(Segundo parcial).

El estudio de la Economa y la macroeconoma como parte de esta, forma parte de la vida

cotidiana de cualquier sociedad y de sus integrantes, las implicaciones que ella tiene son
consideradas tan importantes a tal grado que muchas veces se le utiliza como indicador para
medir el bienestar de un pas. Por ejemplo, cuando la macroeconoma va bien, las personas
tienen sus empleos, las empresas crecen y obtienen sus ganancias, los gobiernos enfrentan pocas
presiones financieras y la relacin comercial con otros pases va por buen camino. Si la
macroeconoma va mal, se observa el desempleo y la gente tiene problemas para encontrar
trabajo, los empresarios no invierten, sus empresas no crecen y son mas vulnerables ante la
competencia, los gobiernos se endeudan y no hacen frente cabalmente a sus compromisos y, la
relacin comercial con el resto de los pases no es la ms deseada, las negociaciones no se dan en
buenos trminos y en el peor de los casos se derrumban. La macroeconoma es importante
porque tiene que ver con nuestro que hacer cotidiano y porque permite conducirnos de mejor
manera en la toma de decisiones; por ello es tan importante que comprendamos su
funcionamiento.
Para casi la mayora de los economistas la macroeconoma surge a partir de la gran depresin
de 1929 y se concretiza con la obra de John Maynard Keynes que se titula: La teora general de
la ocupacin el inters y el dinero(1936). Dicha obra abre paso a una ola de crticas que recibe
el paradigma de pensamiento establecido hasta la poca precedente a la dcada de los veintes del
siglo pasado y marca una agenda de investigacin para los nuevos retos que debe enfrentar la
economa.
En tiempos contemporneos a Keynes un grupo de economistas afines como Harrod, Tinbergen,
Samuelson, entre otros, asumen ese papel y empezaron a formalizar su teora, es decir, empiezan
a expresar en graficas y ecuaciones matemticas los planteamientos propuestos por l lo cual
desemboca en toda una tradicin conocida como la modelacin macroeconmica keynesiana.
Los modelos por definicin son falsos, en el sentido de que son representaciones simplificadas
de la realidad y porque nunca pretenden explicar en su totalidad el fenmeno de estudio, de tal
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manera, que siempre hay un grado de incertidumbre en cada modelo. Sin embargo, los buenos
modelos son capaces de encontrar un cuadro coherente y lgico para explicar la realidad, para
encontrar las relaciones fundamentales detrs de los fenmenos y obtener las partes esenciales
que rigen dichos fenmenos.
En macroeconoma, tenemos dos reas fundamentales de estudio que se determinan por la
dimensin temporal de su anlisis, el largo y el corto plazo. En el primer caso se observa la teora
del crecimiento que analiza los determinantes del crecimiento econmico en largos periodos de
tiempo, por lo regular 10 aos y ms. Y por otra parte, la teora de los ciclos es la que examina la
economa en la coyuntura, buscando las causas de las fluctuaciones en la produccin en meses,
trimestres, un ao e incluso dos o tres aos.
Generalmente, los modelos de crecimiento se basan en la funcin de produccin Cobb-Douglas y
observan los determinantes que hacen variar el capital (K) y el trabajo (L) ya sea en su forma
cuantitativa o cualitativa para establecer la capacidad productiva de la economa de largo plazo.
Por qu la capacidad productiva de la economa solo puede cambiar en el largo plazo? Veamos
un ejemplo. Para una empresa en trminos cuantitativos es difcil ampli su capital
(instalaciones, maquinaria, equipo) en un ao, dos o tres; esperar que ello ocurra con las
empresas de todo el pas es ms todava ms complicado. Si hablamos de trabajo (empleo) es
difcil esperar que el nmero de personas econmicamente activas para trabajar cambien en el
mismo periodo, ya que tenemos una limitante por el ritmo con el que crece la poblacin. Ahora,
si hablamos en trminos cualitativos, es difcil esperar que el capital que emplea una economa a
nivel pas cambie de forma generalizada en el sentido tecnolgico, lo mismo para las habilidades,
conocimientos y destrezas de los trabajadores que emplea toda la economa. Estos factores o
elementos solo intervienen y pueden variara en el largo plazo, por tanto, slo afectan a la
capacidad productiva de la economa en esa dimensin temporal. Por tal motivo, nosotros no
estudiamos esa parte de la macroeconoma y solo nos concentramos en los factores que afectan
en el corto plazo y nos ayudan a la toma de decisiones.
El modelo de oferta y demanda agregada es modelo tradicional para estudiar las fluctuaciones de
la produccin en el corto plazo y l que aqu se utiliza para estudiar la macroeconoma de corto
plazo. Sin embargo, hay que hacer dos aclaraciones antes de continuar 1) el adjetivo agregado se
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refiere a que la macroeconoma utiliza variables macroeconmicas en su conjunto, no habla de

unidades individuales de anlisis, por ejemplo, no se refiere a la produccin de una empresa, sino
de la produccin del pas, no hace alusin al consumo de un individuo, sino al consumo agregado
de todas las familias en el pas, etc., a diferencia del anlisis microeconmico que analiza a los
individuos, empresas e incluso gobierno como agentes econmicos en unidades individuales de
anlisis. 2) Formalmente la teora de los ciclos econmicos es quien estudia las fluctuaciones de
la produccin en el corto plazo, sin embargo, lo hace dentro de un ambiente dinmico que
analiza la evolucin de la produccin en el tiempo. Lo que aqu se hace es realizar un anlisis de
la fluctuacin de la produccin bajo un esquema esttico en el que no existe el tiempo y analiza
los cambios que hay en las variables de inters ante movimientos de otras variables
macroeconmicas agregadas.
Una vez dicho esto, cabe preguntarse Cuales son las variables de inters? A saber la produccin
(Y) y los precios (P). Mientras la variable produccin expresada en con la letra Y (PIB) me
ayuda a determinar el crecimiento econmico; la variable precios expresada con la letra P me
ayuda medir el incremento generalizado de los precios: la inflacin. Ambas son las variables de
inters y se grafican en el eje de las abscisas y las ordenadas respectivamente
Figura 1. Representacin grafica del modelo de oferta y demandas agregadas.

Una vez definido el objetivo del modelo es necesario saber como opera su funcionamiento.
Nuestro modelo grafico que representa una economa hipottica seala que los cambios en la
oferta y demanda agregadas son los determinantes del equilibrio macroeconmico y, en
consecuencia, de la produccin y precios de equilibrio. Entonces para conocer ese nivel de
equilibrio es necesario conocer los motivos que generan movimientos y desplazamientos de las
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curvas de oferta y demanda agregadas. Antes de continuar es necesario definirlas Qu se debe

de entender por oferta agregada? Aquella cantidad de produccin que estn dispuestas a ofrecer
las empresas a los distintos niveles de precios; es una curva que tiene una pendiente positiva
debido a que las empresas mostraran mayor disposicin a ofertar si los precios son ms elevados.
Cmo se define la demanda agregada? Es la cantidad de bienes y servicios que demandan los
agentes econmicos de un pas a los distintos niveles de precios, la inclinacin de su curva tiene
una pendiente negativa debido a que los agentes mostraran mayor disposicin a demandar si los
precios son ms bajos.
Como puede apreciarse, la suma de todos los bienes y servicios finales producidos por un pas o
todas las empresas de un pas (PIB) representa la oferta agregada, debido a que las empresas
producen con el objetivo de vender u ofrecer. Anteriormente, se sealo de manera sucinta que los
determinantes que influyen en la capacidad productiva de la economa, a saber, los factores
productivos (capital y trabajo) slo variaban en el largo plazo y dado que nuestro modelo es un
modelo de corto plazo, descartamos los cambios en la oferta agregada como determinante de la
produccin y los precios en el corto plazo.
Por tanto slo nos resta estudiar la demanda agregada como determinante de la produccin en el
corto plazo. Recuerde que la demanda agregada es la cantidad de bienes y servicios que
demandan los agentes econmicos de un pas a los diferentes niveles de precios. Su expresin es:
DA = C + I + G + (X-M)

(1)

En condiciones de equilibrio:
OA=DA

(2)

Por tanto se puede decir que:

Y = C + I + G + (X-M)

(3)

Bajo este esquema se debe de analizar los componentes de la demanda agregada: el consumo, la
inversin, el gasto pblico y las exportaciones netas. Cules son los determinantes de los
componentes de la demanda agregada? Podemos sealar un ejemplo.
DA= C f (gustos y preferencias) + I (tasa de inters) + G (poltica fiscal) + XM (tipo de cambio)
(Poltica monetaria)
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Dentro del ejemplo anterior slo queremos destacar que son diversos los elementos que influyen
en la demanda agregada, algunos influyen a largo plazo como los gustos y preferencias y otros
influyen a corto plazo como el tipo de cambio o la tasa de inters. Reiterando que nuestro
modelo es de corto plazo, nos concentraremos en los determinantes que afactan a la demanda
agregada en el corto plazo: la poltica econmica. Detenernos en este punto no es una cuestin
trivial ya que gran parte de la exposicin en la mayora de los manuales de macroeconoma
centran su atencin en el papel que juega el gobierno como influencia en la economa.
La poltica econmica se define como el conjunto de instrumentos y hermamientas que utiliza el
gobierno para influir en la actividad econmica de un pas. La intervencin del gobierno puede ir
en un sentido o en otro de acuerdo a la coyuntura especfica en la cual se encuentre la economa.
Por ello debemos discernir entre lo que es una poltica econmica expansiva y una
contractiva/restrictiva. Las primeras son aquellas que tratan de impulsarla actividad econmica y
buscan fomentar el crecimiento econmico, mientras las segundas son aquellas que tratan de
controlar la actividad econmica y tienen como propsito controlar la inflacin (precios).
Finalmente, los gobiernos pueden influir en el desempeo de la actividad econmica por medio
de las polticas econmicas que podemos clasificarlas como sigue:
Figura 2.- Polticas de oferta y demanda en macroeconoma.

En esta ocasin slo se hace referencia a las dos polticas ms recurrentes para los gobiernos: la
poltica fiscal y monetaria.
La poltica fiscal se refiere al gasto y esquemas impositivos del gobierno es decir todas aquellas
normas presupuestales que lo conducen. La palabra fiscal viene de la raz Fisc que se refiere al
tesoro del gobierno. En general la poltica fiscal se puede dividir en 3 categoras:
1. Poltica relativa a las compras gubernamentales de bienes y servicios (G) Gasto publico.
2. Polticas relativas a la recaudacin de impuestos (T) Impuestos.
3. Las polticas concernientes a los pagos de transferencias como: indemnizacin por
desempleo, prestacin del seguro social, pagos de asistencia y prestaciones a los
veteranos de guerra. (TR), tambin son conocidas como subsidios.
Cualquier decisin que tome el gobierno respecto de sus ingresos y sus gastos, tiene un efecto
considerable sobre la demanda agregada. Para ilustrar cada una de las polticas fiscales se
desarrollan ejemplos en tres niveles de anlisis: diagramas de flujo (canales de transmisin),
grficos e interpretacin de ambos.
Ejemplo 1:
El gobierno federal ha decidido ampliar la infraestructura carretera para mejorar la integracin
territorial y conectividad de las actividades econmicas.
Figura 3. Poltica fiscal de gasto publico.
G- DA- Y- P
En este caso especfico estamos hablando de una
poltica fiscal de gasto pblico debido a que el
gobierno est gastando en un bien para la sociedad.
Siempre que aumenta el gasto pblico, la demanda
agregada tambin aumenta y esto es as debido a que
este forma parte de sus componentes. Se puede decir
que el gasto pblico guarda una relacin directa
(positiva) con la demanda agregada. En resumen, se puede decir que ante un incremento del
gasto pblico aumenta la demanda agregada, en consecuencia la produccin y los precios. En el
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grfico es posible apreciar un desplazamiento hacia arriba y hacia la derecha de la curva DA

hasta DA que ubica el equilibrio macroeconmico en E 2. Ese nuevo punto dice que las nuevas
cantidades de produccin y precios de equilibrio se ubican en Y1 y P1. Se habla de una poltica
fiscal expansiva debido a que los efectos que produce, son de impulso para la actividad
econmica.
El caso anterior tiene una ligera diferencia respecto a los ejemplos de aqu en adelante. La
diferencia radica en que no hay que encontrar ningn tipo de canal de transmisin para llegar a la
demanda agregada puesto que el gasto pblico es un componente directo. Sin embargo, las otras
polticas econmicas por ver, tienen la caracterstica de influir a otros agregados econmicos que
no son componentes directos de la DA, lo cual exige que busquemos un canal de transmisin y
encontremos explicaciones ligeramente ms complejas para ver la influencia del gobierno en la
actividad econmica.
Ejemplo 2:
El gobierno federal decidi incrementar la tasa de impuestos sobre la renta (ISR) de 30 a 35 por
ciento debido a los problemas de finanzas pblicas que enfrenta el Estado como consecuencia de
la actual crisis econmica.
Figura 4. Poltica fiscal impositiva.
T- Yd- C- DA- Y- P
I
T: Impuestos Yd: Ingreso
personal disponible
La aplicacin de impuestos tiene un efecto inmediato
sobre los bolsillos de los individuos, en este caso
negativo debido a que aumentan los impuestos, este
hecho se traduce en una disminucin del ingreso
disponible que tienen los individuos para gastar. En consecuencia decimos que las familias tienen
menos dinero para el consumo y las empresas para la inversin. Ambas variables son
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componentes de la DA, en consecuencia disminuye la demanda agregada, la produccin y los

precios. En el grfico es posible apreciar un desplazamiento hacia abajo y hacia la izquierda de la
curva DA hasta DA que ubica el equilibrio macroeconmico en E 2. Las nuevas cantidades de
produccin y precios de equilibrio se ubican en Y1 y P1. Se habla de una poltica fiscal impositiva
de carcter restrictivo debido a que los efectos que produce controlan la actividad econmica y
los precios.
Ejemplo 3:
El gobierno ha decidido incrementar el presupuesto para el programa oportunidades de la
secretara de desarrollo social (SEDESOL) debido a que aumento el nmero de pobres en el pas
de 48 a 52 millones de personas durante el periodo 2008-2010.
Figura 5. Poltica fiscal de transferencias.
TR- Yd- C- DA- Y- P
I
Cuando aumentan las transferencias aumenta
tambin el Ingreso Personal Disponible (Yd)
(existe una relacin positiva) debido a que
incrementa en trminos cuantitativos o absolutos
la cantidad de dinero disponible para gastar o
ahorrar. El efecto inmediato posterior es un
incremento en el consumo o la inversin, por tanto
aumentar la demanda agregada debido a que esos
componentes guardan una relacin positiva con esta ltima. En consecuencia aumenta la
produccin y los precios. En el grfico es posible apreciar un desplazamiento hacia arriba y hacia
la derecha de la curva DA hasta DA que ubica el equilibrio macroeconmico en E 2. Las nuevas
cantidades de produccin y precios de equilibrio se ubican en Y2 y P2. Tambin debe precisarse
que un aumento de transferencias es una poltica econmica fiscal expansiva debido a que los
efectos que produce son de impulso para la actividad econmica.

Con estos tres casos se ilustr la influencia del gobierno cuando utiliza la poltica fiscal para
influir sobre la actividad econmica. Ahora es necesario estudiar la influencia del gobierno a
travs de la poltica monetaria.
La poltica monetaria se concibe como el conjunto de instrumentos y herramientas que utiliza la
autoridad monetaria de un pas para regular la cantidad de oferta monetaria. En el caso de
Mxico dicha autoridad es el Banco de Mxico (Banxico) y tiene como mandato constitucional
el suministro de billetes y monedas para el pas con la intencin de preservar el poder adquisitivo
de la moneda. En concreto, la poltica monetaria es aquella que busca regular la cantidad de
oferta monetaria Ms (money supply). Se habla de un poltica monetaria expansiva cuando el
Banxico aumenta la cantidad de dinero en circulacin y es de corte contractivo si disminuye la
cantidad de dinero en circulacin. Pero Cmo es que regula la oferta monetaria el banco
central? Lo hace a travs de tres instrumentos fundamentalmente:
1. Operaciones de mercado abierto: Compra y Venta de ttulos del gobierno.
2. Tasas de descuento: Tasa de inters que aplica la banca central a la banca comercial (rd)
3. Tasa de reserva requerida (coeficiente de caja): Porcentaje de liquidez que el banco
central exige de reserva del total de depsitos a los bancos comerciales. (CC)
Entre la mayora de los economistas hay acuerdo en que la oferta monetaria repercute en el nivel
de produccin y de precios de la economa, adems de otras variables. Veamos los efectos dentro
de nuestro modelo de OA y DA.
Ejemplo 4:
El banco ha decidido realizar una compra de Certificados de Tesorera (CETES) en una
operacin de mercado abierto como estrategia para inyectar liquidez a la economa.
Figura 6. Poltica monetaria: Operaciones de mercado abierto.
Ms- i- C- DA- Y- P

I
El primer efecto de esta accin es un incremento
en la cantidad de dinero en circulacin debido a
que el gobierno entrega dinero a los individuos
poseedores de CETES a cambio de que regresen
dicho titulo. En concreto se puede decir que
aumenta la oferta de dinero y ante la abundancia
de dinero disminuye el precio del dinero: la tasa
de inters. Con esta cada de la tasa de inters, el
crdito para el consumo y la inversin es mas atractivo, lo cual impulsa la demanda agregada, la
produccin y los precios. En el grfico es posible apreciar un desplazamiento hacia arriba y a la
derecha de la curva DA hasta DA que ubica el equilibrio macroeconmico en E 2. Las nuevas
cantidades de produccin y precios de equilibrio se ubican en Y1 y P1. Por ltimo tiene que decir
que la compra de CETES es una poltica econmica monetaria expansiva debido a que fomenta
el crecimiento de la produccin.
Por otra parte, haremos prembulo antes de introducir el ejemplo referido a la tasa de descuento
(rd). Esta tasa rd es la tasa de inters que el banco central impone a los bancos comerciales por
otorgarle prestamos (debe diferenciarse esta tasa de inters de la representada por la letra i
debido a que esta ltima es la que el banco comercial cobra al pblico). Cuando el banco central
aumenta la tasa de descuento provoca una disminucin de la oferta monetaria, debido a que los
bancos comerciales deciden pedir menos dinero para realizar sus actividades. El motivo por el
cual piden menos dinero es porque la tasa de descuento (rd) aument; esto significa que por
unidad monetaria que reciben del banco central ellos tienen que pagar un monto de inters mayor
por dicho prstamo y viceversa.
Ejemplo 5:
El banco central decidi disminuir la tasa de descuento a los bancos comerciales.
Figura 7. Poltica monetaria: tasa de descuento.

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rd- Ms- i- C- DA- Y- P

I
Cuando disminuye la tasa de descuento los bancos
comerciales acudirn al banco central para solicitar
prstamos ya que el monto de inters que ellos debern
pagar es menor y les conviene pedir para realizar sus
actividades. Este hecho que se manifiesta en abundancia
de dinero en la economa que reduce el precio del
dinero, es decir la tasa de inters (i ).
Cuando esto ocurre los agentes econmicos muestran una mayor disposicin al crdito para el
consumo ( C ) y la inversin ( I ). En consecuencia aumenta la demanda agregada (DA), la
produccin (Y) y los precios (P). Grficamente hay un desplazamiento de la curva DA hacia
arriba y la derecha hasta DA que ubica el equilibrio macroeconmico en E 2. Las nuevas
cantidades de produccin y precios de equilibrio se ubican en Y1 y P1. Por ltimo se debe sealar
que esta instrumentacin de poltica monetaria tiene un carcter expansivo debido a que impulsa
la actividad econmica.
El ltimo instrumento de poltica monetaria que resta por revisar es la tasa de reserva requerida o
tambin conocido coeficiente de caja (CC). El CC es el porcentaje de reservas que exige el banco
central sobre el total de depsitos captados por la banca comercial para aumentar o disminuir la
cantidad de dinero en circulacin.
Ejemplo 6:
El banco central decidi aumentar la tasa de reserva requerida de 20 a 25 por ciento.
Figura 8. Poltica monetaria: tasa de reserva requerida.
CC- Ms- i- C- DA- Y- P

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I
Cuando aumenta la tasa de reserva requerida disminuye
la cantidad de dinero en circulacin debido a que el
banco central reduce el porcentaje del total de depsitos
que los bancos comerciales tienen disponible para prestar
de 80 a 75 por ciento. Dado que disminuye la oferta
monetaria, la tasa de inters aumenta ante la escasez de
dinero y provoca una menor disposicin de los agentes
econmicos para pedir cerditos para el consumo y la inversin. En consecuencia, disminuye la
demanda agregada, la produccin y los precios. Grficamente hay un desplazamiento hacia abajo
y hacia la izquierda de la curva DA hasta DA, que ubica el equilibrio macroeconmico en E 2.
Las nuevas cantidades de produccin y precios de equilibrio se ubican en Y 1 y P1. Se habla de
una poltica monetaria de carcter restrictivo debido a que los efectos que produce controla la
actividad econmica y los precios.

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