INTRODUCCION

Mucho se dice acerca de las ventajas y desventajas de los tipos de cambio existentes en
muestro mercado y por lo mismo podemos encontrar voces a favor y en contra de de cada
una de las opciones mencionadas.
Sin embargo, muy pocas veces podemos analizar el tema para poder llegar a fondo en las
verdaderas incidencias que conlleva a un pas utilizar un tipo u otro de cambio, pues la
verdad no nos informamos a fondo acerca del tema y por lo mismo slo lo vemos aplicado al
hecho de favorecer o no las exportaciones, importaciones y, a lo ms, de la efectividad en las
polticas econmicas que tanto el Banco Central como el gobierno intentan implementar en la
nacin.
Pues bien, en este anlisis nos enfocaremos ms a fondo en el tema, para poder entender y
aclarar algunos conceptos que no los relacionbamos con el tema, como son la tasa de
inflacin, el desempleo, el equilibrio en la cuenta corriente y otras variables que no
pensamos que nos iban a afectar.

POLITICA CAMBIARIA

Antes de introducirnos en el tema directo de lo que es el Tipo de cambio, hay que ser
referencia a lo que es la Poltica Cambiaria lo cual es el manejo de las divisas es uno de los
aspectos ms complejos de la economa de un pas. Conseguir un tipo de cambio adecuado a
la realidad y a las circunstancias econmicas, es una tarea compleja y de gran importancia
que tiene efectos en los ms diversos aspectos de la vida econmica de un pas. Pues bien, la
implementacin de instrumentos y medidas aplicadas por un gobierno, con el objetivo de
regular el tipo de cambio de una moneda se conoce como poltica cambiaria.
La poltica cambiaria busca controlar el tipo de cambio ideal de una divisa, puesto que el tipo
de cambio tiene efecto directo sobre diversos aspectos de la economa de un pas, y es
definitiva en el manejo de la inflacin, las exportaciones e importaciones, lo que a la vez
redunda en el empleo y el crecimiento econmico.
El tipo de cambio de un pas refleja su oferta y demanda de divisas, en que la oferta proviene
bsicamente de las exportaciones y los flujos de entrada de capitales, y la demanda de la
necesidad de importar bienes y servicios. Las expectativas sobre el futuro de la balanza de
pagos a menudo juegan tambin un papel en la determinacin de la tasa de cambio del
momento. En la mayor parte de las circunstancias, el tipo de cambio tambin responde a las
tasas de inflacin interna, por la siguiente razn: un incremento en los precios nacionales
superior al aumento de precios en los socios comerciales torna las exportaciones del pas
menos competitivas y sus importaciones ms atractivas. Por lo tanto, si los otros factores no
varan, esto disminuir la oferta futura de divisas con relacin a su demanda, y por ende har
que el tipo de cambio se deprecie.
En este sentido simple, haciendo abstraccin de los flujos de capital, el tipo de cambio no
controlado tender a moverse con el tiempo en consonancia con el diferencial entre la
inflacin interna y la externa, manteniendo as la paridad del poder adquisitivo entre el pas
y sus socios comerciales. Esta es la tendencia a largo plazo, pero pueden haber variaciones
considerables en el corto plazo alrededor de esta tendencia, especialmente en respuesta a
las fluctuaciones de los flujos de capital.
Dado que la depreciacin del tipo de cambio encarece las importaciones, los movimientos del
tipo de cambio alimentan adicionalmente la inflacin interna. Sin embargo, los aumentos de
la tasa de inflacin inducidos por el tipo de cambio tienden a ser proporcionalmente menores
que la depreciacin cambiaria misma (usualmente 50 por ciento a 70 por ciento de la
depreciacin). Por lo tanto, si la inflacin se puede controlar con polticas fiscales y

monetarias apropiadas, los movimientos del tipo de cambio y la tasa de inflacin disminuirn
y eventualmente cesarn, dando como resultado la estabilidad de los precios.
Es importante tomar en cuenta la cadena de causalidad econmica bsica: la Poltica fiscal y
la Poltica monetaria determinan la tasa de inflacin, y esta ltima a su vez juega un papel
importante en la determinacin del tipo de cambio. Pero, dado que los movimientos del tipo
de cambio generan efectos temporales en direccin opuesta, aumentando la tasa de
inflacin, los gobiernos que buscan la estabilidad a veces tratan de fijar el tipo de cambio, o
restringir sus movimientos, para reducir la tasa de inflacin a corto plazo. En muchos pases
en desarrollo esta es una poltica popular entre la clase media urbana, principal compradora
de bienes de consumo duraderos importados. Sin embargo, es una poltica que va contra la
direccin de la causalidad y, por consiguiente, difcil de sostener. Esta poltica debilita la
competitividad de las exportaciones y hace difcil a los productores competir con las
importaciones en el mercado nacional. Con un tipo de cambio fijo, los incrementos en los
costos y precios domsticos se transmiten en las mismas proporciones al precio de las
exportaciones expresado en moneda extranjera, y por eso las exportaciones se vuelven
menos competitivas en los mercados externos. Como resultado, un tipo de cambio fijado sin
tomar en cuenta la inflacin del pas o que no flucta lo suficiente para mantener la paridad
del poder adquisitivo, puede hacerse insostenible y la poltica fracasar.
Cuando el tipo de cambio se deprecia menos que la diferencia entre las tasas de inflacin
interna y externa, se dice que el tipo de cambio real se aprecia. Esto puede ocurrir por
razones econmicas naturales, como cuando ingresa un flujo de divisas grande y continuo,
ms o menos indiferente a la tasa de inflacin interna. El ejemplo clsico es el del
descubrimiento de importantes yacimientos de gas o petrleo. Los ingresos de divisas
resultantes sostienen el tipo de cambio evitando que se deprecie, independientemente de
las tasas de inflacin internas. Sin embargo, la combinacin de inflacin interna (que sube los
costos de los productores) y un tipo de cambio estable (que mantiene los precios de las
exportaciones estables en moneda nacional), es decir, un tipo de cambio real que se aprecia,
normalmente debilita la competitividad de las actividades agrcolas e industriales ms
sensibles a las variaciones de los precios. Este fenmeno econmico se not por primera vez
a raz del descubrimiento de yacimientos de gas natural en Holanda a mediados de los aos
cincuenta: se le conoce entonces como la enfermedad holandesa, teniendo en cuenta sus
efectos negativos sobre otros sectores de la economa.
Actualmente, la depreciacin que presente la moneda Estadounidense, afecta negativamente
las economas emergentes o en desarrollo, puesto que se ha acentuado el dficit comercial,
en la medida en que se obtiene menos por las exportaciones y se hace mas econmico

importar, lo que contribuye a un desbalance comercial. A la par con la revaluacin de la

moneda local, se presenta un incremento importante en los indicies de inflacin, lo que es un
factor que adicionalmente afecta la capacidad de consumo interno de un pas. El nivel de
consumo depende del nivel de ingresos de la poblacin, y el nivel de ingresos a la vez
depende de las exportaciones, y estas al verse disminuidas por efecto de la revaluacin de la
moneda, disminuyen la capacidad de consumo, lo mismo que hace la inflacin al afectar
directamente la capacidad adquisitiva del dinero, por lo que se convierte en un circulo vicioso
que exige una correcta poltica cambiaria encaminada a corregir las situaciones generadoras
de estas dificultades.
La solucin a los problemas causados por el tipo de cambio de un pas, es mucho mas
compleja que decidir revaluar o devaluar la moneda, toda vez que el tipo de cambio depende
de muchos factores, y a la vez afecta otros muchos factores que se interrelacionan
constantemente dentro del dinamismo propio de una economa de mercado, lo que la hace
compleja y en muchos casos impredecible.

TIPOS DE CAMBIO

El tipo de cambio es el precio en moneda nacional de una moneda extranjera. El tipo de

cambio es el precio de la divisa y esa ltima es la moneda extranjera que poseen los agentes
econmicos de un pas. Actualmente este valor es determinado por la oferta y la demanda.
Los tipos de cambio resultan una importante informacin que orienta las transacciones
internacionales de bienes, capital y servicios. El tipo de cambio no solo es el precio de una
moneda en trminos de otra. Las variaciones en el tipo de cambio afectan a los precios de los
bienes y servicios producidos en un pas respecto a los producidos en otros pases, afectan a
los precios de todos los activos y pasivos denominados en una moneda respecto a los
denominado en otra.
Los tipos de cambio y sus variaciones tienen, pues, una trascendencia primordial en las
actuales economas. Existen factores que influyen sobre el comportamiento del tipo de
cambio, casi todos exgenos, y que por tanto, requieren la intervencin del Banco de Central
para que su efecto sobre el mercado disminuya. Figura entre ellos las crisis ocasionadas por
las fugas de capitales que provocan reacciones similares en otros mercados, pese a que
tienen poco o nada que ver con tales crisis. Otro factor que influye sobre el tipo de cambio es
la coyuntura poltica, pues la forma como los agentes econmicos perciben el desempeo del
gobierno presiona sobre el tipo de cambio, que se ha convertido en un indicador de la
estabilidad poltica del pas.

TIPOS DE CAMBIOS
Tipo de cambio nominal.
Es el precio en pesos, dlar o euros de una moneda extranjera. Los que se establecen en los
mercados, por ejemplo tanto de euros por dlar. Es una variable que vincula el precio de dos
monedas. Usualmente hace referencias a la cotizacin de dlar respecto de otra; es decir
cuantos pesos u otra moneda (dependiendo del pas) se requieren para comprar un dlar. El
tipo de cambio entendido as muestra una tendencia a la baja, lo que refleja una apreciacin
de la moneda respecto al dlar. Hay que tener en cuenta que estas operaciones deben
realizarse en casas de cambio y que cotizan tanto con un precio de compra como un precio
de venta. Existen apreciaciones y depreciaciones en el tipo de cambio nominal. Una
apreciacin de la moneda nacional se produce cuando necesitamos menos moneda nacional
para adquirir otra, por ejemplo dlares. Si decimos que la moneda nacional se aprecio, es
igual a decir que el tipo de cambio bajo. Todo a la inversa cuando hay una depreciacin del
tipo de cambio nominal, sube el tipo de cambio.
Los tipos de cambio, como precios que son (precio de una moneda expresado en trminos de
otra) suelen variar a travs del tiempo. Ahora tratar de explicar una cuestin de
terminologa, que si bien a primera vista no parece tener mucha importancia, su no
conocimiento suele generar errores de interpretacin.
Una apreciacin de la moneda nacional significa una subida de su precio en trminos de la
moneda extranjera. Ahora, para obtener la misma cantidad de dlares que obtena antes,
necesito menos pesos, entonces decir que la moneda local se apreci es lo mismo que decir
que el tipo de cambio baj. Una depreciacin es una subida del tipo de cambio.
Apreciacin moneda local baja el tipo de cambio.
Depreciacin moneda local sube el tipo de cambio.
Tipo de cambio real.

Se encarga de medir el grado de competitividad de nuestros productos con respectos a los

productos extranjeros. El tipo de cambio real resulta de multiplicar el tipo de cambio nominal
por el nivel de precios del exterior y dividir todo entre el nivel de precios internos. Las
variaciones del tipo de cambio real puede deberse a variaciones en el tipo de cambio nominal
o variaciones en los precios de los bienes locales y extranjeros. Si el nivel de precios interno
es ms alto que el nivel de precios externos, eso significa una cada en el tipo de cambio real
que hara subir la cantidad de importaciones y disminuir la cantidad de exportaciones
indicando una baja en el nivel de competitividad de nuestros productos respecto al exterior.
Una forma alternativa de definir tipo de cambio real es mediante la relacin entre el precio de
los productos transables y el precio de los no transables. Los transables son aquellos que
estn sujetos a importacin o exportacin y los no transables son los que por su naturaleza o
por disposiciones arbitrarias no pueden ser exportados o importados.
Entonces, el tipo de cambio real de un pas (pas local) respecto de otro (pas extranjero)es el
precio relativo de los bienes del pas extranjero expresados en trminos de bienes locales.
El tipo de cambio real viene dado por:
e= (E x P*) / P
siendo:
e: tipo de cambio real
E: tipo de cambio nominal.
P*: deflactor del PBI del pas extranjero.
P: deflactor del PBI local.
Entonces, las variaciones del tipo de cambio real pueden deberse a variaciones en el tipo de
cambio nominal como a variaciones en los precios de los bienes extranjeros, o a variaciones
en los precios de los bienes locales.
Apreciacin real: los bienes del pas local de hacen relativamente ms caros, cae el precio de
los bienes del pas extranjero expresado en bienes del pas local. Cae el tipo de cambio real.
Depreciacin real: los bienes del pas local se hacen relativamente mas baratos, sube el
precio de los bienes del pas extranjero expresado en bienes del pas loca. Sube el tipo de
cambio real.
Durante la convertibilidad, si bien el tipo de cambio nominal entre Chile y Estados Unidos se
mantuvo fijo en 1 $ / U$S. En Chile los precio suban a un ritmo menor que los precios de los
bienes estadounidenses, entonces, el tipo de cambio real sufra una muy leve depreciacin.
Obviamente que el valor absoluto del tipo de cambio real carece de importancia, ya que
depende del ao que se haya elegido como base para los ndices de precios, pero no ocurre
lo mismo con las variaciones del tipo de cambio real.
Tipo de cambio real multilateral
Es una medida ponderada de los tipos de cambio reales bilaterales, en la que las
ponderaciones son iguales a las proporciones que representa el comercio de los distintos
pases.

SISTEMAS CAMBIARIOS

Tipo de cambio fijo.

Aquel establecido por el Estado, a travs de su autoridad monetaria (en nuestro caso el BC)
con el fin de que no se generen presiones a alza o baja del precio de la moneda extranjera,
favoreciendo algn sector econmico. La autoridad monetaria absorbe cualquier exceso y
cubre cualquier escasez de la moneda extranjera.
Tipo de cambio flexible.
Se determina en el mercado de divisas, por la ley oferta y demanda, sin la participacin del
Banco Central (tipo de cambio libre).
Tipo de cambio administrativo sucio.
Cuando la autoridad monetaria (BC) interviene en el mercado de divisas creando escasez o
abundancia a travs de la compra y venta de divisas, influyendo en el tipo de cambio
(regulando el precio de la moneda) pero no fijndolo de manera directa, lo cual obedece a
sus objetivos macroeconmicos.

CLASES DEL TIPO DE CAMBIO

A la par.
Cuando una moneda nacional es igual a una moneda extranjera. Hay equilibrio en la oferta y
demanda de divisas de mercado.
Bajo la par
Cuando hay que dar ms monedas nacionales por una moneda extranjera. Hay escasez de
divisas en el mercado.
Sobre la par.
Cuando hay que dar ms monedas extranjeras por una moneda nacional. Hay abundancia de
divisas en el mercado.

RIESGOS DE TIPO DE CAMBIO.

El riesgo de cambio, es la posibilidad de prdida o beneficio en el valor de cualquier activo

expresado en divisas, como consecuencia de la fluctuacin de sus tipos de cambio () a lo
largo del tiempo. El riesgo de cambio afecta a la competitividad de una empresa frente a sus
rivales, tanto en su mercado domestico como en los mercados internacionales, aunque se
hace ms evidente en aquellas empresas exportadoras e importadoras. Nos preguntamos :

Cundo una empresa asume riesgos de cambio?

Cuando recibe cobros o debe realizar pagos en divisas.

Cuando en su balance figuran activos denominados en divisas.

Cuando obtiene financiacin en divisas.

Cuando se analiza la exposicin al riesgo de cambio podemos diferenciar entre:

Exposicin de transaccin: es el riesgo de que el tipo de cambio vaya a cambiar de

forma desfavorable cundo se va a realizar una transaccin que implica una conversin
entre divisas.

Exposicin de conversin: este es un concepto contable. Esta exposicin es

proporcional a la cantidad de activos denominados en moneda extranjera. Los cambios en
el tipo de cambio se traducirn con el tiempo en informes financieros o contables inexactos.

Exposicin operativa o econmica: hace referencia al grado en que el riesgo

cambiario afecta al valor de mercado de una empresa o inversiones.

Exposicin contingente: una empresa tiene exposicin contingente cundo realiza

una oferta o negocia un contrato al extranjero y hace referencia a la capacidad de
enfrentarse al riesgo cambiario econmico y/o de transaccin.

El riesgo de cambio existe independientemente de si los inversores invierten en el pas de

origen o en el extranjero, existe siempre que haya una transaccin con cambio entre divisas.
Si invierten en el pas de origen, y se devala la moneda local, los inversores han perdido
dinero. Todas las inversiones en el mercado de valores estn sujetos a un riesgo de cambio,
independientemente de la nacionalidad del inversor o la inversin, y si estn en la misma
moneda o diferentes. Algunas personas sostienen que la nica manera de evitar el riesgo
cambiario es la de invertir en materias primas (como el oro), que tienen un valor
independiente del sistema monetario.
El riesgo cambiario asociado con un instrumento denominado en moneda extranjera es un
factor importante en la inversin extranjera. Por ejemplo, si un inversor de EE.UU. posee
acciones en Canad, el rendimiento que se llevar a cabo se ve afectado tanto por el cambio
en el precio de las acciones como por el cambio del valor del dlar canadiense frente al dlar
estadounidense.. Supongamos que las acciones que el inversor posee en Canad se
revalorizaron un 15%. Si el dlar canadiense se ha depreciado un 15% frente al dlar
estadounidense, el movimiento del tipo de cambio habra anulado el beneficio obtenido por la
venta de las acciones.
Si una empresa compra o vende en otra moneda, entonces los ingresos y los costes pueden
aumentar o disminuir en funcin de las fluctuaciones de los tipos de cambio y su efecto en
las conversiones de divisas entre la divisa extranjera y la divisa nacional. Del mismo modo, si
una empresa recibe fondos en otra moneda, los pagos de la deuda podran variar en trminos
de moneda nacional, y si la empresa ha invertido en el extranjero, los retornos de la inversin
pueden variar con los tipos de cambio.
El riesgo cambiario ha demostrado ser particularmente significativo y perjudicial sobre todo
para grandes proyectos de inversin de una sola vez, los llamados megaproyectos. Esto se
debe a que este tipo de proyectos normalmente son financiados por crditos denominados en
divisas diferentes a la divisa del pas de origen del propietario de la deuda. Los
megaproyectos han demostrado ser propensos a terminar en lo que se ha denominado
"trampa de deuda" que puede llegar a hacer que los costes del pago de la deuda sean
mayores que los ingresos disponibles para hacerlo. Por ello es tan frecuente que se realicen
reestructuraciones financieras en los megaproyectos.

CONTROL DEL TIPO DE CAMBIO.

Est constituido por polticas de la autoridad monetaria implementadas a travs del sistema
monetario tendientes a controlar la compra y venta de moneda extranjera. Puede involucrar
la determinacin del tipo de cambio como el volumen de divisas transadas. Lo esencial del
rgimen de control de cambios es la alteracin del funcionamiento de la oferta y demanda de
divisas en el mercado cambiario, y no la fijacin de un tipo de cambio oficial. El control de
cambios tiende a impedir la libre convertibilidad entre la moneda nacional y las monedas
extranjeras. Un sistema de tipo de cambio fijo como el patrn oro o el sistema del Fondo
Monetario Internacional puede subsistir sin control de cambios en la medida que la autoridad
monetaria est dispuesta a sostener la tasa oficial permitiendo el libre movimiento
internacional del oro o comprando y vendiendo sin limitaciones monedas extranjeras para
compensar las fluctuaciones de las transacciones privadas de divisas, manteniendo de este
modo el tipo de cambio oficial. En estos casos no se puede hablar de control de cambios
puesto que se utiliza el mecanismo del mercado para mantener el tipo de cambio. Las
modalidades del control de cambios son de muchos tipos; suponen una reglamentacin
oficial de las operaciones en el mercado de divisas como por ejemplo, concentrar slo en el
Estado la compra y venta de moneda extranjera, establecer registros de importacin, prohibir
a los residentes contraer deudas en moneda extranjera, establecer depsitos previos de
importacin o tipos de cambios diferenciados, etc.
Para algunos autores es control de cambios cualquier intervencin oficial en el comercio de
divisas o en su disposicin: as, por ejemplo, la fijacin de un tipo de cambio por la autoridad,
aunque se deje libre la demanda; pero centralizando la oferta en totalidad o en parte
decisiva, puede interpretarse como una forma de control y en efecto lo es; pero los
mecanismos del mercado siguen operando en lo sustancial. Si la autoridad no centraliza una
porcin sustancial de la oferta le es difcil sostener un determinado tipo de cambio (la
alternativa puede ser un fondo de estabilizacin suficiente), ya que se efectuaran
operaciones a diferentes tipos de acuerdo con las situaciones del mercado.
Otros autores sostienen que el control de cambios existe cuando se reglamenta, restringe y
fiscaliza el uso o aplicacin de las divisas compradas por los particulares.
Modalidades del control de cambio
Diversas modalidades de control pueden implantarse, de acuerdo con las caractersticas del
mercado, la ndole del problema y la gravedad del mismo.

El control de cambios absoluto, o sea, la reglamentacin total de la oferta y la

demanda de divisas, es prcticamente imposible de implementar, por las inevitables y
mltiples evasiones y filtraciones que tienen lugar cuando la economa no es enteramente
centralizada.

El control parcial o de mercados paralelos ha sido practicado en diferentes pases y

oportunidades: consiste en un control parcial, determinante, de la oferta de divisas, a precios
determinados, con cuyas divisas se atienden necesidades esenciales de la economa, y un
mercado marginal es permitido en el cual se compran y venden cantidades de divisas
procedentes de operaciones que se dejan libres y se determinan precios de mercado; este
mercado paralelo o marginal se autoriza para impedir el funcionamiento del estraperlo o
mercado negro.

Otra modalidad de control es el rgimen de cambios mltiples, en que para cada

grupo de operaciones, de oferta o demanda, se fija un tipo de cambio: tipos preferenciales,
ms favorables, para determinadas exportaciones y entradas de capital y para determinadas
importaciones y salidas de capital; y tipos no preferenciales, para las restantes operaciones.
Este sistema se ha aplicado y se aplica aun no slo en funcin de objetivos cambiarios o de
balanza de pagos, sino como instrumento de la poltica econmica en general.

Otro control parcial es la venta de divisas al mejor postor para determinadas

operaciones (rgimen de licitaciones).
Por la adopcin de alguna modalidad de control de cambios, se considera que, un pas puede
eliminar un saldo deudor de su balanza de pagos y escapar a oscilaciones desordenadas de
su tipo de cambio, aun cuando su circulacin monetaria est constituida por papel moneda.
El control de cambios constituye una medida de carcter complejo, por cuanto comprende

disposiciones monetarias y otras relativas al comercio exterior y al movimiento de personas.

El principio en que se basa este sistema es sencillo: para el pas que carece de moneda
metlica, de cartera de divisas y de crdito externo, ser posible obtener un tipo de cambio
estable, a condicin de poder equilibrar completamente la oferta y la demanda de divisas en
su mercado de cambios. Pero, como las letras que en l se ofrecen y las que se solicitan
dependen del total de crditos sobre el extranjero y del de las deudas por pagar al mismo, lo
que en final de cuentas se requiere equilibrar son las entradas y las salidas de divisas. Pero,
si el principio enunciado es simple, su ejecucin resulta extremadamente complicada, puesto
que implica un control del conjunto de operaciones con el exterior: importaciones,
exportaciones, movimientos de personas y de capitales y, en general, de todos los renglones
que constituyen la balanza comercial y de servicios y de los que integran la de capitales.
Asimismo, se requiere que las autoridades impidan la constitucin de un mercado negro o
ilegal de importancia para su moneda, en el extranjero.
CASA DE CAMBIO.
Una casa de cambio es una organizacin la cual permite a los clientes cambiar una divisa
por otra. El trmino en francs es conocido como bureau de change y es muy conocido en
Europa. Tambin se le conoce con el trmino en ingles de Exchange. De esta manera los
visitantes pueden identificar fcilmente este servicio.
Usos.
Las casas de cambio estn usualmente ubicadas dentro de bancos o agencias de viajes,
como as tambin en aeropuertos internacionales, estaciones de trenes, etc. Hacen ganancia
y compiten manipulando dos variables: la tasa de cambio o cotizacin que usan para calcular
transacciones y una comisin explicita por su servicio. La tasa de cambio al pblico esta
generalmente relacionada a los valores para los bancos, ajustada para tener ganancia. Una
casa de cambio muestra habitualmente un tablero con el valor de compra y el valor para
la venta para cada moneda con la que trabaja, esto indica que venden una moneda a un
valor menor del que la compran la comisin se cobra generalmente como un porcentaje del
monto a cambiar, sujeto a un cargo mnimo por transacciones de bajo monto.
Algunas casas de cambio se publicitan como carentes de comisin, pero la compensan con
las cotizaciones que ofrecen. Las casas de cambios a veces compran o venden monedas de
divisas extranjeras con un margen de ganancia mayor, debido al costo de almacenamiento y
envi comparado con los billetes, muchas veces cambiar dinero en una casa de cambio antes
de viajar es mas caro que extraerlo usando un cajero automtico (a travs de una red
internacional) o pagando directamente con tarjeta de crdito o debito. Sin embargo, esto
varia dependiendo del banco emisor y del tipo de cuenta usado. En el 2002, muchas casas de
cambio informaron reducciones sustanciales en sus ganancias debido al reemplazo de
muchas divisas europeas por el euro.
Cmo prever las variaciones de los tipos de cambio
Varios son los indicadores que nos pueden indicar fluctuaciones en los tipos de cambios de
las
divisas:

Tipos de inters: si estamos ante una subida de los mismos, la moneda se encarecer
(siempre y cuando haya una estabilidad econmica).
Inflacin: Si sube la inflacin de un pas y la de los dems no, aumentan los precios y
las exportaciones disminuyen, lo cual ocasiona una menor demanda de la moneda del
pas en cuestin y, por ende, la depreciacin de la moneda.
El aumento del PIB empujar nuestro tipo de cambio hacia arriba.
Balanza comercial: si existe supervit de la balanza comercial, generar un
incremento del tipo de cambio.
Actuacin autoridades monetarias o polticas de intervencin estatales:
acuerdos nacionales, polticas de los bancos centrales, etc. Pueden provocar que una
moneda se aprecie o deprecie independientemente de la oferta o demanda existente.
Especulacin o sentimiento de mercado: por ejemplo, puede que exista una
corriente de opinin de que el euro se va a apreciar. Esto puede hacer que los

principales especuladores comiencen a comprar euros con el fin de obtener beneficios

cuando suba su valor. Si el volumen de compra con fines nicamente especulativos es
alto, puede hacer que efectivamente su valor respecto a otras divisas se incremente.

CONCLUSIONES.

El rol que tiene el tipo de cambio es dar informacin que oriente las transacciones
internacionales de bienes, capital y servicios. El rol de las divisas es poder comprar de una
nacin y su respectiva divisa con respecto a otro pas, realizan una funcin de crdito y
facilita la especulacin y la cobertura. Los tipos de cambios existentes son: Tipo de cambio
nominal. Es el precio en soles de una moneda extranjera. Los que se establecen en los
mercados, por ejemplo tanto de euros por dlar. Tipo de cambio real. Se encarga de medir el
grado de competitividad de nuestros productos con respectos a los productos extranjeros.