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CRISIS Y RECUPERACIN ECONOMICA: EL PAPEL DE LA POLITICA FISCAL

RESUMEN
Se desarrolla un anlisis comparativo de cinco economas que experimentaron crisis financieras, se busca
identificar el papel que la poltica econmica jug durante y despus de la crisis econmica. nicamente
Mxico enfrent y mantuvo su poltica econmica sujeta a las restricciones del modelo econmico que
origino la crisis. Aunque Brasil hizo lo mismo para enfrentar la crisis, durante el proceso de recuperacin
rompi con dicha restriccin. Argentina, Corea y Rusia se caracterizaron por romper desde la misma crisis
con la restriccin de la poltica econmica.
INTRODUCCIN
Desde 1990 hasta el 2000 el mundo enfrento una crisis econmica, entonces se busc indagar las causas
de las mismas, se asoci como la causa principal el RAPIDO PROCESO DE APERTURA FINANCIERA.
Fue entonces que la poltica fiscal jug un papel importante frente a la crisis y durante el posterior proceso
de recuperacin econmica, ya que la rpida apertura financiera impuso restricciones en la autonoma de
la poltica econmica en sentido ex-ante y ex-post.
Se destaca el papel de la poltica fiscal por dos razones: 1.La poltica fiscal expansiva es sujeta, a intensos
debates sobre sus beneficios o desventajas, segn la posicin convencional se dice que no aporta ningn
beneficio en trminos de producto y empleo, sin embargo para la perspectiva keynesiana, la
administracin de la demanda va la poltica fiscal es fundamental para la estabilidad del ciclo econmico.
2. El boom de la crisis en las economas en desarrollo estuvo asociado a la adopcin de una poltica de
rpida apertura financiera, entonces los gobiernos vieron restringidas sus polticas econmicas, incluida la
poltica fiscal, en un sentido ex-ante y ex-post.

ALGUNAS CONSIDERACIONES TERICAS


Argentina, Brasil, Corea, Mxico y Rusia previo a sus respectivas crisis compartieron reformas econmicas
similares, adoptando la estrategia neoliberal (Consenso de Washington) como mecanismo de crecimiento
econmico, caracterizada por una rpida y profunda liberalizacin comercial y financiera, priorizando la
estabilidad macroeconmica y el tipo de cambio, as como tambin un acelerado proceso privatizador.
En otras palabras, la estrategia de crecimiento econmico adoptada se enfoc en mantener estable el
sentimiento de los inversionistas para garantizar que las entradas de capital fueran crecientes y estables,
esto signific un elevado costo al restringir en sentido ex-ante la autonoma de poltica econmica, al
enfocarla a la estabilidad macroeconmica y a la apertura financiera y comercial.
Dicha restriccin impide la adopcin de medidas alternativas, entre ellas polticas de crecimiento liderado
por la demanda agregada, donde el componente fiscal expansionista es fundamental. La apertura
neoliberal tambin signific restringir la poltica econmica en sentido ex-post, debido a que ante un
episodio de crisis, los gobiernos se ven obligados a reformar las medidas inicialmente tomadas para
recuperar la confianza de los inversionistas.
Para dicho gobierno crear un ambiente adecuado para atraer capital implicar adoptar un conjunto de
polticas destinadas a asegurar la confianza y la recompensa de los inversionistas, esta estrategia incluye
polticas monetarias y fiscales restrictivas, ya sea manteniendo la tasa de inters y el tipo de cambio fuera
de los niveles en los cuales seran ms convenientes para el crecimiento econmico, en caso de una salida
de capital o una crisis financiera las autoridades podran adoptar ciertas medidas para recuperar la
confianza de los inversionistas.
El papel del gasto pblico en el crecimiento econmico no se limita a regular la demanda agregada sino a
impactar positivamente en la oferta, al expandir la infraestructura nacional, apoyar proyectos de

investigacin y desarrollo y mejorar la calidad del capital humano al ofrecerle ms y mejor educacin y
servicios de salud, es decir el gasto pblico tiene efectos positivos en el crecimiento econmico tanto en el
corto como en el largo plazo.
Al expandirse el gasto pblico, de inmediato el empleo y el consumo aumentan, rompiendo de esta
manera las expectativas negativas de los empresarios sobre sus decisiones de no invertir y/o mantener
ociosa su capacidad productiva.
En las economas en desarrollo existe un desequilibrio entre la capacidad productiva y la mano de obra. Lo
cual genera problemas de desempleo.
Para lograr el objetivo de crecimiento, la teora keynesiana sugiere la reactivacin y control permanente de
la demanda agregada mediante la poltica fiscal expansiva, as el mantenimiento de un ingente gasto
pblico debera de ser el estado normal de cualquier economa capitalista, el gasto pblico debe ampliarse
cuando la economa se encuentre en recesin o enfrente una crisis.
ANLISIS
La interrogante surge a partir de la crisis y como respondi cada economa, en trmino de poltica
econmica, a tales situaciones, en particular si la demanda efectiva, y con ella el crecimiento econmico
fue estimulada a travs de una poltica fiscal expansiva.
Mxico y Brasil, cuya principal caracterstica fue la profundizacin de la estrategia neoliberal como
mecanismo de respuesta a la crisis. Argentina, Corea y Rusia optaron una serie de medidas contrarias al
pensamiento convencional, rompiendo en ese sentido su restriccin de poltica econmica, incluida desde
luego la fiscal.
Para Brasil y Mxico el objetivo de sus polticas econmicas fue recuperar la confianza de los inversionistas
extranjeros, recurriendo al endeudamiento externo, cuantiosos prstamos concedidos bajo una serie de
condicionantes entre las que destacaron: MEJORAR EL BALANCE FISCAL, LA RECONSTRUCCION DE LAS
RESERVAS INTERNACIONALES Y UNA DISMINUCION DE LA INFLACIN. Los prstamos que recibieron
contribuyeron exclusivamente a estabilizar el tipo de cambio y a reducir el nivel de inflacin, restringiendo
an ms su autonoma en la poltica econmica.
En suma para los casos de Brasil y Mxico, la respuesta poltica para enfrentar la crisis se caracteriz por
una profundizacin de las polticas monetarias y fiscal restrictivas, as como por un reforzamiento de la
apertura comercial de liberalizacin financiera y disminucin de la participacin del estado en la vida
econmica del pas. Estas medidas restringieron en un sentido ex-post la autonoma de su poltica
econmica.
El PRIMER PASO hacia el rompimiento de la poltica ex-post consisti en no priorizar el cumplimiento de las
obligaciones de deuda. ARGENTINA declar la moratoria permanente de deuda ms grande de la historia
del capitalismo, RUSIA, por su parte, negoci el monto de su deuda externa, COREA logro reestructurar el
monto de la suya.
Estas decisiones caracterizaron los programas de recuperacin econmica de estos tres pases, En suma
se prioriz la recuperacin de la actividad econmica real (PBI, empleo) sobre la financiera.
Para lograr la recuperacin econmica real, ARGENTINA, COREA Y RUSIA se dieron la tarea de mejorar el
funcionamiento institucional de sus economas y restablecer el sistema interno de pagos. COREA y RUSIA,
se inyecto liquidez monetaria para superar el colapso del sistema de pagos, cuidando no rebasar los
lmites que abocaran a una mayor inflacin y por ende, a una mayor devaluacin. ARGENTINA prefiri
utilizar al banco central para estabilizar su moneda, por lo que fij un tipo de cambio estable, pero
competitivo, que aunado a las intervenciones en el mercado de cambios de la venta de dlares y la
restriccin del flujo de pesos fuera del sistema bancario beneficio a sus exportaciones.

Estas economas adems decidieron elevar sus tasas de inters en el corto plazo para frenar el deterioro
del tipo de cambio, una vez que este se estabilizo, las redujeron paulatinamente, tambin se implement
una serie de medidas encaminadas a limitar la entrada de inversin extranjera de corto plazo y a dirigir los
capitales e inversiones de largo plazo.
Dichas medidas sirvieron para fortalecer el sistema financiero de estos pases, lo que se tradujo en
estabilidad de divisas, atraer importantes flujos de capital extranjero
En materia fiscal, el haber priorizado el sector real sobre el financiero, a travs de la moratoria y/p
renegociaciones de deuda, estas economas lograron la autonoma necesaria para implementar programas
de gasto publico expansionistas.
En suma Argentina, Corea, y Rusia rompieron con los paradigmas del modelo neoliberal logrando as
independencia en trminos de su poltica econmica.

Respecto a los procesos de recuperacin econmica, todas las economas bajo estudio mantuvieron una
poltica econmica distinta a la sugerida por la estrategia neoliberal. Como consecuencia el desempeo
econmico de las economas que rompieron su restriccin de poltica econmica despus de sus
respectivas crisis ha sido elevado y sostenido.
No es casual, as, que la economa mexicana haya crecido de manera insuficiente inmediatamente
despus de la crisis y en los aos que le siguieron. En el caso de Brasil, es posible argumentar que como
respuesta a la crisis, la poltica fiscal se mantuvo restringida en sentido ex.-post, de tal suerte que la
misma no contribuy a la recuperacin econmica. Esta se dio via el sector externo al incrementarse las
exportaciones como consecuencia de lo importante devaluacin de la moneda ocurrida durante la crisis.
El gobierno brasileo se percat de la necesidad de contribuir al crecimiento estimulando la demanda,
haciendo crecer al mismo tiempo la oferta mediante el gasto pblico. El aumento paulatino del gasto
pblico con su impacto en la demanda efectiva y en la oferta, fue sentando las bases como ha ocurrido
para el crecimiento rpido y sostenido en el largo plazo.
En el caso de corea, la crisis econmica la enfrent con un ingente gasto pblico, dicho gasto toco
aspectos tanto de la demanda como de la oferta de la economa. Por ejemplo, la poltica fiscal se orient a
apoyar el desarrollo del sector industrial y tecnolgico, el cual se foment a travs de una serie de
incentivos fiscales a las pequeas y medianas empresas, con la intencin de generar empleos y as,
contrarrestar el aumento de la pobreza.
Una vez superada la crisis Corea cambi radicalmente su postura respecto a la relevancia del gasto
pblico en la dinmica de la demanda y del crecimiento econmico.
El gobierno RUSO por su parte enfrent la crisis econmica a travs de una serie de incentivos fiscales
otorgados al sector productivo. Adems, debido a la moratoria de la deuda externa y a la incapacidad de
cubrir la interna, la cantidad destinada del PIB a su pago disminuy, con lo cual se facilit la expansin del
gasto pblico, la poltica fiscal rusa inmediata y posterior a la crisis denot un carcter contra-cclico,
fundamental para la recuperacin econmica.
El caso de ARGENTINA, similar al de Rusia, declar con el inicio de la crisis su incapacidad de continuar
sirviendo su deuda pblica interna y externa, con lo cual la mayor disposicin de recursos hizo posible su
canalizacin a actividades productivas estimuladoras de la demanda agregada, dinamizando as el
crecimiento econmico. En ese sentido Argentina mantiene su autonoma de poltica fiscal durante el
proceso de recuperacin econmica.
El gobierno argentino tambin prioriz la resolucin al problema de desempleo y de la creciente pobreza,
por lo que el gasto social fue uno de los principales componentes del gasto total.

BRAZIL, COREA, RUSIA Y ARGENTINA, priorizaron la reactivacin real de sus economas utilizando el gasto
pblico como detonante de la demanda agregada pero tambin de la oferta, lograron a la par de la
autonoma de poltica, un crecimiento econmico post-crisis rpido y sostenido.
CONCLUSIONES
Mxico fue la nica economa que durante su proceso de recuperacin econmica, profundiz las
medidas de poltica que inicialmente dieron origen a su crisis, es decir mantener estable el sentimiento
del mercado, su poltica fiscal se mantuvo restringida.
Brasil respondi como Mxico a su crisis, pero cambi de postura poco despus, con lo que gan
autonoma de la poltica econmica. La poltica fiscal ha contribuido al crecimiento sostenido observado
post-crisis.
Argentina, Corea, y Rusia desde el inicio rompieron con las restricciones de poltica econmica
impuestas por la adopcin estratgica neoliberal. As la respuesta de poltica econmica de cada
economa consisti en un conjunto de medidas que priorizaba la reactivacin de la economa real sobre
la restauracin de la confianza del sentimiento de mercado.