EDUCANDO CON VALORES PARA CONSTRUIR TU FUTURO

CENTRO DE ESTUDIOS
PROFESIONALES DEL
GRIJALVA.
UNIVERSIDAD CEPROG CAMPUS PALENQUE
CARRETERA PALENQUE- PAKALNA KILOMETRO 3.5
CLAVE: 07PSU0086B.

MATERIA: ADMINISTRACION DE LA PRODUCCION II

MODALIDAD: MATUTINO
SEMESTRE: 7MO CARRERA: LAE
FECHA: 06.10.2015
CATEDRATICO: LIC. GUADALUPE GUZMAN
DOMINGUEZ.
PRESENTA:
ALBERTO GUZMAN GUZMAN.
MOISES ACOPA GOMEZ.
ALEXANDER GARCIA ORELANA.
FRANCISCO MAZA DAMAS

INTRODUCCION

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Muchas de las decisiones que tomamos en la empresa requieren planificar el
capital requerido para acometerlas, dado que afecta a los flujos de Caja Libre de
la compaa, ya sea el lanzamiento de un nuevo producto, la compra de
inmovilizado, la compra de otra empresa, el alquiler de un equipo, etc. Toda
inversin generar diversos flujos de Caja Libre que se extendern a lo largo de
varios perodos. Los mtodos de valoracin de inversiones nos ayudan a analizar
la planificacin de recursos agregando una multitud de flujo de Caja Libre en un
solo valor.

En este analizaremos cuales son la variaciones dentro de un costo de capital, es

decir los cambios que se generan dentro; ya que dentro las inversiones existen
buenos resultados y malos resultados segn se apliquen en el manejo del capital
de una empresa o establecimiento; as observaremos mismo el impacto que tiene
la depreciacin dentro de las inversiones, con el cual se determinara el valor que
pueda generar los activos en las inversiones realizadas; por lo cual se analizaran
diversos mtodos para evaluar los distintos tipos de inversiones, centrndose en
las inversiones alternativas de capital

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Contenido
ANLISIS DE INVERSIN DE CAPITAL..................................................................4
2.1.- Variaciones de costo de inversin de capital..........................................4
2.2.- El impacto de la depreciacin en la inversin.........................................5
2.3.- Determinacin del valor de los activos...................................................7
2.3.1.- Distintos valores que se puede dar a un bien...................................7
2.3.2.- Valuaciones para objetivos contables...............................................7
2.3.3.- Valuaciones para una gestin comercial...........................................8
2.3.4.- Valuacin de bienes para los seguros...............................................8
2.4.- Mtodos para evaluar inversiones alternativas.......................................9
2.4.1.- Clases de alternativas de inversin................................................10

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ANLISIS DE INVERSIN DE CAPITAL.

2.1.- Variaciones de costo de inversin de capital.
El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre
sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo
en cuenta que este costo es tambin la tasa de descuento de las utilidades
empresariales

futuras,

es

por

ello

que

el

administrador

de

las finanzas empresariales debe proveerse de las herramientas necesarias para

tomar las decisiones sobre las inversiones a realizar y por ende las que ms le
convengan a la organizacin.
El costo de capital tambin se define como lo que le cuesta a la empresa cada
peso que tiene invertido en activos; afirmacin que supone dos cosas:
a.

Todos los activos tienen el mismo costo

b.

Todos los activos son financiados con la misma proporcin de pasivos

y patrimonio.

En el estudio del costo de capital se tiene como base las fuentes especficas de
capital para buscar los insumos fundamentales para determinar el costo total de
capital de la empresa, estas fuentes deben ser de largo plazo, ya que estas son
las que otorgan un financiamiento permanente.
Las fuentes principales de fondos a largo plazo son el endeudamiento a largo
plazo, las acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas,
cada una asociada con un costo especfico y que lleva a la consolidacin del
costo total de capital.

Las alternativas o cursos de accin mencionados pueden definirse como

inversiones. Una inversin es cualquier sacrificio de recursos hoy, con la
esperanza de recibir algn beneficio en el futuro. As, se puede concebir como
inversin no slo el hecho de desembolsar una determinada suma de dinero, sino
tambin el tiempo que alguien dedica a formarse en una universidad.

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Asimismo, se debe considerar una inversin el pago anticipado de un prstamo:
se sacrifica hoy lo que se debe (al pagarlo en forma anticipada) y se obtiene como
beneficio lo que se deja de pagar en el futuro. En todo caso, se trata de cuantificar
en trminos econmicos los recursos que se estn sacrificando hoy, as como los
beneficios que se esperan recibir en el futuro.

2.2.- El impacto de la depreciacin en la inversin.

La depreciacin de los activos fijos, es ms que un mero procedimiento contable y

matemtico. La depreciacin tiene un gran efecto financiero, que quizs sea lo
ms importante de ella. En primer lugar, debemos saber que la depreciacin es el
reconocimiento contable y financiero del desgaste que sufren los activos fijos por
su uso, por cu contribucin a generar ingresos o renta para la empresa.

La empresa para obtener ingresos, debe hacer uso de sus activos, los que al ser
utilizados, naturalmente que sufren un deterioro o desgaste, que es lo que
conocemos como depreciacin. Al existir la depreciacin, se puede llevar al gasto
o al estado de resultados el desgaste sufrido por los activos, en consecuencia, al
existir un gasto, la utilidad se ve afectada, toda vez que la utilidad es resultado de
restar a los ingresos los gastos y costos.

As las cosas, la depreciacin tiene un efecto directo en la utilidad de la empresa,

de lo cual podemos concluir que entre ms se utilicen los activos, estos mas
generan ingresos, pero al tiempo ms se desgastan, lo que implica un mayor
gasto por depreciacin, que a la vez disminuye el resultado final que es la utilidad.

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La depreciacin, adems de tener un efecto directo en la utilidad, tambin tiene

un efecto en la estructura financiera de la empresa, en el balance general, puesto
que al desgastar un activo, este disminuye su valor dentro de la empresa, de
suerte que contablemente, cada vez que un activo se deprecia, su valor en libros
se ve disminuido hasta desaparecer, por lo que tendr la empresa que proceder a
reponer ese activo depreciado o desgastado por su utilizacin.

Aqu llegamos a la verdadera razn de la depreciacin. Es un hecho, que al

utilizar un activo, ste se desgasta hasta quedar inutilizable o inservible, por lo
que se requiere reponerlo, comprar otro para que la empresa pueda seguir
operando y generando renta. Cuando se requiere reponer los activos desgastados
o depreciados, la empresa debe disponer de los recursos suficientes para su
reposicin.

De no haberse depreciado el activo, este valor no se hubiera llevado al gasto, lo

cual implicara un gasto menor, y al haber un gasto menor, la utilidad resultante
sera mayor, y a mayo utilidad, mayores recursos se transfieren a los socios
mediante la distribucin de utilidades. Al distribuir mayor utilidad a los socios, se
estn distribuyendo los recursos de la depreciacin, es decir, los recursos con que
se repondran los activos una vez depreciados.

De modo pues que la depreciacin lo que hace es evitar la distribucin de los

recursos que deben reponer los activos que se desgasten por su uso. La

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depreciacin tiene como papel principal proteger el patrimonio de la empresa, y
permitir reponer o mantener la capacidad operativa de la misma.

2.3.- Determinacin del valor de los activos.

2.3.1.- Distintos valores que se puede dar a un bien

El valor de un bien puede obedecer a distintos criterios, por ejemplo:

en funcin del retorno de la inversin relacionada con dicho bien,
por la ganancia esperada de la actividad en la cual est involucrada el bien,
por el valor razonable de venta, empleando alguna justificacin aceptada por
las partes involucradas,
en base al valor de reconstruccin del bien, computando el costo de los
materiales, mano de obra, etc.
La determinacin del criterio de valuacin obedece al objetivo del trabajo, como
ser:
Valuaciones para objetivos contables: balances, valuacin de activos.
Valuaciones para una gestin comercial: alquiler, compra, venta, asociacin de
cualquier tipo.
Valuaciones para la actividad aseguradora: establecer los valores asegurados en
las plizas, ajuste de siniestros, indemnizaciones.

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2.3.2.- Valuaciones para objetivos contables

Normalmente son los denominados Revalos tcnicos de activos, acordes con las
exigencias de la Inspeccin General de Justicia, Comisin Nacional de Valores,
Direccin General Impositiva y resoluciones tcnicas del Consejo Profesional de
Ciencias Econmicas.

El revalo tcnico de los activos, es una tarea profesional de ingeniera de

valuaciones, que se concreta en la determinacin del valor actual. El valor actual
es posible de obtener, solo en algunos casos, como el resultado de las
transacciones entre vendedores y compradores en un mercado de libre ingreso y
competencia, actuando en forma libre y voluntaria.

Para la mayora de los bienes, en los cuales se carece de un mercado de

referencia, las reglamentaciones establecen la aplicacin de tcnicas de
ingeniera de valuaciones, segn la naturaleza de los bienes, que permiten
obtener el valor actual a partir del valor de reposicin a nuevo, realizando
depreciaciones por la edad, el uso y el estado de mantenimiento.

2.3.3.- Valuaciones para una gestin comercial

Para la gestin comercial se pueden dar distintas alternativas, entre las cuales
mencionamos las ms comunes. El valor de mercado, es el valor posible de
obtener, como el resultado de las transacciones entre vendedores y compradores,
en un mercado de libre ingreso y competencia, actuando en forma libre y
voluntaria. En los mercados perfectos, con abundantes ofertas y demandas, el
valor de mercado se aproxima al valor actual.

La estimacin del valor de empresas en marcha, se realiza en base a estudios del

retorno de la inversin, analizando financieramente los flujos de fondos. Tambin

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existe el denominado valor de rezago de bienes, que es el valor que tiene el
mismo una vez finalizada su vida til y/o cuando es retirado de la actividad.

2.3.4.- Valuacin de bienes para los seguros

Para el seguro de los activos (como los seguros de Incendio), hay 2 criterios de
valuacin bsicos que se tienen en cuenta:
El valor depreciado, en funcin de su edad y estado de conservacin o
desgaste.
El valor de reposicin y/o reconstruccin a nuevo.
Para determinar el valor base a los efectos del seguro, siempre se sigue el criterio
de reconstruccin; no es posible tomar, por ejemplo, un valor de libros o un valor
comercial o financiero.

El valor depreciado es el valor de reconstruccin a nuevo, al que se le hace las

depreciaciones por edad, por uso o estado de conservacin, y desde luego por
obsolescencia tecnolgica. Este es el valor habitualmente contemplado en las
Condiciones Generales de las plizas de seguros de activos.

El valor de reposicin y/o reconstruccin a nuevo no incluye depreciacin por

edad ni por uso o estado de conservacin, pero siempre le cabe la depreciacin
por obsolescencia tecnolgica. Este criterio de valuacin generalmente debe
pactarse por una condicin particular en las plizas de seguros de activos.

Cuando los bienes tienen un valor de privilegio, por su carcter artstico, histrico,
etc. existe la figura del valor tasado, que es un valor convenido entre el Asegurado
y Asegurador (Ej. para obras de arte, joyas, y otros). Este criterio, en forma
excepcional, a algunos edificios cuyas caractersticas de diseo y construccin a
la fecha son irreproducibles, como por ejemplo el teatro Coln de Buenos Aires. El
valor tasado se aplica cuando no es posible determinar un valor de
reconstruccin.

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2.4.- Mtodos para evaluar inversiones alternativas

de una inversin se pueden evaluar el riesgo (7.7), la liquidez o la rentabilidad. La
liquidez se puede determinar de dos formas; la primera, calculando el "plazo de
recuperacin" o momento a partir del cual, los rendimientos han cubierto el capital
invertido al principio (y todo lo que habr de llegar ser mera rentabilidad).

La otra forma de medir la liquidez es determinar, mediante un presupuesto de

tesorera, si la inversin va a ocasionar algn desajuste entre cobros y pagos.
sta precaucin es nicamente una condicin tcnica para poder realizar la
inversin y, en caso de problemas, existen formas de ajustar el presupuesto, para
que en ningn periodo haya ms pagos que cobros. Por eso, la liquidez, como
condicin tcnica (lo que se conoce como planificacin financiera) no es
realmente un mtodo para elegir entre inversiones alternativas.

El plazo de recuperacin s es un buen mtodo para elegir entre dos o ms

inversiones, sobre todo en ambientes de riesgo y de incertidumbre, ya que cuanto
antes se haya recuperado el capital invertido, ms garanta existe que no se va a
incurrir en prdidas. El mtodo del plazo de recuperacin pone de manifiesto la
estrecha relacin que existe entre los conceptos de rentabilidad, liquidez y
seguridad.
En cuanto a la rentabilidad, tenemos, en primer lugar, que el plazo de
recuperacin suele estar asociado con la rentabilidad, sobre todo teniendo en
cuenta la erosin del poder adquisitivo del dinero. En segundo lugar, existen
ratios, que suelen aplicarse a la totalidad de una empresa, pero que tambin
pueden arrojar informacin acerca de una inversin determinada. Sin embargo,
las ratios suelen ser medidas referidas a un momento concreto (a veces, a un
periodo concreto).

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2.4.1.- Clases de alternativas de inversin.

Se van a clasificar las alternativas de inversin en dependientes, independientes y

mutuamente excluyentes.Cuando una alternativa no se puede llevar a cabo sin
que otra se realice, se dice que dicha alternativa es dependiente.Cuando varias
alternativas se pueden realizar sin que los resultados de las otras o las decisiones
con respecto a ellas se alteren, se dice que son independientes.Cuando dentro de
un grupo de alternativas se lleva a cabo una de ellas y este hecho hace que las
otras alternativas no puedan realizarse, entonces se dice que son mutuamente
excluyentes.

De lo anterior se puede deducir que esta clasificacin de las alternativas de

inversin est relacionada con el grado en que el flujo de caja libre de una
alternativa se afecte al emprender otra. En el caso de las dependientes, una de
ellas no se realiza sin la otra (por ejemplo, cuando el flujo de caja libre de una
est condicionado al de la otra); en el caso de las alternativas independientes no
existe relacin alguna entre los flujos de caja libre de las alternativas.

Por ltimo, cuando son mutuamente excluyentes, la realizacin de una de ellas

reduce a cero el flujo de caja libre de las otras. La clasificacin anterior es
demasiado simplificada, puesto que en realidad lo que existe es una gama
continua de grados de dependencia. En un extremo se encuentran las alternativas
dependientes y en el otro las mutuamente excluyentes; y entre estos dos
extremos, las alternativas independientes.