Red de Energía Del Perú S.A

Red de Energa del Per S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011

junto con el dictamen de los auditores independientes
Estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros
Estado de situacin financiera
Estado de resultados
Estado de resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
Dictamen de los auditores independientes

A los seores accionistas de Red de Energa del Per S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Red de Energa del Per S.A. (una subsidiaria
de Interconexin Elctrica S.A. E.S.P. de Colombia) que comprenden el estado de situacin
financiera al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, y los correspondientes estados de resultados
integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados el 31 de
diciembre de 2012 y de 2011, y un resumen de las polticas contables significativas y otras notas
explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros
de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera y del control interno que la
Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin de estados financieros que estn
libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en nuestra
auditora. Nuestra auditora fue realizada de acuerdo con normas de auditora generalmente
aceptadas en el Per. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y
planifiquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad razonable de que los estados
financieros estn libres de errores materiales.
Una auditora implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y
las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio
del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de que existan errores materiales en los estados
financieros, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluacin de riesgos, el auditor toma
en consideracin el control interno pertinente de la Compaa para la preparacin y presentacin
razonable de los estados financieros a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las
circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control
interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro

de Personas Jurdicas de Lima y Callao
Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situacin financiera de Red de Energa del Per S.A. al 31 de diciembre de
2012 y de 2011; as como su desempeo financiero y sus flujos de efectivo por los aos terminados
en esas fechas, de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera.
Lima, Per,
11 de febrero de 2013
Refrendado por:
Antonio Snchez
C.P.C.C. Matrcula No.26604

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011
Nota
2012
2011
US$
US$
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar comerciales, neto
Cuentas por cobrar a relacionadas
14,508,564
10,035,298
9,184,914
3,321,254
44,037,412
3,114,217
1,345,190
9,948,684
5,591,058
2,124,407
____________
1,408,031
____________
43,052,424
73,408,283
453,162
120,000,000
50,000,000
26(b)
Otras cuentas por cobrar

Suministros y repuestos, neto
Gastos contratados por anticipado

Total activo corriente
Instrumento financiero derivado
11,841,678
Cuentas por cobrar a relacionadas a largo plazo
26(b)
Instalaciones, muebles y equipo, neto
10
15,264,795
13,263,256
Activos intangibles, neto
11
408,796,677
_____________
390,765,248
_____________
587,567,058
___________
_
527,436,787
_____________
Total activo
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales
12
12,768,660
8,532,455
Cuentas por pagar a relacionadas
26(b)
1,390,030
2,002,916
Otras cuentas por pagar
13(a)
9,206,320
4,407,364
Provisiones
13(b)
12,557,477
7,125,140
Obligaciones financieras
14(a)
34,043,291
____________
68,346,784
____________
69,965,778
90,414,659
Total pasivo corriente

Otras cuentas por pagar a largo plazo
13(a)
450,416
Provisiones a largo plazo
13(b)
24,576,089
27,969,269
Obligaciones financieras a largo plazo

Pasivo por impuesto a la renta diferido, neto
14(a)
15
210,536,912
34,077,618
____________
152,007,225
33,798,678
____________
339,606,813
_____________
304,189,831
_____________
Capital
23,682,675
23,682,675
Capital adicional
97,571,273
97,571,273
4,736,535
4,736,535
(424,369)
Resultados acumulados
122,394,131
_____________
97,256,473
_____________
Total patrimonio neto
247,960,245
_____________
223,246,956
_____________
Total pasivo y patrimonio neto
587,567,058
_____________
527,436,787
_____________
Total pasivo
Patrimonio neto
16
Reserva legal
Resultados netos no realizados de instrumentos de
cobertura
Las notas adjuntas son parte integrante del estado de situacin financiera.
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011
Nota
2012
US$
2011
US$
Ingresos de operacin
Servicios de transmisin de energa elctrica
94,009,369
85,627,220
Servicios de construccin
26(j)
36,409,479
44,157,314
Servicios complementarios
18
17,279,153
____________
13,642,497
____________
147,698,001
143,427,031
19
(52,120,983)
(47,141,660)
26(j)
(36,409,479)
____________
(44,157,314)
____________
59,167,539
____________
52,128,057
____________
Costo de servicios de transmisin de energa

elctrica
Costo de servicio de construccin
Utilidad bruta
Ingresos y gastos de operacin
Gastos de administracin
20
(13,145,098)
(9,902,658)
Provisin para mantenimientos y remplazos
13(b)
(10,339,434)
(10,855,703)
Otros ingresos operacionales, neto
22
3,259,758
____________
1,241,990
____________
(20,224,774)
____________
(19,516,371)
____________
38,942,765
____________
32,611,686
____________
7,621,210
3,972,724
Utilidad operativa
Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros
23
Gastos financieros
24
(11,670,805)
____________
(14,638,444)
____________
(4,049,595)
____________
(10,665,720)
____________
34,893,170
21,945,966
(9,755,512)
____________
(6,443,465)
____________
25,137,658
____________
15,502,501
____________
27
0.35
____________
0.21
____________
27
72,160,000
____________
72,160,000
____________
Utilidad antes del impuesto a la renta

Impuesto a la renta
15(c)
Utilidad neta
Utilidad bsica y diluida por accin comn (en
dlares estadounidenses)
Nmero promedio ponderado de acciones en
circulacin (en unidades)
Estado de resultados integrales

Nota
Utilidad neta
2012
US$
2011
US$
25,137,658
15,502,501
Otros componentes del resultado Integral:

Cobertura de flujo de efectivo
(581,327)
Impuesto a las ganancias relativo a componentes de

otro resultado integral
156,958
____________
____________
Otro resultado integral del ao, neto de impuestos
(424,369)
____________
____________
Resultado Integral total del ao
24,713,289
____________
15,502,501
____________
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.
Estado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2011

Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre de 2011
Utilidad Neta
Otros resultados integrales
Resultados netos
no realizados de
instrumentos de
cobertura
US$
Capital
US$
Capital
adicional
US$
Reserva
legal
US$
23,682,675
97,571,273
4,736,535
____________
____________
____________
23,682,675
97,571,273
4,736,535
97,256,473
223,246,956
25,137,658
25,137,658
____________
____________
____________
(424,369)
________________
_____________
(424,369)
_______________
____________
____________
_____________
(424,369)
________________
25,137,658
_____________
24,713,289
_______________
23,682,675
____________
97,571,273
____________
4,736,535
_____________
(424,369)
_____________
122,394,131
_____________
247,960,245
_______________
________________
Resultados
acumulados
US$
Total
US$
81,753,972
207,744,455
15,502,501
_____________
15,502,501
_______________
Resultado integral del ejercicio
Saldos al 31 de diciembre de 2012
Estado de flujos de efectivo

2012
US$
2011
US$
111,942,807
99,129,763
7,318,483
1,942,181
Actividades de operacin
Cobranzas a clientes
Otros cobros relativos a la actividad
Pagos a proveedores y empleados
Pagos de impuesto a la renta
(52,389,556)
(43,677,737)
(5,773,860)
(6,211,014)
(11,290,727)
____________
(9,613,829)
____________
49,807,147
____________
41,569,364
____________
50,000,000
32,800,000
Adquisicin de activos intangibles
(36,629,512)
(45,305,051)
Prstamos otorgados a relacionada
(80,000,000)
(88,500,000)
Adquisicin de muebles y equipo
(1,194,160)
____________
(502,566)
____________
(67,823,672)
____________
(101,507,617)
____________
Pagos de intereses
Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de las
actividades de operacin
Actividades de inversin
Cobro de prstamos otorgados a relacionada
Efectivo y equivalentes de efectivo neto utilizado en las

actividades de inversin
Actividades de financiamiento
Emisin de bonos corporativos
81,000,000
58,000,000
Prstamos bancarios recibidos
79,992,320
32,000,000
(38,908,909)
(18,414,086)
(101,400,000)
____________
(3,400,000)
____________
20,883,411
____________
68,185,914
____________
2,666,886
8,247,661
29,870
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao
11,841,678
____________
3,564,147
____________
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao
14,508,564
____________
11,841,678
___________
Amortizacin de bonos
Amortizacin de prstamos bancarios
actividades de financiamiento
Aumento neto de efectivo en el ao

Diferencia de cambio neta
Estado de flujos de efectivo (continuacin)
2012
US$
2011
US$
Conciliacin de la utilidad neta con el flujo de efectivo y

equivalente de efectivo proveniente de las actividades de
operacin
Utilidad neta
25,137,658
15,502,501
Depreciacin y amortizacin
20,506,618
19,798,911
10,339,434
10,855,703
505,404
3,031,874
Impuesto a la renta diferido
435,898
1,130,849
Diferencia de cambio de bonos corporativos
539,584
872,315
Costo amortizado de obligaciones financieras
(29,063)
Ms (menos) ajustes que no afectaron el efectivo:
Actualizacin de tasa de descuento de la provisin para

mantenimientos y remplazos
Costo de enajenacin por retiro o venta de activos fijos
14,752
1,043,264
-
Cambios netos en las cuentas de activo y pasivo:

Disminucin neta (aumento neto) de activos de operacin Cuentas por cobrar comerciales
Cuentas por cobrar a relacionadas
(850,384)
716,158
(139,954)
(2,611,492)
(1,769,027)
Suministros y repuestos
(4,357,626)
(1,439,048)
(716,378)
(310,905)
Gastos contratados por anticipado
762,805
Aumento neto (disminucin neta) de pasivos de operacin Cuentas por pagar comerciales
4,236,205
3,879,500
(1,449,769)
79,027
(8,781,586)
____________
(5,556,717)
____________
49,807,147
____________
41,569,364
____________
36,409,479
44,157,314
2,175,488

actividades de operacin
Transacciones que no generaron flujo de efectivo

- Ingresos por servicios de construccin, nota 26 (j)
- Activos fijos adquiridos por arrendamiento financiero
- Prdida neta no realizada en instrumentos de cobertura
(581,327)
Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011
1.
Actividad econmica
(a)
Identificacin Red de Energa del Per S.A. (en adelante la Compaa) fue constituida el 3 de julio de 2002.
La Compaa es subsidiaria de Interconexin Elctrica S.A. E.S.P. (empresa con domicilio legal en
Colombia). El domicilio legal de la Compaa es Av. Juan de Arona 720, piso 6, San Isidro, Lima,
Per.
(b)
Actividad econmica Su actividad principal es la transmisin de energa elctrica proveniente de empresas

generadoras. Asimismo, la Compaa presta servicios de operacin y mantenimiento a
instalaciones de terceros y de entidades relacionadas.
Las actividades de transmisin de energa elctrica de la Compaa se desarrollan de acuerdo con
la Ley de Concesiones Elctricas y su reglamento, y estn reguladas y supervisadas por el
Organismo Supervisor de la Inversin en Energa y Minera (OSINERGMIN).
(c)
Aprobacin de los estados financieros Los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 han sido aprobados por la
Gerencia de la Compaa el 4 de febrero de 2013 y sern presentados para la aprobacin del
Directorio y los Accionistas en los plazos establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia de la
Compaa, los estados financieros adjuntos sern aprobados sin modificaciones en la Sesin de
Directorio y en la Junta General de Accionistas a llevarse a cabo en el transcurso del primer
trimestre de 2013.
2.
Contrato de concesin de sistemas de transmisin elctrica

El 5 de junio de 2002 el Estado Peruano adjudic a Interconexin Elctrica S.A. E.S.P. (en adelante
ISA) la buena-pro para la concesin de los sistemas de transmisin elctrica del Estado Peruano,
operados por la Empresa de Transmisin Elctrica Centro Norte S.A. ETECEN y la Empresa de
Transmisin Elctrica del Sur S.A. ETESUR. Adjudicada la buena pro, se constituy la Compaa y se
efectu el pago de US$286,657,295, ver nota 11(a), iniciando sus operaciones el 5 de setiembre de
2002, fecha en la que se suscribi el contrato mediante el cual ISA cede a la Compaa sus derechos de
concesin. El contrato de concesin establece los derechos y obligaciones de las partes, as como las
normas y procedimientos que rigen entre ellos para el suministro de bienes y servicios y explotacin de
la lnea de transmisin elctrica, la prestacin del servicio y la transferencia de todos los bienes al
Estado al producirse la caducidad de la concesin. El plazo de la concesin es de treinta aos contados a
partir del 5 de setiembre de 2002.
Notas a los estados financieros (continuacin)
De acuerdo con el contrato de concesin, ISA es el operador pre-calificado de la concesin, por lo que la
Compaa, de acuerdo con sus estatutos, paga a sta una regala equivalente al 1 por ciento de sus
ingresos.
En retribucin del servicio de transmisin de energa elctrica, la Compaa es remunerada a travs de
la Remuneracin Anual Garantizada (RAG), la misma que qued fijada inicialmente en US$58,638,000
anuales. La RAG tiene validez durante el perodo de vigencia de la concesin y se reajusta anualmente
segn la variacin del ndice Finished Good Less Food and Energy de los Estados Unidos de
Norteamrica. El Estado Peruano, a travs del Ministerio de Energa y Minas (MEM), garantiza que el
Organismo Supervisor de la Inversin en Energa y Minera (OSINERGMIN) establezca los mecanismos
tarifarios necesarios y los correspondientes valores para asegurar que la RAG de la Compaa sea
ntegramente pagada cada ao. Como resultado de la aplicacin de la remuneracin anual garantizada y
de servicios de transmisin de energa adicionales, la Compaa reconoci en los aos 2012 y 2011
ingresos por servicios de transmisin de energa elctrica por US$94,009,369 y US$85,627,220,
respectivamente.
Modificaciones al contrato de concesin
Entre los aos 2006 y 2012, se aprobaron clusulas adicionales al contrato de concesin para la
ejecucin de las siguientes ampliaciones, que a la fecha ya han sido capitalizados:
-
Proyecto Ampliacin N 1: La puesta en servicio del proyecto se realiz en el ao 2007. La

inversin final auditada por un tercero independiente al 18 de abril de 2008 ascendi a
US$33,968,262.
Proyecto Ampliacin N 2: La puesta en servicio del proyecto fue en marzo de 2008. La

inversin final auditada por un tercero independiente al 24 de noviembre de 2008 ascendi a
US$34,810,997.
Proyecto Ampliacin N 3: La puesta en servicio del proyecto fue en febrero de 2009. La

inversin final auditada por un tercero independiente al 31 de mayo de 2009 por un tercero
independiente ascendi a US$16,581,231.
Proyecto Ampliacin N 4: La puesta en servicio del proyecto fue en enero de 2009. La

inversin final auditada por un tercero independiente al 31 de mayo de 2009 ascendi a
US$4,828,985.
Proyecto Ampliacin N 5: La puesta en servicio del proyecto fue en enero 2011 y se han
efectuado inversiones por US$41,429,725.
Proyecto Ampliacin N6: La puesta en servicio del proyecto fue en agosto de 2011 y se han
Proyecto Ampliacin N7: La puesta en servicio del proyecto fue en enero 2012 y se han
Proyecto Ampliacin N8: La puesta en servicio del proyecto fue en setiembre de 2011 y se han
Proyecto Ampliacin N9: La puesta en servicio del proyecto fue en octubre 2012 y se han
Asimismo, en los ltimos aos se aprobaron clusulas adicionales al contrato de concesin para la
ejecucin de las siguientes ampliaciones, que a la fecha siguen en curso:
-
Proyecto Ampliacin N 10: La ampliacin deber ser puesta en operacin comercial dentro de
un plazo no mayor de 21 meses, fecha que se constituye en marzo de 2013. El presupuesto
inicial del proyecto es de US$4,731,811. Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa ha efectuado
inversiones por US$2,718,914 (US$43,712 al 31 de diciembre 2011). Ver nota 11(i).
Proyecto Ampliacin N 11: La ampliacin deber ser puesta en operacin comercial dentro de
un plazo no mayor de 19 meses, contados a partir del 15 de junio de 2011 fecha de suscripcin
de la clusula adicional N11, fecha que se constituye en enero de 2013. El presupuesto inicial
del proyecto es de US$5,811,530. Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa ha efectuado
inversiones por US$5,288,537(US$63,427 al 31 de diciembre de 2011). Ver nota 11(i).
Proyecto Ampliacin N 12: La ampliacin debe ser puesta en operacin comercial dentro de un
plazo no mayor de 21 meses, contados a partir de la fecha en que se constituya la clusula
adicional N12 del contrato. El presupuesto inicial del proyecto es de US$7,078,606. Al 31 de
diciembre de 2012, la Compaa ha efectuado inversiones por US$1,006,813 (US$16,223 al 31
de diciembre de 2011). Ver nota 11(i).
plazo no mayor de 21 meses, contados a partir del 15 de mayo de 2012. El presupuesto inicial
del proyecto es de US$12,176,570. Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa ha efectuado
inversiones por US$209,315 Ver nota 11(i).
plazo no mayor de 21 meses, contados a partir del 27 de julio de 2012. El presupuesto inicial del
proyecto es de US$15,756,142. Al 30 de septiembre de 2012, la Compaa ha efectuado
inversiones por US$5,432 Ver nota 11(i).
3.
Principales polticas contables

3.1
Bases de presentacin Declaracin de cumplimiento Los estados financieros se preparan de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (en adelante NIIF), emitidas por la International Accounting Standards Board (en
adelante (IASB), vigentes al 31 de diciembre de 2012.
Responsabilidad de la informacin La informacin contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Gerencia de la

Compaa, que manifiestan expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y
criterios incluidos en las Normas Internacional de Informacin Financiera (NIIF) emitidos por el
IASB.
Base de medicin Los presentes estados financieros han sido preparados en base al costo histrico, a partir de los
registros de contabilidad mantenidos por la Compaa. Los estados financieros se presentan en
dlares estadounidenses, la moneda funcional y de presentacin de la Compaa.
3.2
Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos

La preparacin de los estados financieros siguiendo las Normas Internacionales de Informacin
Financiera requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y supuestos para determinar las
cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos contingentes a la fecha
de los estados financieros, as como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los aos
terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011. En este sentido, la incertidumbre sobre tales
suposiciones y estimaciones puede dar lugar a resultados que requieran en perodos futuros un
ajuste significativo al valor en libros del activo o del pasivo afectado.
(a)
Juicios significativos Los juicios ms significativos en relacin con los estados financieros se describen a
continuacin:
(i)
Reconocimiento de la concesin segn el modelo de activo intangible (ver nota 11)De acuerdo con el anlisis de la CINIIF 12 Acuerdos de Concesin de Servicios, la
Compaa ha evaluado que el modelo de activos intangibles es el que aplica para
registrar la concesin de las lneas de trasmisin otorgado por el Estado Peruano.
De acuerdo al juicio utilizado por la Gerencia de la Compaa para preparar los
estados financieros, si bien la Remuneracin Anual Garantizada (RAG) es
determinada anualmente por el Estado Peruano durante el plazo de la concesin, el
Contrato de Concesin no establece obligaciones por parte del Estado Peruano de
hacerse responsable por el pago de las obligaciones asignadas a cada usuario del
servicio como resultado de la prestacin en forma anual del mismo, ya que dicha
obligacin recae sobre los usuarios del servicio brindado. Es decir, una vez
asignada la RAG a los usuarios del servicio, no hay ningn mecanismo establecido
en el Contrato de Concesin que garantice incondicionalmente la cobranza de los
derechos generados por la prestacin del servicio sea asumida por el Esta Peruano
en caso de incumplimiento de los usuarios.
En conclusin, el Estado Peruano garantiza la asignacin de la RAG cada uno de los
usuarios, ms no el cobro de la misma. Por consiguiente, el modelo de intangibles
es el que se debe utilizar de acuerdo a la CINIIF 12 Acuerdos de Concesin de
Servicios.
(b)
Estimaciones y supuestos contables significativos Los estimados y supuestos ms significativos en relacin con los estados financieros se
describen a continuacin:
(i)
Desvalorizacin de activos de larga duracin (ver notas10 (d) y 11(f)) La Compaa evala a fin de cada ao si existe algn indicio de que el valor de sus
activos se ha deteriorado. Si existe tal indicio, la Compaa hace un estimado del
importe recuperable del activo.
A la fecha de los estados financieros, las proyecciones disponibles de estas
variables muestran tendencias favorables a los intereses de la Compaa lo que
sustenta la recuperacin de sus activos permanentes.
(ii)
Provisin para mantenimientos y reemplazos significativos

La provisin para mantenimientos y reemplazos representa el valor presente de los
costos de mantenimientos y reemplazos significativos en que se espera incurrir en
la vida remanente de la concesin. La provisin para mantenimientos y reemplazos
corresponde principalmente a los desembolsos necesarios para mantener la
infraestructura de las lneas de transmisin en las condiciones de operatividad
requeridas por el Estado Peruano en el contrato de concesin, y es elaborada por la
Gerencia de Operacin y Mantenimiento de la Compaa, en base a la evaluacin de
los factores de condicin y antigedad de las lneas de transmisin y subestaciones,
en los cuales se realiza un anlisis cualitativo (factores climticos, nmero de fallas
tcnicas, inspecciones tcnicas) y anlisis cuantitativo (muestras, anlisis fsicoqumico y de laboratorio).
Los presupuestos son revisados anualmente para tomar en cuenta cualquier
cambio material en las proyecciones realizadas. Sin embargo, los costos de
mantenimientos y reemplazos significativos dependern de los precios de mercado,
de las actividades de mantenimiento y los precios de los equipos requeridos que
reflejarn las condiciones econmicas futuras.
El rea de finanzas en base al presupuesto de gastos de capital aprobado
previamente por el Directorio, indexa a los flujos de salidas de efectivo la inflacin
respectiva y actualiza los flujos del presupuesto aplicando una tasa anual libre de
riesgo considerando las condiciones actuales de mercado y el riesgo especfico del
pasivo relacionado.
Los principales criterios y supuestos utilizados para el clculo de la provisin de
mantenimientos y reemplazos significativos se describen en la nota 13(b).
(iii)
Impuestos (ver nota 17) Existen incertidumbres con respecto a la interpretacin de regulaciones tributarias
complejas, a los cambios en las normas tributarias y al monto y la oportunidad en
que se genera el resultado gravable futuro. Dada la naturaleza del contrato de
concesin a largo plazo y la complejidad de los acuerdos contractuales existentes,
las diferencias que surjan entre los resultados reales y las suposiciones efectuadas,
o por las modificaciones futuras de tales suposiciones, podran requerir ajustes
futuros a los ingresos y gastos impositivos ya registrados. La Compaa calcula
provisiones, sobre la base de estimaciones razonables, para las posibles
consecuencias derivadas de las inspecciones realizadas por parte de la autoridad
tributaria. El importe de esas provisiones se basa en varios factores, tales como la
experiencia en inspecciones tributarias anteriores, y en las diferentes
interpretaciones acerca de las regulaciones tributarias realizadas por la Compaa
y sus asesores. Esas diferencias de interpretacin pueden surgir en una gran
variedad de cuestiones, dependiendo de las circunstancias y condiciones existentes
en el lugar de domicilio de la Compaa.
Debido a que la Compaa considera remota la probabilidad de litigios de carcter
tributario y posteriores desembolsos como consecuencia de ello, no se ha
reconocido ningn pasivo contingente relacionado con impuestos.
(iv)
Recuperacin de los activos tributarios diferidos (ver nota 15) Se requiere el uso de juicio profesional para determinar si los activos tributarios
diferidos se deben reconocer en el estado de situacin financiera. Los activos
tributarios diferidos exigen que la Gerencia evale la probabilidad de que la
Compaa genere utilidades gravables en perodos futuros para utilizar los activos
tributarios diferidos. Los estimados de ingresos gravables futuros se basan en las
proyecciones de flujos de caja de operaciones y la aplicacin de las leyes tributarias
existentes en cada jurisdiccin. En la medida en que los flujos de caja futuros y los
ingresos gravables difieran significativamente de los estimados, ello podra tener
un impacto en la capacidad de la Compaa para realizar los activos tributarios
diferidos netos registrados en la fecha de reporte.
Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias podran limitar la
capacidad de la Compaa para obtener deducciones tributarias en perodos
futuros. Cualquier diferencia entre las estimaciones y los desembolsos reales
posteriores es registrada en el ao en que ocurre.
En opinin de la Gerencia, las estimaciones incluidas en los estados financieros se efectuaron

sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de
preparacin de los mismos; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones
incluidas en los estados financieros.
3.3
Resumen de principios y prcticas contables significativas -
(a)
Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medicin posterior (i)
Activos financieros Reconocimiento y medicin inicial Los activos financieros dentro del alcance de la NIC 39 se clasifican como activos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por cobrar,
inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento, inversiones financieras disponibles
para la venta o derivados designados como instrumentos de cobertura. Al momento de su
reconocimiento inicial, los activos financieros son medidos a su valor razonable. La
Compaa determina la clasificacin de sus activos financieros despus de su
reconocimiento inicial y, cuando es apropiado, revala esta determinacin al final de cada
ao.
Todos los activos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms los
costos directos atribuidos a la transaccin, excepto los activos financieros a valor
razonable cuyos costos de transaccin se reconocen en resultados.
Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de los activos
dentro de un perodo de tiempo establecido por regulacin o por convencin en el
mercado (transacciones convencionales) se reconocen en la fecha de la negociacin, es
decir, en la fecha en la que la Compaa se compromete a comprar o vender el activo.
Los activos financieros de la Compaa incluyen efectivo y equivalente de efectivo,
cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y otras cuentas por
cobrar.
Medicin posterior La medicin posterior de los activos financieros depende de su clasificacin, tal como se
detalla a continuacin:
Activos financieros al valor razonable con efecto en resultados Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen a los activos
mantenidos para negociar y los activos financieros designados al momento de su
reconocimiento inicial como valor razonable con cambios en resultados.
Los activos financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se adquieren con el
propsito de venderlos o recomprarlos en un futuro cercano. Esta categora incluye los
instrumentos financieros derivados tomados por la Compaa que no se designan como
instrumentos de cobertura en relaciones de cobertura segn las define la NIC 39. Los
derivados, incluido los derivados implcitos separados, tambin se clasifican como
mantenidos para negociar salvo que se designen como instrumentos de cobertura
eficaces.
Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados se contabilizan en el

estado de situacin financiera por su valor razonable y los cambios en dicho valor
razonable son reconocidos como ingresos o costos financieros en el estado de resultados
integrales.
La Compaa no tiene activos financieros al valor razonable con cambios en resultados al
31 de diciembre de 2012 y 2011.
Prstamos y cuentas por cobrar La Compaa tiene en esta categora las siguientes cuentas: efectivo y equivalente de
efectivo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y otras
cuentas por cobrar, las cuales son expresadas al valor de la transaccin, netas de una
provisin para cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable.
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros
son fijos o determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad
no tiene intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo y que no tienen
riesgos de recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
Despus de su reconocimiento inicial, stos activos financieros se miden al costo
amortizado mediante el uso del mtodo de la tasa de inters efectiva, menos cualquier
deterioro del valor. El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento
o prima en la adquisicin y las comisiones o los costos que son una parte integrante de la
tasa de inters efectiva. La amortizacin de la tasa de inters efectiva se reconoce como
ingreso financiero en el estado de resultados integrales. Las prdidas que resulten del
deterioro del valor se reconocen en el estado de resultados integrales como costos
financieros.
Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables se clasifican como
mantenidos hasta su vencimiento cuando la Compaa tiene la intencin y capacidad de
mantenerlos hasta su vencimiento. Despus de su reconocimiento inicial, la Compaa
mide las inversiones mantenidas hasta su vencimiento al costo amortizado usando el
mtodo de inters efectivo, menos cualquier deterioro del valor. El costo amortizado se
calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la adquisicin y las comisiones
o los costos que son una parte integrante de la tasa de inters efectiva. La amortizacin
de la tasa de inters efectiva se reconoce como ingreso financiero en el estado de
resultados integrales. Las prdidas que resulten del deterioro del valor se reconocen en el
estado de resultados integrales como costos financieros.
La Compaa no tiene inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento al 31 de
diciembre de 2012 y 2011.
Activos financieros disponibles para la venta Los activos financieros disponibles para la venta incluyen ttulos de patrimonio y de
deuda. Las inversiones en patrimonio clasificadas como disponibles para la venta son
aqullas que no se clasifican ni como mantenidas para negociar ni como al valor razonable
con cambios en resultados. Los ttulos de deuda en esta categora son aquellos que se
espera mantener por un tiempo indefinido, pero que se pueden vender ante una necesidad
de liquidez o ante cambios en las condiciones del mercado.
Despus del reconocimiento inicial, los activos financieros disponibles para la venta se
miden por su valor razonable, y las ganancias o prdidas no realizadas se reconocen como
otro resultado integral en la reserva por activos financieros disponibles para la venta,
hasta que la inversin se da de baja. En ese momento, la ganancia o prdida acumulada se
reconoce como una ganancia operativa o se considera como un deterioro del valor de la
inversin, en cuyo caso, la prdida acumulada es reclasificada en el estado de resultados
integrales en la lnea de costos financieros y eliminada de la reserva respectiva. En el caso
que no se pueda determinar un valor razonable por falta de un mercado activo y/o de
informacin relevante para su determinacin, estos activos financieros se presentan al
costo.
La Compaa no tiene activos financieros disponibles para la venta al 31 de diciembre de
2012 y 2011.
Baja de activos financieros:
Un activo financiero (o, de corresponder, parte de un activo financiero o parte de un
grupo de activos financieros similares) se da de baja en cuentas cuando:
-
Expiren los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo;
Se transfieran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo o
se asuma una obligacin de pagar a un tercero la totalidad de los flujos de efectivo
sin una demora significativa, a travs de un acuerdo de transferencia (pass-through
arrangement), y (a) se hayan transferido sustancialmente todos los riesgos y
beneficios inherentes a la propiedad del activo, (b) no se hayan ni transferido ni
retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad
del activo, pero se haya transferido el control del mismo.
Cuando la Compaa haya transferido sus derechos contractuales de recibir los flujos de
efectivo de un activo, o haya celebrado un acuerdo de transferencia pero no haya ni
transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la
propiedad del activo, ni haya transferido el control del mismo, el activo se contina
reconociendo en la medida de la implicacin continuada de la Compaa sobre el activo. En
ese caso, la Compaa tambin reconoce el pasivo relacionado. El activo transferido y el
pasivo relacionado se miden de una manera que reflejen los derechos y las obligaciones
que la Compaa ha retenido.
Una implicacin continuada que tome la forma de una garanta sobre el activo transferido
se mide como el menor importe entre el importe original en libros del activo, y el importe
mximo de contraprestacin que la Compaa sera requerida a devolver.
(ii)
Pasivos financieros Reconocimiento y medicin inicial Los pasivos financieros dentro del alcance de la NIC 39 se clasifican como pasivos
financieros al valor razonable con cambios en resultados o prstamos y cuentas por
pagar, segn sea pertinente. La Compaa determina la clasificacin de sus pasivos
financieros en su reconocimiento inicial.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable ms los
costos de transaccin directamente atribuibles, y en el caso de los prstamos y cuentas
por pagar contabilizados al costo amortizado.
Los pasivos financieros de la Compaa incluyen cuentas por pagar comerciales, cuentas
por pagara a relacionadas, cuentas por pagar diversas y obligaciones financieras.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa es parte de los acuerdos
contractuales del instrumento. Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones
a corto plazo a menos que la Compaa tenga el derecho irrevocable para diferir el
acuerdo de las obligaciones por ms de doce meses despus de la fecha del estado de
situacin financiera. Los costos de financiamiento se reconocen segn el criterio del
devengado, incluyendo las comisiones relacionadas con la adquisicin del financiamiento.
Medicin posterior La medicin posterior de pasivos financieros depende de su clasificacin, tal como se
detalla a continuacin:
Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados
Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen pasivos
financieros mantenidos como negociables y pasivos financieros designados en el momento
de su reconocimiento inicial al valor razonable con cambios en resultados.
Los pasivos financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se contraen con el
propsito de negociarlos en un futuro cercano. Esta categora incluye los instrumentos
financieros derivados tomados por la Compaa, que no se designan como instrumentos
de cobertura en relaciones de cobertura segn la define la NIC 39. Los derivados
implcitos separados tambin se clasifican como mantenidos para negociar, salvo que se
designen como instrumentos de cobertura eficaces. Las ganancias o prdidas por pasivos
mantenidos para negociar se reconocen en el estado de resultados integrales.
10
Al momento de su reconocimiento inicial, la Compaa no clasific ningn pasivo

financiero como al valor razonable con cambios en resultados.
La Compaa no tiene pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados al
31 de diciembre de 2012 y de 2011.
Prstamos que devengan intereses
Despus de su reconocimiento inicial, los prstamos que devengan intereses se miden a su
costo amortizado usando el mtodo de la tasa de inters efectiva. Las ganancias y
prdidas se reconocen en el estado de resultados integrales cuando los pasivos se dan de
baja, as como a travs del proceso de amortizacin de la tasa de inters efectiva. El
costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la
adquisicin y las comisiones o costos que sean parte integrante de la tasa de inters
efectiva. La amortizacin de la tasa de inters efectiva se incluye en el costo financiero
en el estado de resultados integrales.
Baja de pasivos financieros Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin especificada en el
correspondiente contrato haya sido pagada o cancelada, o haya expirado.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro proveniente del mismo
prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo
existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificacin se trata como
una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia en los
importes respectivos en libros se reconocen en el estado de resultados integrales.
(b)
Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el estado de
situacin financiera, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la
intencin de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo
simultneamente.
(c)
Valor razonable de los instrumentos financieros El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos en cada fecha
de reporte se determina mediante la referencia a los precios cotizados en el mercado o a las
cotizaciones de precios de los agentes de bolsa (precio de compra para posiciones largas y precio
de venta para posiciones cortas), sin ninguna deduccin por costos de transaccin.
En el caso de instrumentos financieros que no son negociados en un mercado activo, el valor
razonable se determina usando tcnicas de valuacin adecuadas. Dichas tcnicas pueden incluir
la comparacin con transacciones de mercado recientes, la referencia al valor razonable actual
de otro instrumento que sea sustancialmente igual, el anlisis de flujo de fondos ajustado u otros
modelos de valuacin.
11
En la nota 29, se brinda informacin sobre los valores razonables de los instrumentos financieros
y mayores detalles sobre cmo se valorizan.
(d)
Instrumentos derivados de cobertura:

Un instrumento financiero derivado que busca lograr una cobertura financiera de un determinado
riesgo es designado contablemente como con fines de cobertura si, a su negociacin, se prev
que los cambios en su valor razonable o en sus flujos de efectivo sern altamente efectivos en
compensar los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta
directamente atribuibles al riesgo cubierto desde un inicio, lo cual debe quedar documentado en
la negociacin del instrumento financiero derivado, y durante el plazo de cobertura. Una
cobertura es considerada como altamente efectiva si se espera que los cambios en el valor
razonable o en los flujos de efectivo del instrumento cubierto y del utilizado como cobertura se
encuentren en un rango de 80 por ciento a 125 por ciento.
Coberturas del valor razonable:
Los cambios en el valor razonable de la partida cubierta se ajustan al valor en libros de la partida
cubierta y se reconocen como resultados del ejercicio.
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Compaa no mantiene contratos de cobertura de valor
razonable.
Cobertura de flujos de efectivo:
La porcin eficaz de los cambios en el valor razonable de los derivados que fueron designados y
calificados como cobertura de flujo de efectivo se reconoce directamente en otros resultados
integrales; mientras que la ganancia o prdida relacionada a la porcin ineficaz es reconocida
inmediatamente en el estado de resultados.
Los importes previamente reconocidos en otros resultados integrales y acumulados en el
patrimonio son reclasificados como ingreso o prdidas en los periodos en que la partida cubierta
es reconocida como ingreso o prdida en el estado de resultados.
Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa mantiene un contrato derivado de cobertura de flujo de
efectivo Cross Currency Swap para reducir el riesgo a la volatilidad del tipo de cambio del
nuevo sol, provenientes de los bonos en dicha moneda del tercer programa de bonos.
Esta operacin fue designada como un instrumento de cobertura de flujos de efectivo, y de
acuerdo con el anlisis y opinin de la gerencia, esta operacin cumple con los requisitos de la
contabilidad de cobertura establecidos por la NIC 39.
(e)
Transacciones en moneda extranjera Moneda funcional y de presentacin Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compaa se expresan en dlares
estadounidenses que es la moneda funcional y de presentacin de la Compaa.
12
Transacciones y saldos en moneda extranjera Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las
transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son
posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del
estado de situacin financiera. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de
la liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en
moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de ao, son reconocidas en el estado de
resultados integrales. Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda extranjera
son trasladados a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la
transaccin.
(f)
Efectivo y equivalentes de efectivo El rubro efectivo y equivalentes de efectivo presentado en el estado de situacin financiera de la
Compaa incluye todos los saldos en efectivo y mantenidos en bancos. Para propsitos de
preparacin del estado de flujos de efectivo, el saldo de efectivo y equivalentes de efectivo
incluye adems los depsitos de alta liquidez cuyo vencimiento original es de tres meses o
menos. Dichas cuentas no estn sujetas a un riesgo significativo de cambios en su valor.
(g)
Suministros y repuestos Los suministros y repuestos se registran al costo o el valor neto de realizacin, el menor. El
costo se determina usando el mtodo promedio ponderado.
La estimacin para prdida de valor de los suministros y repuestos es calculada sobre la base de
un anlisis especfico que realiza anualmente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio
en el cual se determina la necesidad de esa estimacin.
(h)
Instalaciones, muebles y equipo El rubro instalaciones, muebles y equipo se presenta al costo, neto de la depreciacin acumulada
y la estimacin por desvalorizacin de activos de larga duracin, de ser el caso.
El costo inicial de las instalaciones, muebles y equipo comprende su precio de compra o su costo
de fabricacin, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo
necesario para poner dicho activo en operacin y, en el caso de activos calificados, el costo de
financiamiento. El precio de compra o costo de construccin es el importe total pagado y el valor
razonable de cualquier otra contraprestacin entregada para adquirir el activo. Dicho costo
tambin incluye el desembolso relacionado con una mejora sustancial y el costo incurrido en
reemplazar partes de las instalaciones, muebles y equipo, siempre y cuando se cumplan con los
criterios de reconocimiento, castigndose el valor en libros del componente que se reemplaza.
Los costos de reparacin y mantenimiento rutinarios son reconocidos como gastos segn se
incurren.
13
Depreciacin La depreciacin se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta, utilizando las siguientes vidas
tiles estimadas:
Aos
Mejoras en instalaciones arrendadas
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos diversos
10
5
10
De 4 a 10
El valor residual, la vida til y los mtodos de depreciacin son revisados y ajustados en caso sea
apropiado, al final de cada ao.
Una partida de instalaciones, muebles y equipo es retirada al momento de su disposicin o
cuando no se esperan beneficios econmicos de su uso o disposicin posterior. Cualquier
ganancia o prdida que surja al momento del retiro del activo fijo (calculada como la diferencia
entre los ingresos por la venta y el valor en libros del activo) es incluida en el estado de
resultados integrales en el ao en que se retira el activo.
(i)
Costos por prstamos Los costos por prstamos que sean directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o
produccin de un activo que necesariamente lleve un perodo de tiempo sustancial para que est
disponible para su uso esperado o su venta, se capitalizan como parte del costo de los activos
respectivos. Todos los dems costos por prstamos se contabilizan como gastos en el perodo en
que se incurren. Los costos por prstamos incluyen los intereses y otros costos en los que
incurre la entidad en relacin con la celebracin de los acuerdos de prstamos.
La capitalizacin de los costos de las obligaciones financieras comienza cuando las actividades
para preparar el bien estn en curso y se estn incurriendo en los gastos y costos del prstamo.
La capitalizacin de intereses se realiza hasta que los activos estn listos para su uso previsto. Si
el valor del activo que resulta excede su valor recuperable, se registra una prdida por
desvalorizacin.
La Compaa capitaliza los costos por prstamos de todos los activos aptos para los que la
construccin haya comenzado el 1 de enero de 2009 o en fecha posterior.
(j)
Activos intangibles
Contrato de Concesin con el Estado Peruano La Compaa aplica la CINIIF 12 - Contratos de Concesin, para registrar su contrato de
concesin con el Gobierno Peruano (ver nota 2). Para que un contrato de concesin se encuentre
dentro del alcance de la CINIIF 12, se deben cumplir los siguientes dos criterios:
-
La Concedente controla o regula qu servicios debe proporcionar el operador con la

infraestructura, a quin debe suministrarlos y a qu precio; y
14
La Concedente controla, a travs de la propiedad, el derecho de usufructo o de otra

manera cualquier participacin residual en la infraestructura al final del plazo del acuerdo.
La Compaa utiliza el modelo de activos intangibles para registrar sus contratos de concesin.
El activo intangible representa el derecho otorgado por el Estado Peruano para efectuar cargos a
los usuarios del servicio de transmisin de energa elctrica. Las ampliaciones a la infraestructura
son registradas como adiciones al activo intangible debido a que se espera que generen
beneficios econmicos futuros para la Compaa.
Los remplazos y mantenimientos significativos que la Compaa debe efectuar a la
infraestructura del sistema de transmisin elctrica a fin de mantener los estndares de calidad y
confiabilidad del servicio, requeridos en el Contrato de Concesin, y que no generaran flujos
econmicos futuros para la Compaa, se contabilizan como gastos segn se incurren.
El activo intangible originado por el Contrato de Concesin se amortiza por el mtodo de lnea
recta durante el plazo de vigencia de dicho contrato. El gasto de amortizacin en activos
intangibles con vidas tiles finitas se reconoce en el estado de resultados integrales en la
categora de gastos que resulte coherente con la funcin de dichos activos intangibles.
Programas de cmputo Las licencias de los programas de cmputo adquiridas se capitalizan sobre la base de los costos
incurridos para adquirir o poner en uso el programa de cmputo especfico. Estos costos se
amortizan en 5 aos.
Los activos intangibles con vidas tiles finitas se evalan para determinar si tuvieron algn
deterioro del valor siempre que exista un indicio de que el activo intangible pudiera haber sufrido
dicho deterioro.
Las ganancias o prdidas que surjan de dar de baja un activo intangible se miden como la
diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo, y se
reconocen en el estado de resultados integrales cuando se da de baja el activo.
(k)
Desvalorizacin de activos de larga duracin

La Compaa evala a fin de cada ao si existe algn indicio de que el valor de sus activos se ha
deteriorado. Si existe tal indicio, la Compaa hace un estimado del importe recuperable del
activo. El importe recuperable del activo es el mayor entre su valor razonable menos los costos
de venta y su valor en uso, y es determinado para cada activo individual, a menos que el activo
no genere flujos de caja que sean largamente independientes de otros activos o grupos de
activos. Cuando el valor en libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que
el activo ha perdido valor y es reducido a ese importe recuperable. Para determinar el valor en
uso, los flujos futuros estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de
descuento que refleja la evaluacin actual del mercado del valor del dinero en el tiempo y los
riesgos especficos del activo. Para la determinacin del valor razonable menos el costo de venta,
se toman en cuenta operaciones recientes del mercado, si las hubiera. Si no pueden identificarse
este tipo de operaciones, se utiliza el modelo de valoracin que resulte ms apropiado. Estos
15
clculos se verifican contra mltiplos de valoracin, cotizaciones de acciones y otros indicadores

disponibles de valor razonable. Las prdidas por deterioro son reconocidos en el estado de
resultados integrales.
Dicha evaluacin requiere el uso de estimados y supuestos tales como los volmenes de
proyectos, inversiones licitadas, presupuestos operativos de capital, tasa de actualizacin, tarifas
establecidas y costos operativos.
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Gerencia de la Compaa considera que no existen
indicios del tipo operativo y/o econmico que indiquen que el valor neto registrado de las
instalaciones, muebles y equipos y activos intangibles, no pueda ser recuperado.
(l)
Reconocimiento de ingresos y gastos Los ingresos son reconocidos cuando se han transferido todos los riesgos y beneficios inherentes
al servicio prestado, es probable que los beneficios econmicos asociados a la transaccin fluirn
a la Compaa y el monto del ingreso puede ser medido confiablemente, independientemente del
momento en el que el pago se realizado. Los ingresos se miden por el valor razonable de la
contraprestacin recibida o por recibir, teniendo en cuenta las condiciones de pago definidas
contractualmente y sin incluir impuestos ni aranceles.
Los siguientes criterios especficos se deben cumplir para reconocer un ingreso:
Servicios de construccin
Los ingresos y costos por servicios de construccin de los proyectos son reconocidos en el
estado de resultados integrales, de acuerdo con el mtodo del porcentaje de avance de los
proyectos a la fecha del estado de situacin financiera. La Compaa no reconoce ningn margen
de utilidad en la prestacin de estos servicios debido a que estos son prestados, administrados
y/o supervisados por una empresa relacionada que es la que reconoce dicha utilidad en sus
estados financieros.
Servicios de transmisin de energa
Los ingresos por servicios de transmisin de energa se reconocen en el perodo contable en el
que se prestan, de conformidad con lo establecido en el contrato de concesin firmado con el
Estado Peruano. El servicio de transmisin prestado y no facturado se registra de acuerdo con
estimaciones de la transmisin de energa efectivamente realizada, la misma que no difiere
significativamente con la facturacin real posterior.
Servicios de operacin y mantenimiento Los ingresos por servicios de operacin y mantenimiento a instalaciones de terceros se
reconocen a medida que se presta el servicio.
Intereses ganados
Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporcin de tiempo transcurrido,
usando el mtodo de inters efectivo. Los intereses ganados se incluyen en la lnea de ingresos
financieros en el estado de resultados integrales.
16
Costos y gastos Los costos y gastos se reconocen a medida que devengan, excepto por los costos de
construccin, y se registran en los perodos en los cuales se relacionan.
(m)
Impuestos
Impuesto a la renta corriente El activo o pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea
recuperado de o pagado a las autoridades tributarias. El impuesto a la renta es calculado sobre
la base de la informacin financiera individual de la Compaa.
La porcin corriente del impuesto a la renta se calcula y contabiliza de conformidad con el
convenio de estabilidad jurdica del ao 2002.
Impuesto a la renta diferida El impuesto a la renta para los perodos futuros son reconocidos usando el mtodo del pasivo
sobre las diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos en la
fecha del estado de situacin financiera.
Los pasivos por impuesto diferido se reconocen para todas las diferencias temporales imponibles.
Los activos por impuesto diferido se reconocen para todas las diferencias temporales deducibles
y por la compensacin futura de crditos fiscales y prdidas tributarias arrastrables, en la medida
en que sea probable la disponibilidad de la utilidad tributaria futura contra las cuales imputar
esos crditos fiscales o prdidas tributarias arrastrables.
El importe en libros de los activos por impuesto diferido se revisa en cada fecha del estado de
situacin financiera y se reduce en la medida en que ya no sea probable que exista suficiente
ganancia impositiva para permitir que se utilice la totalidad o una parte de dichos activos. Los
activos por impuesto diferido no reconocidos se reevalan en cada fecha del estado de situacin
financiera y se reconocen en la medida en que se torne probable que la utilidad tributaria futura
permitan recuperar dichos activos.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se espera sean
de aplicacin en el perodo en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, de conformidad
con el convenio de estabilidad jurdica del ao 2002.
El impuesto diferido relacionado con las partidas reconocidas fuera del resultado se reconoce
fuera de ste. Las partidas de impuesto diferido se reconocen en correlacin con la transaccin
subyacente, ya sea en el otro resultado integral o directamente en el patrimonio.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho legalmente
exigible de compensar los activos impositivos corrientes contra los pasivos impositivos
corrientes, y si los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad sujeta al impuesto y la
misma autoridad tributaria.
17
Impuesto sobre las ventas Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el
importe de cualquier impuesto sobre las ventas (ej. impuesto al valor agregado), salvo:
-
Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisicin de activos o en una
prestacin de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso ese
impuesto se reconoce como parte del costo de adquisicin del activo o como parte del
gasto, segn corresponda;
Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estn expresadas incluyendo el importe de
impuestos sobre las ventas.
El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que corresponda
pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una cuenta por pagar en el
estado de situacin financiera, segn corresponda.
(n)
Provisiones Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o
implcita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que la entidad que desprenderse
de recursos que involucre beneficios econmicos para cancelar la obligacin, y cuando pueda
hacerse una estimacin confiable del monto de la obligacin. El gasto relacionado con cualquier
provisin se presenta en el estado de resultados integrales, neto de cualquier reembolso. Si el
valor del dinero en el tiempo es material, las provisiones son descontadas usando una tasa antes
de impuestos que refleje, cuando sea apropiado, los riesgos especficos del pasivo. Cuando se
efecta el descuento, el aumento de la provisin por el paso del tiempo es reconocido como un
gasto financiero.
Provisin para mantenimientos y reemplazos significativos Como parte de sus obligaciones bajo el Contrato de Concesin suscrito con el Estado Peruano
(nota 2), la Compaa asume responsabilidad por el mantenimiento y reemplazos de la
infraestructura que administra. Los costos de mantenimiento y reemplazos significativos,
necesarios para mantener la infraestructura en las condiciones requeridas por el Estado Peruano,
son estimados y registrados como un gasto y una provisin al cierre de cada ejercicio anual, en
funcin al perodo estimado de uso de los activos a los cuales se les dar mantenimiento o sern
reemplazados.
Provisin para Norma Tcnica de Calidad Servicios Elctricos (NTCSE) La Norma Tcnica de Calidad Servicios Elctricos (NTCSE) es de aplicacin imperativa para el
suministro de servicios relacionados con la generacin, transmisin y distribucin de la
electricidad sujetos a regulacin de precios, conforme el Decreto Supremo N 020-1997-EM
Norma Tcnica de Calidad de los Servicios Elctricos, que establece los niveles mnimos de
calidad de los servicios elctricos y regula la aplicacin de compensaciones en caso de
incumplimiento de los parmetros de calidad de suministro de energa elctrica y de las
tolerancias establecidas. Estas obligaciones se registran en el momento que ocurran eventos de
interrupciones que superen el nivel de tolerancia con cargo al estado de resultados integrales.
18
Esta compensacin econmica por interrupcin de suministro de energa se calcula en base al

nmero de interrupciones y a la duracin total de las interrupciones, y es cancelada a los
generadores que hayan sido afectados. Las compensaciones derivadas de las deficiencias en las
redes de transmisin, no podrn exceder del 10% de las ventas semestrales de la Compaa.
(o)
Beneficios a los empleados La Compaa tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que incluyen
sueldos, aportaciones sociales, gratificaciones de ley, bonificaciones por desempeo y
participaciones en las utilidades. Estas obligaciones se registran mensualmente con cargo al
estado de resultados integrales, a medida que se devengan.
(p)
Contingencias Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera que es
probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente cuantificados; en caso
contrario, slo se revela la contingencia en notas a los estados financieros.
Los activos contingentes no se registran en los estados financieros, pero se revelan en notas
cuando su grado de contingencia es probable.
(q)
Eventos posteriores Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen informacin adicional sobre la situacin
financiera de la Compaa a la fecha del estado de situacin financiera (eventos de ajuste) son
incluidos en los estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no son eventos de
ajuste son expuestos en notas a los estados financieros.
(r)
Utilidad por accin bsica y diluida La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de
las acciones comunes en circulacin a la fecha del estado de situacin financiera.
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compaa no tiene instrumentos financieros con efecto
dilutivo, por lo que la utilidad bsica y diluida por accin es la misma por los aos presentados.
(s)
Segmentos Un segmento de negocio es un componente diferenciable de una empresa que suministra un

producto o servicio individual o un grupo de productos o servicios afines, y que est sujeto a
riesgos y rentabilidad que son diferentes a los de otros segmentos de negocios. Un segmento
geogrfico es un componente diferenciable de una empresa, que est dedicado a suministrar
productos o servicios dentro de un entorno econmico particular y que est sujeto a riesgos y
rentabilidad que son diferentes a los de los componentes que operan en otros entornos
econmicos. Las compaas deberan considerar su estructura organizacional y gerencial, as
como sus sistemas internos de reporte financiero a fin de identificar sus segmentos.
El nico segmento para la Compaa es la transmisin de energa elctrica.
19
(t)
Normas internacionales emitidas pero an no vigentes Ciertas nuevas normas, enmiendas e interpretaciones de las NIIF existentes fueron publicadas y
son obligatorias para la Compaa para periodos que comienzan a partir del 1 de enero de 2013,
pero que la Compaa no ha adoptado anticipadamente. De estas, las que aplican a la Compaa
son las siguientes:
-
NIC 1 "Presentacin de estados financieros presentacin de otros resultados integrales"

Estas modificaciones a la NIC 1 cambian la agrupacin de las partidas presentadas en
otros resultados integrales. Los tems que puedan requerir ser reclasificados a resultados
en el futuro deben presentarse de modo separado de aquellos tems que no se espera
reclasificar a resultados nunca. Esta modificacin slo tendr impacto a nivel de
presentacin y no tendr impacto a nivel de la posicin financiera de la Compaa o de sus
resultados.
NIC 19 "Beneficios a empleados " (modificacin)

El IASB emiti diversas modificaciones a la NIC 19 que son efectivas para perodos anuales
que empiecen el 1 de enero de 2013. Estos cambios incluyen modificaciones profundas
como la eliminacin del mtodo corredor (corridor method) y el concepto de retornos
esperados de planes de activos, as como ciertas aclaraciones conceptuales. La Gerencia
estima que la adopcin de estas modificaciones no tendr impacto en los estados
financieros de la Compaa.
NIC 32 Compensacin de activos financieros y pasivos financieros Mejoras a la NIC 32

Estas mejoras aclaran el concepto de solamente si existe un derecho actual legalmente
exigible de compensar. La mejora tambin aclara la aplicacin de los criterios de
compensacin de la NIC 32. La Gerencia estima que la adopcin de estas modificaciones
no tendr impacto en la posicin financiera de la Compaa y ser efectiva para periodos
anuales que empiecen el o despus del 1 de enero de 2014.
NIIF 7 "Instrumentos financieros: Divulgaciones (modificacin)

Mejoras a los requerimientos para las revelaciones por baja de instrumentos financieros;
la modificacin requiere revelaciones adicionales sobre los activos financieros transferidos
pero no dados de baja en cuentas, a fin de que el usuario de los estados financieros
comprenda la relacin entre esos activos financieros que no han sido dados de baja en
cuentas y los pasivos financieros asociados a ellos. La modificacin tambin requiere
revelar informacin acerca del involucramiento o compromiso de la entidad con los
activos financieros no dados de baja en cuentas, para permitir que el usuario evale la
naturaleza de este involucramiento y los riesgos asociados al mismo. La modificacin
tiene vigencia para los perodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2013.
Esta modificacin afecta nicamente la informacin a revelar y no tiene efecto sobre la
situacin financiera ni sobre el rendimiento financiero de la Compaa.
20
NIIF 9 "Instrumentos financieros: Clasificacin y medicin", aplicable para perodos

anuales que comienzan a partir del 1 de enero de 2015 La NIIF 9 emitida refleja la primera fase del trabajo del IASB para reemplazar la NIC 39 y
aplica a la clasificacin y medicin de activos y pasivos financieros segn la definicin de
la NIC 39. Esta norma inicialmente se previ sea efectiva a partir del 1 de enero de 2013,
pero modificaciones posteriores emitidas en diciembre de 2011 postergaron la entrada en
vigencia de esta norma al 1 de enero de 2015. En fases subsecuentes, el IASB abordar
el tratamiento contable de las coberturas y la desvalorizacin de activos financieros. La
adopcin de la primera fase de esta norma tendr impacto a nivel de clasificacin y
medicin de activos financieros, pero no a nivel de pasivos financieros. La Compaa
cuantificar los impactos de la aplicacin de esta norma en conjunto, cuando la norma
final haya sido emitida.
NIIF 13 Medicin del valor razonable

La NIIF 13 establece una gua completa bajo NIIF para todas las mediciones de valor
razonable. La NIIF 13 no cambia cuando una entidad requiere usar valor razonable, en
cambio proporciona gua sobre cmo efectuar las mediciones de valor razonable bajo NIIF
cuando el valor razonable es requerido o permitido. La Compaa, en base a un anlisis
preliminar, no espera ningn impacto material como resultado de la adopcin de esta
normativa. El estndar se encuentra vigente para los perodos anuales que comienzan en
o despus del 1 de enero de 2013.
Mejoras anuales Mayo 2012
Estas mejoras no tendrn impacto en los estados financieros de la Compaa e incluyen:
-
NIIF 1: Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin

Financiera.
NIC 1: Presentacin de Estados Financieros.
NIC 16: Propiedad, planta y equipo.
NIC 32: Instrumentos financieros: Presentacin.
NIC 34: Estados financieros intermedios.
A la fecha, la Gerencia de la Compaa se encuentra analizando el impacto que las normas

tendrn en sus operaciones; sin embargo, estima que la adopcin de estas normas no resultar
en cambios significativos.
21
4.
Modificacin de estados financieros

Durante el ejercicio 2012, la Compaa corrigi el clculo de la provisin para mantenimiento requerida
registrada en el 2011. En consecuencia, la Compaa, ha procedido a modificar sus estados financieros
al y por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011, aumentando el importe de sus provisiones a
largo plazo en aproximadamente US$1,851,000, disminuyendo su pasivo diferido por impuesto a la
renta en aproximadamente US$499,000 y disminuy sus resultados acumulados en aproximadamente
US$ 1,351,000, respectivamente.
Por la naturaleza de la modificacin indicada en el prrafo anterior, el estado de flujos de efectivo por el
ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2012 no fue modificado.
A continuacin se presenta el efecto de la modificacin en el balance general y en el estado de
ganancias y prdidas al y por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011:
2011
Auditado
US$
Ajustes
Debe (haber)
US$
2011
Modificado
US$

Provisiones a largo plazo
26,118,470
(1,850,799)
27,969,269
Pasivo por impuesto a la renta

diferido, neto
Resultados acumulados
34,298,394
499,716
33,798,678
98,607,556
1,351,083
97,256,473
Provisin para mantenimientos y
reemplazos
Gastos financieros
Impuesto a la renta
5.
(10,405,038)
450,665
(10,855,703)
(13,238,310)
1,400,134
(14,638,444)
(6,943,181)
(499,716)
(6,443,465)
Uniformidad
Los estados de situacin financiera al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, y los estados de resultados
integrales, de patrimonio neto y de flujos de efectivo por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de
2012 y de 2011, que se incluyen en el presente reporte a efectos comparativos, han sido preparados de
acuerdo a NIIF, siendo los principios y criterios contables aplicados consistentemente.
22
6.
Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre publicados
por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2012, los tipos de cambio
promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en dlares estadounidenses fueron de
US$0.3923 para la compra y US$0.3920 para la venta (US$0.3711 para la compra y US$0.3708 para
la venta al 31 de diciembre de 2011).
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en nuevos
soles:
2012
S/.
2011
S/.
Activos
14,295,607
10,817,666
Cuentas por cobrar comerciales
24,588,350
24,750,509
414,829
____________
1,289,929
____________
39,298,786
____________
___________
5,107,514
4,288,808
21,141,293
9,383,405
____________
29,383,405
____________
26,248,807
____________
42,910,556
____________
13,049,979
____________
(6,052,452)
____________
36,858,104
Pasivos
Posicin neta
Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa cuenta con instrumentos derivados de cobertura, cross

currency swap, que reducen la exposicin al riesgo a las fluctuaciones de tipo de cambio en nuevos soles
provenientes de las emisiones en dicha moneda a travs del tercer programa de bonos. Al 31 de
diciembre de 2012 el total de las obligaciones financieras en nuevos soles se encuentran cubiertas del
riesgo de tipo de cambio.
7.

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
Fondos fijos y efectivo

Cuentas de ahorros
Cuentas corrientes bancarias (b)
Depsitos a plazo (c)
Cuentas recolectoras de fideicomiso, nota 14 (i)
23
2012
US$
2011
US$
69,650
54,890
124
14,851
2,639,507
2,618,226
11,684,763
9,119,428
114,520
____________
34,283
___________
14,508,564
________---_-
11,841,678
___________
(b)
Las cuentas corrientes bancarias y los depsitos a plazo, estn denominados en moneda nacional
y extranjera, se encuentran depositados en bancos locales, son de libre disponibilidad y generan
intereses a tasas de mercado.
(c)
Los depsitos a plazo tienen vencimientos originales menores a 90 das y pueden ser renovados
a su vencimiento. Al 31 de diciembre de 2012, estos depsitos devengaron intereses calculados
con una tasa efectiva anual que fluctuaba entre 3.85 por ciento y 4.00 por ciento para depsitos
en moneda nacional y 1.25 por ciento y 1.70 por ciento para depsitos en moneda extranjera
(4.07 por ciento y 4.24 por ciento para depsitos en moneda nacional y 0.20 por ciento y 0.38
por ciento para depsitos en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2011).
8.

(a)

2012
US$
Facturas por cobrar
Estimacin de servicios de transmisin devengados (e)
Provisin para cuentas de cobranza dudosa (c)
(b)
2011
US$
1,189,900
1,807,408
8,995,307
___________
7,527,415
___________
10,185,207
9,334,823
(149,909)
___________
(149,909)
___________
10,035,298
___________
9,184,914
___________
Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas principalmente en nuevos soles, tienen
vencimientos corrientes y no generan intereses.
(c)
De acuerdo con el anlisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar se
encuentra deteriorada cuando cuenta con una antigedad superior a 365 das, por lo que pasa a
ser clasificada como cuenta incobrable y, por tanto, ha sido presentada en el rubro estimacin
para cuentas de cobranza dudosa.
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Gerencia de la Compaa considera que, excepto las
cuentas por cobrar provisionadas como cuentas de cobranza dudosa, no es necesario
incrementar la estimacin para cuentas de cobranza dudosa ya que sus principales clientes
cuentan con un reconocido prestigio en el mercado internacional y no muestran problemas
financieros ni presentan ningn indicio de deterioro al cierre del perodo.
En el proceso de estimacin de la provisin de cobranza dudosa, la Gerencia de la Compaa
evala constantemente las condiciones del mercado, para lo cual utiliza anlisis de anticuamiento
e informes de clasificacin de riesgos para las operaciones comerciales.
24
(d)
El anlisis de anticuamiento de la porcin corriente de las cuentas por cobrar comerciales al 31

de diciembre de 2012 y de 2011:
2012
US$
Total
2011
US$
10,035,298
9,184,914
8,995,307
7,527,415
1,026,586
1,639,544
7,434
De 91 a 180 das
6,184
5,502
Ms de 180 das
7,221
5,019
A vencer y no deteriorados
Vencidos y no deteriorados
Menos de 30 das
De 30 a 90 das
(e)
Corresponde a la facturacin por servicios de transmisin realizadas en el mes de diciembre de

2012 y que fueron cobradas en su totalidad en el mes de enero de 2013.
9.
Suministros y repuestos, neto

(a)

2012
US$
Suministros y repuestos
2011
US$
10,038,051
5,680,425
(89,367)
___________
(89,367)
___________
9,948,684
___________
5,591,058
__________
Menos Estimacin para desvalorizacin de suministros y

repuestos (b)
(b)
El movimiento de la estimacin para desvalorizacin de suministros y repuestos por los aos

2012 y 2011, es como sigue:
2012
US$
Saldo inicial
2011
US$
89,367
107,213
Retiros y/o ventas
________
(17,846)
_________
Saldo final
89,367
________
89,367
_________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para desvalorizacin de repuestos y

suministros cubre adecuadamente el riesgo de desvalorizacin de los mismos al 31 de diciembre
de 2012 y 2011.
25
10.
Instalaciones, muebles y equipo, neto

(a)
EI movimiento del costo de este rubro y de su correspondiente depreciacin acumulada al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 es como sigue:
2012
__________________________________________________________________________________________________________________________________________
Instalaciones en
arrendamiento
financiero
US$
Mejoras en
instalaciones
arrendadas
US$
Unidades
de transporte
US$
Muebles y
enseres
US$
Equipos
diversos
US$
Proyectos
Propios
US$
Activos en
trnsito
US$
Total
US$
Costo
Saldo al 1 de enero
862,210
3,651,498
460,006
11,113,136
8,359,305
56,291
24,502,446
2,175,488
305,642
11,423
1,163,385
268,888
3,924,826
_________
_________
(21,025)
__________
(306)
_________
(134,742)
____________
__________
__________
(156,073)
___________
2,175,488
_________
862,210
_________
3,936,115
__________
471,123
_________
12,141,779
____________
8,359,305
__________
325,179
__________
28,271,199
___________
558,886
3,061,206
282,558
6,916,629
415,819
11,235,098
107,952
86,221
221,632
42,344
1,032,421
417,965
1,908,535
Ventas y/o retiros
_________
_________
(21,025)
__________
(306)
_________
(119,990)
____________
_________
__________
(141,321)
___________
Saldo al 31 de diciembre
107,952
_________
645,107
_________
3,261,813
__________
324,596
_________
7,829,060
___________
833,784
_________
__________
13,002,312
___________
2,067,536
217,103
674,302
146,527
4,312,719
7,525,521
325,179
15,268,887
Estimacin para desvalorizacin
__________
(4,092)
_________
__________
_________
___________
__________
__________
(4,092)
___________
Valor neto en libros
2,067,536
__________
213,011
_________
674,302
__________
146,527
_________
4,312,719
___________
7,525,521
__________
325,179
__________
15,264,795
___________
Adiciones
Ventas y/o retiros
Depreciacin acumulada
Saldo al 1 de enero
Adiciones
Valor neto en libros antes de estimacin para

desvalorizacin
26
2011
___________________________________________________________________________________________________________________________________________
Mejoras en
instalaciones
arrendadas
US$
Unidades
de
transporte
US$
Muebles y
enseres
US$
Equipos
diversos
US$
Proyectos
propios
US$
Activos en
trnsito
US$
Total
US$
Costo
Saldo al 1 de enero
862,210
3,814,607
453,514
10,734,174
8,304,984
24,169,489
Adiciones
6,500
6,492
378,962
110,612
502,566
Ventas y/o retiros
Transferencias (c)
_________
__________
_________
____________
8,359,305
_________
(8,359,305)
__________
___________
862,210
_________
3,651,498
__________
460,006
_________
11,113,136
____________
8,359,305
_________
56,291
__________
24,502,446
___________
472,665
3,012,963
237,042
6,021,391
9,744,061
217,852
45,516
1,655,417
2,005,006
(169,609)
(169,609)
(169,609)
Depreciacin acumulada
Saldo al 1 de enero
Adiciones
Ventas y/o retiros
86,221
-
(169,609)
Otros
_________
__________
_________
(344,360)
____________
_________
__________
(344,360)
___________
558,886
_________
3,061,206
__________
282,558
_________
7,332,448
____________
_________
__________
11,235,098
___________
303,324
590,292
177,448
3,780,688
8,359,305
56,291
13,267,348
Valor neto en libros antes de estimacin para

desvalorizacin
Estimacin para desvalorizacin
(4,092)
_________
__________
_________
____________
_________
__________
(4,092)
___________
299,232
_________
590,292
__________
177,448
_________
3,780,688
____________
8,359,305
_________
56,291
__________
13,263,256
___________
27
(b)
El gasto de depreciacin se muestra en el estado de resultados integrales como sigue:

2012
US$
Costo de servicios, nota 19
Gastos de administracin, nota 20
(c)
2011
US$
1,522,641
1,753,017
385,894
___________
251,989
__________
1,908,535
___________
2,005,006
___________
Durante el transcurso del ao 2011 los transformadores de reserva, que al 31 de diciembre del
2010 se presentaban como activos en trnsito, porque se encontraban en proceso de pruebas,
han pasado a estar habilitados para su uso, por lo que los mismos fueron reclasificados al rubro
Equipos diversos.
(d)
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Gerencia de la Compaa efectu una evaluacin sobre

el estado de uso de sus instalaciones, muebles y equipo, y no ha encontrado indicios de
desvalorizacin en dichos activos.
28
11.
Activos intangibles, neto

(a)
EI movimiento de los activos intangibles y de su correspondiente amortizacin acumulada al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 es como sigue:
2012
_______________________________________________________________________________________________________
Concesiones
del sistema de
transmisin
elctrica (b)
US$
Adicionales a la
concesin (c)
US$
286,657,295
190,626,991
2,461,586
Software
US$
Proyectos
en curso (i)
US$
Total
US$
Costo
Saldos al 1 de enero
Adiciones
27,215,274
506,961,146
36,071,852
36,629,512
337,627
220,033
Transferencias (g)
____________
54,058,115
_______________
____________
(54,058,115)
______________
_______________
Saldos al 31 de diciembre
286,657,295
____________
245,022,733
_______________
2,681619
____________
9,229,011
______________
543,590,658
_______________
89,181,143
24,951,325
2,063,430
116,195,898
Adiciones
9,555,243
____________
8,924,352
______________
118,488
____________
______________
18,598,083
_______________
98,736,386
____________
33,875,677
______________
2,181,918
____________
______________
134,793,981
_______________
187,920,909
_____________
211,147,056
______________
499,701
____________
9,229,011
_____________
408,796,677
______________
Amortizacin acumulada
29
2011
_______________________________________________________________________________________________________
Concesiones
del sistema de
transmisin
elctrica (b)
US$
Adicionales a la
concesin (c)
US$
286,657,295
125,055,432
2,328,209
Software
US$
Proyectos
en curso (i)
US$
Total
US$
Costo
Adiciones
47,615,159
461,656,095
45,171,674
45,305,051
133,377
Transferencias (g)
____________
65,571,559
_______________
____________
(65,571,559)
______________
_______________
286,657,295
____________
190,626,991
_______________
2,461,586
____________
27,215,274
______________
506,961,146
_______________
79,625,900
16,472,876
1,959,435
98,058,211
9,555,243
8,134,667
103,995
17,793,905
Otros
____________
343,782
______________
____________
______________
343,782
_______________
89,181,143
____________
24,951,325
______________
2,063,430
____________
______________
116,195,898
_______________
197,476,152
_____________
165,675,666
______________
398,156
____________
27,215,274
_____________
390,765,248
______________
Amortizacin acumulada
Adiciones
(b)
EI rubro Concesiones del sistema de transmisin elctrica corresponde al pago efectuado al Estado Peruano por la adjudicacin de la buena-pro de los
sistemas de transmisin elctrica operados por ETECEN y ETESUR (nota 2).
(c)
El rubro Adicionales a la concesin corresponden a los costos incurridos para cumplir con los compromisos de inversin acordados con el Estado
Peruano (nota 2), cuyo saldo se detalla a continuacin:
30
2012
US$
2011
US$
Ampliacin N5
41,429,725
41,429,565
Ampliacin N2
34,810,997
34,810,997
Ampliacin N1
33,968,262
33,968,262
Ampliacin N9
32,474,097
Ampliacin N7
22,001,519
Ampliacin N6
21,588,994
21,482,149
Ampliacin N3
16,581,231
16,581,231
Ampliacin N4
4,828,985
4,828,985
Ampliacin N8
2,890,468
2,659,845
Otras ampliaciones
34,448,455
_____________
34,865,957
_____________
Total
245,022,733
_____________
190,626,991
_____________
(d)
AI 31 de diciembre de 2012, la Compaa ha constituido hipoteca sobre el derecho de concesin

y los activos concesionados, en garanta de las obligaciones descritas en la nota 14(c).
(e)
La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas
establecidas por la Gerencia de la Compaa. En opinin de la Gerencia de la Compaa, sus
polticas de seguros son consistentes con la prctica internacional en la industria y el riesgo de
eventuales prdidas por siniestros considerados en la pliza de seguros es razonable
considerando el tipo de activos que posee.
(f)
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Gerencia de la Compaa efectu una evaluacin sobre el

estado de uso de sus activos intangibles, y no ha encontrado indicios de desvalorizacin en
dichos activos.
(g)
Las transferencias de proyectos en curso a Adicionales a la concesin corresponden a la

capitalizacin de las ampliaciones N7 y N9 realizadas durante el 2012. Al 31 de diciembre de
2011, las transferencias de proyectos en curso a Adicionales a la concesin corresponden a la
capitalizacin de las ampliaciones N5, N6 y N8.
(h)
El gasto anual de amortizacin se muestra en el estado de resultados integrales como sigue:

2012
US$
(i)
2011
US$
Costo de servicios, nota 19
18,505,143
17,718,129
Gastos de administracin, nota 20
92,940
___________
75,776
___________
18,598,083
____________
17,793,905
____________
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los proyectos en curso comprenden las siguientes

ampliaciones, (ver nota 2):
2012
US$
(j)
2011
US$
Ampliacin N11
5,288,537
63,427
Ampliacin N10
2,718,914
43,712
Ampliacin N12
1,006,813
16,223
Ampliacin N13
209,315
Ampliacin N14
5,432
Ampliacin N7
15,429,711
Ampliacin N9
____________
11,662,201
____________
Total
9,229,011
____________
27,215,274
____________
Los proyectos estn financiados con prstamos genricos, a travs de acuerdos estndares de
financiacin (ver notas 14(b), (c) y (d)). Al 31 de diciembre de 2012, la tasa utilizada para
determinar el monto de costos por prstamos susceptibles de capitalizacin fue del 5.35 por
ciento, que es la tasa promedio ponderada de capitalizacin. Durante los aos 2012 y 2011, las
adiciones a los proyectos en curso incluyen gastos financieros capitalizados por US$1,254,638 y
US$1,035,098 respectivamente, ver nota 24.
31
12.

2012
US$
2011
US$
Proveedores
6,587,736
5,564,415
Anticipos de clientes
1,742,606
160,981
4,438,318
___________
2,807,059
__________
12,768,660
___________
8,532,455
__________
Provisiones de facturas por pagar
Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisicin de bienes y servicios
destinados al desarrollo de las operaciones de la Compaa, estos pasivos estn denominados en
moneda nacional y en moneda extranjera, no devengan intereses y normalmente se cancelan en 15
das. No se ha otorgado garantas especficas por estas obligaciones.
13.
Otras cuentas por pagar y provisiones

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro otras cuentas por pagar:

2012
US$
2011
US$
Intereses por pagar
2,130,695
1,783,762
Remuneraciones por pagar
2,128,559
1,683,221
Impuestos y contribuciones sociales
4,626,571
747,071
770,911
____________
193,310
____________
9,656,736
____________
4,407,364
____________
9,206,320
4,407,364
450,416
____________
____________
Porcin corriente
Porcin no corriente
(b)
A continuacin se presenta la composicin del rubro provisiones:

Participacin
de los
trabajadores
en las
utilidades
US$
Al 1 de enero de 2011
Desembolsos
984,685
Provisin para
Norma
Tcnica de
Servicios
Elctricos
US$
1,389,416
Provisin para
mantenimientos
y reemplazos
US$
24,098,955
Total
US$
26,473,056
(1,118,878)
(222,042)
(5,342,039)
(6,682,959)
1,035,598
381,137
10,855,703
12,272,438
nota 24
__________
__________
3,031,874
___________
3,031,874
___________
Al 31 de diciembre de 2011
901,405
__________
1,548,511
__________
32,644,493
___________
35,094,409
___________
Provisin del ao
Actualizacin tasa de descuento,
32
Participacin
de los
trabajadores
en las
utilidades
US$
Porcin corriente
Porcin no corriente
Al 1 de enero de 2012
Desembolsos
Provisin para
Norma
Tcnica de
Servicios
Elctricos
US$
Provisin para
mantenimientos
y reemplazos
US$
Total
US$
901,405
1,548,511
4,675,224
7,125,140
__________
__________
27,969,269
___________
27,969,269
___________
901,405
__________
1,548,511
__________
32,644,493
___________
35,094,409
___________
901,405
1,548,511
32,644,493
35,094,409
(1,218,131)
(408,245)
(9,481,680)
(11,108,056)
1,816,689
485,686
10,339,434
12,641,809
nota 24
__________
__________
505,404
___________
505,404
___________
1,499,963
__________
1,625,952
___________
34,007,651
___________
37,133,566
___________
Porcin corriente
1,499,963
1,625,952
9,431,562
12,557,477
__________
__________
24,576,089
___________
24,576,089
___________
1,499,963
__________
1,625,952
__________
34,007,651
___________
37,133,566
___________
Provisin del ao
Actualizacin tasa de descuento,
Porcin no corriente
Participacin de los trabajadores en las utilidades

Conforme a la legislacin peruana, la Compaa mantiene un plan de participacin de los trabajadores en
las utilidades de 5 por ciento de la utilidad anual sujeta a impuestos. Las distribuciones a empleados que
se realizan en base al plan se basan en un 50 por ciento sobre el nmero de das que cada empleado
trabaj durante el ao anterior y 50 por ciento sobre los niveles proporcionales de salario anual.
Provisin para Norma Tcnica de Calidad de Servicios Elctricos (NTCSE)Conforme el Decreto Supremo N 020-1997-EM Norma Tcnica de Calidad de los Servicios Elctricos, la
Compaa registra las compensaciones econmicas que tendra que pagarse a los usuarios del servicio
de transmisin por problemas tcnicos en las lneas de trasmisin. Esta compensacin econmica por
interrupcin de suministro de energa se calcula en base al nmero de interrupciones y a la duracin
total de las interrupciones, y es cancelado a los generadores que hayan sido afectados.
Provisin para mantenimientos y reemplazos La provisin para mantenimientos y reemplazos representa el valor presente de los costos de
mantenimientos y reemplazos significativos en que se espera incurrir entre los aos 2013 y 2032 en
relacin con los sistemas de transmisin elctrica que antes fueron operados por ETECEN y ETESUR. La
provisin para mantenimientos y reemplazos corresponde principalmente a costos necesarios para
mantener la infraestructura de las lneas de transmisin en las condiciones de operatividad requeridas
por el Estado Peruano en el contrato de concesin, y ha sido estimada por la Gerencia de Transmisin,
en base a la evaluacin de los factores de condicin y antigedad de las lneas de transmisin.
33
Los presupuestos de mantenimientos y reemplazos utilizados para calcular la provisin se basaron en

los niveles de mantenimiento presupuestados y en la informacin actual disponible sobre las
concesiones operativas a la fecha, sobre la base de un periodo de 21 aos. Los presupuestos son
revisados regularmente para tomar en cuenta la ejecucin real del presupuesto y cualquier cambio
material en las proyecciones realizadas.
Sin embargo, los costos de mantenimientos y reemplazos significativos dependern de los precios de
mercado, de las actividades de mantenimiento y los precios de los equipos requeridos que reflejarn las
condiciones econmicas futuras. Asimismo, el momento en que se realizarn los desembolsos depende
de la vida til de las unidades que sern sujetas al mantenimiento o aquellas a ser reemplazadas.
Al 31 de diciembre de 2012, el valor futuro de la provisin para mantenimientos y reemplazos
significativos es de US$110,157,022 (US$153,163,214, al 31 de diciembre de 2011). El valor actual
de la provisin reconocido al 31 de diciembre de 2012 ha sido calculado utilizando la tasa de libre de
riesgo de los bonos del tesoro de Per proyectada para cada ao y, su reconocimiento ha sido estimado
sobre la base del perodo de uso de los activos que estarn sujeto a mantenimiento o que sern
reemplazados. La Gerencia de la Compaa considera que este pasivo es suficiente para cumplir con las
condiciones de calidad y eficiencia exigidas por el Estado Peruano.
14.
(a)

2012
US$
2011
US$
Bonos Corporativos, (b) y (i)
213,718,874
171,232,962
Comisiones de estructuracin
(40,754)
____________
(44,053)
____________
213,678,120
171,188,909
13,600,000
17,000,000
Bonos Corporativos
Prstamos bancarios
Banco de Crdito del Per S.A.A. (c)
Comisiones de estructuracin
Otros
(79,069)
189,851
____________
244,169
____________
13,726,595
17,165,100
32,000,000
15,000,000
Arrendamientos financieros
2,175,488
____________
____________
Total obligaciones financieras
244,580,203
220,354,009
Porcin corriente
(34,043,291)
____________
(68,346,784)
____________
Pagars (d)
Papeles Comerciales (e)
Porcin no corriente
34
(63,256)
210,536,912
_____________
152,007,225
_____________
(b)
Bonos corporativos A continuacin se presenta la composicin de la deuda por bonos corporativos:

Monto
autorizado
Moneda
Fecha de
colocacin
Tasa de inters
anual
%
Forma
de pago
Vencimiento de
capital
2012
US$
2011
US$
Primer programa
Primera Emisin Serie A
30,000,000
USD
Julio 2003
5.750
Trimestral
Julio 2013
Segunda Emisin Serie nica
69,540,000
USD
Noviembre 2003
5.125
Trimestral
Noviembre 2013
3,727,273
8,696,970
10,845,082
Tercera Emisin Serie A
14,200,000
USD
Julio 2004
7.750
Trimestral
Julio 2016
6,390,000
7,881,000
Tercera Emisin Serie B
5,800,000
USD
Agosto 2004
7.625
Trimestral
Agosto 2016
2,610,000
3,219,000
30,000,000
USD
Diciembre 2004
6,000,000
9,000,000
2.5625
Trimestral
Diciembre 2014
Tercera Emisin Serie A
8,500,000
USD
Tercera Emisin Serie B
30,000,000
USD
Febrero 2007
5.875
Trimestral
Diciembre 2014
4,829,546
5,602,273
Diciembre 2007
6.188
Trimestral
Octubre 2019
19,090,909
21,818,182
Cuarta Emisin Serie A
21,500,000
USD
Diciembre 2004
Libor 3 meses + 0.75
Trimestral
Febrero 2019
12,215,909
14,170,455
Decimo Primera Emisin Serie A (*)
12,000,000
USD
Mayo 2009
4.500
Trimestral
Mayo 2012
12,000,000
Decimo Quinta Emisin Serie A (*)
20,000,000
Decimo Sptimo Emisin Serie A (*)
20,000,000
USD
Mayo 2009
6.500
Trimestral
Mayo 2016
20,000,000
20,000,000
USD
Enero 2011
5.750
Trimestral
Enero 2018
20,000,000
20,000,000
Vigsima Emisin Serie A (*)
38,000,000
USD
Enero 2011
6.500
Trimestral
Enero 2026
38,000,000
38,000,000
40,000,000
USD
Octubre 2012
5.875
Semestral
Abril 2031
40,000,000
104,140,000
PEN
Noviembre 2012
5.375
Semestral
Noviembre 2022
____________
40,855,237
_____________
213,718,874
_____________
Quinta Emisin Serie A
Libor 3 meses +
Segundo programa
Tercer programa
Primera Emisin
Segunda Emisin
____________
(*)
35
El pago del capital de estos bonos se efectuar en un nico pago en los aos 2012, 2016, 2018 y 2026, respectivamente.
171,232,962
Garantas y obligaciones Los bonos corporativos estn garantizados con primera y preferente garanta hipotecaria sobre
la concesin de las lneas de transmisin elctrica.
Como parte de las obligaciones que la Compaa tiene que cumplir por la emisin del primer
programa de bonos corporativos, se deben mantener los siguientes ratios financieros (se indica
entre parntesis el ratio calculado por la Compaa al 31 de diciembre de 2012 y 2011):
(i)
ndice de endeudamiento menor a 1.5 veces (1.40 y 1.37 al 31 de diciembre de 2012 y

2011, respectivamente).
(ii)
Mantener en todo momento un patrimonio neto mnimo de US$90,000,000

(US$247,960,245 y US$223,246,956 al 31 de diciembre de 2012 y 2011,
respectivamente).
(iii)
Mantener en todo momento un ndice de cobertura de servicio de deuda mayor a 1.3.

(2.06 y 1.91 al 31 de diciembre de 2012 y 2011, respectivamente).
(iv)
ndice de cobertura de intereses mayor a 3.5 veces (6.04 y 5.88 al 31 de diciembre de

2012 y 2011, respectivamente).
Como parte de las obligaciones que la Compaa tiene que cumplir por la emisin del segundo
programa de bonos corporativos, se tienen que mantener los siguientes ratios financieros (se
indica entre parntesis el ratio calculado por la Compaa al 31 de diciembre de 2012):
(i)
ndice de endeudamiento menor a 1.5 veces (1.40 y 1.37 al 31 de diciembre de 2012 y

(ii)
Mantener en todo momento un ndice de cobertura de servicio de deuda mayor a 1.3

(iii)
ndice de cobertura de intereses mayor a 3.5 veces (6.04 y 5.88 al 31 de diciembre de

2012 y 2011, respectivamente).
Tercer Programa de Bonos Corporativos En Junta General de Accionistas del 20 de marzo del 2012, se aprob el Tercer Programa de
Bonos Corporativos de la Compaa hasta por US$250,000,000, con plazo de dos aos,
renovable por dos aos adicionales.
Los bonos se podrn emitir en una o ms emisiones y stas, a su vez, en una o ms series. El
plazo, tipo de amortizacin, tasa de inters y opcin de rescate, se definen en los Contratos
Complementarios de cada emisin.
Los recursos sern destinados a la explotacin del sistema de transmisin, lo que incluye la
refinanciacin de cualquier contrato de prstamo que est calificado como deuda garantizada.
36
Es importante mencionar que para este programa de bonos no se han establecido el

cumplimiento de ratios financieros u otros tipos de ratios.
(c)
Prstamo del Banco de Crdito del Per El 15 de febrero de 2006 la Compaa suscribi un contrato de prstamo con el Banco de Crdito
del Per S.A.A. por US$34,000,000. Este prstamo fue utilizado para prepagar ntegramente el
prstamo sindicado contrado en aos anteriores. EI plazo del prstamo es de 129 meses, que
incluy 9 meses de gracia para pago del capital. Dicho prstamo devenga intereses calculados
con la tasa anual equivalente a Libor +2.275 por ciento.
La Compaa ha otorgado las siguientes garantas por este prstamo:
(i)
Primera y preferente hipoteca sobre el derecho de concesin del sistema de transmisin y

activos concesionados por el importe de US$250,247,857.
(ii)
Prenda sobre las acciones de propiedad de los accionistas de la Compaa: Interconexin

Elctrica S.A. E.S.P., Transelca S.A. E.S.P. y Empresa de Energa de Bogot S.A. E.S.P.
Como parte de las obligaciones que la Compaa tiene que cumplir por el prstamo recibido, se
tienen que mantener en los estados financieros los siguientes ratios financieros (se indica entre
parntesis el ratio calculado por la Compaa al 31 de diciembre de 2012 y 2011):
(i)
ndice de endeudamiento menor a 1.50 (1.40 y 1.37 al 31 de diciembre de 2012 y 2011,

respectivamente).
(ii)
ndice de cobertura de intereses mayor a 2.80 (6.04 y 5.88 al 31 de diciembre de 2012 y

(iii)
Mantener en todo momento un ndice de cobertura de servicio de deuda mayor a 1.3

(d)
Pagars con el BBVA Banco Continental

La Compaa suscribi dos pagars a corto plazo con el BBVA Banco Continental por
US$15,000,000 y US$17,000,000 el 21 de noviembre y 5 de diciembre de 2011,
respectivamente, para el financiamiento de sus proyectos de ampliacin. Los plazos de los
contratos fueron de 6 y 5 meses, respectivamente, devengaron intereses calculados a una tasa
efectiva anual de 3.4 por ciento y no contaban con garantas especficas.
(e)
Papeles Comerciales
El 19 de septiembre de 2012 el directorio de la Compaa aprob la emisin de Papeles
Comerciales hasta por US$ 70,000,000 o su equivalente en nuevos soles. Al 31 de diciembre de
2012 se emitieron US$15,000,000.
37
(f)
Arrendamientos financieros
En julio 2012, la Compaa realiz un arrendamiento financiero para la construccin de las
nuevas instalaciones de la sede principal y genera intereses a una tasa efectiva de 4.95 por
ciento. El total de los pagos mnimos futuros al 31 de diciembre de 2012 son:
2012
_____________________________________
Valor presente de los
Pagos mnimos
pagos
US$
US$
Menor a un ao
1,143,444
1,061,473
Entre 1 a 5 aos
1,191,704
___________
1,114,015
___________
2,335,148
___________
2,175,488
___________
(159,660)
___________
___________
2,175,488
2,175,488
Cargos financieros futuros

Valor presente de las obligaciones financieras
(g)
Clusulas restrictivas
Los bonos corporativos y algunos financiamientos recibidos por la Compaa consideran
clusulas restrictivas que establecen el cumplimiento de los ratios financieros descritos en los
acpites (b) y (c) anteriores, y limitan la declaracin de dividendos bajo ciertas circunstancias,
entre otras. En opinin de la Gerencia de la Compaa, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la
Compaa ha cumplido con los compromisos e indicadores financieros mencionados en los
contratos de emisin de bonos y de prstamo.
(h)
Cronograma de pagos Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el calendario de amortizacin de la porcin no corriente

de la deuda a largo plazo es como sigue:
2012
US$
2013
23,404,359
2014
15,368,561
14,254,545
2015
11,254,545
11,254,545
2016
38
2011
US$
30,654,545
27,254,545
2017 en adelante
153,345,102
75,962,354
Menos: Comisin de estructuracin
(85,841)
_____________
(123,123)
_____________
210,536,912
_____________
152,007,225
_____________
(i)
Garanta adicional
Con fecha 29 de agosto de 2002 la Compaa (fideicomitente), el Banco Continental
(fideicomisario) y el Bank Boston, Sucursal del Per (fiduciario) suscribieron el Contrato de
Fideicomiso de Flujos para garantizar el cumplimiento de las obligaciones a favor de los
acreedores de los bonos corporativos de la Compaa. EI 31 de marzo de 2005 Bank Boston,
Sucursal del Per cedi su posicin contractual en dicho contrato a favor del Banque BNP Paribas
Andes S.A. Luego, el 28 de junio de 2006 Banque BNP Paribas Andes S.A. cedi su posicin
contractual en el referido contrato a favor del Banco Internacional del Per S.A.A.
EI objeto del contrato es garantizar con los bienes que integran el patrimonio fideicometido el
cumplimiento puntual y total de las obligaciones garantizadas. Mediante dicho contrato los flujos
depositados por los clientes de la Compaa en las cuentas recolectoras son transferidos a la
cuenta del fideicomitente al siguiente da hbil. En caso se haya producido un evento de
incumplimiento, el fiduciario retendr el 25 por ciento de los flujos depositados en las cuentas
recolectoras hasta que se subsane el evento de incumplimiento y si adems la Compaa no
cumple con alguna obligacin garantizada, el fideicomisario retendr el 100 por ciento de los
flujos depositados en estas cuentas.
La vigencia del contrato se mantendr hasta que se produzca la cancelacin efectiva e integral
de las obligaciones garantizadas asumidas por el fideicomitente a favor de los acreedores o de lo
contrario, cuando se produzca la extincin de todos los derechos y bienes que conforman el
patrimonio fideicometido.
39
15.
Pasivo por impuesto a la renta diferido, neto

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro segn las partidas que lo originaron:
Al 1 de enero de
2011
US$
(Cargo)/abono al
estado de
resultados
integrales
US$
Al 31 de diciembre
de 2011
US$
(Cargo)/abono al
estado de
resultados
integrales
US$
(Cargo)/abono al
patrimonio
Al 31 de diciembre
de 2012
US$
US$
Activo diferido
9,873,594
3,819,361
13,692,955
Gasto por remplazos a los activos de la concesin
915,061
915,061
Provisin para Norma Tcnica de Calidad de Servicios Elctricos
375,142
42,956
418,098
Depreciacin de unidades de remplazo
191,936
156,706
Provisin para vacaciones
185,768
16,448
Efecto de costo amortizado de la deuda a largo plazo

Otras provisiones
51,332
(262,089)
(4,818)
2,652,791
16,345,746
505,308
20,909
439,007
348,642
566,419
915,061
202,216
23,579
225,795
46,514
29,752
76,266
(409,753)
____________
____________
294,772
____________
32,683
____________
(32,683)
____________
____________
11,330,744
____________
4,325,425
____________
15,656,169
____________
2,851,014
____________
____________
18,507,183
____________
Pasivo diferido
Efecto de la diferencia de tasas de amortizacin de los activos
intangibles
Efecto de la capitalizacin de costos de financiamiento
Valor razonable de instrumentos derivados de cobertura
(43,170,429)
(5,159,871)
(48,330,300)
(2,665,933)
(828,144)
(296,403)
(1,124,547)
(50,996,233)
(380,189)
(1,504,736)
____________
____________
____________
(240,790)
____________
156,958
____________
(83,832)
____________
(43,998,573)
____________
(5,456,274)
____________
(49,454,847)
____________
(3,286,912)
____________
156,958
____________
(52,584,801)
____________
(32,667,829)
____________
(1,130,849)
____________
(33,798,678)
____________
(435,898)
___________
156,958
____________
(34,077,618)
___________
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Gerencia de la Compaa considera que los activos y pasivos diferidos cumplen con los requisitos de la norma respectiva para que sean
compensables, debido a que existe un derecho legalmente exigible de compensar los activos impositivos corrientes contra los pasivos impositivos corrientes, asimismo, los impuestos
diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria.
40
(b)
A continuacin se presenta, para los aos 2012 y 2011, la conciliacin de la tasa efectiva del
impuesto a la renta:
2012
US$
Utilidad antes del impuesto a la renta
Impuesto a la renta terico (27%)
2011
US$
34,893,170
___________
21,945,966
___________
9,421,156
5,925,411
Diferencias permanentes
Ingresos no gravados
(c)
(369,124)
(37,541)
Gastos no deducibles, neto
703,480
___________
555,595
___________
Impuesto a la renta
9,755,512
___________
6,443,465
___________
El gasto por impuesto a la renta mostrado en el estado de resultados integrales se compone de

la siguiente manera:
2012
US$
2011
US$
Impuesto a la renta
Corriente
Diferido
16.
9,319,614
5,312,616
435,898
___________
1,130,849
___________
9,755,512
___________
6,443,465
___________
Patrimonio neto
(a)
Capital social
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el capital social est representado por 72,160,000
acciones comunes ntegramente suscritas y pagadas, siendo su valor nominal de un nuevo sol por
accin.
Al 31 de diciembre de 2012, la estructura societaria de la Compaa es la siguiente:
Porcentaje de participacin individual del capital
Nmero de
accionistas
Porcentaje total de
participacin
Entre el 20.01 y 30 por ciento
60
Entre el 30.01 y 40 por ciento
1
______
40
_____
3
______
100
_____
De acuerdo con disposiciones legales vigentes al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 no existen

restricciones a la remesa de utilidades ni a la repatriacin de capitales.
(b)
Capital adicional
Corresponde a una prima suplementaria de capital aportada por los accionistas el 28 de agosto
de 2002.
41
(c)
Reserva legal
Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo del 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva
legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital. La reserva legal puede compensar
prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla. Al 31 de
diciembre de 2012 y de 2011, el monto de la reserva ha alcanzado el importe mnimo exigido.
(d)
Resultados netos no realizados de instrumentos de cobertura Corresponde a los resultados no realizados, netos de su efecto impositivo, de los instrumentos de
cobertura, originadas por cambios en el valor estimado de mercado de los instrumentos
financieros derivados de cobertura de flujos de efectivo.
17.
Situacin tributaria
(a)
EI 26 de julio de 2002, la Compaa suscribi con el Estado Peruano un Convenio de Estabilidad

Jurdica, cuya vigencia se extiende por todo el plazo de la concesin otorgada. Este convenio
est relacionado con la inversin que los accionistas de la Compaa deben efectuar mediante
aportes de capital por un monto de US$20,000,000, importe que fue completado al 31 de
diciembre de 2002. EI convenio otorga principalmente, para los inversionistas y el receptor de la
inversin, estabilidad en el rgimen tributario referido al impuesto a la renta y estabilidad en los
regmenes de contratacin de los trabajadores. La tasa del impuesto a la renta es de 27 por
ciento sobre la utilidad gravable.
(b)
La Gerencia considera que ha determinado la materia imponible bajo el rgimen general del
impuesto a la renta vigente al 2002, la que exige agregar y deducir al resultado mostrado en los
estados financieros, aquellas partidas que la referida legislacin reconoce como gravables y no
gravables, respectivamente.
(c)
A partir del 1 de enero de 2005, de acuerdo con lo permitido por el Artculo 87 del Cdigo
Tributario y luego de haber cumplido con lo dispuesto en el Decreto Supremo No.151-2002-EF, la
Compaa mantiene sus registros contables en dlares estadounidenses.
(d)
Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta, los precios de transferencia de las
transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula
imposicin, deben estar sustentados con documentacin e informacin sobre los mtodos de
valoracin utilizados y los criterios considerados para su determinacin. Con base en el anlisis
de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como
consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de importancia para la
Compaa al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.
42
(e)
Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a
la renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la
declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los aos 2010,
2011 y 2012 y del impuesto general a las ventas de los aos 2008 a 2012 se encuentran
pendientes de revisin por parte de las autoridades tributarias. Durante el ao 2011 la
Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT) finaliz la fiscalizacin del
impuesto a la renta correspondiente al ejercicio 2009, sin hallar reparos al mismo.
(f)
Durante el ao 2012 se ampli la fiscalizacin a los ejercicios 2007 y 2008. La fiscalizacin an

no ha culminado y la autoridad tributaria no ha emitido alguna Resolucin con reparos a la
determinacin del impuesto realizado por la Compaa, si ha emitido Requerimientos con
observaciones preliminares. Las observaciones preliminares estn referidas a la amortizacin
tributaria del pago realizado al Estado por la concesin de los sistemas de transmisin elctrica
ETECEN ETESUR, ver nota 2. Al 31 de diciembre de 2012, en base a la evidencia presentada y a
los descargos correspondientes, la Gerencia y sus asesores legales estiman que de formularse
reparos por parte de la SUNAT, los mismos sern resueltos en las siguientes instancias
administrativas a favor de la Compaa.
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas
legales aplicables, a la fecha no es posible determinar si de las revisiones que se realicen
resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o
recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales, sera aplicable a los resultados del
ejercicio en que stos se determinen. Sin embargo, en opinin de la Gerencia y de sus asesores
legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuesto no sera significativa para los
estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.
18.
Servicios complementarios
Servicios prestados a relacionadas, nota 26(a)
2011
US$
10,202,158
5,450,076
Servicios de transmisin adicionales
4,550,272
4,570,011
Servicios de operacin y mantenimiento
2,058,240
2,971,701
468,482
629,940
1
___________
20,769
___________
17,279,153
___________
13,642,497
___________
Servicios tcnicos especializados

Otros
43
2012
US$
19.
Costo de servicios
2012
US$
2011
US$
Amortizacin, nota 11(h)
18,505,143
17,718,129
Cargas de personal, nota 21
15,471,283
13,043,405
Servicios prestados por terceros
9,727,045
9,281,335
Depreciacin, nota 10(b)
1,522,641
1,753,017
Tributos
1,385,815
1,206,905
Pago de regalas a relacionadas, nota 26(a)
1,143,408
1,005,117
956,109
909,406
Servicios prestados por relacionadas, nota 26(a)

Consumo de suministros
Otros gastos indirectos
20.
952,680
759,058
2,456,859
____________
1,465,288
___________
52,120,983
____________
47,141,660
____________
Gastos de administracin
A continuacin presentamos la composicin del rubro:
2012
US$
2011
US$
Cargas de personal, nota 21
5,568,859
4,634,824
Servicios prestados por terceros
4,481,519
2,809,668
Otros gastos indirectos
2,238,653
1,740,030
Depreciacin, nota 10(b)
385,894
251,989
Tributos
149,237
214,846
Consumo de suministros
227,996
175,525
92,940
___________
75,776
____________
13,145,098
___________
9,902,658
____________
Amortizacin, nota 11(h)
44
21.
Gastos de personal y promedio de empleados

A continuacin se presenta la composicin de los gastos de personal:
Costo de servicios,
nota 19
____________________________
Total
_____________________________
2012
US$
2011
US$
2012
US$
2011
US$
2012
US$
2011
US$
Sueldos
6,871,561
5,786,158
2,443,695
2,123,681
9,315,256
7,909,839
Gratificaciones
1,315,189
1,098,950
290,850
218,869
1,606,039
1,317,819
792,600
845,997
178,334
457,047
970,934
1,303,044
Bonificaciones diversas
1,839,818
1,506,221
736,508
575,693
2,576,326
2,081,914
Participacin de trabajadores
1,335,852
835,192
480,837
200,405
1,816,689
1,035,597
Aportes a Essalud
737,485
676,606
202,302
184,069
939,787
860,675
Compensacin por tiempo de servicios
741,466
671,974
159,456
130,809
900,922
802,783
Vacaciones
602,718
571,506
122,880
107,508
725,598
679,014
1,234,594
___________
1,050,801
___________
953,997
__________
636,743
__________
2,188,591
__________
1,687,544
__________
15,471,283
___________
13,043,405
___________
5,568,859
__________
4,634,824
__________
21,040,142
__________
17,678,229
__________
297
___________
281
___________
74
__________
76
__________
371
__________
357
__________
Seguridad y provisin social
Otros gastos de personal
Nmero de trabajadores
45
Gastos de administracin,
nota 20
_____________________________
22.
Otros ingresos operacionales, neto

A continuacin presentamos la composicin del rubro:
Servicios administrativos prestados a terceros
23.
2012
US$
2011
US$
875,575
850,099
Recuperacin de siniestros
1,533,650
Otros ingresos
850,533
__________
391,891
__________
3,259,758
__________
1,241,990
__________
2012
US$
2011
US$
7,427,588
3,691,058
171,882
268,028
21,740
__________
13,638
__________
7,621,210
__________
3,972,724
__________
2012
US$
2011
US$
11,637,660
11,299,566
505,404
3,031,874
220,848
1,062,372
Otros menores
561,531
___________
279,730
___________
Sub total
12,925,443
15,673,542
Gastos financieros capitalizados, nota 11(j)
(1,254,638)
___________
(1,035,098)
___________
Total
11,670,805
___________
14,638,444
___________
Ingresos financieros
Intereses por prstamo a vinculada, nota 26(a)

Intereses sobre depsitos a plazo
Otros menores
24.
Gastos financieros
Intereses sobre prstamos bancarios, bonos y prstamos

subordinados
Actualizacin del valor presente de la provisin para
mantenimientos y reemplazos, nota 13(b)
Prdida en cambio neta
25.
Compromisos
Garantas
Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa mantiene cartas fianza con entidades financieras locales por
US$$7,315,434 (US$5,235,531 al 31 de diciembre de 2011) principalmente con entidades financieras,
relacionadas con el cumplimiento de las condiciones contractuales de los contratos de concesin.
46
26.
Transacciones con relacionadas

(a)
Las principales transacciones al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 se muestran a continuacin:

2012
______________________________________________________
Ingresos
US$
Gastos
US$
Intangible
US$
2011
______________________________________________________
Ingresos
US$
Gastos
US$
Intangible
US$
Servicios prestados
Ingresos por servicios de operacin y mantenimiento (c)
5,545,766
2,760,352
Ingresos por servicios especializados (d)
2,192,673
2,091,970
Ingresos por servicios de gerenciamiento (e)
2,196,824
358,684
Otros ingresos
266,895
___________
________
________
239,070
___________
________
________
Total de ingresos por servicios, nota 18
10,202,158
___________
________
________
5,450,076
___________
________
________
Otras operaciones
Adquisicin de servicios de construccin (i)
2,635,546
3,101,376
Adquisicin de servicios (f), nota 19
956,109
909,406
Gasto por regalas (g), nota 19
1,143,408
1,005,117
7,427,588
3,691,058
Intereses por prstamos otorgados (h), nota 23
(b)
Los saldos de las cuentas por cobrar y por pagar a empresas relacionadas al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, son los siguientes:
2012
_______________________________________
2011
_______________________________________
Cuentas por cobrar

US$
Cuentas por cobrar

US$
Cuentas por pagar

US$
Cuentas por pagar

US$
Comerciales:
Interconexin Elctrica S.A. E.S.P. Sucursal del Per (c)
Interconexin Elctrica S.A. E.S.P.(g)
Interconexin Elctrica ISA Per S.A. (c)
8,700
148
97,609
1,180,070
100,510
2,247,620
2,972,520
66,951
Internexa S.A. (d) y (f)
52,616
229,274
51,102
120,625
ISA Bolivia
13,686
121
Proyecto de Infraestructura del Per S.A (i)
14,805
297,103
1,063
626,570
120,000,000
90,000,000
881,765
905,144
863,653
148
Consorcio Transmantaro S.A. (c) y (d)
Prstamos
Consorcio Transmantaro S.A.(h)
Diversas:
Consorcio Transmantaro S.A.(e)
Interconexin Elctrica S.A. E.S.P. (f)
Empresa de Energa de Bogot S.A
68
69
Transnexa S.A. E.M.A.
10,036
____________
___________
9,636
____________
___________
Total cuentas por cobrar/pagar
123,321,254
1,390,030
94,037,412
2,002,916
Porcin corriente
(3,321,254)
____________
(1,390,030)
___________
(44,037,412)
____________
(2,002,916)
___________
Porcin no corriente
120,000,000
__________
50,000,000
__________
___________
___________
Excepto por los prstamos a Consorcio Transmantaro S.A., los saldos por cobrar y por pagar a empresas relacionadas son a corto plazo, no devengan intereses y no cuentan con garantas especficas.
47
(c)
La Compaa presta los servicios de operacin y mantenimiento de las lneas de transmisin de

energa a sus relacionadas Consorcio Transmantaro S.A., Interconexin Elctrica ISA Per S.A e
Interconexin Elctrica Sucursal S.A. E.S.P. Sucursal del Per.
(d)
La Compaa brinda servicios tcnicos especializados de supervisin para la construccin de

lneas de transmisin a Consorcio Transmantaro S.A. y para la instalacin de fibra ptica en el
sistema de transmisin a Internexa S.A.
(e)
Estos servicios comprenden los servicios administrativos, gerenciales y financieros brindados por
la Compaa principalmente a Consorcio Transmantaro S.A.
(f)
Estos servicios comprenden los servicios de conectividad prestados por la relacionada Internexa
S.A. y servicios de consultora, asesoramiento y anlisis prestados por Interconexin
Elctrica S.A. E.S.P.
(g)
Corresponde a la regala pagada a su matriz Interconexin Elctrica S.A.E.S.P. de acuerdo al

contrato de concesin, ver nota 2.
(h)
Corresponde a los prstamos a largo plazo otorgados a Consorcio Transmantaro S.A. Los saldos
de las cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 son los siguientes:
Saldo al
:_______________________________________
Monto
Desembolsado
US$
Tasa de
inters
%
Vencimiento
2012
50,000,000
3.36
Junio 2021
50,000,000
40,000,000
9.25
Noviembre 2020
40,000,000
20,000,000
30,000,000
7.34
Abril 2017
30,000,000
30,000,000
34,000,000
3.95
Junio 2012
34,000,000
9,000,000
9.25
Marzo 2012
___________
___________
120,000,000
___________
2011
___________
48
6,000,000
90,000,000
(i)
Para la construccin de las lneas de transmisin, la Compaa suscribi con la empresa

relacionada, Proyectos de Infraestructura del Per S.A.C. (PDI) contratos de Gerenciamiento,
administracin y supervisin de la construccin, puesta en servicio y operacin de lneas de
transmisin de las ampliaciones sealadas en la nota 2. Estos contratos tienen plazos de
construccin entre 12 y 24 meses. Durante los aos 2012 y 2011, la Compaa ha efectuado
los siguientes desembolsos a PDI relacionados con la construccin de estos proyectos:
2012
US$
Ampliacin N 9
(j)
2011
US$
1,811,992
1,362,263
Ampliacin N 11
335,784
48,108
Ampliacin N 10
279,303
31,611
Ampliacin N 12
208,467
Ampliacin N 7
1,069,092
Ampliacin N 6
558,240
Ampliacin N 5
_____________
32,062
____________
2,635,546
_____________
3,101,376
____________
Los desembolsos realizados por la Compaa para la construccin de las lneas de transmisin de
energa elctrica a su relacionada y a terceros fueron los siguientes:
2012
US$
Desembolsos efectuados a terceros
Desembolsos efectuados a PDI (i)
2011
US$
33,773,932
41,055,938
2,635,547
_____________
3,101,376
_____________
36,409,479
_____________
44,157,314
_____________
De acuerdo a lo requerido por la CINIIF 12, la Compaa reconoce estos costos incurridos en el
estado de resultados integrales como parte del costo de servicio de construccin, ya que, de
acuerdo con dicha interpretacin, la Compaa presta un servicio de construccin a favor del
Estado Peruano. A su vez, dicha norma establece que se reconozca un ingreso equivalente al
valor razonable del servicio de construccin brindado. En el caso de la Compaa, este ingreso
que se presenta en el estado de resultados integrales, corresponde al mismo importe que los
costos incurridos toda vez que la Compaa no genera un margen de utilidad en la prestacin de
estos servicios, debido a que estos son prestados, administrados y/o supervisados por su
relacionada PDI, tal como se explica en el acpite (i).
(k)
Las transacciones realizadas con empresas relacionadas se han efectuado bajo condiciones
normales de mercado. Los impuestos que estas transacciones generaron, as como las bases de
clculo para la determinacin de stos, son los usuales en la industria y se liquidan de acuerdo a
normas tributarias vigentes.
49
(l)
Remuneracin del Directorio y a la Gerencia

Los gastos por participaciones, remuneraciones y otros conceptos a los miembros del Directorio
y la Gerencia ascendieron a US$3,981,389 durante el perodo 2012 (US$2,889,449 durante el
perodo 2011). La Compaa no remunera a la Gerencia con beneficios post-empleo o
terminacin de contrato ni pagos basados en acciones.
27.
Utilidad por accin bsica y diluida

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el nmero de acciones en circulacin fue de 72,160,000. A
continuacin presentamos la determinacin de la utilidad por accin bsica y diluida:
2012
____________________________________________
Utilidad
(numerador)
US$
25,137,658
___________
Acciones
(denominador)
72,160,000
_____________
Utilidad
por accin
US$
0.35
_________
2011
___________________________________________
Utilidad
(numerador)
US$
28.
15,502,501
___________
Acciones
(denominador)
72,160,000
_____________
Utilidad
por accin
US$
0.21
_________
Objetivos y polticas de gestin de riesgos financieros

Los principales pasivos financieros de la Compaa, incluyen cuentas por pagar comerciales, otras
cuentas por pagar, cuentas por pagar a relacionadas y obligaciones financieras. La finalidad principal de
estos pasivos financieros es obtener financiacin para las operaciones de la Compaa y ofrecer
garantas en respaldo de sus operaciones. La Compaa cuenta con cuentas por cobrar comerciales,
cuentas por cobrar a relacionadas, otras cuentas por cobrar, efectivo y equivalentes de efectivo que
provienen directamente de sus operaciones.
Por la naturaleza de sus actividades, la Compaa se encuentra expuesto a los riesgos de mercado, de
crdito y de liquidez, los cuales son manejados a travs de un proceso de identificacin, medicin y
monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de
riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa.
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnologa e industria. Estos son monitoreados a travs del proceso de planificacin
estratgica de la Compaa.
50
(a)
Estructura de gestin de riesgos La estructura de gestin de riesgos tiene como base el Directorio y la Gerencia de la Compaa,
que son los responsables de identificar y controlar los riesgos en coordinacin con otras reas
como se explica a continuacin:
(i)
Directorio El Directorio es responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas
para reas especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters, riesgo de
crdito y riesgo de liquidez.
(ii)
Tesorera y finanzas El rea de tesorera y finanzas es responsable de administrar diariamente el flujo de

fondos de la Compaa, tomando en cuenta las polticas, procedimientos y lmites
establecidos tanto por el Directorio y la Gerencia de la Compaa. Asimismo, gestionan la
obtencin de lneas de crdito a entidades financieras cuando es necesario.
(b)
Mitigacin de riesgos Como parte del manejo total de riesgos, la Compaa evala constantemente los diferentes
escenarios e identifica diferentes estrategias para manejar las exposiciones resultantes de
cambios en las tasas de inters, moneda extranjera, riesgo de capital y riesgos de crdito.
El Directorio revisa y acuerda las polticas para la gestin de cada uno de estos riesgos, las que se
resumen en las secciones siguientes:
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un
instrumento financiero flucten debido a cambios en los precios de mercado. En el caso de la Compaa,
los precios de mercado comprenden dos tipos de riesgo: el riesgo de tasa de inters y el riesgo de
moneda. Los instrumentos financieros afectados por los riesgos de mercado incluyen los depsitos a
plazo, prstamos y obligaciones financieras.
Los anlisis de sensibilidad que se muestran en las siguientes secciones se relacionan con la situacin al
31 de diciembre de 2012 y de 2011. Estos anlisis de sensibilidad se prepararon sobre la suposicin de
que el monto de la deuda neta, el coeficiente de las tasas de inters fijas sobre las tasas de inters
variables de la deuda, y la proporcin de instrumentos financieros en moneda extranjera, son todos
constantes.
Estos anlisis excluyen el impacto de los movimientos en las variables del mercado sobre el importe en
libros de las obligaciones tributarias, laborales y las provisiones.
51
(a)
Riesgo de tasa de inters El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero flucten debido a cambios en las tasas de inters de mercado. La
exposicin de la Compaa al riesgo de tasa de inters de mercado se relaciona principalmente
con los depsitos a plazo y las obligaciones financieras a largo plazo con tasas de inters
variables.
La Compaa maneja su riesgo de tasa de inters mediante la obtencin de deudas con tasa de
inters fija (76.84 por ciento del total de la deuda). Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa
mantiene una deuda con tasa variable ascendente a US$31,815,909.
Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa tiene un contrato de cross currency swap con un
monto nominal de US$39,998,464. Bajo este contrato la Compaa recibe trimestralmente una
tasa de inters variable de libor a tres meses sobre el monto nominal y paga trimestralmente un
inters fijo de 4.76 por ciento. Al 31 de diciembre de 2012, el valor razonable de este contrato
asciende a US$453,162. Este instrumento financiero tiene por objetivo reducir la exposicin al
riesgo de tasa de inters variable y tipo de cambio asociado al tercer programa de bonos
corporativos indicado en la nota 14.
A continuacin presentamos un cuadro donde se muestra los efectos en los resultados antes de
impuesto a la renta, de una variacin razonable en las tasas de inters despus del impacto de la
contabilidad de cobertura, manteniendo constantes todas las dems variables:
Aumento /
disminucin en
puntos bsicos
(b)
Efecto en
resultados antes de
impuesto a la renta
US$
2012
+100
(133,976)
2012
-100
133,976
2011
+100
(220,354)
2011
-100
220,354
Riesgo de tipo de cambio El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero flucten debido a cambios en los tipos de cambio. La exposicin de la
Compaa a los tipos de cambio se relaciona, principalmente, con las actividades operativas de la
Compaa (cuando los ingresos y los gastos se encuentran denominados en una moneda
diferente de la moneda funcional de la Compaa).
Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa registr una posicin pasiva neta, sin considerar los
pasivos bajo instrumentos de cobertura, de S/.13,049,979 y una posicin pasiva de
S/.6,052,452 al 31 de diciembre de 2011, ver nota 6.
52
A continuacin presentamos un cuadro donde se muestra los efectos en los resultados antes de
impuesto a la renta, de una variacin razonable en los tipos de cambio de moneda extranjera
(Nuevo Sol) incluyendo el efecto de los instrumentos derivados y manteniendo constantes todas
las dems variables:
Aumento/ disminucin
porcentual
Efecto en resultados
antes de impuesto a la renta
US$
+10%
(464,324)
2012
-10%
464,324
2011
+10%
185,237
2011
-10%
(185,237)
2012
Riesgo de crdito
El riesgo de crdito es el riesgo de que una contraparte no pueda cumplir con sus obligaciones en
relacin con un instrumento financiero o contrato de venta, generando una prdida financiera. La
Compaa est expuesta a un riesgo de crdito por sus actividades operativas (principalmente cuentas
por cobrar y prstamos) y de sus actividades de financiamiento, incluyendo depsitos en bancos e
instituciones financieras.
Cuentas por cobrar comerciales El riesgo de crdito de sus clientes en base a las polticas, los procedimientos y los controles sobre la
gestin del riesgo de crdito de la Compaa. La calificacin de crdito del cliente se determina sobre la
base de un tablero detallado de calificacin de riesgo de crdito.
La necesidad de registrar una desvalorizacin se evala a cada fecha de cierre del estado de situacin
financiera, sobre una base individual para los clientes ms importantes. El clculo se basa en la
experiencia histrica.
La Compaa evalu como baja la concentracin del riesgo con respecto a las cuentas por cobrar
comerciales, ya que con relacin a sus principales clientes, el riesgo se reduce debido a que la
asignacin de los montos a facturar a cada entidad usuaria del servicio de transmisin, as como el plazo
de cobro, se determinan en base a la regulacin de OSINERGMIN y de los procedimientos del COES.
En el ao 2012, los dos clientes ms importantes representaron el 37 por ciento y 8 por ciento del total
de las ventas (39 por ciento y 9 por ciento del total de las ventas en el ao 2011). Al 31 de diciembre
de 2012, el 63 por ciento de las cuentas por cobrar se relaciona con estos clientes (53 por ciento al 31
de diciembre 2011). Los servicios de transmisin de energa de la Compaa se realizan a los
generadores del Sistema Elctrico Interconectado del Per (SEIN) y a algunas empresas mineras.
La evaluacin para cuentas de cobranza dudosa se actualiza a la fecha de los estados financieros y de
modo individual para cada cliente.
53
Cuentas por cobrar a relacionadas La Compaa considera que no existe riesgo de crdito respecto a las cuentas por cobrar a relacionadas,
debido a que principalmente mantiene relaciones crediticias con Interconexin Elctrica S.A. E.S.P.,
Consorcio Transmantaro S.A. y Proyectos de Infraestructura del Per S.A., que tienen un reconocido
prestigio nacional e internacional y mantienen relaciones comerciales regularmente.
La mxima exposicin al riesgo de crdito a la fecha de la situacin financiera es el valor en libros de
cada clase de activo financiero mencionado en la notas 8 y 26(b).
Depsitos en efectivo El riesgo de crdito de los saldos en bancos e instituciones financieras se gestiona a travs del rea de
tesorera y finanzas de acuerdo con la poltica de la Compaa. Las inversiones de los excedentes de
fondos se realizan solamente con las contrapartes aprobadas y dentro de los lmites de crdito
asignados a cada contraparte. La Gerencia de la Compaa revisa los lmites de crdito de las
contrapartes anualmente, pero estos pueden actualizarse durante el ejercicio. Los lmites se establecen
para minimizar la concentracin del riesgo y, por lo tanto, mitigan la prdida financiera que pudiera
surgir de los posibles incumplimientos de la contraparte. La exposicin mxima de la Compaa al riesgo
de crdito de los componentes del estado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es
el valor en libros de los mismos, segn se ilustra en la nota 7.
Respecto de bancos e instituciones financieras, solo se acepta a instituciones cuyas calificaciones de
riesgo independientes sean como mnimo de A.
Riesgo de liquidez
La Compaa monitorea el riesgo de un dficit de fondos utilizando de manera recurrente un flujo de
caja proyectado a corto y largo plazo.
El acceso a las fuentes de financiamiento est suficientemente asegurado y la deuda con vencimiento a
menos de doce meses se podra refinanciar con los prestamistas existentes, llegado el caso.
54
El siguiente cuadro resume el perfil de vencimientos de los pasivos financieros de la Compaa sobre la base de los pagos no descontados previstos en los contratos
respectivos:
Vencidos
US$
Menos de 3 meses
US$
De 3 a 12 meses
US$
De 1 a 5 aos
US$
Ms de 5 aos
US$
Total
US$
Cuentas por pagar (comerciales y no
comerciales)
12,768,660
12,768,660
5,066,640
28,976,650
68,186,743
142,350,170
244,580,203
____________
3,283,505
__________
7,053,350
___________
41,908,526
____________
43,357,312
____________
95,602,693
____________
____________
21,118,805
____________
36,030,000
____________
110,095,269
____________
185,707,482
____________
352,951,556
____________
14,195,664
14,195,664
6,061,696
62,285,088
85,022,541
66,984,684
220,354,009
____________
1,783,762
___________
7,825,871
___________
24,647,288
____________
20,822,257
____________
55,079,178
____________
____________
22,041,122
___________
70,110,959
___________
109,669,829
____________
87,806,941
____________
289,628,851
____________
Intereses futuros
Cuentas por pagar (comerciales y no
comerciales)
Intereses futuros
El cuadro anterior no incluye los derivados financieros de cobertura, debido a que la Gerencia considera que dichos contratos se liquidan efectivamente en una base
neta; en consecuencia, a continuacin se presenta el flujo de los derivados de cobertura y la reconciliacin de los importes equivalentes a los valores contables del flujo
neto descontado generado por estos instrumentos:
2012
___________________________________________________________________________________________
55
A la vista
Menos de 3
meses
De 3 a 12
meses
De 1 a 5 aos
Ingresos
1,891,174
8,776,989
Egresos
____________
____________
Flujo neto
250,220
1,161,282
Flujo neto descontado
236,084
892,248
(1,640,954)
____________
(7,615,707)
____________
Ms de 5 aos
Total
51,794,443
62,462,606
(49,518,098)
____________
(58,774,759)
____________
2,276,345
(675,171)
3,687,847
453,161
Gestin de capital El objetivo principal de la gestin del capital de la Compaa es asegurar que ste mantenga una
calificacin de crdito slida y ratios de capital saludables para poder sustentar su negocio y maximizar
el valor para el accionista.
La Compaa gestiona su estructura de capital y realiza los ajustes pertinentes en funcin de los
cambios en las condiciones econmicas. A fin de mantener y ajustar su estructura de capital, la
Compaa puede alterar los pagos de dividendos a los accionistas, rembolsables capital o emitir nuevas
acciones. Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012 y el 31 de diciembre de 2011, no
hubo modificaciones en los objetivos, las polticas, ni los procesos relacionados con la gestin del
capital.
La Compaa tiene definido que alcanzar una ptima estructura de capital (deuda y patrimonio como el
total de fuentes de financiamiento) permite optimizar la rentabilidad del negocio y cumplir sus
compromisos con acreedores y accionistas. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la
Compaa tiene como poltica gestionar nuevos endeudamientos cuando se han producido
amortizaciones de crditos anteriores. Asimismo, tiene establecido una poltica de dividendos y los
crditos mximos permitidos son evaluados considerando los ratios financieros que se tienen que
mantener en los estados financieros de la Compaa comprometidos con sus acreedores y que permiten
una estructura de capital ptima de 60 por ciento deuda y 40 por ciento patrimonio. La deuda es
calculada considerando todos los pasivos de la Compaa.
Los saldos de pasivo y patrimonio y sus porcentajes de participacin al 31 de diciembre de 2012 y de
2011, son como sigue:
2012
US$
2011
US$
Total pasivo
339,606,813
58
304,189,831
58
247,960,245
_____________
42
______
223,246,956
_____________
42
______
Total pasivo y patrimonio neto
587,567,058
_____________
100
______
527,436,787
_____________
100
_______
La Compaa controla el capital utilizando un ratio de endeudamiento definido como el cociente entre la
deuda neta y el capital total ms la deuda neta. La Compaa tiene la poltica de mantener este ratio de
endeudamiento entre el 60 por ciento y el 40 por ciento. Dentro de la deuda neta, la Compaa incluye
los prstamos que devengan inters, las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar,
menos el efectivo y las colocaciones a corto plazo.
56
El ratio de endeudamiento al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 es como sigue:
29.
2012
US$
2011
US$
Total obligaciones financieras
244,580,203
220,354,009
(-) efectivo y flujo de efectivo
(14,508,564)
_____________
(11,841,678)
_____________
Deuda neta
230,071,639
208,512,331
247,960,245
_____________
223,246,956
_____________
Total pasivo y patrimonio
587,567,054
_____________
527,436,787
_____________
Ratio de endeudamiento
39.16%
_____________
39.53%
_____________
Informacin sobre el valor razonable de los instrumentos financieros

El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo
liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto de
que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio
estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor
razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado
de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas
aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No
obstante que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus
instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de
fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de
realizacin o de liquidacin de los instrumentos financieros.
Los siguientes mtodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:
(a)
Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros

Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo
(menor a tres meses), como efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas por
pagar y otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable.
(b)
Instrumentos financieros a tasa fija

El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y a costo
amortizado, se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su
reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos
financieros similares. El valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses se
determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de inters del mercado en la
moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito similares. El valor razonable
estimado de los depsitos y de las obligaciones financieras a largo plazo se aproxima a su valor
en libros ya que las tasas de inters son similares a las tasas de intereses actuales del mercado.
57
A continuacin se puede ver una comparacin por rubro de los valores en libros y los valores razonables
de los instrumentos financieros de la Compaa que se presentan en los estados financieros:
Importe en libros
_____________________________
2012
US$
2011
US$
Valor razonable
_____________________________
2012
US$
2011
US$
Activos financieros
14,508,564
11,841,678
14,508,564
11,841,678
10,035,298
9,184,914
10,035,298
9,184,914
123,321,254
94,037,412
123,321,254
94,037,412
3,114,217
1,345,190
3,114,217
1,345,190
Instrumento financiero derivado
453,162
____________
____________
453,162
____________
____________
Total
151,432,495
____________
116,409,194
____________
151,432,495
____________
116,409,194
____________
Cuentas por cobrar relacionadas

Pasivos financieros
12,768,660
8,532,455
12,768,660
8,532,455
1,390,030
2,002,916
1,390,030
2,002,916
5,030,165
3,660,293
5,030,165
3,660,293
31,815,909
40,170,455
31,143,325
38,918,835
Prstamos a tasa fija
212,732,101
____________
180,183,554
____________
227,177,531
____________
188,672,608
____________
Total
263,736,865
____________
234,549,673
____________
277,509,711
____________
241,787,107
____________
Obligaciones financieras:
Prstamos a tasa variable
Los valores razonables de los activos y pasivos financieros se presentan por el importe al que se podra
intercambiar el instrumento en una transaccin corriente entre partes dispuestas, y no en una
transaccin forzada o de liquidacin. Los siguientes mtodos y supuestos se usaron para estimar los
valores razonables:
-
El efectivo y depsitos a corto plazo y las cuentas por cobrar comerciales y diversas, se
aproximan a sus valores en libros, en gran medida, debido a los vencimientos a corto plazo de
dichos instrumentos.
El valor razonable de las obligaciones financieras que devengan intereses se estima descontando
los flujos futuros de efectivo usando las tasas actualmente disponibles para deudas con
condiciones, riesgo de crdito y vencimientos similares.
La Compaa ha celebrado un acuerdo de instrumento financiero derivado con una institucin financiera
con calificacin crediticia de solvencia. El derivado valuado mediante tcnicas de valoracin que utiliza
datos observables del mercado, es un cross currency swap. La tcnica de valoracin que se aplica con
ms frecuencia es el modelo de fijacin de precios a trmino, que utilizan clculos del valor actual. El
modelo incorpora varios datos que incluyen la capacidad crediticia de las partes, el tipo de cambio para
transacciones al contado y a trmino, las curvas de tasas de inters y de precios del producto bsico
subyacente.
58
Jerarqua de valores razonables La Compaa usa la siguiente jerarqua para determinar y revelar el valor razonable de los instrumentos
financieros, segn la tcnica de valuacin usada:
Nivel 1: precios de cotizacin (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idnticos.
Nivel 2: tcnicas de valorizacin para las que los datos y variables que tienen un efecto significativo
sobre la determinacin del valor razonable registrado son observables, ya sea directa o indirectamente.
Nivel 3: tcnicas de valuacin (no existe informacin observable de mercado).
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compaa tena los siguientes instrumentos con valor
razonable en el estado de situacin financiera:
2012
US$(000)
20111
US$(000)
Nivel 1
Nivel 2
453,162
Nivel 3
_________
_________
Total
453,162
_________
_________
Pasivos medidos al valor razonable:
30.
Normas para la conservacin del medio ambiente y normas tcnicas

(a)
Normas para la conservacin del medio ambiente De acuerdo a la Ley General del Ambiente (Ley N28611) y el Reglamento de Proteccin
Ambiental en las Actividades Elctricas (Decreto Supremo N29-94-EM) el Estado establece
principios, polticas y normas para la conservacin del ambiente, adems de velar por el uso
racional de los recursos naturales, y el desarrollo sostenible en las actividades relacionadas con
los sistemas de generacin, transmisin y distribucin de energa elctrica.
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Gerencia de la Compaa estima que, en caso de surgir
alguna contingencia relacionada al manejo ambiental, sta no sera importante en relacin con
los estados financieros tomados en su conjunto.
(b)
Normas Tcnicas Norma Tcnica de Calidad de los Servicios Elctricos:

Mediante Decreto Supremo N020-97-EM, se aprob la Norma Tcnica de Calidad de los
Servicios Elctricos-NTCSE, que establece los niveles mnimos de calidad de los servicios
elctricos para los clientes regulados y supletoriamente para los clientes libres, incluyendo el
alumbrado pblico, y las obligaciones de las empresas del sector elctrico y los clientes que
operan en el marco de la Ley de Concesiones Elctricas.
59
La NTCSE contempla procedimientos de medicin y tolerancias a travs de los cuales se fijan

estndares de calidad para el servicio de la electricidad y el servicio de alumbrado pblico,
asignando la responsabilidad de su fiscalizacin a OSINERGMIN y disponiendo su observancia,
tanto por parte de las empresas elctricas como de los clientes del sector. Asimismo, regula la
aplicacin de penalidades y compensaciones en casos de incumplimiento de los parmetros
establecidos por la NTCSE. La Ley N28832 otorga al COES - SINAC la facultad de asignar
responsabilidades en caso de transgresiones a la NTCSE, as como calcular las compensaciones
que correspondan.
La Gerencia de la Compaa estima que en caso de surgir alguna contingencia relacionada al
incumplimiento de los parmetros establecidos por la NTCSE debido al dao en alguno de sus
equipos, la Compaa cuenta con plizas de seguros que cubriran estos eventos.
60
Ernst & Young

Assurance | Tax | Transactions | Advisory
Acerca de Ernst & Young
Ernst & Young es lder global en auditora,
impuestos, transacciones y servicios de
asesora. Cuenta con aproximadamente 800
profesionales en el Per como parte de sus
167,000 profesionales alrededor del mundo,
quienes comparten los mismos valores y un
firme compromiso con la calidad.
Marcamos la diferencia ayudando a nuestra
gente, clientes y comunidades a alcanzar su
potencial.
Puede encontrar informacin adicional sobre
Ernst & Young en www.ey.com
2012 Ernst & Young.

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Ernst & Young is
a registered trademark.

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Estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011

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Estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011

Dictamen de los auditores independientes

Inscrita en la partida 11396556 del Registro

Miembro de Ernst & Young Global

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

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Estado de situacin financiera

Otras cuentas por cobrar

Gastos contratados por anticipado

Cuentas por cobrar a relacionadas a largo plazo

Instalaciones, muebles y equipo, neto

Activos intangibles, neto

Cuentas por pagar a relacionadas

Otras cuentas por pagar

Total pasivo corriente

Provisiones a largo plazo

Obligaciones financieras a largo plazo

Total patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto

Red de Energa del Per S.A.

Costo de servicios de transmisin de energa

Provisin para mantenimientos y remplazos

Otros ingresos operacionales, neto

Otros ingresos (gastos)

Utilidad antes del impuesto a la renta

Red de Energa del Per S.A.

Estado de resultados integrales

Otros componentes del resultado Integral:

Impuesto a las ganancias relativo a componentes de

Otro resultado integral del ao, neto de impuestos

Resultado Integral total del ao

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Red de Energa del Per S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2011

Resultado integral del ejercicio

Saldos al 31 de diciembre de 2012

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Red de Energa del Per S.A.

Estado de flujos de efectivo

Adquisicin de activos intangibles

Prstamos otorgados a relacionada

Adquisicin de muebles y equipo

Efectivo y equivalentes de efectivo neto utilizado en las

Prstamos bancarios recibidos

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao

Aumento neto de efectivo en el ao

Estado de flujos de efectivo (continuacin)

Conciliacin de la utilidad neta con el flujo de efectivo y

Provisin para mantenimientos y remplazos

Impuesto a la renta diferido

Diferencia de cambio de bonos corporativos

Costo amortizado de obligaciones financieras

Ms (menos) ajustes que no afectaron el efectivo:

Actualizacin de tasa de descuento de la provisin para

Costo de enajenacin por retiro o venta de activos fijos

Cambios netos en las cuentas de activo y pasivo:

Otras cuentas por cobrar

Gastos contratados por anticipado