EL MVA (VALOR AGREGADO DE MERCADO)

QU ES?
Es la diferencia entre el valor de mercado de una empresa, menos la suma de
todos los reclamos de capital sobre la misma.
VAM= VALOR DE MERCADO-CAPITAL (VALOR EN LIBROS)

El valor de mercado es el precio de los ttulos valores como se estn cotizando

en la bolsa de valores, y multiplicando por el nmero de acciones circulantes
en dicho mercado. Con relacin a la segunda variable, los reclamos sobre la
empresa corresponden al valor de mercado de la deuda ms el capital
accionario
Por lo tanto:

VAM=VALOR DE MERCADO /VALOR CONTABLE

El capital total empleado = al patrimonio + la deuda financiera

Analizando la forma de clculo de VAM, se deduce que entre ms alto sea el

valor de mercado , ser mayor el valor agregado de mercado. Si el valor de
mercado es inferior, quiere decir que la administracin no ha creado valor para
todos los inversionistas de la empresa.
Entre ms se invierta en la empresa, mayor deber ser su VAM, lo cual no
siempre suceder de esta forma porque la precepcin del mercado puede ser
diferente.
Para la implementacin o desarrollo del VMA no se requiere de la utilizacin
del costo promedio ponderado de capital; no permite la utilizacin de divisiones
por reas de la empresa y no ser funcional en la empresa de capital privado.
El MVA se puede expresar de una manera relativa, y en este caso, se obtiene
el IMVA, (ndice del valor de mercado agregado), el cual se debe adicionar a las
ya conocidas razones financieras bsicas. La frmula de este indicador es:

IVAM= VALOR DE MERCADO/VALOR CONTABLE

LIMITACIONES:
El MVA no considera los costos de oportunidad del capital invertido.
El MVA no considera la rentabilidad del efectivo repartido a los
accionistas.
El MVA no se puede calcular a nivel divisional ( unidad de negocio
estratgico) y no se puede utilizar para compaas que no cotizan en
bolsa.
El MVA no puede usarse para empresas de capital privado

Tericamente, entre ms se invierta en la empresa, mayor debera ser su MVA,

pero no necesariamente pues eso depende de la percepcin de los mercados
sobre la empresa. Es importante reconocer que el MVA no toma en cuenta para
nada el costo de oportunidad del capital (WACC)

Comparaciones
Aunque los trminos pueden ser difciles de entender matemticamente, son
bastante simples en sus definiciones. El MVA es el valor de mercado actual
menos el capital invertido, mientras que el EVA es la utilidad menos los costos
de financiamiento del capital empleado. Otra comparacin es decir que el

clculo del MVA es un mtodo de valoracin de la empresa, mientras que el

EVA es un mtodo de estimacin de ganancias.