UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y FINANCIERAS

CARRERA DE ECONOMA

LA INCIDENCIA DE LA INVERSIN PBLICA EN EL

CRECIMIENTO ECONMICO DEL PAS
(1990-2007)
Trabajo Presentado Por:
Octavio Machicao Mamani
En Cumplimiento De Los Requisitos Establecidos Para Obtener El Grado
De:
Licenciado En Economa
Miembros Del Comit Examinador:
Lic. Boris Quevedo Caldern
Lic. Oscar Trino Camacho

LLA
AP
PA
AZZ B
BO
OLLIIV
VIIA
A
22000099

Dedicatoria:

La presente tesis est dedicada a OCTAVIO

y GUMERCINDA mis padres, quienes
fueron los responsables de impulsar mi
formacin
transmitindome
humildad,
honestidad, responsabilidad y respeto. A mis
hermanos CARLOS, VANESSA, PABLO y
NATALY por estrecharme su apoyo y
comprensin.
As mismo a mis abuelitos, pero en especial a
una personita que ya no se encuentra entre
nosotros, quin seguramente se sentira muy
orgulloso por este logro, a MI ABUELITO
MACARIO.

OMM-2009

Agradecimientos:

En primer lugar agradecerle a Dios por darme la

vida,

guiarme,

iluminarme

estrecharme

su

proteccin en el camino de la vida.

Deseo agradecer a mi querida UMSA, la universidad
que me acogi en sus aulas para enriquecer mis
conocimientos.
Un agradecimiento muy especial a mi profesor tutor y
amigo Lic. Boris Quevedo C. por proporcionarme su
invaluable

conocimiento,

su

enseanza

sus

recomendaciones y sugerencias en la elaboracin de la

presente tesis.
Tambin estoy agradecido con el Lic. Oscar Trino C.
por sus aportes, crticas, consejos y comentarios quien
mejoro varios captulos.
Me gustara dar las gracias a los maestros de la
carrera de Economa por transmitirme su enseanza
y sus conocimientos dentro el fascinante camino de la
Economa.

OMM-2009

NDICE DE CONTENIDO
PRIMERA PARTE
INTRODUCCIN
CAPITULO UNO
1. ANTECEDENTES..2
1.1. Situacin Econmica antes de 19852
1.2. Reformas Estructurales de Primera Generacin (1985-1989):
la Desregulacin de los mercados (21060)4
1.3. Las reformas estructurales de segunda generacin: (1993-1997).......5
1.3.1. Reformas a la Constitucin Poltica del Estado.....5
1.3.2. Reformas en el Sistema Judicial......5
1.3.3. La Independencia del Banco Central de Bolivia (BCB)....5
1.3.4. Sistema de Regulacin Sectorial (SIRESE)...6
1.3.5. La Capitalizacin.....6
1.3.6. Ley de Participacin Popular.7
1.3.7. Ley de Descentralizacin Administrativa.8
1.3.8. Reforma Educativa.....9
1.3.9. Reforma de Salud...9
1.3.10. La Reforma de Pensiones..10
CAPITULO DOS
2. DISEO DE INVESTIGACIN..............................11
2.1. Planteamiento del Problema de Investigacin.11
2.1.1. Problemtica Central.....12
2.2. Delimitacin...12
2.2.1. Delimitacin Espacial.12
2.2.2. Delimitacin Temporal...12
2.2.3. Delimitacin Temtica...13
2.3. Objetivos....13
2.3.1. Objetivo General.13
2.3.2. Objetivos Especficos....13
2.4. Justificacin...14
2.4.1. Justificacin de Carcter Terico14
2.4.2. Justificacin de Carcter Econmico..15
2.4.3. Justificacin de Carcter Metodolgico..15
OMM-2009

2.5. Planteamiento de La Hiptesis...15

2.6. Metodologa de la Investigacin.16
2.6.1. Tipo de Estudio...16
2.6.2. Mtodo de Investigacin...16
2.6.3. Fuentes de Informacin.17

SEGUNDA PARTE
MARCO TERICO
CAPITULO TRES
3. ASPECTOS TERICOS PRELIMINARES.19
3.1. Definicin de la Inversin19
3.2. Definicin de la Inversin Pblica..20
3.3. Efectos Del Gasto Pblico..21
3.3.1. Multiplicador del Gasto de Gobierno...21
3.3.2. Efecto Expulsin o Efecto Crouding-out.23
CAPITULO CUATRO
4. ENFOQUES TERICOS DE REFERENCIA..26
4.1. Inversin Pblica y Crecimiento Econmico....26
4.1.1. Enfoque de Robert Barro (1990).27
4.2. Impacto de la Inversin Pblica sobre la Inversin Privada..30
4.2.1. Enfoque de Bruno de Oliveira Cruz Joanillo R. Texeira (1999)..30
4.2.2. Estructura Econmica del Modelo (Oliveira-Texeira)...32
4.2.3. Resultados Empricos (Oliveira-Texeira)32
4.2.4. Conclusiones (Oliveira-Texeira)..33

TERCERA PARTE
LA INVERSIN PBLICA EN BOLIVIA
CAPITULO CINCO
5. EL PROCESO DE INVERSIN PBLICA EN BOLIVIA...35
5.1. Inversin Pblica antes de las Reformas de Segunda Generacin
(1987-1993)...35

OMM-2009

5.2. Ejecucin de la Inversin Pblica a partir de la Reorientacin

de la Inversin Pblica........36
5.3. Inversin Pblica por Sectores...38
5.3.1. Inversin Pblica en el Sector Extractivos.40
5.3.2. Inversin publica en apoyo a la produccin...41
5.3.3. Inversin Pblica en Infraestructura42
5.3.4. Inversin Pblica en el Sector Social..44
5.4. Participacin de la Inversin Pblica por Sectores.45
5.5. Estructura de la Inversin Pblica Sectorial (1990-2007)..48
CAPITULO SEIS
6. RESULTADOS DE LAS POLTICAS DE INVERSIN PBLICA...51
6.1. La inversin pblica y el crecimiento econmico....51
6.2. La inversin Privada frente a La inversin Pblica.53
6.3. La Inversin Pblica frente a Consumo Final..57
6.4. La Inversin Pblica frente a la de Recaudacin Tributaria..59

CUARTA PARTE
MODELO ECONOMTRICO
CAPITULO SIETE
7. MODELO ECONOMTRICO....63
7.1. Datos..63
7.2. Especificacin del Modelo...64
7.2.1. Variables del Modelo.....64
7.2.2. Valores Esperados y Forma matemtica de la Ecuacin64
7.3. Estructura del Modelo..65
7.4. Estimacin del Modelo.66
7.5. Contrastes de Races Unitarias de las Variables69
7.5.1. Test de Raz Unitaria para la Inversin Privada (Lnvpriv),
por Mtodo Dickey-Fuller Aumentada (DFA)..71
7.5.2. Resultados del Test de Raz Unitaria a las Variables,
por el Mtodo de Dickey-Fuller Aumentada (DFA).76
7.5.3. Pruebas de Raz Unitaria con variaciones y/o tendencia
en el tiempo, por Dickey-Fuller Aumentada (DFA)..78
7.6. Anlisis de Cointegracin....81
7.6.1. Test de Cointegracion...82
OMM-2009

7.6.1.1. Prueba de Engle-Granger Aumentada (EGA)...82

7.7. Modelo de Correccin del Error.84
7.7.1. Estimacin del Mtodo de Correccin de Errores....84
7.8. Pruebas de Validez del Modelo..86
7.8.1. Pruebas de Significancia de los coeficientes de la Regresin...86
7.8.2. Contraste de Variables Omitidas en la Regresin87
7.8.3. Test de Autocorrelacin87
7.8.4. Prueba de Normalidad de los Residuos.88
7.8.5. Test de Heterocedasticidad de White.88
7.9. Pruebas de Estabilidad del Modelo...88
7.9.1. Especificacion del Modelo (Prueba RESET de Ramsey)....88
7.9.2. Cambio Estructural y Test de Chow...89
7.9.3. Test de Cusum...89
CAPITULO OCHO
8. RESULTADOS ECONOMTRICOS....90
8.1. Resultados de los Coeficientes..90
8.2. Sntesis...92
V PARTE
ANEXOS
ANEXOS A..96
ANEXOS B119
ANEXOS C...120
ANEXOS D...125
BIBLIOGRAFA127

OMM-2009

NDICE DE GRFICOS
Grfico 1: IS-LM...25
Grfico 2: EFECTO CROUDING-OUT.........................................................31
Grafico 3: DISTRIBUCION DE LA INVERSION PBLICA POR
DEPARTAMENTOS (%) (1987-1993)....36
Grafico 4: EVOLUCIN DE LA INVERSIN PBLICA (1900-2007)...37
Grafico 5: EVOLUCIN DE LA INVERSIN PBLICA EN EL SECTOR
EXTRACTIVOS..40
Grafico 6: EVOLUCIN DE LA INVERSIN PBLICA EN EL SECTOR DE
APOYO A LA PRODUCCIN..41
Grafico 7: EVOLUCIN DE LA INVERSIN PBLICA EN EL SECTOR DE
INFRAESTRUCTURA...43
Grafico 8: EVOLUCIN DE LA INVERSIN PBLICA EN EL SECTOR
SOCIAL44
Grafico 9: ASIGNACIN SECTORIAL DE LA INVERSIN PBLICA (%)
1990-2007...46
Grafico 10: RESUMEN DE LA INVERSIN PBLICA (1900-2007).48
Grafico 11: PARTICIPACIN DE LA INVERSIN PBLICA EN (%)
(1990-2007)49
Grafico 12: INVERSIN PBLICA Y CRECIMIENTO ECONMICO..52
Grafico 13: INVERSIN PBLICA E INVERSIN PRIVADA...54
Grafico 14: INVERSIN PBLICA Y CRECIMIENTO DE LA INVERSIN
PRIVADA.56
Grafico 15: EVOLUCIN DEL CONSUMO...57
Grafico 16: INVERSIN PBLICA Y TASA DE CRECIMIENTO DEL
CONSUMO.58
Grafico 17: EVOLUCIN DE LA RECAUDACIN TRIBUTARIA..60

OMM-2009

Grafico 18: INVERSIN PBLICA Y TASA DE CRECIMIENTO DE LA

RECAUDACIN TRIBUTARIA...61
Grafico 19: CONTRASTE DE RAZ UNITARIA (Linvpriv) .71
Grafico 20: CONTRASTE DE RAZ UNITARIA LINEAR TREN (Linvpriv)...72
Grafico 21: CONTRASTE DE DE RAZ UNITARIA DRIFT(Linvpriv)73
Grafico 22: CONTRASTE DE RAZ UNITARIA CONSTANT (Linvpriv)74
Grafico 23: CONTRASTE DE RAZ UNITARIA RESTRINGIDA (Linvpriv).75
Grafico 24: CONTRASTE DE RAZ UNITARIA DE LOS RESIDUOS
(COINTEGRACION)..83

OMM-2009

NDICE DE CUADROS
CUADRO 1: BOLIVIA: INDICADORES MACROECONMICOS BSICOS
(1981-1986)..3
CUADRO 2: COMPOSICIN DEL GASTO DEL SECTOR PBLICO.21
Cuadro 3: DESTINO DE INVERSIN PBLICA SECTORIAL..38
Cuadro 4: INVERSIN PBLICA POR SECTORES (EN MILES DE
DLARES).....39
Cuadro 5: RELACIONES ESPERADAS DE LA REGRESIN..65
Cuadro 6: ESTIMACIN DE COEFICIENTES DEL MODELO..67
Cuadro 7: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA
CON TENDENCIA EN MEDIA.71
Cuadro 8: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA
PARA CONSTANTE (DRIFT)..73
Cuadro 9: PRUEBA DICKEY-FULLER AUMENTADA RESTRINGIDA
(NONE)75
Cuadro 10: RESULTADOS DE LA PRUEBA DE RAZ UNITARIA
MEDIANTE DICKEY-FULLER AUMENTADA (DFA)...76
Cuadro 11: RESULTADOS DE LA PRUEBA DE RAZ UNITARIA
CON O SIN VARIACIONES Y/O TENDENCIA EN EL TIEMPO...79
Cuadro: 12 PRUEBA DE COINTEGRACIN DE ENGLE-GRANGER....83
Cuadro 13: ESTIMACIN DEL MTODO DE CORRECCIN DE ERROR
(MCE)..85
Cuadro 14: RESULTADOS DE LA ESTIMACIN EN LA REGRESIN..90

OMM-2009

RESUMEN
LA INCIDENCIA DE LA INVERSIN PUBLICA EN EL CRECIMIENTO
ECONMICO DEL PAS (1990-2007)
Octavio Machicao Mamani:
El gasto de gobierno en inversin publica, es una de las variables ms dinmicas
de la demanda agregada y esta a su vez se convierte en una de las herramientas
ms eficaces para implementar y desarrollar polticas fiscales de carcter contra
cclico, as tambin este componente resulta ser un instrumento til para impulsar
el incremento del nivel de actividad econmica.
Desde la vida republicana el pas tena un estado centralizado producto de este,
se experiment durante la dcada de los 80 una dura recesin econmica. Con el
fin de restablecer la economa se vio la necesidad de implementar la reforma
estructural de primera generacin en 1985. Posteriormente dichas reformas
quedaron estancadas e insuficientes para alcanzar el crecimiento. Es en ese
sentido que haba la necesidad de implementar una segunda reforma estructural
1993-2007, orientadas a impulsar la modernizacin econmica e institucional,
cuya caracterstica principal era la reorientacin de la inversin pblica.
Bajo este marco, segn la literatura econmica existente postula que la realizacin
de la inversin publica puede tener un efecto positivo y/o un efecto negativo sobre
la actividad econmica.
La presente tesis determina que en la economa Boliviana la ejecucin de la
inversin pblica tiene un efecto Crouding-out solamente en el corto plazo, es
decir, que la realizacin de la inversin por parte del gobierno expulsa parte de la
inversin realizada por el sector privado. Por el otro lado en el largo plazo se
determina que la realizacin de la inversin pblica complementa a la realizacin
de la inversin privada provocando externalidades positivas, dicho de otro modo
existe una relacin positiva entre estas dos variables, solamente en el largo plazo.
As mismo se contrasto que la inversin pblica destinada especialmente en
educacin y salud, en el largo plazo provoca un aumento significativo en la
realizacin de la inversin privada, en razn a que este aumenta los
conocimientos y buen estado fsico del capital humano. Tambin la inversin
publica orientada a mejorar e incrementar la infraestructura pblica, en el largo
plazo genera un aumento en la inversin privada lo cual ayuda a mejorar el
rendimiento del capital privado y por ende la actividad econmica. Como tambin
se determin que la tasa de inters no afecta a la inversin privada de largo plazo.
OMM-2009

OMM-2009

CAPITULO I

ANTECEDENTES
1.1.- Situacin Econmica antes de 1985
El pas desde la poca colonial centro su actividad econmica en la explotacin de
recursos naturales como la actividad minera principalmente y tambin la actividad
agrcola, durante la vida republicana se intensifico la actividad minera y entorno al
cual el resto de los sectores productivos y de servicios se articulaban, en tanto la
administracin para la operacin y produccin en estos sectores productivos
estaba constituido a cargo del estado.
Como consecuencia de esto Bolivia tena un estado altamente centralizado, la
actividad econmica estaba controlada y manejada por los gobiernos de turno y
las medidas de poltica econmica las tomaban en un ambiente altamente
centralizado y autoritario (poca de la dictadura).
La asignacin de los recursos para la inversin pblica se manejada con un alto
grado de concentracin en las decisiones, tanto en los niveles nacionales como en
los departamentales y esta forma de distribuir y asignar los recursos pblicos tuvo
como consecuencia la concentracin de la mayor parte de las inversiones en el eje
central del pas, por el otro lado se dejo en olvido las inversiones destinadas al
desarrollo humano que impulso la profundizacin de la pobreza1.
Junto a estas caractersticas de administracin altamente centralizada prevaleca
la intervencin del estado en diferentes mbitos productivos y esto se traduca en
una distorsin de los precios de mercado y la falta de sostenibilidad en el
suministro de los bienes, en consecuencia esto se tradujo en una extensa plantilla
de puestos de trabajo en el Sector Publico2.
A finales de 1970 y comienzos de 1980 la economa boliviana experimento una
crnica crisis econmica, que se traduca en un agotamiento del modelo estatista
y proteccionista que surgi en la dcada de 1940. La intervencin estatal se
intensifico con mayor impulso a partir de 1952, sumado a eso el contexto externo
negativo que viva el mundo fue el detonante de la crisis que experimento la
economa boliviana durante la dcada de 1980.
1

Horst Grebe Lpez La crisis del patrn de desarrollo y la reforma del estado en las reformas estructurales
en Bolivia.
2
Fundacin Milenio, Reformas estructurales en Bolivia Tomo I, 1998.

OMM-2009

Este suceso cobro inters en muchos gobiernos y economistas tericos tomando

como ejemplo este fenmeno en los libros de macroeconoma3, como lo que no se
debe hacer dentro las medidas de poltica econmica que adopta un pas.
En esta dcada (1980) la expansin de las empresas estatales y la psima
administracin Publica guiada especialmente por inters polticos de los gobiernos
de turno que permitieron que las empresas estatales (Sector Publico No
Financiero) operen bajo grandes y permanentes dficits y que era cubierto por los
prestamos que le otorgaba el Banco Central de Bolivia (BCB)4, esta constante
monetizacin de los dficits fiscales fue presionando al alza del nivel general de
los precios y en consecuencia este se tradujo en una alta inflacin.
Parte de estas medidas adoptadas por el gobierno de turno profundizaron la
depresin econmica que le toco vivir al pas en la primera mitad de la dcada de
1980, los indicadores macroeconmicos bsicos eran realmente alarmantes, tal es
el caso que en 1981 la tasa de crecimiento del PIB a precios constantes arrojo una
cifra negativa de (0,20%)5, siendo el inicio de un periodo con cifras adversas para
el PIB que en 1986 tuvo una tasa de crecimiento de (-5.38%).
Consecuentemente a esta mala situacin econmica que atraves el pas, los
ingresos fiscales bajaron y los gastos del gobierno se multiplicaron generando
permanentes dficits fiscales que a lo posterior condujo a una crisis fiscal en las
Finanzas Publicas, sumado a esta realidad la tasa de inflacin se disparo a niveles
muy elevados, llegando a atravesar por un periodo HIPERINFLACIONARIO,
experimentando en 1985 una variacin anual de 11.749,63%.
CUADRO: 1
BOLIVIA: INDICADORES MACROECONMICOS BSICOS
(1981-1986)

VARIABLES
PIB (%)
Tasa de crecimiento
INFLACION (%)
Variacin porcentual anual
DEFICIT FISCAL/PIB (%)

1981

1982

1983

1984

1985

1986

(0,20)

(4,60)

(4,45)

(0,40)

(1,55)

(5,38)

32,13

123,54

275,59

1.281,35

11.749,63

276,34

(8,9)

(15,9)

(19,8)

(25,4)

(9,8)

(2,7)

Fuente: Elaboracin propia a partir de: Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE, y Memorias
Estadsticas de la Fundacin Milenio
DEFICITFISCAL: (#), los valores encerrados en parntesis indica el dficit fiscal con respecto al PIB.
3

Ver texto de Macroeconoma en la Economa global, Felipe Larrain B., Jeffrey D. Sachs, 2da edicin,
pagina 345.
4
Pacheco Mario Napolen, Polticas de Crecimiento en Democracia, Fundacin Milenio, noviembre de
2008.
5
Esta cifra es calculado a precios constantes o llamados valores bsicos y se tomo como ao base de
referencia 1990.

OMM-2009

Frente a este escenario de crisis econmica y fundamentalmente el agotamiento

del modelo estatista, corresponda enfrentar a esta mala situacin con medidas
nuevas que ayuden controlar los elevados niveles de precios y encaminar a la
economa hacia una reactivacin del aparato productivo.
Es en este contexto se hace cargo de la administracin del estado un nuevo
gobierno a la cabeza del Lic. Vctor Paz Estensoro (1985-1989), que aplico una
poltica de estabilizacin ortodoxa mediante el Decreto Supremo 21060 en 1985,
que modifica el rgimen socioeconmico e inicia un complejo proceso de cambios
en la economa para otorgarle mayor dinamismo al aparato productivo.
Esta poltica de estabilizacin aplicada, es denominada como Reforma
Estructural de Primera Generacin, que buscaba restablecer los desequilibrios
macroeconmicos que se haban generado y de esa forma empezar la
reconstruccin de la economa Boliviana.

1.2.- Reformas Estructurales de Primera Generacin (1985-1989):

La Desregulacin de los Mercados (21060)
Las medidas de estabilizacin estableci una poltica fiscal contractiva que
permiti la reduccin de los gastos del sector pblico y aumentar los ingresos del
gobierno6, entre ellos tambin se lanzo una nueva poltica tributaria7 que
determino una nueva estructura impositiva para el mercado y tambin se aplico
una poltica monetaria restrictiva para lograr la estabilizacin de los precios.
Sumado a estas polticas estabilizadoras se implemento polticas orientas a la
desregulacin de los mercados en los siguientes mbitos:
a) Mercado financiero, se eliminaron los controles sobre la tasa de inters.
b) Sector externo, se suprimieron las restricciones con el resto del mundo,
tanto para las exportaciones y las importaciones, as mismo se reajustaron
los aranceles a las importaciones.
c) Mercado laboral, se determino la libre contratacin de trabajadores y se
termino los salarios extraordinarios y bonos.
d) Mercado interno, se eliminaron las regulaciones, controles y la
determinacin de precios por el estado.
Estas reformas de estabilizacin entre otras intentaron terminar y estabilizar la
aguda situacin econmica que el pas experimento en la dcada de los 80.
6

En ese sentido se hizo un reajuste en los precios de los hidrocarburos y se determino la transferencia del
65% de los ingresos por ventas dentro el mercado interno y el 50% de los ingresos por exportaciones de la
empresa estatal YPFB al TGN.
7
Establecida en 8 impuestos indirectos que sustituyo a 450 impuestos.

OMM-2009

1.3.- Las reformas estructurales de segunda generacin:

(1993-1997)
En los inicios de la dcada de 1990 si bien se continuaba con el proceso de
estabilizacin de la economa y la inflacin bajo (1992=12,6%), dichas reformas
aplicadas anteriormente haban quedado estancadas e insuficientes para alcanzar
un crecimiento econmico sostenido en el tiempo.
Bajo ese contexto haba la necesidad de implementar y crear ajustes para
impulsar a la economa por la senda de un mayor crecimiento. Dentro ese marco
bajo el gobierno del Lic. Gonzalo Snchez de Lozada (1993-1997), se
implementaron un conjunto de reformas orientadas a impulsar la modernizacin
econmica e institucional del estado8.
1.3.1.- Reformas a la Constitucin Poltica del Estado
En concertacin con los principales partidos polticos de 1992, se puso en vigencia
en 1994, una nueva Constitucin Poltica del Estado con modificaciones, que entre
ellas se reconoci la multietnicidad y pluriculturalidad del pas, tambin se crearon
circunscripciones uninominales para la eleccin de diputados en el Congreso.
1.3.2.- Reformas en el Sistema Judicial
EL sistema judicial del pas permanentemente tuvo un conjunto de falencias en la
administracin de justica, que se reflejaba en la retardacin de justicia. De 1994 a
1997 se implementaron una serie de reformas, en las que sobresalen las
siguientes: modificacin del Cdigo Civil, Fianza Juratoria contra la retardacin
de Justicia Penal, Arbitraje y Conciliacin, Abolicin de Prisin y Apremio
Corporal por obligaciones Patrimoniales, entre otras reformas9.
1.3.3.- La Independencia del Banco Central de Bolivia (BCB)
En base a la experiencia del pasado durante la poca de la Hiperinflacin, donde
el BCB tuvo mucho que ver financiando los dficits del Sector Publico, debido a la
subordinacin que exista al gobierno (Ministerio de Finanzas), se implemento una
importante reforma que establece La Independencia poltica del BCB mediante la
Ley 1670 de 1995, y que tiene como mandato y objetivo central la de procurar

Pacheco Mario Napolen, Polticas de Crecimiento en Democracia, en Fundacin Milenio, noviembre de

2008.
9
Fundacin Milenio, Las Reformas Estructurales en Bolivia, Tomo II, ao 2000.

OMM-2009

preservar la estabilidad del poder adquisitivo interno de la moneda nacional, de

igual modo prohbe en principio que el BCB otorgue crditos al Sector Publico10.
1.3.4.- Sistema de Regulacin Sectorial (SIRESE)
En 1994 se creo el Sistema de Regulacin Sectorial, con el objeto de regular y
supervisar a las empresas privadas, los consumidores y el Estado. Esta regulacin
estaba dirigida a los sectores de hidrocarburos, telecomunicaciones, electricidad,
transportes, servicios de agua, con la finalidad de promocin de la competencia y
de disposiciones anti monoplicas.
La estructura del SIRESE estaba formada por una Superintendencia General que
tenia la funcin de supervisar a las dems Superintendencias Sectoriales.
1.3.5.- La Capitalizacin
Como se conoce, esta fue una de las principales reformas estructurales llevadas
acabo durante el gobierno del Lic. Gonzalo Snchez de Lozada, y que fue
implementada mediante Ley de Capitalizacin en 1994.
Las empresas estatales (Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos, Lloyd Areo
Boliviano, Empresa Nacional de Ferrocarriles, Empresa Nacional de
Telecomunicaciones, Empresa Nacional de Electricidad), operaban bajo
constantes dficits, por ejemplo: en el ao 1992, los ingresos menos egresos del
total de las empresas publicas existentes termino con un dficit de 302.7 millones
de Bolivianos, para el ao 1993 de igual forma operaron con dficits de 313
millones de Bolivianos, de igual forma en 1994 las empresas del estado
terminaron con un balance deficitario11.
Esta reforma econmica consista en convertir a las empresas estatales
estratgicas (YPFB, ENTEL, ENDE, ENFE, LAB), en sociedades mixtas, de las
cuales el estado transfiri un 50% a distintas empresas extranjeras que se
encargaron de la operacin de las empresas estatales capitalizadas bajo el
compromiso de realizar inversiones en cada una de ellas y el restante 50% fue
transferido a todos los ciudadanos bolivianos mayores de edad, al 31 de diciembre
de 1995 y trabadores de las empresas estatales con la categora de accionistas.
Para llevar a cabo la administracin de las acciones transferidas a los bolivianos
se procedi a la creacin del Fondo de Capitalizacin Colectiva, que reciba las
ganancias de las empresas capitalizadas y de esa forma pagar una renta
10

Juan Antonio Morales A. las principales polticas del BCB en el marco de la Ley 1670, en: HISTORIA
MONETARIA CONTEMPORANEA DE BOLIVIA del Banco Central de Bolivia, paginas 305-307.
11
Las cifras mostradas son el total de las operaciones consolidadas (Def/Sup=ingresos-egresos) de las
Empresas Publicas, expresadas en millones de bolivianos.

OMM-2009

denominada Bono Solidario (BONOSOL) a todas las personas mayores de 65

aos12.
Del total de las inversiones ejecutadas por las empresas extranjeras entre 1995 a
2003, aproximadamente el 68,4% se destino al sector de hidrocarburos, el 23,1%
fue destinado al sector de comunicaciones, el 7,1% a la generacin de electricidad
y el restante fue destinado tanto al sector de transporte ferroviario como al areo y
de ese modo se permiti el incremento de la inversin extranjera directa (IED)13.
1.3.6.- Ley de Participacin Popular14
Desde los inicios de la vida republicana el pas se manejo con una administracin
altamente centralizada, llegando a la peor crisis del centralismo con la recesin
econmica de la primera mitad de la dcada de 1980. Esta forma de administrar la
economa por el estado implicaba una fuerte concentracin de recursos en los
sectores representados por el gobierno central.
Bajo ese escenario en 1994 se implementa la Ley de Participacin Popular que
tiene como objetivo fundamental la de ...procurar mejorar la calidad de vida de
la mujer y el hombre bolivianos, con una ms justa distribucin y mejor
administracin de los recursos pblicos15. Bajo este mandato se estableci que
del total de los ingresos nacionales por recaudacin tributaria, deben ser
transferidos el 20% a los Gobiernos Municipales y el 5% a las Universidades
Publicas y es de dominio exclusivo de los Gobiernos Municipales. Estas a su vez
son los responsables del manejo de estos recursos.
Las transferencias por coparticipacin tributaria se la realizan en base al principio
de equidad entre los beneficiaros en funcin al nmero de habitantes existentes en
cada municipio y estas deben ser mayores a 5.000 hab. Esto quiere decir que las
transferencias de la Participacin Popular se la realizan bajo el mecanismo de
distribucin perca pita.
Los Gobiernos Municipales deben destinar estos recursos provenientes de la Ley
de Participacin Popular, por lo menos el 85% en gastos de inversin pblica
(gastos de capital), el restante 15% deben ser destinados en gastos de operacin
como salarios, servicios, etc. (gastos corrientes).

12

El Gobierno de Evo Morales modifico el origen de los recursos para el pago del bono ahora denominad o
Renta Dignidad.
13
Pacheco Mario Napolen, Diez aos de capitalizacin, Luces y Sombras, 2004
14
La redaccin de este acpite fue elaborado estrictamente en base a las disposiciones que manda la Ley
de Participacin Popular, Ley No. 1551, de abril de de 1994, junto a sus respectivas reglamentaciones y
modificaciones hechas a la presente Ley.
15
Ver Ley de Participacin Popular Ley No. 1551, Titulo I, Capitulo I, Articulo 1 (Objetos).

OMM-2009

As mismo se les transfiri el manejo y cobro de los impuestos a bienes muebles e

inmuebles, correspondientes a lo estrictamente municipal, tambin se procedi a
la transferencia de infraestructura fsica a titulo gratuito a favor de los Gobiernos
Municipales.
Dichas infraestructuras correspondan al rea de salud (hospitales, centros de
salud), educacin (establecimientos educativos pblicos), cultura (bibliotecas,
museos), deportes (campos deportivos), caminos vecinales e infraestructuras de
micro riego, bajo la responsabilidad de reponer, ampliar o mejorar el stock de
capital transferido a cada uno de los Municipios.
1.3.7.- Ley de Descentralizacin Administrativa
Polticamente el pas tiene una organizacin territorial de nueve departamentos
(compuesto por provincias) y cada una de ellas tiene prefecturas (prefectos), como
autoridades departamentales. Bajo este contexto en julio de 1995 se lleva acabo la
implementacin de la Ley de Descentralizacin Administrativa, que bsicamente
consiste en la transferencia y delegacin de atribuciones de carcter tcnicoadministrativo, del gobierno central hacia la administracin departamental
(prefecturas).
Esta reforma se llevo a cabo con la finalidad de ..mejorar y fortalecer la
eficiencia y eficacia de la Administracin Publica, en la prestacin de servicios en
forma directa y cercana a la poblacin16, y determinar el rgimen de recursos
econmicos y financieros departamentales que estn constituidos por:17
i.
ii.
iii.
iv.
v.
vi.

Las regalas departamentales creadas por Ley.

Los recursos del Fondo Compensatorio Departamental.
El 25% de la recaudacin efectiva del Impuesto Especial a los
hidrocarburos y sus derivados18.
Las asignaciones consignadas anualmente en el PGN para el gasto en
servicios de salud y educacin.
Las transferencias extraordinarias del TGN.
Los recursos provenientes de la enajenacin de los bienes y la prestacin
de servicios de los bienes a su cargo entre otras.

16

Ver Ley de Descentralizacin Administrativa, Ley No. 1654 de 28 de julio de 1995, Titulo I, Capitulo I,
Articulo 2 (objeto), inciso c.
17
Ley de Descentralizacin Administrativa, Ley No. 1654 de 28 de julio de 1995, Titulo II, Capitulo I,
Articulo 20 (fuentes de recursos).
18
Estos recursos es distribuido en base al siguiente mecanismo: el 50% en funcin al nmero de habitantes y
el restante 50% de forma igualitaria para los nueve departamentos.

OMM-2009

En base a estos recursos las prefecturas tienen la responsabilidad de llevar a cabo

programas departamentales de desarrollo econmico y proyectos de inversin
pblica destinadas a la construccin y mantenimiento de carreteras y caminos
secundarios, electrificacin rural, investigacin y extensin tcnico-cientfica,
preservacin del medio ambiente, promocin del turismo, programas de asistencia
social e infraestructura de riego y apoyo a la produccin.
Las reformas de Participacin Popular y Descentralizacin Administrativa
establecieron para el 2002 que el gobierno central sea el responsable solamente
del 40,8% de la inversin pblica total, debido a la reduccin de la inversin en
empresas publicas, dejando a cargo el 20,8% a los gobiernos departamentales
(prefecturas) y el 21% a los municipios, el restante 17,5% es realizado por
cofinanciamiento regional a cargo de FPS, FNDR19.
1.3.8.- Reforma Educativa
La implementacin de la Reforma Educativa tena como objetivo principal la de
ampliar la cobertura en la educacin bsica, modernizando los contenidos
curriculares en las asignaturas en base a las caractersticas sociales y culturales
de cada regin, aceptando la existencia de una pas multitnico y pluricultural, la
reforma educativa estableca la enseanza en el ciclo bsico en lengua materna.
Dicha reforma se llevo a cabo bajo el discurso de una mejor educacin para el
desarrollo.
Esta reforma se relaciono con la Participacin Popular y Descentralizacin
Administrativa en la medida en que se delega las responsabilidades, en tanto el
gobierno central se encarga de pagar los salarios al personal educativo mediante
las prefecturas, los municipios deben asumir la tarea de llevar a cabo la
construccin y mantenimiento de la infraestructura educativa.
1.3.9.- Reforma de Salud
Con el fin de frenar las deficiencias del pas dentro el mbito de salud, se
implementaron un conjunto de reformas orientadas a iniciar un proceso de
modernizacin de los servicios de salud, permitir la ampliacin al acceso a los
servicios de salud, reducir la tasa de mortalidad infantil y materna, llevar acabo el
mejoramiento nutricional y la disminucin de la tasa de morbilidad por
enfermedades.
Bajo este contexto durante 1996 y 1997 se llevaron a cabo distintas reformas en el
sistema de salud, como el Seguro Nacional de Maternidad y Niez (para mujeres
19

Antelo Eduardo, La Inversin Publica en Bolivia: 1992-2002 Principales Logros y Perspectivas, diciembre
de 2004.

OMM-2009

embarazadas y nios menores a 5 aos), el Seguro Nacional de Vejez, el Seguro

Bsico de Salud, etc.
Al igual que la reforma educativa la reforma de salud se vinculo y adecuo bajo el
criterio de desconcentracin administrativa, a las Reformas de la Participacin
Popular y Descentralizacin Administrativa implementadas.
1.3.10.- La Reforma de Pensiones
El sistema de pensiones fue modificado con un nuevo mecanismo, que fue la de
capitalizacin individual en lugar del basado en el reparto simple, mediante Ley de
Pensiones No. 1732 de 1996. Dicha reforma estableca la creacin de las
Administradoras de Fondos de Pensiones (AFPs), que eran entes privados y
estaban a su cargo la administracin de los aportes de los trabajadores en el
Fondo de Capitalizacin Individual.
Tal reforma tuvo impactos positivos si consideramos el numero de afiliados y las
recaudaciones alcanzadas, ya que las mismas se incrementaron con este nuevo
sistema de Pensiones20.

Este conjunto de reformas estructurales denominadas de segunda generacin (ya

mencionadas anteriormente), que fueron implementadas en la dcada de los
noventa mas precisamente (1993-1997), estuvieron orientadas a mejorar la
calidad de vida e incrementar el stock de capital humano como factor
determinante de la produccin, de esta forma crear y establecer el ambiente
adecuado para encaminar e impulsar a la economa por la senda de un
crecimiento sostenido para el Pas.

20

Pacheco Mario Napolen, Polticas de Crecimiento en Democracia, Fundacin Milenio, noviembre de

2008.

OMM-2009

CAPITULO II

DISEO DE INVESTIGACIN
2.1.- Planteamiento del Problema de Investigacin
Tras haber atravesado la economa Boliviana por una severa y aguda crisis
durante la dcada de 1980, con el propsito de estabilizar a la economa se
formularon un conjunto de reformas estructurales que permitan la recuperacin de
la economa.
Con el objeto y bajo el discurso de encaminar por un crecimiento sostenido a la
economa boliviana en el periodo 1993-1997, se implemento tal como se conoce
una serie de reformas estructurales econmicas, denominadas de segunda
generacin21 entre las que se destacan la ley de capitalizacin, ley de participacin
popular, ley de descentralizacin administrativa, la reforma educativa, reforma de
salud, entre otros.
Durante los primeros aos de la dcada de los 90, una vez implementadas las
reformas econmicas, el crecimiento de la economa (hasta el ao 1998), fueron
mnimas (manejndose sobre el 4% con variaciones decimales). Curiosamente
para el ao 1999 la tasa de crecimiento disminuyo a 0,43% (debido a la crisis que
atraves la economa externa), siendo esta la ms baja para esta dcada y en los
aos posteriores el crecimiento de la economa se incremento levemente
alcanzando para el ao 2004 una tasa de variacin de 4,04% (en sntesis, las
variaciones en la actividad econmica principalmente en la tasa de crecimiento de
la economa nacional, se debe al ciclo econmico que experiment el sector
externo).
Con respecto a la inversin pblica esta tuvo una evolucin y comportamiento
bastante voltil, registrndose en 1993 (ao de las reformas), una disminucin de
la inversin por parte del estado, a partir de ese periodo se incremento llegndose
a ejecutar 513,3 millones de dlares (1994), en diferentes sectores como (apoyo a
la produccin, extractivos, infraestructura, etc.), esta sigui incrementndose hasta
llegar a mas de 600 millones de Dlares, para los periodos (2001, 2004, 2005),
pero tambin se registro disminuciones de la inversin publica en los aos 1998 y
2003.

21

Se debe recordar que la reforma estructural de primera generacin se la implemento durante los periodos
1985-1989, con la denominada ley 21060.

OMM-2009

2.1.1.- Problemtica Central

En la actualidad sin lugar a dudas la poltica fiscal se convierte en un instrumento
sumamente til para implementar polticas econmicas orientadas a incrementar el
nivel de producto de la economa. Por lo tanto se plantea:
Dado que la teora macroeconmica contempla los efectos Crouding-out y
Crouding-in relacionados a la poltica fiscal de gasto publico. La nueva
reorientacin de la inversin publica experimentado en Bolivia durante el
periodo 1990-2007, tuvo efectos positivos o negativos sobre el crecimiento
del nivel de actividad econmica del pas?.

2.2.- Delimitacin
2.2.1.- Delimitacin Espacial
El centro de atencin y espacio para llevar a cabo la investigacin afecta
directamente al desempeo de la economa en su conjunto, el desarrollo de la
investigacin es abordado y aplicado al mbito agregado de la economa
Boliviana.
Cabe destacar, que la investigacin de la presente tesis no implica el estudio,
descripcin y anlisis pormenorizado y exhaustivo de la totalidad de los factores
que ataen al desenvolvimiento de la economa Boliviana, ms por el contrario el
documento solamente se basa y toma en cuenta el anlisis de aquellos elementos
y componentes que se tornan relevantes para alcanzar el cumplimiento de los
objetivos planteados.
2.2.2.- Delimitacin Temporal
Tal como ya se explic anteriormente, el pas llevo adelante un conjunto de
reformas estructurales de carcter econmico, denominados de primera y
segunda generacin y estas fueron implementados en periodos distintos y
circunstancias diferentes.
Como es de total conocimiento la reforma econmica denominadas de segunda
generacin fueron implementadas a partir del ao 1993 a 1997 (durante el
gobierno del Lic. Gonzalo Snchez de Lozada), caracterizndose este
principalmente por una nueva reorientacin del gasto a nivel de la inversin
pblica para diferentes reas (salud, educacin, infraestructura, apoyo a la
produccin, etc.), con el objeto de buscar y encaminar al pas por la senda del
crecimiento sostenido.
OMM-2009

Bajo esa explicacin, el periodo de referencia tomada en cuenta para el desarrollo

y el cumplimiento de los respectivos objetivos identificados en el tema de
investigacin, ha sido fijado y delimitado en 18 periodos anuales, que abarca
particularmente desde el inicio de la dcada de los 90, es decir inicia el ao 1990 y
este concluye en 2007.
2.2.3.- Delimitacin Temtica
Como ya se menciono anteriormente la investigacin propuesta afecta
directamente al desempeo de nuestra economa, por ende el desarrollo de la
investigacin estar abordado estrictamente dentro el campo y rea de la
economa.
Concretamente esta se encuentra en el mbito de la Economa Fiscal y el mbito
del crecimiento econmico.

2.3.- Objetivos
El objeto planteado en la investigacin esta dividida en dos partes que
comprenden en objetivo general y objetivos especficos. Por tanto se tiene:
2.3.1.- Objetivo General
El objetivo principal de la tesis es:
Determinar y analizar la incidencia de la Poltica Fiscal de gasto en
inversin Pblica ejecutada, como medida para impulsar el crecimiento
econmico y su impacto sobre la actividad econmica de Bolivia en el
periodo 1990-2007.
En base al objetivo principal en el documento se proceder a explicar, describir y
analizar el comportamiento de cada una de las variables que se toman en cuenta
en la investigacin.
2.3.2.- Objetivos Especficos
a) Determinar la relacin existente en la economa Boliviana, entre la
inversin privada (k) y el gasto del gobierno en inversin pblica, ante
variaciones de esta ltima.
b) Determinar la existencia o no del efecto crouding-out, y/o crouding-in de
la inversin privada respecto al gasto de gobierno en inversin publica,
dentro el mbito de la economa Boliviana.
OMM-2009

c) Determinar las variables de economa fiscal sobre el crecimiento de la

actividad econmica, en el marco de la presente tesis.
d) Analizar el nivel de contribucin y eficiencia alcanzada por la inversin
publica ejecutada sobre el crecimiento de la actividad econmica,
denotada en este caso por la inversin privada.
e) Estimar los efectos de corto y largo plazo que tiene la inversin pblica
ejecutada sobre la inversin realizada por parte del sector privado.
f) Determinar el grado de influencia y los efectos de los distintos sectores
donde se ejecuta la inversin publica, sobre la realizacin de la inversin
privada.
g) Analizar los distintos sectores donde se orientaron la inversin publica
en cuanto a su tamao y su contribucin de cada uno de ellos sobre
comportamiento de la actividad econmica Boliviana.
h) Describir la evolucin de la tasa de crecimiento del nivel de producto del
pas en el periodo delimitado.
i) Estimar un modelo de crecimiento de la inversin privada de largo plazo
en funcin al gasto pblico productivo sectorial.
j) Establecer la tendencia del gasto pblico.

2.4.- Justificacin
La investigacin se torna relevante, debido a que las polticas fiscales (en este
caso gasto de gobierno en inversin pblica), pueden influir directamente en el
comportamiento de la actividad de la economa.
2.4.1.- Justificacin de Carcter Terico
Segn la teora macroeconmica el gasto del gobierno (inversin pblica), es uno
de los componentes de la demanda agregada, que permite implementar polticas
fiscales y de esa manera incidir directamente en la oferta agregada, ya sea
buscando reducir las fluctuaciones cclicas de la economa y/o generar un
incremento en el nivel de producto de la economa.
OMM-2009

Por lo tanto:
La justificacin terica propuesta busca evidenciar y/o contrastar si el
gasto del gobierno, llevadas acabo mediante las reformas estructurales de
segunda generacin, incidieron en el nivel de actividad econmica.
2.4.2.- Justificacin de Carcter Econmico
La implementacin de estas reformas tenan como objeto fundamental la de
generar un crecimiento sostenido en la economa del pas.
Dado que el gasto pblico se transforma en una de las variables ms dinmicas
de la demanda agregada y la importancia de esta variable en la formulacin de
polticas contra cclicas, el gasto pblico determina el desempeo de la actividad
econmica en su conjunto debido a que un aumento del mismo puede
incrementar los niveles de demanda agregada de la economa.
En tanto:
La investigacin busca conocer el grado de influencia que tuvo las
reorientaciones del gasto del gobierno en inversin publica a partir de las
reformas econmicas de segunda generacin, para impulsar al crecimiento
de la actividad econmica.
2.4.3.- Justificacin de Carcter Metodolgico
La medicin econmica es uno de los instrumentos mas tiles dentro la rama de la
economa, ya que partir de estas se puede realizar interpretaciones ms precisas
del comportamiento de los de los fenmenos econmicos.
Por lo tanto; para alcanzar los objetivos planteados dentro el estudio, es
necesaria la implementacin de un modelo economtrico que nos permita la
estimacin de la economa nacional en funcin a la inversin pblica.
En consecuencia:
Mediante este instrumento, se desea conocer en que medida las
inversiones publicas ejecutadas por el gobierno contribuyeron a explicar el
comportamiento y el crecimiento de la actividad econmica, especialmente
en el sector privado

2.5.- Planteamiento de La Hiptesis

En la presente tesis se intentar demostrar la siguiente hiptesis, cuyo
planteamiento es:
OMM-2009

El gasto en inversin publica se convierte en un factor de produccin mas ,

donde para un numero dado de capital privado, un aumento en la cantidad
de bien publico suministrado generara un incremento en el nivel de
actividad econmica y un aumento en el rendimiento del capital privado

2.6.-

Metodologa de la Investigacin

2.6.1.- Tipo de Estudio

El documento de investigacin estar basado en un tipo de estudio descriptivo y
correlacional, cuya caracterstica principal se ocupa de la descripcin de los
diferentes elementos que constituye el tema.
El estudio descriptivo identificara las caractersticas principales del gasto del
gobierno destinadas a la inversin pblica, la estructura y composicin de los
gastos del gobierno, el relacionamiento y asociacin existente entre la inversin
pblica y el crecimiento del PIB y describir los comportamientos de cada una de
las variables investigadas.
De igual manera la investigacin se basara en un tipo de estudio explicativo, el
cual se orienta a la identificacin y anlisis de las variables y la comprobacin del
relacionamiento entre causalidad y resultado existente entre estas variables que
contribuyan al conocimiento.
Dentro este tipo de estudio se analizara las variables definidas tales como el gasto
en inversin pblica, PIB, PIB perca pita, etc., y la comprobacin de la relacin
que existe entre estas variables establecidas.
2.6.2.- Mtodo de Investigacin
El mtodo empleado en la investigacin del documento es el modelo denominado
monolgico-deductivo, que se convierte en un mtodo cientfico y se la emplea
para la explicacin de fenmenos especficos.
Cuya caracterstica principal de este mtodo consiste en el uso de las leyes
consideradas como verdaderas por la comunidad cientfica, de ese modo explicar
un fenmeno en particular empleando la informacin de los hechos que se
generan en torno a dicho fenmeno.
Dicho de otro modo, las leyes cientficas y las condiciones en torno al fenmeno a
travs de un proceso deductivo debe producirse el hecho a explicarse. El
esquema lgico de este modelo es:
OMM-2009

L1; L2; L3;...Ln

C1; C2; C3;..Cn
E
Donde L, es una ley o premisa considerada como verdadera por la comunidad
cientfica; C, es un hecho que se genera en torno al fenmeno a explicarse, y E,
es el mencionado fenmeno.
2.6.3.- Fuentes de Informacin
La informacin se constituye en la materia prima por la cual se puede llegar a
DESCRIBIR y EXPLICAR, los hechos y fenmenos planteados en la investigacin.
La principal fuente de informacin a la que se recurrir para llevar a cabo el
desarrollo de la investigacin, es el uso de fuentes secundarias, que se resume
en informacin que es obtenida, recopilada y transcrita por personas que han
recibido dicha informacin a travs de otras fuentes.
Estas consiste en el uso de:

Textos
Revistas
Papers
Dossiers
Paginas web, etc.

OMM-2009

OMM-2009

CAPITULO III

ASPECTOS TERICOS
PRELIMINARES
En el presente capitulo se resume una serie de aspectos tericos preliminares que
son necesarios para el desarrollo y la comprensin de la presente tesis. En ese
entendido inicialmente se proceder a la definicin terica de lo que es la
inversin, posteriormente se explicara conceptualmente a la inversin realizada
por parte del sector pblico y por ultimo se desarrollara un aspecto muy importante
que esta relacionado directamente a los efectos del gasto publico en la actividad
econmica.

3.1.- Definicin de la Inversin

Para la produccin de bienes y servicios en la economa se necesita una serie de
factores, en general se requiere capital, trabajo y tecnologa y por lo tanto estos
deben ser adquiridos por el productor.
Para realizar una definicin ms precisa a lo que realmente se refiera la inversin,
debemos basarnos en la literatura macroeconmica, bajo ese marco definiremos a
la inversin tomando como referencia una serie de textos de macroeconoma. En
tanto se define como:
i.
ii.
iii.

iv.

La inversin es el flujo de gasto destinado a aumentar el stock fsico de

capital a lo largo de un determinado periodo22.
La inversin es el flujo de produccin de un periodo dado que se utiliza para
mantener o aumentar el stock de capital de la economa23.
La inversin es la cantidad total que se destina en un periodo dado, tanto
como para reponer el capital que se ha ido gastando as como para agregar
nuevo capital fsico24.
Para Keynes, la inversin es la adicin al equipo de bienes de capitales
reales25.

22

Segn, Rudiger Dornbusch,Stanley Fischer, Macroeconoma, sexta edicin.

Segn, Felipe Larrain B. Jeffrey D. Sachs, Macroeconoma en la economa global, segunda edicin.
24
Segn, Jose De Gregorio, Macroeconomia, teora y polticas,
25
Segn, Dillard, Dudley, La Teoria Econmica de John Maynard Keynes
23

OMM-2009

La inversin se clasifica en dos rubros: la primera es la inversin fija o formacin

bruta de capital, este esta constituido por las fbricas, maquinaria, edificios, las
oficinas, los dems bienes duraderos (automviles, viviendas) utilizadas en el
proceso de produccin y la segunda es la variacin de existencias denominado
tambin variacin de inventarios, que estn compuestas de materias primas,
bienes terminados almacenados por las empresas antes de su venta.
As mismo se debe sealar que en otras economas las cuentas nacionales
identifican tres reas principales de gasto de inversin, las cuales son: inversin
en activos fijos (equipos, maquinarias), inversin en estructuras residenciales
(viviendas ya sea en construccin o en gastos de mantenimiento) y por ultimo la
inversin en existencias.
En consecuencia no todo es adicin al capital si no que tambin hay reemplazo.
Las maquinarias, las construcciones, los caminos, los automviles, etc., se van
gastando con el tiempo y por lo tanto parte de la inversin simplemente repone el
capital que se deprecia (esta es ms que el mero desgaste fsico resultante del
uso y el envejecimiento).
A partir de esta distincin se distingue entre inversin neta e inversin bruta. En
tanto la inversin bruta es la cantidad total que se invierte en bienes de capital en
un periodo dado, ya sea para reponer el capital que se ha ido gastando as como
para agregar nuevo capital, mientras la inversin neta es la cantidad de capital que
se agrega por sobre el capital ya existente, en consecuencia es la inversin bruta26
menos la depreciacin:













27 =

3.2.- Definicin de la Inversin Pblica

La inversin total en una economa puede ser llevada adelante tanto por agentes
econmicos privados (empresas y/o familias) o en todo caso puede ser realizado
por el sector pblico. Conceptualmente el sector pblico tiene una definicin de
ndole socio-econmica que toma en cuenta todos los bienes y actividades que
desarrolla ese estado, con la finalidad de administrar los recursos escasos y/o
supervisar la forma en que otros lo hacen.
26

Por lo tanto la inversin bruta es igual a ,













=












+











.

Para entender claramente a la inversin neta veamos con un sencillo ejemplo: Imagine un depsito de
agua que contiene 100 galones de agua y supongamos que por una tubera se le aaden 10 galones por hora
y que debido a la evaporacin el depsito pierde 5 galones de agua por hora, despus de una hora el
deposito tendr 105 galones de agua. Por lo tanto decimos que los 100 galones de agua eran el stock inicial
de capital y los 105 galones el stock final de capital, mientras los 10 galones por hora es la inversin bruta y
los 5 galones por hora perdida debido a la evaporacin es la depreciacin, en consecuencia la inversin neta
resulta ser el incremento del stock de capital en el periodo relevante en este caso es 5 galones por hora.
27

OMM-2009

Segn la teora fiscal en trminos de las finanzas publicas el gasto que realiza el
gobierno se clasifica de la siguiente manera:
CUADRO 2: COMPOSICIN DEL GASTO DEL SECTOR PBLICO
Gastos
Corrientes

Compra de
Bines y
servicios

Gastos de
Capital

Inversin en
construccin,
mantenimiento
de bienes
duraderos

Ej. Sueldos y
salarios del
gobierno

Gastos del
Sector
Publico

Ej. En
carreteras,
escuelas, etc.

Fuente: elaboracin propia

En consecuencia podemos definir a la inversin pblica como:

i.

Todo gasto de capital, cuyos recursos son de origen pblico destinado a

incrementar, mejorar y/o reponer el stock de capital de dominio publico.

Dicho stock de capital publico estn compuestos por carreteras, escuelas,

hospitales, micro riego, recursos extractivos, telecomunicaciones etc.

3.3.- Efectos Del Gasto Pblico

3.3.1.- Multiplicador del Gasto de Gobierno
El economista Jhon Maynard Keynes en su anlisis destaco una implicancia muy
relevante e interesante sobre el gasto de gobierno, que concluyo que un alza en el
gasto fiscal esto conlleva a un incremento de la demanda agregada de la
economa, que es aun mayor que el alza inicial del gasto fiscal. Bajo el anlisis
Keynesiano a este fenmeno se la describi que, el gasto publico tiene entonces
un efecto multiplicador.
Para determinar el efecto en trminos de producto ante un aumento del gasto
fiscal, es necesario utilizar algunos supuestos. Para el economista Keynes la
OMM-2009

demanda agregada de una economa cerrada esta compuesta por tres

componentes: el gasto del gobierno (G), el consumo privado o de los hogares (C),
y la inversin (I). Estos tres forman el gasto agregado o denominado tambin
gasto de absorcin, que denotaremos a la demanda agregada con la letra A y esta
se la puede expresar de la siguiente forma:

=
+
+

(3.1)

El consumo de los hogares depende exclusivamente del ingreso disponible (esto

una vez descontado los impuestos que paga al estado). Por otro lado las familias
tienen un consumo autnomo mnimo de bienes y servicios para sobrevivir (como
el consumo en alimentos bsicos, agua, luz, etc.), por ende denominaremos al
consumo mnimo, entonces podemos describir el consumo como sigue:

=
(

);= +
(

)

(3.2)

Donde c,es la propensin marginal a consumir, Yel ingreso y Tel impuesto.

Se asume tambin, que los impuestos son una fraccin de los ingresos, es decir,

=

, reemplazando el impuesto y factorizando la expresin se obtiene una
nueva expresin del consumo de la forma:

= +
(1
)

(3.3)

Esta expresin tambin se la conoce como la funcin consumo Keynesiana.

Finalmente la ecuacin de la demanda agregada queda de la siguiente manera:

= +
(1
)
+
+

(3.4)

En una economa que se encuentra en una situacin de equilibrio debe cumplir el

principio de que la produccin total es igual a la demanda total de bienes y
servicios28. Es decir
=
.
Para encontrar analticamente el equilibrio en una economa, hacemos que
=
,
en la ecuacin (3.4), luego procedemos a despejar el producto (Y) y obtenemos la
siguiente expresin:

=

+
+

1
(1
)
(3.5)

28

Se debe advertir en este modelo que la demanda es la que determina el nivel de producto de la economa.
Si nos encontramos en una situacin donde Y > A, significa que la cantidad producida por la economa es
superior a la cantidad demanda por los agentes econmicos, que representa un exceso de produccin.
Por el otro lado si Y < A, la cantidad consumida por la economa es mayor a la cantidad producida, frente a
este escenario los productores desacumulan inventarios y de esa forma satisfacer la demanda.

OMM-2009

Para hallar el multiplicador del gasto de gobierno no es ms que la derivada de la

ecuacin (3.5), con respecto a G, de esta manera se determina e interpreta el
efecto multiplicador.
De donde se obtiene:



1
=
>1


1
(1
)
(3.6)
En base a este resultado se concluye, que si el gobierno decide aumentar G en

, por ejemplo suministrando comida a los estudiantes de las universidades
publicas, el efecto inmediato que tiene este aumento en el gasto es aumentar el
producto en
, ya que este mayor gasto por parte del gobierno significa mas
ingresos para las empresas encargadas de producir la comida que se les
suministra a los estudiantes y mediante esa forma se incrementa el nivel de
producto del pas.
Ahora bien, este mayor ingreso de las empresas se traduce en unos mayores
ingresos de las personas, ya sean trabajadores o dueos de la firma, debido a los
mayores ingresos, los individuos deciden incrementar su consumo en
(1
)
,
el mayor consumo hace que los ingresos de las empresas productoras de los
bienes consumidos aumente en esa misma cantidad y por lo tanto el producto total
de pas aumenta adicionalmente en
(1
)
. Nuevamente este mayor producto
aumenta el ingreso de las personas, por lo tanto tambin se incrementa su nivel
de consumo, as sucesivamente se repite el mismo anlisis, de esta forma se da el
efecto multiplicador del gasto de gobierno.
3.3.2.- Efecto Expulsin o Efecto Crouding-out
Este fenmeno denominado efecto expulsin, se ilustra claramente en los
modelos IS-LM desarrollados en los libros de macroeconoma 29, en esta seccin
se har una breve descripcin de la forma funcional del efecto denominado
tambin Crouding-out. Este modelo sigue el mismo espritu del modelo
Keynesiano.
Recordemos que el modelo IS-LM representa el equilibrio general de la economa,
por tanto:

29

Para una mayor comprensin del funcionamiento del modelo IS-LM ver, Macroeconoma; teora y
polticas, de Jose de Gregorio, cap. 19.

OMM-2009

IS; representa el equilibrio del mercado de bienes y servicios (tiene

pendiente negativa30)
LM; representa el equilibrio en el mercado monetario (con pendiente
positiva31).

Por su parte el gobierno puede implementar polticas fiscales a travs de dos

instrumentos, ya sea variando el nivel de gasto de gobierno o variando la tasa
impositiva, en la literatura de la economa fiscal estas decisiones no son
totalmente independientes es decir, que para aumentar el gasto de gobierno se
debe incrementar la recaudacin tributaria para financiar el incremento de dicho
gasto.
Ahora examinamos el caso en que el gobierno aumenta su gasto G, suponemos
que este incremento es en inversin publica, este incremento en G produce un
desplazamiento hacia la derecha de la curva IS (en razn a que el gasto de
gobierno es un componente ms de la demanda agregada y en este modelo la IS
representa el equilibrio entre el nivel de produccin y la demanda agregada de la
economa), tal como se observa en el grafico 1.
Frente a este desplazamiento de la IS la economa parte de un punto de equilibrio
inicial en este caso punto A, este incremento del gasto en inversin pblica
provoca en los consumidores un exceso de demanda por bienes, entonces este
exceso de demanda lleva a las empresas incrementar su nivel de produccin para
satisfacer la mayor demanda alcanzando un nuevo punto de equilibrio B. Por su
parte a medida que va creciendo el nivel de actividad econmica (Y), la demanda
por dinero tambin va aumentando y en respuesta a esto las tasas de inters van
subiendo.
En consecuencia, la economa terminara luego del aumento de G con un mayor
producto y con mayor tasa de inters, lo que provocar directamente que el nivel
de la inversin privada disminuya (debido a la subida de la tasa de inters) y esta
reduccin en la inversin provocara directamente una disminucin en el nivel de
actividad econmica, por lo tanto la economa termina en el punto inicial de
equilibrio A.
Veamos este efecto en el grafico 1:

30

Ya que la inversin depende negativamente de la tasa de inters, entonces existe una relacin negativa
entre la produccin y la tasa de inters.
31
Por el echo de que cuando el producto sube, la demanda por dinero tambin sube y para que se
restablezca el equilibrio en el mercado del dinero la tasa de inters sube, lo que genera una relacin positiva
entre nivel de producto y tasa de inters.

OMM-2009

Grfico 1: IS-LM
i

LM

i1
i0

B
A

IS1
IS0

Y
Y0

Y1

En sntesis una poltica fiscal expansiva (aumento del gasto de gobierno) desplaza
la curva IS0 a IS1 y este provoca en primera instancia un incremento de los
ingresos de las persona lo que lleva a que los individuos consuman mas por lo
tanto se eleva el nivel de producto de Y0 a Y1, este aumento de Y genera una
mayor demanda por dinero lo que y provoca un ascenso en la tasa de inters de i0
a i1. Pero como consecuencia del incremento en la tasa de inters este
desincentiva a la inversin por parte del sector privado, por la tanto la reduccin
del nivel de inversin privado genera de igual forma una reduccin en la actividad
econmica de Y0 a Y1.
Es por ello que en macroeconoma se dice que una poltica fiscal expansiva en
este caso mediante un aumento del gasto de gobierno en inversin publica,
genera un efecto expulsin o denominado tambin Crouding-out, en el
sentido que su impacto es expulsar la inversin privada a travs de la subida de la
tasa de inters.

OMM-2009

CAPITULO IV

ENFOQUES TERICOS DE
REFERENCIA
Dado que en el capitulo anterior se analiz principalmente algunos aspectos
tericos preliminares que coadyuvan en su compresin del tema y que involucra
directamente en el marco de la presente tesis, dentro este capitulo se aborda dos
enfoques tericos requeridos para el desarrollo de la presente tesis. En la primera
trata fundamentalmente la relacin existente entre la tasa de crecimiento de la
actividad econmica y el tipo, tamao del gasto pblico productivo (es decir en
inversin pblica), el segundo enfoque de referencia se refiere estrictamente al
impacto que tiene la inversin pblica ejecutada sobre la realizacin de la
inversin privada.
Bajo estos dos enfoques tericos construiremos el anlisis y evidencia emprica de
la incidencia de la inversin pblica sobre el crecimiento econmico del pas, para
el periodo 1990 a 2007.

4.1.- Inversin Pblica y Crecimiento Econmico

En los modelos de crecimiento endgeno desarrollados, se atribuye a las variables
de poltica fiscal como un elemento que tiene la posibilidad de influir en la tasa de
crecimiento de la economa. Dentro estos modelos se toman en cuenta el stock de
capital, que podra clasificarse en forma amplia en stock de capital fsico y
humano.
Bajo este marco se incrementara la productividad del capital y de la mano de obra
a medida que las empresas privadas utilicen el capital de dominio publico ms
eficientemente, pero tambin a medida que la mano de obra sea calificada. Es por
eso que los modelos de crecimiento endgeno resultan ser un marco conceptual
muy til para analizar en que medida la inversin pblica influye en el
desenvolvimiento de la actividad econmica, tal como se pretende ver en la
presente investigacin.
Segn la literatura existente se ha definido como gastos productivos aquellos que
tienen un impacto positivo sobre la productividad, como la inversin en
infraestructura, transporte, telecomunicaciones, en educacin, salud y en I+D.

OMM-2009

4.1.1.- Enfoque de Robert Barro (1990)

Este enfoque desarrollado introduce la justificacin terica que aproxima la
utilizacin del gasto del gobierno en inversin pblica como medida para llevar a
cabo polticas que permita el crecimiento de la economa. En particular trata de
mostrar el efecto positivo que tiene la infraestructura fsica sobre la tasa de
crecimiento de la economa.
El gobierno puede influenciar de diversas formas sobre la economa por ejemplo
decide el tamao y el tipo del impuesto, tambin decide el tamao y el tipo de
gasto publico (gastos corrientes, gastos de capital), tambin podra influenciar a
travs de la regulacin, etc., entre muchas otras formas, este modelo estudia el
tamao del gasto publico y su relacin con el crecimiento econmico32.
Para ello se parte del supuesto de que el gasto del gobierno es deseable (en otro
termino es introducirlo como un argumento positivo). Para este enfoque se sigue el
modelo desarrollado por R. Barro (1990), el cual plantea que el gasto pblico es
productivo.
Bajo este supuesto, la produccin esta en funcin de las cantidades existentes de
dos factores:
a) Capital privado (K)
b) Un factor de produccin provisto por el sector publico (G)
Y esta funcin de produccin presenta rendimientos constantes a escala, pero
existen rendimientos decrecientes de cada uno de estos factores.
Una vez definido que el bien provisto por el gobierno es productivo, se debe
proceder a diferenciar si dicho bies es un bien pblico o no, segn la definicin de
Samuelson (1954), es decir se trata de un bien rival y excluible o no 33?,
siguiendo estrictamente el modelo de Barro (1990), se considera que g, es un bien
privado suministrado por el gobierno de tipo rival y excluible sujetos a congestin,
una vez formulado estos supuestos la funcin de produccin esta descrita de la
siguiente forma:


=

(4.1)

Donde, A es el indicador de eficiencia tecnolgica, kj, es la cantidad de capital

privado utilizado por la empresa j, gj es la cantidad de bien publico suministrado
32

Sala-i-Martin Xavier, Apuntes De Crecimiento Econmico, 2000, 2da edicin.

Un bien es rival y excluible cuando el consumo de uno impide que otra persona pueda consumir.
Un bien es No rival cuando pueden ser utilizados simultneamente por muchas personas al mismo tiempo,
sin que el uso de unos impida la utilizacin de los dems.
33

OMM-2009

por el estado a la empresa j, y la cantidad total del bien publico suministrado por el
estado seria,
=




j.
Bajo el supuesto de que es una economa habitada por un agente representativo
que en todo momento busca maximizar la siguiente funcin de utilidad desde el
instante 0 hasta el infinito, y que toma el gasto del gobierno como dado,
imaginamos tambin que el estado tiene que equilibrar su presupuesto en todos
los momentos del tiempo y esto lleva a cabo va impuestos sobre la renta, con una
tasa impositiva, , constante:

(0) =

(4.2)

Donde, ct es el consumo perca pita en el momento t, y es una constante que

representa la tasa de descuento, representa la inversa de la elasticidad de
sustitucin intertemporal, para simplificar la ecuacin supondremos que existe una
tasa de crecimiento constante.
La restriccin presupuestaria del agente representativo nos indica que la
produccin obtenida menos la produccin pagada al gobierno en forma de
impuestos se debe repartir entre consumo e inversin bruta (tambin es igual a
inversin neta mas la depreciacin (+n)k).

= (1
)







(
+
)

(4.3)

El estado recauda,







unidades de renta y esta la convierte en un cantidad

de bienes pblicos g.
De esta forma se puede expresar la restriccin presupuestaria del sector pblico
como viene:

=

=

(4.4)

En base a esta informacin se debe proceder a maximizar la ecuacin (4.2), sujeto

a (4.3), realizando algunas operaciones y manipulaciones aplicando hamiltonianos
a nuestro problema tendremos:

=

(1
)

(
+
)

(4.5)

Algo que cabe notar es que al ser una funcin de constante, la tasa de crecimiento
del consumo es siempre constante, si la restriccin dinmica se divide por k, se
toman logaritmos y se derivan ambos miembros con respecto al tiempo, se

OMM-2009

concluir que la tasa de crecimiento del consumo es igual a la tasa de crecimiento

del capital y de la renta

=

=
.
Bajo este marco se llega a la conclusin de que el consumo es siempre
proporcional al capital, por lo que el capital crece permanentemente a una tasa
constante. Ya que en la restriccin presupuestaria del sector publico, al ser
una
constante y crecer
a una tasa constante,
igual debe crecer a una tasa
constante.
Por ende, dado que todos los factores crecen a una tasa constante dada por
, la
produccin tambin debe crecer a la misma tasa en todo momento. De este modo
la razn por la que se genera un crecimiento endgeno es de la siguiente manera:
cuando los agentes econmicos deciden ahorrar una unidad de su consumo para
luego comprar una unidad de capital, incrementan el ingreso nacional equivalente
a la productividad marginal del capital, el impuesto sobre la renta fijado por el
estado, hace que este aumento del ingreso se convierta automticamente en
aumentos en el erario nacional.
De esta forma un aumento de
conlleva a un aumento proporcional de
, por lo
que
y
crecen al mismo ritmo, esto es como si el input publico fuera un factor
mas de produccin.
Un aspecto muy importante en este modelo es la relacin existente entre el
tamao del estado y la tasa de crecimiento es decir, que el tipo impositivo deber
ser igual al peso del sector publico en la economa,
=
/
. Retrocediendo en el
modelo general (ecuacin 4.5) concluimos que si
es cero, la productividad
marginal despus de impuestos tambin vale cero, por lo que la tasa de
crecimiento de (4.5) es negativa:
= (1/
)(

), esto se debe a que cuando

es cero, el estado no puede recaudar recursos y por lo tanto deja de proporcionar
bienes pblicos y cuando no existen bienes pblicos, el rendimiento de la
inversin privada es cero.
En el otro extremo, cuando
vale 1, el Estado proporciona una cantidad enorme
de bienes pblicos, que hacen que el capital privado sea muy productivo. Ahora
bien, estos bienes siempre se tiene que financiar y ello conlleva distorsiones que
reducen los incentivos a la inversin y el crecimiento. El problema radica en que el
rendimiento neto despus de impuestos, vuelve a ser nuevamente cero, puesto
que el Estado hace suya la totalidad de la produccin a travs del tipo impositivo
del 100%. Una vez mas por lo tanto, la tasa de crecimiento de la economa es
negativa.
Dicho de otro modo para maximizar la tasa de crecimiento de la actividad
econmica, el gobierno debe escoger su tamao
, eficientemente. Es decir el
OMM-2009

gobierno escogera el tamao del gasto
, de manera que el producto marginal de

fuera igual a 1.

4.2.- Impacto de la Inversin Pblica sobre la Inversin Privada

4.2.1.- Enfoque de Bruno de Oliveira Cruz Joanillo R. Texeira (1999)
Bajo este enfoque el documento de trabajo de Oliveira-Texeira (elaborado en de
abril de 1999), el mismo trae consigo una serie de conclusiones tericas e
empricas, relacionados directamente al efecto que tiene la ejecucin de la
inversin pblica sobre el desenvolvimiento de la actividad privada (inversin
privada), el paper analiza la evidencia emprica para el caso particular de Brasil en
el periodo de 1947-1990.
Para llevar a cabo el estudio de la evidencia emprica, los autores toman en
cuenta dos interpretaciones totalmente opuestas, en cuanto a la relacin existente
entre la inversin pblica y la inversin privada. La primera trata que entre ambas
variables existe una relacin de competencia, es decir que la realizacin de la
inversin pblica desplaza a la inversin privada. La segunda posicin considera
que existe un complemento entre ambas variables, o sea, la ejecucin de la
inversin pblica complementa a la realizacin de la inversin privada creando un
espacio favorable (externalidades positivas) para llevar a cabo mayor inversin
privada.
Muchos economistas de pensamiento ortodoxo34 afirman que la intervencin del
estado en la economa debe ser mnima, sostienen que la inversin privada es
ms eficiente que la inversin pblica, la intervencin del estado en la economa
(mediante gasto pblico) adems puede elevar la tasa de inters de la economa,
reduciendo de esa forma la inversin del sector privado. Este efecto expulsin de
la inversin privada (denominado tambin croudig out), se materializa en el
modelo IS-LM.35
34

Dentro la economa clsica se destaca Adam Smith, donde postula que el crecimiento y desarrollo son
procesos naturales provenientes de la natural ambicin del hombre a enriquecerse y el estado deba
abstenerse de intervenir en la economa ya que si los hombres actuaban libremente en la bsqueda de su
propio inters haba una mano invisible que converta sus esfuerzos en beneficios para todos; por otro lado
bajo la influencia de los clsicos, los economistas neoclsicos (Alfred Marshall, Len Walras, Alfredo Pareto,
etc.) postulan que las fuerzas del libre mercado son mas eficientes que la intervencin publica a la hora de
fomentar un crecimiento, esta doctrina prefiere que operen los mercados competitivos a que haya una
intervencin del sector publico. En el siglo XX se destaca el economista Milton Friedman, fue un defensor del
libre mercado y un exponente del monetarismo, esta escuela condena la intervencin coyuntural de los
gobiernos en la economa e insistieron tambin en los efectos negativos que tiene un excesivo peso del
estado.
35
Cabe destacar que en el modelo IS-LM, se ilustra los impactos de corto plazo y por ende omite los efectos
de largo plazo.

OMM-2009

Grfico 2: Efecto Crouding-out

i

LM

i1
i0

E1
E0

IS1
IS0

Y
Y0

Y1

Se observa en el grafico 2, cuando el gobierno decide incrementar el gasto fiscal,

la curva de la IS se desplaza hacia la derecha desde IS0 hasta IS1, la economa
parte originalmente del punto E0, este desplazamiento de la IS permite un
incremento en el nivel de producto36 (eje de las abscisas), de Y0 a Y1. Debido al
aumento del nivel de actividad econmica la demanda por dinero aumenta y las
tasas de inters (eje de la ordenada) van subiendo, por lo tanto reduce la inversin
privada.
Por otro lado algunos tericos sostienen que la ejecucin de la inversin pblica
puede tener un efecto complementario (crouding-in) con la inversin privada, esto
se sustenta con mayor fuerza especialmente cuando la inversin pblica se la
realiza en reas de infraestructura y la provisin de bienes pblicos, tal como
desarrollo R. Barro (1990), donde se afirma que la realizacin de la inversin
publica aumenta la productividad del capital privado es decir el gasto de gobierno
productivo mejora el rendimiento del capital privado, tal como mencionamos
anteriormente.
Existen otras posiciones a favor del gasto de gobierno mediante inversin pblica,
por ejemplo en pases subdesarrollados el estado acepta realizar inversiones de
mayor riesgo que el sector privado (Dixit y Pindyck, 1994).

36

Un aumento del gasto de gobierno provoca un aumento del producto de la economa, debido a que la
curva IS refleja el equilibrio en el mercado de bienes, es decir donde la demanda agregada es igual a la
produccin total de la economa, entonces es preciso sealar que el gasto del gobierno (G) es un
componente mas de la demanda agregada de la economa. Por ende si aumenta G, tambin se incrementa
la D.A., por consiguiente el nivel de producto tambin se incrementa.

OMM-2009

Con la realizacin de la inversin publica el gobierno puede actuar de forma

anticiclica, reduciendo as las fluctuaciones de la demanda agregada y tambin la
actividad econmica.
Otro aspecto que destaca la literatura econmica, es que el gobierno puede
aumentar la demanda agregada y este puede tener un impacto positivo sobre las
expectativas de la sociedad, una mejora de las expectativas provoca que las
inversiones privadas se eleven.
4.2.2.- Estructura Econmica del Modelo (Oliveira-Texeira)
En el trabajo desarrollado por los autores se considera como variable endgena a
la inversin privada y cuyo comportamiento est explicado en funcin a la tasa de
inters real de corto plazo, el producto agregado de la economa, y la inversin
pblica.
Entonces la formulacin de la funcin de la inversin esta dada de la siguiente
forma:

Iprivada=f(Y,r,Ipublica)
Donde Y, es el producto agregado de la economa, se espera una relacin positiva
entre el PIB y la inversin privada. La tasa de inters nominal es r, en tanto que la
inversin pblica puede tener un efecto positivo o negativo, segn el resultado del
coeficiente se determina el impacto de esta sobre la inversin privada.
4.2.3.- Resultados Empricos (Oliveira-Texeira)
El modelo se inicio mediante la regresin lineal, con una especificacin dinmica
con tres periodos de rezago, con el objeto de identificar la dinmica de la relacin
entre las variables, se puede observar que en el rezago de solo un periodo las
variables son estadsticamente significativos para el modelo, los dems rezagos
se muestran estadsticamente insignificantes .
Lo curioso a resaltar que la tasa de inters se demostr insignificante en todos los
desfases, lo cual esta variable se excluye del modelo. El coeficiente del PIB del
periodo t, es el que mostro mayor impacto sobre la inversin privada, como se
esperaba este arrojo con signo positivo. La inversin privada del periodo anterior
tuvo un signo positivo y la inversin pblica del periodo actual afecta
negativamente a la inversin privada (los que refleja una sustitucin entre las dos
variables), por el contrario la inversin publica del periodo anterior tiene un efecto
positivo sobre la inversin privada (lo que demuestra que existe
complementariedad entre ambas variables).

OMM-2009

Cuando se analiza el impacto en el largo plazo de dicha inversin se comprueba

que la relacin es directa es decir, que el efecto es positivo, en el largo plazo
existe un efecto crouding-in para el caso Brasileo.
4.2.4.- Conclusiones (Oliveira-Texeira)
Los resultados de la estimacin economtrica realizado por Oliveira-Texeira, 1990,
arrojan las siguientes conclusiones:
a) La actividad econmica representado en este caso por el PIB, es el factor
ms relevante en la determinacin de la inversin privada.
b) Se constato la existencia de sustitucin (crouding-out), entre la inversin
privada por la publica, solo para el corto plazo.
c) La existencia de complementariedad (crouding-in) entre la inversin privada
y la inversin publica, quedo manifestado solo en el largo plazo. Esto se
puede justificar por el hecho de que el impacto de la inversin pblica sobre
el PIB puede tener un tiempo de maduracin largo.
El modelo desarrollado por los autores no realiza una estimacin de los impactos
que tiene la inversin pblica por sectores, sobre la realizacin de la inversin
privada.
En sntesis,...la inversin privada en Brasil parece poco sensible a la tasa de
inters, pero si muy reactiva a las expectativas de la demanda, representada en
este estudio por producto y la inversin publica., en la estimacin del modelo
para el caso Brasileo.

OMM-2009

OMM-2009

CAPITULO V

EL PROCESO DE INVERSIN
PBLICA EN BOLIVIA
Tal como se menciono al inicio de la presente tesis, Bolivia fue un pas altamente
centralizado cuya administracin de los recursos del estado estaba en manos del
gobierno central, as tambin la mayora de los recursos destinados a la inversin
publica se llevaba acabo solo en el eje central del pas, los mas beneficiados eran
La Paz, Cochabamba y Santa Cruz, dejando relegados a los restantes
departamentos de Bolivia.
Luego de atravesar por una aguda crisis durante la dcada de los 80, para paliar
esta recesin se vio la necesidad de reestructurar el sistema econmico del pas,
esta se desarrollo surgiendo nuevas ideas y nuevas formas de administrar la
economa, como las reformas estructurales.
Como ya es conocida la primera reforma estructural (denominado reformas de
primera generacin), es el llamado 21060. La reforma estructural de segunda
generacin se llevo a cabo a inicios de la dcada de los 90 y es conocido por el
conjunto de reorientaciones que sufre la inversin pblica, en las que se destacan
las leyes de participacin popular, ley de descentralizacin administrativa, ley de
reforma educativa, etc.

5.1.- Inversin Pblica antes de las Reformas de Segunda

Generacin (1987-1993)
La informacin estadstica disponible sobre la inversin publica abarca desde el
ao1987, a partir de ese periodo se analiza la participacin de la inversin publica
distribuidos a nivel departamental hasta el ao 1993. Se abarca este periodo en
razn a que a partir del ao 1993 el gobierno de turno formula una serie de
reformas econmicas, entre ellas se destacaba la reorientacin que sufri la
ejecucin de la inversin publica.
Como se puede observar en el grafico (3), durante el periodo 1987-1993 del total
de la inversin pblica llevada a cabo por parte del estado los departamentos mas
beneficiados en la ejecucin de la inversin publica son: Santa Cruz con el 24%,
seguido de Cochabamba con 15%, La Paz 13% y Tarija con 10%, del total de los
recursos desembolsados durante este periodo.
OMM-2009

Por el otro lado los departamentos restantes del total de los recursos percibidos
para inversin publica no superaron al departamento de Santa Cruz, para los 5
departamentos solo se destino el 21%, siendo Pando el menos beneficiado con
tan solo 1%, junto a Oruro con 3%, Beni 4%, Potos con 5% y Chuquisaca
percibi 8%, todo esto antes de la reorientacin de la inversin publica.
Grafico: 3
DISTRIBUCION DE LA INVERSION PUBLICA POR DEPARTAMENTOS (%) 1987-1993

BENI
4%

PDO
1%

OTROS
17%

TJA
10%

CHUQ
8%

LP
13%
CBBA
15%

STA CRUZ
24%
POT
ORU 5%
3%
Fuente: Elaboracin propia a partir de Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE e INE.

Evidentemente antes de 1993, Bolivia tena una economa centralizada como se

afirmo anteriormente, la decisiones de asignacin y ejecucin de inversin publica
estaba en manos del gobierno central y estos solo beneficiaban al eje central del
pas excluyendo a los dems departamentos.

5.2.- Ejecucin de la Inversin Pblica a partir de la Reorientacin

de la Inversin Pblica
Uno de los objetivos de la reforma estructural de segunda generacin fue la de
encaminar a la economa del pas por la senda del crecimiento sostenido, bajo ese
fin se desarrollo una serie de modificaciones en la estructura econmica, como la
ley de Participacin Popular, Ley de Descentralizacin Administrativa, la Reforma
Educativa, Reforma de Salud, entre otros.
Tal como se aprecia en el grafico (4), el comportamiento de la inversin publica
ejecutada experimento un crecimiento bastante voltil37, una vez implementada la
reforma de segunda generacin, se puede advertir que este sufri tasas de
crecimiento positivas, as tambin se registraron tasas negativas para los aos
37

El calculo de la tasa de crecimiento de la inversin publica se la realizo tomando como ao base 1990, es
decir (1990=100%).

OMM-2009

1993, 1997, 1998, 2002 y 2003, siendo en este ultimo el ao donde la inversin
publica sufri el crecimiento mas bajo a partir de 1990 y tal crecimiento fue de
-14,53%, en relacin al periodo anterior.
Este hecho se caracteriza por un proceso de privatizacin de las empresas
estatales con la conocida ley de capitalizacin en 1994, donde el estado dejaba de
invertir especialmente en sectores como hidrocarburos, minera, transporte y
telecomunicaciones, etc.
As mismo a partir del 2004 la inversin pblica sufri un crecimiento importante
alcanzando para el ao 2006 un crecimiento record de 39%, este hecho puede ser
explicado en razn al cambio de un nuevo gobierno, cuya propuesta estaba a
favor de una mayor participacin del estado en la economa, por sobre todo en la
recuperacin de las empresas del estado que fueron capitalizadas.
Grafico 4: EVOLUCIN DE LA INVERSIN PBLICA (1900-2007)
1.100

50

1.000

45

900

40

800

35

700

30

600

25

500
20
400
15

300

10

200

100

-5

-100
-200
% Inv. Pub

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

-10

0,00 33,33 26,42 -9,60 6,81 1,26 13,27 -6,86 -7,95 5,14 9,96 9,48 -8,47 -14,53 20,37 4,58 39,78 14,32

Millones de $ 315.37420.50531.58480.56513.28519.73588.69548.28504.68530.62583.49638.82584.73499.79601.60629.18879.461.005.

Fuente: Elaboracin propia a partir de Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE e INE.

Durante la dcada de los 90, la inversin pblica ejecutada no superaba los 600
millones de dlares mantenindose casi constante por todo este periodo alrededor
de los 500millones de dlares. A partir de 2006 asume el pas un nuevo gobierno
que adopta una poltica fiscal expansiva, tal medida se ve reflejada en el aumento
sustancial de la inversin pblica superando los 879 millones para ese mismo ao,
posteriormente para el 2007 se registra el nivel de inversin publica mas alto hasta
ese ao, alcanzando los 1.005 millones de dlares.
OMM-2009

Cabe resaltar curiosamente que durante los aos electorales los niveles de
inversin pblica normalmente tendieron a declinar, la transicin de un nuevo
gobierno provoca un retraso en la programacin y ejecucin de la inversin
publica, esto en razn a que un cambio de gobierno debe fijar nuevas polticas
monetarias y fiscales.

5.3.- Inversin Pblica por Sectores

Uno de los aspectos sobresalientes de la implementacin de la reformas de
segunda generacin es la de disminuir la participacin del estado en la economa
en la parte productiva, es por eso que parte de los sectores destinados a la
produccin de bienes y servicios que administraba el estado fue transferido al
sector privado, como YPFB, ENTEL, LAB, ENFE, etc.
Con la reorientacin de la inversin publica gran parte de los recursos asignados
para la inversin pblica se la destino a mejorar la calidad de vida del capital
humano, se priorizo el gasto en educacin (con la reforma educativa), salud (con
la reforma de salud), etc. Esta reorientacin se la realizo con el fin de mejorar la
productividad marginal del trabajo.
Dentro las finanzas pblicas del pas se logran contabilizar el gasto de capital en
inversin pblica en cuatro sectores claramente definidos de las cuales forman
parte las siguientes38:
Cuadro 3: DESTINO DE INVERSIN PBLICA SECTORIAL
SECTOR

SUBSECTOR

Extractivos

Minera, Hidrocarburos

Apoyo a la
Produccin

Agropecuario, Industria y Turismo

Infraestructura

Transportes, Comunicaciones, Energa,

Recursos Hdricos

Sociales

Salud, Educacin y Cultura, Saneamiento

Bsico, Urbanismo y Vivienda

Fuente: Viceministerio de Inversin Publica y Financiamiento Externo (VIPFE)

38

La clasificacin y contabilizacin por sectores lo realiza el Vice ministerio de Inversin Publica y

Financiamiento Externo (VIPFE).

OMM-2009

En la presente tesis se toma como referencia la inversin publica ejecutada en

estos cuatro sectores mencionados y los respectivos subsectores.
El cuadro (4), muestra la informacin estadstica disponible de la inversin pblica
para los cuatro sectores (incluyendo los subsectores respectivos ya sealados),
clasificados por parte del sector pblico. A partir de esta informacin se elabora y
construye los siguientes grficos disponibles en la tesis.
Cuadro 4: INVERSIN PBLICA POR SECTORES (EN MILES DE DLARES)
AO

EXTRACTIVOS

APOYO A LA
PRODUCCIN

INFRAESTRUCTURA

SOCIALES

TOTAL

1990

102.684

39.532

115.193

57.968

315.378

1991

121.563

84.688

177.224

37.025

420.500

1992

121.139

65.473

260.302

84.666

531.580

1993

98.671

47.076

250.124

84.697

480.568

1994

108.238

41.400

234.515

129.136

513.289

1995

63.713

52.336

219.838

183.846

519.733

1996

58.467

59.067

231.772

239.387

588.693

1997

30.776

73.072

197.667

246.765

548.280

1998

6.062

76.857

176.646

245.123

504.689

1999

6.708

81.529

177.478

264.913

530.628

2000

2.960

91.943

203.133

285.459

583.495

2001

2.083

111.451

229.836

295.452

638.822

2002

2.721

108.730

222.053

251.231

584.735

2003

2.858

82.364

227.651

186.926

499.798

2004

1.148

82.696

296.710

221.053

601.608

2005

7.266

101.908

326.018

193.991

629.183

2006

10.401

124.870

481.468

262.730

879.469

2007

18.856

151.424

550.931

284.200

1.005.411

Total

766.315

1.476.417

4.578.559

3.554.567

10.375.857

Fuente: Elaboracin propia a partir VIPFE y de Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE.

OMM-2009

5.3.1.- Inversin Pblica en el Sector Extractivos

Como se puede apreciar claramente en el grafico (5), mediante el comportamiento
de la curva, podemos sintetizar que la inversin publica destinada al sector
extractivos tuvo un conducta prcticamente descendente, a largo del periodo de
anlisis (1990-2007). Tal como se indico anteriormente, este sector esta
compuesta a la vez por los sectores de hidrocarburos y minera.
Grafico 5: EVOLUCIN DE LA INVERSIN PBLICA EN EL SECTOR EXTRACTIVOS
EXTRACTIVOS

Millones de $u$

130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

Fuente: Elaboracin propia a partir VIPFE y de Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE.

Antes de que el pas implemente una serie de reformas en este caso la ley de
capitalizacin (1994), la inversin publica que destinaba el gobierno tanto al
sector hidrocarburos y al sector de la minera superaba los 100 millones de
dlares. Una vez llevada a cabo la privatizacin de las empresas estatales entre
ellos YPFB (Empresa destinada a la explotacin y comercializacin de petrleo), el
gobierno dejo de administrar esta empresa hacindose cargo el sector privado del
proceso productivo que requiere los hidrocarburos.
Bajo este nuevo escenario el estado dejo de invertir en el proceso productivo del
sector y partir de 1994 la inversin publica cae bruscamente tal como observamos
en el mismo grafico (5), de mas de 100 millones de dlares a aproximadamente a
6 millones de dlares para el ao 1998. A partir de ese ao en adelante la
inversin pblica en este sector fueron las ms bajas de toda la dcada que
alcanzaba alrededor de los 3 millones de dlares para los aos 2000, 2001, 2002,
2003, par el 2004 la inversin apenas supero los 1 milln de dlares.
Con el ingreso del nuevo gobierno cuya actitud fue la de recuperar las empresas
que anteriormente fueron privatizadas con la ley de capitalizacin, el estado
OMM-2009

incremento las inversiones especialmente en el sector de hidrocarburos,

superando los 18 millones de dlares para el ao 2007. Cabe resaltar que durante
el periodo de capitalizacin las inversiones que alcanzaba el sector minero
normalmente superaban a las inversiones del sector de los hidrocarburos.
5.3.2.- Inversin Pblica en Apoyo a la Produccin
Uno de los objetivos del gobierno es apoyar a la produccin en aquellos sectores
donde se requiere una amplia intervencin del estado por ejemplo en sector
agrcola, sector de turismo y el multisectorial, cuyo fin principal es incentivar e
incrementar el nivel de produccin de estos sectores.
En el sector agrcola por ejemplo el sector pblico invirti en investigacin y
desarrollo, entre ellas se impulsaron las actividades de transferencia y generacin
de tecnologa e innovacin dentro de la actividades agroalimentarias, con el fin de
de generar un sector agrcola competitivo. Tambin cabe mencionar que se
destinaron inversiones por parte del gobierno en aquellas zonas donde se llevaron
a cabo los programas de desarrollo alternativo e integral especialmente en la
regin de Chapare en Cochabamba, los Yungas de La Paz, donde se buscaba
variar la produccin de otros productos en relacin a la hoja de coca.

Millones de $u$

Grafico 6: EVOLUCIN DE LA INVERSIN PBLICA EN EL SECTOR DE APOYO A LA

PRODUCCIN
APOYO A LA Pcc

160
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

Fuente: Elaboracin propia a partir VIPFE y de Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE.

Rpidamente podemos sintetizar mediante el grafico 6, que durante todo el

periodo (1990-2007), la inversin que destina el sector publico en apoyo a la
produccin tanto en agricultura, turismo, tuvo un incremento constante
OMM-2009

especialmente a partir de la reorientacin de la inversin publica que se

implemento con las reforma estructural de segunda generacin.
A partir de 1994, el gobierno impulso programas de apoyo a distintos sectores,
para ese ao se destino ms de 40 millones de dlares en mejorar las condiciones
de estos sectores y este fue en aumento en los aos posteriores, por ejemplo en
1996 se lanzo un programa denominada La Estrategia para la Transformacin
Productiva del Agro (ETPA), con el objeto de impulsar un salto de la tecnologa
en el sector agropecuario mediante la capacitacin de los productores y de esa
forma combatir la pobreza en el rea rural, durante esa gestin la inversin publica
alcanz aproximadamente cerca de 60 millones de dlares.
Se debe mencionar que a partir del ao 2002 la inversin destinada a este sector
fue descendiendo hasta alcanzar en los aos 2003 y 2004 mas de 82 millones de
dlares, este hecho puede ser explicado en razn a los problemas polticos y
sociales que vivi el pas junto con el actual gobierno de ese entonces,
obstaculizndose y paralizndose as muchos programas destinados al apoyo de
la produccin de diversos regiones beneficiadas.
Bajo las riendas de un nuevo gobierno en 2005 los recursos para apoyar a la
produccin de estos sectores se incrementaron sustancialmente por encima de los
100 millones de dlares, retomando con mayor intensidad los programas de
desarrollo en el rea rural. Tambin se lanzaron programas en las que se
destacan las inversiones que buscan acelerar el saneamiento de tierras y
incrementar los sistemas de micro riego, para el ao 2007 el gobierno destino
recursos para este sector 151 millones de dlares.
5.3.3.- Inversin Pblica en Infraestructura
Dentro el sector de infraestructura cabe sealar que antes de 1994, el estado tena
una fuerte participacin en el sector de comunicaciones mediante ENTEL, en
energa con ENDE y transportes con ENFE, luego del proceso de capitalizacin
que llevo adelante el pas las inversiones en estas empresas por parte del Estado
comenz a declinar.
Pero por el contrario uno de los objetivos que se planteaba en los gobiernos de la
dcada de los 90 fue la de integrar al pas y apoyar la construccin de la
infraestructura necesaria para incrementar la produccin del pas, as mismo se
buscaba aumentar la apertura comercial con el resto del mundo para la
exportacin de los productos nacionales, para eso era necesario disminuir los
costos de transporte ampliando y mejorando la infraestructura en carretera
disponible y de esa forma aumentar su competitividad para su exportacin.

OMM-2009

Grafico 7: EVOLUCIN DE LA INVERSIN PBLICA EN EL SECTOR DE INFRAESTRUCTURA

INFRAESTRUCTURA
600
550
500
Millones de $u$

450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

Fuente: Elaboracin propia a partir VIPFE y de Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE.

Claramente se puede apreciar en el grafico (7), que a partir de 1994 la inversin

pblica destinada en infraestructura para la produccin empez a disminuir
consecutivamente, este hecho puede ser explicado debido a que durante la
capitalizacin empresas estatales dedicadas a la produccin de energa y
telecomunicaciones fueron transferidas al sector privado. Pero as mismo el
estado sigui invirtiendo gran parte en el sector de transportes especialmente en
carreteras.
Una vez implementadas las polticas orientadas a ampliar el stock de carreteras
existentes en el pas, se busco consolidar la integracin a travs de la red
fundamental de caminos, los caminos secundarios y caminos vecinales
incrementando los recursos destinados para este sector a partir del ao 2000,
superando en esa gestin los 200 millones de dlares.
La asignacin de recursos para la inversin pblica en el stock de capital fsico
como en carreteras, generacin de energas, y desarrollo de mayor cobertura de
comunicaciones resulta ser determinante para incrementar el nivel de
productividad del capital privado y capital humano existente en un pas, por ende
este sector se convierte en un pilar esencial que necesita una economa para
lograr el crecimiento y un desenvolvimiento eficiente.
Bajo ese criterio la inversin pblica en infraestructura en el pas experiment un
incremento notable, especialmente a partir del ao 2001 alcanzando
aproximadamente 230 millones de dlares, posteriormente este se constituyo en el
sector donde se destinan la mayor parte de los recursos del total de la inversin
OMM-2009

pblica que ejecuta el sector pblico, en tanto para el 2006 la inversin en este
sector supero los 326 millones de dlares consiguientemente el ao 2007 la
inversin publica destinada mejorar y ampliar la infraestructura del pas sobrepaso
los 480 millones de dorales americanos.
5.3.4.- Inversin Pblica en el Sector Social
Uno de los fines de la reforma estructural de segunda generacin fue la de
encaminar a la economa por la va del crecimiento sostenido en el tiempo y uno
de los factores para alcanzar dicho fin era la de mejorar la productividad marginal
del capital humano. En base a ese principio se llevo a cabo la reforma educativa,
la reforma de salud y la reforma de pensiones.
Podemos argumentar segn el grafico (8), que una vez implementadas las
reformas destinadas a mejorar la calidad de vida del ser humano, los recursos
asignados con ese fin se increment sustancialmente a partir de 1993 tal cmo
refleja la curva de la inversin publica en el sector social.
Grafico 8: EVOLUCIN DE LA INVERSIN PBLICA EN EL SECTOR SOCIAL
SOCIALES
325
300
275
250
Millones de $u$

225
200
175
150
125
100
75
50
25
0
1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

Fuente: Elaboracin propia a partir VIPFE y de Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE.

La promulgacin de la reforma educativa permiti la inversin en capital humano,

el gobierno destino recursos especialmente en la construccin de una mejor
infraestructura y la dotacin de material didctico. Tambin se procedi a realizar
la reforma de salud que permiti modernizar los servicios de salud, ampliar la
infraestructura y el acceso al servicio de salud y se creo una serie de seguros
gratuitos para la ciudadana.
OMM-2009

Por tanto la inversin en capital humano por parte del estado fue en aumento
consecutivamente alcanzando su nivel ms alto el ao 2001 que supero los 295
millones de dlares, posteriormente sufri un descenso registrndose el 2003
aproximadamente de 187 millones de dlares. Con el ingreso del nuevo gobierno
el 2006 se intensifico la inversin en educacin especialmente en la erradicacin
del analfabetismo alcanzando en ese ao alrededor de 262 millones de dorales y
para el 2007 la inversin por parte del gobierno destinada al sector social logro
ejecutar cerca de 284 millones de dlares.
Indudablemente la inversin en esta categora (educacin, salud), permiten
incrementar la capacidad productiva de la economa en el largo plazo, por ejemplo
la educacin proporciona conocimientos y capacitacin de la mano de obra que
posteriormente se convierte en una mayor productividad del capital humano y un
acceso a salarios mejor remunerados.
Para que la fuerza de trabajo (capital humano), obtenga una alto porcentaje de
productividad tambin es necesario dotar de un buen sistema de salud, buena
alimentacin y nutricin, es decir que el trabajador goce de una buena salud que le
permita tener un rendimiento alto dentro la actividad laboral.

5.4.- Participacin de la Inversin Pblica por Sectores

Durante todo el periodo de anlisis de la presente tesis, se pudo apreciar mediante
los grficos anteriores que el proceso de inversin publica en Bolivia experimento
una serie de modificaciones principalmente con la implementacin de un conjunto
de reformas econmicas a partir de 1993 (donde se caracteriza por la
reorientacin de la inversin pblica), en los distintos sectores ya mencionados
donde el estado asigna dichos recursos.
A continuacin se puede observar en el grafico (9), que antes de llevarse a cabo
una serie de reformas (1993) la mayor parte de la inversin pblica se las
destinaba tanto al sector de infraestructura y extractivos. Alcanzando para el ao
1990 el primero 36,5% y el segundo con 32,5% del total de la asignacin de
recursos, los restantes dos sectores ocupaban alrededor de 30%.
Hasta antes del llamado proceso de privatizacin los sectores de hidrocarburos,
minera (extractivos); telecomunicaciones, produccin de energa (Infraestructura);
normalmente fueron los que captaron el mayor inters por parte de los
gobernantes. As tambin lo fue el sector de transportes para la vinculacin del
pas, pero tal como se menciono antes, estos recursos para la construccin de
carreteras era asignada en gran parte dentro el eje central, dejando aislado a las
dems regiones del pas.
OMM-2009

Grafico 9: ASIGNACIN SECTORIAL DE LA INVERSIN PBLICA (%) 1990-2007

100%
90%
80%
70%
60%

50%
40%
30%
20%
10%
0%
Sociales

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
18,38 8,80 15,93 17,62 25,16 35,37 40,66 45,01 48,57 49,92 48,92 46,25 42,96 37,40 36,74 30,83 29,87 28,27

Infraestruct. 36,53 42,15 48,97 52,05 45,69 42,30 39,37 36,05 35,00 33,45 34,81 35,98 37,97 45,55 49,32 51,82 54,75 54,80
Apoyo Pcc

12,53 20,14 12,32 9,80 8,07 10,07 10,03 13,33 15,23 15,36 15,76 17,45 18,59 16,48 13,75 16,20 14,20 15,06

Extractivos

32,56 28,91 22,79 20,53 21,09 12,26 9,93 5,61 1,20 1,26 0,51 0,33 0,47 0,57 0,19 1,15 1,18 1,88

Fuente: Elaboracin propia a partir VIPFE y de Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE.

Una vez promulgado la ley de capitalizacin en 1994 donde parte de las

empresas publicas destinadas a la produccin fueron transferidas al sector
privado39 entre ellos YPFB. Producto de este proceso, la asignacin de inversin
pblica destinada al sector extractivos tiende a reducir drsticamente de 21% en
1994 a 5,61% en 1997, a partir del ao 2000 del total de inversin pblica
ejecutada por parte del sector pblico este no supero ni siquiera el 0,5% hasta el
2004. Para los aos posteriores la misma supero el 1%.
La participacin de los recursos asignados para inversin pblica destinados al
apoyo de la produccin del sector agrcola, turismo e industria se mantuvieron
alrededor de 10% y 20% durante el periodo de anlisis, con excepcin de los aos
1993-1994 donde se registraron 9,8% y 8.07 respectivamente40.

39

El total de las acciones de las empresas YPFB, LAB, ENTEL, ENDE, ENFE, que pertenecan al estado fueron
transferidas a distintas empresas extranjeras privadas (el 50% de las acciones), convirtindose en sociedades
mixtas.
40
Es preciso resaltar que el sector de apoyo a la produccin, registr su nivel mas alto en la asignacin de
inversin pblica en el ao 1991 superando el 20% es decir, este fue antes que se lleve a cabo la reforma
estructural de segunda generacin (1993).

OMM-2009

Si nos referimos al tema de infraestructura debemos sealar que este sector

recibi durante muchos periodos la mayor fraccin del total de la inversin pblica
que ejecuto el estado. Durante el ao 1990 este recibi el mayor porcentaje de
recursos que se asigno sobrepasando el 36%, para 1993 se asigno en este sector
(especialmente para la construccin de carreteras) el 52% de los recursos
pblicos, para luego disminuir mas adelante hasta alcanzar el 33,4% de su
participacin en 1999 (siendo ese ao la participacin porcentual mas baja de todo
el periodo de referencia de la tesis).
Nuevamente a partir de la dcada del 2000, este mbito recobro mayor inters en
la asignacin de los recursos por parte del sector pblico. Durante los ltimos aos
el sector relacionado a infraestructura adquiri una mayor participacin dentro la
estructura porcentual de la inversin pblica, en 2005 sobre paso el 51% y para
los aos 2006-2007 se mantuvo por encima del 54%, en la actualidad el sector de
infraestructura tiene la mayor participacin dentro los recursos destinados para la
inversin pbica41.
Pasando al tema relacionado al sector social es preciso sealar que este tuvo una
serie de variaciones en todo el periodo de anlisis que abarca la tesis (19902003), en este caso se debe sealar que antes de realizarse las reformas
denominadas de segunda generacin, la participacin de este estuvo
aproximadamente cerca del 16%42 para el ao 1992.
Luego de haberse implementado las reformas destinadas a mejorar la calidad de
la vida humana como la reforma educativa, reforma de salud, entre otras, la
asignacin de recursos del erario pblico en salud y educacin tendieron a
incrementarse constantemente, sobrepasando el 25% para el ao 1994,
seguidamente en 1995 supero el 35%, posteriormente la participacin de dicho
sector logro alcanzar alrededor de 40% y 45% para los aos 1996-1997
respectivamente.
As mismo la inversin pblica destinada al sector social registro los niveles ms
elevados en los periodos de 1998 con 48,5% y en 1999 alcanzo aproximadamente
el 50% (siendo este el ao donde experiment la mayor asignacin de recursos
para el rea social43) y para el 2000 tuvo una participacin cerca del 49%. A partir
de ese ao la inversin del sector pblico de carcter social tendi a disminuir

41

Los subsectores que corresponden al tema de infraestructura del pas, el que ms recursos percibe para la
inversin pblica es el sector de transportes relacionado a la ampliacin, reposicin y construccin de
carreteras.
42
Algo para resaltar sobre el sector social es que para el ao 1991, esta experimento la asignacin mas baja
en relacin a los dems sectores, alcanzando tan solo el 8,8% de participacin durante esa gestin.
43
Vea el grafico (9)

OMM-2009

consecutivamente, cerrando en 2006 con 29,8% y el 2007 por encima del 28% de
participacin.
Sin duda tal como refleja el grafico 9, a lo largo del periodo de referencia
sintetizamos, que tanto el sector de infraestructura y el sector relacionado al tema
social son los que tienen la mayor participacin dentro la estructura de asignacin
de los recursos pblicos, este hecho se da en respuesta a los cambios y reformas
practicadas en el pas.

5.5.- Estructura de la Inversin Pblica Sectorial (1990-2007)

Tomando como referencia la informacin estadstica del cuadro (3), se puede
resumir la distribucin total de la inversin pblica ejecutada durante el periodo de
1990 hasta el 2007 en cada uno de los distintos sectores donde el estado asigna
estos recursos.
El grafico (10), resume la totalidad de los recursos desembolsados en cada uno de
los sectores por parte del sector pblico. La barra que corresponde a
infraestructura alcanza la suma total de 4.579 millones de dlares, siendo el sector
que ms recursos percibi en todo el periodo delimitado (1990-2007),
seguidamente le sigue el sector social alcanzando 3.555 millones de dlares. Los
dos sectores se constituyen sumamente importantes para asignar recursos
pblicos para la inversin.
Grafico 10: RESUMEN DE LA INVERSIN PBLICA (1900-2007)
4.579

5.000
4.500

3.555

4.000

Millones de $u$

3.500
3.000
2.500

1.476

2.000
1.500

766

1.000
500
0

Extractivos

Apoyo a la Pcc.

Infraestructura

Sociales

Fuente: Elaboracin propia a partir VIPFE y de Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE.

OMM-2009

En tanto los sectores que corresponden al apoyo a la produccin y extractivos es

donde menos recursos pblicos se destino, logrando a lo largo del periodo de
referencia un total de 1.476 y 766 millones de dlares en cada uno de los sectores
respectivamente44.
Si en base a la informacin disponible del grafico anterior procedemos a construir
la distribucin de recursos en cada uno de los sectores, podremos determinar en
trminos porcentuales, la participacin de cada uno de ellos a largo de la
delimitacin temporal de la tesis.
Sin lugar a dudas tal cual se fue expresando en este capitulo, que del total de los
recursos pblicos ejecutados en la inversin, la mayor parte de estos fueron al
tema relacionado a mejorar y/o ampliar la infraestructura del pas, logrando
aproximadamente el 44%. En segundo lugar ocupa el sector vinculado al rea
social (directamente relacionado con salud y educacin), alcanzando alrededor del
34%, luego se encuentra el sector cuyos recursos destinados van para apoyar a la
produccin con el 14% de participacin, el ltimo lugar lo ocupa el sector de
extractivos alcanzando tan solo el 8% del total de la inversin publica ejecutada
por parte del estado.
Grafico 11: PARTICIPACIN DE LA INVERSIN PBLICA EN % (1990-2007)
EXTRACT.
8%
APOYO Pcc.
14%

SOCIALES
34%

INFRAESTR.
44%

Fuente: Elaboracin propia a partir VIPFE y de Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE.

44

Se debe sealar que el sector publico en lapso de este periodo (1990-2007), logro alcanzar una ejecucin
de la inversin de 10.375.857 millones de dlares.

OMM-2009

Sintetizando toda la informacin acerca de la inversin pblica, es preciso

mencionar que los recursos destinados al stock de capital fisco de dominio pblico
se constituyen en un pilar fundamental, ya que este proporciona la infraestructura
adecuada para el desenvolvimiento de la economa y su respectivo desarrollo. Tal
infraestructura esta relacionado con la energa elctrica, telecomunicaciones,
recursos hdricos y principalmente con carreteras.
La infraestructura pblica de una economa se convierte en un determinante
esencial para incrementar la productividad del capital privado, tal como menciona
Xavier Sala-i-Martin donde indica que para una cantidad dada de capital, un
aumento en la cantidad de bien pblico suministrado genera un aumento en la
produccin (para un nmero dado de camiones, un aumento en el nmero de
carreteras aumenta la produccin).45.
Con respecto a la inversin pblica destinada al sector social, esta de igual forma
mejora el nivel de productividad de la economa, ya que la educacin aumenta los
conocimientos que generalmente en el futuro eleva el rendimiento del capital
humano. Segn la nueva literatura econmica argumenta que uno de los
determinantes de la tasa de crecimiento de la economa se la atribuye a la
cobertura y al nmero de asistencia en la poblacin escolar, concluyendo que los
pases que invierten ms en educacin tienden a crecer ms46. Se debe resaltar
que la inversin en capital humano mas importante es el destinado a educacin.
Al tema relacionado a la inversin publica en salud, del mismo modo este
incrementa la productividad bajo el concepto de que el cuerpo humano puede
aumentar su capacidad productiva realizando inversiones para mejorar su salud y
alimentacin.
Relacionando los recursos pblicos destinados a la salud y educacin con la
contabilidad del crecimiento, se establece que el crecimiento econmico esta
positivamente relacionado con la inversin en capital humano, es decir en
educacin y salud47.

45

Vase Apuntes de Crecimiento Econmico, de Sala-i-Martin, Xavier (2000), Segunda Edicin, Capitulo 6.
Segn Robert Barro, 1991, donde realiza un estudio para estimar mediante una regresin los
determinantes empricos de la tasa de crecimiento de la economa.
47
Vase Sala-i-Martin, Xavier (1997b), I Just Ran Two Million Regressions.
46

OMM-2009

CAPITULO VI

RESULTADOS DE LAS
POLTICAS DE INVERSIN
PBLICA
Una vez revisado en detalle todo el proceso de inversin publica que experiment
la economa Boliviana, vale la pena echar una mirada a los resultados que
adoptaron algunas de las variables econmicas que estn estrechamente
relacionadas con el gasto pblico, esto en respuesta a las nuevas polticas que
llevo adelante el estado en relacin a la reformas que implemento especialmente
sobre la reorientacin de la inversin publica.
Segn la teora macroeconmica el gasto del gobierno (ya sea gasto en consumo
del sector pblico o gasto en inversin por parte del gobierno), afecta directamente
al nivel de producto de la economa, as mismo repercute en la actividad privada,
el nivel de consumo de los hogares, etc. De la misma forma el gasto por parte del
estado requiere una financiacin de los recursos pblicos que alteraran las
finanzas pblicas.

6.1.- La inversin pblica y el crecimiento econmico

En este apartado se procura describir y comparar el proceso de inversin publica
total que se llevo adelante, frente al ciclo que experiment la tasa de crecimiento
de la economa Boliviana, especficamente se aborda el anlisis refirindonos al
periodo delimitado en la presente tesis.
El gasto de gobierno (en este caso nos referimos a la inversin publica), es una de
las variables ms dinmicas de la demanda agregada y esta a su vez se convierte
en una de las herramientas ms eficaces para implementar y desarrollar polticas
fiscales de carcter contra cclico es decir, buscando frenar y estabilizar las
fluctuaciones econmicas, as tambin este componente resulta ser un
instrumento til para impulsar el incremento del nivel de actividad de la economa
y por ende el crecimiento econmico.
El grafico (12) nos muestra que el comportamiento del crecimiento de la economa
tuvo un conducta bastante voltil, por ejemplo en 1991 se experiment la tasa de
OMM-2009

crecimiento mas alta dentro nuestro periodo de anlisis logrando el 5,27%48, para
el periodo siguiente la economa sufri una cada de aproximadamente 4 puntos
porcentuales (1992=1,65%). Para los aos posteriores la actividad econmica
tendi a reactivarse, registrndose durante los aos 1993 a 1998 una crecimiento
promedio de 4,66%.
Un aspecto a destacar es que, en 1999 la actividad econmica sufre la contraccin
ms fuerte a lo largo de nuestro periodo delimitado, experimentando una tasa de
crecimiento de tan solo 0,43%, este hecho se puede explicar en razn a que en
ese mismo ao Amrica Latina sufri un bajo desempeo econmico debido a la
fuerte cada de los precios de productos exportables. Algo similar sucedi en el
ao 2001 donde el sector externo experiment un decaimiento de la actividad
econmica ocasionado por la crisis del petrleo. El pas al ser una economa
exportadora y dependiente del sector externo para ese ao logro crecer en 1,68%.
A partir del 2002 la economa se encamino por la senda de la reactivacin, tal cual
se observa en el siguiente grafico, cerrando de esa forma al final del ao 2006 con
un crecimiento de 4,80% y el 2007 superando el 4,5%.

6,0

1.000

5,0

800

4,0

600

3,0

400

2,0

200

1,0

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Inv. Publica 315.37 420.50 531.58 480.56 513.28 519.73 588.69 548.28 504.68 530.62 583.49 638.82 584.73 499.79 601.60 629.18 879.46 1.005.
Crec. PIB

4,64

5,27

1,65

4,27

4,67

4,68

4,36

4,95

5,03

0,43

2,51

1,68

2,49

2,71

4,17

4,42

4,80

4,56

Fuente: Elaboracin propia a partir de INE, VIPFE y Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE.
48

Debemos mencionar que el ao 2008, la economa nacional experimento uno de los crecimientos mas
altos de su historia logrando alcanzar el 6,15%.

OMM-2009

0,0

Crecimiento %

Millones de $u$

Grafico 12: INVERSIN PBLICA Y CRECIMIENTO ECONMICO

1.200

A pesar de la volatilidad del nivel de producto de la economa, se debe resaltar

que a lo largo del periodo 1990-2007, la tasa de crecimiento promedio de la
actividad econmica es de aproximadamente 3,74%.
Algo muy curioso que refleja el grafico (12) en relacin a la inversin publica
vinculado a la volatilidad del PIB es que, durante los aos donde la economa
experiment una contraccin con respecto al periodo anterior (1992, 1996, 1999,
2001), se observa que en dichos aos la inversin por parte del gobierno
normalmente tenda a incrementarse49, aparentemente los gobiernos de esos
periodos adoptaron polticas fiscales contra-cclicas, con el objeto de atenuar las
fluctuaciones negativas de la actividad econmica.
Sin embargo se puede observar que esta actitud cambia en los ltimos aos,
vemos que a partir del 2006 se registra un crecimiento del nivel de producto y este
va acompaado de un incremento considerable de la inversin pblica ejecutada
alcanzando los niveles ms altos en los aos 2006-2007. Cabe sealar que bajo
un nuevo gobierno diferente (2006) se adopta una poltica fiscal expansiva con el
fin de expandir el nivel de demanda agregada.

6.2.- La inversin Privada frente a La inversin Pblica

Si nos referirnos a la inversin privada de una economa en relacin con la
inversin pblica, se debe destacar dos aspectos que vinculan a estas dos
variables macroeconmicas y esta es la existencia de:

Crouding-out, que describe la existencia de un efecto expulsin es decir, a

una expansin del gasto de gobierno (inversin pblica), provoca un
incremento de la tasa de inters y posteriormente este genera una
reduccin en la inversin privada50. Este hecho se ilustra en los modelos
IS-LM.
Crouding-in, este efecto describe la existencia de una complementariedad
entre ambas variables, dicho de otro modo, la ejecucin de la inversin
publica provoca un incremento en la realizacin de la inversin privada,
este hecho podemos vincular a la teora del crecimiento econmico con
gasto de gobierno desarrollado por Barro Robert (1990)51.

Una vez elaborado el grafico (13), para describir el relacionamiento de las dos
variables se puede observar claramente que durante la primera mitad de la
49

Este hecho puede ser corroborado basndonos en el grafico (12), mediante los picos ms altos que
alcanza la barra de inversin pblica, frente a las contracciones que sufre el crecimiento del nivel de
producto de la economa.
50
Vase Capitulo III pg., (18-19) de la presente tesis.
51
Vase Captulo IV, pg. (20-22) de la presente tesis.

OMM-2009

dcada de los 90, la inversin ejecutada por parte del sector pblico fue superior a
la inversin privada. Esta situacin cambi a partir de 1996 donde la inversin
realizada por el sector privado supera a la inversin pblica y curiosamente a partir
de 1997 a 2003 la formacin bruta de capital del sector privado fue ampliamente
superior a la del sector pblico (especialmente en el ao 1998 la inversin del
sector privado alcanz su nivel mas alto a lo largo del periodo y este fue 3 veces
mayor a la inversin del sector publico, tal como se aprecia en el siguiente grfico
13).
Posteriormente tanto la formacin bruta de capital fijo del sector privado y publico
tendieron a emparejarse (principalmente el ao 2006 donde se observa que las
barras de ambas variables en el grafico se igualan) y finalizando la gestin 2007
se destaca que la inversin que realiz el sector privado fue superado por la
inversin publica.
Grafico 13: INVERSIN PBLICA E INVERSIN PRIVADA
600

500

Bs de 1990

400

300

200

100

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Inv.Priv. pc 114,6 138,4 153,0 173,8 145,1 182,4 223,0 347,9 487,6 368,2 333,9 219,6 282,0 235,5 186,8 191,9 194,8 199,1
Inv.Pub. pc 176,1 199,9 217,7 198,0 189,0 189,1 182,3 153,7 145,1 155,3 131,9 138,0 132,2 125,6 162,4 172,7 195,4 231,4

Fuente: Elaboracin propia a partir de INE y Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE.

Algo muy curioso se observa en el grafico (13), durante los periodos donde la
inversin privada fue relativamente baja, el estado aparentemente adopto una
poltica de gasto pblico contra cclico que logre equilibrar la demanda agregada
OMM-2009

es decir incrementando la ejecucin de la inversin pblica superando a la

inversin privada. As mismo por el contrario en los periodos donde la inversin
privada experiment un incremento, el estado disminuyo la ejecucin de la
inversin pblica (esto se puede apreciar claramente para el periodo 1996-2005,
donde la inversin privada > a la inversin publica).
Este fenmeno nos da pie a pensar que durante estos periodos el estado asumi
un rol compensatorio, tal como postula Jhon Maynard Keynes, puesto que la
inversin del sector privado flucta, no se puede esperar que esta pueda preservar
un nivel de pleno empleo e ingresos estables. Por ello aseguraba que deban ser
los gobiernos los que tendran que convertirse en instrumentos econmicos
activos y compensar la brecha de insuficiencia de la inversin privada por sobre
todo con un incremento del gasto pblico.
Si relacionamos directamente tasa de crecimiento de la inversin privada con
respecto al ao anterior con la ejecucin de la inversin por parte del sector
publico en el grafico (14) se tiene, que el crecimiento de la inversin por parte del
sector privado tuvo un comportamiento fuertemente voltil, debido a la
inestabilidad que presento la economa.
Durante la primera dcada de 1990 la inversin privada tendi a decrecer
alcanzando en 1994 un crecimiento negativo de -14%, una vez implementada en
el pas las reformas econmicas principalmente donde el estado dejaba de
producir, la tasa de crecimiento de la inversin privada se incremento
considerablemente registrndose en 1995 un crecimiento de 28,6% (en razn a
que el gobierno transfiri las acciones de las empresas estatales al sector privado
encargndose este de la produccin y la inversin). Bajo este escenario en 1997
se experimenta un crecimiento sorprendente en la inversin privada de
aproximadamente 60%.
Nuevamente a partir del ao 1998 la inversin privada empez a decrecer
registrndose tasas negativas en los prximos aos, tal es el caso del 2001 que
alcanzo un crecimiento de -32.7% este echo es explicada por la crisis econmica
que vivi el pas a causa de la crisis econmica del sector externo particularmente
por la disminucin de los precios de los productos que el pas exportaba al resto
del mundo, siendo esta la mas baja.
De igual forma, debido a la inestabilidad poltica-social que experiment el pas en
los aos 2003-2004 consecuentemente generando una incertidumbre en los
agentes econmicos, el crecimiento de la formacin bruta de capital por parte del
sector privado se redujo a tasa negativas.

OMM-2009

As mismo se debe sealar que las variaciones en el crecimiento de la actividad

privada se deben a las fluctuaciones del ciclo econmico principalmente del sector
externo. Al ser Bolivia una economa abierta al resto del mundo (principalmente
exportadora de materias primas), las variaciones de la actividad econmica interna
tambin est en funcin a las fluctuaciones econmicas del resto del mundo.
Grafico 14: INVERSIN PBLICA Y CRECIMIENTO DE LA INVERSIN PRIVADA
1.200

90
80

1.000
70
800

60
50

Millones de $u$

40
400

30
20

Crecimiento %

600

200
10
0

0
-10

-200
-20
-400
Inv. Pub
Crec. Inv.Priv.

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

-30

315.3 420.5 531.5 480.5 513.2 519.7 588.6 548.2 504.6 530.6 583.4 638.8 584.7 499.7 601.6 629.1 879.4 1.005
23,59 13,07 16,21 -14,5 28,67 25,17 59,81 43,56 -22,6 -7,15 -32,7 31,39 -14,6 -18,9 4,96 3,66 4,37

Fuente: Elaboracin propia a partir de INE y Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE.

Particularmente del 2005 en adelante esta variable tuvo una actitud estable a
diferencia a los aos anteriores tal como refleja el grfico correspondiente,
registrndose en ese ao un crecimiento de 4,96%, el 2006 alcanzo el 3,66%,
cerrando el 2007 con 4,37%.
Segn el grafico 14, en los periodos donde la inversin privada tendi a decrecer
el gasto del gobierno mediante inversin pblica se incrementaba, aparentemente
exista una relacin de sustitucin entre ambas variables. En situaciones donde la
inversin por parte del sector privado tenda a crecer normalmente la inversin
pblica sufra una reduccin.

OMM-2009

6.3 La Inversin Pblica frente a Consumo Final

En relacin al tema de consumo final de los hogares, cabe mencionar que el gasto
del gobierno (inversin pblica) se constituye en un medio eficaz para implementar
polticas que conduzcan a elevar el nivel de consumo de las familias y mediante
esa forma incrementar la demanda agregada de la economa.
En base a la informacin disponible se elabora el grfico (15), correspondiente al
consumo final de los agentes econmicos, donde se observa claramente que la
cantidad consumida en la economa se incremento constantemente a lo largo del
periodo de anlisis que abarca la presente tesis, seguidamente aplicando en el
mismo grafico una recta de tendencia lineal, se concluye rpidamente que la
variable consumo en la economa tuvo un comportamiento absolutamente
creciente en el tiempo.
Grafico 15: EVOLUCIN DEL CONSUMO
Consumo Final

24.000
22.000
20.000
18.000
16.000
14.000
12.000
10.000
1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

Fuente: Elaboracin propia a partir de INE y Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE.

Procesando la informacin estadstica sobre el consumo de 1990-2007, se

construye el grfico (16), donde se relaciona directamente el comportamiento de la
tasa de crecimiento del consumo de los agentes econmicos con relacin al ao
anterior, frente a la inversin llevada a cabo por parte del estado.
Segn el grfico 16, se aprecia que en 1990 el crecimiento de esta variable fue de
2,9%, consecutivamente hasta el ao 1996 el consumo experimento algunas
variaciones (ya sea positivos y negativos), alcanzando para ese ao alrededor de
3,18%. Posteriormente en 1997 el consumo registr el nivel de crecimiento ms

OMM-2009

alto en todo el periodo de referencia con el 5,15%, as tambin en 1998 este

supero el 5%.
Junto a la contraccin de la actividad econmica del pas a partir de 1999, el
consumo tambin tendi a caer de 5,06% a 2,82% para ese ao, esta misma
actitud se mantuvo durante los aos 2000,2001, registrndose en este ltimo el
nivel de crecimiento mas bajo del periodo con 1,48%. De igual manera
acompaado de la reactivacin de la economa a partir del 2002 en adelante, las
expectativas de los hogares mejoraron aumentando su consumo.
En 2003 el consumo creci en 2,11% con respecto al ao anterior, en los aos
2004-2005 este alcanzo cerca del 3%, particularmente en los ltimos aos la tasa
de crecimiento de la misma empez a crecer con mayor fuerza alcanzando en
2006 el 3,8% y en 2007 cerca del 4%. En sntesis, la tasa promedio de crecimiento
del nivel de consumo de los agentes econmicos relacionados a nuestro pas
durante el periodo que abarca de 1990 a 2007 es de 2,96%.

1.200

1.000

800

600

400

200

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Inv. Pub. 315.3 420.5 531.5 480.5 513.2 519.7 588.6 548.2 504.6 530.6 583.4 638.8 584.7 499.7 601.6 629.1 879.4 1.005
Consumo 2,90

3,33

3,57

3,22

2,96

3,43

3,18

5,15

5,06

2,82

2,27

1,48

2,23

2,11

2,94

2,81

3,80

Fuente: Elaboracin propia a partir de INE y Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE.

Relacionando la inversin pblica con el nivel de consumo de las familias tal como
refleja el grfico anterior podemos observar, durante la primera mitad de la dcada
OMM-2009

Crecimiento en %

Millones de $u$

Grafico 16: INVERSIN PBLICA Y TASA DE CRECIMIENTO DEL CONSUMO

de los 90, aparentemente ante un aumento del gasto de gobierno (en este caso
va inversin pblica) la cantidad consumida tambin creca, del mismo modo
cuando reduca la inversin ejecutada por parte del gobierno, las familias tendan
a disminuir su consumo.
Consecuentemente luego de haber disminuido la cantidad consumida en la
economa en razn a la recesin a finales de los noventa e inicios de la dcada del
2000, la tasa de crecimiento del consumo a partir del ao 2003 empez a
incrementarse y uno de los mecanismos para impulsar este aumento al parecer
fue generada por el aumento de la inversin pblica, tal cual expresa el grafico
anterior.

6.4.- La Inversin Pblica frente a la Recaudacin Tributaria

Un aspecto que se debe tomar en cuenta dentro el desarrollo de la tesis, es el
tema relacionado a la financiacin de los recursos que son destinados para la
inversin pblica, ya que el gobierno para proveer bienes y servicios pblicos debe
recaudar ingresos mediante la recaudacin impositiva, esto a pesar de que
mayormente en los pases en vas de desarrollo parte de los recursos destinados
a la inversin pblica se la lleva adelante con crdito externo.
El grafico (17), describe el comportamiento que experiment la recaudacin
tributaria de los distintos niveles de gobierno (central, departamental, municipal) en
el periodo 1990-2007, en consecuencia fcilmente observamos que la cantidad
recaudada tendi a incrementarse a lo largo del periodo.
Durante el ao 1990 el estado recaudo por concepto de ingresos tributarios ms
de mil millones de bolivianos, registrndose en 1992 por encima de los 2.000
millones de Bs., de igual forma en 1994 la recaudacin total del sector pblico
sigui incrementndose alcanzando durante esa gestin la suma 3.118 millones
de bolivianos, asumiendo la misma actitud en los siguientes aos.
Cuando se inicio la crisis econmica en 1999 la recaudacin fiscal para ese ao
disminuyo de 6.184 millones a 5.956 millones de Bs, en los aos posteriores (2000
al 2003) los ingresos tributarios en el pas experiment incrementos muy leves,
esto en razn a que durante ese periodo la actividad econmica sufri una
contraccin, cumplindose el argumento donde seala que.....durante la parte
baja del ciclo econmico, la recaudacin por impuestos cae bruscamente al
encogerse la base imponible.
Posteriormente a partir de 2004 junto a la recuperacin de la economa, los
ingresos fiscales por impuestos empezaron a incrementarse nuevamente de
10.571 millones a 15.085 millones de bolivianos en el ao 2005. Prcticamente en
OMM-2009

los dos ltimos aos en este caso 2006-2007 la recaudacin tributaria supero lo
20.000 millones de bolivianos.
Grafico 17: EVOLUCIN DE LA RECAUDACIN TRIBUTARIA
25.000

Millones de $u$

20.000

15.000

10.000

5.000

0
1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

Recaud.Tributaria
Fuente: Elaboracin propia a partir de INE y Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE.

Procediendo nuevamente como se hizo en los apartados anteriores, se construye

el grfico (18) para comparar la relacin existente entre la tasa de crecimiento que
sufri la recaudacin tributaria para la financiacin, frente al crecimiento de la
economa.
Segn el grafico (18) podemos observar que los ingresos fiscales experiment un
comportamiento bastante voltil, por ejemplo para 1990 este creci en 35,8%, mas
adelante el ao 1992 se registro uno de los niveles de crecimiento mas altos de la
dcada superando el 40%. La recaudacin fiscal a partir de 1993 tendi a
decrecer consecutivamente hasta el ao 1997, alcanzando tan solo un crecimiento
de 15,4% con respecto al ao anterior.
Se debe sealar que la recaudacin tributaria experimento tasas de crecimiento
negativas en los aos 1999 y 2001 siendo estas de -3,6% y -1,4%
respectivamente, as mismo cabe mencionar que el 2005 fue el ao donde se
registr el nivel de crecimiento mas alto a lo largo del periodo de referencia con
aproximadamente 42,7%.

OMM-2009

50

40

30

20

10

-10

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Recau.Trib. 35,84 34,29 41,26 23,73 23,84 21,45 15,91 15,41 22,08 -3,69 21,72 -1,41 6,71

6,00 30,74 42,70 35,07 14,00

Crec. PIB

2,71

4,64

5,27

1,65

4,27

4,67

4,68

4,36

4,95

5,03

0,43

2,51

1,68

2,49

4,17

4,42

4,80

-1

4,56

Fuente: Elaboracin propia a partir de INE y Dossier de Estadsticas Sociales y Econmicas de UDAPE.

Basndonos en el grafico anterior (18), se observa que el comportamiento de la

recaudacin tributaria esta estrechamente vinculada con el nivel de actividad
econmica, este hecho se corrobora especialmente a partir de 1993, es decir,
cuando la economa crece tambin lo hace el crecimiento de la recaudacin
tributaria y sucede lo contrario cuando se contrae la actividad econmica.
En particular este hecho se puede advertir claramente a partir de la crisis que
sufri la economa en 1999, situacin donde la tasa de crecimiento de la economa
se redujo, de igual modo lo hizo los ingresos fiscales, posteriormente a partir del
ao 2003 en adelante la actividad econmica empez a crecer y por consiguiente
la recaudacin tributaria sigui el mismo camino. En sntesis el grafico refleja la
fuerte relacin existente entre los ingresos fiscales y la actividad econmica (los
ingresos por impuestos se reducen durante las recesiones y viceversa).

OMM-2009

Crecimiento del PIB %

Creci miento de la recau. tributaria %

Grafico 18: INVERSIN PBLICA Y TASA DE CRECIMIENTO DE LA RECAUDACIN

TRIBUTARIA

OMM-2009

CAPITULO VII

MODELO ECONOMTRICO
En el presente capitulo se proceder a construir un modelo economtrico 52
explicativo, que intente describir y verificar cuantitativamente el comportamiento de
la actividad econmica en relacin a las variables que involucran el tema
(inversin publica, inversin privada, tasa de inters, financiacin, etc.).
El tipo de modelo a utilizar en la presente tesis es el modelo de regresin53
uniecuacionales, dentro estos modelos una variable denominada endgena
(regresando), es expresada como funcin lineal de una o mas variables llamadas
exgenas (regresores).

7.1.- Datos
El xito de un modelo economtrico depende exclusivamente de la tipologa y
disponibilidad de la informacin econmica apropiada a utilizarse, segn la
clasificacin de la teora general de la estadstica existe tres tipos de datos
disponibles para la correspondiente investigacin emprica, estas son: series de
tiempo, secciones transversales54 y la combinacin de ambas.
De acuerdo a las necesidades demandas por el modelo economtrico de la tesis,
se vio por conveniente optar por el tipo de datos series de tiempo donde se
refiere a un conjunto de observaciones (datos estadsticos), sobre los valores que
toma una variable en los diferentes momentos del tiempo. Tal informacin debe
ser expresada en intervalos en forma de das, semanas, meses, anuales,
quinquenal, etc.
La fuente de informacin recolectada para la base de datos del modelo fue
extrada directamente del Instituto Nacional de Estadstica (INE), DOSSIER de
estadsticas sociales y econmicas de UDAPE, Banco Central de Bolivia (BCB),
Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), Vice ministerio de
Inversin Publica y Financiamiento Externo (VIPFE).
52

Es un modelo econmico que incluye las especificaciones necesarias para su aplicacin emprica, donde se
constituye en una representacin simplificada de la realidad,
53
El anlisis de regresin trata sobre el estudio de la dependencia de la variable explicada, respecto a dos o
ms variables explicativas.
54
Es aquella referida a la informacin estadstica en un mismo periodo o momento del tiempo,
normalmente los datos de corte transversal se obtiene mediante encuestas por muestreo, otra informacin
transversal utilizada es aquella referida a agrupaciones regionales, continentes, bloques econmicos, etc.

OMM-2009

7.2.- Especificacin del Modelo

Dentro la especificacin procederemos a expresar la funcin matemtica del
modelo, determinando las variables que se incluir en la misma, as tambin las
expectativas tericas acerca del signo esperado en cada una de las variables y el
tamao de los parmetros de la funcin, tambin la forma matemtica de la
funcin.
7.2.1.- Variables del Modelo
En base a la informacin disponible, se establecer la relacin existente de las
variables relevantes para explicar el comportamiento de la variable endgena, ya
que la teora econmica nos brinda las orientaciones al respecto de cada una de
las variables en particular.
En la identificacin de las variables del modelo se introdujo dentro la funcin
nicamente aquellas que se consideran relevantes dentro la misma, la influencia
del resto de los dems factores se tom en cuenta mediante la introduccin de un
trmino de perturbacin aleatoria.
En base al marco terico de referencia que se menciono en la segunda parte del
documento, la funcin matemtica se expresa de la siguiente forma:


=



,

,

,

Siendo:

Kt = Inversin privada (en trminos reales y unidades per cpita).

Yt= Inversin Privada (expresada en trminos reales y unidades per cpita).
Gt = Gasto de Gobierno en Inversin Pblica (en unidades per cpita).
Rt = Tasa de inters real.
G
=Presin
Y

tributaria para la financiacin del gasto publico .

7.2.2.- Valores Esperados y Forma matemtica de la Ecuacin

La expresin matemtica de la funcin tiene la siguiente forma:


=

+














Donde nuestro espacio paramtrico
, sera:

= {(

,

,

,

,

)}
OMM-2009

Tal que, los valores esperados de los coeficientes estimados son:

> 0;

0;

< 0;

0

Segn la teora econmica desarrollada y la evidencia emprica existente para el

modelo, los signos esperados para cada uno de los parmetros viene dada de la
siguiente manera:
Cuadro 5: RELACIONES ESPERADAS DE LA REGRESIN
Variables
Relacin esperada
Nivel de actividad econmica (Y)
Gasto de gobierno en inversin publica (G)
Tasa de inters real
Presin impositiva (G/Y)

Positiva
Positiva o negativa
Negativa
Positiva o negativa

Se espera que el efecto del stock de capital se positivo sobre el nivel de

producto de la economa.
La inversin pblica puede tener un efecto positivo si el gasto de
gobierno es productivo, como tambin puede ser negativo ya que puede
generar un efecto expulsin en la inversin privada.
Con respecto a la tasa de inters, se espera que tenga una relacin
inversa con el nivel de actividad econmica.
La presin tributaria puede tener un efecto ambiguo sobre la economa,
debido a que una tasa de impuesto muy alta disminuye la rentabilidad de
la actividad privada, de la misma forma una recaudacin mnima, reduce
la cantidad de bienes pblicos provistos por la economa.

7.3.- Estructura del Modelo

Una vez que el modelo haya sido especificado, se debe proceder a la estimacin
de la regresin, para obtener los resultados numricos de sus parmetros. El
proceso de estimacin se constituye en una etapa estrictamente tcnica que
requiere el conocimiento economtrico.
Para la estimacin economtrica de los parmetros, se realizara por medio de un
modelo de regresin mltiple por el mtodo de mnimos cuadrados ordinarios
(MCO), esta toma la forma:


=




+




+ . . +




+

;
OMM-2009

Para: t = 1, 2, 3.18

Donde

es la variable explicada, X1, X2, X3 las variables explicativas y Ut es el

trmino de perturbacin o error aleatorio, es una variable que representa los
efectos de un conjunto de variables observables y/o inobservables. En tanto 1, 2,
3, son los parmetros poblacionales o coeficientes de regresin, se interpretan
como cambios marginales en el valor esperado de la variable exgena.
El modelo lineal general admite una serie de hiptesis que lo validan para su
respectivo funcionamiento y como una primera aproximacin supondremos que:
a.
(

) = 0 ; las n perturbaciones admiten esperanza matemtica cero.
b. E (


)=2;hiptesis denominada de homocedasticidad, por que supone
que las perturbaciones tienen idntica varianza a lo largo de la muestra
aleatoria55.
c.
(

,

) = 0;supone tambin que las perturbaciones son independientes
entre si, implicando que no existe correlacin entre las perturbaciones
aleatorias.
d.

~
(0,

) ; las perturbaciones aleatorias tienen distribucin normal.
e.

,es un trmino de error con ruido blanco56.
f.

,la variable exgena es no estocstica.
g. El modelo est especificada correctamente.

7.4.- Estimacin del Modelo

Para proceder a estimar la funcin de regresin lineal mltiple y realizar las
respectivas pruebas del modelo de la tesis, cabe mencionar que se procedi a
estimar con la ayuda del programa informtico Eviews versin 6.1 por el mtodo
Mnimos Cuadrados Ordinarios (MCO).
Se realizo la simplificacin parsimoniosa dinmica57 de las variables identificando
las variables endgenas y exgenas de la regresin y procedi a la respectiva
marginalizacin del modelo, es decir excluyendo las variables que no ayudan a
explicar al regresando, buscando siempre que los resultados de los parmetros
sea consistente con el marco terico de referencia a fin de identificar la relacin
dinmica existente entre las variables.
La ecuacin del modelo es de la forma:









=









_










+









_
+








_
+







_

+







_
+






_
+









_
+











_
+


55

Caso contrario, el modelo ser heterocedastico.

Se dice que una variable aleatoria es ruido blanco cuando se cumple las hiptesis a), b), y c).
57
La regresin del modelo acepta hasta cuatro periodos de rezagos de las variables en cuestin.
56

OMM-2009

Los resultados obtenidos en la estimacin de la regresin es la siguiente:

Cuadro 6: ESTIMACIN DE COEFICIENTES DEL MODELO

Fuente: Resultados Obtenidos en el proceso de regresin a travs de Eviews

Debemos sealar en primer lugar que la tasa de inters real se mostro

estadsticamente insignificante en todos los periodos de rezago (por lo tanto se
excluye del modelo), asimismo la inversin pblica con un periodo de desfase es
estadsticamente mas significativo. De igual modo la inversin pblica destinada a
infraestructura y al rea social es ms significativa con 3 periodos de desfase, en
tanto que la inversin en apoyo a la produccin es estadsticamente ms
significativa con un periodo de rezago, mientras que la presin tributaria es
estadsticamente significativa en el periodo contemporneo y a un periodo de
rezago. En sntesis todas las variables involucradas resultantes de la simplificacin
parsimoniosa son estadsticamente significativas58.
El coeficiente de determinacin R2 mide la proporcin de la variacin en el
regresando explicada por los regresores en este caso el R2 de la regresin es de

58

El valor absoluto de la estadstica t debe se mayor a 2, y la probabilidad de aceptar la variable debe ser
menor a 5% de nivel de significancia.

OMM-2009

0,982142 es decir que cerca del 98% de la variacin de la variable endgena es

explicada por las variables exgenas59.
Una vez realizado la estimacin del modelo los coeficientes de la regresin
arrojaron los siguientes resultados.
La funcin de regresin estimada resulta de la siguiente forma:









= 0,57







_
0,604







+ 0,3007







_
+ 0,153






_

+ 0,209





_
+ 0,045





_
+ 0,260




_
+ 1,693


1,863


_

+ 0,0135








_
+


Por lo tanto:
La inversin publica del periodo contemporneo tiene signo negativo, es
decir que la inversin publica ejecutada del periodo actual afecta
negativamente a la realizacin de la inversin privada, lo que refleja un
efecto crouding-out en Bolivia entre esta dos variables. as mismo decimos
que cuando se incrementa la inversin pblica en 1% entonces la inversin
privada disminuye en 0,6%.
Mientras tanto la inversin publica rezagada tiene un efecto positivo sobre
la inversin privada, decimos que la inversin anterior por parte del sector
publico afecta positivamente en el la realizacin de inversin privada. Existe
un efecto Crouding-in.
La inversin publica destinada al rea social especialmente en salud y
educacin en el largo plazo afecta positivamente sobre la inversin privada,
segn los resultados si la inversin social anterior aumenta en 1%, la
inversin privada se incrementara en 0,30%, permaneciendo los dems
constantes.
En relacin a la inversin pblica en infraestructura este tiene un efecto
positivo sobre la inversin privada, ante un cambio en 1% de la inversin
desfasada en infraestructura, la inversin privada se incrementa en
0,1536%, es decir existe un efecto complementario entre las dos variables.
Si la inversin anterior del gobierno destinada al apoyo a la produccin en
agricultura, turismo, etc se incrementa en 1% la inversin privada aumenta
en 0,20%. Tal como se esperaba tiene un efecto positivo.
La inversin pblica en extractivos tiene una relacin positiva con la
inversin privada, ante un cambio en 1% de la inversin anterior en el
sector de extractivos, la inversin privada aumenta en 0,04%.
Tal como se esperaba la actividad econmica tiene un efecto positivo sobre
la realizacin de la inversin por parte del sector privado, en este caso si el
59

El valor de R no mide si el modelo esta bien especificado.

OMM-2009

PIB del periodo anterior crece en 1%, la inversin privada aumentara en

0,26%, manteniendo todo lo dems constante.
En el tema de la presin tributaria sucede algo muy interesante existe un
efecto ambiguo entre las dos variables, dicho de otra forma la tasa tributaria
del periodo actual para la financiacin de los recursos pblicos afecta
positivamente en la inversin privada esto puede explicarse en razn a que
una mayor recaudacin genera una mayor provisin de bienes pblicos
como carreteras, seguridad etc. Pero por el otro lado la presin tributaria del
periodo anterior tiene un impacto negativo, entonces ante un incremento en
1% de la presin tributaria anterior, la inversin privada decrece en 1,86%,
este hecho puede ser explicado en el sentido que cuando se eleva la tasa
impositiva reduce la rentabilidad de la inversin y por ende se invierte
menos.
Cabe destacar que la inversin privada del periodo anterior tiene un
impacto positivo sobre la inversin del periodo actual, este hecho refleja a
favor de la irreversibilidad de la inversin, entonces decimos que ante un
cambio en 1% de la inversin pasada, la inversin actual crecer en 1,3%,
manteniendo ceteris-paribus las dems variables.

7.5.- Contrastes de Races Unitarias de las Variables

El primero paso que tenemos que llevar a cabo en cualquier modelo que involucra
series temporales es verificar el orden de integracin de las variables econmicas
implicadas en la regresin, para verificar si una serie temporal es I(0), es decir,
estacionaria.
Uno de las caractersticas de los datos de series temporales es la no
estacionariedad de la informacin estadstica (presentan fuertes tendencias
ascendentes o descendentes), normalmente es un proceso estocstico no
estacionario60, este camino aleatorio se describe en la literatura economtrica
como la existencia de de raz unitaria61. Se dice:
Si

, es un proceso estocstico estacionario

~
(0).
Si

, es un proceso estocstico NO estacionario

~
(
), donde
0
Propiedades de las series de tiempo62

60

Se dice que un proceso estocstico es estacionario, si su media y su varianza son constantes en el tiempo y
la covarianza es invariante en el tiempo, y existe raz unitaria de tipo I(0).
61
Por lo tanto los trminos referidos a no estacionariedad, caminata aleatoria y raz unitaria se consideran
sinnimos.
62
Vase Econometria, Damodar N. Gujarati, cuarta edicin 2004, Capitulo veintiuno, pagina 780.

OMM-2009

Sea Xt, Yt, Zt tres series de tiempo, entonces:

1) Si

~
(0) y

~
(1), entonces

= (

+

) =
(1); es decir una
combinacin lineal de series estacionarias y no estacionarias, es NO
estacionaria.
2) Si

~
(
), entonces

= (
+


) =
(
); es decir una combinacin lineal
de una serie
(
) es tambin
(
).
3) Si

~
(0), entonces

= (
+


) =
(0); es decir una combinacin lineal
de una serie
(0) es tambin
(0).
Como puede observarse en las propiedades, se debe poner mucha atencin a las
combinaciones de dos o ms datos de series temporales que tienen diferente
orden de raz unitaria.
En la actualidad se pueden utilizar...Alternativamente diversos tests que, en
la literatura especializada se conocen como test de races unitarias. Entre los
mas usados destacan los tests de Dickey-Fuller (DF), Dickey-Fuller Ampliado
(DFA) y de Phillips-Perron (PP)63. La herramienta que se utilizara en el presente
modelo para las pruebas de raz unitarias, es el estadstico de Dickey Fuller
aumentada (DFA), para entonces dicha prueba consiste en estimar la siguiente
regresin:

=

+


+




+






+

Donde
, es ruido blanco. As mismo

es la constante o variaciones y
es el

tiempo o la variable de tendencia.
Todo lo que hay que hacer es tomar las primeras diferencias de

y hacer la
regresin de



, a fin de ver si el coeficiente estimado de la pendiente en esta
regresin
es o no es cero. Si es cero se concluye que

es no estacionaria es
decir tiene raz unitaria I(1), pero si es negativa (
<0)se infiere que

es
estacionaria es decir es I(0).
El procedimiento y secuencia para calcular el test de raz unitaria viene
desarrollado tal como se detalla a continuacin, cabe sealar que todas las
pruebas de estacionariedad o no de las variables del modelo se la realizan bajo el
mismo procedimiento (vase anexo A). A manera de ejemplo se realiza el clculo
de presencia o no de raz unitaria para la variable endgena del modelo (inversin
privada) denotada por Linvpriv.
63

Vase Econometra Paso a Paso, Problemas Resueltos, Csar Prez Lpez, Instituto de Estudios Fiscales,
2006.

OMM-2009

7.5.1.- Test de Raz Unitaria para la Inversin Privada (Lnvpriv), por Mtodo
Dickey-Fuller Aumentada (DFA)
A.-

El modelo viene dada de la siguiente forma:

=
+

+




+

La docima de hiptesis es:

-

,

= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro 7: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA CON TENDENCIA EN MEDIA

Variable Valor critico al (5%)

t-Statistic

P- valor

Valor critico (5%)

de

Linvpriv

-1,822679

0,6825

6,578

-3,479367

Una vez realizado la prueba de raz unitaria mediante el software Eviews se tiene
los siguientes resultados (ver cuadro 7). En vista de que el valor crtico de DFA al
5% de nivel de significancia es -3,479367 y el estadstico t es -1,822679 siendo
este mayor al valor crtico DFA, entonces cae en la zona de aceptacin y la
probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de 68,25%, por ende:
Grafico 19: CONTRASTE DE RAZ UNITARIA (Linvpriv)

Zona de rechazo

-3,479367

Zona de aceptacin

-1,822679

Aceptamos la hiptesis nula H0, existe raz unitaria

- Para

, la docima de hiptesis es de la forma:

OMM-2009

H0:

= 0;
= 0;

raz unitaria sin tendencia en media

H1:

0;
0;

raz unitaria y/o existe tendencia en media

Para hallar

utilizamos la siguiente expresin:

=

Donde:

RRSS=sumadelosresiduosrestringidos
URSS=sumadelosresiduosnorestringidos
T=numerodedatosutilizables
k=numerodeparmetrosestimadosenelmodeloirrestricto
r=numeroderestricciones
Para encontrar el valor de la prueba reemplazamos en la identidad

, se tiene:

RRSS=0,155002;URSS= 0,145190
T=66;k=8;r=2


=

0,155002 0,145190 66 8



= 1,96
0,145190
2

Grafico 20: CONTRASTE DE RAZ UNITARIA LINEAR TREN (Linvpriv)

Zona de aceptacin

1,96

Zona de rechazo

6,578

El valor hallado de

es 1,96, el valor crtico de

para 75 datos con un nivel de

significancia de 5% es de 6,578, entonces 1,96 < 6,578 y este cae en la zona de
aceptacin (vea grafico), por consiguiente:
Aceptamos la hiptesis nulaH0, tiene raz unitaria pero sin tendencia en
media.

B.- El modelo es de la forma,

=
+




+

OMM-2009

La docima de hiptesis toma la forma de:

-

,

= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro 8: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA PARA CONSTANTE (DRIFT)

Variable Valor critico al (5%) de DFA

t-Statistic

P- valor Valor critico (5%)

de

Linvpriv

-1,984512

0,2929

-2,906210

4,79

Basndonos en el cuadro 8, el t-Statistic cae en la zona de aceptacin del valor

crtico de DFA con 5% de nivel de significancia, es decir que -1,984512 esta
dentro de la zona de aceptacin de -2,906210 y la probabilidad de aceptar la H 0
es de 29%, entonces:
Grafico 21: CONTRASTE DE DE RAZ UNITARIA DRIFT(Linvpriv)

Zona de rechazo

-2,9062

Zona de aceptacin

-1,9845

Aceptamos la hiptesis nula H0, existe raz unitaria.

- Para

, se tiene la siguiente docima:

H0:
H1:

= 0;
= 0; drift pero existe raz unitaria

0;
0; drift y/o no existe raz unitaria

Para hallar el valor de

se tiene la siguiente expresin:

=

OMM-2009

Donde:

RRSS=sumadelosresiduosrestringidos
URSS=sumadelosresiduosnorestringidos
T=numerodedatosutilizables
k=numerodeparmetrosestimadosenelmodeloirrestricto
r=numeroderestricciones
Reemplazando se tiene:

RRSS=0,155002;URSS= 0,145212
T=66;k=7;r=2


=

0,155002 0,145212 66 7



= 1,986
0,145212
2

, Hallado es 1,986 y el valor crtico de

para 75 datos con un nivel de

confianza de 5% es 4,79, por tanto 1,986<4,79 en consecuencia cae en la zona de
aceptacin, entonces:
Grafico 22: CONTRASTE DE RAZ UNITARIA CONSTANT (Linvpriv)

Zona de aceptacin

1,98

Zona de rechazo

4,79

Aceptamos la hiptesis nula H0, no existe drift pero tiene raz unitaria.

C.- Sea el modelo toma la forma de:

=




+

La hiptesis viene dada por:

,

OMM-2009

= 0;

raz unitaria

H1: < 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro 9: PRUEBA DICKEY-FULLER AUMENTADA RESTRINGIDA (NONE)

Variable Valor critico al (5%) de DFA t-Statistic P- valor

Linvpriv

-1,945823

0,075021

0,7032

Revisando los resultados del cuadro 9 el estadstico t es de 0,075021 y el valor

crtico de DFA con un nivel de significancia de 5% es -1,945823. Entonces
0,075021 > -1,945823, por lo tanto recae dentro la zona de aceptacin tal como
expresa el grafico, la probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de 70%
entonces:
Grafico 23: CONTRASTE DE RAZ UNITARIA RESTRINGIDA (Linvpriv)

Zona de rechazo

-1,9458

Zona de aceptacin

0,0750

Aceptamos la H0, existe raz unitaria.

En consecuencia tomando como referencia las pruebas de raz unitaria realizadas
en A, B, y C se concluye que la variable econmica inversin privada de la
siguiente manera:
La variable inversin privada (linvpriv), TIENE RAZ UNITARIA
SIN TENDENCIA EN MEDIA Y SIN DRIFT

Es decir, que en Bolivia la inversin privada en el periodo 1990 a 2007 es una

caminata aleatoria no estacionaria, sin variaciones (sin constante) y sin tendencia
en el tiempo.

OMM-2009

7.5.2.- Resultados del Test de Raz Unitaria a las Variables, por el Mtodo de
Dickey-Fuller Aumentada (DFA)64
En este acpite se proceder a realizar las pruebas respectivas de raz unitaria a
cada una de las variables econmicas que involucran modelo de la presente tesis,
nuevamente tal como se llevo a cabo en el acpite anterior los Test se realizara
mediante la prueba de Dickey-Fuller Aumentada (DFA). Esta prueba se la
implementa aumentando a las tres ecuaciones anteriores (A, B y C) los valores
rezagados de la variable endgena o denominada tambin explicada.
Para observar de manera mas tcnica el procedimiento de desarrollado en esta
seccin ver el anexo 1. Los resultados de la prueba de raz unitaria son:
Cuadro 10: RESULTADOS DE LA PRUEBA DE RAZ UNITARIA MEDIANTE DICKEY-FULLER
AUMENTADA (DFA)
Variable Valorcritico
al1%

Valorcritico
al5%

Valorcritico
al10%

Estadstico P-valor Orden

-t-

Linvpriv

-2,600471

-1,945823

-1,613589

0,075021

0,7032

I(1)

Lfbkpub

-2,602794

-1,946161

-1,613398

0,225514

0,7484

I(1)

Lsocial

-2,602794

-1,946161

-1,613398

1,471453

0,9638

I(1)

Linfra

-2,602794

-1,946161

-1,613398

0,573398

0,8375

I(1)

Lapcc

-2,600471

-1,945823

-1,613589

-0,183788

0,6162

I(1)

Lextr

-2,600471

-1,945823

-1,613589

-1,548917

0,1133

I(1)

Lpib

-2,600471

-1,945823

-1,613589

1,856875

0,9840

I(1)

Lt

-2,600471

-1,945823

-1,613589

0,966929

0,9100

I(1)

Fuente: Elaboracin propia resultante de las pruebas llevadas a cabo con Eviews 5

64

La prueba de raz unitaria se lleva a cabo de manera mas tcnica y detallada en los anexos del documento,
esta se implementa para cada una de las variables de la regresin.

OMM-2009

En base a los resultados del cuadro 10 (para un anlisis mas detallado vase el
anexo A), de la prueba de raz unitaria se concluye:
i.

La inversin privada percapita tiene raz unitaria (tal como se demostr en

la seccin anterior), el estadstico t cae es mucho mayor que el valor critico
de DFA para 5% de nivel de significancia65.

ii.

La variable inversin pblica percapita en Bolivia para el periodo 1990-2007

es no estacionaria I(1). Ya que el estadstico t de la prueba es 0,225514,
mientras que el valor critico de DFA al 1%, 5% y 10% es -2,60279; 1,946161 y -1,613398 respectivamente, por tanto el estadstico t recae
dentro la zona de aceptacin, cuya hiptesis nula afirma la existencia de
raz unitaria y la probabilidad de aceptar la H0 es de 74,84%.

iii.

Con respecto a la inversin publica destinada al sector social para el

periodo 1990-2007, se concluye que es una caminata aleatoria no
estacionario I(1). Puesto que el estadstico t cae dentro la zona de
aceptacin de los valores crticos de DFA al 1%, 5% y 10%, es decir que el
t-Statistc (1,471453) es mucho mayor que los valores crticos Dickey-Fuller
Aumentada -2,602794, -1,946161 y -1,613398 respectivamente. La
probabilidad de aceptar la existencia de raz unitaria (Hiptesis nula) es de
96%.

iv.

Se concluye que la variable inversin publica en infraestructura productiva

tiene raz unitaria I(1),es decir es un proceso aleatorio no estacionario. Se
puede observar en el cuadro (9) que el estadstico t es 0,573398 y este es
mucho mayor que el valor critico al 1% (-2,602794), al 5% (-1,946161) y al
10% (-1,613398) por lo tanto esta dentro la zona de aceptacin, en
consecuencia se acepta la hiptesis nula (existe raz unitaria) con una
probabilidad de 83,7%.

v.

La inversin publica destinada para apoyo a la produccin es una variable

no estacionaria de orden I(1), ya que el valor absoluto del estadstico t es
0,183788 y el valor critico de DFA al 5% de nivel de significancia es
-1,945823, por lo tanto cae dentro la zona de aceptacin. La hiptesis nula
afirma la existencia de raz unitaria y la probabilidad de aceptar H0 con un
nivel de 95% de confianza es 61,6%.

65

Ver la seccin 7.3.1.1, capitulo siete de la presente tesis.

OMM-2009

vi.

Mientras tanto la inversin por parte del sector publico orientada al sector
de extractivos advierte la presencia de raz unitaria de orden I(1), por lo
tanto tambin es una variable de caminata aleatorio no estacionario. Segn
el cuadro 9, el estadstico t = -1,548917 y el valor critico al 1% = -2,600471,
al 5% = -1,945823 y al 10% = -1,613589, por consiguiente el valor absoluto
del estadstico t es mucho mayor que los valores crticos y este recae en la
zona de aceptacin, entonces podemos decir para un nivel de confianza de
95%, la probabilidad de aceptar la presencia de raz unitaria es de 11,3%.

vii.

La variable Producto Interno Bruto real percapita en Bolivia en le periodo

1990-2007 es un proceso estocstico no estacionario I(1). Se puede
apreciar que el estadstico t = 1,856875 y este es mucho mayor a los
valores crticos de DFA al 1%, 5% y 10% de nivel de significancia estas son
-2,600471, -1,945823, -1,613589 respectivamente, por consiguiente el
estadstico t cae dentro la zona de aceptacin y la probabilidad de aceptar
la hiptesis nula (donde H0: existe raz unitaria) es de 98%, entonces
podramos afirmar con un nivel de confianza de 99% que la variable Lpib
tiene raz unitaria.

viii.

Por ultimo la variable tasa de presin tributaria para la financiacin de la

inversin publica Lt es I(1), es decir es un proceso estocstico no
estacionario. Segn el cuadro 9 el valor calculado del estadstico t
(0,966929) es mucho mayor que los valores crticos de DFA al 1%
(-2,600471), 5% (-1,945823) y 10% (-1,613589) de nivel de significancia,
por lo mismo este recae dentro la zona de aceptacin as mismo a un nivel
de 99% de confianza la probabilidad de aceptar la hiptesis nula (H0: tiene
raz unitaria) es de 91%, entonces la variable Lt tiene raz unitaria.

Por lo tanto todas las variables de la regresin son procesos estocsticos no

estacionarios I(1).
7.5.3.- Pruebas de Raz Unitaria con variaciones y/o tendencia en el tiempo,
por Dickey-Fuller Aumentada (DFA)
En este acpite se expone las pruebas de raz unitaria correspondientes a la
existencia o no de variaciones (constante) o la existencia o no de variaciones en el
tiempo (tendencia en media).
Los resultados obtenidos de la prueba son66:

66

Para un anlisis mas detallado y tcnico ver anexos A

OMM-2009

Cuadro 21: RESULTADOS DE LA PRUEBA DE RAZ UNITARIA CON O SIN VARIACIONES Y/O
TENDENCIA EN EL TIEMPO
Variable

Valor
crtico al
5% de

calculado
(media)

Valor
critico al
5% de

calculado
(constante)

Variaciones
(constante)

Tendencia
en el tiempo
(media)

Linvpriv

6,578

1,96

4,79

1,98

NO

NO

Lfbkpub

6,776

5,10

4,81

1,87

NO

NO

Lsocial

6,776

8,09

4,81

8,12

SI

SI

Linfra

6,776

2,25

4,81

0,26

NO

NO

Lapcc

6,578

14,15

4,79

0,897

NO

SI

Lextr

6,578

0,44

4,79

0,064

NO

NO

Lpib

6,578

1,56

4,79

NO

NO

Lt

6,578

5,738

4,79

1,65

NO

NO

Fuente: Elaboracin propia resultante de las pruebas llevadas a cabo con Eviews 5

Apoyndonos en los resultados de los cuadros 10 y 11 se obtienen las siguientes

conclusiones:
a) Para Linvpriv el valor de

calculado es 1,96 y este es mucho menor al
valor critico de

al 5% de nivel de significancia (6,578), por tanto este cae
en la zona de aceptacin, por tanto se acepta la hiptesis nula (existe raz
unitaria sin tendencia en media). As mismo

calculado es menor a al
valor crtico al 5% de

por lo que este cae dentro la zona de aceptacin
de la H0. En consecuencia la variable inversin privada en Bolivia tiene
raz unitaria sin tendencia en el tiempo y sin variaciones.
b) En relacin a la inversin publica,

calculado es menor al valor critico de


al 5% (5,10 < 6,77), por lo que este recae dentro la zona de aceptacin
de la hiptesis nula. De igual manera

encontrado es 1,87 y el valor
OMM-2009

critico de

al 5% es igual a 4,81 por lo que la primera es menor a la

segunda y tambin esta dentro la zona de aceptacin. En conclusin la
variable inversin pblica tiene raz unitaria sin tendencia en media en
el tiempo y sin constante.
c) La inversin publica orientada al sector social advierte la existencia de
raz unitaria con tendencia en media en le tiempo y variaciones. Esto
puede observarse en el cuadro 10 donde

calculado es mayor al valor
critico de la misma y este cae en la zona de rechazo, por consiguiente se
rechaza la hiptesis nula y se acepta la alterna (existe tendencia en media).
El valor de

calculado (8,12) es mucho mayor que el valor crtico de

al
5% (4,81) por lo que esta recae dentro la zona de rechazo, de la misma
forma se procede a rechazar la hiptesis nula y se acepta la hiptesis
alterna (H1: tiene drift).
d) El

calculado para la inversin publica al sector de infraestructura es igual
a 2,25 y el valor critico de la misma al 5% es 6,77 siendo la primera menor
a la segunda, por ende recae dentro la zona de aceptacin de H 0, por otro
lado

calculado es menor al valor critico al 5% de

es decir 0,26 < 4,81
entonces esta dentro la zona de aceptacin de la hiptesis nula. Por
consiguiente la variable inversin pblica destinada al sector de
infraestructura tiene raz unitaria sin tendencia en media en el tiempo y
sin variaciones (constante).
e) En el cuadro 11 se puede apreciar que para la inversin publica dirigida
para el apoyo a la produccin el valor calculado de

= 14,15 y el valor
critico al 5% de

= 6,57, en tanto la segunda es mayor a la primera
(14,15>6,57), por lo mismo se infiere que cae en la zona de rechazo de H0 y
se procede a aceptar la H1. Del mismo modo se hace el anlisis para

,
donde se puede advertir que

encontrado es menor al valor critico de la
misma (0,89 < 4,79) y recae dentro la zona de aceptacin, por lo que se
acepta la hiptesis nula. Por consiguiente la variable inversin pblica en
apoyo a la produccin tiene raz unitaria con tendencia en media en el
tiempo pero sin variaciones.
f) Refirindonos a la inversin pblica orientada al sector de extractivos se
sintetiza que el

calculado es igual a 0,44 y este es menor al valor crtico
al 5% del mismo

(6,578), por tanto la primera cae dentro la zona de
aceptacin de la hiptesis nula. As mismo

calculado (0,06) es mucho
menor al valor critico de

al 5% (4,79), entonces inferimos que


OMM-2009

encontrado esta dentro la zona de aceptacin, por lo tanto se acepta la

hiptesis nula. Resumiendo la inversin pblica en extractivos advierte la
existencia de raz unitaria, pero no existe tendencia de media en el
tiempo y tampoco tiene variaciones de constante.
g) El

calculado del PIB real es igual a 1,56 mientras el valor critico de la
misma al 5% es 6,578, por tanto se observa que la primera es menor a la
segunda, por lo que

encontrado recae dentro la zona de aceptacin de
la hiptesis nula. Por el otro lado el valor calculado de

= 0 y el valor
critico al 5% de

= 4,79, por tanto la primera es menor a la segunda (


calculado cae dentro la zona de aceptacin), entonces aceptamos la
hiptesis nula. En consecuencia el Producto Interno Bruto real de Bolivia
tiene raz unitaria, sin tendencia en media en el tiempo y sin
variaciones.
h) Por ultimo para la variable tasa de presin tributaria para la financiacin el


calculado es 5,73, mientras el valor critico al 5% del mismo

es igual a
6,578, por lo que la primera cae dentro la zona de aceptacin de la
hiptesis nula debido a que 5,73 < 6,578. Por otro lado

calculado es
1,65 siendo este menor al valor critico de

(4,79), por lo que cae dentro la
zona de aceptacin, por lo mismo se acepta la Hiptesis nula. Resumiendo
la variable tasa de presin tributaria para la financiacin del gasto en
inversin pblica tiene presencia de raz unitaria, sin tendencia en media
en el tiempo y sin variaciones de constante.

7.6.- Anlisis de Cointegracin

Es todo un proceso que establece relaciones significativas entre dos o ms
variables con una gran caracterstica, de que todas muestran la presencia
comprobada de tendencias estocsticas.
Consideremos el modelo:


=


+


Si estas series se someten de manera individual a un anlisis de raz unitaria
como resultado se tiene que,

es I(2) y

es I(1), entonces

=



ser
I(2), es decir la integrabilidad es una propiedad dominante entonces,
combinaciones lineales de ellas sern integradas al orden mayor. Por el otro lado
imaginemos que

y

son de orden I(1), por consiguiente se espera de igual
manera que

fuera I(1).

OMM-2009

Ahora bien supngase que se somete a un anlisis de raz unitaria a

y se

concluye que es estacionaria entonces es I(0). Esto significa que

=



es
I(0) y quiere decir que la combinacin lineal cancela las tendencias estocsticas
en las dos series, por lo tanto se dice que

y

estn cointegradas.
Definiendo en trminos econmicos se dice que dos o ms variables sern
cointegradas si existe una relacin de equilibrio67 en el largo plazo entre las
mismas. El anlisis de raz unitaria y cointegracin obliga a determinar si los
residuos de la regresin son estacionarios.
7.6.1.- Test de Cointegracin
En la actualidad existen varios mtodos para el anlisis de cointegracin68 entre
ellas la prueba de raz unitaria de DFA sobre los residuos estimados a partir de la
regresin, el contraste de Phillips-Oularis y la prueba de regresin cointegrante
Durbi-Watson, etc. En la presente tesis se aplica para la prueba, la primera
opcin.
7.6.1.1.- Prueba de Engle-Granger Aumentada (EGA)
Como ya se sabe aplicar la prueba de Dickey-Fuller Aumentada, todo lo que se
necesita es estimar una regresin de tipo

=




+




+ . . +




+

,
para obtener los residuos y emplear en ella la prueba de DFA.
Como ya se procedi a realizar los contrastes de races unitarias en nuestro
modelo, donde se determin adems que todas las variables involucradas en
nuestra regresin son variables integradas de orden I(1) y una vez estimado la
regresin, con el objetivo de constatar que

son I(0), se debe someter a los
residuos a un test de raz unitaria del tipo Dickey-Fuller Aumentada, por lo tanto se
tiene el siguiente modelo:


=








+







+







_
+







_
+






_3 +





_

+





_
+




_1 +


+


_
+








_1
Docima de hiptesis de Engle-Granger:
H0:

~
(1), modelo no estacionario
H1:

~
(0), modelo estacionario

67

Cabe sealar que esta prueba es estrictamente estadstico, por lo tanto existe un equilibrio en el sentido
estadstico.
68
Los contrastes mas comunes de cointegracin estn directamente relacionados con las pruebas de races
unitarias.

OMM-2009

Puesto que todas las variables del modelo son no estacionarias cabe la posibilidad
de que esta regresin sea espuria. Pero una vez que se llevo a cabo la prueba se
obtuvieron los siguientes resultados (vase anexo B).
Cuadro: 12 PRUEBA DE COINTEGRACIN DE ENGLE-GRANGER
Variable Valor critico al (1%)

-2,601024

t-Statistic

P- valor Orden

-5,949054

0,0000

I(0)

Segn el cuadro 12, se advierte que el valor critico de DFA al 1% es de -2,601024,

puesto que el del estadstico t es de -5,949054 siendo el ultimo mucho mas
negativo que la primera y por ende cae en la zona de rechazo, la probabilidad de
aceptar la hiptesis nula H0 con un 99% de nivel de confianza es de 0%. Por
consiguiente los residuos de la regresin son I(0), vase el grafico 24.
Grafico 24: CONTRASTE DE RAZ UNITARIA DE LOS RESIDUOS (COINTEGRACION)

Zona de rechazo

-5,94

Zona de aceptacin

-2,6010

Entonces:
Rechazamos la hiptesis nula H0 y aceptamos la hiptesis alterna H1, los
residuos de la regresin son estacionarios ,
(
).
Por lo tanto el modelo de inversin privada es una regresin cointegrada y se
asegura la existencia de una relacin no espuria entre las variables de la
regresin, an cuando todas las variables son no estacionarias. Podemos
denominar a nuestro modelo como una funcin de inversin privada a largo plazo,
de este modo se puede interpretar que los valores de los parmetros de la
regresin son de largo plazo y de equilibrio. Por lo tanto los efectos de las
perturbaciones Shocks son transitorios.

OMM-2009

Aunque individualmente cada una de las variables presenta procesos estocsticos

aleatorios o dicho tambin caminatas aleatorias, aparentemente parece haber una
relacin estable de largo plazo entre las variables (endgenas y exgenas) de la
regresin.

7.7.- Modelo de Correccin del Error

Este mtodo ha sido introducido por Engle y Granger (1987) y esta teora en la
actualidad se torna muy relevante en las aplicaciones empricas. Este modelo
indica los desajustes de equilibrio en el corto plazo y por lo tanto corrige el
desequilibrio.
Tal como se verifico en el acpite 7.6.1.1, las variables de la regresin estn
cointegradas, es decir existe una relacin de equilibrio de largo plazo entre las
mismas. En consecuencia en el corto plazo, el modelo puede presentar ciertos
desequilibrios denominado como el error de equilibrio por tanto se utiliza este
trmino para relacionar el comportamiento de corto plazo.
Se plantea, que si dos variables X e Y tienen el mismo orden de integracin (es
decir I(1) y estn cointegradas mediante la relacin

=

+



+

), entonces
el modelo de correccin del error (MCE) es:


=
+


+
(









) +

;
Donde , denota el operador de primeras diferencias,

es un trmino de error
aleatorio y









=



es decir, el valor rezagado en un periodo del
error provocado por la regresin cointegrannte. Por lo tanto el MCE toma la
siguiente forma:


=
+


+




+

;
De este modo se establece que, las variaciones de

depende de las variaciones
de

y tambin del termino error de equilibrio.
7.7.1.- Estimacin del Mtodo de Correccin de Errores
Basndonos estrictamente en el anlisis del acpite 7.7 planteamos para nuestra
regresin (utilizada en la presente tesis), el siguiente modelo de MCE:









=









_










+









_
+








_

+







_
+







_
+






_
+









_

+











_
+




+

OMM-2009

Donde

es la variable error aleatorio y



=




















_
+

_









_








_








_







_








+




_












_
, dicho de otro modo bajo este modelo se
establece que las variaciones en la realizacin de la inversin privada (








)
dependen de las variaciones (), en la inversin publica destinada a los sectores
social, infraestructura, apoyo a la produccin y extractivos, as mismo de la
inversin privada y la presin tributaria para la financiacin de los recursos
pblicos. Adems del equilibrio que se produjo en el periodo anterior a travs de





.
El coeficiente
del trmino de correccin del error representa la velocidad de
convergencia entre el corto y el largo plazo.
Por tanto los resultados de la estimacin del MCE son:
Cuadro 13: ESTIMACIN DEL MTODO DE CORRECCIN DE ERROR (MCE)

Fuente: Resultados Obtenidos en el Proceso de Estimacin a travs de Eviews

El ajuste estimado del mtodo de correccin del error MCE asociado a la relacin
de cointegracin de nuestro modelo es el siguiente:

OMM-2009











= 0,583







_
0,6566







+ 0,2745







_

+ 0,065






_
+ 0,167





_
+ 0,045





_
+ 0,357




_

+ 1,556


1,696


_
+ 0,013








_
+ 0,394



+


Como
= 0,394530 es positivo, esto quiere decir que la inversin privada en el
periodo anterior estaba por debajo de su valor de equilibrio, lo que significa que en
el siguiente periodo la variacin de la inversin privada empezara a aumentar
hasta restaurar el valor de equilibrio de largo plazo. Dicho de otro modo la









esta por debajo de su valor de equilibrio, provocando que la variacin
de la inversin privada se increment en el siguiente periodo a fin de corregir el
error de equilibrio.
As mismo el coeficiente del residuo representa la velocidad de convergencia al
equilibrio en el largo plazo69, en este caso es 0,3945 lo que representa un ajuste
hacia la estabilizacin bastante aceptable.
En sntesis los cambios a corto plazo en la inversin pblica del sector social,
infraestructura, apoyo a la produccin, extractivos, as mismo la presin tributaria y
la inversin privada del periodo anterior, tienen un impacto positivo sobre las
variaciones en la inversin privada.

7.8.- Pruebas de Validez del Modelo

Existe una serie de pruebas para validar y aceptar el modelo estimado utilizando
diferentes criterios de test, en la presente tesis se abordara las pruebas ms
significantes.
7.8.1.- Pruebas de Significancia de los coeficientes de la Regresin
La prueba t parte de la hiptesis nula de que los coeficientes de la regresin no
afectan a la inversin privada (H0:

,

, . .


, = 0).
Puesto que todas las variables del modelo son estadsticamente significativos
(mayor que 2, vase anexo C.1) que corresponden al estadstico t, con un
intervalo de confianza de 95% rechazamos la H0, por tanto:
Todas las variables involucradas son estadsticamente significativos, dicho
de otro modo todas las variables de la regresin tienen un efecto
significativo sobre la conducta de la inversin privada70.

69
70

Es decir al equilibrio del modelo cointegrado.

Para que la variable se estadsticamente significativo, el estadstico t en valor absoluto de ser mayor a 2.

OMM-2009

7.8.2.- Contraste de Variables Omitidas en la Regresin

La prueba consiste en examinar y probar la omisin de una variable relevante o
inclusin de una variable innecesaria o irrelevante en la regresin, de forma
mecnica se procede a excluir la variable examinada y as sucesivamente con
cada una de las variables del modelo. Se plantea como la hiptesis nula que la
variable explicativa sea igual a cero (H0: Xt=0).
De los resultados realizados en la prueba (ver anexo C.2) sintetizamos; que la
variable inversin pblica actual y retardada en Bolivia (1990-2007) es relevante,
por tanto debe estar dentro el modelo. As mismo la inversin pblica rezagada
destinada a los sectores de infraestructura (linfra), social (lsocial), apoyo a la
produccin (lapcc) y extractivos (lextr), son variables relevantes por lo que las
mismas deben estar incluidas en la regresin.
Con respecto al PIB concluimos que la variable LPIB con un periodo de retardo se
constituye en una variable relevante para el modelo, por lo que debe estar
especificada dentro la regresin. As mismo la tasa de presin tributaria del
periodo actual y del periodo anterior para financiar la inversin pblica ejecutada
resulta ser una variable relevante en la regresin, por ende no se debe omitir
dichas variables.
Se sabe que la inversin privada con un periodo de rezago tiene un efecto
significativo sobre la inversin privada actual, por lo que la prueba de omisin de
la primera demostr que Linvpriv_1 es relevante, por tanto debe estar incluida en
el modelo.
7.8.3.- Test de Autocorrelacin
En la actualidad en la literatura economtrica existe una serie de pruebas
orientadas a la deteccin de autocorrelacin, una de las pruebas mas conocidas
para detectar la correlacin serial es la desarrollada por los estadsticos de
Durbin-Watson, comnmente conocidos como el estadstico d, pero por el
contrario cuando en una regresin se incluye valores rezagados de la variable
endgena como una de las variables explicativas en la regresin, la prueba
estadstico d Durbin-Watson, es inaplicable.
Para evitar los yerros de la prueba d de Durbin-Watson de autocorrelacion
aplicamos en el modelo la prueba conocida como LM, desarrollado por los
estadisticos Breush y Godfrey, cuyo planteamiento de la hiptesis nula es la
ausencia de autocorrelacion.
En base a la prueba realizada (vase anexo C.3), aceptamos la H0, por lo que los
residuos de la regresin no presentan autocorrelacion.
OMM-2009

7.8.4.- Prueba de Normalidad71 de los Residuos

De igual forma existen un conjunto de pruebas para determinar la normalidad de
los residuos, pero en este caso se utiliza el grafico de histograma de residuos


junto a la prueba de Jarque-Bera, donde

~
(
)
= 5,99, (vase anexo C.4).
Para que los residuos tengan distribucin normal debe cumplir la hiptesis nula:
los resididos estn distribuidos normalmente es decir, que el valor calculado de
Jarque-Bera debe ser menor al valor crtico (5,99).
Segn la prueba llevada a cabo en el anexo C.4, aceptamos la hiptesis nula por
lo que los residuos de la regresin tienen distribucin normal.
7.8.5.- Test de Heterocedasticidad de White
La heterocedasticidad de una regresin se presenta cuando los residuos
presentan una dispersin desigual, o varianza desigual. La prueba de
heterocedasticidad propuesta por White parte bajo la hiptesis nula de que no
existe heterocedasticidad en las perturbaciones.
Por lo que basndonos en la prueba realizada aceptamos la H0 (vase el anexo
C.5), por lo tanto los residuos no son heterocedastico, por el contrario el modelo
es homocedastico72, es decir todas las perturbaciones tienen idntica varianza a
lo largo de toda la muestra aleatoria.

7.9.- Pruebas de Estabilidad del Modelo

Para demostrar la estabilidad del modelo se procede a realizar las siguientes
pruebas:
7.9.1.- Especificacin del modelo (Prueba RESET de Ramsey)
Una de las formas directas para la deteccin de un problema de mala
especificacin es la presencia de autocorrelacin, en este caso nuestro modelo no
presenta autocorrelacin (vase acpite 7.8.3). Por otro lado Ramsey ha
propuesto una prueba general que consiste en errores de especificacin en la
regresin.
Una vez implementada la prueba RESET de Ramsey (vase anexo D.1), los
resultados nos indican que debemos aceptar la hiptesis nula, por lo que
sintetizamos que el modelo esta bien especificado.

71
72

Parte bajo el supuesto de que los residuos son ruido blanco.

Se cumple el supuesto de que
(


) =


tiene varianza constante.

OMM-2009

7.9.2.- Cambio Estructural y Test de Chow

La implementacin de esta prueba requiere la identificacin de periodos de
quiebre estructural (donde implica datos de series de tiempo) durante el periodo
de anlisis, a fin de constatar si la regresin soporta dicho cambio. Una intuicin
bsica apara detectar la ruptura estructural es la representacin grafica, pero la
prueba mas til y valiosa es la de Chow, Bajo la hiptesis de que el modelo es
estable.
En los ltimos meses del ao 2003 e inicios de 2004 el pas experimento
problemas de orden poltico y social, convirtindose en una situacin y en un
ambiente de inseguridad jurdica, inestabilidad e incertidumbre en los agentes
econmicos, lo que probablemente haya afectado a la realizacin de inversin por
parte del sector privado.
Los resultados de la prueba de Chow (vase anexos D.2) nos conduce a aceptar
la hiptesis nula y por tanto la regresin soporta los cambios estructurales, en
otras palabras el modelo es estable entre 1990 y 2007. As mismo aun cuando la
regresin presenta rupturas estructurales el modelo es estable para pronsticos.
7.9.3.- Test de Cusum
Esta prueba esta basada en contrastes grficos basados principalmente en los
residuos recursivos del modelo, en todos los casos se parte bajo la hiptesis nula
de que el modelo es estable.
Por las pruebas graficas realizadas (en el anexo D.3), se concluye que el modelo
es estable.

OMM-2009

CAPITULO VIII

RESULTADOS
ECONOMTRICOS
8.1.- Resultados de los Coeficientes
En este apartado se describir y analizara los resultados de cada uno de los
parmetros del proceso de estimacin del modelo economtrico tratando de
contrastar con la terica econmica especialmente relacionando con el marco
terico de referencia.
Los coeficientes de la regresin resulto de la siguiente manera:
Cuadro 14: RESULTADOS DE LA ESTIMACIN EN LA REGRESIN

OMM-2009

Variable

Coeficiente

Relacin

Valor

Lfbkpub

Negativo

-0,6049

Lfbkpub_1

Positivo

0.5770

Lsocial_3

Positivo

0,3007

Linfra_3

Positivo

0,1536

Lapcc_1

Positivo

0,2097

Lextr_3

Positivo

0,0452

Lpib_1

Positivo

0,2602

Lt

Positivo

1,6939

Lt_1

Negativo

-1,8634

Linvpriv_1

Positivo

0,0135

Fuente: Resultados de la Estimacin Economtrica a travs de Eviews

Debemos empezar sealando que la inversin pblica del periodo actual tiene un
impacto negativo sobre la inversin privada lo que refleja claramente la existencia
de una sustitucin entre la inversin pblica y la inversin privada. Ahora bien, sin
embargo el gasto de gobierno en inversin publica del periodo anterior afecta
positivamente sobre la realizacin de la inversin privada, es decir estos
resultados demuestran la existencia de un efecto expulsin en el corto plazo y un
efecto complementario en el largo plazo.
Hablando en relacin a la inversin pblica social tiene un signo positivo con tres
periodos de retardo tal como se esperaba, ya que el gasto de gobierno en
educacin permite en el largo plazo incrementar el nivel de instruccin, as mismo
el gasto destinado en salud permite mejorar las condiciones de salud en las
personas lo que posteriormente estas dos ayudad a mejorar el nivel de
productividad del capital humano. Mientras tanto la inversin pblica destinada en
infraestructura con tres periodos de rezago, especialmente en carreteras y
telecomunicaciones afecta positivamente sobre la inversin privada.
La inversin publica en hidrocarburos y minera (extractivos), tiene un impacto
positivo sobre la inversin privada siendo ms significativo con tres periodos de
rezago, segn la tabla de resultados este es el sector que menos efecto tiene en
relacin a los dems sectores y este puede ser explicado en razn que la
inversin en este sector es altamente intensivo en capital. En relacin a la
inversin publica para apoyo a la produccin afecta positivamente y siendo mas
significativo con un periodo de retardo.
Ahora bien en nuestro modelo el coeficiente del PIB anterior es el que presento el
mayor impacto sobre la inversin privada en comparacin al PIB actual, siendo el
parmetro altamente significativo. Como era de esperar la relacin entre nivel de
actividad e inversin privada fue positiva, lo que refleja que un incremento del PIB
provoca un aumento en la inversin por parte del sector privado.
En tanto la presin tributaria de la economa del periodo actual presenta una
relacin positiva sobre la inversin privada, es decir que un aumento en la primera
provoca un incremento del segundo, por el otro lado la tasa de presin tributaria
del periodo anterior para la financiacin de los recursos tiene un impacto negativo
OMM-2009

sobre la inversin privada, entonces el impacto de la presin en la tasa impositiva

tiene doble efecto sobre la materializacin de la inversin privada.
Por ultimo la inversin privada con un periodo de retardo tuvo un signo positivo, es
decir que si aumenta la inversin del periodo anterior en consecuencia se
incrementa la inversin del periodo actual, lo que refleja la irreversibilidad de las
inversiones.
En vista de que la regresin esta cointegrada, se dice que el modelo tiene una
relacin de equilibrio de largo plazo entre ellas, entonces los impactos de los
coeficientes son de anlisis de largo plazo.

8.2.- Sntesis
En resumen los resultados obtenidos de la regresin del modelo permiten concluir
para el caso de la economa Boliviana que:

Existe un efecto crouding-out o efecto expulsin entre la inversin

pblica y la inversin privada solamente en el corto plazo, es decir
considera la existencia de una competencia entre ambas de tal forma que
la ejecucin de la inversin pblica provoca una expulsin o
desplazamiento de la inversin privada.

En segundo lugar se sintetiza que la relacin de complementariedad entre

la inversin pblica y la inversin privada es existente en el largo plazo,
este hecho es evidenciado por el signo positivo del coeficiente inversin
pblica en el periodo anterior entonces se acepta la existencia de un efecto
Crouding-in entre estas dos variables. Por lo tanto se concluye que el
incremento o mejora del stock de capital pblico provoca un incremento en
la inversin privada solamente en el largo plazo, este hecho se puede
justificar en razn que la inversin por parte del sector pblico puede tener
un plazo ms largo para su maduracin.

El gasto del gobierno destinado a la inversin publica social (salud y

educacin) complementa a la inversin privada en el largo plazo este echo
se contrasta con el signo positivo del coeficiente, en consecuencia la
inversin en educacin proporciona conocimientos y capacitacin de la
mano de obra permitiendo incrementar la productividad marginal del capital
humano, de la misma forma la inversin en salud aumente el rendimiento
del capital humano mejorando las condiciones de salud alimentacin y
nutricin. Esto se contrasta con la literatura del crecimiento econmico
donde concluye que aquellos pases que invierten ms en educacin y

OMM-2009

salud tienden a crecer ms que los dems, evidentemente en Bolivia la

inversin social destinada especialmente en educacin y salud ayuda a
incrementar la inversin privada solamente en el largo plazo.

El gasto de gobierno destinando a incrementar o mejorar la infraestructura

productiva del pas tiene una relacin de complementariedad con la
inversin privada en el largo plazo, es decir la ejecucin de la primera
genera externalidades positivas para la realizacin de la segunda. Por
ejemplo la construccin de un planta elctrica tarda algunos aos en
materializarse, lo mismo para la construccin de las carreteras. Esto
fenmeno se contrasta con el supuesto de que para un numero dado
capital privado (numero de camiones), un aumento en la cantidad
suministrada de bien publico (numero de carreteras), aumenta el nivel de
produccin.

La asignacin de recursos por parte del estado para la inversin publica en

el sector de extractivos (hidrocarburos, minera) y apoyo a la produccin
(agricultura e industria) generan externalidades positivas en el largo plazo
sobre la realizacin de la inversin privada. Es decir que la ejecucin de la
inversin pblica en estos sectores provoca que se incremente la inversin
por parte del sector privado. En relacin a los dos sectores el que tiene
mayor impacto es el de apoyo a la produccin.

El crecimiento de la economa Boliviana del periodo anterior provoca una

mejora en las expectativas de demanda en los agentes econmicos y este
tiene un impacto positivo sobre la inversin privada. En sntesis la
expectativa de demanda en este caso representada por el nivel de
producto PIB, es un factor relevante para la determinacin de la inversin
privada.

La presin impositiva para la recaudacin de recursos pblicos presenta un

impacto de doble sentido dicho de otro modo el efecto es ambiguo, es decir
la presin tributaria del periodo actual afecta positivamente sobre la
inversin privada y este puede ser explicado por el hecho de que un
incremento en la recaudacin de recursos genera un incremento en el
erario publico y este a su vez provoca un incremento en el gasto de
gobierno en inversin publica lo que permite una mayor provisin de bienes
pblicos (carreteras) lo que incentiva a aumentar la inversin. Por el otro
lado la tasa de presin tributaria del periodo anterior para la financiacin de
los recursos tiene un impacto negativo sobre la inversin privada y este

OMM-2009

hecho puede ser explicado de la siguiente manera, si la tasa impositiva

(presin tributaria) se incrementa, reduce la rentabilidad de la inversin
privada y esto conlleva distorsiones que reducen los incentivos a la
inversin por ende al crecimiento, el problema conlleva a que los
rendimientos netos despus de impuestos reducen la inversin.

As mismo la relacin entre la inversin privada del periodo anterior con la

del periodo actual es positiva, es decir que si la inversin privada del
periodo anterior aumenta, el impacto sobre la misma en el actual es
positivo, es decir la irreversibilidad de la decisin de invertir se vio
evidenciado con el resultado del coeficiente de la inversin privada
anterior.

La tasa de inters de la economa no tiene una relacin significativa con la

realizacin de la inversin privada73, es decir en las decisiones de inversin
del pas no se materializan en funcin a la tasa de inters real.

73

Este echo se contrasto cuando en el modelo se destaco la insignificancia estadstica del coeficiente de la
variable.

OMM-2009

OMM-2009

Anexo A
CONTRASTES DE RACES UNITARIAS
A.1.- Test de Raz Unitaria para PIB (lpib),
(DFA)
A.-

por Dickey-Fuller Aumentada

El modelo es

=
+

+




+

-

,

= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

CUADRO A.1.a: PRUEBA DICKEY-FULLER AUMENTADA CON TENDENCIA EN MEDIA

Variable Valor critico al (5%)

Lpib

-3,479367

t-Statistic

P- valor Valor critico (5%)

de

-1,646419

0,7635

6,578

Segn el punto critico del estadstico de Dickey-Fuller a un nivel de sindicacin de

5% es -3,479367 y el valor de t-Statistic es -1,646419, esta cae en la zona de
aceptacin. La Probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de 76%, entonces:
Aceptamos la hiptesis nula H0, existe raz unitaria.

-

,

H0:

= 0;
= 0;

raz unitaria sin tendencia en media

H1:

0;
0;

raz unitaria y/o existe tendencia en media

OMM-2009

Para hallar

utilizamos la siguiente expresin:

=

Donde:

RRSS=sumadelosresiduosrestringidos
URSS=sumadelosresiduosnorestringidos
T=numerodedatosutilizables
k=numerodeparmetrosestimadosenelmodeloirrestricto
r=numeroderestricciones
RRSS=0,000546;URSS= 0,000518
T=66;k=8;r=2
Reemplazando tenemos:

=

,







,











,

= 1,56

Basndonos en la tabla de valores crticos de de la prueba para 75 datos es igual

6,578 y el valor de

es igual a 1,56, esta cae en la zona de aceptacin.
Aceptamos la hiptesis nula H0, existe raz unitaria sin tendencia en
media.

B.- El modelo es,

=
+




+

-

,

OMM-2009

= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.1.b: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA PARA CONSTANTE (DRIFT)

Variable Valor critico al (5%) t-Statistic P- valor Valor critico (5%)
de

Lpib

-2,906210

0,070954

0,9611

4,79

Segn el P-valor, la probabilidad de aceptar H0 es de 96%, el valor crtico de la

prueba en 5% de nivel de significancia es de -2,906210, el valor de t-Statistic es
0,0709 y este cae en la zona de aceptacin. Por ende:
Se acepta la hiptesis nula H2, existe raz unitaria.

-

,

H0:

= 0;
= 0; drift pero existe raz unitaria

H1:

0;
0; drift y/o no existe raz unitaria

Para hallar

, utilizamos la misma identidad de

, donde:

RRSS=0,000546;URSS= 0,000546
T=66;k=7;r=2
Reemplazando se tiene:


=

0,000546 0,000546 66 7



=
0,000546
2
0

Segn la tabla de valores crticos, para 75 datos es igual a 4,79, el valor hallado
de

es 0, esta cae dentro la zona de aceptacin, entonces:
Se acepta la H0, donde no tiene drift pero si existe raz unitaria.

C.- El modelo es,

=




+

-

,

H0:

= 0;

H1: < 0;

raz unitaria
raz unitaria

Cuadro A.1.c: PRUEBA DICKEY-FULLER AUMENTADA RESTRINGIDA (NONE)

Variable Valor critico al (5%) de DFA t-Statistic P- valor

Lpib

OMM-2009

-1,945823

1,856875

0,9840

El valor crtico de la prueba Dickey-Fuller con un nivel de significancia de 5% es de

-1,945823, y el t-Statistic es igual a 1,856875 y este recae en la zona de
aceptacin, la probabilidad de aceptar H0 es de 98%, por lo tanto:
Aceptamos la hiptesis nula H0, existe raz unitaria.
En sntesis concluimos que la variable LPIB tiene RAZ UNITARIA SIN
TENDENCIA EN MEDIA Y SIN DRIFT.
A.2.- Test de Raz Unitaria para Presin Tributaria para Financiacin (lt), por
Dickey-Fuller Aumentada (DFA)
A.-

El modelo es

=
+

+




+

-

,

OMM-2009

= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.2.a: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA CON TENDENCIA EN MEDIA

Variable

Valor critico al (5%)

de DFA

Lt

-3,479367

t-Statistic

P-valor

Valor critico (5%)

de

-3.148473 0,1040

6,578

La probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de 10,40%, la t-Statistic es menor

al valor crtico de Dickey-Fuller, entonces cae en la zona de aceptacin por ende:
Se acepta la hiptesis nula H0, existe raz unitaria

-

,

H0:

= 0;
= 0;

raz unitaria sin tendencia en media

H1:

0;
0;

raz unitaria y/o existe tendencia en media

Nuevamente para encontrar el valor de la prueba reemplazamos en la identidad

, se tiene:

RRSS=0,021634;URSS= 0,018060
T=66;k=8;r=2


=

0,021634 0,018060 66 8



= 5,7389
0,018060
2

El valor hallado de

es 5,7389, el valor crtico al (5%) de

para 75

observaciones es de 6,578, entonces se tiene que 5,7389<6,578, en este caso
cae en la zona de aceptacin, por consiguiente:
Se acepta la hiptesis nula H0, existe raz unitaria pero sin tendencia en
media.

B.- El modelo es,

=
+




+

-

,

= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.2.b: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA CONSTANTE (DRIFT)

Variable

Valor critico al (5%)

de DFA

t-Statistic

P- valor

Valor critico (5%)

de

Lt

-2,906210

-1,451471

0,5518

4,79

OMM-2009

La estadstica t es menor al valor crtico (DFA) al 5% de nivel de significancia, es

decir que -1,451471cae dentro de -2,906210 y la probabilidad de aceptar la
hiptesis nula es de 55%, entonces:
Aceptamos la hiptesis nula H0, tiene raz unitaria.

-

,

H0:

= 0;
= 0; drift pero existe raz unitaria

0;
0; drift y/o no existe raz unitaria

H1:

Para hallar el valor de

, reemplazamos en

, donde:

RRSS=0,021634;URSS= 0,020486
T=66;k=7;r=2


=

0,021634 0,020486 66 7



= 1,65
0,020486
2

Encontrado es 1,65 y el valor crtico de

para 75 datos es 4,79, siendo

1,65<4,79 entonces, cae en la zona de aceptacin por ende:
Se acepta la hiptesis nula H0, no tiene drift pero existe raz unitaria.

C.- El modelo es,

=




+

-

,

OMM-2009

= 0;

raz unitaria

H1: < 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.2.c: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA RESTRINGIDA (NONE)

Variable Valor critico al (5%) de DFA t-Statistic P- valor

Lt

-1,945823

0,966929

0,9100

El valor de la estadstica t cae dentro la zona de aceptacin del valor crtico de

Dickey-Fuller aumentada y la probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de 91%
entonces:
Aceptamos la H0, existe raz unitaria.
La variable presin tributaria (Lt), TIENE RAZ UNITARIA SIN TENDENCIA
EN MEDIA Y SIN DRIFT.

A.3.- Test de Raz Unitaria para Inversin Pblica (lfbkpub), Prueba de

Dickey-Fuller aumentada (DFA)
A.-

Sea;

=
+

+




+

-

,

= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.3.a: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA CON TENDENCIA EN MEDIA

Variable

Lfbkpub

OMM-2009

Valor critico al (5%)

t-Statistic P-valor Valor critico (5%)
de DFA
de

-3,483970

0,423988 0,9988

6,776

La probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de 99,88% en tanto el estadstico t

es menor al valor crtico de Dickey-Fuller, entonces cae en la zona de aceptacin
por ende:
Se acepta la hiptesis nula H0, existe raz unitaria

-

,

H0:

= 0;
= 0;

raz unitaria sin tendencia en media

H1:

0;
0;

raz unitaria y/o existe tendencia en media

Seguidamente para hallar el valor de la prueba reemplazamos en la identidad

,

se tiene:

RRSS=0,019641;URSS= 0,016310
T=62;k=12;r=2


=

0,019641 0,016310 62 12



= 5,10
0,016310
2

El valor calcualdo de

es 5,10 y el valor crtico de

para un nmero de 50

datos es de 6,776, entonces se observa que 5,10<6,776 y esta dentro la zona de
aceptacin en tanto:
Se acepta la hiptesis nula H 0, existe raz unitaria sin tendencia en
media.
B.- El modelo es,

=
+




+

-

,

OMM-2009

= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.3.b: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA PARA CONSTANTE (DRIFT)

Variable

Valor critico al (5%)

de DFA

t-Statistic

P- valor Valor critico (5%)

de

Lfbkpub

-2,909206

-1,928545

0,3174

4,81

El estadstico t cae dentro la zona de aceptacin del valor crtico (DFA) al 5% de

nivel de significancia, es decir que 1,928545<-2,909206 en tanto la probabilidad de
aceptar la hiptesis nula es de 31,74%, entonces:
Aceptamos la hiptesis nula H0, existe raz unitaria.

-

,

H0:
H1:

= 0;
= 0; drift pero existe raz unitaria

0;
0; drift y/o no existe raz unitaria

Para calcular el valor de

, reemplazamos en la identidad de

, donde:

RRSS=0,019641;URSS= 0,018293
T=62;k=11;r=2


=

0,019641 0,018293 62 11



= 1,8790
0,018293
2

Calculado es 1,8790 y el valor crtico con un nivel de significancia de 5% de

es 4,81 para 50 observaciones siendo 1,8790<4,81, consiguientemente cae en la
zona de aceptacin por ende:
Se acepta la hiptesis nula H0, existe raz unitaria sin drift.

OMM-2009

C.- La ecuacin del modelo es,

=




+

-

,

= 0;

raz unitaria

H1: < 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.3.c: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA RESTRINGIDA (NONE)

Variable Valor critico al (5%) de DFA t-Statistic P- valor

Lfbkpub

-1,946161

0,225514

0,7484

El valor de la estadstica t es 0,225514 y en este caso cae dentro la zona de

aceptacin del valor crtico de Dickey-Fuller aumentada al 5% de nivel de
significancia (-1,946161) y la probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de
74,84% entonces:
Aceptamos la H0, existe raz unitaria.
La variable inversin pblica (Lfbkpub), TIENE RAZ UNITARIA SIN
TENDENCIA EN MEDIA Y SIN DRIFT
A.4.- Prueba de Raz Unitaria para Inversin Pblica Social (lsocial), mtodo
Dickey-Fuller Aumentada (DFA).A.-

Sea la ecuacin

=
+

+




+
;

-

,

OMM-2009

= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.4.a: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA CON TENDENCIA EN MEDIA

Variable

Valor critico al (5%)

de DFA

Lsocial

-3,483970

t-Statistic

P-valor Valor critico (5%)

de

-2,471981 0,3406

6,776

Segn la informacin el estadstico t (-2,471981) cae dentro de la zona de

aceptacin del valor crtico de Dickey-Fuller Aumentada, la probabilidad de aceptar
la hiptesis nula H0 es de 34% entonces:
Se acepta la hiptesis nula H0, existe raz unitaria

-

,

H0:

= 0;
= 0;

raz unitaria sin tendencia en media

H1:

0;
0;

raz unitaria y/o existe tendencia en media

Para hallar el valor de la prueba reemplazamos en la identidad

y se tiene:

RRSS=0,280638;URSS= 0,215932
T=62;k=8;r=2


=

0,280638 0,215932 62 8



= 8,09
0,215932
2

El valor calculado de

es 8,09 y el valor crtico al (5%) de

para 50

observaciones es de 6,776, entonces se observa que 8,09>6,776, en este caso
cae en la zona de rechazo por consiguiente:
Se rechaza la hiptesis nula H0 y se acepta la hiptesis alterna H 1, no
existe raz unitaria, pero y/o tiene tendencia en media.

OMM-2009

B.- Siendo el modelo,

-

,

=
+




+

= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.4.b: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA PARA CONSTANTE (DRIFT)

Variable

Valor critico al (5%)

de DFA

t-Statistic

P- valor Valor critico (5%)

de

Lsocial

-2,909206

-3,754986

0,0054

4,81

El estadstico t es -3,754986, esta cae en la zona de rechazo del valor crtico

(DFA) al 5% de nivel de significancia (-2,909206) y la probabilidad de aceptar la
hiptesis nula es de 0,54%, entonces:
Rechazamos la hiptesis nula H0 y aceptamos la hiptesis alterna H1, no
tiene raz unitaria.

-

,

H0:
H1:

= 0;
= 0; drift pero existe raz unitaria

0;
0; drift y/o no existe raz unitaria

Para calcular

, se reemplaza en la identidad de

, donde:

RRSS=0,280638;URSS= 0,216634
T=62;k=7;r=2


=

OMM-2009

0,280638 0,216634 62 7



= 8,12
0,216634
2

El valor de

calculado es 8,12 y el valor crtico para 50 observaciones con un

nivel de significancia de 5% de

es 4,81 entonces 8,12>4,81, consiguientemente
cae en la zona de rechazo por ende:
Se rechaza la hiptesis nula H0 y se acepta la Hiptesis alterna H1, tiene
drift y/o no existe raz unitaria.
C.- La ecuacin de la prueba es,

=




+

-

,

= 0;

raz unitaria

H1: < 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.4.c: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA RESTRINGIDA (NONE)

Variable Valor critico al (5%) de DFA t-Statistic P- valor

Lsocial

-1,946161

1,471453

0,9638

La estadstica t de la prueba es 1,471453 y este cae dentro la zona de aceptacin

del valor crtico de Dickey-Fuller aumentada al 5% de nivel de significancia (1,946161) y la probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de 96,38% entonces:
Aceptamos la H0, existe raz unitaria.
Bajo estas circunstancias en la prueba de raz unitaria, donde algunas pruebas (B)
rechazan la existencia de raz unitaria de la variable y otras aceptan la existencia
de raz unitaria (C), en sntesis se concluye:
La variable inversin publica social (Lsocial), TIENE RAZ UNITARIA CON
TENDENCIA EN MEDIA Y EXISTE DRIFT.
OMM-2009

A.5.- Test de Raz Unitaria para Inversin Pblica en Infraestructura (linfra),

mediante Dickey-Fuller Aumentada (DFA)
A.-

Sea el modelo,

=
+

+




+
;

-

,

= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.5.a: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA CON TENDENCIA EN MEDIA

Variable

Valor critico al (5%)

de DFA

Linfra

-3,483970

t-Statistic

P-valor Valor critico (5%)

de

-0,784943 0,9612

6,776

La informacin del estadstico t es -0,784943 y este cae en la zona de aceptacin

del valor crtico de DFA (5%) -3,483970, la probabilidad de aceptar la hiptesis
nula H0 es de 96% por tanto:
Se acepta la hiptesis nula H0, existe raz unitaria

-

,

H0:

= 0;
= 0;

raz unitaria sin tendencia en media

H1:

0;
0;

raz unitaria y/o existe tendencia en media

Tal como se procedi anteriormente para hallar el valor de la prueba

reemplazamos en la identidad

y se tiene:

RRSS=0,052530;URSS= 0,048486
T=62;k=8;r=2

OMM-2009



=

0,052530 0,048486 62 8



= 2,25
0,048486
2

El valor calculado de

es 2,25 y el valor crtico al (5%) de

para 50

observaciones es de 6,776 y se observa que 2,25<6,776, entonces cae dentro la
zona de aceptacin por lo tanto:
Se acepta la hiptesis nula H0, existe raz unitaria sin tendencia en
media.


=
+




+

B.- Sea,

-

,

= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.5.b: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA PARA CONSTANTE (DRIFT)

Variable

Valor critico al (5%)

de DFA

t-Statistic

P- valor Valor critico (5%)

de

Linfra

-2,909206

-0,686340

0,8422

4,81

El valor crtico (DFA) al 5% de nivel de significancia es -2,909206, el estadstico t

es -0,686340 y este cae en la zona de aceptacin por otro lado la probabilidad de
aceptar la hiptesis nula es de 84%, entonces:
Aceptamos la hiptesis nula H0, existe raz unitaria.

-

,

H0:
H1:

OMM-2009

= 0;
= 0; drift pero existe raz unitaria

0;
0; drift y/o no existe raz unitaria

Para hallar

, nuevamente se reemplazamos en la identidad de

, donde:

RRSS=0,052530;URSS= 0,052031
T=62;k=7;r=2


=

0,052530 0,052031 62 7



= 0,2637
0,052031
2

, Calculado es 0,2637, el valor crtico para 50 observaciones con un nivel de

significancia de 5% de

es 4,81 siendo 0,2637<4,81, por lo tanto cae en la zona
de aceptacin entonces:
Se acepta la hiptesis nula H0, no tiene drift pero existe raz unitaria.

C.- La ecuacin de la prueba es,

=




+

-

,

= 0;

raz unitaria

H1: < 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.5.c: PRUEBA DICKEY-FULLER AUMENTADA RESTRINGIDA (NONE)

Variable Valor critico al (5%) de DFA t-Statistic P- valor

Linfra

-1,946161

0,573398

0,8375

La probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de 84%. La estadstica t de la

prueba es 0,573398 y este cae en la zona de aceptacin del valor crtico de
Dickey-Fuller aumentada al 5% de nivel de significancia (-1,946161), por lo tanto:
OMM-2009

 Aceptamos la H0, existe raz unitaria.

En la variable inversin publica en infraestructura (Linfra) EXISTE RAZ
UNITARIA SIN TENDENCIA EN MEDIA Y NO TIENE DRIFT.
A.6.- Prueba de Raz Unitaria en Inversin Publica para Apoyo a la
Produccin (Lapcc), Mtodo Dickey Fuller Aumentada (DFA)
A.-

La ecuacin del modelo es

=
+

+




+
;

-

,

= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.6.a: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA CON TENDENCIA EN MEDIA

Variable

Valor critico al (5%)

de DFA

Lapcc

-3,480463

t-Statistic

P-valor

-3,955241 0,0151

Valor critico (5%)

de

6,578

El estadstico t es -3,955241 por lo tanto cae fuera de la zona de aceptacin del

valor crtico de DFA (-3,480463) y la probabilidad de aceptar la hiptesis nula H0
es de 1,5% entonces:
Se rechaza la hiptesis nula H0 y se acepta la hiptesis alterna H 1, donde
no existe raz unitaria.

-

,

H0:

= 0;
= 0;

raz unitaria sin tendencia en media

H1:

0;
0;

raz unitaria y/o existe tendencia en media

OMM-2009

Nuevamente para hallar el valor de la prueba reemplazamos en la identidad

y

se tiene:

RRSS=0,112733;URSS= 0,076597
T=65;k=5;r=2


=

0,112733 0,076597 65 5



= 14,15
0,076597
2

El valor calculado de

es 14,15 y el valor crtico al (5%) de

para un nmero

de 75 datos es de 6,578 y se puede observar que 14,15>6,578 por lo tanto cae en
la zona de rechazo entonces:
Se rechaza la hiptesis nula H0 y se acepta la hiptesis alterna H1, no tiene
raz unitaria y/o existe tendencia en media.
B.- Sea,

=
+




+

-

,

= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

CUADRO A.6.b: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA PARA CONSTANTE (DRIFT)

Variable

Valor critico al (5%)

de DFA

t-Statistic

P- valor Valor critico (5%)

de

Lapcc

-2,906210

-1,352522

0,6001

4,79

El valor crtico (DFA) al 5% de nivel de significancia es -2,906210, la prueba del

estadstico t es -1,352522 y este cae en la zona de aceptacin, entonces la
probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de 60%, por consiguiente:
OMM-2009

 Aceptamos la hiptesis nula H0, existe raz unitaria.

-

,

H0:
H1:

= 0;
= 0; drift pero existe raz unitaria

0;
0; drift y/o no existe raz unitaria

Para hallar

, nuevamente se reemplazamos en la identidad de

, donde:

RRSS=0,112733;URSS= 0,109609
T=66;k=3;r=2


=

0,112733 0,109609 66 3



= 0,8977
0,109609
2

El valor de

calculado es 0,8977, el valor crtico para 75 observaciones con un

nivel de significancia de 5% de

es 4,79 siendo 0,8977<4,79, por lo tanto cae en
la zona de aceptacin, entonces:
Se acepta la hiptesis nula H0, no existe drift pero tiene raz unitaria.
C.- El modelo es de la forma;

=




+

-

,

= 0;

raz unitaria

H1: < 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.6.c: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA RESTRINGIDA (NONE)

Variable Valor critico al (5%) de DFA

Lapcc

OMM-2009

-1,945823

t-Statistic

P- valor

-0,183788

0,6162

La probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de 62%. La estadstica t de la

prueba es -0,183788 y este cae en la zona de aceptacin del valor crtico de
Dickey-Fuller aumentada (-1,945823) al 5% de nivel de significancia, por lo tanto:
Aceptamos la H0, existe raz unitaria.
La variable inversin publica para apoyo a la produccin (Lapcc), TIENE
RAZ UNITARIA CON TENDENCIA EN MEDIA Y NO EXISTE DRIFT.

A.7.- Test de Raz Unitaria para Inversin Pblica en Extractivos (lextr), por
Dickey-Fuller Aumentada (DFA)
A.-

El modelo es de la forma;

=
+

+




+
;

-

,

= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.7.a: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA CON TENDENCIA EN MEDIA

Variable

Valor critico al (5%)

de DFA

Lextr

-3,479367

t-Statistic

P-valor Valor critico (5%)

de

-1,421281 0,8456

6,578

El estadstico t es -1,421281 por lo tanto este cae dentro la zona de aceptacin del
valor crtico de DFA (-3,479367) y la probabilidad de aceptar la hiptesis nula H 0
es de 84,56% entonces:
Se acepta la hiptesis nula H0, existe raz unitaria.
OMM-2009

-

,

H0:

= 0;
= 0;

raz unitaria sin tendencia en media

H1:

0;
0;

raz unitaria y/o existe tendencia en media

Para hallar el valor de la prueba reemplazamos en la identidad

y se tiene:

RRSS=6,164234;URSS= 6,077360
T=66;k=4;r=2


=

6,164234 6,077360 66 4



= 0,4431
6,077360
2

El valor calculado de

es 0,4431 y el valor crtico al (5%) de

para un nmero

de 75 datos es de 6,578, se observa que 0,4431<6,578 por lo tanto cae en la zona
de aceptacin, entonces:
Se acepta la hiptesis nula H0, existe raz unitaria sin tendencia en
media.
B.- Sea la ecuacin,

-

,

=
+




+


= 0;

raz unitaria

H1:
< 0;

raz unitaria

H0:

Cuadro A.7.b: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA PARA CONSTANTE (DRIFT)

Variable

Valor critico al (5%)

de DFA

t-Statistic

P- valor Valor critico (5%)

de

Lextr

-2,906210

-1,389012

0,5825

OMM-2009

4,79

El valor crtico (DFA) al 5% de nivel de significancia es -2,906210, la prueba del

estadstico t resulta -1,389012 y este cae en la zona de aceptacin, por lo tanto la
probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de 58%, por consiguiente:
Aceptamos la hiptesis nula H0, existe raz unitaria.

-

,

H0:
H1:

= 0;
= 0; drift pero existe raz unitaria

0;
0; drift y/o no existe raz unitaria

Para encontrar

, nuevamente procedemos a reemplazar en la identidad de

,

donde:

RRSS=6,164234;URSS= 6,151638
T=66;k=3;r=2


=

6,164234 6,151638 66 3



= 0,0644
6,151638
2

Calculado es 0,0644, el valor crtico para 75 observaciones con un nivel de

significancia de 5% de

es 4,79 siendo 0,0644<4,79, por lo tanto cae en la zona
de aceptacin, entonces:
Se acepta la hiptesis nula H0, no tiene drift pero existe raz unitaria.
C.- El modelo toma la forma;

=




+

-

,

H0:

= 0;

H1: < 0;

OMM-2009

raz unitaria
raz unitaria

Cuadro A.7.c: PRUEBA DE DICKEY-FULLER AUMENTADA RESTRINGIDA (NONE)

Variable Valor critico al (5%) de DFA

Lextr

-1,945823

t-Statistic

P- valor

-1,548917

0,1133

La probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de 11%. La estadstica t de la

prueba es -1,548917 y este cae en la zona de aceptacin del valor crtico de
Dickey-Fuller aumentada (-1,945823) al 5% de nivel de significancia, por lo tanto:
Aceptamos la H0, existe raz unitaria.
En la variable inversin publica en extractivos (Lextr), EXISTE RAZ
UNITARIA SIN TENDENCIA EN MEDIA Y NO TIENE DRIFT.

OMM-2009

Anexo B
CONTRASTE DE COINTEGRACIN
B.1.- Prueba de Cointegracin de Engle-Granger
La prueba de cointegracion de Engle-Granger, se realiza aplicando el test de raz
unitaria a los residuos mediante DFA, bajo la siguiente docima:

es no estacionario, no existe cointegracion

H0:

H1:
es estacionaria, existe cointegracion

Si los residuos son I(0) entonces, existe cointegracion. Los resultados de la
prueba son:

CUADRO B.1: PRUEBA DE RAZ UNITARIA POR DFA A PERTURBACIONES

Variable

Valor critico al
1% de DFA

Valor critico al
5% de DFA

Valor critico al
10% de DFA

Estadstico
t

-Pvalor

-2,6010

-1,9459

-1,6135

-5,9490

0,00

Puesto que el estadstico t es mucho mayor que los valores crticos de DFA al 1%,
5% y 10% por tanto el estadifico t cae dentro la zona de rechazo de la hiptesis
nula. As mismo con un nivel de confianza de 99%, la probabilidad de aceptar la
hiptesis nula es de o%, en consecuencia se rechaza la hiptesis nula y se acepta
la hiptesis alterna, por ende:

Las variables de la regresin estn cointegradas.

OMM-2009

Anexo C
PRUEBAS DE VALIDEZ DEL MODELO
C.1.- Prueba de significancia de los coeficientes
H0:

,

, . .


, = 0
H1:

,

, . .


, 0
CUADRO C.1: PRUEBA DE SIGNIFICANCIA DE LOS COEFICIENTES

C.2.- Contraste de Variables Omitidas

Si excluimos del modelo la variable inversin pblica (lfbkpub), planteamos:
H0:

Lfbkpub = 0

H1: Lfbkpub 0
Cuadro C.2.a: TEST DE OMISIN DE VARIABLES PARA INVERSIN PBLICA

OMM-2009

La probabilidad de aceptar la H0, es de 0,1%, por lo tanto:

Se rechaza la hiptesis nula y se acepta la hiptesis alterna, Lfbkpub debe
estar en el modelo.
Ahora excluimos Lpib_1;
H0:

Lpib_1 = 0

H1: Lpib_1 0
Cuadro C.2.b: TEST DE OMISIN DE VARIABLES PARA EL PIB

La probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de 0%, entonces:

Se rechaza la hiptesis nula y se acepta la hiptesis alterna H 1, lpib_1 de
incluirse en el modelo.
Se omite lt:
H0:

Lt = 0

H1: Lt 0
Cuadro C.2.c: TEST DE OMISIN DE LA VARIABLE PRESIN TRIBUTARIA

La probabilidad de aceptar H0, es de 0%, por tanto:

Rechazamos la H0 y aceptamos H1, lt debe estar dentro el modelo.
Si omitimos Linvpriv_1
H0:

Linvpriv_1 = 0

H1: Linvpriv_1 0

OMM-2009

Cuadro C.2.d: TEST DE OMISIN DE LA VARIABLE INVERSIN PRIVADA REZAGADA

La probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de 0,002%, por ende:

Rechazamos la H0 y aceptamos H1, linvpriv_1 debe estar dentro el modelo.
C.3.- Test de Autocorrelacion
H0: ausencia de autocorrelacin de orden 3
H1: presencia de autocorrelacion de orden 3
Cuadro C.3.a: TEST DE AUTO CORRELACIN LM DE BREUSH Y GODFREY

Una vez realizado en la regresin los respectivos test de autocorrelacion hasta 4

rezagos, segn prueba empleada se observa que los estadsticos F y Ji-Cuadrado
tienen valores de probabilidad de 10,5% y 6,7% respectivamente, estos son
superiores al 5% de nivel de significancia, por lo tanto:
Aceptamos la hiptesis nula H0, es decir los residuos del modelo no
presentan autocorrelacion de orden 3.
C.4.- Prueba de Normalidad de los Residuos
Por tanto se formula la siguiente docima:
H0:
~
(0,

), los residuos estn distribuidos normalmente.
H1:
~


(0,

), los residuos no estn distribuidos normalmente.

OMM-2009

Figura C.4.a: PRUEBA DE NORMALIDAD DE RESIDUOS JARQUE-BERA

Segn el grafico el valor de Jarque Bera es de 1,9799 y esta es menor a 5,99,

entonces cae en la zona de aceptacin y la probabilidad de aceptar la hiptesis
nula es de 37%, por consiguiente:
Aceptamos la H0, donde los residuos tienen distribucin normal74.
C.5.- Test de Heterocedasticidad de White
Se plantea la siguiente docima:
H0: modelo homocedastico
H1: modelo heterocedastico condicional
Cuadro C.5.a: TEST DE HETEROCEDASTICIDAD DE WHITE

Los dos estadsticos (F y Ji-Cuadrado) presentan valores de probabilidad >al 5%

de nivel de significancia. Es decir que la probabilidad de aceptar la Hipotesis nula
es de 46% y $2% respectivamente, entonces:
Se acepta H0, el modelo es homocedastico.

74

Entonces los residuos de nuestro modelo son ruido blanco.

OMM-2009

Anexo D
PRUEBAS DE ESTABILIDAD DEL
MODELO
D.1.- Prueba de RESET Ramsey
H0: Modelo mal especificado
H1: Modelo Bien especificado
Cuadro D.1.a: CONTRASTE DE RESET RAMSEY

En baso a los resultados de la prueba empleada, se aprecia que la probabilidad de

aceptar la hiptesis nula es 3%, lo que permite rechazar la H0, y aceptamos la
Hiptesis alterna, entonces:
Rechazamos la Hiptesis nula y procedemos a aceptar la Hiptesis alterna
es decir, el modelo esta correctamente especificado.
D.2.- Test de Chow
Por tanto se plantea:
H0: modelo estable
H1: modelo inestable
Cuadro D.2.a: TEST DE ESTABILIDAD DE CHOW

La probabilidad de aceptar la hiptesis nula es de 11,5% (esta por encima del 5%

de nivel de confianza), en tanto:
OMM-2009

 Se acepta la hiptesis nula H0, donde el modelo es estable.

D.3.- Test de Cusum
Esta prueba se contrasta a travs de los residuos, cuando el grafico se sale de la
banda de confianza con un nivel de 5%, se rechaza la hiptesis nula, entonces:
H0: modelo estable
H1: modelo inestable
Tal como el grafico expresa, el test de Cusum permanece en el interior de la
banda de confianza (5%), en consecuencia:
Se acepta la hiptesis nula H0, el modelo es estable.
As mismo podemos observar en el cuadro D.2.b, que la suma acumulada de los
cuadrados (lnea azul) permanece dentro la banda de aceptacin con un nivel de
95% de confianza por lo que el modelo se torna estable.
Figura D.3.a: TEST DE ESTABILIDAD DE CUSUM

OMM-2009

Figura D.3.b: TEST DE ESTABILIDAD SUMA ACUMULADA DE LOS CUADRADOS

OMM-2009

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