UNIVERSIDAD PRIVADA DE TACNA

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

Escuela Profesional de Ciencias Contables y Financieras

Ciclo Acadmico: IV-2014-II

Asignatura: Calculo Financiero
Segunda Unidad
Docente: Ing. Jorge Yucra Huallpa
Tacna, Diciembre del 2014

Anualidades

DEFINICION: Anualidades
Una anualidad se define como una serie de
pagos, por lo general iguales, realizados en
intervalos de tiempo.
Ejemplos:
El cobro quincenal del sueldo.
El pago mensual de la renta de la casa.
Los pagos mensuales de la tarjeta de crdito.
El pago mensual por el servicio del cable.
Los abonos mensuales para pagar la computadora comprada al crdito.
El pago de la prima del seguro de vida, etc.

Anualidades

1. Anualidades Vencidas

Las anualidades
vencidas u ordinarias
son las que se utilizan
con mayor frecuencia
en el mundo
financiero.

Su caracterstica
principal recae en que
los pagos se realizan
al final de cada
periodo de pago.

Anualidades

1.1. Valor futuro S de una anualidad vencida

El monto o valor futuro de una anualidad vencida es el valor acumulado de una serie de
pagos iguales efectuados al final de cada periodo de pago.

Ecuacin ( 1)

Renta uniforme en funcin de S

Ecuacin
( 2)

Clculo de n en funcin de S

Ecuacin
( 3)

Anualidades

EJEMPLO 1 :

El pap de un nio de 10 aos empieza a ahorrar para

que su hijo pueda estudiar una carrera universitaria.
Para esto planea depositar $200 en una cuenta de
ahorros al final de cada mes y durante los prximos
8 aos. Si la TNA es del 27% capitalizable
mensualmente.
Cul ser el monto de la cuenta al cabo de 8 aos?

Solucin :

El valor futuro de la anualidad asciende a $66.364,47. Al final de los 8 aos la

cuenta asciende a $66.364,47

Anualidades

EJEMPLO 2 :

A cunto ascender el depsito al final de cada mes

que un padre de un nio de 10 aos tendr que
hacer, para que su hijo pueda estudiar una carrera
universitaria y poder juntar un monto de $66.364,47,
si se considera una TNA del 27% capitalizable
mensualmente y si estos depsitos se van hacer
durante 8 aos.

Solucin :

El padre de familia tendr que depositar al final de cada mes

$200, durante 8 aos para que al final de los mismos pueda tener
$66.364,47.

Anualidades

EJEMPLO 3 :

En cuanto tiempo, un padre de familia obtendr un

monto de $66.364,47, si efecta depsitos
mensuales al final de los mismos de $200, a una TNA
de 27% capitalizable mensualmente.

Solucin :

El padre de familia tendr que efectuar 96 depsitos

al final de cada mes de $200 para que al final de los
mismos pueda tener $66.364,47.

Anualidades

1.2. Valor presente P de una anualidad vencida

El valor presente de una anualidad se define como la suma de los valores presentes de
todos los pagos.

Ecuacin ( 4)

Renta uniforme en funcin de P

Ecuacin
( 5)

Clculo de n en funcin de P

Ecuacin
( 6)

Anualidades

EJEMPLO 4 :

La seora Norma Morales est apunto de jubilarse y

estima que necesitar $2.000 cada mes durante los
prximos 15 aos. Su banco le paga una TNA de 20%
capitalizable mensualmente. Cunto dinero debe
tener depositado para poder retirar la cantidad
especificada cada mes?

Solucin :

La seora Norma Morales debe tener un depsito en el banco de $113.875,99.

Anualidades

EJEMPLO 5 :

La seora Norma Morales est a punto de jubilarse y

cuenta con unos ahorros en el banco, los cuales
ascienden a $113.875,99 que gana una TNA de 20%
capitalizable mensualmente.
Cul es el flujo constante o renta mensual del
capital con que podr contar la seora Norma para
los prximos 15 aos?

Solucin :

La seora Norma Morales podr contar mensualmente y por un espacio de

15 aos, la suma de $2.000 mensuales.

Anualidades

EJEMPLO 6 :

La seora Norma Morales est apunto de jubilarse

cuenta con unos ahorros en el banco, los cuales
ascienden a $113.875,99 que gana una TNA de 20%
capitalizable mensualmente. Asimismo, estima que
necesitar $2.000 mensuales para gastos diversos.
Por cuntos meses podr contar la seora Norma
con dicha cantidad de dinero?

Solucin :

La seora Norma Morales podr contar con $2.000 mensuales durante 180
meses.

Anualidades

2. Anualidades Anticipadas

Una anualidad
anticipada es aquella
en la cual los pagos se
llevan a cabo al inicio
del perodo de pago,
a diferencia de una
anualidad vencida, en
que los pagos se
llevan a cabo al final.

Como ejemplos
tenemos: los pagos
anuales (primas) de
seguro de vida, la
renta de una casa u
oficina,etc.

Anualidades

La diferencia cuantitativa entre una anualidad vencida y una anualidad anticipada radica en
que en la primera, la ltima renta no percibe intereses pues coincide con el final del cobro;
mientras que en la segunda la ltima renta se abona o cobra al empezar el ltimo perodo, de
tal forma que percibe intereses en este ltimo periodo.
Se puede observar que la anualidad anticipada comienza con un pago y concluye un perodo
despus de que se haya cubierto el ltimo pago. De esta manera, el n-simo pago gana
intereses por un periodo debido a que fue depositado al inicio del ltimo periodo.

Anualidades

2.1. Valor futuro S de una anualidad anticipada

El monto o valor futuro de una anualidad anticipada es el valor acumulado de una serie
de pagos iguales efectuados al inicio de cada periodo de pago.

Ecuacin ( 7)

Renta uniforme en funcin de S

Ecuacin
(8)

Clculo de n en funcin de S

Ecuacin
( 9)

Anualidades

EJEMPLO 7 :

El pap de un nio de 10 aos empieza a ahorrar para

que su hijo pueda estudiar una carrera universitaria.
Para esto planea depositar $200 en una cuenta de
ahorros al inicio de cada mes y durante los prximos
8 aos. Si la TNA es del 27% capitalizable
mensualmente. Cul ser el monto de la cuenta al
cabo de 8 aos?

Solucin :

El valor futuro de la anualidad asciende a $67.857,67. Al final

del de los 8 aos la cuenta asciende a $67.857,67

Anualidades

EJEMPLO 8 :

A cuanto ascender el depsito al inicio de cada mes

que un padre de un nio de 10 aos tendr que
hacer, para que su hijo pueda estudiar una carrera
universitaria y poder juntar un monto de $67.857,67,
si se considera una TNA del 27% capitalizable
mensualmente y
si estos depsitos se van hacer durante 8 aos.

Solucin :

El padre de familia tendr que depositar al inicio de cada mes $200, durante 8 aos para
que al final de los mismos pueda tener $67.857,67.

Anualidades

EJEMPLO 9 :

En cuanto tiempo, un padre de familia obtendr un

monto de $67.857,67, si efecta depsitos
mensuales al inicio de los mismos de $200, a una TNA
de 27% capitalizable mensualmente.

Solucin :

El padre de familia tendr que efectuar 97 depsitos al inicio de cada

mes de $200 para que al final de los mismos pueda tener $67.857,67.

Anualidades

2.2. Valor presente P de una anualidad anticipada

El valor presente de una anualidad se define como la suma de los valores
presentes de todos los pagos

Ecuacin ( 10)

Renta uniforme en funcin de S

Ecuacin
(11)

Clculo de n en funcin de S

Ecuacin
( 12)

Anualidades

EJEMPLO 10 :

La seora Norma Morales est apunto de jubilarse y

estima que necesitar $2.000 al inicio de cada mes
durante los prximos 15 aos. Su banco le paga una
TNA de 20% capitalizable mensualmente. Cunto
dinero debe tener depositado para poder retirar la
cantidad especificada cada mes?

Solucin :

La seora Norma Morales debe tener un

depsito en el banco de $115.773,93

Anualidades

EJEMPLO 11 :

La seora Norma Morales est a punto de jubilarse y

cuenta con unos ahorros en el banco, los cuales
ascienden a $115.773,93 que gana una TNA de 20%
capitalizable mensualmente. Cul es el flujo
constante o renta mensual del capital con que podr
contar la seora Norma para los prximos 15 aos?

Solucin :

La seora Norma Morales podr contar mensualmente y por un espacio de 15

aos, la suma de $2.000 mensuales.

Anualidades

EJEMPLO 12 :

La seora Norma Morales est a punto de jubilarse

cuenta con unos ahorros en el banco, los cuales
ascienden a $115.773,93 que gana una TNA de 20%
capitalizable mensualmente. Asimismo, estima que
necesitar $2.000 mensuales para gastos diversos.
Por cuntos meses podr contar la seora Norma
con dicha cantidad de dinero?

Solucin :

La seora Norma Morales podr contar con $2.000

mensuales durante 180 meses.

Anualidades

ANUALIDADES DIFERIDAS
Y PERPETUAS
Cuando en un contrato de crdito u operacin
similar que debe amortizarse con cuotas
uniformes, por acuerdo expreso de las partes,
el pago de esas rentas empieza despus del
vencimiento de uno o varios perodos de renta,
contados a partir del inicio del plazo pactado,
se est ante el caso de una anualidad diferida.

Anualidades

1. Anualidades Diferidas
Una anualidad
diferida es aquella
cuyo plazo comienza
hasta despus de
transcurrido un
cierto intervalo de
tiempo; desde el
momento en que la
operacin qued
formalizada recibe el
nombre momento
inicial o de convenio.

El intervalo de
tiempo que
transcurre entre el
momento inicial y el
inicio del plazo de la
anualidad se llama
perodo de gracia o
perodo de
diferimiento.

El perodo de gracia
se mide utilizando
como unidad de
tiempo el
correspondiente a
los perodos de
pago.

Por ejemplo, si dentro de cuatro meses se dar el primer pago de una anualidad vencida
de $500 mensuales, y cuyo plazo es de seis meses, se tendr el siguiente diagrama de
tiempo.

En este ejemplo el perodo de gracia es de 3 aos, ya que el final del tercer mes coincide
con el comienzo de la anualidad vencida, el cual es de 6 meses.
Para resolver problemas de anualidades diferidas no es necesario deducir nuevas
frmulas, ya que stas pueden ser tratadas como anualidades vencidas o anticipadas.

Anualidades

1.1. Valor futuro S de una anualidad diferida

El monto o valor futuro de una anualidad diferida es el valor acumulado de una serie de
pagos iguales efectuados despus de transcurrido un cierto intervalo de tiempo, desde
el momento en que una determinada operacin qued formalizada.
Para resolver problemas de anualidades
diferidas no es necesario deducir nuevas
frmulas, ya que stas pueden ser tratadas
como anualidades vencidas o anticipadas. En
este caso, al resolver problemas de
anualidades diferidas, stas se tratarn como
anualidades vencidas, ya que esto es lo ms
usual.

Anualidades

EJEMPLO 1 :

Solucin :

La compaa Holandesa Foretrend Company

adquiere unos yacimientos de mineral; los estudios
de ingeniera muestran que los trabajos
preparatorios y vas de acceso demorarn 6 aos.
Se estima que los yacimientos en explotacin
rendirn una ganancia anual de $2.400,000,
suponiendo que la TNA es del 8% y que los
yacimientos se agotarn despus de 15 aos
continuos de explotacin, hllese el valor futuro de
la renta que espera obtenerse.

Anualidades

En el diagrama R, representa la ganancia anual.

Para calcular el valor futuro de una serie uniforme de rentas, utilizamos la frmula del FCS.
Reemplazando los valores en la ecuacin del FCS, se tiene:

El valor futuro de las ganancias asciende a $65.165.073,43.

Anualidades

1.2. Valor presente P de una anualidad diferida

El valor presente de una anualidad diferida se define

como la suma de los valores presentes de una serie
de pagos iguales efectuados despus de
transcurrido un cierto intervalo de tiempo desde el
momento en que una determinada operacin
qued formalizada.

Anualidades

EJEMPLO 2 :

Solucin :

El seor Vctor Gmez obtiene un prstamo del

Banco Intesa por $50.000, el mismo que ser
destinado para la compra de un auto 0 km. BMWSerie 5. El prstamo se pagar a travs de 60 pagos
mensuales, despus de un perodo de gracia total
(los intereses no se pagan, si no se capitalizan) de un
ao. Obtenga el valor del pago mensual sabiendo
que la TNA es del 27% capitalizable cada mes.

Anualidades

Ahora, como los intereses no se pagan, sino se capitalizan, al final del perodo de
gracia, nuestra deuda ya no sigue siendo la misma ($50.000), a esto hay que sumarle
los intereses. Para esto, capitalizamos los intereses, utilizando el factor simple de
capitalizacin (FSC), como sigue:

Anualidades

Anualidades

EJEMPLO 3 :

Solucin :

Resuelva el problema anterior, suponiendo que el

banco Intesa, slo nos ofrece un perodo
de gracia normal, vale decir, durante el periodo de
gracia se pagan los intereses.

Anualidades

Anualidades

2. Anualidades perpetuas
Una renta perpetua o perpetuidad es una anualidad
cuyo plazo no tiene fin. Este tipo de anualidades se
presenta cuando se invierte un capital y nicamente se
retiran los intereses; por tanto, mientras se mantenga
invertido el capital, se tendr una renta perpetua.
Ejemplos:
Los legados hechos a centros de investigacin, organismo de
beneficencia, universidades, etc., que son invertidos y cuyos intereses son
utilizados al final de cada periodo.
Los dividendos provenientes de acciones preferentes de una compaa.

Anualidades

2.1. Valor futuro S de una perpetuidad

Puesto que los pagos

de una renta perpetua,
en teora no terminan
nunca, es imposible
calcular el valor futuro
de los mismos.

Anualidades

2.2. Valor presente P de una anualidad anticipada

El valor actual de una renta perpetua se encuentra perfectamente definido.

Ejemplo:
Por ejemplo, si una persona deposita en un banco la cantidad de $50.000, la
misma que paga una TEM del 1,5% mensual, pasado el mes, esta persona puede
retirar $750 ($50.000 * 0,015) dejando intacto e inalterable su capital inicial. Los
mismos podra hacer al final del segundo mes, y el capital inicial sera el mismo, y
as sucesivamente. De esto se dice que $50,000 son el valor actual de una renta
perpetua de $750 por mes.
Este tipo de rentas, pueden ser vencidas, anticipadas o
diferidas. Sin embargo, las rentas perpetuas vencidas son las
ms usadas en el mundo de los negocios. En este punto
analizaremos este tipo de rentas.

Anualidades

Anualidades

EJEMPLO 4 :

Solucin :

Segn el testamento del reconocido catedrtico

Jorge Chang, se establece que deber pagarse al
Hospital Mi Buen Jess, una renta perpetua de
$50.000, pagaderos al final de cada ao. Cul es el
valor actual de ese legado, suponiendo que se
encuentra invertido a una TNA de 18%?

Anualidades

Ahora, si en lugar de retirar el inters a medida que se gana, se deja capitalizar por cierto
nmero de perodos, al final de los cuales se retira el inters compuesto ganado, dejando
intacto el capital inicial, entonces en ese caso tendramos que hallar el valor actual de una
renta perpetua a pagar al final de cada cierto nmero de perodos de capitalizacin.
En este caso, utilizamos la ecuacin siguiente: