QU ES LA

MACROECONOMIA?

MACROECONOMIA
La
macroeconoma
es
el
estudio
del
comportamiento agregado de una economa, vale
decir, de la economa como un todo.
Hasta ahora hemos entendido la vida econmica
como la accin de millones de acciones individuales
realizadas indistintamente por los distintos agentes
econmicos del pas (individuos, familias y
empresas). Sin embargo, la macroeconoma se
centra en las consecuencias globales de cada una
de estas acciones y no de cada accin en particular,
que es la preocupacin de la microeconoma.

MACROECONOMIA
Elaborando medidas sintetizadas de la
actividad econmica, la macroeconoma
obtiene los grandes parmetros de los
cambios y tendencias de la economa. Por
ejemplo:

Producto Interno Bruto (PIB)

Tasa de ahorro
Tasa de Inversin
Gasto pblico
Inflacin
IPC

MACROECONOMIA
En resumen, la macroeconoma busca una visin
general de la economa y aborda temas claves cuyo
anlisis permite responder a una variedad de
interrogantes. Tales como:
- El nivel de produccin
- La tasa de inflacin

- El desempleo
- Ciclo Econmico
En lo que sigue
individualmente.

trataremos

estos

temas

PRODUCTO INTERNO
BRUTO (PIB)

PRODUCTO INTERNO BRUTO

Cuando se juzga lo bien o mal que le va a una
economa, es lgico observar la renta total que
ganan todos los miembros de un pas.
Esta labor le corresponde al Producto Interno Bruto
(PIB).
El PIB mide dos cosas al mismo tiempo:
-La

renta total de todos los miembros de la

economa.
-El gasto total en la produccin de bienes y
servicios de la economa.

PRODUCTO INTERNO BRUTO

Gastos = PIB

Ingresos = PIB

MERCADO BIENES
Y SERVICIOS
Las empresas venden
Los hogares compran

Bienes y servicios
vendidos

HOGARES

EMPRESAS
Producen y venden bienes
y servicios.
Contratan y utilizan
factores de produccin.

Factores
de Produccin

Bienes y servicios
comprados

Compran y consumen
Poseen y venden factores de produccin.

MERCADO DE FACTORES
DE PRODUCCION

Tierra, trabajo
Capital

Los hogares venden

Las empresas compran
Salarios, Arriendos y beneficios
(PIB)

Renta = PIB

PRODUCTO INTERNO BRUTO

Como se observa en el diagrama, el Producto
Interno Bruto (PIB) es igual a la cantidad total
gastada por los hogares en el mercado de bienes y
servicios. Tambin es igual a los salarios, alquileres
y beneficios pagados por las empresas en los
mercados de factores de produccin.
En resumen, en una economa en su conjunto, la
renta debe ser igual al gasto.

PRODUCTO INTERNO BRUTO

Formalmente, PIB es el valor de mercado de
todos los bienes y servicios finales
producidos
en
un
pas
durante
un
determinado periodo de tiempo.
Para comprender mejor su significado,
desmenuzaremos esta definicin.

PIB: Es el valor de mercado...

El PIB suma muchos tipos diferentes
de productos para obtener un nico
indicador del valor de la actividad
econmica.
Para ello, utiliza los precios de
mercado: como los precios reflejan la
valoracin de los consumidores por
los distintos bienes, esta valoracin
se refleja en el PIB.

PIB: ...de todos...

El PIB trata de ser exhaustivo.

Es decir, comprende todos los artculos y
servicios producidos en la economa y
vendidos legalmente en los mercados.

PIB: ...los bienes y servicios...

El PIB comprende tanto los bienes tangibles
(alimentos, vestuario, automviles) como
los intangibles (cortes de pelo, limpieza
domstica, visitas al mdico).

PIB: ...finales...
El PIB slo contabiliza los bienes y
servicios finales.
La razn se halla en que el valor de los
bienes intermedios ya est incluido en
los precios de los bienes finales.
Esto evita la doble contabilidad
sobrestimacin del PIB.

PIB: ...producidos...
El PIB comprende los bienes y servicios
producidos en el periodo considerado. No
comprende las transacciones de productos
producidos en el pasado.

PIB: ...en un pas...

El PIB mide el valor de la produccin
realizada dentro de los lmites
geogrficos de un pas.
Por lo tanto, los bienes y servicios se
incluyen en el PIB de un pas si se
producen en el interior, independiente
de la nacionalidad del productor.

PIB: ...durante un determinado periodo de tiempo.

El PIB es una variable de flujo.

Normalmente, el PIB se mide en intervalos
trimestrales o anuales.

Los componentes del PIB

El

PIB se divide
fundamentales.

en

cuatro

componentes

1) Consumo (C): Gasto de los hogares en

bienes y servicios (consumo privado).
2) Compras del estado (G): Gasto en bienes y
servicios realizados por la administracin
central y por las regionales y locales.
Las compras del estado no incluyen las
transferencias, porque estas no se efectan
a cambio de un bien o servicio, an cuando
forman parte de las compras del estado
(pagos de pensiones, por ej.).

Los componentes del PIB

3) Inversin (I): Compra de equipo de
capital, existencias y estructuras y el gasto
en nueva vivienda.
4) Exportaciones Netas (XN): Compras por
parte de los extranjeros de bienes
producidos en el interior (exportaciones)
menos las compras interiores de bienes
extranjeros (importaciones).

Los componentes del PIB

Por lo tanto, podemos establecer una
ecuacin bsica:
PIB (Y) = C + G + I + X-N

Problemas de medicin del PIB

La medicin del PIB presenta algunos problemas
claros:

Existen bienes y servicios que no se comercian en el

mercado y por lo tanto no se contabilizan en el clculo
del PIB (mercados ilegales, servicios domsticos).

Algunas actividades que se contabilizan en el PIB no son

parte de la produccin, sino destinados a evitar ciertos
males (casas de rehabilitacin).

Es difcil tener en cuenta correctamente las mejoras es la

calidad de los bienes (no captura las mejoras de calidad
en los bienes y servicios).

Problemas de medicin del PIB

A pesar de los problemas de medicin, el

PIB es un buen indicador del bienestar
econmico porque los individuos prefieren
tener una renta mayor a una menor.
No obstante, no es un indicador perfecto
del bienestar dado que excluye, por
ejemplo, el valor del ocio y el de un medio
ambiente limpio, ni tampoco el factor
distributivo del ingreso.

El PIB Real y el PIB Nominal

Cuando los economistas estudian la evolucin de la
economa, habitualmente, quieren distinguir dos
efectos:
1)

Si la economa esta produciendo mas bienes y

servicios

2)

Si los bienes y servicios se estn vendiendo a

precios mas altos.
Para responder estas interrogantes los economistas
diferencian entre PIB real y PIB nominal

El PIB Real y el PIB Nominal

El PIB real mide la produccin fsica de la
economa valorando todos los bienes
producidos en periodos diferentes a
los precios de un mismo periodo (o
sea,
en
unidades
monetarias
constantes).
El PIB nominal mide el valor de la
produccin correspondiente a un
determinado periodo a los precios de
ese periodo (en unidades monetarias
corrientes).

Deflactor del PIB

Como acabamos de ver, el PIB nominal refleja
tanto los precios de los bienes y servicios como
las cantidades de bienes y servicios que est
produciendo la economa. En cambio, el PIB
real, al mantener constantes los precios en los
niveles del ao base, solo refleja las cantidades
producidas.
A

partir de lo anterior, podemos

Deflactor del PIB como:

calcular

el

Deflactor del PIB = (PIB Nominal / PIB

Real)*100

Deflactor del PIB

El deflactor del PIB mide el nivel actual de
precios en relacin con el del ao base.
El deflactor del PIB es un indicador utilizado
por los economistas para vigilar el nivel
medio de precios.

No obstante existe otro indicador como es

el ndice de precios al consumidor (IPC).

INDICE DE PRECIOS DE
CONSUMO (IPC) Y LA
TASA DE INFLACION

IPC
El ndice de precios de consumo (IPC) se utiliza
para seguir la evolucin del costo de la vida
con el paso del tiempo
Cuando sube, la familia gasta
mantener el mismo nivel de vida

mas

para

Formalmente:
El ndice de precios de consumo (IPC) es un
indicador del costo total de los bienes y
servicios comprados por un consumidor
representativo

Clculo del Indice de precios de consumo (IPC)

El procedimiento para calcular el IPC es el que
sigue:
1. Se fija una cesta: consiste en determinar los bienes y
servicios que se incluirn en la medicin, en conjunto
con los pesos respectivos que se incluirn.

2. Se hallan los precios: consiste en encontrar los precios

de los bienes y servicios que se incluyeron en la cesta
en cada momento del tiempo.
3. Se calcula el costo de la cesta: consiste en utilizar los
datos sobre los precios para calcular el costo que tiene
la cesta de bienes y servicios en diferentes momentos.

Clculo del Indice de precios de consumo (IPC)

4. Se elige un ao base y se calcula el
ndice: consiste en designar un ao
como ao base, que es el ao de
referencia con el que se comparar el
resto.
Para calcular en ndice, se divide el
precio de la cesta de bienes y servicios
de cada ao por el precio que tena la
cesta en el ao base y se multiplica el
cociente por 100.

Tasa de Inflacin
5. Se calcula la tasa de inflacin: corresponde a
la variacin porcentual que experimenta el
ndice de precios respecto al periodo anterior.
Es decir, la tasa de inflacin registrada entre
dos aos consecutivos se calcula como:
IPC ao 2010 IPC ao 2009
Tasa de Infl. ao 2010 =
IPC ao 2009

Problemas de medicin del IPC

El objetivo del ndice de precios de consumo
es medir las variaciones del costo de la
vida. En otras palabra, el IPC trata de
averiguar cuanto deben aumentar las
rentas para mantener constante el nivel
de vida. Sin embargo no es un indicador
perfecto del costo de la vida y presenta
tres problemas de medicin que son
difciles de resolver:
1)
2)
3)

Sesgo de sustitucin.
Introduccin de nuevos bienes.
Cambio no medido en la calidad.

Problemas de medicin del IPC

1)

Sesgo de sustitucin:
Cuando los precios varan de un ao a otro,
no varan todos proporcionalmente: unos
varan mas que otros. As, los consumidores
preferirn aquellos bienes y servicios que
hayan subido menos. Sin embargo, el IPC se
calcula suponiendo que la cesta de bienes y
servicios es fija.
Dado esto, al no tener en cuenta la
posibilidad que los consumidores sustituyan
unos bienes por otros, sobreestima el
aumento que experimenta el costo de la vida
de un ao a otro.

Problemas de medicin del IPC

2) Introduccin de nuevos bienes.
Cuando
se
introduce
un
bien
los
consumidores tienen mas variedad para
elegir. Esto significa que cada peso es mas
valioso por lo que los consumidores necesitan
menos pesos para mantener un determinado
nivel de vida. Sin embargo, como el IPC se
basa en una cesta fija no refleja este cambio
del poder adquisitivo del peso.

Problemas de medicin del IPC

3) Cambio no medido en la calidad.
Si la calidad de un bien empeora de un ao a
otro, disminuye el valor del dinero, incluso
aunque el precio del bien no vare. A si
mismo, si la calidad de un bien mejora de un
ao a otro, aumenta el valor del dinero.
Como los precios son ajustados por el
mercado,
estas
mejoras
solo
sern
capturadas por el IPC cuando se hayan
ajustado por el mercado.

IPC v/s Deflactor del PIB

Los economistas se basan tanto en el deflactor
del PIB como en el IPC para averiguar a
que ritmo suben los precios.
A pesar que, normalmente, indican lo mismo,
existen 2 importantes diferencias:
La primera consiste en que el deflactor del PIB
refleja los bienes y servicios producidos en
el interior de un pas, mientras que el IPC
refleja los bienes y servicios comprados por
los consumidores.

IPC v/s Deflactor del PIB

El deflactor del PIB solo toma datos de los bienes producidos
dentro del pas ms los bienes importados no forman parte
del PIB y no se refleja en el deflactor del PIB. Ejemplo: si al
comprar vehculos en el exterior con a un alto costo y
venderlos en nuestro pas afecta el IPC. Porque estos
carros son comprados por los consumidores mas no afecta
el deflactor del PIB

DESEMPLEO

DESEMPLEO
Un determinante de la calidad de vida
de un pas es el nivel de desempleo
que experimenta.
Cuando un pas mantiene a sus
trabajadores
lo
mas
ocupados
posible, consigue un nivel del PIB
mas alto que si dejara que muchos
permanecieran ociosos.

DESEMPLEO
Para comprender mejor el significado del PIB y como se
calcula
tenemos
que
tener
claras
algunas
definiciones:
1)

Poblacin activa: corresponde a una parte de la

poblacin total (legalmente mayores de edad) que
se encuentra con trabajo o, al menos, est
buscando trabajo activamente.
De esta definicin surgen 2 subgrupos:
a) Ocupado.
b) Desempleado

DESEMPLEO
a)

Ocupado: Segn las recomendaciones de la

Organizacin Internacional del Trabajo
(OIT) se considera una persona ocupada si
trabaj, al menos, una hora en la semana
anterior en un empleo remunerado, o si
teniendo un empleo, no trabajo por
razones como estar de vacaciones.

b)

Desempleado: Corresponde a una persona

que est suspendida temporalmente de
empleo, est buscando empleo o est
esperando a que llegue la fecha para
ocupar un nuevo empleo.

DESEMPLEO
2)

Poblacin inactiva: Son aquellas

personas que no corresponden a la
categora de activas. Por ejemplo, un
estudiante a tiempo completo, un
ama de casa, etc.

Con estas definiciones podemos calcular

la tasa de desempleo.

TASA DE DESEMPLEO
La tasa de desempleo es el porcentaje de
la poblacin activa que se est
desempleada.
Nmero de desempleados
Tasa de desempleo =

* 100

Poblacin activa

Otra medida importante corresponde a la

tasa de actividad.

TASA DE ACTIVIDAD
La tasa de actividad es el porcentaje de la
poblacin adulta que pertenece a la
poblacin activa.
Poblacin activa
Tasa de actividad =

* 100

Poblacin adulta

EJEMPLO
Con los siguientes datos calcule la tasa de
desempleo y la tasa de actividad:
Poblacin adulta
Ocupados
Desempleados
Inactivos

=
=
=
=

749,7 MM
470,7 MM
33,7 MM
245,1 MM

EJEMPLO
Poblacin activa

= 470,7 + 33,7 = 504,4

Tasa de desempleo = (33,7 / 504,4)*100= 6,7%

Tasa de actividad = (504,4 / 749,5) *100= 67,3%
Dos tercios de la poblacin adulta (67,3%)
esta participando en el mercado del trabajo y
un 6,7% de estas personas se encuentra
desempleada.

TASA NATURAL DE DESEMPLEO

Los datos sobre el mercado del trabajo
permite a los economistas y a los
responsables de la poltica econmica
controlar
los
cambios
que
experimenta la economa con el paso
del tiempo.
De esta manera, se puede observar una
tasa natural en la cual oscila la tasa
desempleo calculada ao a ao.

TASA NATURAL DE DESEMPLEO

De lo anterior, dos definiciones:
- Tasa natural de desempleo: tasa normal de
desempleo en torno a la cual flucta la tasa
de desempleo
- Desempleo cclico: desviacin del desempleo
de su tasa natural

TASA NATURAL DE DESEMPLEO

Tasa de
Desempleo

Tasa Natural
de Desempleo

TIEMPO

CICLO ECONOMICO:
PRODUCCION Y CRECIMIENTO

LA PRODUCTIVIDAD
Cuando viajamos alrededor del mundo, observamos que
existen enormes diferencias entre los niveles de
vida de los distintos pases. La renta de la persona
media de pas rico, como EEUU , Japn o Alemania,
es mas de diez veces superior a la de la persona
media de un pas pobre, como la India, Indonesia,
Nigeria.
Estas grandes diferencias de renta se traducen en
grandes diferencias de calidad de vida. Los pases
ms ricos tienen ms automviles, ms telfonos,
ms televisores, mejor nutricin, viviendas ms
seguras,
mejor asistencia sanitaria y mayor
esperanza de vida.

LA PRODUCTIVIDAD
Paralelamente, las tasas de crecimiento varan
significativamente de unos pases a otros.
Pero, A que se deben estas diferencias?.
Hay consenso en decir que la principal causa
de estas diferencias se deben a la
productividad de los pases.
Pero, por qu
productividad?.

es

tan

importante

la

LA PRODUCTIVIDAD
Conceptualmente, el trmino productividad
se refiere a la cantidad de bienes y
servicios que pude producir un trabajador
en cada hora de trabajo.
El papel clave que desempea la productividad
en la determinacin de los niveles de vida
de los pases es vital. As, Un pas puede
disfrutar de un elevado nivel de vida
nicamente si puede producir una gran
cantidad de bienes y servicios.

LA PRODUCTIVIDAD
Aunque la productividad influye excepcionalmente en el
nivel de vida de los miembros de un pas, son
muchos los factores de los que depende sta:
1)

El capital Fsico: La cantidad de equipos y

estructuras que se necesitan para producir bienes y
servicios se llama capital fsico, o simplemente
capital. Por ejemplo, cuando los carpinteros hacen
muebles, utilizan sierras, tornos y taladros. Cuantas
ms herramientas tengan, ms deprisa y con mayor
precisin pueden hacer su trabajo.

LA PRODUCTIVIDAD
2) El capital Humano: es el trmino que utilizan
los economistas para referirse a los
conocimientos y a las cualificaciones que
adquieren los trabajadores por medios de
la educacin, la formacin y la experiencia.
Comprende las cualificaciones acumuladas
en la escuela infantil, en la enseanza
primaria, el la enseanza secundaria, en la
universidad y en la formacin en el trabajo
para los adultos que pertenecen a la
poblacin activa.

LA PRODUCTIVIDAD
3) Los recursos Naturales: son factores de produccin
que son aportados por la naturaleza, como la tierra,
los ros y los yacimientos minerales.
Los recursos naturales son de dos tipos: renovables
y no renovables. Un bosque es un ejemplo de
recurso renovable. As como el petrleo es un
ejemplo de recurso no renovable.
Como es producido por la naturaleza durante
muchos de miles de aos, slo existen unas
reservas limitadas, una vez que se agotan, es
imposible crear ms.

LA PRODUCTIVIDAD
4) Los conocimientos tecnolgicos: corresponde a la
comprensin de las mejores formas de producir
bienes y servicios.
Por ejemplo, hace cien aos, la mayora de los
chilenos trabajaba en la agricultura, porque la
tecnologa agrcola requera una elevada cantidad de
trabajo para alimentar a toda la poblacin.
Hoy en da, gracias a los avances de la tecnologa
agrcola, una pequea parte de la poblacin puede
producir suficiente alimento para alimentar a todo el
pas. Este cambio tecnolgico ha permitido que
quede libre ms trabajo para producir otros bienes y
servicios.

LA PRODUCTIVIDAD
Hemos visto que el nivel de vida de una
sociedad depende de su capacidad para
producir bienes y servicios, y que su
productividad depende del capital fsico, del
capital humano, de los recursos naturales y
de los conocimientos tecnolgicos.
Pero, Qu puede hacer la poltica
econmica para elevar la productividad y el
nivel de vida de las personas?.

CRECIMIENTO ECONOMICO Y LA
POLITICA ECONOMICA
Una manera de elevar la futura productividad, y
por tanto aumentar el crecimiento econmico
de un pas, es invertir ms recursos actuales
en la produccin de capital.

As, el fomento del ahorro y de la inversin es

una de las maneras en que los gobiernos
puedan fomentar el crecimiento y, a largo
plazo, elevar el nivel de vida de la economa.
Otra manera de elevar el crecimiento es la
educacin.

CRECIMIENTO ECONOMICO Y LA
POLITICA ECONOMICA
La educacin (inversin en capital humano) es al
menos tan importante como la inversin en
capital fsico para el xito econmico a largo
plazo de un pas.
En este contexto, uno de los problemas de los
pases pobres consiste en la fuga de cerebros
, es decir, la emigracin de muchos de los
trabajadores que tienen un nivel de estudios
ms alto a pases ricos en los que pueden
disfrutar de un nivel de vida mayor. Esta fuga
de cerebros dificulta que los pases pobres
aumenten su crecimiento a largo plazo.

CRECIMIENTO ECONOMICO Y LA
POLITICA ECONOMICA
Los

responsables de la poltica econmica

tambin pueden fomentar el crecimiento
econmico protegiendo los derechos de
propiedad y fomentando la estabilidad
poltica.

As, un pas que tenga un sistema judicial

eficiente
,
unos
funcionarios
pblicos
honrados y una constitucin estable disfrutar
de un nivel de vida econmico mas alto que
un pas que tenga un mal sistema judicial,
unos funcionarios corruptos y frecuentes
revoluciones y golpes de estado.

CRECIMIENTO ECONOMICO Y LA
POLITICA ECONOMICA
Otra medida que pueden emplear los gobiernos de los
pases para aumentar el crecimiento son tomar
medidas hacia el interior, es decir evitando su
interaccin con el resto. Sin embargo, actualmente,
la mayora de los economistas creen que los pases
pobres mejoran su bienestar adoptando medidas
orientadas haca fuera que integren estos pases en
la economa mundial.
Por otra parte, sin duda que el control sobre la natalidad
favorece el crecimiento econmico.

CRECIMIENTO ECONOMICO Y LA
POLITICA ECONOMICA
En

particular, cuando la poblacin crece

rpidamente , es mas difcil dotar a cada
trabajador de una gran cantidad de capital.
As, una cantidad menor de capital por
trabajador
da
como
resultado
una
productividad menor y un PIB por
trabajador mas bajo.

Por tanto, el control de la natalidad debiera

aumentar el crecimiento y generar un PIB
por trabajador mas alto (ceteris paribus).

CICLO ECONOMICO
A las fluctuaciones a corto plazo de la produccin
y el empleo se le conoce con el nombre de
ciclo econmico (Mankiw, 2000).
Segn Dornbusch (2002) el ciclo econmico es el
patrn ms o menos regular de la expansin
(recuperacin) y contraccin (recesin) de la
actividad econmica en torno a la senda de
crecimiento tendencial. Donde el crecimiento
Tendencial corresponde al PIB en el caso de
que los factores de produccin se utilizaran
plenamente.

CICLO ECONOMICO

Grficamente:
Recuperacin

Producto

Tendencia PIB

recesin

Tiempo ( aos )

EL SISTEMA MONETARIO:
SIGNIFICADO DEL DINERO Y
LA INFLACION

SIGNIFICADO DEL DINERO

La existencia del dinero facilita el
comercio.
Al fluir de un miembro de la
economa a otro facilita la produccin
y el comercio y permite as que cada
persona se especialice en lo que
mejor hace y eleva el nivel de vida
de todo el mundo.

Pero, qu, realmente, es el dinero?

SIGNIFICADO DEL DINERO

El dinero es el conjunto de activos de la
economa que utilizan los individuos
normalmente para comprar bienes y
servicios a otras personas.

FUNCIONES DEL DINERO

El

dinero desempea
economa:

tres

funciones

en

la

1) Es un medio de cambio: Un medio de cambio

es un artculo que entregan los compradores
a los vendedores cuando compran bienes y
servicios.
2) Es una unidad de cuenta: Una unidad de
cuenta es el patrn que utilizan los individuos
para marcar los precios y registrar las
deudas.

FUNCIONES DEL DINERO

3) Es un depsito de valor: Un deposito de
valor es un articulo que puede utilizarse
para transferir poder adquisitivo del
presente al futuro.
Estas tres funciones lo distinguen de otros
activos, como las acciones, los bonos, la
propiedad inmobiliaria y las obras de arte,
por ejemplo.

TIPOS DE DINERO
Bsicamente, existen 3 tipos de dinero:

DINERO LEGAL O FIDUCIARIO: aquel dinero

que no tiene ningn valor intrnseco y su
circulacin es conferida por el Estado
mediante decreto (sancin legal).

DINERO BANCARIO: est constituido por los

depsitos a la vista mantenidos por el pblico
en las entidades del sistema bancario.

DINERO MERCANCIA: es aquel que tiene un

valor intrnseco sino fuera utilizado como
dinero, por ejemplo el Oro, la plata, etc.

LA CANTIDAD DE DINERO
La cantidad de dinero de la economa comprende no solo
efectivo, sino tambin los depsitos que se encuentran
en los bancos y en otras instituciones financieras a las
que puede accederse fcilmente y que pueden utilizarse
para comprar bienes y servicios.
Formalmente:
-

Efectivo: corresponde a los billetes y monedas en

manos del pblico.

Depsitos a la vista: corresponde a los saldos de las

cuentas bancarias a los que los depositantes tienen
acceso a la vista extendiendo un cheque

BANCO CENTRAL
Siempre que una economa recurre a un sistema
de dinero fiduciario, como todas las
economas modernas, tiene que existir un
organismo responsable de regularlo.
Esta responsabilidad recae
Centrales de los pases.

en

los

Bancos

As, el Banco central es la institucin encargada

de supervisar el sistema bancario y de
regular la cantidad de dinero que hay en la
economa

BANCO CENTRAL
De

lo anterior se desprenden 2 conceptos

importantes para entender las funciones del
Banco Central:

La Oferta monetaria: es la cantidad de dinero

de que dispone la economa.

La Poltica monetaria: corresponde a la

fijacin de la oferta monetaria por parte de
las autoridades monetarias del banco central.

Pero, como puede regular la cantidad de dinero

en la economa?. Bsicamente, el Banco
Central puede inyectar a la economa de
dinero como tambin puede secar dinero de
la economa.

BANCO CENTRAL
Una manera de sacar dinero de la economa consiste en que
el Banco Central acude al mercado financiero para
emitir Bonos (certificado de deuda). Es decir, entrega
un documento (Bono) a cambio de dinero con el
compromiso de reembolsarlo en el futuro mas una
ganancia.

As, si el Banco Central quisiera inyectar a la economa de

dinero por ejemplo, puede acudir nuevamente al
mercado financiero para rescatar el Bono, pagando
dinero por el.
Esta interaccin con el mercado financiero, entre otras
cosas, permite al Banco Central regular la cantidad de
dinero existente en la economa.

BANCO CENTRAL
Como hemos visto, el Banco Central es una importante
institucin porque las variaciones de la oferta
monetaria pueden afectar profundamente a la
economa.
An mas, si consideramos dos de los diez principios de la
economa:
- Los precios suben cuando el estado imprime
demasiado dinero.
- La sociedad se enfrenta a una disyuntiva a corto
plazo entre la inflacin y el desempleo.
Podemos visualizar que las decisiones que toman los
Bancos
Centrales
de
los
pases
influyen
poderosamente en la tasa de inflacin de la economa
a largo plazo y en su empleo y produccin a corto
plazo.

LOS BANCOS Y LA OFERTA MONETARIA

Segn la definicin de Oferta monetaria, sta
es la cantidad de dinero de que dispone la
economa y el Banco Central se encarga de
regular dicha cantidad. No obstante, omite
el papel fundamental que desempean los
bancos en el sistema monetario.
Como los depsitos a la vista se encuentran en
Bancos Comerciales, la conducta de stos
bancos puede influir en la cantidad de
depsitos a la vista que hay en la economa
y, por lo tanto, en la oferta monetaria.

LOS BANCOS Y LA OFERTA MONETARIA

En

concreto,
los
Bancos
Comerciales
son
instituciones financieras a las que la autoridad
monetaria (Banco Central) les permite aceptar
depsitos y a la vez otorgar crditos a sus
clientes.

Bsicamente, los Bancos Comercial cumplen las

siguientes funciones:

Mediadora: entre los ahorradores y los prestatarios, facilitando

la financiacin de la economa.

Creacin de dinero: en la medida que pueden expandir sus

depsitos a la vista.

Seguridad: protege de prdidas y sustracciones, los ingresos en

efectivo de los agentes econmicos.

LOS BANCOS Y LA OFERTA MONETARIA

Para ver como influyen los bancos influyen en la
oferta monetaria, resulta til imaginar primero
un mundo sin bancos. En este sencillo mundo,
el efectivo es el nico tipo de dinero.
Si suponemos que la cantidad total de efectivo es
de $ 100, la oferta monetaria es de $ 100.
Supongamos ahora que una persona abre un
banco comercial pero que solamente acepta
depsitos pero no concede prstamos.

LOS BANCOS Y LA OFERTA MONETARIA

A los depsitos que han recibido los bancos,
pero que no se han prestado se llaman
reservas. As, en esta economa imaginaria,
todos los depsitos se mantienen como
reservas, por lo que el sistema se llama
sistema bancario de reservas del 100 por
ciento.
Examinemos ahora la oferta monetaria de esta
economa imaginaria:

LOS BANCOS Y LA OFERTA MONETARIA

Antes de que se abra el Primer Banco, la oferta monetaria
esta formada por los $ 100 de efectivo que tiene el
publico.
Una vez que se abre el banco y la
efectivo, la oferta monetaria es
depsitos a la vista (ya no hay
circulacin, pues esta todo en
banco).

gente deposita
igual a $ 100
ningn efectivo
la caja fuerte

su
de
en
del

As, cada depsito que hay en el banco reduce el efectivo

y eleva los depsitos a la vista exactamente en la
mismo monto (cuanta), por lo que la oferta
monetaria no vara. Por lo tanto, si los bancos tienen
todos los depsitos en reservas, no influyen en la
oferta monetaria.

LOS BANCOS Y LA OFERTA MONETARIA

Al pasar el tiempo, el Banco considera que no es necesario
tener el 100% del dinero en reservas y decide
conceder prestamos a personas que lo necesitan. No
obstante, sigue manteniendo en reserva una parte
del dinero para satisfacer las necesidades de los
depositantes para cuando requieran sacar dichos
dineros.
Este sistema es llamado sistema bancario de reservas
fraccionarios: Sistema bancario en que los bancos
tienen como reservas una fraccin de los depsitos.
(Encaje Bancario).

De lo anterior, surge un indicador llamado coeficiente de

reservas: dicho coeficiente corresponde a la
proporcin de los depsitos totales que tiene un
banco como reservas.

LOS BANCOS Y LA OFERTA MONETARIA

Pero cual es el impacto en la oferta monetaria dado que
ahora el Banco, adems de recibir depsitos, presta
dinero?
Veamos: Antes de que el primer banco nacional
concediera prestamos, la oferta monetaria era igual a
los $ 100 de depsitos que hay en el banco. Sin
embargo, cuando concedi estos prestamos, la oferta
monetaria aument.
Cmo?, Bueno, los depositantes siguen teniendo unos
depsitos a la vista que ascienden en total a $ 100,
pero ahora los prestatarios tienen $ 90 en efectivo.
As, la oferta monetaria (que es igual al efectivo ms
los depsitos a la vista) es igual, ahora, a $ 190.
Por lo tanto, cuando los bancos tienen solamente una
fraccin de los depsitos en reserva, crean dinero.

LOS BANCOS Y LA OFERTA MONETARIA

Al final de este proceso de creacin de dinero, la
economa es mas lquida, en el sentido que
hay una cantidad mayor del medio de
cambio, pero no es ms rica que antes.
Pero la creacin de dinero no se detiene en el
primer
Banco.
Supongamos
que
el
prestatario (la persona a la cual el primer
Banco le concedi el prstamo) utiliza los $
90 para comprar algo a otra persona, la cual
deposita el efectivo en un segundo Banco.

LOS BANCOS Y LA OFERTA MONETARIA

Con esto, el segundo Banco tiene en reservas
los $ 90. Ahora, si mantiene el mismo
coeficiente de reservas que el primer Banco
(10%), mantendr $ 9 como reservas y
prestar $ 81 a quien lo necesite.
As, si el proceso continua indefinidamente, cada
vez que se deposita dinero y se concede un
prstamo bancario, se crea ms dinero.
Pero aunque este proceso de creacin de dinero
pueda continuar indefinidamente, no crea
una cantidad infinita de dinero.

LOS BANCOS Y LA OFERTA MONETARIA

Supongamos que la cantidad de dinero creada
con este proceso es de $ 1.000. As, en esta
economa imaginaria, los $ 100 de reserva
iniciales generaron $ 1000 de dinero.
Evidentemente, existe una relacin entre la
cantidad de reserva inicial y la cantidad de
dinero creada. Esta relacin la determina el
multiplicador del dinero.
Multiplicador del dinero: Cantidad de dinero que
genera el sistema bancario con cada dlar
de reservas.

LOS BANCOS Y LA OFERTA MONETARIA

En nuestro ejemplo, el multiplicador del dineros
es de 10 (1.000/100).
En resumen, cuanto mayor es el coeficiente de
reservas, menor es la cantidad de cada
depsito que prestan los bancos y ms bajo
es el multiplicador de dinero.
En el caso especial del sistema bancario de
reservas del 100 por ciento, el coeficiente de
reservas es 1, por lo tanto el multiplicador
del dinero es 1 y los bancos no conceden
prestamos o crean dinero.

BALANZA DE PAGOS

ECONOMIA ABIERTA
A diferencia de una economa cerrada, en donde dicha
economa no se relaciona con otras economas del mundo,
una economa abierta (Globalizacin), corresponde a una
economa que si se relaciona libremente con otras de todo el
mundo. A partir de esta diferencia surgen algunas nuevas
cuestiones macroeconmicas.
Por ejemplo, en el caso de una economa abierta, sta se
relaciona con otras economas de dos formas:
- Compra

y vende bienes y servicios en los mercados

mundiales de productos.
- Compra y vende activos de capital (Empresas) en los

mercados financieros mundiales.

BALANZA DE PAGOS
As, podemos sealar que al abrir las fronteras de una
pas existir un flujo, tanto hacia el exterior como desde
ste hacia nuestro pas, de bienes, servicios y capitales.
De esta forma, es necesario, entonces, contabilizar
todas las transacciones que realice nuestro pas
con el exterior. Esta labor le corresponde a la
Balanza de Pagos.
Formalmente, Balanza de Pagos: es la cuenta que
registra todas las operaciones que realiza un pas con el
exterior. Incluye, por lo tanto, bienes, servicios y capitales.

BALANZA DE PAGOS
La Balanza de Pagos esta compuesta por:
1. Cuenta Corriente: es el registro de todas las operaciones que realiza
un pas con el exterior. Incluye por tanto,
bienes, servicios y
transferencias. Para su mejor comprensin se divide en tres subcuentas:
balanza comercial, cuenta de servicios y cuenta de transferencias netas.
a) Balanza Comercial: en esta cuenta se registran slo las
operaciones que implican movimiento de bienes, es decir las
exportaciones y las importaciones.

- Exportaciones: corresponde a la demanda de bienes

producidos en interior del pas por parte de residentes
en el extranjero.
- Importaciones: es la compra de bienes producidos
fuera del pas por parte de residentes en el pas.

BALANZA DE PAGOS
La diferencia entre las exportaciones y las
importaciones son usualmente llamada
Exportaciones Netas.
La Balanza Comercial puede presentar un saldo
positivo o uno negativo. Ser positivo si las
exportaciones son mayores a las importaciones, a esto
se le denomina Supervit Comercial; ser negativo si
las importaciones son mayores que las exportaciones,
a esto se le denomina Dficit Comercial.
b) Cuenta de Servicios: es el registro de todas las
operaciones que impliquen la compra o venta de servicios,
como por ejemplo los ingresos por concepto de turismo, fletes,
transporte y pago de intereses de deuda externa.

BALANZA DE PAGOS
c) Cuenta de Transferencia Netas: es el registro de
todas las operaciones que no impliquen la compra
o venta de bienes y servicios pero si la entrega de
dinero. Por ejemplo, las donaciones.
2. Cuenta de Capitales: en esta cuenta se apuntan todas
las operaciones que impliquen un intercambio de dinero
(divisas), incluyendo, por lo tanto, la inversin extranjera
en el pas, la inversin chilena en el exterior y los
prstamos internacionales.

BALANZA DE PAGOS
En el siguiente esquema se presentan las relaciones entre
las distintas cuentas recin definidas.

B a la n z a
de Pagos

C u e n ta
C o rrie n te

C u e n ta d e
C a p ita le s

E x p o rta c io n e s

B a la n z a
C o m e rc ia l
Im p o rta c io n e s
C u e n ta d e
S e rv ic io s
T ra n s fe re n c ia s
N e ta s
In v e rs i n
E s tra n je ra N e ta
P r s ta m o s
In te rn a c io n a le s

BALANZA DE PAGOS
El resultado de la interaccin de un pas con el extranjero
se refleja en el saldo que muestra la balanza de pagos.
As, se dice que existe un supervit cuando la suma de los
resultados entre la cuenta corriente y la cuenta de
capitales es positiva.
Saldo Balanza de Pagos Saldo Cuenta Corriente Saldo Cuenta Capitales

Teniendo en cuenta que para poder efectuar operaciones

con el extranjero es necesario contar con divisas,
entonces el saldo en balanza de pagos mostrara la
entrada neta de divisas en el pas.

TIPO DE CAMBIO

TIPO DE CAMBIO
De la misma manera que el precio vigente en
un mercado
tiene la importante misin de
coordinar a los compradores y los vendedores
de ese mercado, los precios internacionales
contribuyen a coordinar las decisiones de los
consumidores y de los productores cuando
interactan en los mercados mundiales. Aqu
analizamos los dos precios internacionales ms
importantes: los tipos de cambios nominales y
reales.

TIPO DE CAMBIO
El tipo de cambio nominal es la relacin a la que una persona
puede intercambiar la moneda de un pas por la del otro. Por
ejemplo, si vamos al Banco veremos que el tipo de cambio
anunciado entre el peso chileno y el dlar estadounidense es de
545 pesos por dlar. Si entregamos en el Banco un dlar nos
darn 545 pesos y si entregamos 545 pesos nos darn 1 dlar.
Si el tipo de cambio vara de tal manera que es posible comprar
ms moneda extranjera con una unidad de moneda nacional,
esta variacin se denomina apreciacin de la moneda. Si varia
de manera tal que es posible comprar menos moneda extranjera
con una unidad de la moneda nacional, esa variacin se
denomina depreciacin de la moneda (bajo un rgimen
cambiario flexible como se ver mas adelante).

TIPO DE CAMBIO
De igual manera, es usual denominar de fuerte o dbil la
evolucin del dlar. Estas descripciones se refieren normalmente a las
variaciones recientes del tipo de cambio nominal.
Cuando una moneda se aprecia, se dice que se ha fortalecido, porque
con ella pueden comprarse ms divisas. Asimismo, cuando se
deprecia, se dice que se ha debilitado.

Otra modalidad de determinacin del tipo de cambio

corresponde al tipo de cambio real.
El tipo de cambio real es la relacin en la que pueden
intercambiarse los bienes y servicios de un pas por los de
otro.

TIPO DE CAMBIO
Supongamos por ejemplo que una caja de cerveza
alemana vale el doble de una caja de cerveza chilena. En
este caso diramos que el tipo de cambio real es de media
caja de cerveza alemana por una caja de cerveza chilena.
El tipo de cambio real se expresa al igual que el nominal,
en unidades del artculo extranjero por unidad del artculo
nacional. Pero en este caso, el artculo es un bien en lugar
de una moneda.

TIPO DE CAMBIO
El tipo de cambio real y nominal estn estrechamente
ligados. As, podemos establecer la siguiente relacin:
Tipo de cambio nominal * precio interior
Tipo de cambio real=
Precio extranjero

Por tanto, el tipo de cambio real depende del tipo

de cambio nominal y de los precios de los bienes
de los dos pases expresados en las monedas
locales.

TIPO DE CAMBIO
En resumen, el tipo de cambio real es un determinante clave de la
cantidad de exportaciones e importaciones de un pas, entre otras cosas.

As, los macroeconomistas por ejemplo, cuando estudian una economa

en su conjunto, se fijan en el nivel general de precios y no en los precios
de cada artculo. Es decir, para medir el tipo de cambio real, utilizan
ndices de precios, como el ndice de precios de consumo (IPC), que
mide el precio de una cesta de bienes y servicios.
Utilizando un ndice de precios de una cesta nacional (P), un ndice de
precios de una cesta extranjera (P*) y el tipo de cambio nominal entre la
moneda nacional y la moneda extranjera (e), podemos calcular el tipo de
cambio real general entre nuestro pas y otros de la siguiente forma :

Tipo de cambio real = (e x P)/ P*

Este tipo de cambio real mide el precio de una cesta de bienes y servicios disponible en el
interior en relacin con una cesta de bienes y servicios disponibles en el extranjero.

TIPO DE CAMBIO
Hay que destacar que el tipo de cambio puede varias de
acuerdo al sistema cambiario que tenga un pas en
cuestin.
As,
existen
2
grandes
modalidades
de
determinacin del tipo de cambio: tipo de cambio
fijo y tipo de cambio flexible.
En el primero de ellos el valor del tipo de cambio lo
fija el Banco Central, el cual est obligado a
comprar todo lo que le ofrezcan y vender todo lo
que le demanden, al precio por l fijado.

TIPO DE CAMBIO
A su vez, bajo tipo de cambio flexible, el valor de
ste se determina en el mercado mediante oferta y
demanda de divisas, pudiendo el Banco Central
afectar la oferta o la demanda dependiendo de los
objetivos cambiarios que tenga el Central.
Si el Banco Central interviene, se habla de que
existe flotacin sucia, en cambio si el Banco
Central no interviene la oferta o la demanda de
divisas, se habla de que existe flotacin limpia.

TIPO DE CAMBIO
De acuerdo a lo anterior, un pas puede adoptar
cualquiera de los dos regmenes cambiarios mencionadas
anteriormente. De esto, surgen algunas definiciones
importantes:
Bajo tipo de cambio fijo, entendido este como pesos por
una divisa, se habla de:

1.
Revaluacin: cuando el valor del peso aumenta con
respecto a una divisa.
2.
Devaluacin: cuando el valor del peso disminuye con
respecto a una divisa.

TIPO DE CAMBIO
Del mismo modo, bajo tipo de cambio flexible se habla
de:
3.
Apreciacin: cuando el valor del peso aumenta con
respecto a una divisa.

Depreciacin: cuando el valor del peso disminuye con

respecto a una divisa.
A diciembre de 2005, Chile mantiene un rgimen
cambiario flexible, dejando que el precio de la divisa (dlar
por ejemplo) se regule a travs de la interaccin de la
oferta y demanda de divisas.