, cifras, y dems informacin presentada en los estados financieros de una
empresa especifica, dichos criteros se logran formar por medio del anlisis
cuantitativo de diferentes parmetros de comparacin basados en tcnicas o mtodos
ya establecidos.
OBJETIVOS:
Objetivo General de la Interpretacin Financiera:
El primordial objetivo que se propone la interpretacin financiera es el de ayudar a los
ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los
financiamientos determinando si fueron los ms apropiados, y de esta manera
determinar el futuro de las inversiones de la organizacin; sin embargo, existen otros
elementos intrnsecos o extrnsecos que de igual manera estn interesados en
conocer e interpretar estos datos financieros, con el fin de determinar la situacin en
que se encuentra la empresa, debido a lo anterior a continuacin se presenta un
resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas
interesadas en el contenido de los estados financieros.

Los objetivos especficos que comprenden la interpretacin de datos financieros

dentro de la administracin y manejo de las actividades dentro de una empresa son
los siguientes:
Comprender los elementos de anlisis que proporcionen la comparacin de las
razones financieras y las diferentes tcnicas de anlisis que se pueden aplicar dentro
de una empresa.
Describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de
decisiones y alternativas de solucin para los distintos problemas que afecten a la
empresa, y ayudar a la planeacin de la direccin de las inversiones que realice la
organizacin
Utilizar las razones ms comunes para analizar la liquidez y la actividad
del inventario cuentas por cobrar, Cuentas por pagar, activos fijos y activos totales de
una empresa.
Analizar la relacin entre endeudamiento y apalancamiento financiero que
presenten los estados financieros, as como las razones que se pueden usar para

evaluar la posicin deudora de una empresa y su capacidad para cumplir con los
pagos asociados a la deuda.
Evaluar
la rentabilidad de
una
compaa
con
respecto
a
sus ventas, inversin en activos, inversin de capital de los propietarios y el valor de
las acciones.
Determinar la posicin que posee la empresa dentro de el mercado competitivo
dentro del cual se desempea.
Proporcionar a los empleados la suficiente informacin que estos necesiten
para mantener informados acerca de la situacin bajo la cual trabaja la empresa.
IMPORTANCIA:
Los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa a incurrido
durante un periodo de tiempo. El anlisis financiero sirve como un examen objetivo
que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los
hechos concernientes a una empresa . Para poder llegar a un estudio posterior se le
debe dar la importancia significado en cifras mediante la simplificacin de sus
relaciones.
La importancia del anlisis va ms all de lo deseado de la direccin ya que con los
resultados se facilita su informacin para los diversos usuarios.
El ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales
como dnde obtener los recursos, en qu invertir, cules son los beneficios o
utilidades de las empresas cundo y cmo se le debe pagar a las fuentes de
financiamiento, se deben reinvertir las utilidades.
MTODOS DE INTERPRETACIN DE DATOS FINANCIEROS:
Mtodo horizontal y vertical e histrico:
El mtodo vertical se refiere a la utilizacin de los estados financieros de un perodo
para conocer su situacin o resultados.
En el mtodo horizontal se comparan entre s los dos ltimos perodos, ya que en el
perodo que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto.
En el mtodo histrico se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, ndices
o razones financieras, puede graficarse para mejor ilustracin.
Las razones financieras:
Las razones financieras dan indicadores para conocer si
a evaluacin es
solvente,
productiva,
si
tiene
Algunas de las razones financieras son:

la

entidad
liquidez,

sujeta
etc.

1.

2.

3.

4.
5.
6.

7.

Capital de trabajo.- esta razn se obtiene de la diferencia entre el activo

circulante y el pasivo circulante. Representa el monto de recursos que la empresa
tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operacin.
Prueba del cido.-es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago
que tienen las empresas. Se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el
efectivo en caja y bancos y valores de fcil realizacin) entre el pasivo circulante
(a corto plazo).
Rotacin de clientes por cobrar.- este ndice se obtiene de dividir
los ingresos de operacin entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes.
Refleja el nmero de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el perodo.
Razn de propiedad.- refleja la proporcin en que los dueos o accionistas
han aportado para la compra del total de los activos.
Razn de propiedad.- refleja la proporcin en que los dueos o accionistas
han aportado para la compra del total de los activos.
Valor contable de las acciones.- indica el valor de cada ttulo y se obtiene de
dividir el total del capital contable entre el nmero de acciones suscritas y
pagadas.
Tasa de rendimiento: significa la rentabilidad de la inversin total de los
accionistas. Se calcula dividiendo la utilidad neta, despus de impuestos, entre el
capital contable.

Punto de equilibrio:
Antecedentes; El sistema del punto de equilibrio se desarrollo en el ao de 1920 por
el Ing. Walter A. Rautenstrauch, considero que los estados financieros no presentaban
una informacin completa sobre los siguientes aspectos:
1.- Solvencia;
2.- Estabilidad y
3.- Productividad.
Para determinar el punto de equilibrio, punto muerto o umbral de la rentabilidad, es
necesario separar los gastos fijos de los gastos variables y as determinar la
Frmula: P. E. = GF /1 - G. V. / VENTAS
Donde:
P. E. = Punto de Equilibrio
G. F. = Gastos Fijos
= Q. 35,000.00
G. V. = Gastos de Variables = Q.230,000.00
Ventas
= Q.370,000.00

P. E. =

35,000.00
230,000.00
35,000.00
1 - ------------------- = ----------------370,000.00
1 0.62

35,000.00
= ---------------0.378378

92,500.00