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EVOLUCIN DE
LAS PRINCIPALES
CUENTAS E
INDICADORES
DE LAS COOPERATIVAS
DE AHORRO Y CRDITO
DEL PER
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01
www.fenacrep.org
NDICE
ENTORNO MACROECONMICO
Entorno internacional
Actividad econmica peruana
Sistema financiero peruano
03
04
05
05
MEMBRESA
Membresa
06
PRINCIPALES CUENTAS
Activos
Crditos
Depsitos
Capital social
Reservas
08
09
11
13
14
15
16
17
18
20
21
22
23
METODOLOGIA DE PROYECCIN
Descomposicin de series
Grficos Fanchart
24
25
INTRODUCCIN
El presente documento se ha elaborado con informacin, al segundo
trimestre del 2014, de los reportes financieros y estadsticos que
remiten las cooperativas de ahorro y crdito a la Fenacrep. Asimismo,
se utiliz informacin al primer trimestre del 2014 de la balanza de
pagos, del Producto Bruto Interno y del reporte de inflacin Panorama
actual y proyecciones macroeconmicas 2014 - 2016, publicado por
el Banco Central de Reserva del Per (BCRP), a julio del 2014.
02
ENTORNO MACROECONMICO
Entorno internacional
Segn las proyecciones del Banco Central de Reserva del Per, el
crecimiento mundial para el 2014 se ha calculado a la baja, (entre 3,4% a
3,1%), principalmente por un menor crecimiento de los Estados Unidos,
Amrica Latina y Europa Oriental. Para el 2015 y 2016, se mantiene la
proyeccin de una recuperacin de la economa mundial con una tasa de
crecimiento de 3,8 %.
El entorno internacional est influenciado por un grupo de economas que
analizamos a continuacin:
1. En Estados Unidos, la economa se desaceler a inicios del 2014,
principalmente por fenmenos adversos al clima. Al primer trimestre, el
PBI se contrajo 2,9%, la menor tasa en 5 aos, con una desaceleracin en
el consumo y una cada de la inversin residencial. Sin embargo, los
indicadores recientes muestran una recuperacin en el mercado laboral y
el mercado de viviendas.
En el primer trimestre, el consumo solo aument 1,0%, nivel inferior al
registrado en los ltimos 4 aos, lo que se explica por factores climticos
que afectaron los bienes no durables.
La tasa de inflacin anual, a marzo, aument de 1,5% a 2,1%, ubicndose
en el objetivo de largo plazo de la FED (Reserva Federal de los Estados
Unidos).
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03
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04
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05
Activos
Crditos
Depsitos
Cajas munic.
16 494
59,78%
12 756
60,11%
12 291
63,67%
Cajas rurales
2 391
8,67%
1 634
7,70%
1 680
8,70%
EDPYMES
1 230
4,46%
1 053
4,96%
0,00%
COOPAC
7 474
27,09%
5 778
27,23%
5 335
27,63%
27 589
100%
21 221
100%
19 305
100%
Total
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MEMBRESA
Membresa
La membresa est compuesta por personas naturales y personas
jurdicas sin fines de lucro.
Al 30 de junio del 2014, la membresa era de 1 milln 339 mil 348 socios y
estuvo conformada por 695 mil 811 hombres, 626 mil 277 mujeres y 17 mil
260 personas jurdicas.
Cuadro N2
Evolucin nmero de socios
Concepto
N de Socios
Hombres
N de Socios
Mujeres
N de socios P.
jurdicas
N de socios
Jun-10
Jun-11
Jun-12
Jun-13
Jun-14
466 310
496 231
566 473
628 010
695 811
361 901
425 196
481 178
549 361
626 277
8 864
11 183
12 185
16 163
17 260
1 193 534
1 339 348
837 075
Fuente: Fenacrep
SOCIOS HOMBRES
A junio del 2014 se registran 695 811 socios hombres en las cooperativas
de ahorro y crdito. Dicho nmero representa un aumento con respecto a
junio del 2013, de 10,80%, equivalente a 628 010 socios, respecto del
observado. En ese mismo periodo, el nmero total de socios se
increment con menor velocidad, al pasar de 1 339 348 socios a 1 193 534
socios, lo que representa un avance de 12,22%.
La participacin masculina sigue siendo relativamente mayor a la
femenina, ya que la membresa masculina represent el 51,95 % del total
en el sistema cooperativo.
06
SOCIOS MUJERES
En junio ltimo, el incremento de la membresa femenina aument en un
14%, registrando 626 277 socias frente a las 549 361 socias del mismo
mes del ao anterior.
As, en lo que va de este ao, la membresa femenina representa un
46,76% del sistema cooperativo.
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Cuadro N3
Sistema cooperativo: nmero de coopac segn escala
Rangos
1,500 UIT a ms
600 a 1,500 UIT
150 a 600 UIT
0 a 150 UIT
TOTAL COOPAC
Jun-11
68
19
46
28
161
Jun-12
77
28
30
27
162
Jun-13
84
31
29
23
167
Jun-14
88
34
28
13
163
Fuente: Fenacrep
Grfico N 1
Evolucin de nmero de socios por gnero
800,000
Numero de socios
600,000
Cuadro N4
Sistema cooperativo: Principales cuentas (En miles S/ )
Concepto
Activos
Jun- 11
21,40%
Jun-12
21,18%
Jun-13
23,72%
Jun- 14
20,08%
Crditos
Depsitos
23,19%
23,07%
23,27%
22,71%
26,07%
25,27%
20,84%
19,12%
Fuente: Fenacrep
400,000
Grfico N2
Crecimiento anual de principales cuentas - junio 2014
200,000
15,69%
Capital
0
22,20%
Reservas
Nmero de socios mujeres
Fuente: Fenacrep
17,03%
Patrimonio Neto
21,95%
Colocaciones
Depsitos
19,12%
Activos
20,08%
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
Fuente: Fenacrep
07
Cuadro N6
Evolucin de los activos
PRINCIPALES CUENTAS
Activos
Los activos de las cooperativas de ahorro y crdito mantuvieron su
tendencia ascendente, al crecer en 20,08% entre junio 2013 y junio 2014,
alcanzando un saldo de S/. 7 475 millones, al cierre del segundo trimestre
del ao, aunque con una desaceleracin respecto al crecimiento de
periodos anteriores (el crecimiento anual a junio del 2013 fue de 23,72%).
Jun-10
Crec. Anual
15,95%
Jun-11
21,40%
Jun-12
21,18%
Jun-13
23,72%
Ubicacin
Jun-13
Jun-14
Part. %
Lima
Ayacucho
San Martn
Cusco
Arequipa
3 074 904
553 061
415 939
350 939
3 648 586
677 765
472 502
436 388
431 658
48,81%
9,07%
6,32%
5,84%
5,77%
4,81%
4,81%
14,57%
Moquegua
Apurmac
Otros
Cuadro N5
Tasas de crecimiento anual de los activos totales
Concepto
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302 821
317 926
318 585
904 889
359 814
359 216
1 088 994
Crec.
Anual
18,66%
22,55%
13,60%
24,35%
42,55%
13,18%
12,75%
20,35%
Fuente: Fenacrep
Jun-14
20,08%
Fuente: Fenacrep
08
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Grfico N4
% Calificacin crediticia sobre saldo total de colocaciones junio 2014
1,86%
1,56%
4,35%
88,04%
4,19%
Crditos
Las colocaciones directas del sistema cooperativo se situaron en S/. 5 778
millones, a junio del 2014, es decir 21,95% por encima del monto
alcanzado en junio del 2013.
Cuadro N7
Tasa de crecimiento anual de los crditos
Concepto
Crec. Anual
Jun-10
19,24%
Jun-11
20,48%
Jun-12
19,26%
Jun-13
24,07%
CPP
Deficiente
Dudoso
Prdida
Fuente: Fenacrep
Jun-14
21,95%
Fuente: Fenacrep
Normal
09
Grfico N5
Distribucin de cartera de crdito por sector econmico
junio 2014
Cuadro N8
Ubicacin
Lima
Ayacucho
Cusco
San Martn
Arequipa
Apurmac
Moquegua
Otros
Jun-13
2 176 418
354 289
229 406
325 352
220 699
253 068
198 136
641 118
Jun-14
2 839 900
531 827
396 002
380 126
314 299
306 231
241 580
768 119
Part. %
49,15%
9,20%
6,85%
6,58%
5,44%
5,30%
4,18%
13,29%
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Crecimiento
Jun-13 Jun-14
7.96%
32.37%
58.55%
30,49%
50,11%
72,62%
16,84%
42,41%
21,01%
21,93%
19,81%
Fuente: Fenacrep
1.11%
Consumo Revolvente
Con No Revolvente
Fuente: Fenacrep
Grfico N6
Distribucin por tipo de crdito - junio del 2014
Creditos Productivos
7.96%
2.27%
0.96%
31.23%
32.37%
1.11%
12.56%
11.53%
Corporativos
Grandes Empresas
Medianas Empresas
Pequeas Empresas
Micro-Empresas
Consumo Revolvente
Consumo no Revolvente
Fuente: Fenacrep
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Depsitos
Cuadro N9
Tasa crecimiento anual de los depsitos
Concepto
Crec. Anual
Jun-10
17,04%
Jun-11
23,07%
Jun-12
22,71
Jun-13
25,27%
Jun-14
19,12%
Fuente: Fenacrep
11
Grfico N8
Distribucin por tipo de depsito - junio 2014
1%
22%
77%
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Cuadro N10
Evolucin de los depsitos
(Coopac por regin de origen, en miles de nuevos soles)
Ubicacin
Jun-13
Jun-14
Lima
Ayacucho
Cusco
San Martn
Apurmac
Moquegua
Arequipa
Otros
1 942 545
2762 017
494 534
339 692
302 165
287 727
274 236
220 297
640 524
401 039
270 972
257 575
251 869
261 032
187 253
428 534
Part. %
51,91%
9,29%
6,38%
5,68%
5,41%
5,15%
4,14%
12,04%
Crecimiento
Jun-13 Jun-14
42,19%
23,31%
25,36%
17,31%
14,24%
5,06%
17,65%
49,47%
Fuente: Fenacrep
Depsito de ahorro
Depsito a plazo
Otros depsitos
Fuente: Fenacrep
12
Grfico N9
Evolucin y proyeccin de los depsitos
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Cuadro N11
Tasa de crecimiento anual del capital social
Aos
jun-10
jun-11
jun-12
jun-13
jun-14
Crec. Anual
9,04%
14,76%
13,62%
15,36%
16.64%
Fuente: Fenacrep
Capital Social
El capital social es el valor de bienes que posee la Coopac y las
aportaciones que realizan los socios, por lo tanto, representa la riqueza
acumulada de una Coopac.
En el cuadro N 11, se muestra la evolucin anual del capital social en el
sistema cooperativo, el cual presenta un crecimiento constante en los
ltimos 5 aos, estando por encima del 9%; as, en el segundo trimestre
muestra un crecimiento del 16,64% con respecto al periodo anterior.
Cuadro N12
(Coopac por departamento de origen, en miles de nuevos soles)
Ubicacin
Lima
Ayacucho
San Martn
Moquegua
Arequipa
La Libertad
Cusco
Otros
jun-14
455 593 820
94 421 824
59 100 269
45 251 615
44 410 687
43 310 830
40 094 885
Part. %
46,27%
9,59%
6,00%
4,60%
4,51%
4,40%
4,07%
20,57%
13
Grfico N10
Evolucin del capital social
35%
30%
1,000
25%
800
20%
600
15%
10%
400
200
0
En porcentaje
En Millones de S/.
1,200
5%
Ubicacin
jun-14
0%
Lima
Ayacucho
San Martn
Cusco
Moquegua
Arequipa
Apurmac
Otros
-5%
saldo
Fuente: Fenacrep
Reservas
Las reservas son provienen de los aportes en efectivo y de la detraccin
de los remanentes.
Cuadro N13
Tasa de crecimiento anual de las reservas
Part. %
80 789 262
37.83%
12.90%
11.01%
6.43%
3.83%
3.43%
2.91%
21.66%
Fuente: Fenacrep
400
En Millones de S/.
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Grfico N11
Evolucin de las reservas
350
30%
25%
300
20%
250
15%
200
10%
150
Aos
jun-10
jun-11
jun-12
jun-13
jun-14
100
5%
Crec. Anual
15,01%
13,31%
20,27%
19,33%
22,20%
50
0%
En porcentaje
Fuente: Fenacrep
Saldo
Fuente: Fenacrep
14
Cuadro N 16
Indicador disponible / activo total
(En miles de Soles)
Liquidez
La liquidez es la capacidad de la cooperativa de cumplir con sus
obligaciones financieras a su vencimiento. La liquidez del sistema
cooperativo se mantuvo en niveles altos, a junio 2014.
El nivel de liquidez, medido como el ratio de disponible entre depsito, se
ubic en 24,31% a junio del 2014, con una disminucin de 87 puntos
bsicos respecto a lo observado a junio del ao previo, por lo cual las
Coopac an se encuentran en la capacidad de solventar sus obligaciones
a corto plazo.
Cuadro N 15
Indicador disponible / depsitos
(en miles de soles)
Aos
Disponible (a)
Depsitos (b)
(a) / (b)
Junio
2010
587 153
2 367 585
24,80
Junio
2011
682 941
2 913 838
23,44
Junio
2012
897 572
3 575 519
25,10
Junio
2013
1 127 630
4 479 019
25,18
Junio
2014
1 296 880
5 335 622
24,31
Fuente: Fenacrep
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Junio 2010
Aos
Disponible (a)
Activo (b)
(a) / (b)
587 153
3 420 256
17,17
Junio
2011
682 941
4 152 244
16,45
Junio
2012
897 572
5 031 547
17,84
Junio
2013
1 127 630
6 225 001
18,11
Junio
2014
1 296 880
7 474 926
17,35
Fuente: Fenacrep
Promedio
5 aos
Junio
2014
Parmetro
Disponible /
Depsitos
24,93
24,31
>=15 a <=25
Disponible /
Activos
17,59
17,31
>=10 a <= 15
Fuente: Fenacrep
15
30.00
28.00
26.00
24.00
22.00
20.00
18.00
16.00
14.00
12.00
10.00
mar-10
Grfico N12
Ratios de liquidez
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Cuadro N 18
Indicador capital social / depsitos
(en miles de nuevos soles)
Aos
Capital (a)
Depsitos (b)
(a) / (b)
Junio
2010
Junio
2011
Junio
2012
Junio
2013
Junio
2014
597 205
2 367 585
699 453
2 913 838
785 157
3 575 519
912 548
4 479 019
1 055 728
5 335 622
25,22
24,00
21,96
20,37
19,79
Fuente: Fenacrep
mar-11
Disponible / Depsitos
mar-12
mar-13
mar-14
Fuente: Fenacrep
Solvencia
Los indicadores de solvencia tienen por objeto medir en qu grado y de
qu forma participan los socios depositantes u otros socios estratgicos
participantes dentro del financiamiento de la cooperativa, por lo tanto mide
la capacidad de una Coopac para enfrentar sus obligaciones en relacin
con su patrimonio. Se trata de establecer tambin el riesgo que corren
tales socios depositantes. En la medida en que el ndice de solvencia sea
mayor, ms capitalizadas estn las Coopac, y en consecuencia, habr
mayor garanta para lograr la estabilidad financiera del sistema cooperativo, por lo tanto, menores posibilidades de volatilidad.
Junio
2010
597 205
3 420 256
17,46
Junio
2011
699 453
4 152 244
16,85
Junio
2012
785 157
5 031 547
15,60
Junio
2013
912 548
6 225 001
14,66
Junio
2014
1 055 728
7 474 926
14,12
Fuente: Fenacrep
16
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Endeudamiento
De otro lado, en el ltimo trimestre, el indicador de reservas / capital social
fue de 35.89%, superior al de periodos previos, mientras que en junio del
2013 registraba 34,26%. Su aumento es considerable porque las reservas
estn creciendo a tasas elevadas y el capital social mantiene un
crecimiento moderado.
Cuadro N 20
Indicador reservas / capital social
(en miles de soles)
Aos
Reservas (a)
Capital Social (b)
(a) / (b)
Junio
2010
187 692
597 205
31,69
Junio
2011
212 669
699 453
31,29
Junio
2012
255 768
785 157
33,12
Junio
2013
305 219
912 548
34,26
Junio
2014
372 970
1 055 728
35,89
Fuente: Fenacrep
Las reservas representan el 4,99% del total de activos, indicador que est
por debajo del nivel estndar establecido (>=10%) porque los activos
estn creciendo fuertemente; se espera que las reservas se incrementen
con el fin de ajustar este indicador a niveles ms significativos.
Cuadro N 21
Indicador reservas / Activo total
(En miles de nuevos Soles)
Aos
Reservas (a)
Activo total (b)
(a) / (b)
Junio
2010
187 692
3 420 256
5,49
Junio
2011
212 669
4 152 244
5,12
Junio
2012
255 768
5 031 547
5,08
Junio
2013
305 219
6 225 001
4,90
Fuente: Fenacrep
Junio
2014
372 970
7 474 926
4,99
Junio
2010
76,07
Junio
2011
77,19
Junio
2012
78,53
Junio
2013
80,02
Junio
2014
80,53
Fuente: Fenacrep
17
Cuadro N 23
Evolucin anual de los ratios, a junio 2014
Aos
Pasivo /
Patrimonio
Pasivo /
(Capital+
Reservas)
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Cuadro N 24
Evolucin anual de la morosidad, a junio 2014
Junio
2010
Junio
2011
Junio
2012
Junio
2013
Junio
2014
3,18
3,38
3,66
4,00
4,14
Aos
Morosidad
Junio
2010
6,08
Junio
2011
4,86
Junio
2012
5,08
Junio
2013
5,18
Junio
2014
5,64
Fuente: Fenacrep
3,31
3,51
3,80
4,09
4,21
Fuente: Fenacrep
Grfico N 13
Evolucin de la morosidad a junio 2014
9.00%
5.64%
6.00%
3.00%
Calidad de cartera
A junio del 2014, el ndice de morosidad de las cooperativas (que mide la
proporcin de los crditos vencidos y en cobranza judicial sobre la cartera
bruta) fue 5,64%, es decir 46 puntos bsicos por encima del ao anterior.
Sin embargo se espera que en el prximo trimestre este indicador
disminuya a valores cercanos al rango establecido.
En un contexto en que la economa pierde vigor, en los primeros meses
del ao los crditos productivos han avanzado ms lentamente que lo
usual. Por la misma razn se considera que es razonable que el crdito en
el sistema financiero crezca a un ritmo de hasta tres veces el PBI, es decir
entre 15% y 18%. Es as que un crecimiento de los prstamos, originado
por un mayor dinamismo de la demanda interna, impacta en el nivel de
morosidad.
0.00%
jun-11
dic-11
jun-12
dic-12
jun-13
dic-13
jun-14
Fuente: Fenacrep
18
Cuadro N 25
Morosidad por regiones a junio 2014
(miles de nuevos soles)
Total crditos
Morosidad
10 499
84 316
66 013
314 299
0.42%
0.76%
2.19%
2.73%
7 651
3.32%
Junn
Lima
Hunuco
Moquegua
Callao
38 372
2 839 900
88 205
241 580
36 065
4.37%
4.69%
4.86%
5.32%
5.98%
Otras regiones
Total sistema
2 051 182
5 778 087
7,83%
5,64%
Regin
Loreto
Ica
Tacna
Arequipa
Piura
www.fenacrep.org
Grfico N 14
Evolucin y proyeccin de la morosidad
Fuente: Fenacrep
19
PROTECCIN
El ndice de proteccin, medido como el ratio de provisiones para crditos
entre cartera vencida y en cobranza judicial, se ubic en 148% a junio de
2014, cifra por debajo de la obtenida el ao previo. Sin embargo, este
indicador est dentro del rango establecido (>= 130%).
Cuadro N 26
Evolucin anual de los niveles de proteccin, a junio 2014
Aos
Proteccin
Junio
2010
138,02
Junio
2011
152,87
Junio
2012
151,69
Junio
2013
155,23
www.fenacrep.org
Junio
2014
147,98
Fuente: Fenacrep
Grfico N15
Evolucin de la proteccin, a junio 2014
280.00%
148%
210.00%
140.00%
Eficiencia
70.00%
0.00%
jun-11
dic-11
jun-12
dic-12
jun-13
dic-13
jun-14
20
G. Admin. /
Ingresos F.
G. Admin. /
Activos
Junio
2010
0,71
2,97
Ratios*
ROA
ROE
Junio
2011
0,76
3,35
Junio
2012
0,80
3,75
Junio
2013
0,43
2,16
Junio
2014
0.34
1,72
Fuente: Fenacrep
junio
2010
junio
2011
junio
2012
junio
2013
junio
2014
40,76
30,80
36,59
37,57
38,67
2,69
2,48
2,44
2,41
2,49
Fuente: Fenacrep
Rentabilidad Financiera
Los indicadores de rentabilidad que son el ROA y el ROE indican el nivel
de eficiencia en la utilizacin de los activos, y el patrimonio para obtener
utilidad, es decir que tan rentables son las Coopac.
En el grfico N 17 vemos la evolucin del ROA y del ROE resaltando la
similitud en sus tendencias, el resultado de ambos indicadores es positivo,
sin embargo a junio del 2014 hubo una ligera caida en ambos casos
respecto al ao anterior. Veamos a continuacin los resultados de los
ltimos 5 aos:
Gerencia de Asistencia Tcnica // Todos los derechos reservados
Cuadro N 28
Evolucin anual del ROA y ROE, a junio 2014
ROE Y ROA
Ratios
www.fenacrep.org
7.00%
6.00%
5.00%
4.00%
3.00%
2.00%
1.00%
0.00%
jun-10
jun-11
jun-12
ROE
jun-13
jun-14
ROA
Fuente: Fenacrep
21
www.fenacrep.org
Segn el cuadro N 30, se observa que las Coopac tienen las menores
tasas, por ejemplo en medianas empresas alcanzan el 13,80% en
comparacin con las cajas municipales y rurales que llegan a 17,76% y
18,70%, respectivamente; esto tambin ocurre con los dems tipos de
crditos, debido a que los costos de crditos en las Coopac son ms
baratos y tienen mejores formas de apalancarse para otorgar crditos.
Las tasas activas de las Coopac son menores a las que cobran en el
sistema microfinanciero, esto da lugar a un mayor otorgamiento de
crditos, ya que es ms rentable para los socios y, por ende, se llega a
lograr un fuerte crecimiento sostenible que se est manteniendo en los
ltimos aos.
En el cuadro N 29 se observan cambios significativos, as por ejemplo los
crditos corporativos las tasa han pasado de 10,25% a 10,24%; en
grandes empresas paso de 10,88% a 8,05%; en medianas han pasado de
14,18% a 13,80%; microempresas de 31,29% a 30,90%; de consumo de
23,22% a 22,97; y de consumo 23,22% a 22,97% en comparacin a la
informacin de marzo del 2014. Las tasas a pequeas empresas han
aumentado de 25,35% a 25,90%. Estos cambios se explican porque las
Coopac se estn manteniendo en niveles altos de liquidez y hacen que las
tasas disminuyan, por lo tanto, es mucho ms accesible obtener recursos
para otorgar crditos, es por esto que las tasas activas estn cayendo.
Tipo Activa
en MN (JUN - 2014)
Cuadro N 30
Coopac
Cajas
municipales
Cajas
rurales
Medianas empresas
13,80%
17,76%
18,70%
Pequeas empresas
25,90%
28,33%
30,08%
Microempresas
30,90%
38,82%
41,00%
Consumo
22,97%
29,83%
35,38%
Hipotecario
15,33%
14,30%
11,71%
Fuente: Fenacrep
Aos
Tipo de crdito
Corporativos
Grandes Empresas
Medianas Empresas
Pequeas Empresas
Microempresa
Consumo
Hipotecarios
Tasa activa promedio
Cuadro N 29
mar-14
MN
ME
jun-14
MN
ME
10,25%
10,88%
14,18%
25,35%
31,29%
8,64%
10,93%
10,52%
12,74%
17,22%
10,24%
8,05%
13,80%
25,90%
30,90%
8,55%
11,08%
10,56%
13,06%
18,98%
23,22%
11,05%
22,97%
11,63%
15,86%
23,32%
11,73%
10,79%
15,33%
11,81%
22,20%
11,01%
Fuente: Fenacrep
22
www.fenacrep.org
Cuadro N 31
Tasa Activa
en ME (Jun - 2014)
Medianas empresas
Pequeas empresas
Microempresas
Consumo
Hipotecario
Cajas
municipales
Coopac
10,56%
13,06%
18,98%
11,63%
11,81%
14,58%
17,93%
18,26%
14,61%
11,76%
Cajas
rurales
15,00%
19,22%
20,62%
15,32
n.a
Fuente: Fenacrep
8,63 %
Cuadro N 32
Aos
Tipo de crdito
mar-14
jun-14
MN
ME
MN
ME
Ahorro
3,44%
1,46%
3,28%
1,33%
A plazo
8,83%
4,87%
8,63%
4,81%
Fuente: Fenacrep
8
7
6
5
4
5,33 %
3,28 %
3
2
4,35 %
ahorro
0,75 %
1,07 %
cajas
municipales
cajas rurales
plazo
1
0
Coopac
Fuente: Fenacrep
23
METODOLOGA DE PROYECCIN
4
3.5
3
2
Descomposicin de series
Toda serie temporal se puede descomponer por 4 componentes los cuales
son: ciclo, tendencia, estacionalidad e irregularidad.
COMPONENTE ESTACIONAL
Las estacionalidades regularmente, son fluctuaciones las cuales se repiten
ao tras ao con duraciones e intensidades similares. El primer paso para
la descomposicin de una serie de tiempo es quitar los efectos estacionales
en los datos. Sin desestacionalizar los datos, podramos, por ejemplo,
deducir incorrectamente que los patrones de incrementos recientes se
mantendrn indefinidamente.
COMPONENTE TENDENCIAL
5
4.5
2.5
www.fenacrep.org
1,95 %
1,33 %
1.5
1
ahorro
plazo
0,88%
0,39 %
0,49 %
cajas municipales
cajas rurales
0.5
0
Coopac
Fuente: Fenacrep
24
COMPONENTE CCLICO
Los ciclos generalmente son cambios en los datos representados por
subidas y bajadas; estos cambios son generados, por ejemplo, en el
entorno econmico en general tales como recesiones y expansiones (no
por efectos estacionales). Para medir como el efecto cclico en general
afecta los niveles de los datos, calculamos una serie de ndices cclicos.
Tericamente, los datos desestacionalizados todava contienen restos de
tendencias, ciclos y componentes irregulares.
COMPONENTE IRREGULAR
Las irregularidades son cualquier fluctuacin que no est clasificada en
ninguna de las anteriores. Este es un componente inexplicable de las
series de tiempo; por lo tanto son impredecibles.
Grficos FANCHART
Las proyecciones que se presentan en el presente informe se realizaron
utilizando mtodos economtricos y simulaciones de MONTECARLO para
plantear tres escenarios:
Pesimista: El escenario pesimista contempla un deterioro de la
situacin actual pero sin llegar a una situacin catica.
Optimista: El escenario optimista contempla cambios razonables y
positivos que no rayan en una ambicin desmesurada, basada ms
en los deseos que en los fundamentos que conllevan los hechos y los
datos. El escenario optimista plantea acciones deseables pero
posibles o verosmiles que distinguen aquello que puede lograrse en
el corto, mediano y largo plazo.
www.fenacrep.org
25