Lectura para Economa

BBCmundo.com
Qu es la tasa de inters negativa y por qu Japn tom la decisin
de imponerla por primera vez en su historia?
El yen se desplom tras el anuncio del Banco Central Japons.
En una medida sorpresiva, el Banco Central de Japn (BOJ) introdujo una tasa
de inters negativa.
La tasa referencial de -0,1% significa que el banco central cobrar a los bancos
comerciales por algunas de las reservas depositadas en la institucin.
La medida est diseada para alentar a los bancos a que usen dichas reservas
para dar prstamos a empresarios, en un esfuerzo por reactivar la economa
japonesa y vencer la deflacin.
Los cobros no se aplicarn directamente a las cuentas corrientes de los clientes
bancarios.
La eurozona tiene tasas de inters negativas, pero sta es la primera vez que
se aplica en Japn, la tercera economa ms grande del mundo.
Desde hace ms de 10 aos se haba estado considerando la medida en el pas
asitico en su larga batalla contra la deflacin, que es vista como la raz de dos
dcadas de malestar econmico.
La decisin surgi despus de una reida votacin de 5 a 4 en la primera
reunin del ao del BOJ el viernes.
"El BOJ recortar las tasas de inters an ms en territorio negativo si
considera que sea necesario", dijo el banco central en un comunicado
anunciando la decisin.
Por qu Japn tom esta decisin?
Japn est actualmente enfrentando una deflacin, (una baja
generalizada y prolongada del nivel de precios de bienes y servicios).
Esto ha desalentado a los consumidores a gastar su dinero asumiendo
que los precios tienden a caer. Y en lugar de invertirlo o gastarlo, lo
mantienen en el banco.
El cobro de un porcentaje por mantener el dinero en el banco central
podra alentar a los bancos comerciales a ofrecer prstamos. Y esto
podra alentar tanto el gasto domstico como la inversin empresarial.
La medida tambin est diseada para impulsar la inflacin, que es otro
incentivo para que los consumidores gasten en lugar de ahorrar.
En una conferencia de prensa, el gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, indic
que la desaceleracin de la economa global es el principal motivo para tomar
la decisin.
"La economa de Japn contina recuperndose moderadamente y la tendencia
de los precios subyacente est en constante aumento", dijo.
"Pero hay un riesgo de que las recientes cadas adicionales en los precios del
petrleo, la incertidumbre sobre las economas emergentes, incluyendo China,
y la inestabilidad del mercado mundial podran perjudicar la confianza de las
empresas y retrasar la erradicacin de la mentalidad deflacionaria en el
pblico", explic Kuroda.
Horas antes del anuncio, nuevos datos econmicos mostraron una vez ms los
temores por el crecimiento econmico.

Japn est temeroso por la inestabilidad del mercado mundial y los precios del
petrleo.
Las ventas minoristas cayeron un 1,1% en diciembre respecto al ao previo, en
su segundo mes consecutivo de bajas, lo cual es un descenso mayor que el
esperado en promedio por el mercado de 0,1%, segn datos del Ministerio de
Comercio.
Las bolsas de valores de Asia subieron y el yen se desplom como reaccin al
anuncio.
Las acciones de los bancos japoneses tambin perdieron valor tras la noticia,
debido a los temores de que los prestamistas vean sus ganancias an ms
reducidas.
"Bazuca Kuroda"
Como explica Mariko Oi, corresponsal de la BBC, la decisin de implementar
una tasa de inters negativa ha sido bautizada la "bazuca Kuroda", en honor al
gobernador del Banco Central.
Haruhiko Kuroda es conocido por sus medidas sorpresivas que suelen sacudir a
los inversores.
"Hace slo unas semanas, Kuroda dijo al comit presupuestario del Parlamento
que no introducira ms estmulos en la economa", explica la corresponsal.
"De manera que el anuncio del viernes provoc una fuerte subida en el
mercado de valores mientras que el yen se desplom frente a otras divisas
importantes".
La medida fue bautizada como "bazuca Kuroda" en honor al gobernador del
Banco Central.
Hay dudas, sin embargo, sobre si la nueva poltica funcionar.
"Las tasas de inters negativas es uno de los ltimos instrumentos en la caja
de herramientas del BOJ", le dijo a la BBC Martin Schulz del Instituto Fujitsu en
Tokio.
"Pero es poco probable que tengan un impacto fuerte".
Schulz advierte que en la eurozona las tasas de inters negativas estn siendo
utilizadas para combatir una crisis financiera, mientras que Japn est inmerso
en un prolongado ambiente de lento crecimiento.
"Si en Japn el crdito no se ha expandido no es debido a que los bancos no
estn dispuestos a prestar sino debido a que las empresas no ven una
perspectiva de inversin para pedir prestado. Incluso con tasas de inters
negativas, la situacin no cambiar", asegura el analista.
"Las empresas no necesitan dinero. Necesitan OPORTUNIDADES DE INVERSIN.
Y eso solo puede lograrse con reformas estructurales, no con polticas
monetarias", agrega.
La medida provoc una fuerte subida en los mercados asiticos.
La decisin se tom adems del programa masivo de compra de activos del
BOJ, que en los ltimos aos no ha logrado impulsar el crecimiento.
Bill Blain, de la firma Mint Partners, seala que las medidas de las autoridades
monetarias de tener dinero cada vez ms barato, desde la crisis financiera que
comenz en 2008, ha distorsionado los mercados globales y los inversores
estn inquietos.
"Los inversores estn preocupados porque en el nico lugar en el que estamos
viendo alguna inflacin ha sido en los activos financieros, cosas como acciones,
propiedad y bonos".

"Y como resultado todos estn sbitamente preocupados de estar sentados

sobre una pesadilla", afirma el experto.