Evolucin de las finanzas

Las finanzas surgieron como un campo de estudios independiente. Se relacionaban solamente con
los documentos, instituciones y aspectos de procedimiento de los mercados de capital.
Las innovaciones tecnolgicas provocaron la necesidad de ms fondos lo que impulso el estudio de
las finanzas para destacar la liquidez y el financiamiento.
La depresin de los aos 30 obligo a las finanzas a centrarse en los quiebres, liquidaciones etc.
Las regulaciones aumentaron la informacin financiera que deban dar a conocer las empresas de
este amplio anlisis financiero.
Despus de la llegada de la computadora se pudieron aplicar a los problemas financieros
herramientas analticas poderosas.
En 1970 formularon el modelo de fijacin de precios de opciones para la evaluacin relativa de los
derechos financieros. La existencia de un mercado de opciones permite al inversionista establecer
una posicin protegida y sin riegos comprando acciones y al mismo tiempo establecio opciones
sobre las acciones. En mercados financieros eficientes el rendimiento producido por una posicin
de este tiempo debe ser una tasa libre de riesgos.
Mas adelante el papel de los impuestos personales en conexin con los impuestos de la empresa ha
sido un rea que ha rendido frutos.
En los 90`tuvieron una funcin vital y estratgica en las empresas. Para determinar si se generaban
riquezas deben conocer quienes aportan el capital que la empresa requiere para tener utilidades.
A medida que se integran los mercados financiero mundiales en forma creciente, el administrador
debe buscar el mejor precio de las fronteras y a menudo con divisas.
Entonces las finanzas han evolucionado del estudio descriptivo que eran antes; ahora incluyen
anlisis rigurosos y teoras normativas. Han dejado de ser un campo preocupado fundamentalmente
por la obtencin de fondos para abarcar la administracin de activos, la asignacin de capital y la
valuacin de las empresas en el mercado global.
Objetivos de las finanzas
El objetivo de las finanzas es acrecentar al mximo los valores de los accionistas, el valor esta
representado por el precio de mercado de las acciones comunes de la empresa el cual, a su vez es
un reflejo de las decisiones de ella relacionadas con la inversin, el financiamiento y de los
dividendos.
Maximizacin de las utilidades frente a la maximizacin de valor
Elevar al mximo las utilidades es el objetivo adecuado de la empresa, pero no estn amplio como
el de maximizar las riquezas del accionista. Las utilidades totales no son tan importantes como la
utilidad de accin. Una empresa puede aumentar las primeras emitiendo acciones y utilizando los
ingresos de su venta para invertir en certificados de la tesorera. Maximizar las utilidades por
accin no es un objetivo completamente apropiado, en parte por que no especifica la oportunidad o
duracin de los rendimientos esperados.
Otra limitacin del objetivo de elevar al mximo las utilidades por accin es que no toma en cuenta
el riesgo o la incertidumbre del posible flujo de utilidades. Algunos proyectos de inversin son
muchos ms riesgosos y en consecuencia el posible flujo de utilidades por accin seria mas incierto
si se llevaran a cabo estos proyectos. Una empresa ser ms o menos rigurosa de acuerdo con el
importe de sus adeudos en relacin con el capital en acciones con su estructura de capital.

La administracin frente a los accionistas

Los objetivos de la administracin pueden ser distintos a la de los accionistas de la empresa. Con
frecuencia la propiedad y el control son cosas distintas lo que permite a la administracin a actuar
de acuerdo con sus propios intereses de os accionistas.
Lo principal seria que los accionistas puedan asegurarse de que la administracin tome decisiones
optimas si se les brinda incentivos.
Es evidente que estas actividades de control ocasionan costos como un resultado inevitable, cuanto
menor sea el porcentaje de propiedad, ser menor la posibilidad de que se comporten encaminados
a elevar las riquezas de los accionistas.
Meta normativa
Se utiliza como el objetivo supuesto al que deben considerar como deben tomarse las decisiones
financieras el propsito del mercado de capitales es distribuir eficientemente los recursos de los
ahorradores finales entre los usuarios finales de los fondos, los que a su vez los invierten en activos
reales.
Si las decisiones se toman pensando en el posible efecto que sobre el valor de mercado tienen sus
acciones la empresa solo podr atraer el capital cuando sus oportunidades de inversion justifiquen
el uso de recurso en la economa global.
Decisin de inversin
La decisin de inversin se toma para crear valor. La inversin de capital es la asignacin de este a
objetivos de inversin, cuyos beneficios se conseguirn en el futuro.
Es inevitable que en las propuestas de inversin exista el riesgo por ello deben evaluarse en
relacin con el rendimiento y los riesgos esperados. La utilizacin de un criterio de aceptacin o
tasa de rendimientos requerida, es bsica para decidir la inversin.
La determinacin de un nivel apropiado de liquidez es una parte muy importante de esta
administracin y su estimacin debe estar de acuerdo con la valuacin global de la empresa.
El crecimiento de una empresa puede ser interno

externo o ambos, nacional o internacional,

tambin se considera el crecimiento mediante las operaciones internacionales.

Decisin del financiamiento
En la segunda decisin de importancia en la empresa, la decisin del financiamiento, la
preocupacin del administrador financiero es determinar cual es la mejor mezcla de financiamiento
o estructura del capital. Si una empresa puede cambiar sui valuacin existe una mezcla ptima
mediante la que se pueda llevar al mximo el precio de mercado por accin.
Decisin de dividendos
La tercera decisin de la empresa es su poltica de dividendo. Incluye el porcentaje de las utilidades
por pagar a los accionistas mediante dividendos en efectivo.
La razn de pagos de dividendos determina el importe de las utilidades retenidas en la empresa y
tiene que evaluarse a partir del objetivo de aumentar al mximo la utilidad de los accionistas.
La decisin del dividendo debe ser analizada a partir de la decisin de financiamiento.

Los objetivos financieros

En los resultados del chequeo de salud financiera hemos aludido a algunos de los objetivos
financieros ms aconsejables para todo el mundo:

Control de los gastos para llegar bien a fin de mes

Ahorrar ms
Reducir o eliminar deudas
Preparar la jubilacin
Proteger a la familia
Reflexione un momento y haga una lista por escrito de todos los objetivos financieros que se le
ocurran para su caso particular.
Probablemente, no ser posible lograr a la vez todos sus objetivos. Identifique en primer lugar los
ms importantes o los ms urgentes. Puede utilizar nuestra herramienta para priorizar objetivos.
Acceder a la herramienta para priorizar objetivos
Ahora repase los objetivos generales ms importantes o urgentes. Si son muy generales sirven
como directrices globales, pero puede ser necesario dividirlos en varios objetivos concretos para
poder poner en marcha, sin demora, la recuperacin de su salud financiera.
Veamos:

Controlar los gastos para llegar bien a fin de mes

Ahorrar ms
Reducir o eliminar deudas
Preparar la jubilacin
Proteger a la familia
Lo cierto es que estos son objetivos que nadie debe descuidar. Pero, en realidad, se trata de
objetivos muy generales. Cuando un objetivo es demasiado amplio y general se hace difcil de
conseguir. A veces es ms fcil empezar si escogemos objetivos ms concretos.
Veamos la diferencia entre objetivos generales u objetivos concretos con algunos ejemplos.
Diferencias entre objetivos generales y concretos

Objetivos generales

Objetivos concretos

Algn da quiero poder

comprar mi propia
casa.

Quiero tener ahorrado 18.000

euros para la entrada de un piso,
antes de octubre del 2015.

Deseo dar a mis hijos

una buena educacin.

Antes de que cumpla mi hija 18

aos, quiero tener inversiones en
acciones, renta fija y depsitos por
valor de 25.000 euros.

Quiero poder disfrutar

de unas vacaciones
de ensueo con mi
pareja.

Quiero ahorrar 4.500 euros antes

del prximo mayo para poder
sorprender a mi pareja con un
crucero por el Mediterrneo.

Quiero vivir bien

despus de jubilarme.

Quiero acumular 90.000 euros en

mi plan de pensiones antes de
cumplir los 50 aos.

Un objetivo financiero ha de ser concreto, alcanzable y delimitado en el tiempo. Utilice la siguiente

plantilla para convertir sus sueos en objetivos concretos:

Plantilla "Mis objetivos financieros"

Ahora es ms fcil ver por dnde empezar. Puede calcular la cantidad que necesita ahorrar cada
mes (ltima columna) para conseguir cada objetivo.
tica en las finanzas
Etica en las finanzas Rafael Termes Los organizadores de este V Foro, cuya invitacin agradezco,
me han pedido que intervenga en esta mesa redonda, en compaa de ilustres ponentes, para decir
en 15 minutos lo que pienso sobre tica en las finanzas. Este tiempo podra ser mucho menos del
que se necesitara para desarrollar el tema, si quisiera analizar los mltiples aspectos que tiene la
actividad financiera y aplicar a cada modalidad lo que, desde el punto de vista tico, es correcto o
incorrecto. Este ejercicio que, efectivamente, requerira bastante tiempo, pienso que no es
necesario hacerlo y, tal vez, ni siquiera conveniente, ya que conduce inevitablemente a la casustica
en la que muchas veces caen los cdigos ticos y que es una especie de laberinto en el que el
verdadero sentido moral corre el riesgo de perderse, desorientado por consideraciones
subjetivistas, relativistas o consecuencialistas que son manifestaciones de ticas convencionales
que, en contraste con la tica realista, de normas universales y constantes, slo proporcionan
normas circunstanciales y mudables. Desechado, pues, este enfoque pienso que el tiempo que me
ha sido asignado me ha de bastar para decir lo que considero esencial y es que la tica en la
finanzas no difiere de la tica en cualquier otra actividad humana, porque la tica es la ciencia que
se refiere al estudio de la conducta humana, considerada en su conformidad o disconformidad con
una norma. La tica califica lo que se hace a la luz de lo que se debe hacer; juzga al hombre
como es a la luz del hombre como debe ser. Es ms; dice cmo pasar del ser al deber ser:
este cmo pasar es precisamente el papel de la norma, la ley, la regla de comportamiento para
alcanzar el fin. Esta norma, a mi juicio, y en el de los clsicos, ha de derivarse forzosamente
de la natural realidad de nuestro ser, es decir, ha de ser conforme con la dignidad propia y
exclusiva de la naturaleza que tenemos; y esta naturaleza no cambia por el hecho de que
actuemos en el mbito privado, familiar, social, empresarial o poltico. Lo cual no impide
afirmar que, siendo la exigencia tica sustancialmente la misma en todos estos campos, tal
exigencia se especifica en formas concretas, de acuerdo con las caractersticas propias de
cada uno de ellos. Ahora bien, esta tica realista, implcitamente asumida en lo que voy
diciendo, que es una tica racional no racionalista, pero tampoco nominalista- es una tica
de fines y medios. El fin ltimo es la vida buena, es decir, la vida conforme al ser del hombre;
a la dignidad que deriva de ser persona. Los medios para alcanzar este fin son las virtudes.
Doy por sentado que las empresas financieras, aunque puedan tener responsabilidad civil y
penal, no son sujeto de imputacin moral, ya que nadie ms que la persona humana lo es, y
slo traslaticiamente se puede hablar de empresas ticas o no ticas. Por lo tanto, dir que
quienes dirigen estas empresas o, en general, calquier persona, cuando se mueve en el
campo de las finanzas, al 2 igual que cuando se mueve en otros campos, ser ticamente
correcta si se comporta, siempre y en todo, de acuerdo con las exigencias de las virtudes
morales, todas las virtudes morales. Y, por si a alguien le molesta la palabra virtud cosa
que, en una sociedad volcada a las realizaciones, parece que no debera suceder, ya que
virtud, etimolgicamente, viene de fuerza, excelencia- si a alguien, digo, le es molesta la
palabra virtud, no tengo inconveniente en sustituirla por valor siempre que se entienda que
no se trata de valores consensuados, sino, como deca Max Scheler, de valores objetivos, en
s mismos inmutables y trascendentes al sujeto, inmediatamente desvelables al espritu. Y
cules son estos valores o virtudes y cmo se especifican en el campo de las finanzas?
Para verlo y simplificar la exposicin, me referir, en adelante, a la actuacin del banquero,
que puede ser considerado, pienso, como el paradigma del actor financiero. Definidos los
trminos, empezar por afirmar que la primera virtud del banquero ha de ser el respeto a la
libertad de las personas, tanto las de dentro de la empresa como las que, desde el exterior,
estn en contacto con ella. Se opone a esta virtud toda forma de violencia o coaccin fsica

o moral para imponer obligaciones o condiciones. Un aspecto concreto de este respeto a la

libertad de las personas, con ausencia de toda clase de coaccin, es la obligacin respecto a
los clientes, de activo y de pasivo, as como respecto a los simples demandantes de
servicios, de informarles en forma correcta e inteligible de las condiciones a aplicar en las
distintas operaciones, a fin de que el presunto cliente pueda compararlas con las
condiciones ofertadas por otras entidades y decidir libremente. El mismo respeto a las
personas exige que cuando se trate de un cliente cautivo, por las facilidades que la entidad
le tiene concedidas o por cualquier otra razn, no se aproveche esta circunstancia para
imponer condiciones abusivas o que no sean de mercado. El banquero, entre otros poderes,
por ejemplo, el de crear dinero, tiene el de manejarlo a su libre decisin, otorgndolo a unos
y negndolo a otros, en forma completamente discrecional, ya que nadie puede exigir que le
concedan un crdito en mritos a unas condiciones objetivas. Pero el banquero tiene,
adems, el poder de destinar el dinero que maneja, de propia iniciativa, a aquellos usos que,
en cada momento estime ms atractivos. Las virtudes propias para el manejo del dinero son
la virtud de la liberalidad, parte potencial de la justicia, que, segn Aristteles, consiste en
el uso moderado de las riquezas; y la magnificencia, parte de la fortaleza, cuyo objeto propio
es tender a la realizacin de grandes cosas con dispendio proporcionado. Los vicios
opuestos a estas dos virtudes son, por defecto, la avaricia y la mezquindad, y, por exceso, la
prodigalidad y el despilfarro. Segn la tica tradicional, las virtudes consisten en el justo
medio, es decir, estn acotadas a medio camino entre los vicios por defecto y los vicios por
exceso. Sera, pues, contrario a la tica, por un extremo, una visin avariciosa o mezquina
que, al impulso de una excesiva aversin al riesgo, condujera a negarse sistemticamente a
la financiacin de empresas productoras de riqueza y creadoras o mantenedoras de empleo,
a fin de mantener los recursos en activos financieros sin 3 riesgo. Como tambin sera no
tico, por el otro extremo, el prodigar y despilfarrar los recursos en operaciones sin ms
productividad econmica y social que el lujo y la ostentacin; el fomento exagerado de la
propia imagen; el control de medios de informacin o de grupos de presin; o, finalmente, la
busca de otros fines que, siendo en s mismos lcitos, no pueden ser perseguidos a expensas
de la rentabilidad debida a los accionistas y de la solvencia de la entidad frente a sus
depositantes. El logro del equilibrio en el uso de los recursos de que dispone el banquero
que no son propios sino de accionistas y depositantes- conduce a la virtud de la prudencia
que no en balde es gua, medida y razn de todas las virtudes morales y debe ser, sin duda
alguna, la virtud especfica del banquero. De acuerdo con la sistemtica que vengo
empleando, los dos vicios que por defecto se apartan de la prudencia son, uno, la
imprudencia, con los componentes de la precipitacin, la falta de consideracin y la
inconstancia; y, dos, la negligencia, que se opone a la solicitud y se manifiesta en la no
eleccin de los medios pertinentes. El vicio opuesto por exceso a la prudencia econmica es
ms peligroso que los anteriores porque presenta una cierta semejanza aparente con la
prudencia; es la astucia, esta especie de sentido simulador e interesado que, con el engao
y el fraude, busca el fin por caminos torcidos. En las relaciones del banquero con sus
clientes de pasivo es donde se pone ms de manifiesto la necesidad de vivir la virtud de la
prudencia. Estos clientes son acreedores del banco y descansan en la confianza que el
banco les inspira. Y el banquero tiene la obligacin moral de no defraudar esta confianza,
invirtiendo adecuadamente los recursos. Por ello, propio es tan censurable cuando acaba sin
dao aparente para el banco como cuando se traduce en una situacin de quebranto o
insolvencia; aunque desgraciadamente solamente estas ltimas sean las que, por lo general,
saltan al pblico ludibrio. ofrecer una adecuada retribucin en trminos de dividendo y de
crecimiento del mismo. Pues bien, al servicio de estas tres responsabilidades integridad,
liquidez y retribucin- est la virtud de la veracidad que ha de manifestarse de dos maneras.
Por un lado, realizando operaciones verdaderas en cuanto a su contenido y sus resultados.

Se opone a ello la prctica de generar beneficios ficticios, mediante operaciones de venta y

recompra de activos y el empleo de cualquier otro artificio contable para presentar
resultados no reales. Por otro lado, la virtud de la veracidad obliga a informar a los
accionistas en forma cierta, clara y puntual sobre la marcha de la entidad y sus resultados,
de modo que todas las decisiones que los accionistas deseen tomar descansen sobre el
conocimiento de la realidad. Si la prudencia, como he dicho, es la virtud esencial del
banquero, la templanza es la virtud que debe adornarlo.
Que son las finanzas

El capital, desde el punto de vista financiero anual y mensual, tambin denominado capital
financiero es toda suma de dinero, que no ha sido consumido por su propietario, sino que ha sido
ahorrada y trasladada a un mercado financiero con el fin de obtener una renta al capital.
En finanzas, es el capital invertido en entidades y organismos financieras, no tiene por qu referirse
al capital invertido en actividades productivas que generen beneficios para ms personas, es decir,
no incrementan el capital productivo existente. En muchas ocasiones se ha centralizado
intencionalmente bajo el mando de grupos relativamente reducidos, como resultado, tanto de la
fusin y absorcin de instituciones bancarias y de las empresas de diferentes ramas de la
produccin, as como por casos de monopolizacin artificial.
En algunos casos puede que wikipedia no sirva llegar a ser denominado capital especulativo,
aparece en los sitios donde hay ganancias, solo es rentable para quienes invierten el capital en
dichos organismos. Por ejemplo el capital golondrina que invierten cuando hay ganancias y se van
cuando dejan de haber ganancias.
acuerdo al diccionario de la Real Academia Espaola (RAE), el trmino finanza proviene del
francs finance y se refiere a la obligacin que un sujeto asume para responder de la obligacin de
otra persona. El concepto tambin hace referencia a los caudales, los bienes y la hacienda pblica.
En el lenguaje cotidiano el trmino hace referencia al estudio de la circulacin del dinero entre los
individuos, las empresas o los distintos Estados. As, las finanzas aparecen como una rama de
la economa que se dedica a analizar cmo se obtienen y gestionan los fondos. En otras palabras,
las finanzas se encargan de laadministracin del dinero.
La nocin de finanzas personales se refiere, en principio, al dinero que necesita una familia para
subsistencia. La persona deber analizar cmo obtener dicho dinero y cmo protegerlo ante
situaciones imprevistas (como, por ejemplo, un despido laboral). Otras aplicaciones de las finanzas
personales refieren a la capacidad de ahorro, al gasto y a la inversin. Dentro de esta rama de las
finanzas, se dedican a buscar alternativas para las vidas de los individuos particulares de una
sociedad para aconsejarles de qu forma invertir su dinero a fin de resultar alcanzar un balance
positivo, donde disminuyan las prdidas y, a travs de una economa sostenible, se colabore con el
medio ambiente y el aumento en la calidad de vida.
Las finanzas corporativas, por su parte, se centran en las formas que tienen las empresas para
crear valor mediante el uso de recursos financieros. Inversin, financiacin, beneficios y dividendo
son algunos de los conceptos vinculados a esta rea.
Conceptos relacionados

Existen una serie de conceptos cuyo significado permite comprender an ms el movimiento de

dinero y la forma en la que se organizan las finanzas. Algunos de ellos son los que citamos a
continuacin.
* Riesgo y beneficio:
hace referencia a la bsqueda de un aumento en las ganancias sin invertir ms de lo aconsejable,
es decir minimizando los riesgos de la inversin. Si el inversor est dispuesto a afrontar una mayor
incertidumbre, sus ganancias podrn ser mayores;
* Valor del dinero en el tiempo:
se refiere a la fluctuacin que vive el dinero a lo largo del tiempo, es decir al cambio que
representa entre el presente y el futuro (el dinero, al ser invertido adquiere un valor futuro
potencialmente mayor al que hoy posee). A lo largo del tiempo, el dinero ha sido un elemento
fundamental para el crecimiento econmico de los pases, sin embargo el aumento de la inflacin y
de ciertas estrategias estatales poco beneficiosas para las finanzas del territorio, hacen que ste
se haya devaluado tanto y a lo largo del tiempo, por ende, el dinero en lugar de cobrar un valor
mayor, lo pierde.
* Tasa de inters o tipo de inters:
es el valor que se paga por los fondos solicitados en prstamo, el cual responde al intercambio que
existe entre el valor del dinero actual y el que tendr en el futuro (especulacin). Cuando sube la
tasa de inters disminuyen tanto el consumo como la inversin puesto que los ciudadanos pierden
la capacidad de pagar sus deudas, por ende, al disminuir, dichos elementos aumentan al recibir un
estmulo significativo por poder pagar menos intereses. Este concepto se encuentra muy presente
en los que trazan las polticas macroeconmicas a la hora de intentar impulsar el crecimiento
econmico; sin embargo, es sumamente peligroso porque en muchos casos lleva a severos
problemas econmicos en el futuro, al no poder asumir los costos que la deuda de los ciudadanos
ha dejado sin cubrir durante una determinada cantidad de tiempo.
Por ltimo, podemos decir que las finanzas pblicas estn relacionadas a la poltica fiscal de un
Estado. El gobierno obtiene fondos a travs del cobro de impuestos y ese dinero lo reinvierte en
la sociedad mediante el gasto pblico (con la construccin de hospitales y escuelas, el cuidado de
la limpieza, etc.).
Gerencia de valor

a Gerencia Basada en Valor (GBV), se puede definir como un proceso integral diseado para mejorar las
decisiones estratgicas y operacionales hechas a lo largo de la organizacin, a travs del nfasis en los
inductores de valor corporativos

o La Gerencia Basada en Valor (GBV), se puede definir como un proceso integral diseado para
mejorar las decisiones estratgicas y operacionales hechas a lo largo de la organizacin, a travs
del nfasis en los inductores de valor corporativos .travs del nfasis en los inductores de valor
corporat travs del nfasis en los inductores de valor corp El objetivo fundamental de cualquier
empresa

es

satisfacer

sus

stakeholders

(accionistas,

empleados,

directivos,

clientes,

proveedores, aliados estratgicos, etc.), por ello la creacin de valor se ha hecho un imperativo en
todas las organizaciones. La GBV es un proceso administrativo total que requiere conectar la
fijacin de objetivos corporativos con el empleo de recursos, con la estrategia de desarrollo, con la
medicin del desempeo y la remuneracin segn ste y finalmente, con la creacin de valor. Para
la gran mayora de empresas, lo anterior requiere un cambio dramtico de cultura organizacional, el

cual genera tensiones al interior de las compaas que lo adoptan y la forma de mejorar estos
problemas internos es el compromiso y apoyo de los directivos y la alta gerencia. El cambio se
inicia por la cabeza de la organizacin, sin este apoyo y compromiso, se corre el riesgo de fracasar
en la implementacin del sistemaUna de las tareas recurrentes de una gerencia moderna es el
desarrollo de una cultura que se oriente a la bsqueda de intereses colectivos orientados a
maximizar los rendimientos sobre el capital invertido, lo que se conoce comnmente como
Gerencia basada en el Valor. Value Based Management (VBM).

)
Podemos definir La Gerencia basada en el Valor como el desarrollo de un modelo de negocio
sustentado en bases de reconocimiento, gestin y control de los llamados inductores de valor.
Recordemos a su vez, que la generacin del valor se da cuando la rentabilidad de los activos de
operacin es superior al costo de los recursos. (Costo de capital). La relacin de los dos conceptos
sugiere entonces que se genera un plan de trabajo orientado a lograr dichos objetivos econmicos.
Cuando este es un tema prioritario para una Junta Directiva o Comit de Direccin, es necesario
acompaarlo de un diseo de estrategia en la implementacin al interior de la organizacin para no
incurrir en errores que afecten el desempeo del equipo de trabajo, la cultura organizacional y por
ende, los resultados empresariales. En esta lnea, el tema es an ms complejo cuando la decisin
de emprender un proyecto de Gerencia basada en el Valor se da en una organizacin rentable y con
resultados satisfactorios. Se ha demostrado que resulta mucho ms sencillo lograr el compromiso
del personal cuando hay de por medio una conciencia colectiva sobre pobres resultados financieros
debido

que,

en

el

largo

plazo,

dichos

resultados

afectan

irremediablemente

el

clima

organizacional y el desempeo del equipo de trabajo.

Por el contrario, cuando los resultados empresariales son positivos, emprender un proyecto de
Gerencia basado en el Valor debe hacerse de una manera persuasiva y cuidadosa, pues el nivel de
riesgo es mucho mayor.
Existen varios modelos de implementacin de BVM diseados por reconocidos acadmicos como
Alfred Rappaport, James Knight y Stern Stewart en los que se plasman diferentes metodologas y
que coinciden en forma general sobre la hoja de ruta a seguir y que podramos resumir en las
siguientes fases:

Creacin de Cultura del Valor a partir de la Gerencia.

Identificacin de Oportunidades e indicadores clave.

Introduccin de creacin de valor en los procesos de la Organizacin.

Reparticin de los beneficios alcanzados. (Sistemas de Compensacin variables).

Para el caso Colombiano, consideramos necesario incorporar elementos adicionales que tenga en
cuenta nuestra cultura organizacional, sistemas de comunicacin, perfil educativo y legislacin
laboral.
Teniendo en cuenta el protagonismo que tienen las Pyme en la participacin de nuestra economa y
riqueza y las caractersticas que ellas tienen en materia de estructura y cultura organizacional,
recomendamos agregar los siguientes elementos en la fase de implementacin:
Participacin de la Gerencia en los procesos de capacitacin y venta del proyecto: Este es

un elemento muy propio de nuestra cultura y tiene que ver con la necesidad de ver al gran jefe en
los procesos de divulgacin con un rol validador de los principales proyectos de la Compaa. No se
trata, por supuesto, que la Gerencia sea el expositor directo en todos los niveles de la organizacin,
pero su participacin y apoyo a los encargados de hacerlo son bien recibidos por el personal y en
consecuencia, necesarios.
Desarrollo de un crculo virtuoso de implementacin: Se trata de vincular al personal

considerado clave que por sus particulares condiciones son lderes visibles en un rea o proceso en
particular. Con funciones especiales de educacin, divulgacin de resultados parciales y control y
seguimiento, estas personas ayudan a que la cultura organizacional se oriente a un escenario
propicio para el desarrollo del proyecto.
Medicin por fases. Pretender medir los resultados como parte de la compensacin variable

para toda la organizacin al mismo tiempo es un riesgo innecesario. Se requiere educacin y una
cultura organizacional madura para alcanzar el nivel de medicin global.
Socializacin de los resultados. Debido a que estos proyectos generan cambios en la

cultura organizacional, busque socializar los resultados peridicamente. Es muy inteligente premiar
con

reconocimiento

las

reas

con

resultados

positivos

no

resulta

serlo

si

genera

cuestionamientos en casos contrarios especialmente en los primeros aos de ejecucin.

Organismos estatales como el Sena y los gremios sectoriales deberan tener un mayor
protagonismo en la materia buscando acercar a los empresarios a estos conceptos facilitando su
acceso mediante el desarrollo de programas de capacitacin a nivel gerencial.
La Administracin basada en el Valor es una estrategia gerencial que puede llevar a su
Organizacin a otro nivel de competencia. Sin embargo, es de ese tipo de decisiones sobre las que

difcilmente luego de su comienzo y divulgacin se puede dar marcha atrs. Errores en su

implementacin puede confundir a su equipo de trabajo, desmotivarlo y afectar sus resultados.
Relacionan las finanzas.
La funcin de las finanzas para la administracin se describe de manera general al considerar su
papel dentro de la organizacin, su relacin con la Economa, relacin con la contabilidad y las
actividades principales del Gerente de Finanzas.

La organizacin de la funcin de las Finanzas.

La dimensin y la importancia de la funcin de las Finanzas para la Administracin dependen del

tamao de la empresa, como empresas pequeas el depto. De Contabilidad, por lo general realiza
las funciones de Finanzas y conforme vaya creciendo la empresa se vuelve responsabilidad de crear
un departamento independiente donde se generaron 2 puestos muy importantes:

Tesorero: que ser el responsable de la administracin de las actividades financieros, as como la

planeacin financiera y la obtencin de fondos y la toma de decisiones en Inversiones de capital y el
manejo de efectivo, del crdito y del fondo de pensiones.

Contralor: es el que dirige por lo general las actividades de contabilidad, tanto corporativa
financiera y de costos, as como el manejo de impuestos.

Relacin con la Economa.

El campo de las finanzas se relacionan de manera cercana con la Economa ya que se debe conocer
la estructura econmica y estar al tanto de las consecuencias de los niveles de variacin de la
actividad econmica y de los cambios en la poltica econmica.

El principio econmico ms importante que utilizan las finanzas para la administracin es el

ANLISIS MARGINAL, el cual establece que es necesario TOMAR DECISIONES FINANCIERAS e
intervenir en la Economa solo cuando los beneficios adicionales excedan a los costos agregados y

teniendo como consecuencia que todas las decisiones financieras se orientan a un clculo de sus
beneficios y costos marginales.
ANLISIS MARGINAL:

Imaginemos que compramos un equipo de cmputo.

Beneficio con el equipo Nuevo

$100,0

Menos : Beneficio con el equipo usado.

$35,00

Beneficios Adicionales Marginales

Costo del equipo nuevo

$80,00

Menos: Ingresos obtenidos por la cuenta (si vendemos el que tenemos)

$28,00

Costo marginal agregado

Beneficio Neto

Relacin con la contabilidad:

Bsicamente existen dos diferencias entre las Finanzas y la Contabilidad una de ellas es : Flujo de
efectivo y la otra es : la Toma de Decisiones.

Importancia de los flujos de efectivo.

La funcin principal del contador es generar y proporcionar informacin para medir el rendimiento
de la empresa evaluar su posicin financiera y pagar los impuestos respectivos lgicamente
mediante el uso de ciertos principios generalmente aceptados.

El contador prepara los Estados Financieros que registran los ingresos en el punto y momento de
venta y los gastos cuando se incurren en ellos llamndole a estos el mtodo de ACUMULACIONES.

Por el otro lado, el gerente de Finanzas destaca sobre todo los flujos de efectivo es decir, las
entradas y salidas de efectivo, mientras la solvencia de la empresa se mantiene mediante la

planeacin de los flujos de efectivo requeridas para hacer frente a sus obligaciones y adquirir el
equipo necesario para lograr las metas de la empresa.