En el marco de un panorama desolador luego de no prever las dificultades que genera una

economa que como en la bonanza cafetera no evito centralizar sus fuentes de ingresos, de forma
esquematizada podemos identificar cules fueron los errores que se ajustaron a los principios
esquemticos de la enfermedad Holandesa.
Los pases que exportan principalmente materias primas se caracterizan por manejar con clculos a
corto y mediano plazo las bonanzas, ocasionando desaceleracin, desindustrializacin y afectacin
sobre otros sectores.
Con una meta de inflacin fijada entre el 2% y el 4% y una inflacin real del 4,46 % a julio del
2015, topes mximos de revaluacin del dlar frente al peso y una notable desaceleracin de la
economa colombiana, los entes econmicos responsables se plantean dudas sobre el proceder
correcto frente a la compleja coyuntura.
Se debe entender que la abundancia proveniente de actividades extractivas generalmente no
contribuye de forma directa al desarrollo, debe velarse por la existencia de entidades estatales que
garanticen la ptima distribucin de regalas a travs de correctas polticas macroeconmicas, se
deben aplicar polticas fiscales y monetarias anti-cclicas, para evitar caer como ya lo hemos
mencionado anteriormente en los errores de cualquier bonanza. Sabemos que los precios
internacionales de los bienes primarios son altamente voltiles como resultado de la inelasticidad
precio demanda, ante cualquier volatilidad de precios el riesgo se incrementa y la inversin se
reduce, finalmente frente a una alta dependencia fiscal por los ingresos generados en la actividad
primaria, la falta de inversin y volatilidad genera de forma inmediata un hueco fiscal y finalmente
lgidos problemas a nivel macroeconmico.
En primera instancia, la economa colombiana cometi graves errores al entender la bonanza
petrolera de la misma forma en que se entendi la bonanza cafetera. Basar todos los esfuerzos en
una sola actividad y no intensificar esfuerzos en diversificar y hacer inversin en capital para
fortalecer otros sectores (Adems de pretender siempre altos los precios del rubro principal).

Encarando un precio internacional (a fecha del 30/08/2015) de US$50 por barril, cada vez ms las
petroleras deben reajustar su inversin para producir a niveles rentables, Mientras Ecopetrol y
Pacific Rubiales producen un barril a un precio promedio de 11,25 dlares por barril, a nivel
Sudamericano se produce a un precio de 7 dlares por Barril, sumando esto al hecho de que no se

ha aumentado el nmero de pozos perforados desde el 2012, reducindose en un 82% , el sector

encara momentos de escases.

Mientras precio del petrleo cae a nivel internacional, las exportaciones colombianas siguen
enfocadas en esta actividad, llegando a formar el 52% sobre las exportaciones totales, esto
configura un gran problema si se tiene en cuenta que la produccin actual en Colombia, responde a
1 milln de Barriles de Petrleo diarios y las reservas de Colombia estn contempladas para
mximo 6 aos, mientras que el costo para desarrollar un pozo es muy elevado para un plazo de 2 a
4 aos, as mismo no se evidencian ms hallazgos de pozos representativos desde los noventa.
De llegar a agotarse las reservas, la economa tendra que buscar la forma de sustituir estas
exportaciones y encarar un posible desbalance en la balanza comercial y en la cuenta corriente
Colombia tendra que enfrentar el hecho de reemplazar las exportaciones que hoy por hoy es la
principal fuente de divisas, aporta el 3,8% del PIB, el 23% de los ingresos nacionales y el 52% de
las ventas externas del pas. (El tiempo, 2015)

Para entender mejor la configuracin de la coyuntura que deben afrontar las principales figuras del
espectro macroeconmico debemos evaluar los sectores involucrados. En primer lugar cave evaluar
la evolucin de la injerencia del sector petrolero en el grueso de la economa.
Si bien, Colombia no se puede identificar como un pas netamente petrolero, es inminente la
relevancia que cobra este sector de cara a la economa nacional y ante la escaza informacin que
solo es relevada de forma completa en crculos exclusivos se debe hacer un esfuerzo para develar
los aspectos histricos de este sector. Debemos identificar los factores que conjugados configuran
las bases de la produccin, como por ejemplo la relacin entre desarrollo sectorial y los estamentos
que regulan la explotacin de petrleo, Las cifras de la Asociacin Colombiana del Petrleo, ACP,
indican que mientras el ao pasado se hicieron 113 pozos exploratorios, este ao las empresas
programan la perforacin de solo 91 (Dimero, 2015). El poder que ejercen los precios
internacionales nominados por factores geopolticos o desequilibrios entre oferta y demanda en la
determinacin de los niveles de nueva inversin o en consecuencia la magnitud de la actividad.
En el marco constitucional, desde 1991 es fundamental mencionar el artculo 332 El Estado es
propietario del subsuelo y los recursos naturales no renovables, sin perjuicio de los derechos
adquiridos y perfeccionados con arreglo a las leyes preexistentes. Dando a entender que es
responsabilidad del estado velar por la correcta ejecucin de los procesos extractivos, tambin es
responsabilidad del estado garantizar la recepcin y correcta distribucin delas regalas generadas
as como definir el monto de las mismas.
Complementando este concepto nos encontramos con la ley 141 de 1994 estableciendo una control
sobre las regalas creando el Fondo Nacional de Regalas y la comisin nacional de regalas y un
poco ms adelante, al comenzar el nuevo milenio se cre la Nueva Agencia Nacional de
Hidrocarburos, dado que Ecopetrol como nica entidad estatal haca de juez y parte, se
desempeaba con entidad estatal en el sector extractivo y por otro lado jugaba como una entidad
encargada de realizar las exploraciones, muchas veces asignadas por y para Ecopetrol.
Adems de separar las responsabilidades empresariales y regulatorias la Agencia Nacional de
Hidrocarburos es la encargada de disponer los recursos petroleros del pas y la asignacin de reas
para exploracin y explotacin, tambin tiene la responsabilidad de recaudar las regalas generadas
sobre la actividad y distribuirlas con los entes que participen en el proceso o con las partes
implicadas de acuerdo con las disposiciones legales (validar la estructura de la ANH haca arriba,
con el fin de validar los procesos burocrticos que entorpecen la asignacin y ejecucin de las
regalas MUY IMPORTANTE)

La disposicin del estado en cuanto al tema cambiario contempla, que en el marco de reglas que
establecen los medios a travs de los cuales pueden tener lugar transacciones realizadas por
residentes y no residentes de una economa diferenciando determinadas actividades econmicas
como por ejemplo la petrolera y minera.
Plasmado en la Resolucin 8 del 2000, leyes 9 de 1991 y 31 de 1992 y en el decreto 1735 de 1993,
tenemos que las principales transacciones que directamente hacen parte del mercado cambiario
corresponden a las inversiones extranjeras con rendimientos asociados, el rgimen especial
consagrado estas actividades se aplica para sucursales extranjeras que operen en las actividades
de exploracin y explotacin minera o de hidrocarburos o en la provisin exclusiva de servicios
tcnicos al sector de hidrocarburos lo anterior se rige por la resolucin externa de la Junta
directiva del Banco de la Repblica Capitulo Nueve artculos 48-52 . La premisa del rgimen
cambiario especial es controlar la monetizacin de divisas, se establece que no es necesario que las
divisas generadas de la exportacin de petrleo sean reintegradas y tampoco ser permitido el
acceso al mercado cambiario para comprar divisas
Partiendo de la idea de regular a travs polticas macroeconmicas anti cclicas, asumimos
evidencia de lo perjudicial que puede llegar a ser generar control de otra forma, tenemos pues que
en los comienzos de las agencias reguladoras como la ANH, para facilitar a las multinacionales
extranjeras el manejo del flujo de caja en las divisas nativas se otorgaron condiciones cambiarias
favorables, tasas de cambio diferenciales para por ejemplo la importacin de combustibles.
Este diagrama indica el flujo de inversiones y Reembolsos de las empresas petroleras del rgimen
cambiario especial en Colombia

Fuente: Banco de la Repblica Borradores de Economa Num 692 2012

De conformidad a lo establecido en la constitucin del 91, la descentralizacin del estado pero el

reconocimiento del mismo como regulador ente entidades pblicas y entes privados, a travs de
una estructura jerrquica transversal, en la que la responsabilidad recae sobre el estado
organizndose de la siguiente forma

Fuente: Banco de la Repblica Borradores de Economa Num 692 2012

Segn este se contempla la existencia del Ministerio de Minas y Energa (creado en 1999, decreto
2152) como regulador de las relaciones (en representacin del estado) regulando a travs de
contratos y concesiones dadas por la ANH, Ingeominas, Instituto de Planeacin a las entidades que
participan

Contractualmente Colombia genera escenarios favorables para que los pases puedan producir a
precios razonables, escenarios que en una economa desarrolladas se hacen ms difciles de
concebir dadas las dificultades tcnicas para la excavacin o por las grandes sumas de capital

JUSTIFICACIN

Partir de sugerir que una bonanza no debe entenderse con una bendicin, nos indica que el
propsito de esta investigacin que va dirigida a desglosar en detalle las causas por las cuales se
gener principalmente desde la ltima dcada una alta dependencia de una actividad del sector
primario y extractivo.

Para el grueso de la industria petrolera, se da que la casa matriz opera haciendo inversin extranjera,
por tanto desde un comienzo se afectan las polticas cambiarias de la nacin que abra cabida a
nuevas exploraciones, dichas polticas para el sector petrolero generalmente son de carcter
preferencial, aumentando de hecho la inversin inicial, luego de generar rendimientos siguiendo las
caractersticas preferenciales, no se deben retornar divisas al pas en el que se operan, haciendo esto
ms voltil la situacin cambiaria.

Sin olvidar que la principal caracterstica a la hora de establecer los niveles de precios por barril de
petrleo, existe un alto nivel de determinacin por parte del precio internacional del dlar y por la
cotizacin internacional por barril de petrleo, luego de plantear dicha relacin, grosso modo
tenemos que en breve tiempo el sector petrolero lleg a representar el 8% del PIB alcanzando los
mismos niveles que el agro). Lleg a generar ms del 40% de los ingresos de la balanza de pagos y
un poco ms del 70% de total de las exportaciones, pero con slo 220.000 empleos directos.

Alcanz a ocupar el 85 % de la inversin extranjera directa, es la principal fuente del mercado de

divisas en el pas y lleg a aportar cerca de 1/4 del recaudo de impuestos del Gobierno (sin incluir
los muy importantes ingresos por concepto de los dividendos pagados por Ecopetrol, ni las
regalas)

Ahora bien a nivel externo estamos afrontando un golpe profundo que proviene la cada de los
trminos de intercambio, es perentorio demostrar que los resultados de una economa que confa
gran parte de sus ingresos en la actividad primaria, muy probablemente afrontara situaciones de
enfermedad holandesa dada la afluencia abrupta de dlares provenientes de la exportacin de
petrleo por un lado y por otro de los altos niveles de inversin destinada a actividades del sector
petrolero.

Si hay graves problemas, que deben ser enfrentados con polticas monetarias y fiscales capaces de
anticipar situaciones contrarias a lo establecido, a medida que aumenten las entradas de capital
destinadas a actividades extractivas se generaran fuertes tendencias sobre la apreciacin del peso
frente al dlar y por consiguiente los sectores distintos perdern participacin y protagonismo en el
desarrollo de la economa entrando en el escenario que denomina la enfermedad holandesa.

Dimero. (12 de Febrero de 2015). Baja exploracin de petrleo preocupa a la

industria. Bogot, Cundinamarca, Colombia.
El tiempo. (23 de Agoso de 2015). Hay que subir las tasas de inters para
contener la inflacin. Bogot, Bogot , Colombia.