BONOS

CONCEPTO.- Los bonos son ttulos que otorgan a su tenedor el derecho a

percibir una renta, es decir: un flujo de pagos futuros que se reciben como
contraprestacin del precio de adquisicin del bono.
CARACATERISTICAS DE LOS BONOS
-Los bonos funcionan exactamente igual a un prstamo bancario al ser un
instrumento de renta fija, por lo que los tenedores de los bonos se constituyen
de esta manera en acreedores de los entes emisores, y por tal motivo poseen
ciertas ventajas sobre los tenedores de acciones denominados accionistas al
momento de posibles prdidas o quiebre del ente emisor, al tener prioridad de
su inversin frente a los socios, aunque por otro lado el accionista posee
ciertos derechos de participacin en las decisiones de la empresa y la Junta
Directiva de la misma, que el acreedor no tiene.
-El inversor puede acudir al mercado y vender su participacin para recuperar
de manera inmediata todo o parte de su inversin
TIPOS DE BONOS
En la medida en que se va sofisticando el mercado financiero encontramos
diferentes clases de bonos:
1. -BONOS SUBORDINADOS: Son emitidos por instituciones del sistema
bancario financiero .Se les denomina subordinados ,debido a que los
mismos se encuentran supeditados , en caso de incumplimiento ,al pago
previo de los depsitos de los ahorristas.
2. -BONOS DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Son aquellos que tienen
por objetivo del obtener recursos para operaciones de arrendamiento
financiero.
El leasing o arrendamiento financiero es un producto financiero conformado por
un contrato mediante el cual le pedimos a un tercero (banco, institucin
financiera o empresa de leasing) que compre un activo por nosotros para que
despus nos lo alquile por un periodo de tiempo determinado, con la posibilidad
de que una vez finalizado este plazo podamos comprarlo.

1. -BONOS CUPON CERO: Los bonos cupn cero no pagan intereses

peridicos, devuelven el capital nominal en el momento del vencimiento.
Cupn es el monto que recibe el inversor en concepto de amortizacin e
inters. Los cupones suelen ser semestrales o anuales.
En el caso de los bonos cupn cero, no emiten cupones de pago peridicos, ni
de inters, ni de amortizacin de capital.

Los bonos cupn cero no tienen una tasa de inters, slo se comprometen a
pagar un monto (el valor nominal) al final del perodo. La tasa de inters queda
implcita en el precio de mercado del bono, el cual usualmente suele ser menor
que el valor nominal, para reflejar la tasa de inters.
2. -BONOS CONVERTIBLE EN ACCIONES: Un bono convertible es un
activo financiero de renta fija con la caracterstica especial de que existe
la posibilidad de convertir el valor del bono en acciones de la empresa
de nueva emisin, creadas mediante una ampliacin de capital. Por
tanto, otorgan a sus tenedores un derecho ms, adems de los que
usualmente estn incluidos en los bonos.
El hecho de que las acciones en las que se puede convertir el bono sean
producto de una ampliacin de capital es lo que diferencia los bonos
convertibles y bonos canjeables, ya que en estos ltimos, por el contrario, se
entregan acciones ya existentes, pertenecientes a la autocartera de la
empresa.
Los bonos convertibles siempre son emitidos por entidades privadas, ya que
las instituciones pblicas no pueden financiarse con este tipo de bonos para
financiarse, debido a que no pueden emitir acciones.
3. -BONOS ESTRUCTURADOS: Los bonos estructurados son un tipo de
producto de inversin bastante ms complejos que un depsito
estructurado y sin la garanta del Fondo de Garanta de Depsitos.
El riesgo depende de la solvencia de la entidad financiera que emite el
bono (que puede no ser la que nos lo vende) y del tipo de bono, ya que
hay algunos que no garantizan el 100% del capital.
4. BONOS CORPORATIVOS
Los bonos corporativos son un tipo de bono financiero emitido por
una corporacin. Es un bono emitido por una corporacin para recaudar dinero
con el fin de expandir su negocio. 1 El trmino se aplica generalmente a
instrumentos de deuda a largo plazo, por lo general con una fecha de
vencimiento que cae al menos un ao despus de su fecha de emisin.
A. RIESGOS EN LOS BONOS CORPORATIVOS
El riesgo de impago se ha discutido ms arriba, pero tambin hay otros riesgos
para la cual los tenedores de bonos corporativos esperan ser compensados por
el diferencial de crdito. Esto es, por ejemplo, por qu el spread ajustado por
opciones sobre una MBS Ginnie Mae generalmente ser mayor que cero la
curva de rendimiento del Tesoro.

Crdito de Riesgo Diferencial El riesgo de que el diferencial de crdito de un

bono (extra rendimiento para compensar a los inversionistas para la toma de
riesgo de impago), que es inherente al cupn fijo, se convierte en una
compensacin insuficiente por el riesgo de incumplimiento que se ha
deteriorado posteriormente. A medida que el cupn es fijo la nica manera que
el diferencial de crdito puede reajustarse a las nuevas circunstancias es por el
decreciente precio de mercado del bono y el aumento de la produccin a un
nivel tal que un diferencial crediticio adecuado se ofrece.
Riesgo de Tasa. El nivel de rendimiento en general, en un mercado de bonos,
segn lo expresado por el rendimiento de los bonos, puede cambiar y por lo
tanto llevar a cabo cambios en el valor de mercado de los bonos de cupn fijo
de modo que su rendimiento al vencimiento se ajusta a nuevos niveles
apropiados.
Riesgo de Liquidez. Puede que no haya un mercado secundario continuo para
una fianza, lo que deja un inversor con dificultad en la venta de los casos, ni
siquiera cerca, de un precio justo. Este riesgo en particular podra ser ms
severa en los mercados en desarrollo, donde una gran cantidad de bonos
basura pertenecen, tales como China, Vietnam, Indonesia, etc. 2
Suministro de riesgo. La pesada emisin de nuevos bonos similar a la que tuvo
lugar puede deprimir sus precios.
Riesgo de inflacin. La inflacin reduce el valor real de los flujos futuros de
efectivo de importe determinado. Una anticipacin de la inflacin, o aumento de
la inflacin, puede bajar los precios de inmediato.
Impuesto de Riesgo del Cambio. Cambios no anticipados en los impuestos
puede afectar negativamente el valor de un bono a los inversores y por lo tanto
su valor de mercado inmediata.